異質性環(huán)境規(guī)制、外商直接投資與經(jīng)濟波動

張丹 李玉雙

摘 要：基于2003-2016年的省級面板數(shù)據(jù)①，運用動態(tài)空間面板模型實證分析異質性環(huán)境規(guī)制對經(jīng)濟波動的直接影響機制和外商直接投資間接影響機制。結果顯示：命令控制型環(huán)境規(guī)制對經(jīng)濟波動的影響不顯著，經(jīng)濟激勵型和自愿意識型環(huán)境規(guī)制與經(jīng)濟波動之間呈現(xiàn)非線性關系。經(jīng)濟激勵型和自愿意識型環(huán)境規(guī)制的增強有利于吸引來自其他地區(qū)清潔型外資流入，有助于抑制環(huán)境污染，有助于“熨平”經(jīng)濟波動。

關鍵詞： 異質性環(huán)境規(guī)制;外商直接投資;經(jīng)濟波動;動態(tài)空間面板模型

中圖分類號：F831.6 ? 文獻標識碼： A ? ?文章編號：1003-7217（2021）03-0065-06

一、引 言

當前，我國生態(tài)文明建設正處于關鍵期、攻堅期、窗口期，環(huán)境形勢依然相當嚴峻，不容樂觀。與此同時，我國處于經(jīng)濟增長的“三期疊加”階段，GDP增長速度從2010年的10.6%持續(xù)下降到2019年的6.1%②，宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定增長路徑尚未形成。外商直接投資（FDI）一直被認為是中國經(jīng)濟增長奇跡背后的重要原因，但FDI“污染避難所效應”也對環(huán)境質量產(chǎn)生了不利影響。因此，如何利用不同環(huán)境規(guī)制政策引導FDI在促進經(jīng)濟增長的同時，減少其對環(huán)境質量的負面效應，特別是引導FDI促進清潔技術運用及污染治理，“熨平”經(jīng)濟波動，具有重要的理論及現(xiàn)實指導意義。

目前，關于環(huán)境規(guī)制與經(jīng)濟發(fā)展的相關研究主要有：（1）環(huán)境規(guī)制與外商直接投資。早期主要從理論上證明嚴格的環(huán)境規(guī)制是否會導致外商直接投資的流動[1] ，后期大多通過實證分析環(huán)境規(guī)制對外商直接投資的影響[2-6]。（2）外商直接投資與經(jīng)濟波動。乘數(shù)加速理論強調投資和經(jīng)濟的擴張與收縮二者之間是相互作用的，而外商直接投資作為投資的重要組成部分，其與經(jīng)濟波動的關系也受到學者們的廣泛關注[7-10]。（3）環(huán)境規(guī)制與經(jīng)濟波動。針對環(huán)境規(guī)制與經(jīng)濟增長的關系研究，理論界基本形成了“遵循成本說”和“創(chuàng)新補償說”兩大觀點，大量文獻針對這兩種觀點展開了實證研究[11-14]。近年來，也有部分學者提出環(huán)境規(guī)制與經(jīng)濟增長之間存在非線性關系[15，16]。目前，國內研究環(huán)境規(guī)制與經(jīng)濟增長的文獻較為豐富，但研究環(huán)境規(guī)制與經(jīng)濟波動的文獻相對較少，且主要通過構建DSGE模型進行分析[17，18]。

總之，現(xiàn)有文獻主要集中于考察環(huán)境規(guī)制對經(jīng)濟增長的影響，將環(huán)境規(guī)制與經(jīng)濟周期波動納入統(tǒng)一分析框架的較為鮮見;雖然也有少數(shù)學者展開了環(huán)境規(guī)制對經(jīng)濟周期波動的影響研究，但缺乏環(huán)境規(guī)制影響經(jīng)濟周期波動的理論闡述。由于不同類型環(huán)境規(guī)制各有特點，對不同排污主體的影響存在差異，現(xiàn)有研究也未涉及不同類型環(huán)境規(guī)制影響經(jīng)濟波動的差異性分析。為此，本文將環(huán)境規(guī)制、FDI與經(jīng)濟波動納入統(tǒng)一分析框架，并研究環(huán)境規(guī)制對經(jīng)濟波動的直接效應和FDI效應;將環(huán)境規(guī)制區(qū)分為三種類型，研究異質性環(huán)境規(guī)制與不同來源地FDI的交叉效應對經(jīng)濟波動的影響;并考慮空間性、動態(tài)性和環(huán)境規(guī)制的內生性，運用動態(tài)空間面板模型進行估計，以進一步豐富相關研究。

二、理論機制分析

環(huán)境規(guī)制對FDI的影響至今未得到一致明確的結論。短期來看，高污染、高能耗企業(yè)為規(guī)避本國（地區(qū)）環(huán)境規(guī)制強度提高帶來的生產(chǎn)成本增加，偏向于選擇環(huán)境規(guī)制相對寬松的國家（地區(qū)）。當環(huán)境規(guī)制強度提高時，大量外商直接投資就會流向環(huán)境規(guī)制政策更為寬松的國家（地區(qū)）。環(huán)境規(guī)制強度的提高一定程度上是將高污染、高能耗和低附加值的污染密集型外商投資企業(yè)清洗掉，存在“去污存清”的作用 [19]。長期來看，隨著社會各參與主體環(huán)保意識的增強，嚴格的環(huán)境規(guī)制標準會誘發(fā)外商投資企業(yè)進行自主創(chuàng)新，引進先進治污設備，提高其在行業(yè)的競爭優(yōu)勢。當外商投資企業(yè)的創(chuàng)新收益超過治污成本時，則會吸引大量外商直接投資的流入。近年來，環(huán)境規(guī)制政策的實施對各地區(qū)政府引資政策都產(chǎn)生了一定的影響，地方政府在產(chǎn)業(yè)轉移過程中逐漸將環(huán)境因素納入評價體系，對清潔型、資本密集型及技術密集型企業(yè)給予稅收等優(yōu)惠政策，大力引進高質量產(chǎn)業(yè) [20，21]。

外商直接投資的變動通常會通過兩個方面影響經(jīng)濟波動。一方面，大量FDI的流入會引發(fā)國內流動性過剩，導致通貨膨脹和資產(chǎn)價格上漲;另一方面，F(xiàn)DI通常具有先進的技術和充足的資金，信用級別高，一定程度上可以緩解信貸市場的信息不對稱，銀行愿意將資金貸放給外資企業(yè)，企業(yè)融資約束減小，引起投資大幅增加，產(chǎn)出增加，導致國內經(jīng)濟過熱。相反地，當大量FDI流出國內，國內物價下跌，企業(yè)融資規(guī)?？s小，投資減少，產(chǎn)出下降，導致國內經(jīng)濟下滑?；谝陨戏治?，提出研究假說H1。

H1 環(huán)境規(guī)制通過影響FDI的流向與質量進而對經(jīng)濟波動產(chǎn)生影響。

不同類型的環(huán)境規(guī)制工具對FDI的影響也存在較大差異[22]。命令控制型環(huán)境規(guī)制對企業(yè)提出了較高的清潔技術標準，增加外資企業(yè)的非生產(chǎn)性成本，不利于外資引入。經(jīng)濟激勵型環(huán)境規(guī)制工具相對靈活，外商投資企業(yè)可以通過市場機制解決環(huán)境污染問題，依據(jù)污染的排放量交納排污費。清潔型的外資企業(yè)通常排污量小，交納的費用也相對較低;污染型外資企業(yè)則相反。因此，通過實施經(jīng)濟激勵型環(huán)境規(guī)制政策可以對外資企業(yè)進行“清洗”。自愿意識型環(huán)境規(guī)制工具是指企業(yè)及公眾參與環(huán)境規(guī)制的主動行為，不具有強制性，被規(guī)制企業(yè)可以自愿選擇。通常自愿參加有利于外資企業(yè)提高其市場認知度和公信度?；谝陨戏治?，提出研究假說H2。

H2 不同類型環(huán)境規(guī)制工具對外商直接投資和經(jīng)濟周期波動的影響可能存在差異。

三、模型設定與數(shù)據(jù)說明

（一）計量模型設定

（二）變量選取和數(shù)據(jù)來源

1.經(jīng)濟波動。選取各省份GDP 增長率作為度量指標，運用CF 濾波法提取周期性成分[23]。

2.環(huán)境規(guī)制。將環(huán)境規(guī)制區(qū)分為命令控制型（ER1）、經(jīng)濟激勵型（ER2）和自愿意識型（ER3）[24，25]。ER1用單位GDP受理環(huán)境行政處罰案件件數(shù)來衡量，ER2用單位GDP排污費收入來衡量，ER3用單位GDP環(huán)境污染來信總數(shù)進行衡量。

3.FDI。以各省份外商投資工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)總額占規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)總資產(chǎn)的比重來衡量，進一步分為港澳臺外資GTit和來自其他地區(qū)外資FIit。

4.控制變量。引入CSit、IVit、TRit、ISit及TSit等作為控制變量。其中，CSit用消費支出增長率衡量，IVit用全社會固定資產(chǎn)投資完成額增長率衡量，TRit用凈出口增長率衡量，ISit用第二產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值占GDP的比重衡量，TSit用 DEA方法測算的全要素生產(chǎn)率衡量。

5.空間權重矩陣。采用各省市經(jīng)濟地理空間權重矩陣[26]。

以上各變量數(shù)據(jù)主要來源于歷年《中國統(tǒng)計年鑒》《中國環(huán)境統(tǒng)計年鑒》和《中國環(huán)境年鑒》，相關變量及定義見表1。

四、實證結果分析

（一）環(huán)境規(guī)制對經(jīng)濟波動的直接影響

考慮到環(huán)境規(guī)制具有較強的內生性 [27]，以其滯后一階以上作為工具變量，運用系統(tǒng)GMM兩步法穩(wěn)健標準誤估計，獲得穩(wěn)健的估計結果。

從表2的估計結果可知，ER1的一次項和二次項均不顯著，表明ER1與經(jīng)濟波動之間不存在非線性關系。ER2和ER3的一次項顯著為正，二次項顯著為負，表明這兩類環(huán)境規(guī)制與經(jīng)濟波動之間是非線性的倒U型關系，拐點值均為5。ER1具有技術強制性，其“一刀切”的方式?jīng)]有給予企業(yè)選擇技術創(chuàng)新的權利。ER2具有市場靈活性，一旦越過環(huán)境規(guī)制的閾值，除節(jié)能減排技術創(chuàng)新外，還有助于其他類型技術創(chuàng)新的共同增長，有利于減緩經(jīng)濟波動。越過閾值的ER3對政府具有倒逼作用，引導綠色投資增長，有利于促進技術進步，“熨平”經(jīng)濟波動。

從控制變量的估計結果來看，消費波動（CS）和投資波動（IV）增長加劇經(jīng)濟波動，凈出口（TR）對經(jīng)濟波動的影響不顯著，產(chǎn)業(yè)結構調整（IS）和技術進步（TS）是經(jīng)濟增長質量提高的主要推動力，有利于減緩經(jīng)濟波動。

（二）環(huán)境規(guī)制對經(jīng)濟波動的FDI間接影響

根據(jù)表3的估計結果顯示，ER1和ER3及其與FDI的交叉項均不顯著，表明這兩類環(huán)境規(guī)制均未能通過FDI影響經(jīng)濟波動，強制性技術標準或行政命令對FDI流入不利，自愿意識型環(huán)境規(guī)制還不強，難以發(fā)揮FDI對經(jīng)濟波動的抑制效應。ER2顯著為負，交叉項顯著為正，說明經(jīng)濟激勵型環(huán)境規(guī)制本身有利于減緩經(jīng)濟波動，但是與FDI的結合不利于減緩經(jīng)濟波動。原因主要在于短期內環(huán)境規(guī)制增強對FDI流入有負面影響，也與FDI未做進一步區(qū)分有關，整體來看交互效應加劇了經(jīng)濟波動。

考慮到不同來源地FDI的技術外溢效應具有較大差異，并且與環(huán)境規(guī)制的交互效應對經(jīng)濟波動的影響存在異質性，進一步，將FDI按照來源地區(qū)分為港澳臺外資和其他地區(qū)外資進行實證檢驗，結果見表4。

從表4中港澳臺外資GT的估計結果來看，命令控制型環(huán)境規(guī)制和經(jīng)濟激勵型環(huán)境規(guī)制與港澳臺外資GT的交叉項均不顯著，說明這兩種環(huán)境規(guī)制的增強對較低環(huán)境標準的港澳臺投資的倒逼作用不明顯，不能提高經(jīng)濟增長質量和降低經(jīng)濟波動。自愿意識型環(huán)境規(guī)制的系數(shù)不顯著，但與港澳臺外資GT的交叉項顯著為正，說明自愿意識型環(huán)境規(guī)制與港澳臺投資的交互作用也未實現(xiàn)污染抑制效應，不利于環(huán)境治理，會加劇經(jīng)濟波動。從其他地區(qū)外資的估計結果來看，只有經(jīng)濟激勵型環(huán)境規(guī)制、自愿意識型環(huán)境規(guī)制與其他地區(qū)外資FI的交互效應才能顯著降低經(jīng)濟波動。經(jīng)濟激勵型環(huán)境規(guī)制和自愿意識型環(huán)境規(guī)制的增強有利于吸引來自歐美的清潔型外資流入，長期來看有利于抑制環(huán)境污染及提高經(jīng)濟增長質量、減緩經(jīng)濟波動。

（三）穩(wěn)健性檢驗

1. 替換核心指標。（1）利用GDP增長率的5年滾動標準差作為經(jīng)濟波動的度量指標;（2）對環(huán)境規(guī)制的三種形式，分別用相關衡量指標進行替換。其中，ER1用環(huán)評制度執(zhí)行率代替，ER2用工業(yè)污染治理完成投資代替，ER3用兩會環(huán)境提案數(shù)代替。整體樣本估計結果中，除不顯著的變量外，其他變量系數(shù)的符號和顯著性基本保持不變，異質性環(huán)境規(guī)制與經(jīng)濟波動的非線性關系也尚未變化，表明研究結論的穩(wěn)健性③。

FDI分樣本估計結果中，與前述結果稍有不同的是，經(jīng)濟激勵型環(huán)境規(guī)制通過其他地區(qū)外資對減緩經(jīng)濟波動的影響效應更為顯著，而命令控制型環(huán)境規(guī)制通過其他地區(qū)外資對經(jīng)濟波動的影響不明顯，其他情況下，變量符號和顯著性均未發(fā)生明顯變化，再次驗證估計結論的穩(wěn)健性③。

2.重新選取工具變量。用各地區(qū)政府工作報告中的環(huán)境詞匯占比、受教育情況作為環(huán)境規(guī)制的工具變量進行檢驗[28，29]。

整體樣本估計結果中，直接效應相關變量的符號和顯著性未發(fā)生明顯變化，ER1與經(jīng)濟波動的非線性關系不存在，而ER2和ER3與經(jīng)濟波動依然保持倒U形關系。FDI效應相關變量的符號和顯著性基本保持一致，略有不同的是，經(jīng)濟激勵型環(huán)境規(guī)制的作用效應更為顯著。FDI分樣本估計結果也未發(fā)生明顯變化，但用外部工具變量替換后，命令控制型環(huán)境規(guī)制與其他地區(qū)外資的交互效應對經(jīng)濟波動的促進效應不再顯著;也進一步表明，命令控制型對經(jīng)濟波動的調節(jié)效應有限。綜上可知，替換工具變量后，研究結論保持穩(wěn)健③。

五、研究結論和政策啟示

以上利用我國2003-2016年的省級面板數(shù)據(jù)，將環(huán)境規(guī)制區(qū)分為命令控制型、經(jīng)濟激勵型、自愿意識型，運用動態(tài)空間面板模型檢驗了環(huán)境規(guī)制對經(jīng)濟波動的直接效應及FDI間接效應，結果表明：（1）不同類型環(huán)境規(guī)制對經(jīng)濟波動的影響存在差異性，命令控制型環(huán)境規(guī)制與經(jīng)濟波動之間不存在非線性關系，經(jīng)濟激勵型環(huán)境規(guī)制、自愿意識型環(huán)境規(guī)制與經(jīng)濟波動之間是非線性的倒U形關系。命令控制型環(huán)境規(guī)制“一刀切”的方式?jīng)]有給予企業(yè)選擇技術創(chuàng)新的權利;經(jīng)濟激勵型環(huán)境規(guī)制相對靈活，一旦越過環(huán)境規(guī)制的閾值，除節(jié)能減排技術創(chuàng)新外，還有助于其他類型技術創(chuàng)新的共同增長，有利于減緩經(jīng)濟波動;越過閾值的自愿意識型環(huán)境規(guī)制對政府具有倒逼作用，引導綠色投資增長，有利于促進技術進步，“熨平”經(jīng)濟波動。（2）命令控制型環(huán)境規(guī)制和經(jīng)濟激勵型環(huán)境規(guī)制的增強對較低環(huán)境標準的港澳臺投資的倒逼作用不明顯，不能減緩經(jīng)濟波動;而經(jīng)濟激勵型環(huán)境規(guī)制和自愿意識型環(huán)境規(guī)制的增強有利于吸引來自其他地區(qū)清潔型外資流入，有助于抑制環(huán)境污染，有助于“熨平”經(jīng)濟波動。

根據(jù)以上研究結果，提出如下政策啟示：（1）我國應豐富環(huán)境規(guī)制手段，逐步實現(xiàn)環(huán)境規(guī)制由命令控制型向經(jīng)濟激勵型轉變，最大化實現(xiàn)對投資及技術創(chuàng)新的激勵效應。（2）通過政策優(yōu)惠及自身科技人才優(yōu)勢吸引來自歐美的清潔FDI進入，并對部分來自港澳臺的污染型FDI進行限制，強制“精洗”，去污存清，提高環(huán)境質量，促進經(jīng)濟穩(wěn)定增長。

注釋：

① 之所以選擇2003-2016年的數(shù)據(jù)是因為本文對環(huán)境規(guī)制和外商直接投資都進行了細分作異質性分析，為保證所有指標數(shù)據(jù)的可得性和一致性，所以將時間樣本限定在這一期間。

② 數(shù)據(jù)來源于國家統(tǒng)計局。

③ 受篇幅限制，具體結果省略。如有需要，可聯(lián)系作者。

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（責任編輯：寧曉青）

Abstract：Based on provincial panel data from 2003 to 2016， the paper used dynamic spatial panel model to empirically analyze the direct and indirect influence mechanism of heterogeneous environmental regulation on economic fluctuations. Command-control environmental regulation has no significant impact on economic fluctuation. There is a non-linear relationship between economic-incentive and voluntary-conscious environmental regulation and economic fluctuation. The enhancement of economic incentive environmental regulation and voluntary awareness environmental regulation is conducive to attracting clean foreign investment from other regions， and helps to curb environmental pollution and smooth economic fluctuations.

Key words：environmental regulation; foreign direct investment; economic fluctuation; dynamic spatial panel