新金融工具準(zhǔn)則下上市公司的盈余管理

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引言

改革開放以來，我國的資本市場不斷朝著多維度的方向發(fā)展，同時(shí)金融系統(tǒng)的改革和完善也不斷深化，并逐漸和國際市場接軌。在這一環(huán)境下，原有的金融工具會計(jì)準(zhǔn)則在指導(dǎo)企業(yè)實(shí)務(wù)發(fā)展的過程中出現(xiàn)了一些問題，為此，國家對金融工具會計(jì)準(zhǔn)則進(jìn)行了修訂和完善。給予此背景，本文對新金融工具會計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施背景下給公司盈余管理帶來的影響進(jìn)行了深入分析，以此促進(jìn)企業(yè)實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化。

一、新金融工具準(zhǔn)則理論概述

金融資產(chǎn)，是指企業(yè)當(dāng)前持有的一些現(xiàn)金和一些權(quán)益性工具。金融工具指的是在金融市場中可以用來交易的金融資產(chǎn)。新金融工具準(zhǔn)則的實(shí)施，和以前的金融工具準(zhǔn)則相比較而言存在很多有差異的地方：

一是，新金融工具準(zhǔn)則對金融資產(chǎn)進(jìn)行了重新分類，并且依據(jù)國家會計(jì)準(zhǔn)則對金融資產(chǎn)進(jìn)行了分類。這種分類方式具有更強(qiáng)的客觀性，并且能夠幫助企業(yè)降低利潤調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)。依據(jù)原來的金融工具準(zhǔn)則，將“可供出售的金融資產(chǎn)”出售以后獲得的經(jīng)濟(jì)收益應(yīng)該計(jì)入“投資收益”科目，但是依據(jù)新的準(zhǔn)則，應(yīng)該歸入到“留存收益”科目。

二是，新準(zhǔn)則下，金融資產(chǎn)減值的計(jì)量方式也發(fā)生了改變。依據(jù)舊的準(zhǔn)則，是根據(jù)“已發(fā)生”來做減值準(zhǔn)備。新的準(zhǔn)則為了降低風(fēng)險(xiǎn)，利用分?jǐn)偟姆绞接?jì)提減值準(zhǔn)備，這種方式能夠降低企業(yè)的潛在經(jīng)濟(jì)損失，并且降低企業(yè)的機(jī)會成本，最終促進(jìn)企業(yè)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定和健康發(fā)展。

三是，新金融工具準(zhǔn)則的實(shí)施，能夠提高企業(yè)內(nèi)部的會計(jì)信息的透明度和質(zhì)量，并且能夠增強(qiáng)整個金融市場的公開透明，從而促進(jìn)整個市場能夠?qū)崿F(xiàn)合理和有效地運(yùn)行。同時(shí)，對于企業(yè)來說，新金融工具準(zhǔn)則的實(shí)施能夠使得企業(yè)內(nèi)部的金融資產(chǎn)更真實(shí)和穩(wěn)定，形成的會計(jì)報(bào)表更為科學(xué)，能夠企業(yè)外部的投資者看著更多更有效的數(shù)據(jù)和信息，從而促進(jìn)投資者做出更為合理的決策。

二、對股權(quán)類資產(chǎn)分類考慮的因素

通常情況下，權(quán)益資產(chǎn)基本都屬于以公允價(jià)值計(jì)量且其變動計(jì)入其他綜合收益的金融資產(chǎn)，交易性權(quán)益工具主要是分為兩種：一是運(yùn)用公允價(jià)值這種方式進(jìn)行計(jì)量。在這種計(jì)量方式下變動的收益部分歸入到當(dāng)期損益科目，非交易性權(quán)益工具劃分為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動計(jì)入其他綜合收益的金融資產(chǎn)（FVTOCI）。除非是業(yè)務(wù)模式變更，但是企業(yè)內(nèi)部的管理者的意圖不屬于業(yè)務(wù)模式變更的范圍，在其他情況下都不能夠重新劃分金融資產(chǎn)的種類。基于上述情況，能夠減少企業(yè)內(nèi)部管理者的主觀判斷，避免隨意地對金融資產(chǎn)進(jìn)行分類，從而降低企業(yè)內(nèi)部高層管理者對利潤表的把控。

依據(jù)舊的準(zhǔn)則，處置該權(quán)益資產(chǎn)時(shí)，以前年度因公允價(jià)值波動計(jì)入“其他綜合收益”部分轉(zhuǎn)入當(dāng)期損益。當(dāng)金融產(chǎn)品的收益較高時(shí)，企業(yè)內(nèi)部的管理者可以出售這部分金融資產(chǎn)，進(jìn)而幫助企業(yè)獲取更高的經(jīng)濟(jì)利潤。但是新準(zhǔn)則的應(yīng)用，使得這一情況發(fā)生了一定的變化。以往年度由于公允價(jià)值的變動歸為“其他綜合收益”的內(nèi)容，在原來的科目下進(jìn)行核算。年度利潤表中只體現(xiàn)和確認(rèn)股利部分的收益，在對這部分收益進(jìn)行處置時(shí)，一般將歸為“其他綜合收益”的轉(zhuǎn)入到留存收益科目，而不是轉(zhuǎn)回到當(dāng)期損益科目。

根據(jù)新準(zhǔn)則的相關(guān)規(guī)定：此項(xiàng)金融資產(chǎn)的累積公允價(jià)值波動不能夠從“其他綜合收益”科目轉(zhuǎn)入到利潤表中的“投資收益”科目，這項(xiàng)規(guī)定也是為了限制企業(yè)內(nèi)部的管理層利用出售此項(xiàng)金融資產(chǎn)的方式來調(diào)節(jié)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)利潤。但是從準(zhǔn)則中部分條款中來看，對之前利用“可供出售金融資產(chǎn)”科目進(jìn)行核算的、“三無”投資以及分類為FVOCI或FVTPL的金融資產(chǎn)，企業(yè)內(nèi)部的管理者依然有很大限度上的自主選擇權(quán)。在初始確認(rèn)時(shí)，企業(yè)內(nèi)部的管理者可以將非交易性的權(quán)益工具投資直接指定為FVOCI，但是一旦確定之后，就不能夠在調(diào)整。依據(jù)新金融工具準(zhǔn)則，企業(yè)在FVOCI持有期間和對其處置時(shí)所產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)收益都應(yīng)該按照規(guī)定轉(zhuǎn)入到留存收益科目，不能再轉(zhuǎn)入到損益科目。

三、上市公司盈余管理分析

盈余管理是通過控制或調(diào)整會計(jì)信息的手段而達(dá)到企業(yè)自身價(jià)值或利益最大化的行為，它與會計(jì)準(zhǔn)則并不沖突。適當(dāng)?shù)挠喙芾砟転橥顿Y者傳遞有用的信息，因而其具有一定的合理性。然而隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，企業(yè)不正當(dāng)?shù)挠喙芾硪殉蔀槠洳倏v利益的手段。研究發(fā)現(xiàn)上市公司盈余管理顯著存在“保前”動機(jī)、“洗大澡”動機(jī)、盈余平滑動機(jī)以及“避免首虧”動機(jī)。

企業(yè)制定的預(yù)期的收益目標(biāo)如果能夠完成，那么企業(yè)的投資者就會認(rèn)為企業(yè)處于穩(wěn)定發(fā)展的狀態(tài)中。這不僅有助于公司贏得投資者的信心和信任，也有助于公司股價(jià)價(jià)格的提升。如果企業(yè)的預(yù)期收益目標(biāo)沒有實(shí)現(xiàn)，投資者會認(rèn)為公司的管理可能出現(xiàn)了問題，同時(shí)對公司的發(fā)展前景持有懷疑的態(tài)度，為了保護(hù)自身的經(jīng)濟(jì)利益，可能會表現(xiàn)出保護(hù)性的消極反應(yīng)，這種行為會使得公司股價(jià)的下跌。因此，當(dāng)經(jīng)濟(jì)收益和去年同期相比有所降低時(shí)，企業(yè)內(nèi)部的管理者通常會選擇采取措施保住和去年同期的經(jīng)濟(jì)收益，也就是說，管理者這時(shí)候會出現(xiàn)“保前”動機(jī)。這種方式也可以稱為是利用“有形之手”管理公司的經(jīng)濟(jì)收益。

投資者一般都堅(jiān)信，投資風(fēng)險(xiǎn)較低時(shí)會過得穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)收益。根據(jù)Graham 等（2005）研究發(fā)現(xiàn)，市場偏好經(jīng)濟(jì)收益較為穩(wěn)定的公司，其內(nèi)部的管理者也傾向于追求穩(wěn)定的收益。原因主要是分為兩個方面：第一，經(jīng)濟(jì)收益一旦超過了預(yù)期會導(dǎo)致“棘輪效應(yīng)”的出現(xiàn)，如果去年度經(jīng)濟(jì)收益較高可能會使得今年的經(jīng)濟(jì)收益也高，管理者可能難以進(jìn)行有效管理，進(jìn)而給企業(yè)帶來風(fēng)險(xiǎn)。針對這種情況，企業(yè)的管理者一般利用盈余平滑方式進(jìn)行應(yīng)對。第二，市場對公司是否達(dá)到預(yù)期收益是比較敏感的，但是對于超出預(yù)期收益目標(biāo)的部分并不是很敏感。第三，穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)收益?zhèn)鬟f了公司發(fā)展形勢良好的信號，不僅有利于企業(yè)獲得更高的信用評級，同時(shí)也有利于公司獲得更多的訂單，并有利于股價(jià)價(jià)格的上升。綜上，當(dāng)上市公司本年度的經(jīng)濟(jì)收益高于去年同期水平時(shí)，企業(yè)內(nèi)部的管理者會產(chǎn)生“盈余平滑”動機(jī)，會利用公允價(jià)值計(jì)量的方式降低本期的經(jīng)濟(jì)收益。

對于上市公司的虧損我國資本市場一般會給予上市公司一定的懲罰。比如融資管理方面，上市公司發(fā)生經(jīng)濟(jì)虧損后三年以內(nèi)不能重新配售新的股票。除此之外，上市公司連續(xù)兩年出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)虧損，公司內(nèi)部的股票交易等要采用特殊的方式進(jìn)行處理，上市公司連續(xù)三年出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)虧損，上市公司的股票需要中止上市。除了上述之外，上市公司的虧損還會引發(fā)一連串的負(fù)面反應(yīng)：一般來說，對于那些出現(xiàn)虧損的上市公司，投資者會認(rèn)為這些上市公司投資風(fēng)險(xiǎn)較高，因而會對這部分公司期望有更高的經(jīng)濟(jì)收益，但是這會使得企業(yè)成本增加。在這種情況下，公司內(nèi)部的管理者容易出現(xiàn)避虧動機(jī)。

四、新舊準(zhǔn)則的銜接問題

公司首次實(shí)施新金融工具準(zhǔn)則時(shí)，根據(jù)新金融工具準(zhǔn)則的相關(guān)規(guī)定，并沒有強(qiáng)制要求企業(yè)調(diào)整原來的財(cái)務(wù)報(bào)表。這就讓轉(zhuǎn)換日成為一個“魔術(shù)時(shí)刻”。管理層可以通過一定的自主選擇和管理自身凈資產(chǎn)和利潤水平，從而實(shí)現(xiàn)盈余管理。

在金融資產(chǎn)分類方面，轉(zhuǎn)換日的“魔術(shù)時(shí)刻”不僅可以使得累計(jì)損益翻倍也可以使得累計(jì)損益抹殺，針對這種情況，企業(yè)可以提前進(jìn)行準(zhǔn)備并調(diào)整。根據(jù)很多公開的文件和信息，可以了解到企業(yè)對轉(zhuǎn)換日條款的應(yīng)對方法。

從金融資產(chǎn)減值來看，在轉(zhuǎn)換日，通過應(yīng)用預(yù)期信用減值模型，會導(dǎo)致企業(yè)內(nèi)部的某一項(xiàng)金融資產(chǎn)增加或者提取資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。在轉(zhuǎn)換日，新增加的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備會直接減留存收益。在資產(chǎn)負(fù)債表日，計(jì)量金融工具時(shí)，如果通過模型計(jì)算的減值準(zhǔn)備有所降低，多計(jì)提的這部分減值會通過損益的方式轉(zhuǎn)回。計(jì)量新金融工具的減值會受到會計(jì)估計(jì)和假設(shè)的影響，這也使得很多企業(yè)會利用減值的方式進(jìn)行盈余管理。

五、股權(quán)類金融資產(chǎn)會計(jì)政策選擇與盈余管理的關(guān)系

隨著新金融工具準(zhǔn)則的實(shí)施，以公允價(jià)值模式計(jì)量的金融資產(chǎn)，公允價(jià)值的波動將對企業(yè)盈余管理產(chǎn)生較大影響。

“保前”（達(dá)到前一期收益水平）動機(jī)和盈余平滑動機(jī)的盈余管理者傾向于選擇將公允價(jià)值變動的收益部分歸入到其他綜合收益科目。

如果上市公司選擇把公允價(jià)值的變動收益部分計(jì)算到上市公司的當(dāng)期損益科目，會導(dǎo)致企業(yè)的經(jīng)濟(jì)利潤水平波動增大，同時(shí)也使得企業(yè)盈余管理能力降低。但對于有盈余管理動機(jī)的上市公司，如果面臨業(yè)績考核方面的壓力等從而使得企業(yè)的業(yè)績更能夠進(jìn)行控制和管理，這類上市公司傾向于把持有的股權(quán)投資劃分成FVOCI。

盈利能力好的上市公司往往傾向于選擇公允價(jià)值變動計(jì)入其他綜合收益的計(jì)量方式；反之，盈利能力差的上市公司將公允價(jià)值與賬面價(jià)值的差額計(jì)入當(dāng)期損益的計(jì)量方式，可以增加公司的凈利潤。

結(jié)語

近年來，隨著我國資本市場的發(fā)展，上市公司的盈余管理已經(jīng)成為實(shí)務(wù)界和學(xué)術(shù)界高度關(guān)注的問題。上市公司管理層利用金融資產(chǎn)的分類模糊性，為公司操縱盈余留下空間，來對財(cái)務(wù)報(bào)告進(jìn)行粉飾，以非常規(guī)方式干擾投資市場，給企業(yè)經(jīng)營和金融市場帶來更大風(fēng)險(xiǎn)。面對這種問題，企業(yè)必須要不斷完善會計(jì)準(zhǔn)則，并加強(qiáng)資本市場建設(shè)，同時(shí)還應(yīng)該加強(qiáng)公司內(nèi)部治理與控制等方式，來更好地應(yīng)對這一問題，以此促進(jìn)資本市場實(shí)現(xiàn)良性發(fā)展，進(jìn)而促進(jìn)我國社會進(jìn)步和經(jīng)濟(jì)發(fā)展。