張寶芳
摘? ?要:隨著供給側結構性改革的不斷推進以及國家環(huán)保標準的不斷提高,我國人造板行業(yè)將逐漸由無序產(chǎn)能擴張向結構性優(yōu)化轉變。因此,選取人造板Z上市公司作為研究對象,以企業(yè)2017—2021年的財務數(shù)據(jù)為基礎,基于功效系數(shù)法并以《企業(yè)績效評價標準值2021》中企業(yè)綜合績效評價指標作為參考,構建Z公司財務績效指標評價體系,對Z公司的財務績效進行縱向評價分析,并選取同行業(yè)規(guī)模相近的競爭對手L公司進行橫向比較。通過分析發(fā)現(xiàn)Z公司經(jīng)營中存在的問題,并對問題的改進提出了建議。
關鍵詞:功效系數(shù)法;財務績效;資產(chǎn)質(zhì)量;經(jīng)營增長
中圖分類號:F275;F832.51 文獻標志碼:A? 文章編號:1673-291X(2022)35-0089-03
伴隨著消費升級步伐進一步加快,人造板行業(yè)供給側結構性改革加速推進,低端生產(chǎn)能力和產(chǎn)品不斷淘汰,定制化、個性化、多樣化的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品隨市場需求加速發(fā)展,定制化模式重要性日益凸顯。因此,利用功效系數(shù)法計算出的綜合得分,找出影響企業(yè)財務績效高低的因素,并針對性地提出建議,對企業(yè)發(fā)展具有重要意義。
一、功效系數(shù)法簡介
財務績效評價是企業(yè)綜合績效評價的重要組成部分。功效系數(shù)法是財務績效評價的常見方法之一,它能根據(jù)評價分析對象特點,擬定多個側面的評價目標,對多個變量進行分析判斷,避免由于單一評價標準造成的評價結果偏差[1]。功效系數(shù)法一般按以下步驟對每個指標進行計分:①上檔基礎分=指標權數(shù)×上檔標準系數(shù);②本檔基礎分=指標權數(shù)×本檔標準系數(shù);③調(diào)整分=(實際值-本檔標準值)/(上檔標準值-本檔標準值)×(上檔基礎分-本檔基礎分),其中,功效系數(shù)=(實際值-本檔標準值)/(上檔標準值-本檔標準值);④單項指標得分=本檔基礎分+調(diào)整分;⑤總得分=∑單項指標得分。本檔標準值是指上下兩檔標準值中居于較低等級的一檔[2]。
二、Z公司財務績效評價流程
(一)財務績效評價指標體系構建
財務績效評價內(nèi)容由反映企業(yè)盈利能力、資產(chǎn)質(zhì)量、債務風險以及經(jīng)營增長方面的8個基本指標和14個修正指標構成。根據(jù)《企業(yè)績效評價標準值2021》,每個指標都包含優(yōu)秀值、良好值、平均值、較低值和較差值5個檔次,并相應地賦予5個標準系數(shù):1、0.8、0.6、0.4、0.2;績效評價結果以85分、70分、50分、40分作為類型判定的分數(shù)線,與此相對應的評價類型為優(yōu)(85,100)、良(70,85)、中(50,70)、低(40,50)、差(0,40)。本文選取反映上述4個方面的8個基本指標構建Z公司財務績效評價指標體系,并以《企業(yè)績效評價標準值2021》所公布的森林工業(yè)全行業(yè)的數(shù)據(jù)為基礎進行績效評價。
(二)Z公司財務績效評價分析
下面以計算2021年Z公司凈資產(chǎn)收益率指標得分為例,介紹具體的計算過程。2021年Z公司凈資產(chǎn)收益率為2.28%,該數(shù)值介于平均值與良好值之間。按照規(guī)定,本檔標準值應取上下兩檔標準值中居于較低等級的一檔,即本檔標準值為0.7%,上檔標準值為3.2%。
①上檔基礎分=20×0.8=16;
②本檔基礎分=20×0.6=12;
③功效系數(shù)=(2.28%-0.7%)/(3.2%-0.7%)=0.63;
調(diào)整分=0.63×(16-12)=2.52;
④單項指標得分=12+2.52=14.52。
按同樣的步驟計算Z公司2017—2021年和L公司2021年各財務指標的得分,匯總結果如表1。
1.縱向評價分析
通過對Z公司2017—2021年財務績效采用功效系數(shù)法進行計算分析得知,2017年、2019年和2021年公司財務績效綜合評價類型為中,2018年評價結果顯示等級為良,而2020年公司綜合分數(shù)只有15.77分,評價類型為差。從各項指標各年平均得分占指標權重比重可以看出,在盈利能力方面,公司凈資產(chǎn)收益率平均得分只占了公司指標分數(shù)的51.32%,總資產(chǎn)報酬率平均得分占比只有51.31%,只達到了公司盈利能力指標分數(shù)的一半左右,公司在盈利能力方面的表現(xiàn)一般。尤其是2020年,公司的盈利能力表現(xiàn)很差,在很大程度上影響公司財務績效綜合得分。在資產(chǎn)質(zhì)量方面,Z公司總資產(chǎn)周轉率和應收賬款周轉率各年平均得分占指標權重的比值也在50%左右。由此可知,企業(yè)對資產(chǎn)的管理質(zhì)量和利用效率一般,企業(yè)存在一定的資產(chǎn)占用資金的現(xiàn)象。在債務風險方面,資產(chǎn)負債率各年平均得分占指標分數(shù)比達到84.60%,尤其是2017—2019年資產(chǎn)負債率表現(xiàn)優(yōu)秀;而已獲利息倍數(shù)則表現(xiàn)一般,不到該指標得分的60%。在經(jīng)營增長方面,Z公司銷售(營業(yè))增長率和資本保值增值率平均得分占指標分數(shù)比在60%左右,企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展?jié)摿σ话恪?/p>
2.橫向評價分析
為了更全面、客觀地反映Z公司財務績效方面的問題,本文選取與Z公司注冊資本相近、所屬行業(yè)相同的L公司2021年的財務指標結合功效系數(shù)法進行橫向比較。由表1可知,Z公司2021年財務績效綜合得分為67.53分,績效評價結果得出的評價類型為中;L公司2021年得分為78.17分,評價類型為良。從盈利能力方面來看,Z公司在該方面的得分為23.93分,而L公司2021年盈利狀況表現(xiàn)優(yōu)秀,得分33.31分,這也進一步說明了Z公司在盈利能力方面確實有比較大的改進空間。在資產(chǎn)質(zhì)量方面,Z公司2021年的得分為9.45分,而L公司對資產(chǎn)的利用效率較高,得分為14.1分,比Z公司明顯較高。在債務風險和經(jīng)營增長方面,Z公司得分比L公司稍高。其中,債務風險方面Z公司得分較高,說明公司償債壓力較小,企業(yè)負債融資的比重較低,但也在一定程度上說明了公司沒有充分利用負債經(jīng)營的優(yōu)勢;Z公司雖然在經(jīng)營增長方面得分17.86,達到了總指標分類的81.18%,但從公司近五年的該類平均得分來看,公司在經(jīng)營增長方面仍有一定的不足。
三、存在的問題
(一)盈利能力有待提升
由表1分析可知,除2020年受疫情重大影響之外,Z公司2017—2021年凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)報酬率總體變化不大,但公司盈利能力仍有待進一步提升。公司盈利能力存在的不足主要體現(xiàn)在人造板生產(chǎn)所需的化工等原輔材料價格上漲,木材原料供需矛盾日趨緊張,公司人造板業(yè)務存在成本上升和利潤下降的情況。
(二)資產(chǎn)運營效率較低
Z公司總資產(chǎn)周轉率和應收賬款周轉率與同行業(yè)L公司相比還存在較大的差距,說明公司資產(chǎn)不能得到有效利用。公司應收賬款周轉率得分不理想,應收賬款占用資金比較多,壞賬損失發(fā)生的可能性較大。公司2021年年報顯示,當年的信用減值損失發(fā)生額高達270多萬元。因此,公司應做好應收賬款回收工作,避免壞賬損失。
(三)資本結構有待優(yōu)化
Z公司2017—2021年的資產(chǎn)負債率總體偏低,尤其是2017—2019年,企業(yè)的資產(chǎn)負債率維持在20%左右,說明企業(yè)負債融資比重偏小,而股權融資比重則達到近80%,遠比負債融資占比高。過高的股權融資比重也意味著企業(yè)的大部分經(jīng)營風險由股東承擔[3],企業(yè)不能較好發(fā)揮負債融資的財務杠桿和利息抵稅作用。
(四)發(fā)展?jié)摿Σ淮_定性大
Z公司2019—2020年銷售增長率得分為0,說明企業(yè)這兩年的銷售增長率低于行業(yè)的較差值,出現(xiàn)了負增長,企業(yè)的市場份額出現(xiàn)嚴重的萎縮現(xiàn)象。資本保值增值率指標越高,表示企業(yè)的資本保全性和增長性越好,所有者權益增長越快,企業(yè)發(fā)展后勁越強。Z公司近五年的資本保值增值率變化比較不穩(wěn)定,企業(yè)的資本保全存在一定的風險,企業(yè)今后發(fā)展面臨較大的不確定性。
四、改進建議
(一)控制成本,擴大銷售
首先,Z公司應優(yōu)化主營業(yè)務,推行精益化管理,全面實施降本增效,從生產(chǎn)、采購、銷售、包裝運輸、財務、人力等多個維度降低成本、提高利潤。其次,公司要在內(nèi)部提升全員降成本意識,將成本控制指標分解到各部門、各工段,將“成本最優(yōu)化”的理念從經(jīng)營團隊滲透到生產(chǎn)一、二線員工,以有效控制產(chǎn)品成本和各項費用。最后,公司應積極拓展新客戶,通過線上線下相結合的方式,多渠道創(chuàng)收增收。
(二)加快資產(chǎn)周轉速度,減少資金占用
Z公司要關注資金的利用效率,優(yōu)化資源配置,進一步加快資金周轉速度。在應收賬款產(chǎn)生,但尚未形成壞賬時,企業(yè)應該制定合理的收賬策略,并及時催收。對于信用良好的客戶,要在著力保持、維系良好合作關系的前提下,與其有禮貌地溝通,以達到盡早收回賬款;對于資信狀況不好的客戶,可以考慮采取法律途徑解決問題,嚴格把控賬款回收。
(三)合理優(yōu)化資本結構
Z公司的資產(chǎn)負債率偏低,企業(yè)的負債占資產(chǎn)總額的比重較小,企業(yè)采取的是保守型的資本結構。保守型的資本結構對于企業(yè)來說,其償債壓力和財務風險相對較小,但不能充分利用負債融資的優(yōu)勢。Z公司應適度增加債務融資的比重,因為合理的債務融資一方面可以發(fā)揮財務杠桿的作用,另一方面還能發(fā)揮抵稅的作用[4],使企業(yè)獲得更高的收益。
(四)調(diào)整產(chǎn)品結構,促進轉型升級
隨著行業(yè)供給側結構性改革的加速,人造板企業(yè)需要順應發(fā)展形勢變化調(diào)整產(chǎn)品結構以適應市場需求,并積極促進公司轉型升級。Z公司應一方面調(diào)整產(chǎn)品結構,根據(jù)消費結構要求,開發(fā)生產(chǎn)具有優(yōu)勢和特色的產(chǎn)品,增加業(yè)務的靈活性,提高競爭力;另一方面加快企業(yè)技術改造和技術研發(fā),提升企業(yè)的市場份額和競爭力,促進企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。
結語
本文主要采用功效系數(shù)法對Z公司近五年的財務績效進行縱向評價,同時選取同行業(yè)競爭對手L公司2021年的財務指標進行橫向評價。相信Z公司經(jīng)過控制好成本、擴大銷售,合理進行資源配置,提高資產(chǎn)的利用效率,適度增加負債融資,并且積極調(diào)整產(chǎn)品結構以提高產(chǎn)品的市場份額等一系列措施的改進,使公司績效有所提升、市場競爭力有所增強。
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[責任編輯? ?柯? ?黎]