后疫情時代中小外貿(mào)企業(yè)財務戰(zhàn)略探析

【摘要】自2020年新冠肺炎疫情暴發(fā)以來，我國各行各業(yè)都受到較大影響，國家多措并舉推進企業(yè)復工復產(chǎn)，國民經(jīng)濟處于緩慢恢復中。但很多企業(yè)比如外貿(mào)中小企業(yè)仍面臨嚴峻挑戰(zhàn)，處于水深火熱之中，更有甚者不堪重負破產(chǎn)倒閉。伴隨宏觀環(huán)境的變化，外貿(mào)行業(yè)的風險逐漸凸顯，尤其是外貿(mào)中小企業(yè)的資金鏈比較脆弱，抗風險能力較低，必須制定正確的經(jīng)營戰(zhàn)略，才能可持續(xù)地實現(xiàn)經(jīng)營目標。文章集中致力于后疫情時代中小外貿(mào)企業(yè)財務戰(zhàn)略的研究，以期幫助企業(yè)針對疫情常態(tài)化的宏觀環(huán)境制定出合適的財務策略。

【關鍵詞】新冠肺炎疫情；財務矩陣；稅收優(yōu)惠政策；財務策略

【中圖分類號】F724

★ 本文是中國商業(yè)會計學會2020年研究項目“后新冠疫情背景下外貿(mào)中小企業(yè)財務戰(zhàn)略研究”（KJ202006）、浙江東方職業(yè)技術學院2021年院級課題項目“思政教育在納稅申報課程中的實現(xiàn)方式和路徑研究”（DF2021YB24）的研究成果。

新冠肺炎疫情的蔓延導致很多國家貿(mào)易禁運、貨物和人員受到管制、匯率發(fā)生波動等現(xiàn)象，對我國外貿(mào)行業(yè)形成了一定的沖擊，致使外貿(mào)企業(yè)的生存受到了挑戰(zhàn)。此時企業(yè)財務戰(zhàn)略的制定如果不符合經(jīng)濟行情，脫離經(jīng)濟環(huán)境形同虛設，則會進一步引發(fā)財務風險，因此如何采取合適的財務戰(zhàn)略來減少企業(yè)的經(jīng)濟損失，降低外界對企業(yè)的影響，支撐企業(yè)良性發(fā)展至關重要。

一、外貿(mào)中小企業(yè)所處的宏觀環(huán)境及財務困境

自2020年新冠肺炎疫情暴發(fā)以來，國外疫情持續(xù)發(fā)酵，雖國內疫情有所緩解，但地方疫情時有暴發(fā)已成常態(tài)化，重大疫情沖擊之下，中小外貿(mào)企業(yè)脆弱的抗風險能力進一步凸顯，陷入十分窘迫的財務困境。世界疫情的嚴峻形勢使我國不得不采取出入境管制、增加貿(mào)易壁壘等措施，導致市場需求萎縮，外貿(mào)企業(yè)經(jīng)濟增長受到挑戰(zhàn)。外貿(mào)企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流入量較疫情前大幅減少，但維持企業(yè)日常經(jīng)營的庫房租金、倉儲費用、職工薪酬等固定成本剛性支出卻持續(xù)增加。疫情期間中小外貿(mào)企業(yè)經(jīng)營風險和財務風險增加，導致其從銀行和天使投資人等獲得融資更加困難。

二、企業(yè)生命周期與財務戰(zhàn)略矩陣分析

疫情暴發(fā)引起企業(yè)所處的經(jīng)濟環(huán)境發(fā)生巨大變化，企業(yè)應先重新確認疫情后自身所處的生命周期階段及矩陣象限位置，再根據(jù)象限位置采取相應的財務戰(zhàn)略。與產(chǎn)品生命周期類似，外貿(mào)企業(yè)也會有生命周期，其演變歷程可分為初創(chuàng)期、成長期、成熟期、衰退期四個階段。企業(yè)的四個生命周期恰好與財務戰(zhàn)略價值創(chuàng)造/增長率矩陣的四個象限一一對應，因此可將兩者進行藕合，形成生命周期嵌入式財務戰(zhàn)略矩陣模型圖（見圖1）。

該矩陣分別用銷售增長率與可持續(xù)增長率的差額和經(jīng)濟增加值作為橫、縱坐標。橫坐標指標——實際增長率與可持續(xù)增長率的差額表示企業(yè)的資金狀況；縱坐標指標——經(jīng)濟增加值（EVA）即投資資本回報率—資本成本率，表示企業(yè)的價值創(chuàng)造情況?？v、橫坐標將其劃分為價值創(chuàng)造型資金短缺、價值創(chuàng)造型資金盈余、價值減損型資金盈余和價值減損型資金短缺四個象限，分別對應企業(yè)初創(chuàng)期、企業(yè)成長期、企業(yè)成熟期和企業(yè)衰退期。不同的生命周期，企業(yè)的資金情況和經(jīng)濟價值不同，應采取的財務戰(zhàn)略（籌資戰(zhàn)略、投資戰(zhàn)略、股利分配戰(zhàn)略）也不同。

當經(jīng)濟增加值（EVA）>0，銷售增長率>可持續(xù)增長率時，企業(yè)處于初創(chuàng)期，經(jīng)濟業(yè)務雖能創(chuàng)造價值，但內部資金不足以支撐企業(yè)發(fā)展，如果經(jīng)營不善很可能會直接倒閉。

當經(jīng)濟增加值（EVA）>0，銷售增長率<可持續(xù)增長率時，企業(yè)處于成長期，經(jīng)濟業(yè)務能為企業(yè)創(chuàng)造價值，資金流十分充足，企業(yè)核心競爭力較強，可以采用擴張型財務戰(zhàn)略。

當經(jīng)濟增加值（EVA）<0，銷售增長率<可持續(xù)增長率時，企業(yè)正處于成熟期。其業(yè)務雖然能產(chǎn)生穩(wěn)定的、充足的現(xiàn)金流量，但市場已接近飽和，企業(yè)價值開始減損，應采取防御收縮型財務戰(zhàn)略。

當經(jīng)濟增加值（EVA）<0，銷售增長率>可持續(xù)增長率時，企業(yè)處于衰退期。此時經(jīng)濟業(yè)務收益率低，不能創(chuàng)造價值，盈利能力大幅度下降，甚至虧損，市場占有率驟減，現(xiàn)金流難以支撐業(yè)務發(fā)展，現(xiàn)金流入量接近于零或出現(xiàn)負值，企業(yè)經(jīng)營困難，可能出現(xiàn)財務危機，存在倒閉風險。企業(yè)應實行防御收縮型財務戰(zhàn)略，進行自保。

三、確定財務矩陣象限位置，采取相應財務戰(zhàn)略

疫情的暴發(fā)導致中小外貿(mào)企業(yè)所處的國內外經(jīng)濟環(huán)境發(fā)生了巨大的變化，極有可能導致企業(yè)所處的生命周期和財務矩陣象限位置發(fā)生改變，如有些企業(yè)在疫情之前處于成長期，在疫情沖擊下，又變成了衰退期，那么企業(yè)原本實施的財務戰(zhàn)略已不再適用現(xiàn)今的情況，所以企業(yè)應當根據(jù)自身計算的象限指標重新確定現(xiàn)在所處的生命周期和財務矩陣象限位置，并采取相對應的財務戰(zhàn)略，以適應企業(yè)的發(fā)展。首先企業(yè)應根據(jù)下列指標預判象限指標，計算公式如下：

每個象限所采取的籌資戰(zhàn)略、投資戰(zhàn)略、利潤分配戰(zhàn)略如下所示：

第一象限，初創(chuàng)期。此時外貿(mào)企業(yè)經(jīng)營風險較高，尤其是疫情期間，不可控因素增加，企業(yè)需要充足的資金支撐，因此首先應解決內部資金短缺的問題，在籌資戰(zhàn)略上，企業(yè)不宜采取高負債政策，也很難從外獲得借款，在資金融通上可引進風險投資者，采取權益資本進行融資，可詳細解讀并利用國家針對疫情幫助企業(yè)復產(chǎn)復工出臺的融資政策。在投資運營戰(zhàn)略上，企業(yè)應果斷放棄風險大、易虧損的進出口業(yè)務，降低營運資本，剝離部分資產(chǎn)，尋找安全穩(wěn)定的供貨渠道來提高周轉率；在利潤分配戰(zhàn)略方面采用零股利政策，暫時不分配股利，幫助企業(yè)盡可能節(jié)省資金，增加企業(yè)內部留存，度過難關。

第二象限，成長期。在籌資戰(zhàn)略方面，因為此時的經(jīng)營風險雖然有下降的趨勢，但仍然維持在較高水平，企業(yè)不宜大量提高負債比例；在投資戰(zhàn)略方面，企業(yè)首先應利用多余的現(xiàn)金流進行內部投資、擴大資產(chǎn)規(guī)模、擴大產(chǎn)品市場等以實現(xiàn)企業(yè)的加速增長；在收益分配方面，少量分配股利，節(jié)約資金以擴大生產(chǎn)，如果沒有好的再投資項目企業(yè)可通過增加股利支付或回購股份等方式將剩余的現(xiàn)金流歸還給股東。

第三象限，成熟期?；I資戰(zhàn)略方面，此時企業(yè)的經(jīng)營風險降低，信用良好，需充分利用權益和債務融資，并擴大負債籌資比例，可利用自身良好的信用形象和支持企業(yè)復產(chǎn)復工的金融、貨幣政策，與金融機構協(xié)商通過展期、續(xù)貸、再融資等方式緩解資金壓力；投資戰(zhàn)略方面，企業(yè)應出售或重組不能創(chuàng)造價值的業(yè)務，轉而投資于其他收益高的項目，另外通過裁員精簡機構的方式降低成本；利潤分配戰(zhàn)略方面，可通過向股東回購股票，實行高股利支付率政策或固定股利政策，實現(xiàn)股東利益最大化。

第四象限，衰退期。企業(yè)雖銷售業(yè)績下降，處于經(jīng)營虧損狀態(tài)，但經(jīng)營風險比較低，財務活動具有“低收益、低負債、高分配”的特點。此時企業(yè)應采取集權財務管理機制，盡快精減人員、削減機構，進行業(yè)務清算，度過經(jīng)濟困難期；在籌資戰(zhàn)略方面，企業(yè)可進一步提高負債籌資比例，獲取利息節(jié)稅的好處；從投資戰(zhàn)略上，企業(yè)應減少或停止投資支出，以避免投資風險。企業(yè)現(xiàn)在應通過變賣閑置資產(chǎn)，達到減少現(xiàn)金流出量、增加現(xiàn)金流入量的目的；從收益分配角度來看，企業(yè)為維護股東利益應采用高股利支付率政策。

四、充分利用財稅新政，降本增效

中小外貿(mào)企業(yè)應充分利用國家出臺幫助企業(yè)復產(chǎn)復工的稅收、財政、貨幣等方面的優(yōu)惠政策，降低資金成本、減少稅費支出，降低疫情對外資外貿(mào)的不利影響。在出口退稅優(yōu)惠政策上，自2020年3月20日起，國家提高多種產(chǎn)品的出口退稅率，將木糖醇、布洛芬等1084項產(chǎn)品出口退稅率提高至13%；將姜黃、阿拉伯膠等380項產(chǎn)品出口退稅率提高至9%。如果之前有些企業(yè)在此項政策未出臺之前已放棄出口退稅的優(yōu)惠，且自放棄之日起未滿36個月，那么在此退稅優(yōu)惠政策出臺之后，企業(yè)可以重新權衡利弊，向主管稅務機關聲明，對其自發(fā)生變化之日起的全部出口貨物勞務，恢復適用出口退（免）稅政策。

如果企業(yè)是增值稅小規(guī)模納稅人，那么自2020年3月1日至5月31日，適用征收率或預征率為3%的應稅銷售收入，減按1%征收率或預征率征收增值稅，銷售額計算公式為：銷售額=含稅銷售額/（1+1%）。

五、充分利用數(shù)字經(jīng)濟和網(wǎng)絡經(jīng)營平臺

新冠肺炎疫情下，企業(yè)應充分利用大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能等數(shù)字經(jīng)濟，將業(yè)務財務信息實施一體化；利用多元化優(yōu)化供應鏈和庫存管理。利用數(shù)字技術實時關注全球突發(fā)公共衛(wèi)生事件，構建危機預警機制和管理平臺，以便能夠快速做出響應；結合外貿(mào)行業(yè)具體情況，對潛在危機進行分析，作出應對預案，并進行模擬演練，實時追蹤和評估，檢驗危機應對預案的效果。另外，研判疫情過后外貿(mào)行業(yè)的經(jīng)濟形勢，并加快疫情變革背景下的會計信息化轉型，加強全球疫情環(huán)境不確定性下的企業(yè)全面預算管理。利用大數(shù)據(jù)技術建立應收應付款等信用風險管理機制。利用公共信用平臺開展事中事后監(jiān)管，增強風險監(jiān)管能力，更好地緩解信用風險?？梢哉f，財務戰(zhàn)略的制定、實施、調整都需要數(shù)字化的支撐。

同時利用跨境電商、市場采購等貿(mào)易新模式建設一批高質量的海外倉，完善國際營銷網(wǎng)絡體系。利用京東、淘寶、抖音等網(wǎng)絡經(jīng)營平臺，積極開展線上服務模式，挖掘線上客戶資源，形成線上供應體系和消費體系。同時利用遠期結售匯、匯率互換等金融工具規(guī)避外匯波動風險。財務部門與其他部門密切配合，共同進行銷售網(wǎng)絡、營銷投入以及產(chǎn)品升級的可行性分析，按消耗進度對人、財、物耗費量編制費用支出預算，追蹤評估項目績效，實現(xiàn)資金的高效使用，實現(xiàn)效益最大化。

六、加大財務人員金融、財稅政策培訓力度

疫情期間，政府出臺了很多利于外貿(mào)企業(yè)返工復工度過經(jīng)濟困難期的金融、財稅政策。如為促進外貿(mào)行業(yè)穩(wěn)定增長，海關總署出臺措施，從延期加工貿(mào)易核銷、結轉、內銷等業(yè)務到減免滯報金、滯納金、關稅保證保險等方面進一步降低進出口環(huán)節(jié)通關成本。企業(yè)應組織財務人員參加政策解讀與學習的相關培訓，幫助企業(yè)更好更及時地利用相關政策為企業(yè)爭取最大的優(yōu)惠力度，并做好納稅籌劃，降低企業(yè)稅負。

七、結束語

現(xiàn)今，國內外疫情形勢依然十分嚴峻，其日后勢必會常態(tài)化。外貿(mào)企業(yè)一定要時刻關注國內外宏觀環(huán)境的變化，結合自身情況，確定財務戰(zhàn)略矩陣象限位置，作出相應的財務策略，并仔細研究我國針對疫情出臺的稅收、財政等優(yōu)惠政策減輕稅負，積極推行數(shù)字經(jīng)濟、區(qū)塊鏈經(jīng)濟，降低疫情給中小外貿(mào)企業(yè)帶來的財務上的負面影響。

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