中小企業(yè)不良資產(chǎn)的現(xiàn)狀與對策

曹振梅

摘 要：改革開放以來，我國市場經(jīng)濟愈加活躍，中小企業(yè)也獲得了較快的發(fā)展，已然成為推動社會經(jīng)濟建設(shè)不可或缺的有生力量。我國近年來開始了具有中國特色的經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，中小企業(yè)的改革不斷深入，大量不良資產(chǎn)的出現(xiàn)不僅阻礙我國中小企業(yè)改革的進行，而且也影響我國經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展。為此，中小企業(yè)應(yīng)進行改制升級和業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，以不斷適應(yīng)市場變化，通過降低不良資產(chǎn)的壁壘，做好不良資產(chǎn)的處置模式探索。本文針對濟南市中小企業(yè)的不良資產(chǎn)發(fā)展現(xiàn)狀進行研究分析，旨在探索化解中小企業(yè)不良資產(chǎn)瓶頸的對策，并嘗試提出解決辦法，以期實現(xiàn)中小企業(yè)財富最大化。

關(guān)鍵詞：不良資產(chǎn)；中小企業(yè)；改革；處置模式

一、不良資產(chǎn)的含義

不良資產(chǎn)：當企業(yè)受到外部環(huán)境的影響，其資產(chǎn)處于停止狀態(tài)，資金周轉(zhuǎn)出現(xiàn)問題，無法獲得既定收益，并存在一定資金風險的企業(yè)資產(chǎn)。不良資產(chǎn)會對企業(yè)收益造成損失，是一種特殊的資產(chǎn)形式。不良資產(chǎn)可以具體分為兩大類，第一，不良債權(quán)。其發(fā)生主體大多是金融機構(gòu)，如銀行等，即在經(jīng)營過程中所產(chǎn)生的金融性不良資產(chǎn)。第二，非金融性不良資產(chǎn)。其發(fā)生主體是企業(yè)，即在其經(jīng)營過程中部分資金不能正常使用即為不良資產(chǎn)。按照不同的劃分方式，不良資產(chǎn)的分類也有所不同，根據(jù)承載體可以劃分為債權(quán)承載型不良資產(chǎn)、實物承載型不良資產(chǎn)和股權(quán)承載型不良資產(chǎn)。而本文主要針對非金融性不良資產(chǎn)展開研究分析，以中小企業(yè)為研究對象。其不良資產(chǎn)包括凈利潤或負利潤的投資、長期難以收回的應(yīng)收賬款、長期累積的無效資產(chǎn)。

從整體上來看，中小企業(yè)的不良資產(chǎn)有一定的特殊性，存在種類多樣化且行業(yè)分散、缺乏規(guī)范性、低利潤高風險等特點。

1.種類多樣化且行業(yè)分散

中小企業(yè)的投資經(jīng)驗往往涉及眾多行業(yè)，受多種因素影響，不良資產(chǎn)呈現(xiàn)多樣性與復雜性等特征。不良資產(chǎn)項目行業(yè)涉及較廣，投資多元化，投資渠道主要有股權(quán)、債權(quán)等多種形式。而且各區(qū)域?qū)Σ煌袠I(yè)的政策要求也不相同，許多中小企業(yè)的不良資產(chǎn)就是根據(jù)政府政策產(chǎn)生的，具有政策性強、發(fā)展性弱、規(guī)范性差的特征。不良資產(chǎn)的分布相對松散，集中性不強，增加了企業(yè)的管理難度。這些不良資產(chǎn)對中小企業(yè)的管理水平以及專業(yè)化程度提出了更高的要求。

2.缺乏規(guī)范性

針對不良資產(chǎn)管理與處置，我國已經(jīng)形成了一個規(guī)范的法律環(huán)境。但針對具體的市場操作并沒有規(guī)范性文件或政策作為引導，中小企業(yè)對不良資產(chǎn)的處置具有一定的隨意性。

3.低利潤高風險

不良資產(chǎn)的存在，會誤導投資者依據(jù)財務(wù)報表讀取有效信息，財務(wù)報表的真實性和準確性難以保證，財務(wù)信息傳遞不夠準確。不良資產(chǎn)的存在會使中小企業(yè)的資金陷入惡性循環(huán)，大幅降低企業(yè)利潤，并伴隨著高風險的襲來，使企業(yè)陷入經(jīng)營困境。

按照價值形態(tài)進行劃分，中小企業(yè)的不良資產(chǎn)可以分類四大類。即股權(quán)類、債權(quán)類、實物類和其他類不良資產(chǎn)。具體如下：

（1） 實物類不良資產(chǎn)

它主要是指企業(yè)債務(wù)問題而產(chǎn)生的抵押實物類資產(chǎn)。當債務(wù)方難以償債時，可以將全部資產(chǎn)作為質(zhì)押或抵押，以償還債務(wù)。實物類不良資產(chǎn)大多是指不動產(chǎn)，如土地和機械設(shè)備等。實物類不良資產(chǎn)的主要缺陷是權(quán)屬不夠清晰。雙方在進行抵押償債時，一般由第三方資產(chǎn)評估機構(gòu)對抵押實物進行評估定價，并由雙方溝通協(xié)商，然后確定實物價格。

（2） 股權(quán)類不良資產(chǎn)

它是由債權(quán)類不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)換發(fā)生的。針對股權(quán)類不良資產(chǎn)，需要AMC對企業(yè)資產(chǎn)進行評估，得出準確的評估結(jié)果。評估結(jié)果能夠直接作為企業(yè)利潤分配的依據(jù)和確定占股比例的重要依據(jù)。股權(quán)類不良資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例不同，對企業(yè)利益再分配產(chǎn)生的影響程度也不同。因此，AMC應(yīng)嚴格規(guī)范地進行資產(chǎn)評估，尤其要精確評估范圍。

（3） 債權(quán)類不良資產(chǎn)

這類資產(chǎn)的主要特點是處理難度大、可用資源少、支配權(quán)小且風險性不定，其特征是特定的，不具有對比性和替代性。總的來說，對債權(quán)類不良資產(chǎn)進行處置，應(yīng)基于非公開市場價值的情況。因為該類資產(chǎn)的處置難度較大，其風險性與時效性都具有不確定性，資產(chǎn)評估的難度也更大。但債權(quán)類不良資產(chǎn)的重要程度更大，約占處置資產(chǎn)的70%。

（4） 其他類不良資產(chǎn)

即實物類、股權(quán)類和債權(quán)類不良資產(chǎn)之外的不良資產(chǎn)，如投資、合伙經(jīng)營等。其中，短期投資和長期投資類型的不良資產(chǎn)較多。

二、濟南市中小企業(yè)不良資產(chǎn)的發(fā)展現(xiàn)狀

受國內(nèi)產(chǎn)能過剩、出口銳減的影響，目前濟南市中小企業(yè)不良資產(chǎn)存量以及不良率相對突出。濟南市不良貸款較年初“雙升”，截至 2019 年 9 月末，官方數(shù)據(jù)表明全市銀行業(yè)金融機構(gòu)不良貸款余額 602.1 億元，比年初增加 136.43 億元；不良貸款率 2.57%，比年初上升 0.43 個百分點，再加上非銀行業(yè)金融機構(gòu)的不良資產(chǎn)，粗略地判斷全口徑的濟南不良資產(chǎn)市場實際規(guī)?？赡茉?3000 億元左右。2018 年以來，濟南不良資產(chǎn)市場開始活躍起來，中小企業(yè)打包轉(zhuǎn)讓不良資產(chǎn)的數(shù)量越來越多，大量民營資本躍躍欲試，可以說 2018 年是濟南不良資產(chǎn)行業(yè)的元年。濟南市中小企業(yè)的不良資產(chǎn)比例超過了 60%。部分企業(yè)的不良資產(chǎn)比例甚至達到了 90%，不良資產(chǎn)較多，嚴重影響企業(yè)的正常運轉(zhuǎn)以及該地區(qū)的金融穩(wěn)定。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，中小企業(yè)的不良資產(chǎn)比例應(yīng)維持在15%之內(nèi)。濟南市中小企業(yè)不良資產(chǎn)成為阻礙地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展的嚴重隱患。這與南方地區(qū)火熱的不良市場行情形成鮮明的對比。從 2017 年下半年開始，以長江三角洲地區(qū)為代表的南方地區(qū)不良資產(chǎn)市場異?；鸨涣假Y產(chǎn)價格上漲得很快，甚至出現(xiàn)了八九折價格的不良資產(chǎn)包，還有相當數(shù)量的額度不大的優(yōu)質(zhì)不良資產(chǎn)包按照本金出售，個別的項目本金加利息全額收回，所以導致市場競爭比較激烈，2018 年尤其厲害。根據(jù)《濟南市不良資產(chǎn)市場調(diào)查報告》顯示，預測在未來的三五年內(nèi)，濟南不良資產(chǎn)將會呈現(xiàn)緩慢上升的態(tài)勢。隨著經(jīng)濟的發(fā)展，以及濟南市加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的步伐，中小企業(yè)的經(jīng)濟地位越來越高。中小企業(yè)的發(fā)展對濟南市整體經(jīng)濟產(chǎn)生重要影響。中小企業(yè)不良貸款的遷徙率在 20%到 40%，不良貸款的總額隨之變多，會增加 0.7 億元到 1.3 億元，而其不良貸款余額為2.1億元，增長幅度將近 50%。

目前普遍認為不良資產(chǎn)處置難度大、周期長，究其根本是對不良資產(chǎn)的新屬性、新特征以及新市場環(huán)境認識不到位造成的。濟南市中小企業(yè)在實際需要的推動下，逐漸擴展不良資產(chǎn)的處置方法及技術(shù)，當前主要分為重組和收購兩種處置方式，具體包括委托清收、公開競價和折扣變現(xiàn)等。

（1） 委托清收

中小企業(yè)委托第三方機構(gòu)對企業(yè)資產(chǎn)進行處置。雙方簽訂風險代理協(xié)議，按照合同約定進行不良資產(chǎn)處置工作。委托清收主要是通過第三方機構(gòu)來完成，減輕了企業(yè)的處置壓力，能夠在一定程度上降低處置成本。而第三方機構(gòu)則需要合理制訂不良資產(chǎn)處置方案，完成企業(yè)不良資產(chǎn)調(diào)查、談判及法律訴訟等不良資產(chǎn)處置工作。

（2） 公開競價

針對企業(yè)不良資產(chǎn)，委托第三方機構(gòu)進行公開出售。秉持公平、公開和公正的競價原則，出價高者獲得出售的不良資產(chǎn)。公開競價需要注意幾個問題，一是明確出售的不良資產(chǎn)；二是及時發(fā)布出售公告；三是由第三方機構(gòu)嚴格進行購買者信息審核；四是整個競價過程需保證公平、公正、公開，競價高者獲得該部分資產(chǎn)。通過該方式處理債權(quán)金額較大的不良資產(chǎn)，可以防止資產(chǎn)流失。

（3） 折扣變現(xiàn)

企業(yè)與債務(wù)人雙方進行協(xié)定后，對債務(wù)進行重新梳理，企業(yè)同意將債務(wù)進行打折處置。針對打折過后的債務(wù)資金，債務(wù)人可以采用分期或一次性償還的方式完成債務(wù)償還。對于企業(yè)來說，折扣變現(xiàn)的方式能夠快速有效地處理不良資產(chǎn)，及時進行債務(wù)重組。對債務(wù)方來說，可以減輕其還款壓力。對企業(yè)來說，可以提高不良資產(chǎn)的實際價值，獲得有效資金。折扣變現(xiàn)的適用范圍也相對有限。從整體上說，濟南市中小企業(yè)不良資產(chǎn)將出現(xiàn)三種情況。一是在濟南市經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的影響下，中小企業(yè)的不良資產(chǎn)增速將會有所放緩。二是不良資產(chǎn)市場競爭將會增強。三是針對不良資產(chǎn)，傳統(tǒng)的處置方式面臨一定的困難，處置效率普遍下降，不良資產(chǎn)投資收益率整體降低。

三、濟南市中小企業(yè)不良資產(chǎn)的發(fā)展問題

1.企業(yè)不良資產(chǎn)的管理架構(gòu)松散

濟南市中小企業(yè)的不良資產(chǎn)管理架構(gòu)較為松散，分工不明確。以濟南中達國際易貨交易有限公司為例，其不良資產(chǎn)的處置工作由資產(chǎn)保全部與風險管理部門相互配合，協(xié)作完成。在進行不良資產(chǎn)處置的過程中，資產(chǎn)保全部、風險管理部以及各部門之間配合程度等，會影響處理進度及結(jié)果。在實際情況中，很多不良資產(chǎn)處置工作還需要依靠其他部門一起配合，才能順利完成。根據(jù)中達公司的內(nèi)部工作流程要求，所有貸款審查的相關(guān)工作，都必須由授信審批部審批。但是，重組貸款與傳統(tǒng)貸款不同，重組貸款以風險為判斷基準，如果貸款本身相關(guān)風險未得到有效控制，很可能會轉(zhuǎn)換為不良資產(chǎn)。因此，資產(chǎn)保全部、風險管理部在重組貸款的審批中也必須有發(fā)言權(quán)和審查權(quán)。但實際上，重組貸款是從調(diào)查開始提交審查，并沒有讓保全部與風險部人員參與整個審批流程，這對重組貸款回收不利。

2.企業(yè)內(nèi)部的風險評價體系缺乏動態(tài)監(jiān)控

濟南市大多數(shù)的中小企業(yè)現(xiàn)如今仍然是以信貸業(yè)務(wù)是否逾期或違約為基礎(chǔ)，來執(zhí)行風險評估體系的基本工作，主要側(cè)重于從定性和靜態(tài)的角度進行風險分析，從定量和動態(tài)的角度對信用風險進行全面科學的分析是困難的。例如 2018 年浦發(fā)銀行某支行與某商貿(mào)經(jīng)營企業(yè)合作，為其貸款 4.5 億元，由于該企業(yè)屬于濟南地區(qū)較大規(guī)模的企業(yè)且信譽良好，因此，僅以企業(yè)法人信譽做擔保便很快達成合作。雙方初期合作順利，但由于該企業(yè)規(guī)模擴張過快，跨行業(yè)投資過剩，導致應(yīng)收賬款無法收回，資金鏈斷裂，形成不良資產(chǎn)，該企業(yè)的動態(tài)監(jiān)測并不全面，未能及時遏制不良資產(chǎn)的產(chǎn)生，缺乏風險動態(tài)的監(jiān)管。

3.企業(yè)不良資產(chǎn)的處置資金來源有限

濟南市新進入不良資產(chǎn)行業(yè)的投資者普遍存在不良資產(chǎn)投資經(jīng)驗不足，管理處置技術(shù)欠缺的情況。這一短板會導致不良資產(chǎn)清收處置效率低，現(xiàn)金流達不到預期，項目退出困難。中小企業(yè)在利用自身專業(yè)優(yōu)勢處置不良資產(chǎn)的同時，也面臨著不良資產(chǎn)處置期間，將會有大量的不良資產(chǎn)堆積在企業(yè)。在這種情況下，企業(yè)的資金流動會受到影響，企業(yè)財務(wù)面臨較大的風險。當不良資產(chǎn)難以在短時間內(nèi)完成合理處置時，會成為企業(yè)沉重的負擔，不僅影響到處置不良資產(chǎn)的效率及效果，甚至會影響到其自身的生存發(fā)展。對于中魯建筑濟南市中小企業(yè)不良資產(chǎn)的發(fā)展問題，其集團濟南分公司在處置不良資產(chǎn)時，向總部申請了處置資金。當處置的不良資產(chǎn)數(shù)額較大時，需要的處置資金也較多，而總部可調(diào)撥資金有限，再加上自身資金實力不足，企業(yè)的正常經(jīng)營受到了很大影響。中魯公司也因此失去了很多發(fā)展機會，影響了企業(yè)的整體效益。

4.不良債權(quán)定價困難，無法準確評估價值

企業(yè)不良資產(chǎn)的價值與定價密切相關(guān)，這也決定了不良資產(chǎn)評估的重要性。當處置部分的不良資產(chǎn)估值較高時，有利于不良資產(chǎn)以較高的價格出售，降低企業(yè)損失?，F(xiàn)如今在濟南市不良資產(chǎn)市場中，如何正確評估不良資產(chǎn)的價值，進而確定其轉(zhuǎn)讓價格，在方法上仍存在不確定性。針對企業(yè)債權(quán)類不良資產(chǎn)，其定價有一定的困難，這也阻礙了債權(quán)處置進度。中小企業(yè)的不良資產(chǎn)主要分為實物類、債權(quán)類和股權(quán)類。其中債權(quán)類不良資產(chǎn)的定價機制還不夠成熟。綜合來看，債權(quán)類不良資產(chǎn)的評估較為復雜，不良債權(quán)價值的判斷主觀性太強，導致定價波動較大，并不能全面反映不良債權(quán)的真實市場價值。

四、濟南市中小企業(yè)不良資產(chǎn)的優(yōu)化建議

1.完善管理制度建設(shè)，進行合理的業(yè)務(wù)授權(quán)

濟南市中小企業(yè)的競爭日趨激烈，尤其是會計期末存貨、應(yīng)收賬款的爭奪愈演愈烈，目前亟需完善企業(yè)內(nèi)部控制環(huán)境，保證各部門崗位之間的設(shè)置應(yīng)權(quán)責分明，在重組貸款的審批中增加資產(chǎn)保全部、風險管理部的授權(quán)，厘清內(nèi)部各風險管理機構(gòu)的基本職責和管理路徑，保持審核、決策、執(zhí)行、評估、監(jiān)督、反饋等各個環(huán)節(jié)的獨立性。在企業(yè)日常運營中，要進一步完善重要風險崗位的雙人、雙職、雙責制度，對單人單崗業(yè)務(wù)要建立相關(guān)的事前、事中、事后的持續(xù)監(jiān)督體系，要加強各部門、崗位之間的相互制約與平衡，完善內(nèi)審部門對企業(yè)的全面監(jiān)管評估，最終實現(xiàn)立體交叉控制效果，確保監(jiān)控無盲區(qū)。對于緊急的不良資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，省去煩瑣的申請審批流程，實現(xiàn)不良資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的效率最大化，采取有針對性的管理措施。

2.配套風險管控機制，加強動態(tài)監(jiān)控

企業(yè)在處置不良資產(chǎn)過程中，應(yīng)密切關(guān)注風險管理，將重點落在資產(chǎn)質(zhì)量的提升上，切實防控好風險。做好項目處置回收工作，應(yīng)由專人負責，加強控制新增項目的有關(guān)風險，嚴格控制項目風險。針對風險性較大的項目，應(yīng)提前進行防范，若防范無果，應(yīng)及時退出以規(guī)避風險。還要完善風險監(jiān)管體系，增強項目風險預防能力和化解能力，針對問題優(yōu)化交易結(jié)構(gòu)，安排有效的風險防范措施。

3.積極拓寬處置資金的來源渠道

大多數(shù)中小企業(yè)在處置不良資產(chǎn)時，會向總部申請?zhí)幹觅Y金。但這種方式獲得的資金數(shù)額較小，且有一定的局限性。目前來說，濟南市中小企業(yè)處置資金的融入渠道較窄，會影響企業(yè)正常的業(yè)務(wù)發(fā)展。中小企業(yè)必須擴寬融資渠道，以獲得更多的資金支持，拓寬企業(yè)的業(yè)務(wù)規(guī)模。中小企業(yè)應(yīng)適當降低對銀行貸款的依賴，積極尋求其他融資方式。從企業(yè)內(nèi)部應(yīng)加強資金管理，優(yōu)化資金結(jié)構(gòu)。主要從資金來源結(jié)構(gòu)與期限結(jié)構(gòu)兩方面進行持續(xù)優(yōu)化，增強企業(yè)資金的流動性，降低資金風險。從而在資金不足的情況下，順利完成處置。

4.建立規(guī)范的不良資產(chǎn)定價體系

不良資產(chǎn)并非一般的資產(chǎn)，如何定價直接影響現(xiàn)金回收額。為使資產(chǎn)回收價值最大化，市場風險盡可能降低，不良資產(chǎn)處置需要建立健全規(guī)范的不良資產(chǎn)定價體系。針對濟南市中小企業(yè)，應(yīng)建立一個全面的數(shù)據(jù)庫，通過大數(shù)據(jù)對各個企業(yè)的不良資產(chǎn)進行分析，確定各影響因素的具體情況。然后采用合理有效的評估方法進行不良資產(chǎn)價值評估，例如假設(shè)清算法、現(xiàn)金流償債法等。

五、結(jié)語

綜上所述，由于歷史條件、產(chǎn)業(yè)政策、管理模式等多種因素的影響，許多中小企業(yè)在經(jīng)營中都積累了一定數(shù)量的不良資產(chǎn)，導致企業(yè)資金周轉(zhuǎn)困難，難以維持健康的可持續(xù)發(fā)展。企業(yè)的最終目的是實現(xiàn)企業(yè)財富最大化，這要保證企業(yè)資金鏈始終順暢，企業(yè)各項業(yè)務(wù)環(huán)環(huán)相扣。對企業(yè)來說，應(yīng)更加重視不良資產(chǎn)的防范與管理，從而促進企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

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