基于區(qū)塊鏈技術(shù)的中小企業(yè)融資模式研究

張慶民 代潤霞

摘 要：近年來國家高度重視中小企業(yè)的融資問題，由于中小企業(yè)抗風險能力差、信息不對稱、擔保難度大等原因，融資受限已經(jīng)成為阻礙中小企業(yè)持續(xù)發(fā)展的瓶頸。優(yōu)化中小企業(yè)的融資模型、改善融資現(xiàn)狀，已經(jīng)成為中小企業(yè)的迫切需求。文章在分析中小企業(yè)融資難關(guān)鍵原因的基礎(chǔ)上，運用區(qū)塊鏈技術(shù)的特性以及銀行信貸、供應鏈金融和數(shù)字化金融平臺的相關(guān)理論，構(gòu)建了“基于區(qū)塊鏈技術(shù)的銀企間信貸服務”“基于區(qū)塊鏈技術(shù)的供應鏈金融”“基于區(qū)塊鏈技術(shù)的金融服務平臺”三種模式，為中小企業(yè)融資難問題的解決開辟了新思路。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè);融資;區(qū)塊鏈;供應鏈金融;金融服務平臺

中圖分類號：F832 文獻標識碼：A 文章編號：2096-0298（2021）06（b）--03

1 引言

中小企業(yè)是我國國民經(jīng)濟的重要組成部分，但是由于其自身存在的諸多問題，在發(fā)展過程中一直面臨著融資方面的困境。根據(jù)銀保監(jiān)會測算的銀行貸款覆蓋率可知，我國大型企業(yè)的貸款覆蓋率已達100%，中型企業(yè)約為90%，而小型企業(yè)的覆蓋率不足30%，有72%中小企業(yè)的融資需求無法得到滿足。通過閱讀影響中小企業(yè)融資因素的相關(guān)文獻發(fā)現(xiàn)，信息不對稱性是造成中小企業(yè)融資難問題最為關(guān)鍵的原因。由于中小企業(yè)缺乏規(guī)范的信息記錄和披露制度，金融機構(gòu)難以通過可靠的渠道來獲取企業(yè)的相關(guān)信息。為了規(guī)避自身的業(yè)務風險，金融機構(gòu)只能通過提高信貸產(chǎn)品的準入門檻，縮小信貸產(chǎn)品的覆蓋范圍，限制中小企業(yè)的貸款。

近年來，隨著比特幣進入大眾視野，區(qū)塊鏈技術(shù)的優(yōu)越性逐漸顯露，其應用領(lǐng)域也在不斷擴展。區(qū)塊鏈本質(zhì)上是一個去中心化的數(shù)據(jù)庫，具有去中心化、信息公開透明、不可篡改、可追溯等特性。這類特性給予了區(qū)塊鏈技術(shù)堅固的信任基礎(chǔ)，能夠高效解決各主體在協(xié)作時產(chǎn)生的信息不對稱問題，對于中小企業(yè)融資問題的研究具有很大的作用。為此，應充分發(fā)掘區(qū)塊鏈技術(shù)的優(yōu)勢性，找到適合于中小企業(yè)融資的新路徑，促進中小企業(yè)更快更好地向前發(fā)展。

2 文獻綜述

針對中小企業(yè)的融資問題，我國學者已提出了多種解決思路。呂勁松借鑒國外經(jīng)驗，從法律制度、金融市場體系和征信、增信體系建設(shè)三個角度提出了完善中小企業(yè)融資環(huán)境的相關(guān)對策[1];夏泰鳳、金雪軍等通過運用銀企信貸動態(tài)博弈模型理論，證明了解決信息不對稱問題是緩減中小企業(yè)融資難困境的關(guān)鍵，供應鏈金融的獨特優(yōu)勢正切合了中小企業(yè)信息傳遞方面的重要因素。文中指出，供應鏈金融具有長期穩(wěn)定性、信貸整體性、融資外包性、風險易控性的特點，可以很好地解決中小企業(yè)在融資過程中所遇到的效率和成本問題。在互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)不斷發(fā)展的背景下，傳統(tǒng)供應鏈金融的問題逐漸顯露。針對這一問題，王文杰分析了區(qū)塊鏈技術(shù)的創(chuàng)新優(yōu)勢以及區(qū)塊鏈與供應鏈金融的耦合點，并從技術(shù)、金融監(jiān)管、生態(tài)體系三個層面提出了區(qū)塊鏈技術(shù)應用于供應鏈金融的風險以及相應的解決策略。

盡管探討如何破解中小企業(yè)融資難問題的研究數(shù)量很多，但是少有學者就區(qū)塊鏈技術(shù)的應用路徑提出創(chuàng)新見解。為填補這方面的空缺，文章將基于區(qū)塊鏈技術(shù)的優(yōu)勢特性，對如何應用區(qū)塊鏈技術(shù)解決中小企業(yè)的融資問題進行研究探討。

3 中小企業(yè)的融資模式研究

當前中小企業(yè)仍面臨著與融資有關(guān)的諸多現(xiàn)實問題，融資模式的創(chuàng)新是解決此類問題的重要突破口。以下將從“基于區(qū)塊鏈技術(shù)的銀企間的信貸服務”“基于區(qū)塊鏈技術(shù)的供應鏈金融”“基于區(qū)塊鏈為技術(shù)的金融服務平臺”三種模式出發(fā)，闡述如何運用區(qū)塊鏈技術(shù)解決中小企業(yè)的融資難題。

3.1 基于區(qū)塊鏈技術(shù)的銀企間信貸服務模式

商業(yè)銀行的信貸服務是中小企業(yè)融資的重要渠道。我國的銀行業(yè)實力雄厚、資金充足、誠信水平高、網(wǎng)點分布廣泛，在金融領(lǐng)域具有較強的自身優(yōu)勢。但是隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的不斷發(fā)展，其弊端也逐漸顯露，業(yè)務流程復雜、風控水平低、信息孤閉等都對中小企業(yè)的融資活動造成了一定的沖擊。區(qū)塊鏈技術(shù)的融入是對商業(yè)銀行底層技術(shù)體系的升級，它能夠優(yōu)化銀行的支付體系，改變銀行的征信模式，很大程度上提升了商業(yè)銀行的業(yè)務效率。

3.1.1 提高信息透明度

商業(yè)銀行開展信貸業(yè)務，首要考慮的因素就是信貸主體所具備的信用水平。銀企間的信息不對稱通常會導致銀行難以掌握企業(yè)的財務狀況、信用水平等信息，給自身帶來較大的業(yè)務風險。目前，企業(yè)的信用信息主要由央行集中統(tǒng)一管理，商業(yè)銀行通過央行征信中心的查詢服務獲取相關(guān)數(shù)據(jù)。將區(qū)塊鏈技術(shù)運用于銀企間的信貸服務后，不僅能將中小企業(yè)的財務、運營信息真實完整地記錄在區(qū)塊鏈上，而且能更直接、簡便地為銀行提供更為可靠的信貸決策依據(jù)，也可記錄下中小企業(yè)的每一次貸款、還款情況，全面反映出企業(yè)的信用水平。基于區(qū)塊鏈技術(shù)真實透明、不可篡改的特性，中小企業(yè)無法通過偽造企業(yè)信息提高其信用水平，大大降低了貸款到期后企業(yè)無力還貸的可能性。

3.1.2 簽訂智能合約

智能合約是一段預先編好的可以自動執(zhí)行的代碼，當這段代碼中的條件被滿足時，設(shè)定好的條款就會被自動執(zhí)行。利用這一特性，將企業(yè)向金融機構(gòu)申請貸款所提供的抵押物以及企業(yè)貸款的相關(guān)信息以智能合約的形式數(shù)字化地存儲在區(qū)塊鏈上，便可大大降低貸款業(yè)務流程中所發(fā)生的人力成本和時間成本。除此之外，智能合約自動執(zhí)行的特性可以保證中小企業(yè)按時還款結(jié)算，減少不良貸款的發(fā)生率，避免傳統(tǒng)合約執(zhí)行過程中可能產(chǎn)生的摩擦和糾紛。倘若出現(xiàn)不良貸款問題，合約也可立即自動停止執(zhí)行，阻止損失的進一步擴大，降低銀行所面臨的業(yè)務風險。

3.2 基于區(qū)塊鏈技術(shù)的供應鏈金融模式

供應鏈金融是企業(yè)尤其是中小企業(yè)的一種新型融資渠道，這種融資模式主要以核心企業(yè)的信用背書為依據(jù)，通過實現(xiàn)商流、物流、信息流以及資金流的一體式捆綁，為上下游的中小企業(yè)提供信用擔保，進而幫助其獲得金融機構(gòu)的貸款。供應鏈金融是一種更為靈活化、個性化、高效化的金融服務。

核心企業(yè)的信用擔保，彌補了中小企業(yè)交易信息不充分的缺陷，加深了金融機構(gòu)對中小企業(yè)的信任，使得中小企業(yè)能夠通過更低的成本獲取融資。對于金融機構(gòu)而言，通過與核心企業(yè)的合作，可以掌握供應鏈條上企業(yè)的交易信息，加強對鏈上中小企業(yè)信用情況的了解。整條供應鏈的運營環(huán)境相較于單個中小企業(yè)而言更為穩(wěn)定，其信貸風險也更易預測和監(jiān)管。此外，在這種模式下，資金周轉(zhuǎn)困難的中小企業(yè)可以提前將其應收賬款變賣給金融機構(gòu)進行貼現(xiàn)，及時填補資金漏洞，提高營運資金的周轉(zhuǎn)效率。

雖然供應鏈金融可以在一定程度上改善中小企業(yè)的融資問題，但是傳統(tǒng)的供應鏈金融模式仍然存在著信息難以驗證、信貸規(guī)模受限等缺陷，需要依靠區(qū)塊鏈技術(shù)通過以下幾種方式進行彌補和改進。

3.2.1 建立聯(lián)盟鏈

聯(lián)盟鏈是一種介于私有鏈和公有鏈之間的，受預選節(jié)點控制的區(qū)塊鏈。位于鏈上的各個節(jié)點之間無信任或信任較低，但可以通過共識機制確保對方信息的真實性。與公有鏈不同，聯(lián)盟鏈上的數(shù)據(jù)只有經(jīng)過授權(quán)的位于聯(lián)盟內(nèi)部的用戶才能訪問，因此具有一定的保密性。建立聯(lián)盟鏈，可以使更多的中小企業(yè)加入到鏈上形成一個集體。聯(lián)盟鏈上每家中小企業(yè)的信用水平都可以通過鏈上各節(jié)點的交易信息進行反映與核實。在這種去中心化的模式下，金融機構(gòu)不再單獨依靠一家核心企業(yè)的信用擔保來決定是否放貸，而是依據(jù)每家企業(yè)通過業(yè)務活動在聯(lián)盟鏈上積累起來的信用做出信貸決策。這種模式避免了由于核心企業(yè)無力擔保產(chǎn)生的失信問題，使得整個供應鏈的信用更為穩(wěn)定可靠。

3.2.2 創(chuàng)建數(shù)字化單據(jù)

在傳統(tǒng)的供應鏈金融模式下，位于上游的中小企業(yè)可以憑借核心企業(yè)開具的金融單據(jù)向金融機構(gòu)申請貸款，但是這種方式僅適用于核心企業(yè)的一級供應商，范圍十分有限。借助區(qū)塊鏈技術(shù)，位于供應鏈上的企業(yè)可通過數(shù)字通證記錄交易中所發(fā)生的各種單據(jù)信息，并根據(jù)交易的不同需求自由地拆分、轉(zhuǎn)移這些通證，實現(xiàn)信息的有效傳遞。通過這種方式，供應鏈上的每一級供應商都能夠向金融機構(gòu)提供具有擔保效應的金融單據(jù)來申請貸款。金融單據(jù)的數(shù)字化不僅免去了紙質(zhì)介質(zhì)的人工審核環(huán)節(jié)，更能通過數(shù)字信息的傳遞，擴大金融機構(gòu)的貸款覆蓋范圍，滿足更多中小企業(yè)的貸款需求。

3.3 基于區(qū)塊鏈技術(shù)的金融服務平臺模式

金融服務平臺的優(yōu)勢在于，企業(yè)用戶進入平臺后只需通過簡單操作就可完成企業(yè)的注冊和認證。通過認證的企業(yè)可以隨時在平臺上發(fā)布自身的融資需求，平臺便會快速為其匹配相應的金融產(chǎn)品供其挑選。已經(jīng)入駐的金融機構(gòu)也可以在線發(fā)布不同類型的金融產(chǎn)品，或是根據(jù)企業(yè)發(fā)布的融資需求進行搶單，實現(xiàn)企業(yè)與金融機構(gòu)之間的雙向選擇。在將區(qū)塊鏈作為底層技術(shù)支撐后，不僅能夠?qū)Υ祟惤鹑诜掌脚_進行系統(tǒng)上的優(yōu)化，還能彌補平臺存在的諸多漏洞。

3.3.1 實現(xiàn)多維度信息采集

由于企業(yè)的相關(guān)信息都已被存儲在鏈上，平臺可以通過公鑰對服務對象進行多維度的信息采集。在對這些有關(guān)企業(yè)運營、交易、借貸、財務狀況的信息進行對比、分析、計算、處理后，系統(tǒng)便可輸出多維度的評估結(jié)果供入駐平臺的金融機構(gòu)共享。從單一化的信息錄入轉(zhuǎn)變?yōu)槎嗑S度的信息采集，信息指標的準確性得到了明顯的提升，平臺也能更有針對性地為中小企業(yè)匹配符合其融資需求的金融產(chǎn)品。此外，隨著信息質(zhì)量的提高，基于企業(yè)信息得出的風險評估結(jié)果也變得更為準確、可靠。

3.3.2 強化實時監(jiān)管體系

我國的互聯(lián)網(wǎng)金融服務平臺起步較晚，但發(fā)展速度較快，因此有很大一部分平臺缺少嚴格的監(jiān)管體系，風控質(zhì)量層次不齊。通過引入?yún)^(qū)塊鏈技術(shù)，平臺的監(jiān)管規(guī)則能以智能合約的形式呈現(xiàn)，并被記錄到區(qū)塊鏈上。一旦滿足提前設(shè)定的條件，智能合約便得以自動執(zhí)行，觸發(fā)對平臺融資行為的監(jiān)管，做到實時的自動化管控。采用此類監(jiān)管模式后，平臺無需依靠人工進行監(jiān)督管理，在降低運營成本的同時，大幅提高監(jiān)管的效率和質(zhì)量。

3.3.3 整合資源信息，提供多元化金融服務

除了向金融機構(gòu)申請貸款，中小企業(yè)的融資困難還可以通過P2P網(wǎng)貸、眾籌、向政府申請資金補助等方式解決。但是由于信息的閉塞性，企業(yè)的需求和社會的供給難以實現(xiàn)高效的匹配。為了拓寬中小企業(yè)的融資渠道，金融服務平臺的職能需要得到進一步的升級。運用區(qū)塊鏈技術(shù)搭建的綜合性金融服務平臺除了能夠匯集金融產(chǎn)品，滿足中小企業(yè)個性化的金融服務需求外，還能依靠其強大的信息共享功能，整合政府以及金融市場上的各類數(shù)據(jù)資源，為企業(yè)提供更為多元化和一攬式的金融服務。

4 結(jié)語

中小企業(yè)是助力國民經(jīng)濟和社會發(fā)展的主力軍，解決中小企業(yè)的融資困境，助力其發(fā)展成為“隱形冠軍企業(yè)”是推動我國經(jīng)濟實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的重要途經(jīng)。本文基于區(qū)塊鏈技術(shù)的優(yōu)勢特性，構(gòu)建了三種適用于中小企業(yè)的融資模式。通過優(yōu)化信息的采集和傳遞，提升企業(yè)的信用水平，健全中小企業(yè)的金融服務體系，解決了傳統(tǒng)銀行信貸服務、供應鏈金融以及數(shù)字化金融平臺中存在的信息不對稱問題，為中小企業(yè)排除了融資阻難。

參考文獻

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