數(shù)字貨幣的金融影響和監(jiān)管方法

蔡奕林

摘要：數(shù)字貨幣是一種基于多種復(fù)雜的算法和節(jié)點(diǎn)網(wǎng)絡(luò)的加密虛擬貨幣，同時(shí)具有數(shù)字化特征突出，隱匿性強(qiáng)，支付便捷等多種特性，數(shù)字貨幣的發(fā)展對(duì)貨幣政策及金融行業(yè)都產(chǎn)生了一定的影響。本文主要分析了數(shù)字貨幣的金融影響監(jiān)管方法，以應(yīng)對(duì)數(shù)字貨幣帶來(lái)的巨大的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。

關(guān)鍵詞：數(shù)字貨幣;金融影響;監(jiān)管方法

與傳統(tǒng)貨幣不同，數(shù)字貨幣是一種網(wǎng)絡(luò)電子貨幣形式的替代貨幣，可以節(jié)省發(fā)行、流通帶來(lái)的成本，還能提高交易效率，提升經(jīng)濟(jì)交易活動(dòng)的便利性。下面將從數(shù)字貨幣的定義入手，簡(jiǎn)單分析數(shù)字貨幣對(duì)金融的影響，以及目前適合我國(guó)的數(shù)字貨幣的監(jiān)管辦法。

1.數(shù)字貨幣的定義及其主要特征

1.1數(shù)字貨幣的概念闡述

數(shù)字貨幣顧名思義，是一種網(wǎng)絡(luò)電子貨幣形式的替代貨幣 （可用于真實(shí)的商品和服務(wù)交易）， 簡(jiǎn)單的說(shuō)就是人民幣的數(shù)字化形式，和紙幣等價(jià)，但比紙幣靈活。能夠追蹤你的資金流向，不需要網(wǎng)絡(luò)也能支付。數(shù)字貨幣具有網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)包的主要特征。這類數(shù)據(jù)包由數(shù)據(jù)碼和標(biāo)識(shí)碼共同組成，數(shù)據(jù)碼就是我們需要傳送的內(nèi)容，而標(biāo)識(shí)碼則指明了該數(shù)據(jù)包來(lái)自哪里，已經(jīng)提示的發(fā)送方等。數(shù)字貨幣帶給央行的直接好處不僅是節(jié)約紙幣發(fā)行、流通、結(jié)算成本，還增強(qiáng)了央行對(duì)于資金的掌控能力[1]。

1.2數(shù)字貨幣的主要特征

（1）數(shù)字化特征突出

與傳統(tǒng)貨幣不同，數(shù)字貨幣的數(shù)字化特征十分顯著。一是數(shù)字貨幣運(yùn)行、發(fā)行不依賴于央行、政府等機(jī)構(gòu)組織的支持或信用擔(dān)保，不依賴于官方機(jī)構(gòu)或平臺(tái)的技術(shù)作保障，而是依賴信息技術(shù)、密碼算法、網(wǎng)絡(luò)協(xié)議等來(lái)實(shí)現(xiàn)，理論上確保了任何機(jī)構(gòu)、政府等都不可能操控?cái)?shù)字貨幣總量或制造人為通貨膨脹。以比特幣為例，它的貨幣總量按照預(yù)定設(shè)計(jì)的速率逐年增加，并最終鎖定在 2140 年達(dá)到 2100萬(wàn)個(gè)的上限。二是數(shù)字貨幣沒(méi)有一個(gè)集中的發(fā)行方，而是通過(guò)網(wǎng)絡(luò)節(jié)點(diǎn)的計(jì)算產(chǎn)生，理論上任何人在任何時(shí)間、地點(diǎn)都可以參與制造數(shù)字貨幣，如比特幣每 10 分鐘向網(wǎng)絡(luò)中釋放 50 個(gè)（后調(diào)整為 25 個(gè)），并呈逐年減半的趨勢(shì)。

（2）隱匿性強(qiáng)

不同于以法定貨幣為基礎(chǔ)的電子交易時(shí)身份的驗(yàn)證，數(shù)字貨幣具有較強(qiáng)的匿名性特征。數(shù)字貨幣交易可以在購(gòu)買初期就實(shí)現(xiàn)匿名，用戶僅需提供資金或通過(guò)信用卡就可以購(gòu)買數(shù)字貨幣，交易過(guò)程中較少涉及到用戶的身份信息。其次，數(shù)字貨幣有不同于傳統(tǒng)電子交易的替代支付方式，使得整個(gè)交易過(guò)程中外人無(wú)法辨認(rèn)用戶身份信息。如在Ukash支付系統(tǒng)，用戶申請(qǐng)時(shí)不需擁有銀行卡或賬戶，也不需要注冊(cè)和提供任何個(gè)人信息，即可將現(xiàn)金兌換成 19 位編碼的代金券，在所有支持 Ukash 支付系統(tǒng)的國(guó)際網(wǎng)站上均可以使用，較好地實(shí)現(xiàn)了數(shù)字貨幣交易過(guò)程的隱匿性。

（3）支付便捷

數(shù)字貨幣不受時(shí)間和空間的限制，能夠快捷方便且低成本的實(shí)現(xiàn)境內(nèi)外資金的快速轉(zhuǎn)移，整個(gè)支付過(guò)程更加便捷有效。以貨幣跨境轉(zhuǎn)匯為例，傳統(tǒng)貨幣轉(zhuǎn)匯境外需要通過(guò)銀行機(jī)構(gòu)進(jìn)行較為復(fù)雜的手續(xù)，如金融電信協(xié)會(huì)的業(yè)務(wù)識(shí)別碼、特定收款地的國(guó)際銀行賬戶號(hào)碼等，同時(shí)，完成整個(gè)資金轉(zhuǎn)移過(guò)程耗時(shí)較長(zhǎng)，一般為 1- 8 個(gè)工作日，并且需要支付較高的手續(xù)費(fèi);而數(shù)字貨幣則能實(shí)現(xiàn)境外轉(zhuǎn)匯的低成本便捷化服務(wù)，如通過(guò)Paypal 辦理境外轉(zhuǎn)匯業(yè)務(wù)時(shí)，可以在接受支付命令后即時(shí)將轉(zhuǎn)匯金額記入到收款人的 Paypal 賬戶，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)交易的即時(shí)性[2]。

2.數(shù)字貨幣的金融影響

2.1對(duì)貨幣政策工具的影響

一方面，數(shù)字貨幣在發(fā)行、流通和回籠過(guò)程都具有極大的便捷性。因?yàn)閿?shù)字貨幣在數(shù)字錢包和商業(yè)銀行中不能產(chǎn)生利息收益，所以為了節(jié)約數(shù)字貨幣的機(jī)會(huì)成本，公眾并不會(huì)選擇將數(shù)字貨幣存入銀行中，而商業(yè)銀行也會(huì)及時(shí)將數(shù)字貨幣繳納到中央銀行。因此，中央銀行發(fā)行法定數(shù)字貨幣后，準(zhǔn)備金數(shù)量將表現(xiàn)出上升傾向，存款派生能力增強(qiáng)，從而會(huì)影響到法定準(zhǔn)備金率貨幣政策的具體實(shí)施與調(diào)控。另一方面，伴隨著數(shù)字貨幣的運(yùn)用，央行對(duì)貨幣的控制力會(huì)加強(qiáng)，大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等先進(jìn)信息技術(shù)手段使中央銀行能夠?qū)ω泿刨Y本市場(chǎng)進(jìn)行全方位的監(jiān)測(cè)分析，實(shí)時(shí)掌握金融體系運(yùn)行狀況。公開市場(chǎng)操作將變得更加具有針對(duì)性、靈活性。

2.2對(duì)金融制度建設(shè)的影響

數(shù)字貨幣能夠在市場(chǎng)中流行和兌換，其本身具有數(shù)字化電子化以及支付便捷性的特征，不需要借助任何第三方系統(tǒng)就能夠在互聯(lián)網(wǎng)上依托其本身特有的算法進(jìn)行方便快捷的交易，因此在原有的金融制度體系的框架之下，無(wú)法全部涵蓋對(duì)數(shù)字貨幣的發(fā)展業(yè)態(tài)的監(jiān)管，隨著數(shù)字貨幣的發(fā)展，將在一定程度上對(duì)我國(guó)金融法律制度方面提出更高的要求和挑戰(zhàn)，將會(huì)從側(cè)面促進(jìn)我國(guó)金融法律制度建設(shè)的步伐，完善相關(guān)法律法規(guī)，以適應(yīng)數(shù)字貨幣的發(fā)展的步伐。

2.3增加全球投資市場(chǎng)的不確定性

數(shù)字貨幣對(duì)全球金融市場(chǎng)的影響目前雖然不舉規(guī)模，但它對(duì)全球投資市場(chǎng)帶來(lái)的不確定性增加了金融市場(chǎng)發(fā)展的不確定性，數(shù)字貨幣正被加入到多樣化的投資組合中，作為投機(jī)手段，或作為對(duì)沖大規(guī)模金融危機(jī)的手段，被全球投機(jī)愛好者操盤，并呈現(xiàn)規(guī)?；?、增長(zhǎng)化的趨勢(shì)。世界各地的不同國(guó)家都在向人們展示數(shù)字貨幣日益增長(zhǎng)的重要性，但數(shù)字貨幣在不同國(guó)家政府手中的操作方式各有不同，許多投資者正在將這些貨幣添加到他們的多樣化投資組合中，在經(jīng)濟(jì)困難時(shí)期存在一種替代資產(chǎn)，比如數(shù)字貨幣可能會(huì)與政府穩(wěn)定本國(guó)集中貨幣或控制公眾資產(chǎn)的努力背道而馳。例如，許多委內(nèi)瑞拉人正求助于數(shù)字貨幣，以保護(hù)自己不受極端通脹和政府支出失控的影響，印度公民也開始使用數(shù)字貨幣而不是現(xiàn)金來(lái)逃避政府監(jiān)管。在這三個(gè)國(guó)家中，數(shù)字貨幣都是非法的，這種極端的政府反應(yīng)顯示了分散貨幣所引發(fā)的恐懼。在全球?qū)用嫔?，個(gè)人和企業(yè)都在利用它們進(jìn)行投機(jī)，極大地增加了全球投資市場(chǎng)的不確定性。

3.數(shù)字貨幣的監(jiān)管方法

3.1加強(qiáng)金融立法監(jiān)管

隨著我國(guó)和國(guó)際金融市場(chǎng)的發(fā)展，可以通過(guò)完善現(xiàn)有的監(jiān)管法律法規(guī)，以適用于數(shù)字貨幣的發(fā)展趨勢(shì)。可以建立以央行為主導(dǎo)，商業(yè)銀行為輔助的專業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)，在法律法規(guī)的體系框架之內(nèi)，建立以金融機(jī)構(gòu)為監(jiān)管實(shí)體，保護(hù)客戶資產(chǎn)、保護(hù)消費(fèi)者免受欺詐為目的的數(shù)字貨幣監(jiān)督方案。首先是對(duì)數(shù)字貨幣進(jìn)行準(zhǔn)確的定義，包括數(shù)字貨幣的傳輸、儲(chǔ)存、持有保管、購(gòu)買、銷售等形式都要予以法律上的定義，中國(guó)作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體，需要給國(guó)內(nèi)和全球金融市場(chǎng)一個(gè)明確的信號(hào)，同時(shí)也是開展數(shù)字貨幣法律監(jiān)管的重要前提[3]。其次是執(zhí)行數(shù)字貨幣業(yè)務(wù)必須遵守相關(guān)規(guī)則，其中包括要求符合資本要求和資產(chǎn)的保護(hù)，以及用戶注冊(cè)的時(shí)候需要核實(shí)的身份信息、安全資產(chǎn)賬戶的核查以及網(wǎng)絡(luò)安全的建立和維護(hù)等，都要有統(tǒng)一的法律標(biāo)準(zhǔn)做界定，應(yīng)該及時(shí)向客戶公開數(shù)字貨幣的具體信息以及可能存在的安全隱患。最后建立可操作性的監(jiān)管工作流程，監(jiān)管者在實(shí)施監(jiān)管的過(guò)程中，需要對(duì)被監(jiān)管人的賬戶以及業(yè)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行合法合規(guī)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，必須有完善的法律法規(guī)做參考。

3.2出臺(tái)相關(guān)政策勸誡引導(dǎo)

目前數(shù)字貨幣作為一種新興的虛擬貨幣，在全球范圍內(nèi)并沒(méi)有統(tǒng)一的定義和解釋，因此世界各國(guó)對(duì)數(shù)字貨幣的認(rèn)知存在一定的分歧，導(dǎo)致的監(jiān)管態(tài)度和方式各不相同。在監(jiān)管過(guò)程中實(shí)行法律與道德勸誡雙管齊下的方式是目前被認(rèn)為最合理的方式，如果由于法律的不確定性對(duì)數(shù)字貨幣的發(fā)展造成負(fù)面影響，可能會(huì)引發(fā)不必要的風(fēng)險(xiǎn)，阻礙公眾對(duì)數(shù)字貨幣的信心，因此在法律監(jiān)管之外應(yīng)當(dāng)多實(shí)行道德勸誡的作用，國(guó)家應(yīng)該出臺(tái)相關(guān)的政策文件，進(jìn)行道德引導(dǎo)。參考國(guó)際的做法，比如美國(guó)、意大利、英國(guó)等都出臺(tái)過(guò)相應(yīng)的警示措施，來(lái)提醒廣大數(shù)字貨幣交易者的風(fēng)險(xiǎn)性，我國(guó)也可以參考此類做法出臺(tái)相應(yīng)的文件政策對(duì)數(shù)字貨幣交易者進(jìn)行道德勸誡和正確引導(dǎo)，作為立法監(jiān)管的一種輔助制度，雙管齊下，共同維護(hù)好數(shù)字貨幣的監(jiān)管政策的實(shí)施。

3.3建立數(shù)字貨幣的監(jiān)管合作機(jī)制

在國(guó)際上，可以積極探索國(guó)際合作機(jī)制，加強(qiáng)與同區(qū)域內(nèi)其他國(guó)家的政府協(xié)作與信息交流，構(gòu)建統(tǒng)一的國(guó)際數(shù)字貨幣使用規(guī)范體系，在一定安全范圍內(nèi)共享數(shù)字貨幣信息，建立共享信息數(shù)據(jù)庫(kù)，共同打擊數(shù)字貨幣犯罪，為維護(hù)數(shù)字貨幣交易的安全提供保障。在國(guó)內(nèi)，可以建立數(shù)字貨幣的監(jiān)管協(xié)作機(jī)制，根據(jù)數(shù)字貨幣跨部門、跨行業(yè)的流通特點(diǎn)，可以建立監(jiān)管協(xié)作機(jī)制，明確各個(gè)監(jiān)管部門的自身的職責(zé)，建立一整套自上而下的監(jiān)管協(xié)作機(jī)制，從而最大限度地提高數(shù)字貨幣交易的安全性。

4.結(jié)語(yǔ)

綜上，數(shù)字貨幣作為一種新興的虛擬貨幣，對(duì)貨幣政策工具和金融制度會(huì)產(chǎn)生影響。加強(qiáng)金融立法監(jiān)管，同時(shí)出臺(tái)相關(guān)政策勸誡引導(dǎo)，建立數(shù)字貨幣的監(jiān)管合作機(jī)制，可以有效維護(hù)金融市場(chǎng)穩(wěn)定，保障數(shù)字貨幣的穩(wěn)定發(fā)展。

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