哈森股份供應鏈營運資金管理研究

【中圖分類號】F275.1 【文獻標志碼】A

【文章編號】1673-1069（2025）04-0075-03

1引言

隨著市場競爭日益激烈，制造企業(yè)對營運資金管理提出了更高要求。供應鏈日趨復雜，使資金流動效率成為影響企業(yè)競爭力的關(guān)鍵因素。哈森股份作為國內(nèi)知名鞋類制造企業(yè)，營運資金的健康與否關(guān)系著企業(yè)能否正常運營。盡管國外早有對營運資金管理的研究，但只針對單個被指定的項目進行管理，忽視了整體的聯(lián)系性，未從供應鏈整體出發(fā)，并不能從根本上解決問題。本文從供應鏈視角出發(fā)，分析哈森股份營運資金管理現(xiàn)狀，指出其存在的問題并提出優(yōu)化建議。

2哈森股份營運資金狀況分析

2.1公司簡介

哈森商貿(mào)（中國）股份有限公司（簡稱哈森股份）成立于2006年，是中國中高端皮鞋市場的知名品牌運營商，旗下?lián)碛小肮璡"“卡迪娜\"等自主品牌，并開展多個國際品牌的代理業(yè)務，業(yè)務范圍覆蓋鞋履的設(shè)計與銷售。公司以實體制造產(chǎn)業(yè)為基礎(chǔ)，曾榮獲“中國真皮鞋王\"稱號。

2.2公司營運資金分析

根據(jù)表1數(shù)據(jù)，2019年至2023年，哈森股份的營運資金呈現(xiàn)先降后升的趨勢，從2019年的80567.58萬元降至2022年的63330.10萬元，之后在2023年回升到64168.32萬元，5年累計下降 20.36% ，反映出其在流動性管理和運營效率方面面臨嚴峻挑戰(zhàn)。流動資產(chǎn)方面，由2019年的104666.37萬元下降到2023年的79810.58萬元，下降 23.7% ，說明公司資產(chǎn)變現(xiàn)能力明顯減弱。主要體現(xiàn)在2020年和2022年的流動資產(chǎn)變動率上，流動資產(chǎn)分別下降 9.5% 和 10.8% ，反映公司外部市場環(huán)境或公司配置資源內(nèi)部管理的原因?qū)е鹿举Y產(chǎn)結(jié)構(gòu)的壓力一直沒有解除。同時，流動負債的急劇變化也使公司營運資金管理面臨較大的壓力。這一波動體現(xiàn)了公司在短期融資需求與償債能力之間的動態(tài)平衡。盡管2023年流動負債有所下降，在一定程度上緩解了償債壓力，但營運資金持續(xù)收縮顯示出公司在保持運營彈性和應對外部風險方面的緩沖能力顯著減弱。從更深層次來看，營運資金的持續(xù)下降不僅是流動性管理的問題，更反映出公司在供應鏈管理、資金周轉(zhuǎn)效率和市場競爭力方面存在結(jié)構(gòu)性短板。流動資產(chǎn)減少通常與存貨積壓或應收賬款回收困難密切相關(guān)，這可能由于下游客戶需求的不均衡造成。而流動負債的波動反映出公司短期融資策略的不穩(wěn)定性。這種高負債會帶來較高的財務費用，影響盈利能力。雖然2023年負債有所回落，暫時緩解壓力，但若流動資產(chǎn)未同步改善，將會影響公司未來擴張能力。

3供應鏈視角下哈森股份營運資金現(xiàn)狀分析

3.1采購環(huán)節(jié)營運資金分析

采購管理作為供應鏈管理中的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，其核心在于平衡物料供應與生產(chǎn)需求，確保產(chǎn)品質(zhì)量可控、成本合理。如表2所示，2019年至2023年，哈森股份在采購環(huán)節(jié)的營運資金持續(xù)為負且波動明顯，表明其在該環(huán)節(jié)面臨較大資金壓力，主要集中于供應商資金占用。近幾年，哈森股份的原材料存貨從2019年的1018.73萬元逐年減少至2023年為0，說明公司在庫存控制方面采取了較激進的措施，壓縮了原材料的占用。同時，公司的預付賬款呈波動趨勢，這會加劇短期資金的流出壓力。

此外，應付賬款及應付票據(jù)呈現(xiàn)下降趨勢，從2019年的16454.95萬元減少至2023年的9383.51萬元，說明公司在逐漸地減少對供應商資金的依賴。

3.2生產(chǎn)環(huán)節(jié)營運資金分析

生產(chǎn)環(huán)節(jié)通過對原材料的加工與轉(zhuǎn)化形成更高附加值的產(chǎn)品，是企業(yè)價值創(chuàng)造的關(guān)鍵所在。如表3所示，哈森股份在生產(chǎn)環(huán)節(jié)的營運資金長期為負值，在2019年至2022年呈現(xiàn)逐年惡化趨勢。這一負值表明公司在生產(chǎn)過程中資金占用較大，尤其集中于應付職工薪酬和其他應付款的支出，導致流動資金緊張，進而影響生產(chǎn)的持續(xù)性與效率。盡管2023年有所改善，但生產(chǎn)環(huán)節(jié)的營運資金狀況仍有待進一步優(yōu)化。

3.3銷售環(huán)節(jié)營運資金分析

銷售環(huán)節(jié)作為供應鏈的末端，直接影響著資金流入速度、回款速度和最終利潤水平。如表4所示，2019年至2023年，哈森股份的庫存商品從44588.09萬元降至32005.78萬元，呈現(xiàn)逐年下降趨勢。這表明庫存資金占用逐漸減少，說明其內(nèi)部對庫存管理制度進行優(yōu)化，減少庫存積壓，加速資金流動及資金周轉(zhuǎn)率。自2020年起，公司應收票據(jù)為零，應交稅費和預收賬款均維持在較低水平，對整體營運資金影響較小。哈森股份銷售環(huán)節(jié)的營運資金整體呈下降趨勢，由2019年的54512.06萬元降至2023年的36979.21萬元。這一變化反映了公司在庫存管理、應收賬款控制及銷售策略方面的持續(xù)優(yōu)化。

4供應鏈視角下哈森股份營運資金存在問題

4.1采購環(huán)節(jié)資金占用過多

哈森股份采購環(huán)節(jié)的營運資金長期處于負值狀態(tài)，且呈逐年惡化趨勢。雖然在2022年改善至-4439.53萬元，但2023年再次下降到-7434.56萬元，反映出資金的流動壓力依然很大。原材料庫存的持續(xù)減少，雖然提高了庫存周轉(zhuǎn)效率，但也會對采購和生產(chǎn)的銜接產(chǎn)生影響。此外，預付賬款的波動性較大，這也會增加短期資金流動的不確定性。同時，應付賬款及應付票據(jù)的下降，說明公司減少了對供應商資金的依賴，但也會因此對付款能力及采購穩(wěn)定性產(chǎn)生影響。

4.2生產(chǎn)環(huán)節(jié)流動性壓力大

在生產(chǎn)環(huán)節(jié)，哈森股份營運資金長期為負，且在2019年至2022年負值持續(xù)擴大，表明公司在生產(chǎn)環(huán)節(jié)存在較大資金占用。特別是2021年和2022年，其他應付款與應付職工薪酬較高，同時在產(chǎn)品為零，導致資金的回籠能力較弱。雖然在2023年有所改善，但負值仍達到了-1899.10萬元，這說明公司在生產(chǎn)環(huán)節(jié)的資金結(jié)構(gòu)還需要進一步的優(yōu)化，尤其是在提升應收款回收效率和加強控制應付款方面仍有很大的改進空間。

4.3銷售環(huán)節(jié)營運資金不均衡

哈森股份銷售環(huán)節(jié)的營運資金整體呈下降趨勢，盡管資金占用減少、存貨與應收賬款管理有所改善，但仍存在一定的缺陷。在存貨控制方面，盡管公司采取了更為精細的管控，有效減少資金積壓，但也可能在一定程度上引發(fā)供不應求的風險，從而影響銷售的穩(wěn)定性。此外，應收賬款方面雖然存在一定的減少情況，但公司在賒銷管理方面仍需加強，以防止資金回流的問題進一步惡化。

4.4負債結(jié)構(gòu)不合理，短期負債比例較高

2019年至2023年，哈森股份的流動負債變化幅度較大，2022年達到22335.55萬元的高點，雖在2023年降至15642.26萬元，但仍面臨較大償債壓力。流動負債比例偏高意味著公司需在短時間內(nèi)償還大量債務，既加大了財務風險，也增加了對資金流動性的壓力。在短期資金周轉(zhuǎn)中，哈森股份面臨著較大挑戰(zhàn)，尤其在市場動蕩的情況下，會增加資金流動的風險。

5供應鏈視角下哈森股份營運資金優(yōu)化建議

5.1加強供應商協(xié)同管理，優(yōu)化采購資金周轉(zhuǎn)

哈森股份應繼續(xù)改變過度依賴供應商的做法，建立穩(wěn)定的合作伙伴關(guān)系。主要通過簽訂長期供貨合同、溝通庫存和銷售預測信息等方式，實現(xiàn)互利共贏。此舉能避免因供應商資金周轉(zhuǎn)不足導致的供貨中斷，確保供應鏈整體運行的可靠性。此外，應加強對采購資金的管控，完善應付賬款控制機制。企業(yè)應定期對應付賬款進行賬齡分析與分類管理，根據(jù)資金狀況制定合理的付款周期。在不影響自身資金流轉(zhuǎn)的前提下，可提前進行款項支付，以支持核心供應商的現(xiàn)金流，避免因長期延遲付款影響供應商的積極性。嚴格執(zhí)行采購付款的審核與審批流程，杜絕隨意拖欠供應商貨款，確保財務透明度與誠信度。通過合理平衡預付賬款與應付賬款比例，降低對供應商資金的過度依賴，從根本上緩解采購環(huán)節(jié)的資金壓力，提升供應鏈的穩(wěn)定性。

5.2推行以銷定產(chǎn)，優(yōu)化生產(chǎn)資金管理

針對生產(chǎn)環(huán)節(jié)資金占用高、流動性壓力大的問題，哈森股份可以選擇以銷定產(chǎn)的精益生產(chǎn)模式，以提升資金利用率。以市場需求和訂單需求為切入點，制定可行的生產(chǎn)方案，避免因盲目生產(chǎn)導致大量資金占用在產(chǎn)品和庫存上。根據(jù)市場變化及時調(diào)整產(chǎn)能，保證生產(chǎn)數(shù)量與市場需求量相符，從而減少庫存積壓與資源浪費。同時，應嚴格控制生產(chǎn)支出，提高資金周轉(zhuǎn)效率。一方面完善員工人力和薪酬的分配管理，確保應付職工薪酬在合理的范圍。公司應及時足額發(fā)放員工工資及獎金，防止薪酬拖欠成為巨大的資金占用，保障員工積極性與生產(chǎn)連續(xù)性。另一方面，應加強其他應付款的預算管理與監(jiān)控，減少非必要支出，防正資金在生產(chǎn)環(huán)節(jié)過度滯留。此外，采用先進的技術(shù)以及自動化設(shè)備，提高生產(chǎn)效率，降低單位資金成本。

5.3加強庫存管理，均衡銷售資金占用

哈森股份應完善庫存管理策略，實現(xiàn)庫存水平處于動態(tài)穩(wěn)定狀態(tài)。采取合理的銷售預測與數(shù)據(jù)分析方法，準確分析銷售動向，進一步合理地制定庫存目標。根據(jù)市場需求變化，調(diào)控產(chǎn)品存貨結(jié)構(gòu)與數(shù)量，在盡量保證產(chǎn)品資金占用量最小化的目標情況下不出現(xiàn)缺貨斷供的現(xiàn)象，保證銷售連續(xù)性與客戶滿意度。建立完善的庫存監(jiān)控與補貨系統(tǒng)，及時識別并處理滯銷存貨，防止商品積壓浪費企業(yè)資金。強化應收賬款管理，加快資金回款速度。建立完善的客戶信用評估與賒銷審批制度，從源頭控制產(chǎn)品賒銷的規(guī)模，降低壞賬風險。加強對已經(jīng)產(chǎn)生的應收賬款的賬齡分析與分類催收。對企業(yè)已到還款日期以及逾期應收賬款及時提醒和催款，使資金及時回籠。可適當對企業(yè)進行現(xiàn)金折扣或其他優(yōu)惠政策，鼓勵客戶提前付款，有效縮短應收賬款周轉(zhuǎn)周期。通過強化存貨與應收款的雙重管理，使哈森股份的銷售環(huán)節(jié)營運資金能夠呈現(xiàn)出良性循環(huán)的狀態(tài)。

5.4優(yōu)化債務期限結(jié)構(gòu)，降低流動負債比例

優(yōu)化債務結(jié)構(gòu)，降低流動債務占比。哈森股份可根據(jù)自身資金需求變化和市場融資環(huán)境，適當增加長期債務的比例，如發(fā)行中長期債券或爭取長期貸款，代替部分短期債務。通過延長債務期限，分散償債壓力，避免造成大量短期債務集中到期帶來的流動性風險。此外，應嚴格控制流動負債規(guī)模，加強償債計劃管理。在營運資金優(yōu)化的基礎(chǔ)上，盡量使用自身的經(jīng)營性現(xiàn)金流償還期限短成本高的短期債務，這樣可以減少企業(yè)短期債務規(guī)模，降低流動負債總額。同時，應建立必要的資金儲存機制，以應對企業(yè)可能會發(fā)生的一定量的流動性需求以及應急性支出。在資金周轉(zhuǎn)出現(xiàn)臨時缺口時，可利用供應鏈金融工具獲取短期資金支持，避免被迫借用繳納高昂利息的短期負債。優(yōu)化后的負債結(jié)構(gòu)不僅有助于降低財務風險、提高運營效率，也為營運資金管理提供靈活性，為供應鏈提供充足的緩沖作用以及有效的資金保障。

6結(jié)語

本文基于供應鏈視角，系統(tǒng)分析了哈森股份營運資金管理的現(xiàn)狀與問題，發(fā)現(xiàn)哈森股份營運資金管理過程中在采購環(huán)節(jié)、生產(chǎn)環(huán)節(jié)等環(huán)節(jié)存在資金占用效率低、營運資金流動性較差等問題，并分別提出有針對性的優(yōu)化改進建議。未來，哈森股份應持續(xù)推進資金流程的數(shù)字化與協(xié)同化改革，構(gòu)建高效的營運資金管理體系，提升自身對市場的適應能力和抗風險能力，為企業(yè)可持續(xù)發(fā)展奠定堅實基礎(chǔ)。

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