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    基金江湖:一半海水,一半火焰

    2021-12-06 11:21:17王亞晶
    記者觀察 2021年10期
    關(guān)鍵詞:張坤基民陳靜

    王亞晶

    從2020年開始,基金在一波又一波的熱搜下,逐漸“出圈”。現(xiàn)如今,無論是在視頻軟件、社交軟件還是任意一個瀏覽器上,當搜索基金這一關(guān)鍵詞時,得到的結(jié)果眾多且大致相同。要么是賣課的,比如“從零到贏,一招教你從小白到理財大神”“選擇基金的N種方法:4433選基法”等;要么是科普的,比如“認識基金”“基金大揭秘”等:要么就是咨詢的,比如“基金小白想問如何加倉”“學(xué)生黨只有幾千元,想入支付寶基金該如何操作”等。以上種種都在印證一個事實:基金越來越“熱”了,隨著熱度和規(guī)模的不斷上漲,新基民越來越多,也越來越年輕化了。

    據(jù)統(tǒng)計,截至今年了月底,我國公募基金(相對于私募基金來說,文中的基金大都指公募基金)管理資產(chǎn)規(guī)模已達到23.5萬億元,較2016年年底增長了1.6倍,從全球第9上升至目前的全球第4。還有專業(yè)人士認為,對比國外公募基金占居民家庭資產(chǎn)的比重,我國公募基金或?qū)⒊姐y行理財,成為規(guī)模最大的理財產(chǎn)品。但是,基金狂熱的背后,問題也隨之而來。一方面,原本需要理性的金融投資涌入了一批跟風(fēng)的人,他們對基金一無所知,轉(zhuǎn)而追捧明星基金經(jīng)理,甚至出現(xiàn)“飯圈化”的趨勢。另一方面,關(guān)于“基金賺錢、基民虧錢”的討論自公募基金出現(xiàn)伊始就一直存在,由此衍生出更多問題。基金江湖,一半海水,一半火焰,每一個闖蕩這片江湖的基民都要在漲和跌之間經(jīng)歷冰火兩重天的考驗,而這只是第一關(guān),在基金代銷平臺、基金經(jīng)理抱團等的套路下,基民們還需不斷修煉,更關(guān)鍵的是,基金市場也要不斷完善。

    一火焰:瘋狂的基金,半年狂賺200億

    基金市場宛如一場財富盛宴。2021年1月18日,一只名為“易方達競爭優(yōu)勢企業(yè)混合”的新基金發(fā)行,不到一天,它的募集規(guī)模就超過了2370億元,而該基金的募集上限僅為150億元,刷新了由“鵬華匠心精選”創(chuàng)下的1357億元認購紀錄,創(chuàng)造了國內(nèi)公募基金的發(fā)行歷史。天量認購破紀錄的背后,表明基金被越來越多的投資者認可并追捧。

    過去兩年,在基金強勁的賺錢效應(yīng)下,行業(yè)快速擴容。與此同時,銷售平臺不遺余力地發(fā)行新基金,造就了一個又一個“爆款”神話。2020年是一波小牛市,也是基金的“超級大年”。Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示,2020年全市場共成立了1439只基金,合計募集資金約3.11萬億元,較2019年新成立基金數(shù)量和規(guī)模分別增長32%和108%。其中,超百億規(guī)模的基金高達40只,刷新公募基金市場上年度百億規(guī)模新發(fā)基金數(shù)的紀錄。2021年以來,新基金發(fā)行熱度不減。Wind數(shù)據(jù)顯示,以基金成立日為準,截至8月17日,新成立的基金有1085只,合計增量資金為19967.75億元,有效認購戶數(shù)為4305.99萬戶。

    大財富創(chuàng)造于大時代。我國經(jīng)濟的持續(xù)快速發(fā)展催生出巨大的財富管理需求,在打破剛兌、理財產(chǎn)品凈值化、無風(fēng)險收益率下行的大背景下,賺錢效應(yīng)凸顯的基金已成為居民財富投資的新方向,“炒股不如買基金”的理念日趨深入人心。從剛剛跨入校門的大學(xué)生,到已經(jīng)退休的大媽,都在討論到底該買哪一只基金,基金的火熱不言而喻。

    時間倒回3年前,凈利潤能突破lO億元大關(guān)的只有天弘基金一家公募基金,去年上半年只有2家,而今天上半年就有8家公募基金完成了這個目標。數(shù)據(jù)表明,在不久前發(fā)布的2021年基金半年報中,S6家公募基金公司合計實現(xiàn)凈利潤近200億元,同比增長近50%。半年狂賺200億,很難有人不被這種暴富神話吸引,尤其是當各大APP都在不停地提醒,“某某基金又賺錢了”,大部分人都躍躍而試。但在國內(nèi)尚不健全的投資市場中,當跟風(fēng)的人不斷涌入,問題很快暴露。沒人知道這場盛宴什么時候結(jié)束,在牛短熊長的中國資本市場里,眼下仍被認為是不可多得的結(jié)構(gòu)性機會。基民們都希望抓住這次機會,就算不暴富,也要攢下一點小錢。還有更多跟風(fēng)的年輕基民過度追捧明星基金經(jīng)理,重倉白酒的張坤便是被追捧的明星之一。在張坤的持倉里,白酒曾創(chuàng)造過輝煌戰(zhàn)績,所以一躍成為基金圈的“頂流”,甚至有瘋狂的粉絲像追星一樣為他打榜應(yīng)援:“全世界最好的坤坤,不是蔡徐坤,不是謝廣坤,而是張坤”,即便張坤掌管的基金年內(nèi)最大回撤已超過了20%,但并不妨礙他的粉絲后援會從1.7萬人漲到近3萬。

    二 海水:深不可測的市場,退場還是繼續(xù)闖蕩?

    目前,除了從事金融業(yè)、投資業(yè)等工作的專業(yè)基民外,大部分基民都是聽說基金賺錢或者想做點投資才買基金的。他們中的許多人可能對基金一無所知,只是找到基金收益排行榜,再選擇那只最紅的,剛開始只買一點,隨后看到賺錢效應(yīng)就不斷加倉,最終在年前滿倉前套到山頂。在中山大學(xué)讀研的陳靜就是這樣的。在基金這片江湖中,她賺過,但賠得更多,心情好比坐過山車。在經(jīng)歷了一番摸爬滾打后,她得出了這樣一個結(jié)論:“基金投資是一個長期的過程,新基民初入江湖就要有做‘韭菜的心理準備。”

    本著不把雞蛋放在同一個籃子里的原則,陳靜2020年買了16只基金。據(jù)Mob研究院的數(shù)據(jù)顯示,從去年5月到2021年春節(jié)的這大半年里,A股的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲了60%,很多基金的收益率也上漲了30%左右。所以春節(jié)前,陳靜的收益就達到了20%左右(2020年全年基金投資者的平均收益為14%)。這個收益已經(jīng)高出了基金投資者的平均收益,可她并沒有及時賣出。她認為還能繼續(xù)上漲,即便下跌,自己也分散投資買了16只,應(yīng)該能扛得住。但從2月開始,大部分基金幾乎都在下跌,3月8日,A股市場和H股市場巨震,一些基金直接跌到谷底。而她所重倉的白酒和消費股就是虧損的重災(zāi)區(qū)。直到崩盤的那天,她才發(fā)現(xiàn),投資分散了,但風(fēng)險沒有,她幾乎賠掉了自己辛苦一年做家教換來的錢。

    陳靜說,她身邊的很多人,包括同宿舍的舍友都把買基金當成存錢方式,因為如果不存進來,就可能通過其他方式把錢花掉,還不如買基金。“就是暫時虧也沒有關(guān)系,反正也不著急用錢,總會漲回來的?!钡?jīng)過了年初的動蕩后,陳靜發(fā)現(xiàn),自己的想法實在過于天真。可就在她猶豫要不要退場的時候,基金又有了回暖的趨勢。在她看來,基金理財就是這樣,打你一巴掌再給個甜棗,可畢竟嘗過甜的味道,現(xiàn)在退場又有點可惜,于是她選擇把握住“金九銀十”的機會繼續(xù)闖蕩,哪怕被撞的頭破血流也沒關(guān)系?,F(xiàn)在,她在課業(yè)之余,主動學(xué)習(xí)基金知識,還報了個理財班,時刻準備進入下一場戰(zhàn)斗。不久前,她又買了幾只風(fēng)險較小的定投基金,但這次她把心態(tài)放穩(wěn)了,“畢竟這是一項長期投資,短期內(nèi)是無法從稀里糊涂的新基民進階為基金達人的,基金有風(fēng)險,投資需謹慎,我能做的就是盡量不讓自己成為‘韭菜。”陳靜說道。但是,會不會變成“韭菜”,基民們說了不算。

    三 基金賺錢,基民虧錢?

    公募基金公司一般按照合同約定向投資者收取一定的申贖費用、基金運作費用。無論管理的基金盈虧與否,公募基金公司都可以收取固定的手續(xù)費。這種收入模式意味著,當參與購買該基金的人越多,理論上公募基金的收益就會越高。比如,如今基金戶數(shù)最多的天弘余額寶,也是最早凈利潤突破10億元的。

    然而,決定基民最終購買哪一個基金的是過去基金經(jīng)理的成績,在基金圈中,除了張坤外,醫(yī)藥基金的葛蘭、半導(dǎo)體基金的蔡嵩松和消費基金的胡昕煒都是明星一樣的存在?;駛兪中湃蔚貙⒄娼鸢足y交付給他們,以期獲得高收益。據(jù)統(tǒng)計,2019年還只掌管著319億資金的張坤,到了2020年年底,其在管的基金總規(guī)模達到了1255億,成為中國公募歷史上首位管理規(guī)模突破100億的主動權(quán)益類基金經(jīng)理。而葛蘭在管理的基金規(guī)模已經(jīng)達到了705億元。

    萬得資訊統(tǒng)計顯示,多數(shù)權(quán)益類基金的長期業(yè)績顯著超過大盤指數(shù)。目前,公募基金有效賬戶數(shù)達11.9億個,數(shù)十年間累計向投資者分紅3.3萬億元,公募主動權(quán)益型基金近5年的平均收益超過105%。換言之,多數(shù)公募主動權(quán)益類基金的確是賺錢的??蛇@些錢并沒有進基民們的口袋,以“易方達藍籌精選混合”為例,去年這只基金暴漲了110%,但是入手這只基金的85%的基民都在虧錢,背后原因何在呢?

    盈虧問題的產(chǎn)生首先要從投資者自身找原因,核心是多數(shù)基民沒能完全掌握兩項技能,即如何選擇基金以及什么時候買賣基金?在6000多只公募基金里,普通投資者很難立刻鎖定適合自己的基金產(chǎn)品,而多數(shù)基金公司僅僅標榜自己是管理者,到底怎樣投資,這需要基民根據(jù)自身情況相機抉擇,并不是一項輕松的工作。至于買賣時機,這就更難把握了。很多第一次理財?shù)幕駴]有長期投入的概念,缺乏耐心,在基金投資領(lǐng)域快進快出,一味追漲殺跌、追明星基金經(jīng)理、追大牌基金公司。但殊不知,頻繁的買進賣出,除了增加基金公司的收益和給自己制造焦慮外,幾乎沒有好處。支付寶推出的《2021年一季度基民報告》更進一步證實了這點:基民賺錢比例與持倉時間相關(guān)性極高;虧損用戶行為特征:追漲殺跌、頻繁買賣;基民心態(tài)影響基金持有時長,頻繁查看收益的基民,往往持有收益更短。

    8月30日,在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會上,中國證監(jiān)會主席易會滿表示,基金賺錢、基民不賺錢的問題仍然存在,這其中固然有投資者自身的因素,但也有行業(yè)能力和責(zé)任不匹配的問題。有的基金公司規(guī)模情結(jié)濃厚,重營銷輕持續(xù)服務(wù),吸引基民跟風(fēng)追“星”,而不是沉下心來選擇適合自己的基金工具;有的基金代理銷售機構(gòu)和從業(yè)人員背離客戶利益,誘導(dǎo)“贖舊買新”,導(dǎo)致不少基民頻繁換基金,“拿不住”好基金;還有的基金公司癡迷于短期業(yè)績考核,忽視長期投資理念培育,甚至與散戶拼手速、賺快錢,就算一時幫助基民贏得短期收益,也注定會在長期的業(yè)績比拼中露出馬腳。

    基金的根基在廣大投資者。基民進入市場只是第一步,能否幫助這些新基民理性投資、獲得長期收益,建立陪伴和信任,事關(guān)這個行業(yè)能否持續(xù)、健康地成長下去。以這些問題為導(dǎo)向思考,探究“基金賺錢,基民虧錢”難題的解決路徑已逐漸清晰。簡單說,從基民角度而言,提高自身素質(zhì)是關(guān)鍵,不跟風(fēng)、不盲目、不貪心,當務(wù)之急是要保持良好的心態(tài),加緊學(xué)習(xí)理財知識;對于基金經(jīng)理人而言,教會基民選擇適合自己的基金產(chǎn)品、選擇合適的時機買賣基金,用真實的盈虧案例加強投資者風(fēng)險教育,督促基民樹立正確的投資價值觀,理性投資、穩(wěn)健投資,避免以短期炒作的心態(tài)認購、申購基金產(chǎn)品;從金融機構(gòu)視角看,要加快回歸資產(chǎn)管理的信義、責(zé)任、初心,避免基金營銷娛樂化和畸形化,將主要精力投入到行業(yè)研究和夯實主動管理能力上來。部分資管實力較強的基金公司可考慮探索放棄相對收益的搏殺,走進絕對收益的藍海,積極發(fā)展基金投顧業(yè)務(wù),幫助不同投資者解決“擇基”“擇時”的煩惱,讓投資者賺到認知范圍和風(fēng)險承受能力之內(nèi)的錢。

    (文中陳靜為化名,本文資料及相關(guān)數(shù)據(jù)來源于中國經(jīng)濟網(wǎng)、《中國基金報》等)

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