對(duì)話周向勇：作為中國(guó)最優(yōu)秀公司的股東沒有道理不賺錢

新財(cái)富：對(duì)于大部分投資者來(lái)說(shuō)，在操作時(shí)如何避免基金凈值上漲但投資人虧損的情況發(fā)生？

周向勇：簡(jiǎn)單理解“基金賺錢、基民不賺錢”，其實(shí)就是基民買在了高點(diǎn)，贖在了低點(diǎn)，這在很大從程度上是因?yàn)橥顿Y者采用了短線投資的方式，造成了損失。

如果我們拉長(zhǎng)時(shí)間去看整個(gè)A股市場(chǎng)的交易量和市場(chǎng)點(diǎn)位的關(guān)系，會(huì)明顯發(fā)現(xiàn)，點(diǎn)位高的時(shí)候，市場(chǎng)交投最活躍，點(diǎn)位低的時(shí)候，交易量就降低了。這部分是因?yàn)楣擅裨诙叹€套利，也有一部分因素是基民在市場(chǎng)高位大量購(gòu)買基金，基金經(jīng)理需要在股市中交易和建倉(cāng)，從而帶動(dòng)成交量。這部分在市場(chǎng)上漲的時(shí)候追高的資金，在市場(chǎng)情緒悲觀的時(shí)候跑得最快。投資者若高買低賣，能夠賺到的收益其實(shí)非常有限。

我們還是建議投資者能夠建立長(zhǎng)期投資的理念，用長(zhǎng)期思維看待中國(guó)經(jīng)濟(jì)和企業(yè)的發(fā)展?；鸾?jīng)理買的是中國(guó)最優(yōu)秀的公司，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在成為全世界最強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)體之一，一切都在往好的趨勢(shì)上發(fā)展，作為中國(guó)最優(yōu)秀的公司的股東，沒有道理不賺錢。只不過(guò)短期市場(chǎng)會(huì)有一些波動(dòng)的噪音，需要足夠的時(shí)間才能帶來(lái)空間。

另外，投資方式上，可以采取多種手段，例如定投就能夠較好地平滑投資波動(dòng)。拉長(zhǎng)觀察周期，定投能帶來(lái)較好的投資收益，避免基金賺錢投資人不賺錢。

新財(cái)富：基金產(chǎn)品若要實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期穩(wěn)健的回報(bào)，需要有哪些基本的投資理念和策略？

周向勇：在具體投資過(guò)程中，我們投資理念的貫徹主要落實(shí)于以下幾個(gè)方面：第一，追求以企業(yè)基本面為基礎(chǔ)的價(jià)值投資，立足基本面進(jìn)行價(jià)值判斷，同時(shí)高度重視企業(yè)所處的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和行業(yè)背景；第二，堅(jiān)持長(zhǎng)期投資，通過(guò)長(zhǎng)期持有來(lái)平衡市場(chǎng)短期波動(dòng)；第三，著眼企業(yè)盈利增長(zhǎng)，動(dòng)態(tài)調(diào)整價(jià)值預(yù)期；第四，注重收益的可兌現(xiàn)性即流動(dòng)性。

新財(cái)富：您對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)的整體看法是怎樣的？在投資難度加大的背景下，有何投資建議送給廣大基民？

周向勇： 四季度宏觀不確定性下降，預(yù)計(jì)迎來(lái)社融增速企穩(wěn)、基建小幅托底、貨幣環(huán)境偏寬的宏觀組合，對(duì)權(quán)益市場(chǎng)是利好。預(yù)計(jì)市場(chǎng)可能在10月中確認(rèn)社融增速的企穩(wěn)和下一次可能的降準(zhǔn)后，迎來(lái)新一輪上漲行情。不過(guò)結(jié)構(gòu)性行情仍然會(huì)持續(xù)，下半年市場(chǎng)主線預(yù)計(jì)延續(xù)上半年流動(dòng)性超預(yù)期與工業(yè)品通脹超預(yù)期兩條主線。流動(dòng)性超預(yù)期已經(jīng)相對(duì)確定，疊加新能源等相關(guān)產(chǎn)業(yè)板塊景氣度往上，有望繼續(xù)上漲。另一方面周期品大多矛盾在于供給側(cè)，今年各地政府能耗雙控考核嚴(yán)格，預(yù)計(jì)下半年供給端仍有所限制措施推進(jìn)。大小盤風(fēng)格上，根據(jù)超額流動(dòng)性指標(biāo)，我們認(rèn)為下半年依然以中小盤風(fēng)格為主。行業(yè)配置層面，推薦配置周期板塊，包括海外需求主導(dǎo)的油價(jià)鏈條、化工品，以及國(guó)內(nèi)供給為主要矛盾的煤炭、鋁、玻璃/純堿、鋼鐵。中期看好基本面驅(qū)動(dòng)的科技成長(zhǎng)板塊，包括新能源車、光伏。

對(duì)于大部分投資者來(lái)說(shuō)，我們建議先了解市場(chǎng)，再了解自己，之后進(jìn)一步去匹配合適的產(chǎn)品。投資權(quán)益市場(chǎng)的資金最好符合兩個(gè)條件，第一，是可以儲(chǔ)蓄兩三年不取出來(lái)也不會(huì)影響生活的“閑錢”；第二，是有一定風(fēng)險(xiǎn)承受能力的數(shù)額，可以接受一段時(shí)間虧損的可能性，不管漲漲跌跌，都能睡得著。如此，才能在投資中遇到短期市場(chǎng)情緒擾動(dòng)帶來(lái)的下跌時(shí)，也能做到不恐慌、不著急贖回，從而避免錯(cuò)過(guò)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期向好的趨勢(shì)。