企業(yè)提高資本運作與投融資能力的有效舉措

摘 要：資本運作作為企業(yè)實現(xiàn)資源優(yōu)化配置和提升經(jīng)濟效益的重要方式，直接影響到現(xiàn)代企業(yè)的持續(xù)發(fā)展能力；而企業(yè)投融資能力則決定了企業(yè)能否獲取所需資金，并能夠高效運用資金以實現(xiàn)其戰(zhàn)略發(fā)展目標。在當前市場環(huán)境下，企業(yè)提高資本運作與投融資能力，不僅是企業(yè)應(yīng)對市場變化的必要手段，也是企業(yè)實現(xiàn)長期、穩(wěn)定發(fā)展的必然選擇。然而，很多企業(yè)在實際運作過程中陷入一些困境，對企業(yè)實現(xiàn)資本運作和投融資目標構(gòu)成了嚴重的阻礙?；诖?，文章首先對企業(yè)的資本運作與投融資能力作以概述；其次論述了企業(yè)提高資本運作與投融資能力的必要性；再次分析了當前企業(yè)資本運作與投融資存在的困境；最后提出了企業(yè)提高資本運作與投融資能力的有效舉措，以期為相關(guān)企業(yè)提供有價值的參考。

關(guān)鍵詞：資本運作；投資能力；融資能力；融資渠道；投資風險

中圖分類號：F275文獻標識碼：A文章編號：1005-6432（2025） 17-0031-04

DOI：10.13939/j.cnki.zgsc.2025.17.008

1 引言

在當前我國及全球市場經(jīng)濟環(huán)境下，各行業(yè)競爭日益激烈，企業(yè)的資本運作與投融資能力已成為決定企業(yè)生存和發(fā)展的關(guān)鍵性因素。企業(yè)提高資本運作與投融資能力，能夠更靈活地應(yīng)對市場變化，并通過科學(xué)、高效的資金配置，實現(xiàn)資源的最優(yōu)配置和經(jīng)濟效益的最大化，同時，在面對各種不確定因素時具有更強的應(yīng)變能力和抗風險能力。另外，隨著金融市場的不斷發(fā)展，多元化的融資渠道和先進的金融工具為企業(yè)提供了更多的選擇，提高投融資能力可以使企業(yè)在資本市場中更具競爭力。因此，企業(yè)提高資本運作與投融資能力，不僅是應(yīng)對外部環(huán)境的必要手段，也是推動企業(yè)實現(xiàn)長遠戰(zhàn)略目標、保持持續(xù)競爭優(yōu)勢的必然要求。

2 企業(yè)資本運作與投融資能力概述

2.1 企業(yè)資本運作

企業(yè)進行資本運作，是指企業(yè)基于市場規(guī)律及市場法則，通過深入了解資本流動的特點和速度，運用各種管理手段及資本運作的技巧，提升經(jīng)濟效益、實現(xiàn)資本增值的過程[1]。企業(yè)資本運作的一般形式包括三類：一是股權(quán)和債券運作，即通過發(fā)行股票和債券來融資或調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，進而提升企業(yè)的資金流動性和抗風險能力；二是重組合并，即通過收購、兼并或與其他企業(yè)重組，實現(xiàn)資源整合、市場擴展及提升市場競爭力；三是資產(chǎn)運作，通過購買、出售或重整企業(yè)資產(chǎn)，優(yōu)化資源配置，提升企業(yè)資產(chǎn)的整體價值及使用效率[2]。

企業(yè)資本運作具有以下三方面主要特征：第一，流動性，是指企業(yè)資本可以在不同投資項目、資產(chǎn)和市場之間進行快速轉(zhuǎn)換，確保企業(yè)能夠靈活應(yīng)對市場變化以及自身對資金的需求；第二，增值性，是指企業(yè)通過有效的資本運作，可以實現(xiàn)資產(chǎn)的保值和增值，提升經(jīng)濟效益和企業(yè)的價值；第三，不確定性，企業(yè)的資本運作受到市場環(huán)境、國家及各地區(qū)政策等多重因素的影響，存在一定的風險和不確定性，需要企業(yè)具備良好的風險管理能力和應(yīng)對能力[3]。

2.2 企業(yè)投融資能力

企業(yè)的投資能力是其有效利用可用資源來進行資本投資的能力，以期實現(xiàn)資產(chǎn)增長和收益最大化[4]。具體而言，企業(yè)的投資能力包括能夠準確評估各種投資項目的潛在回報和風險，選擇最佳的投資渠道和策略，以及有效管理投資項目以實現(xiàn)預(yù)期目標。企業(yè)的投資能力強，說明其能更好地發(fā)現(xiàn)市場機會并有效利用，從而不斷提高自身市場競爭力。

企業(yè)的融資能力則是指其通過各種手段獲取資金的能力，一方面要能夠選擇最適合自身發(fā)展需求的融資方式（例如股權(quán)融資、債務(wù)融資、內(nèi)部留存收益等），另一方面要能夠有效管理這些資金。融資能力強的企業(yè)能夠以更低的成本獲得必要的資金，滿足在運營過程中的資金需求，同時也能夠在資本市場中保持良好的信譽[5]。

3 企業(yè)提高資本運作與投融資能力的必要性

3.1 有助于企業(yè)成功實現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型

企業(yè)在面臨市場變化或者自身在實施轉(zhuǎn)型升級時，通常需要大量的資金投入到新項目、技術(shù)研發(fā)或者并購等方面。強大的資本運作能力使企業(yè)能夠迅速籌集到所需的資金，順利實施戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型計劃，在新環(huán)境中能夠始終保持自身的競爭力，實現(xiàn)穩(wěn)健、可持續(xù)發(fā)展[6]。

3.2 有助于企業(yè)合理使用資金資源

企業(yè)在運營過程中，通過提升資本運作能力，能夠更科學(xué)、更客觀地選擇投資項目，確保資金用在最需要的地方，避免資金出現(xiàn)閑置并杜絕盲目投資行為。同時，良好的融資能力使企業(yè)能夠在需要資金時迅速找到合適的融資方式，確保資金流動性和資金的使用效率實現(xiàn)最大化，從而提高企業(yè)整體的經(jīng)營效益。

3.3 有助于企業(yè)提升風險防御能力

當今各行業(yè)的市場環(huán)境瞬息萬變，企業(yè)面臨各種風險，強大的資本運作能力使企業(yè)能夠靈活調(diào)整資金流向，以便更好地分散投資風險，避免將所有資金集中于單一項目或者單一行業(yè)，從而減少因市場變化而產(chǎn)生投資失利的情況[7]。同時，良好的融資能力使企業(yè)在資金緊張時能夠迅速獲得所需資金，維持正常的運營，增強企業(yè)應(yīng)對突發(fā)狀況的能力，確保企業(yè)實現(xiàn)長期穩(wěn)定發(fā)展。

4 企業(yè)資本運作與投融資存在的困境

4.1 資本運作與投融資模式過于單一

通過股權(quán)融資、債券發(fā)行、風險投資等多種方式，企業(yè)可以更有效地分散風險，增加融資渠道。然而，許多企業(yè)，尤其是中小企業(yè)，往往對多樣化融資方式缺乏足夠的認知，并且缺失操作能力，這導(dǎo)致企業(yè)在融資時僅選擇銀行貸款模式。而這種模式受到外界因素的影響較大，不利于企業(yè)獲得穩(wěn)定的資金，容易在企業(yè)資金緊張時期導(dǎo)致自身陷入財務(wù)危機。

4.2 資本運作與投融資機制不健全

完善的資本運作與投融資機制，可以幫助企業(yè)科學(xué)實施決策，并有效規(guī)避風險，同時保障資金的安全。當前很多企業(yè)，特別是一些中小企業(yè)，因管理水平有限，未能建立起完善的機制，在進行資本運作和融資活動時缺乏系統(tǒng)的規(guī)章制度和操作流程，導(dǎo)致企業(yè)在資金管理、風險控制、項目評估等方面存在諸多問題，資本運作和融資活動隨意性強，風險控制措施不完善。這種情況下，企業(yè)很容易在資本市場中遭遇失敗。

4.3 企業(yè)內(nèi)部控制存在薄弱環(huán)節(jié)

完善的內(nèi)部控制制度可以幫助企業(yè)加強管理，提高運營效率，確保資本運作和投融資的安全性和有效性。而有些企業(yè)的管理層對內(nèi)部控制的重視程度不夠，或者企業(yè)缺乏專業(yè)的內(nèi)部控制人才，導(dǎo)致內(nèi)部控制制度形同虛設(shè)，難以發(fā)揮應(yīng)有的作用。這種情況下，企業(yè)不僅在日常運營中面臨風險，還可能在資本市場中失去競爭優(yōu)勢。

4.4 未形成內(nèi)外部聯(lián)合的監(jiān)督管理環(huán)境

企業(yè)在資本運作與投融資的過程中，需要通過內(nèi)部審計、外部審計、監(jiān)管機構(gòu)等多方監(jiān)督，確保企業(yè)的資本運作和投融資活動的規(guī)范性和透明性。而一些企業(yè)往往缺乏對監(jiān)督管理的重視，同時也沒有足夠的資源和能力去建立有效的監(jiān)督體系。這種情況下，企業(yè)容易在資本運作和投融資過程中決策失誤，導(dǎo)致項目失敗、資金流失。另外，由于未形成內(nèi)外部聯(lián)合的監(jiān)督管理環(huán)境，也容易使企業(yè)內(nèi)部員工工作態(tài)度不佳、各層級管理者執(zhí)行力不強、股東和管理者意見不合等，從而對企業(yè)的資金配置效率以及轉(zhuǎn)型效果構(gòu)成不利的影響。

4.5 職業(yè)經(jīng)理人市場不完善

職業(yè)經(jīng)理人是企業(yè)資本運作和投融資活動的重要參與者，他們的專業(yè)能力和管理經(jīng)驗直接影響著企業(yè)的運營效率和決策質(zhì)量。但是，由于當前職業(yè)經(jīng)理人市場并不完善，企業(yè)難以找到合適的管理人才，導(dǎo)致其資本運作和投融資活動效果不佳。

5 企業(yè)提高資本運作與投融資能力的有效舉措

5.1 采用多元化的資本運作與投融資模式

企業(yè)不能僅僅依賴傳統(tǒng)的銀行貸款，而應(yīng)積極探索更多元的融資渠道和融資方式。

一是通過股權(quán)融資來獲取資金。股權(quán)融資包括通過公開發(fā)行股票（IPO）上市、私募股權(quán)融資等方式。IPO上市可以大幅度提高企業(yè)的資金實力和市場影響力，但企業(yè)需要滿足嚴格的監(jiān)管要求和條件。而私募股權(quán)融資則是向特定的投資者出售股份，雖然規(guī)模相對較小，但靈活性更高，且對企業(yè)的成長有很強的推動作用。

二是利用債券市場，通過發(fā)行公司債券、可轉(zhuǎn)換債券等方式融資。債券融資可以在不稀釋股東權(quán)益的情況下，為企業(yè)提供較為穩(wěn)定的資金來源。特別是可轉(zhuǎn)換債券，在提高融資能力的同時，還能在特定條件下轉(zhuǎn)換為股權(quán)，兼具股權(quán)和債權(quán)的優(yōu)勢。

三是利用風險投資（VC）融資。這種融資方式不僅能為企業(yè)提供資金，還能為企業(yè)帶來豐富的管理經(jīng)驗和行業(yè)資源，有助于企業(yè)實現(xiàn)快速成長。尤其是對于高科技企業(yè)以及其他創(chuàng)新型企業(yè)，VC和PE所能發(fā)揮的作用更為顯著。

四是并購重組實現(xiàn)資本運作。企業(yè)通過收購、兼并其他企業(yè)，可以快速擴大市場份額，這種方式尤其適用于有明確戰(zhàn)略目標以及行業(yè)優(yōu)勢的企業(yè)，可以有效實現(xiàn)資源優(yōu)化配置，產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。

除此以外，我國政府和金融監(jiān)管機構(gòu)近年來推出了多項支持企業(yè)融資的政策，企業(yè)應(yīng)當充分利用這些政策紅利，例如，申請政府的專項資金和補貼，參與政府主導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)基金和投資項目，從而獲得更多的資金支持和發(fā)展機會。

在融資過程中，企業(yè)應(yīng)對現(xiàn)有的股權(quán)結(jié)構(gòu)進行優(yōu)化，使股權(quán)更加集中，確保大股東在公司治理中能夠發(fā)揮關(guān)鍵性的制衡作用；同時，企業(yè)應(yīng)制定清晰的股東權(quán)利和義務(wù)，明確各類股東在公司治理中的角色和職責，限制其他控股股東的過度干預(yù)行為，從而保障企業(yè)內(nèi)部的穩(wěn)定運行。

5.2 建立健全資本運作與投融資機制

企業(yè)資本運作與投融資機制是指企業(yè)通過構(gòu)建一系列制度、流程和策略，對資金進行有效管理，實現(xiàn)最佳配置資金、降低投資風險、最大化企業(yè)價值的綜合管理體系。

首先，企業(yè)需要制定科學(xué)的資本運作與投融資戰(zhàn)略。這一戰(zhàn)略應(yīng)當結(jié)合企業(yè)的整體發(fā)展目標和市場環(huán)境而制定，其中要涵蓋企業(yè)的短期和長期的資本需求計劃、資金來源策略以及投資回報預(yù)期。制定明確的戰(zhàn)略，可以確保企業(yè)每一步的資本運作都可以做到有序推進。

其次，企業(yè)應(yīng)完善內(nèi)部的決策流程和管理制度。建立系統(tǒng)化的投融資決策流程，確保每一個投資和融資決策都經(jīng)過充分的論證和審議。例如設(shè)立專門的投融資決策委員會，負責評估和審核重大投融資項目；同時，制定嚴格的項目評估標準和風險控制措施，確保資金使用的安全性。

最后，企業(yè)應(yīng)引進先進的資本運作工具。例如，通過大數(shù)據(jù)分析，企業(yè)可以及時了解市場動態(tài)和行業(yè)趨勢，發(fā)現(xiàn)潛在的投資機會；通過人工智能技術(shù)，企業(yè)可以模擬、預(yù)測不同投資方案可能會產(chǎn)生的結(jié)果，從而以此為參考科學(xué)作出優(yōu)化資金配置的決策。

5.3 優(yōu)化企業(yè)內(nèi)部控制體系

企業(yè)應(yīng)建立健全的內(nèi)部控制制度及相關(guān)流程。內(nèi)部控制制度應(yīng)覆蓋企業(yè)財務(wù)管理、業(yè)務(wù)運營、風險管理等各個方面。企業(yè)可以參考國際、國內(nèi)先進的內(nèi)部控制經(jīng)驗，制定適合自身特點的內(nèi)部控制流程。在內(nèi)部控制制度中應(yīng)明確各部門、各崗位的職責權(quán)限，確保每一項業(yè)務(wù)活動都有嚴格的控制措施及審批流程，從而有效防范各種風險。與此同時，企業(yè)的管理層應(yīng)以身作則，積極推動內(nèi)部控制制度的建設(shè)，將其納入企業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)劃中。同時，通過召開內(nèi)部控制專題會議，宣傳內(nèi)部控制的重要性，提高全體員工對內(nèi)部控制的重視程度。

除此以外，為了進一步提升內(nèi)部控制體系效用，企業(yè)還應(yīng)做好以下四方面工作。

第一，內(nèi)部控制的有效實施需要專業(yè)人才的支持，企業(yè)應(yīng)通過招聘、培訓(xùn)和職業(yè)發(fā)展規(guī)劃，建立一支高素質(zhì)的內(nèi)部控制團隊。這些專業(yè)人才應(yīng)具備財務(wù)管理、風險控制、法律法規(guī)等方面的知識和經(jīng)驗，能夠獨立開展內(nèi)部審計、風險評估和控制設(shè)計等工作。

第二，企業(yè)應(yīng)加強信息化建設(shè)，引入ERP系統(tǒng)、財務(wù)管理軟件等信息化工具，實現(xiàn)業(yè)務(wù)流程自動化并加強信息共享，提高內(nèi)部控制工作的效率。同時，利用信息化系統(tǒng)的數(shù)據(jù)實時監(jiān)控功能，及時發(fā)現(xiàn)內(nèi)部控制中存在的問題。

第三，企業(yè)應(yīng)建立有效的激勵機制和問責機制，激勵員工在日常工作中遵守內(nèi)部控制制度，積極參與內(nèi)部控制的建設(shè)。對于違反內(nèi)部控制制度或存在失職行為的員工，企業(yè)應(yīng)采取嚴肅的問責措施，確保內(nèi)部控制的嚴肅性和權(quán)威性。

第四，企業(yè)應(yīng)積極利用外部資源，通過與外部咨詢公司等專業(yè)機構(gòu)的合作，獲得更全面的關(guān)于內(nèi)部控制的改進建議。

5.4 構(gòu)建內(nèi)外部聯(lián)合的監(jiān)督管理機制

企業(yè)的監(jiān)督管理機制是指企業(yè)內(nèi)部和外部通過一系列制度、流程和工具，對企業(yè)的各項經(jīng)營活動進行監(jiān)控和管理，以確保其合法性、合規(guī)性和高效性。構(gòu)建完善的監(jiān)督管理機制與企業(yè)提高資本運作與投融資能力之間有著密切的關(guān)系。這種機制通過內(nèi)部和外部的監(jiān)督協(xié)同，能夠為企業(yè)的資本運作和投融資活動提供保障，確保資金的安全性和使用的高效性。對此，企業(yè)應(yīng)做好以下五方面工作。

第一，建立健全內(nèi)部監(jiān)督管理機制。設(shè)置專門的監(jiān)督管理部門，這一部門應(yīng)具備獨立性和權(quán)威性，能夠全面監(jiān)督企業(yè)的資金流動、財務(wù)管理和投融資活動，并且直接向董事會或高級管理層報告工作。

第二，引入外部審計機構(gòu)。這類機構(gòu)通常具有很強的專業(yè)性，可以對企業(yè)的財務(wù)報表、資金運作和內(nèi)部控制進行全面審計，并提供相應(yīng)的審計意見和改進建議，幫助企業(yè)及時糾正潛在的風險和問題，并增強自身的管理透明度。

第三，與政府監(jiān)管機構(gòu)保持良好的溝通和合作。稅務(wù)局、證券監(jiān)管機構(gòu)等政府監(jiān)管機構(gòu)，對企業(yè)的財務(wù)和資本運作有嚴格的監(jiān)管要求。企業(yè)應(yīng)主動配合這些機構(gòu)的檢查工作，及時提供所需的財務(wù)報告和資料。同時，企業(yè)還應(yīng)及時關(guān)注國家最新的法律法規(guī)和政策，確保自身的投融資活動符合國家的政策導(dǎo)向和法律要求。

第四，建立完善的信息披露制度，定期發(fā)布財務(wù)報告、經(jīng)營狀況和投融資情況，向股東、投資者和公眾展示其財務(wù)健康狀況和管理水平。這樣不僅能增強企業(yè)的透明度和公信力，還能提升企業(yè)在資本市場中的形象。

第五，制定詳細的風險預(yù)警和應(yīng)對預(yù)案，在風險發(fā)生前采取預(yù)防措施，在風險發(fā)生后迅速做出反應(yīng)，避免風險對企業(yè)的經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。

5.5 完善職業(yè)經(jīng)理人市場建設(shè)

在國有企業(yè)中，經(jīng)理人往往由政府直接任命，競爭機制相對不足，也會影響企業(yè)的資本運作與投融資能力。對此，國有企業(yè)應(yīng)逐步推行公開招聘、競爭上崗等市場化選拔方式。通過執(zhí)行公開、透明的招聘程序，引入更多具備專業(yè)能力和市場經(jīng)驗的優(yōu)秀人才，在此過程中應(yīng)極力避免在經(jīng)理人任命過程中的行政干預(yù)。同時，政府應(yīng)在政策上給予支持，鼓勵國有企業(yè)自主選擇、自主培養(yǎng)經(jīng)理人，以提高其市場化運作水平。

對于私營企業(yè)，很多經(jīng)理人是由家庭成員或與家庭關(guān)系密切的人擔任，這種情況雖然有助于企業(yè)保持內(nèi)部管理人員的穩(wěn)定性，但也會由于管理層的能力問題影響企業(yè)的資本運作與投融資能力。因此，私營企業(yè)應(yīng)積極引入外部職業(yè)經(jīng)理人，通過專業(yè)化管理提升企業(yè)競爭力。為此，企業(yè)需要建立科學(xué)的經(jīng)理人選拔和考核機制，并制定明確的職業(yè)發(fā)展路徑以及激勵措施，吸引優(yōu)秀的職業(yè)經(jīng)理人。

無論是國有企業(yè)還是私營企業(yè)，都需要建立健全的經(jīng)理人監(jiān)督機制，確保經(jīng)理人在任期內(nèi)履行職責，維護企業(yè)利益。企業(yè)可以設(shè)立獨立的董事會和監(jiān)事會，對經(jīng)理人的工作進行監(jiān)督和評估。而且，企業(yè)應(yīng)制定嚴格的經(jīng)理人績效考核制度，將經(jīng)理人的薪酬和業(yè)績掛鉤，激勵其為企業(yè)的長期發(fā)展作出貢獻。與此同時，企業(yè)應(yīng)加強對經(jīng)理人的職業(yè)道德教育，培養(yǎng)其誠信、責任和團隊合作精神。在技能方面，為經(jīng)理人提供持續(xù)的專業(yè)培訓(xùn)和學(xué)習機會，幫助經(jīng)理人掌握最新的管理理念，提高其應(yīng)對復(fù)雜市場環(huán)境的能力。同時，我國企業(yè)可以借鑒國際上成熟的經(jīng)理人市場管理經(jīng)驗，引入先進的管理模式，提升本土經(jīng)理人的管理水平和市場化運作能力。并與國際知名企業(yè)和管理機構(gòu)合作，開展經(jīng)理人交流和培訓(xùn)，拓寬經(jīng)理人的管理思維，為企業(yè)的發(fā)展注入新的動力。

另外，在目前的二元結(jié)構(gòu)下，信息的不對稱性和封閉性也是我國經(jīng)理人市場不完善的重要原因之一。為解決這一問題，政府和行業(yè)協(xié)會應(yīng)發(fā)揮主導(dǎo)性作用，建立全國性的經(jīng)理人信息共享平臺，匯集和發(fā)布經(jīng)理人的工作經(jīng)驗、職業(yè)履歷、業(yè)績表現(xiàn)等各項信息，供企業(yè)和經(jīng)理人雙方進行相互選擇。

6 結(jié)論

總之，企業(yè)提高資本運作與投融資能力，是企業(yè)在現(xiàn)代市場經(jīng)濟中立于不敗之地的重要保障。企業(yè)通過采用多元化的資本運作與投融資模式，可以更靈活地應(yīng)對市場變化，充分利用各種金融工具，實現(xiàn)高效配置資金；建立健全的資本運作與投融資機制，有助于企業(yè)在科學(xué)決策和風險控制方面邁上新臺階，進一步提升其整體管理水平；優(yōu)化企業(yè)內(nèi)部控制體系，則是確保企業(yè)運營透明、資金流動安全的重要基礎(chǔ)；構(gòu)建內(nèi)外部聯(lián)合的監(jiān)督管理機制，能夠加強企業(yè)在資本運作和投融資活動中的規(guī)范性和透明度，減少投資風險和投資的不確定性；完善職業(yè)經(jīng)理人市場建設(shè)，引進高素質(zhì)的管理人才，將為企業(yè)的資本運作和投融資提供強有力的支持。企業(yè)通過實施上述有效舉措，可以不斷提升其資本運作與投融資能力，在激烈的市場競爭中穩(wěn)健經(jīng)營，逐步實現(xiàn)戰(zhàn)略發(fā)展目標。

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