上市公司財(cái)務(wù)舞弊風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與治理對(duì)策研究

吳帆

【摘要】如今，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)存在著嚴(yán)重的信息不對(duì)稱現(xiàn)象，如何使政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)以及社會(huì)上的投資者投入更多的注意力在上市公司財(cái)務(wù)舞弊方面變得更加重要。上市公司的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別包括公司內(nèi)部的經(jīng)營(yíng)架構(gòu)和管理人員的特點(diǎn)。組織結(jié)構(gòu)雜亂無序、內(nèi)部控制松松垮垮和高層管理人員不接地氣的行為作風(fēng)等都足夠被當(dāng)成是上市公司舞弊行為的識(shí)別信號(hào)。隨著資本市場(chǎng)的發(fā)展日益強(qiáng)大，在強(qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng)壓力下，上市公司進(jìn)行財(cái)務(wù)舞弊的案例不斷增加。目前，財(cái)務(wù)舞弊這一行為已經(jīng)比較常見，這不僅是對(duì)廣大投資者利益與信任的一種損害，更是對(duì)資本市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制以及正常交易原則的一種破壞，這種現(xiàn)象使得公眾漸漸地不再信任證券市場(chǎng)。文章以康得新公司的財(cái)務(wù)欺詐行為為個(gè)案，對(duì)其財(cái)務(wù)欺詐的動(dòng)機(jī)和手段進(jìn)行了剖析，并提出了識(shí)別和治理的可行性建議，在一定程度上具有現(xiàn)實(shí)意義。

【關(guān)鍵詞】財(cái)務(wù)舞弊；上市公司；風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別

【中圖分類號(hào)】F275；F832.51

一、引言

我國(guó)股票市場(chǎng)經(jīng)過多年的發(fā)展，已逐漸走向成熟和完善，股票市場(chǎng)已成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)不可缺少的部分，它在促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展方面發(fā)揮著巨大的作用。然而，目前我國(guó)股票市場(chǎng)的治理環(huán)境與制度仍不健全，再加上法律法規(guī)方面的相對(duì)落后，財(cái)務(wù)舞弊成為了阻礙資本市場(chǎng)健康長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的未形之患，近年來愈演愈烈。在此背景下，本文結(jié)合康得新的案例，著重分析了我國(guó)上市公司會(huì)計(jì)舞弊行為的特點(diǎn)，并針對(duì)存在的問題提出了相應(yīng)的治理措施，對(duì)于促進(jìn)上市公司的良性發(fā)展具有現(xiàn)實(shí)意義。

二、康得新財(cái)務(wù)舞弊事件概況

（一）公司介紹

康得新復(fù)合材料集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“康得新”）于2001年8月創(chuàng)立，當(dāng)時(shí)的注冊(cè)資本為354 090萬元，股票代碼為002450。

公司總部位于江蘇省，是一家在先進(jìn)高分子材料領(lǐng)域耕耘多年的高科技企業(yè)，致力于高分子復(fù)合膜材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售?？档眯略诩夹g(shù)研發(fā)、產(chǎn)業(yè)規(guī)模、生產(chǎn)配套等方面均處于國(guó)內(nèi)領(lǐng)先地位，是國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的光學(xué)膜制造商之一，同時(shí)也是世界窗膜協(xié)會(huì)認(rèn)證的9大會(huì)員企業(yè)之一?？档眯碌漠a(chǎn)品廣泛應(yīng)用于預(yù)涂材料、光學(xué)材料、3D智能顯示、新能源電動(dòng)汽車、碳纖維等多個(gè)領(lǐng)域，擁有來自全球的近4000名專業(yè)人才。在全球范圍內(nèi)，康得新?lián)碛?大生產(chǎn)基地、9大研發(fā)中心，營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)遍布全球80多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。

（二）康得新財(cái)務(wù)舞弊案回顧

2019年1月21日，康得新拖欠了兩項(xiàng)總計(jì)15億美元的超短期融資，但是北京銀行西單分行的賬戶上仍有122億元。對(duì)此，北京銀行西單分行回應(yīng)了來自市場(chǎng)的質(zhì)疑，“沒有剩余余額。”這一事件引發(fā)了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注，成為了康得新財(cái)務(wù)舞弊案的導(dǎo)火索。

2019年1月23日，中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)對(duì)康得新進(jìn)行了立案調(diào)查，該公司的股票由“康得新”改為“ST康得新”。2月12日，康得新發(fā)布聲明，鐘玉先生因私人原因，已辭去公司董事長(zhǎng)、董事及董事會(huì)下設(shè)的特別委員會(huì)成員。

2019年7月5日，證監(jiān)會(huì)向康得新公司下達(dá)了行政處罰及市場(chǎng)禁入事先告知書。告知書顯示，康得新公司通過虛構(gòu)銷售業(yè)務(wù)、虛構(gòu)采購業(yè)務(wù)、虛構(gòu)研發(fā)費(fèi)用、產(chǎn)品運(yùn)輸費(fèi)用等方式，虛增了營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)成本，導(dǎo)致公司財(cái)務(wù)報(bào)告嚴(yán)重失真。證監(jiān)會(huì)決定對(duì)康得新公司進(jìn)行罰款，并對(duì)相關(guān)責(zé)任人進(jìn)行市場(chǎng)禁入等處罰?？档滦鹿驹诳鄢颂撛隼麧?rùn)后，連續(xù)四年凈利潤(rùn)為負(fù)。除此之外，康得新還涉及其他的違法行為，例如，所募集資金用途違法以及具體使用情況沒有進(jìn)行入市的披露。一位證券監(jiān)督管理委員會(huì)的發(fā)言人強(qiáng)調(diào)，康得新涉及的資金數(shù)額龐大，手段極為惡劣，且犯罪行為極為嚴(yán)重。

2021年4月6日，深圳證券交易所作出關(guān)于康得新股票的嚴(yán)重違法行為的決議，并將其股票終止掛牌。

從證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，到康得新收到行政處罰決定書，康得新百億造假最終坐實(shí)?？档眯鹿?015—2018年年報(bào)有虛假記錄，并沒有及時(shí)披露其為控股股東提供的關(guān)聯(lián)擔(dān)保?？档眯绿幜P最終落地，曾經(jīng)的千億市值大白馬，如今卻只剩下停牌前125億元的市值規(guī)模。但是，一旦康得新最終存在強(qiáng)制退市的風(fēng)險(xiǎn)，那么復(fù)牌后的康得新將可能面臨更大幅度的市值縮水力度。但是，在康得新百億財(cái)務(wù)造假坐實(shí)的背后，最后承擔(dān)結(jié)果的還是停牌前苦苦等待的上市公司投資者。

三、康得新財(cái)務(wù)舞弊風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別

（一）組織管理層面風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)識(shí)別

康得新的財(cái)務(wù)造假多年來一直沒有被發(fā)現(xiàn)，其核心是高層治理結(jié)構(gòu)不穩(wěn)定，康得新在財(cái)務(wù)舞弊案發(fā)生前，高層管理人員變動(dòng)頻繁，這可能暗示著公司內(nèi)部治理存在問題。高級(jí)管理人員的頻繁更迭可能導(dǎo)致公司戰(zhàn)略不穩(wěn)定，決策缺乏連續(xù)性，并可能削弱內(nèi)部控制和監(jiān)督機(jī)制。

同時(shí)，內(nèi)部控制系統(tǒng)的有效性對(duì)于防止財(cái)務(wù)舞弊至關(guān)重要。在康得新案例中，內(nèi)部控制的失效可能是財(cái)務(wù)舞弊得以發(fā)生的重要原因?？档眯碌膬?nèi)部控制存在缺陷，如公司內(nèi)部審計(jì)制度不完善、內(nèi)部控制流程不規(guī)范等。這些缺陷可能導(dǎo)致公司無法及時(shí)發(fā)現(xiàn)和糾正財(cái)務(wù)舞弊行為。

（二）經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)狀況層面風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)識(shí)別

康得新的財(cái)務(wù)報(bào)表存在一些異常情況，如營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)連續(xù)多年高速增長(zhǎng)，但與之相關(guān)的應(yīng)收賬款和存貨等科目卻未能同步增長(zhǎng)，這一現(xiàn)象存在異常。這些異常情況可能是公司虛構(gòu)銷售業(yè)務(wù)、虛構(gòu)采購業(yè)務(wù)等舞弊行為所導(dǎo)致的。

康得新與關(guān)聯(lián)方的交易非常復(fù)雜，涉及大量的資金往來和業(yè)務(wù)合作。這些關(guān)聯(lián)方交易可能存在不透明的情況，為財(cái)務(wù)舞弊提供了機(jī)會(huì)。例如，公司可能通過虛構(gòu)關(guān)聯(lián)方交易來虛增營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)。

（三）關(guān)系層面特征信號(hào)識(shí)別

康得新的管理層與關(guān)聯(lián)方存在密切的關(guān)系，導(dǎo)致管理層為了個(gè)人利益而損害公司利益，增加舞弊風(fēng)險(xiǎn)。

康得集團(tuán)是康得新的控股股東，鐘玉既是康得集團(tuán)的實(shí)際控制人，同時(shí)也是康得新的實(shí)際控制人，這為康得新虛增業(yè)務(wù)收入、隱瞞控股股東占用資金、未如實(shí)披露募集資金使用情況、未如實(shí)披露為控股股東提供關(guān)聯(lián)擔(dān)保、運(yùn)用應(yīng)收賬款作假等行為提供了便利。鐘玉作為康得新直接負(fù)責(zé)的主管人員，涉嫌違規(guī)披露、不披露重要信息罪，欺詐發(fā)行股票、債券罪；此外，其還涉嫌背信損害上市公司利益罪、騙購?fù)鈪R罪?？档眯骂l繁受到媒體和輿論的質(zhì)疑或批評(píng)，這也暗示著公司存在關(guān)系層面的問題和風(fēng)險(xiǎn)。

四、康得新財(cái)務(wù)舞弊案例啟發(fā)

目前實(shí)施的防范財(cái)務(wù)舞弊的管理辦法包括了國(guó)家制訂的法律和規(guī)章，這套體系雖然規(guī)范了公司在決策運(yùn)行、組織架構(gòu)、公司日常經(jīng)營(yíng)等方面的條例，也做出了相應(yīng)的安排，然而，對(duì)于財(cái)務(wù)舞弊的風(fēng)險(xiǎn)，我們還缺乏一個(gè)明確的認(rèn)識(shí)機(jī)制，以及如何完善公司的內(nèi)部治理的方案。而只有通過公司內(nèi)部制度以及外部主體的完善，才可以使公司有效防范財(cái)務(wù)舞弊。

（一）完善公司內(nèi)部管理結(jié)構(gòu)

股東、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和管理層的權(quán)利分配與監(jiān)督是公司面臨的首要問題。在公司內(nèi)部，各級(jí)人員都是按照公司制度來進(jìn)行日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的，沒有發(fā)生任何違規(guī)的情況。但是，在舞弊之后，公司的獨(dú)立董事卻未能盡職，并且采取相應(yīng)的行動(dòng)。外部董事沒有發(fā)揮積極作用，很明顯，公司在人事安排上不能逃脫大股東的控制范圍，這種社會(huì)資本控制是一種潛在的控制方式，它依靠著現(xiàn)有體制的表象來達(dá)到管理的目的，存在著凌駕于管理層之上的現(xiàn)象。所以，公司既要保留大股東的表決權(quán)，也務(wù)必要提升管理層獨(dú)立性。

1.建立股權(quán)失衡制約機(jī)制

通過對(duì)我國(guó)上市公司治理結(jié)構(gòu)的研究，發(fā)現(xiàn)我國(guó)上市公司治理中存在的主要問題是股權(quán)分布不平衡。大股東以社會(huì)資本或股權(quán)集中的形式對(duì)公司經(jīng)營(yíng)進(jìn)行控制，從而影響到公司的戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)，使實(shí)際控制人因過于自信而造成的公司策略失誤，甚至阻止大股東掏空，最終上市公司在無意間成為大股東舞弊的手段。因此，在治理上市公司舞弊時(shí)，必須考慮到股權(quán)不平衡對(duì)公司的影響，在股權(quán)過度集中的情況下，要建立合理的股權(quán)不平衡約束機(jī)制，以保障中小股東的權(quán)益。例如，依照股權(quán)的實(shí)際控制人在日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中參與的比重來決定其投票權(quán)的比重，以此保護(hù)中小股東的利益。在聘用治理層與管理層的時(shí)候，考量中小股東的投票情況，如果超出了一定的范圍，就可以實(shí)行一票否決制，使此人無法任職，或改善企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，增加外部聘用的專家，提高他們的執(zhí)行力，以此來防止控股股東濫用股權(quán)，保護(hù)中小股東和其他利益相關(guān)者的權(quán)益。

2.制定切實(shí)的戰(zhàn)略目標(biāo)

在制訂戰(zhàn)略目標(biāo)時(shí)，要從基本盈利層面出發(fā)，將未來發(fā)展的藍(lán)圖納入考慮范圍，而不是盲目擴(kuò)張。通常情況下，高利益也就意味著高風(fēng)險(xiǎn)，然而資本市場(chǎng)更新迭代很快，一旦面臨環(huán)境惡化，很有可能需要公司投入更多來挽救。如果公司缺乏風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的意識(shí)，那么很容易造成風(fēng)險(xiǎn)的堆積，后果也就更加嚴(yán)重。企業(yè)需要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，設(shè)定應(yīng)急程序，事先知曉市場(chǎng)需求，充分考慮自身情況，全面分析公司情況是否適合擴(kuò)張，并科學(xué)評(píng)估擴(kuò)張的可行性，盲目擴(kuò)張很可能會(huì)因公司計(jì)劃不周而導(dǎo)致資金鏈斷裂。因此，公司不能因?yàn)橄胍獢U(kuò)大規(guī)模就承擔(dān)大量債務(wù)。

3.啟動(dòng)內(nèi)部審計(jì)機(jī)制

啟動(dòng)內(nèi)部審計(jì)機(jī)制是公司治理和內(nèi)部控制的重要環(huán)節(jié)，它有助于確保公司運(yùn)營(yíng)的合規(guī)性、效率和效果。內(nèi)部審計(jì)對(duì)于當(dāng)代企業(yè)具有重要作用，但因?yàn)橐劳杏谄髽I(yè)審計(jì)委員會(huì)，且受“一股獨(dú)大”的影響，無法制約大股東，無法為公司內(nèi)部財(cái)務(wù)舞弊發(fā)聲。

內(nèi)部審計(jì)的主要目標(biāo)是評(píng)估和改進(jìn)公司的風(fēng)險(xiǎn)管理、控制和治理流程。因此，公司應(yīng)明確內(nèi)部審計(jì)的職責(zé)，包括審計(jì)計(jì)劃的制定、審計(jì)執(zhí)行、報(bào)告編寫和整改建議等。內(nèi)部審計(jì)部門應(yīng)保持獨(dú)立性，以確保其客觀性和公正性。因此，內(nèi)部審計(jì)部門應(yīng)由公司高層領(lǐng)導(dǎo)直接負(fù)責(zé)，并獨(dú)立于被審計(jì)部門。此外，內(nèi)部審計(jì)部門應(yīng)擁有足夠的資源和專業(yè)知識(shí)，以有效執(zhí)行審計(jì)任務(wù)。內(nèi)部審計(jì)部門應(yīng)根據(jù)公司的業(yè)務(wù)特點(diǎn)和風(fēng)險(xiǎn)狀況，制定合適的審計(jì)計(jì)劃和程序。審計(jì)計(jì)劃應(yīng)涵蓋公司的所有重要業(yè)務(wù)領(lǐng)域和關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，確保審計(jì)的全面性和有效性。內(nèi)部審計(jì)部門應(yīng)按照審計(jì)計(jì)劃和程序，對(duì)被審計(jì)部門進(jìn)行審計(jì)。審計(jì)過程中，應(yīng)采用合適的審計(jì)方法和技術(shù)，收集充分的審計(jì)證據(jù)，并對(duì)審計(jì)發(fā)現(xiàn)進(jìn)行客觀、公正的評(píng)價(jià)。

同時(shí)，內(nèi)部審計(jì)部門應(yīng)根據(jù)審計(jì)結(jié)果，編寫審計(jì)報(bào)告，并提出整改建議。審計(jì)報(bào)告應(yīng)清晰、準(zhǔn)確地描述審計(jì)發(fā)現(xiàn)、評(píng)價(jià)和建議。整改建議應(yīng)具有可操作性和針對(duì)性，幫助被審計(jì)部門改進(jìn)內(nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)管理。內(nèi)審部門還應(yīng)對(duì)被審計(jì)部門的整改情況進(jìn)行跟蹤和監(jiān)督，確保整改措施得到有效實(shí)施。對(duì)于未能按時(shí)整改的問題，應(yīng)進(jìn)一步調(diào)查和處理，確保問題得到徹底解決。

（二）健全公司外部治理機(jī)制

通過對(duì)康得新公司的欺詐案例分析，可以看出，公司的外部治理機(jī)制也有其自身的缺陷。外部監(jiān)管部門僅僅是被動(dòng)地詢問公司的財(cái)務(wù)報(bào)表異?；?qū)徲?jì)情況，機(jī)構(gòu)缺乏足夠的資金來支撐內(nèi)部審計(jì)的執(zhí)行，外部機(jī)構(gòu)無法行使權(quán)限，難以發(fā)覺舞弊的跡象。對(duì)此，本文提出以下建議。

1.加強(qiáng)政府機(jī)構(gòu)的監(jiān)管力度

中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)是公司的外部監(jiān)督機(jī)構(gòu)，它負(fù)責(zé)全國(guó)股票市場(chǎng)的統(tǒng)一管理和維護(hù)，而當(dāng)?shù)氐淖C券監(jiān)督管理委員會(huì)，其主要職責(zé)是監(jiān)督當(dāng)?shù)氐淖C券公司，對(duì)其管轄范圍內(nèi)的上市公司的財(cái)務(wù)違法情況，幾乎不承擔(dān)任何責(zé)任，這就造成了我國(guó)政府對(duì)財(cái)務(wù)欺詐的認(rèn)識(shí)水平較低。因此，可以賦予地方證券監(jiān)督管理局更大的權(quán)限，對(duì)其轄區(qū)內(nèi)的上市公司進(jìn)行定期或不定時(shí)的檢查，進(jìn)而可以施展地方證監(jiān)局對(duì)于財(cái)務(wù)舞弊等行為的防范作用。此外，隨著2020年開始實(shí)施修訂后的《中華人民共和國(guó)證券法》，對(duì)上市公司舞弊的懲罰力度加大，舉報(bào)舞弊的獎(jiǎng)勵(lì)力度也明顯增加，但關(guān)于投資者利益受損問題，目前尚無相關(guān)的政策。政府需要積極引導(dǎo)和鼓勵(lì)社會(huì)各方參與監(jiān)管，形成社會(huì)共治的格局。

2.加快資本市場(chǎng)建設(shè)步伐

加快資本市場(chǎng)的建設(shè)和完善監(jiān)管機(jī)制，既可以提高監(jiān)管的有效性，還能讓資本的分配達(dá)到最優(yōu)化。

資本市場(chǎng)應(yīng)當(dāng)完善基礎(chǔ)制度。秉持市場(chǎng)化、法治化原則，借鑒國(guó)際最佳實(shí)踐，結(jié)合中國(guó)特色和發(fā)展階段特征，深入推進(jìn)股票發(fā)行注冊(cè)制改革，統(tǒng)籌推進(jìn)一攬子關(guān)鍵制度創(chuàng)新，擴(kuò)大高水平制度型對(duì)外開放，不斷增強(qiáng)市場(chǎng)活力和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí)應(yīng)當(dāng)加快發(fā)展統(tǒng)一的資本市場(chǎng)：堅(jiān)持金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，防止脫實(shí)向虛。為資本設(shè)置“紅綠燈”，防止資本無序擴(kuò)張。意見就強(qiáng)化市場(chǎng)基礎(chǔ)制度規(guī)則統(tǒng)一、推進(jìn)市場(chǎng)設(shè)施高標(biāo)準(zhǔn)聯(lián)通、打造統(tǒng)一的要素和資源市場(chǎng)、推進(jìn)商品和服務(wù)市場(chǎng)高水平統(tǒng)一、推進(jìn)市場(chǎng)監(jiān)管公平統(tǒng)一、進(jìn)一步規(guī)范不當(dāng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和市場(chǎng)干預(yù)行為等方面提出明確要求。還可以加強(qiáng)多層次資本市場(chǎng)建設(shè)。近年來，我國(guó)多層次資本市場(chǎng)建設(shè)步伐加快，金融業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的支撐保障作用不斷增強(qiáng)。應(yīng)繼續(xù)推進(jìn)企業(yè)上市掛牌融資，支持企業(yè)利用資本市場(chǎng)做優(yōu)做強(qiáng)。同時(shí)，還應(yīng)加強(qiáng)區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)和全國(guó)性證券市場(chǎng)板塊間的合作銜接，推動(dòng)債券市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通，發(fā)展供應(yīng)鏈金融，提供直達(dá)各流通環(huán)節(jié)經(jīng)營(yíng)主體的金融產(chǎn)品。

五、結(jié)語

上市公司財(cái)務(wù)舞弊的案例一直為社會(huì)所譴責(zé)，尤其是2019年康美藥業(yè)和康得新的事件掀起了整個(gè)證券市場(chǎng)的風(fēng)浪，引起了投資者及廣大民眾的強(qiáng)烈不滿。本文以康得新為研究對(duì)象，通過對(duì)案例風(fēng)險(xiǎn)特征的識(shí)別，進(jìn)而提出治理對(duì)策。得出以下結(jié)論：

（一）公司治理方案的缺陷是財(cái)務(wù)舞弊的制度性原因之一。大多數(shù)上市公司普遍存在股權(quán)集中的現(xiàn)象，一些大股東擁有絕對(duì)話語權(quán)，導(dǎo)致權(quán)力傾斜，公司內(nèi)部獨(dú)立的管理人員不作為從而失去其獨(dú)立性。從外部治理架構(gòu)來看，主要受到我國(guó)尚不完善的入市和退市制度的影響，相關(guān)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管也不夠完善，中介機(jī)構(gòu)難以保持客觀性。

（二）在新《證券法》頒布以來，舞弊的公司數(shù)量不斷增長(zhǎng)，發(fā)生舞弊事件的地區(qū)主要集中在東北地區(qū)和中部地區(qū)，舞弊的手段也層出不窮，其中管理層參與舞弊的比重較大。

（三）經(jīng)過分析，財(cái)務(wù)舞弊對(duì)于資本市場(chǎng)以及廣大投資者都帶來了傷害，公司本身和政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)都應(yīng)當(dāng)反思并做出改變，完善監(jiān)督體制，為投資者提供公正、透明的投資環(huán)境。

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責(zé)編：險(xiǎn)峰