• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    論財(cái)務(wù)環(huán)境對(duì)企業(yè)融資的影響

    2021-06-02 15:26:46湯禮華
    中國(guó)集體經(jīng)濟(jì) 2021年8期
    關(guān)鍵詞:企業(yè)融資

    湯禮華

    摘要:隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展,推動(dòng)著我國(guó)企業(yè)的高速發(fā)展,企業(yè)的發(fā)展對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)具有重要意義,不論是國(guó)有企業(yè)還是民營(yíng)企業(yè)都是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要支柱。企業(yè)的發(fā)展離不開融資,在我國(guó)企業(yè)進(jìn)行資金融資,金融機(jī)構(gòu)考慮因素很多,尤其是我國(guó)中小企業(yè)在融資時(shí)總是面臨種種障礙,財(cái)務(wù)環(huán)境對(duì)企業(yè)融資具有決定性的影響。文章就財(cái)務(wù)環(huán)境對(duì)我國(guó)企業(yè)融資的影響進(jìn)行了分析,并提供了企業(yè)融資對(duì)策。

    關(guān)鍵詞:財(cái)務(wù)環(huán)境;企業(yè)融資;融資建議

    一、財(cái)務(wù)環(huán)境概述

    財(cái)務(wù)環(huán)境,指的是對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)產(chǎn)生影響的企業(yè)內(nèi)外各種因素的總和,可以分為企業(yè)外部環(huán)境與內(nèi)部環(huán)境,外部環(huán)境是指經(jīng)濟(jì)、法律、金融市場(chǎng)以及社會(huì)文化政治等;內(nèi)部環(huán)境是指企業(yè)經(jīng)營(yíng)組織形式、資本結(jié)構(gòu)、內(nèi)部管理體制及水平等。企業(yè)的內(nèi)外部環(huán)境在對(duì)企業(yè)融資方面影響力大,了解及分析內(nèi)外部環(huán)境,有利于企業(yè)減少內(nèi)外部環(huán)境對(duì)企業(yè)融資的影響。

    (一)外部環(huán)境

    外部環(huán)境主要包括以下幾個(gè)方面。

    1. 經(jīng)濟(jì)環(huán)境

    經(jīng)濟(jì)環(huán)境是指影響企業(yè)融資的各種社會(huì)經(jīng)濟(jì)因素。影響經(jīng)濟(jì)環(huán)境的一個(gè)重要因素就是國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策,國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策包含財(cái)政、貨幣及金融政策等,這些經(jīng)濟(jì)政策都對(duì)企業(yè)融資產(chǎn)生著重要影響,如貨幣政策會(huì)對(duì)企業(yè)融資產(chǎn)生最直接影響,資本利率的變化,會(huì)導(dǎo)致貸款環(huán)境變化,影響企業(yè)融資規(guī)模。

    2. 法律環(huán)境

    企業(yè)從事一切活動(dòng)都必須在相應(yīng)的法律法規(guī)下進(jìn)行,國(guó)家制定的法律法規(guī),一方面約束企業(yè)的活動(dòng),但另一方面又可以保障企業(yè)順利開展經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。我國(guó)目前針對(duì)各類企業(yè)的立法仍需加強(qiáng)和完善,比如針對(duì)民營(yíng)企業(yè)只是制定了一些暫行條例,并沒(méi)有對(duì)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行立法。

    3. 金融市場(chǎng)環(huán)境

    企業(yè)融資面臨來(lái)自金融市場(chǎng)的影響,金融市場(chǎng)是指資金供求雙方融通的場(chǎng)所。金融市場(chǎng)的運(yùn)行是國(guó)家進(jìn)行金融宏觀調(diào)控的對(duì)象,按照資金借貸時(shí)間的長(zhǎng)短一般分為短期市場(chǎng)和長(zhǎng)期市場(chǎng),企業(yè)在不同的金融市場(chǎng)要采取不同的融資方法開展資金融資。

    (二)內(nèi)部環(huán)境

    內(nèi)部環(huán)境主要包括以下幾個(gè)方面。

    1. 經(jīng)營(yíng)組織形式

    企業(yè)經(jīng)營(yíng)組織形式是指企業(yè)財(cái)產(chǎn)及其社會(huì)化大生產(chǎn)的組織形態(tài)和類型,主要有公司制企業(yè)、獨(dú)資企業(yè)和合伙企業(yè)三種形式。企業(yè)無(wú)論采用何種經(jīng)營(yíng)組織形式,都應(yīng)具有所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán),它們是企業(yè)從事經(jīng)濟(jì)運(yùn)作和財(cái)務(wù)運(yùn)作的基礎(chǔ)。企業(yè)采用何種經(jīng)營(yíng)組織形式,對(duì)企業(yè)融資工作有重大的影響。

    2. 資本結(jié)構(gòu)

    資本結(jié)構(gòu),是指企業(yè)各種資金的來(lái)源及其構(gòu)成比例,也稱為融資結(jié)構(gòu)。企業(yè)的資本可分為短期資本和長(zhǎng)期資本,也可分為債務(wù)資本和股權(quán)資本。資本結(jié)構(gòu)在很大程度上決定著企業(yè)的償債和再融資能力,是企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的一項(xiàng)重要指標(biāo)。合理的融資結(jié)構(gòu)可以降低融資成本,發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的調(diào)節(jié)作用,使企業(yè)獲得更高的自有資金收益率。

    3. 管理體制及水平

    企業(yè)管理體制指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的責(zé)、權(quán)、利的各種制度的總稱,既受社會(huì)生產(chǎn)關(guān)系的制約,也受生產(chǎn)力發(fā)展水平、思想文化水平、政治體制的影響,包括管理機(jī)制及機(jī)構(gòu)、管理制度等,其中內(nèi)部控制是企業(yè)管理體制的核心。企業(yè)加強(qiáng)和完善內(nèi)部控制是企業(yè)提高經(jīng)營(yíng)管理效率、保護(hù)資產(chǎn)的安全、保障經(jīng)營(yíng)信息和財(cái)務(wù)報(bào)告的可靠性,以及促進(jìn)法律法規(guī)有效遵循、規(guī)避生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵所在。

    二、財(cái)務(wù)環(huán)境對(duì)企業(yè)融資決策的重要性

    影響企業(yè)融資的因素有很多,但財(cái)務(wù)環(huán)境對(duì)企業(yè)融資來(lái)說(shuō)具有決定性的作用,只有了解并分析財(cái)務(wù)環(huán)境,才能使企業(yè)更好的應(yīng)對(duì)及解決內(nèi)外部環(huán)境對(duì)企業(yè)融資的影響。在日漸復(fù)雜的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下企業(yè)必須進(jìn)行合法經(jīng)營(yíng)、多渠道融資。在企業(yè)發(fā)展過(guò)程中,財(cái)務(wù)環(huán)境的變化,會(huì)對(duì)其的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生較大的影響,因此,為了促進(jìn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展,企業(yè)必須弄清楚財(cái)務(wù)管理所處的環(huán)境狀況及發(fā)展態(tài)勢(shì),并結(jié)合對(duì)企業(yè)有利與不利條件進(jìn)行綜合分析,幫助企業(yè)提高適應(yīng)財(cái)務(wù)環(huán)境變化的能力,進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。

    三、企業(yè)在融資過(guò)程中忽視財(cái)務(wù)環(huán)境造成的影響

    (一)對(duì)外部財(cái)務(wù)環(huán)境不了解,影響企業(yè)融資效率

    改革開放 40 年來(lái),我國(guó)的民營(yíng)企業(yè)發(fā)展非常迅猛,但是現(xiàn)階段大多數(shù)民營(yíng)企業(yè)還難以實(shí)現(xiàn)企業(yè)管理現(xiàn)代化,不少企業(yè)通常是專注于產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售市場(chǎng),不太關(guān)注國(guó)家的經(jīng)濟(jì)政策、法律法規(guī)的變化以及金融市場(chǎng)環(huán)境的影響等。很多規(guī)模小的民營(yíng)企業(yè),為了節(jié)省管理成本,只配置一至兩名會(huì)計(jì)和一名出納,基本談不上設(shè)置財(cái)務(wù)管理或融資管理部門,由此導(dǎo)致企業(yè)長(zhǎng)期不關(guān)注外部財(cái)務(wù)環(huán)境的變化。由于對(duì)相關(guān)融資政策的不了解,在企業(yè)需要融資時(shí)往往因決策失誤而錯(cuò)失良機(jī),從而可能會(huì)延誤企業(yè)的發(fā)展。

    (二)財(cái)務(wù)管理水平較低,不能提前做好融資計(jì)劃

    由于不少企業(yè)財(cái)務(wù)管理水平較低,企業(yè)往往是根據(jù)自己的主觀判斷去融資,基本上沒(méi)有具體的融資計(jì)劃。比如,不少企業(yè)在實(shí)際融資時(shí),對(duì)于資金需求多少,通過(guò)什么渠道融資最合適,如何控制融資風(fēng)險(xiǎn)等都沒(méi)有提前做好具體計(jì)劃,這樣的后果往往不是融資不足或融資過(guò)剩,就是無(wú)法正常按期償還到期貸款,造成銀企關(guān)系緊張,影響企業(yè)日后再融資。

    (三)產(chǎn)權(quán)不夠清晰,不利于獲得銀行貸款

    有一些企業(yè)集團(tuán)股權(quán)結(jié)構(gòu)過(guò)于復(fù)雜,交叉持股,產(chǎn)權(quán)不夠清晰,造成銀行等金融機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)的實(shí)控權(quán)歸屬無(wú)法準(zhǔn)確判斷,對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也無(wú)法準(zhǔn)確評(píng)估,這種情況下進(jìn)行融資即使成功的話,耗時(shí)是非常長(zhǎng)的,短則半年,長(zhǎng)則超過(guò)一年。此時(shí)即使融資成功,也是達(dá)不到企業(yè)想要的資金使用效果。

    (四)實(shí)際控制人控制的企業(yè)網(wǎng)絡(luò)復(fù)雜,增加企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

    不少企業(yè)為了分散企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力或減少競(jìng)爭(zhēng)壓力,企業(yè)沿其現(xiàn)有的經(jīng)營(yíng)鏈條進(jìn)行縱向或橫向一體化戰(zhàn)略投資經(jīng)營(yíng),或企業(yè)進(jìn)行相關(guān)或不相關(guān)多元化投資經(jīng)營(yíng)。由于企業(yè)實(shí)際控制人精力、能力有限,在經(jīng)營(yíng)好主業(yè)的同時(shí),難以兼顧到其他企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理,這樣稍有不慎,就很容易導(dǎo)致其他企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平低下,使其出現(xiàn)持續(xù)虧損甚至處于空殼的狀態(tài)。此時(shí),雖然主業(yè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)很好,有足夠的償債能力,但是金融機(jī)構(gòu)往往會(huì)因?qū)嵖厝丝刂频钠渌髽I(yè)原因,認(rèn)為主業(yè)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)不可控,對(duì)這樣的企業(yè)避而遠(yuǎn)之。

    (五)內(nèi)部管理不規(guī)范,難以實(shí)現(xiàn)多元化融資

    融資方式是企業(yè)融通資金所采用的具體形式,包括權(quán)益性融資,如吸收直接投資、發(fā)行股票等,以及債務(wù)性融資,如銀行借款、應(yīng)付票據(jù)、發(fā)行債券等。企業(yè)要實(shí)現(xiàn)多種融資方式進(jìn)行融資,即多元化融資,對(duì)企業(yè)內(nèi)部管理的要求是比較高的,比如企業(yè)要想通過(guò)發(fā)行債券的方式進(jìn)行融資,此時(shí)不僅要求企業(yè)有合理的商業(yè)模式、規(guī)范的管理體系、合理有效的內(nèi)部控制機(jī)制等,還要求管理層對(duì)企業(yè)的未來(lái)發(fā)展有足夠的決心。對(duì)于大部分企業(yè)而言,銀行借款就是最便捷、最有效率、難度最小的融資方式。

    四、企業(yè)根據(jù)財(cái)務(wù)環(huán)境合理進(jìn)行融資決策的對(duì)策建議

    (一)企業(yè)管理層應(yīng)當(dāng)重視外部財(cái)務(wù)環(huán)境對(duì)融資的影響

    在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)全球化的浪潮中,對(duì)企業(yè)的外部財(cái)務(wù)環(huán)境有著直接影響的是金融市場(chǎng)全球化。因國(guó)內(nèi)外金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇,促使我國(guó)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)一步加快建立現(xiàn)代企業(yè)制度的步伐,國(guó)家也在進(jìn)一步規(guī)范對(duì)金融市場(chǎng)的監(jiān)管。由此國(guó)家相關(guān)的法律法規(guī)也發(fā)生了巨大、深刻的變化,如營(yíng)業(yè)稅改征增值稅、個(gè)人所得稅稅法修訂、增值稅稅率下調(diào)、社保政策調(diào)整等。企業(yè)管理層應(yīng)當(dāng)緊跟經(jīng)濟(jì)全球化的腳步,熟悉國(guó)家最新發(fā)布的相關(guān)法律法規(guī),重視利用外部財(cái)務(wù)環(huán)境。

    (二)積極改善企業(yè)內(nèi)部管理水平

    1. 企業(yè)應(yīng)當(dāng)建立健全財(cái)務(wù)管理崗位

    不少企業(yè)特別是民營(yíng)企業(yè)不重視財(cái)務(wù)管理工作,認(rèn)為企業(yè)只要有會(huì)計(jì)做賬就行,根本沒(méi)有財(cái)務(wù)管理的概念。其實(shí)會(huì)計(jì)人員和財(cái)務(wù)管理人員,是企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)環(huán)境的基礎(chǔ),企業(yè)應(yīng)當(dāng)依照《會(huì)計(jì)法》等法律法規(guī),在建立健全會(huì)計(jì)核算崗位的基礎(chǔ)上建立健全財(cái)務(wù)管理崗位,這樣不僅能提升工作效率和提高會(huì)計(jì)核算、財(cái)務(wù)管理的工作質(zhì)量,有效規(guī)避舞弊行為發(fā)生,而且還能促進(jìn)企業(yè)融資。

    2. 建立和完善內(nèi)部財(cái)務(wù)控制

    企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是財(cái)務(wù)管理活動(dòng)所希望實(shí)現(xiàn)的結(jié)果。企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)有多種具有代表性的模式,如股東財(cái)富最大化、企業(yè)價(jià)值最大化、企業(yè)利潤(rùn)最大化等,不管是哪種模式,加強(qiáng)內(nèi)部財(cái)務(wù)控制是實(shí)現(xiàn)企業(yè)管理目標(biāo)的一項(xiàng)重要措施。如果企業(yè)忽略了內(nèi)部財(cái)務(wù)控制工作,不僅會(huì)影響企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益,也會(huì)影響企業(yè)資產(chǎn)的安全、財(cái)務(wù)報(bào)告的可靠性等。因此企業(yè)建立和完善內(nèi)部財(cái)務(wù)控制,對(duì)于實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)有著非常重要的意義。

    3. 推進(jìn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理信息化

    目前我國(guó)很多民營(yíng)企業(yè),財(cái)務(wù)管理信息化水平比較低,通常會(huì)計(jì)核算只有總賬和報(bào)表系統(tǒng),其他如采購(gòu)、銷售、倉(cāng)儲(chǔ)管理及生產(chǎn)管理等環(huán)節(jié),都是用Office等辦公軟件登記管理臺(tái)賬來(lái)完成,數(shù)據(jù)傳遞效率非常低下,而且數(shù)據(jù)的及時(shí)性、準(zhǔn)確性很難得到保證。企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)管理信息化,不僅可以將企業(yè)的物流、資金流、信息流實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一,顯著提高工作效率,而且可以有效改善企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)環(huán)境。

    (三)優(yōu)化企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)

    部分民營(yíng)集團(tuán)企業(yè),由于一些特殊的原因,股權(quán)結(jié)構(gòu)過(guò)于復(fù)雜,銀行等金融機(jī)構(gòu)難以厘清股權(quán)關(guān)系,無(wú)法準(zhǔn)確評(píng)估企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),造成企業(yè)融資難。企業(yè)應(yīng)該根據(jù)自身的經(jīng)營(yíng)管理情況,優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu),明晰股權(quán)關(guān)系,減少交叉持股及股權(quán)層級(jí),控制股東人數(shù)在合理范圍等。同時(shí)對(duì)關(guān)聯(lián)企業(yè)也要進(jìn)行 “調(diào)整”,如關(guān)停注銷沒(méi)有發(fā)展前景的關(guān)聯(lián)虧損企業(yè),合并具有發(fā)展前景的關(guān)聯(lián)企業(yè)到主業(yè)中,轉(zhuǎn)讓盈利能力低但發(fā)展前景一般的企業(yè)。通過(guò)優(yōu)化調(diào)整,企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)清晰,主業(yè)突出,有利于獲得銀行授信或其他方式的融資。

    (四)合理預(yù)計(jì)資金需求量

    企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)營(yíng)運(yùn)資金情況、年度經(jīng)營(yíng)計(jì)劃,以及新項(xiàng)目財(cái)務(wù)可行性分析、兼并重組方案等進(jìn)行融資需求量分析,編制具體的資金需求計(jì)劃、融資計(jì)劃及還款計(jì)劃,避免融資不足或過(guò)度融資對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)造成不利影響,同時(shí)也避免企業(yè)無(wú)法正常按期償還到期貸款,造成銀企關(guān)系緊張,影響企業(yè)日后再融資。

    (五)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu),降低融資成本

    企業(yè)應(yīng)根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)及對(duì)外投資的需要,不斷拓寬融資渠道,選擇合適的融資方式,籌集企業(yè)所需要的資金,以期優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu),降低企業(yè)綜合融資成本。因此企業(yè)在融資前需要做的工作很多,比如制定融資計(jì)劃、決定資本結(jié)構(gòu)、確定籌集方式等。如果企業(yè)只是短期內(nèi)擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)?;蜻M(jìn)行其他方面的投資,可以考慮吸收直接投資或進(jìn)行銀行借款,但從企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的角度,以及提升企業(yè)知名度、擴(kuò)大品牌影響力等方面考量,企業(yè)可以考慮通過(guò) IPO進(jìn)行募集發(fā)展所需要的資金,但這對(duì)于任何一個(gè)企業(yè)來(lái)說(shuō)無(wú)疑都是一個(gè)艱巨的工程。

    五、結(jié)語(yǔ)

    財(cái)務(wù)環(huán)境的好壞直接影響著企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng),它對(duì)企業(yè)融資的影響是深遠(yuǎn)的。企業(yè)要優(yōu)化財(cái)務(wù)環(huán)境,既要做到熟悉外部財(cái)務(wù)環(huán)境,緊跟經(jīng)濟(jì)全球化的步伐,把握企業(yè)發(fā)展的商機(jī),同時(shí)也要積極改善內(nèi)部財(cái)務(wù)環(huán)境,提升企業(yè)管理水平,只有這樣才能為企業(yè)營(yíng)造一個(gè)能融資、風(fēng)險(xiǎn)可控、融資成本低的融資環(huán)境,為企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)的保障。

    參考文獻(xiàn):

    [1]王燕珍.淺談財(cái)務(wù)環(huán)境對(duì)企業(yè)融資的影響[J].中國(guó)商論,2019(04):49-50.

    [2]王雁.淺析財(cái)務(wù)環(huán)境對(duì)企業(yè)融資的影響[J].中國(guó)集體經(jīng)濟(jì),2019(11):54-55.

    [3]王麒淞.論財(cái)務(wù)環(huán)境對(duì)企業(yè)融資的影響及應(yīng)對(duì)[J].納稅,2019(22):109+112.

    (作者單位:湖北紅翼農(nóng)林科技發(fā)展有限公司)

    猜你喜歡
    企業(yè)融資
    淺析中小企業(yè)財(cái)務(wù)壓力及策略
    淺析企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的成因及防范
    遼寧省小額貸款公司可持續(xù)發(fā)展的制約因素與化解途徑
    中國(guó)上市公司商業(yè)信用融資影響因素實(shí)證研究
    小微企業(yè)金融服務(wù)研究情況的對(duì)策和建議
    企業(yè)并購(gòu)中的財(cái)務(wù)問(wèn)題及對(duì)策
    關(guān)于企業(yè)財(cái)務(wù)管理與企業(yè)融資問(wèn)題的探討
    中小企業(yè)融資偏好分析
    從國(guó)內(nèi)中小企業(yè)視角談股權(quán)質(zhì)押融資
    淺析會(huì)計(jì)穩(wěn)健性對(duì)企業(yè)融資的約束力
    少妇 在线观看| 丝袜人妻中文字幕| 国产成人免费观看mmmm| 中文字幕最新亚洲高清| a级毛片黄视频| 丁香六月天网| 免费观看人在逋| 欧美日韩福利视频一区二区| 窝窝影院91人妻| 国产视频一区二区在线看| tube8黄色片| 国产精品二区激情视频| 男人操女人黄网站| 亚洲精品国产色婷婷电影| 亚洲专区字幕在线| 在线观看一区二区三区激情| 国产免费福利视频在线观看| 日本wwww免费看| 国产精品一区二区在线不卡| 黄网站色视频无遮挡免费观看| 国产高清激情床上av| 免费观看人在逋| 性少妇av在线| 高清欧美精品videossex| 黄色 视频免费看| 欧美变态另类bdsm刘玥| 男女免费视频国产| 午夜福利在线观看吧| 黄色视频在线播放观看不卡| 日日夜夜操网爽| 国产一区二区 视频在线| 在线 av 中文字幕| 久久久久久久大尺度免费视频| 丝袜喷水一区| 美女高潮喷水抽搐中文字幕| 成人免费观看视频高清| 最近最新中文字幕大全免费视频| 1024香蕉在线观看| 日韩成人在线观看一区二区三区| 亚洲少妇的诱惑av| 少妇被粗大的猛进出69影院| 性高湖久久久久久久久免费观看| 中亚洲国语对白在线视频| 亚洲国产av新网站| 久久人妻av系列| 亚洲专区字幕在线| 日本黄色视频三级网站网址 | 视频区图区小说| 热99re8久久精品国产| 一区二区av电影网| 成年女人毛片免费观看观看9 | 免费在线观看完整版高清| 午夜福利乱码中文字幕| 久久精品91无色码中文字幕| 淫妇啪啪啪对白视频| 老司机深夜福利视频在线观看| 亚洲精品国产区一区二| 黄片小视频在线播放| 精品国产乱码久久久久久男人| 91成年电影在线观看| 国产午夜精品久久久久久| kizo精华| 欧美午夜高清在线| 久久中文看片网| 久久精品人人爽人人爽视色| 黄频高清免费视频| 欧美精品人与动牲交sv欧美| 国产亚洲欧美在线一区二区| 国产精品av久久久久免费| 两性夫妻黄色片| 欧美日韩成人在线一区二区| 精品熟女少妇八av免费久了| 午夜激情久久久久久久| 最近最新中文字幕大全电影3 | 国产一区二区三区在线臀色熟女 | 不卡av一区二区三区| 777久久人妻少妇嫩草av网站| 激情视频va一区二区三区| 自线自在国产av| 久久精品国产亚洲av香蕉五月 | 精品一区二区三卡| 亚洲九九香蕉| 国产福利在线免费观看视频| 欧美精品人与动牲交sv欧美| 99精品久久久久人妻精品| 久久午夜亚洲精品久久| 操出白浆在线播放| 在线播放国产精品三级| 亚洲国产欧美网| 久久婷婷成人综合色麻豆| 美女高潮到喷水免费观看| kizo精华| 久久精品91无色码中文字幕| 日日爽夜夜爽网站| 99久久人妻综合| 黄色视频,在线免费观看| 中文字幕色久视频| 建设人人有责人人尽责人人享有的| 人妻一区二区av| 免费观看a级毛片全部| 日本av手机在线免费观看| 在线观看免费视频日本深夜| 老司机靠b影院| 男人舔女人的私密视频| 精品视频人人做人人爽| www.999成人在线观看| 国产精品一区二区在线观看99| 最新的欧美精品一区二区| 亚洲国产av新网站| www.熟女人妻精品国产| 成人av一区二区三区在线看| 亚洲人成77777在线视频| 日韩大片免费观看网站| 免费在线观看视频国产中文字幕亚洲| 国产免费av片在线观看野外av| 丝袜人妻中文字幕| 91精品国产国语对白视频| 十八禁高潮呻吟视频| 精品国产乱码久久久久久男人| av又黄又爽大尺度在线免费看| 手机成人av网站| 蜜桃在线观看..| 亚洲五月婷婷丁香| 国产免费视频播放在线视频| avwww免费| 免费人妻精品一区二区三区视频| 国产成人精品久久二区二区免费| 久久精品aⅴ一区二区三区四区| 免费人妻精品一区二区三区视频| 国产免费视频播放在线视频| 欧美在线黄色| 这个男人来自地球电影免费观看| 精品国产国语对白av| 亚洲美女黄片视频| 久久精品亚洲av国产电影网| 国产亚洲精品一区二区www | 午夜福利在线观看吧| 黄色怎么调成土黄色| 国产在线一区二区三区精| 免费女性裸体啪啪无遮挡网站| 欧美日韩亚洲国产一区二区在线观看 | 老司机午夜福利在线观看视频 | 国产亚洲精品久久久久5区| 亚洲avbb在线观看| 亚洲精品国产区一区二| 久久精品国产亚洲av高清一级| 国产人伦9x9x在线观看| 乱人伦中国视频| 亚洲七黄色美女视频| 久久ye,这里只有精品| 国产成人欧美| 交换朋友夫妻互换小说| 91精品国产国语对白视频| 国产日韩欧美在线精品| 欧美日韩一级在线毛片| 欧美精品啪啪一区二区三区| 天堂动漫精品| 亚洲精品国产一区二区精华液| 亚洲熟女毛片儿| 女性生殖器流出的白浆| 法律面前人人平等表现在哪些方面| 一区二区三区激情视频| 国产有黄有色有爽视频| 我的亚洲天堂| 国产真人三级小视频在线观看| 亚洲一区二区三区欧美精品| 9191精品国产免费久久| 91字幕亚洲| 国产精品亚洲av一区麻豆| 精品国产乱码久久久久久小说| 两人在一起打扑克的视频| 欧美久久黑人一区二区| 一本综合久久免费| 每晚都被弄得嗷嗷叫到高潮| www.熟女人妻精品国产| 欧美日韩视频精品一区| av网站在线播放免费| 黑人操中国人逼视频| 精品国产亚洲在线| 考比视频在线观看| 国产精品久久久久久人妻精品电影 | 国产亚洲欧美精品永久| 大型黄色视频在线免费观看| 久久久久久久久久久久大奶| 一区二区三区国产精品乱码| 日韩欧美三级三区| 亚洲avbb在线观看| 亚洲精品国产区一区二| 精品视频人人做人人爽| 精品亚洲成国产av| 亚洲av电影在线进入| 国产欧美日韩综合在线一区二区| 国产精品免费视频内射| 丝袜美腿诱惑在线| 啦啦啦中文免费视频观看日本| 亚洲欧美色中文字幕在线| 国产精品偷伦视频观看了| 久久久久久久久免费视频了| 国产成人欧美| 99在线人妻在线中文字幕 | 大码成人一级视频| 亚洲av成人不卡在线观看播放网| 嫁个100分男人电影在线观看| 大片免费播放器 马上看| 久热这里只有精品99| 日本av免费视频播放| 日韩免费高清中文字幕av| 欧美黄色片欧美黄色片| www.精华液| 国产欧美日韩一区二区三区在线| 嫁个100分男人电影在线观看| 国产亚洲精品一区二区www | 菩萨蛮人人尽说江南好唐韦庄| 在线观看66精品国产| 成人亚洲精品一区在线观看| 国产片内射在线| 亚洲精品在线观看二区| 国产欧美日韩一区二区精品| 又紧又爽又黄一区二区| 91av网站免费观看| 丝袜美足系列| 亚洲精品美女久久av网站| 熟女少妇亚洲综合色aaa.| 久久久久久久国产电影| 亚洲人成电影观看| 女性被躁到高潮视频| 12—13女人毛片做爰片一| 久久中文字幕一级| 91精品国产国语对白视频| 考比视频在线观看| 午夜激情久久久久久久| 91成人精品电影| 成人手机av| 在线 av 中文字幕| 欧美激情高清一区二区三区| 91精品国产国语对白视频| 另类亚洲欧美激情| 十分钟在线观看高清视频www| 亚洲欧美激情在线| 精品福利永久在线观看| 超碰成人久久| 大陆偷拍与自拍| 国产精品一区二区免费欧美| 日韩欧美一区视频在线观看| 精品欧美一区二区三区在线| 十八禁高潮呻吟视频| 如日韩欧美国产精品一区二区三区| 在线 av 中文字幕| 国产伦人伦偷精品视频| 丝袜美足系列| 国产三级黄色录像| 亚洲情色 制服丝袜| 亚洲第一av免费看| 极品人妻少妇av视频| 热re99久久精品国产66热6| 精品免费久久久久久久清纯 | 999久久久国产精品视频| 久久久久国内视频| 久久精品亚洲精品国产色婷小说| 亚洲av日韩精品久久久久久密| 欧美精品av麻豆av| 国产日韩欧美在线精品| 最新在线观看一区二区三区| 自线自在国产av| 在线观看免费日韩欧美大片| 一级a爱视频在线免费观看| 国产有黄有色有爽视频| 黑人操中国人逼视频| 精品人妻熟女毛片av久久网站| 国产精品欧美亚洲77777| 人人妻,人人澡人人爽秒播| 制服诱惑二区| 黄网站色视频无遮挡免费观看| 男女下面插进去视频免费观看| 精品卡一卡二卡四卡免费| 99国产精品免费福利视频| 免费久久久久久久精品成人欧美视频| 色在线成人网| 国产成人免费观看mmmm| 日本五十路高清| 波多野结衣一区麻豆| 国产精品免费视频内射| 天堂中文最新版在线下载| 日日爽夜夜爽网站| 啦啦啦 在线观看视频| 国产精品一区二区在线不卡| 国产欧美日韩一区二区三| 亚洲国产欧美在线一区| 在线观看一区二区三区激情| 一本—道久久a久久精品蜜桃钙片| 精品少妇一区二区三区视频日本电影| 久久久水蜜桃国产精品网| av片东京热男人的天堂| 女同久久另类99精品国产91| 满18在线观看网站| 免费日韩欧美在线观看| 欧美激情高清一区二区三区| 色综合婷婷激情| 捣出白浆h1v1| 午夜免费鲁丝| 国产欧美日韩精品亚洲av| 免费av中文字幕在线| 欧美在线黄色| 大片电影免费在线观看免费| 亚洲欧美色中文字幕在线| 老司机午夜十八禁免费视频| 国产高清视频在线播放一区| 超色免费av| 777久久人妻少妇嫩草av网站| 国产伦人伦偷精品视频| 两性午夜刺激爽爽歪歪视频在线观看 | 老司机靠b影院| 欧美日韩成人在线一区二区| 亚洲中文字幕日韩| 大香蕉久久成人网| 一边摸一边做爽爽视频免费| 国产精品 国内视频| 欧美国产精品va在线观看不卡| 久久中文字幕人妻熟女| 无限看片的www在线观看| 国产男女超爽视频在线观看| 在线观看舔阴道视频| 欧美激情极品国产一区二区三区| 丁香六月欧美| 成年人免费黄色播放视频| 亚洲情色 制服丝袜| kizo精华| 青青草视频在线视频观看| 国产欧美日韩一区二区三| √禁漫天堂资源中文www| 久久狼人影院| 黑人猛操日本美女一级片| av在线播放免费不卡| 少妇的丰满在线观看| 十八禁高潮呻吟视频| 久久这里只有精品19| 999久久久国产精品视频| 亚洲一卡2卡3卡4卡5卡精品中文| 亚洲中文字幕日韩| 久久精品亚洲av国产电影网| 亚洲精品国产区一区二| 久久香蕉激情| 午夜视频精品福利| 国产国语露脸激情在线看| 久久久久久人人人人人| 无人区码免费观看不卡 | 亚洲国产欧美在线一区| 国产真人三级小视频在线观看| 中文字幕色久视频| 国产淫语在线视频| 黑人猛操日本美女一级片| 日韩欧美一区视频在线观看| www.精华液| 亚洲美女黄片视频| 免费观看a级毛片全部| 精品福利观看| 18禁国产床啪视频网站| 在线av久久热| 妹子高潮喷水视频| 欧美激情高清一区二区三区| 91大片在线观看| 91成人精品电影| 中文欧美无线码| 欧美 亚洲 国产 日韩一| 精品人妻熟女毛片av久久网站| 91老司机精品| 大香蕉久久网| 亚洲成人手机| 欧美激情高清一区二区三区| 岛国在线观看网站| 中亚洲国语对白在线视频| 欧美激情极品国产一区二区三区| 国产欧美日韩一区二区精品| 最近最新中文字幕大全免费视频| av网站在线播放免费| 久久婷婷成人综合色麻豆| 日韩欧美免费精品| 亚洲国产中文字幕在线视频| 99国产极品粉嫩在线观看| 高清毛片免费观看视频网站 | 97人妻天天添夜夜摸| 高清视频免费观看一区二区| 一区二区av电影网| 美女国产高潮福利片在线看| 午夜福利,免费看| 成年女人毛片免费观看观看9 | 欧美精品啪啪一区二区三区| 国产三级黄色录像| 午夜免费鲁丝| 色94色欧美一区二区| 大片免费播放器 马上看| 久久国产精品大桥未久av| 美国免费a级毛片| 国产三级黄色录像| 久久 成人 亚洲| 国产精品.久久久| 99国产精品99久久久久| 精品国产一区二区三区久久久樱花| 亚洲专区字幕在线| 老鸭窝网址在线观看| 久久国产精品影院| 欧美成狂野欧美在线观看| 午夜视频精品福利| 亚洲免费av在线视频| 国产又爽黄色视频| 中文字幕最新亚洲高清| 国产欧美亚洲国产| 香蕉久久夜色| 夜夜爽天天搞| 天堂俺去俺来也www色官网| 成人手机av| 国产欧美日韩一区二区三区在线| 女人精品久久久久毛片| 99re在线观看精品视频| 久久久久精品国产欧美久久久| 欧美黄色片欧美黄色片| 丁香六月欧美| 免费女性裸体啪啪无遮挡网站| a级毛片黄视频| 亚洲av国产av综合av卡| 欧美日韩亚洲高清精品| 操美女的视频在线观看| 成年动漫av网址| 欧美精品av麻豆av| 岛国毛片在线播放| 咕卡用的链子| 天天操日日干夜夜撸| 欧美成人午夜精品| 女警被强在线播放| 国产日韩欧美在线精品| 久久午夜综合久久蜜桃| 成人免费观看视频高清| 欧美国产精品va在线观看不卡| 色精品久久人妻99蜜桃| 免费在线观看影片大全网站| 亚洲免费av在线视频| 亚洲国产看品久久| 成人18禁高潮啪啪吃奶动态图| 99在线人妻在线中文字幕 | 色在线成人网| 黄色丝袜av网址大全| 十八禁网站网址无遮挡| av电影中文网址| 夜夜爽天天搞| 欧美 日韩 精品 国产| 最黄视频免费看| 乱人伦中国视频| 777米奇影视久久| kizo精华| 亚洲成人手机| 欧美在线一区亚洲| 999精品在线视频| 日韩一卡2卡3卡4卡2021年| 国产又色又爽无遮挡免费看| 国产人伦9x9x在线观看| 在线观看66精品国产| 高清毛片免费观看视频网站 | 精品国产国语对白av| 久久精品国产亚洲av高清一级| 亚洲精品成人av观看孕妇| tocl精华| 男女午夜视频在线观看| www.熟女人妻精品国产| 亚洲中文av在线| 一本久久精品| 日韩大码丰满熟妇| 成人国产一区最新在线观看| 婷婷丁香在线五月| 国产伦理片在线播放av一区| 亚洲av片天天在线观看| 日韩人妻精品一区2区三区| 国产一区二区三区视频了| 亚洲人成伊人成综合网2020| 一区二区日韩欧美中文字幕| 国精品久久久久久国模美| 免费观看人在逋| 在线观看免费视频日本深夜| 国产成人av教育| 午夜福利欧美成人| xxxhd国产人妻xxx| 18禁美女被吸乳视频| 亚洲三区欧美一区| 欧美日韩av久久| 欧美日韩中文字幕国产精品一区二区三区 | 丝袜在线中文字幕| 亚洲精品自拍成人| 曰老女人黄片| 电影成人av| 欧美日韩av久久| 91av网站免费观看| 亚洲精品av麻豆狂野| 亚洲成人国产一区在线观看| 自拍欧美九色日韩亚洲蝌蚪91| 天天躁狠狠躁夜夜躁狠狠躁| 桃花免费在线播放| 久久人人97超碰香蕉20202| 美女主播在线视频| 老司机靠b影院| 欧美日韩成人在线一区二区| 精品福利观看| 69精品国产乱码久久久| 99re在线观看精品视频| 久久青草综合色| 亚洲av第一区精品v没综合| 日本黄色视频三级网站网址 | 亚洲av片天天在线观看| 麻豆av在线久日| 在线亚洲精品国产二区图片欧美| 精品久久蜜臀av无| 十八禁网站免费在线| 免费在线观看视频国产中文字幕亚洲| 国产色视频综合| 色在线成人网| 久久久久久久久免费视频了| 少妇裸体淫交视频免费看高清 | 啦啦啦在线免费观看视频4| 亚洲七黄色美女视频| 不卡一级毛片| 777米奇影视久久| 亚洲精品美女久久久久99蜜臀| 高清欧美精品videossex| 国产精品偷伦视频观看了| 91成人精品电影| 精品第一国产精品| 国产av精品麻豆| 麻豆成人av在线观看| 日本wwww免费看| 在线永久观看黄色视频| 午夜日韩欧美国产| 十八禁人妻一区二区| av天堂在线播放| 欧美精品av麻豆av| 丝袜美腿诱惑在线| 热re99久久精品国产66热6| 国产成人欧美在线观看 | 欧美日韩一级在线毛片| h视频一区二区三区| 啦啦啦在线免费观看视频4| 亚洲国产精品一区二区三区在线| a级毛片黄视频| 中国美女看黄片| 老汉色∧v一级毛片| 99热国产这里只有精品6| av线在线观看网站| 精品一区二区三区四区五区乱码| 丝瓜视频免费看黄片| 精品久久久久久电影网| 自线自在国产av| 美女主播在线视频| 午夜视频精品福利| 成人手机av| 悠悠久久av| 一区二区av电影网| 久久天堂一区二区三区四区| 午夜福利影视在线免费观看| 成人手机av| 啦啦啦免费观看视频1| 日本av手机在线免费观看| 男女下面插进去视频免费观看| 午夜精品国产一区二区电影| 男女高潮啪啪啪动态图| 亚洲性夜色夜夜综合| 成人特级黄色片久久久久久久 | 日韩欧美国产一区二区入口| 久久久久精品国产欧美久久久| 极品教师在线免费播放| 久久久精品区二区三区| 狂野欧美激情性xxxx| 在线天堂中文资源库| 黄色视频在线播放观看不卡| 菩萨蛮人人尽说江南好唐韦庄| 日韩视频在线欧美| 久久ye,这里只有精品| 99在线人妻在线中文字幕 | 亚洲一区中文字幕在线| a级毛片在线看网站| 亚洲精品在线美女| 一区在线观看完整版| 午夜免费成人在线视频| 久久久久国产一级毛片高清牌| 午夜福利一区二区在线看| 色播在线永久视频| 国产精品成人在线| 中文字幕人妻熟女乱码| 巨乳人妻的诱惑在线观看| 亚洲 欧美一区二区三区| 国产精品 国内视频| 99国产极品粉嫩在线观看| 91老司机精品| 久久亚洲真实| 久久久国产欧美日韩av| 精品国产乱子伦一区二区三区| 男女之事视频高清在线观看| 久久久久久人人人人人| 男女高潮啪啪啪动态图| 久久人妻熟女aⅴ| 男人舔女人的私密视频| 久久国产精品人妻蜜桃| 大型av网站在线播放| 99国产极品粉嫩在线观看| 午夜免费鲁丝| 亚洲精华国产精华精| 色在线成人网| 啦啦啦视频在线资源免费观看| 十八禁人妻一区二区| 日韩 欧美 亚洲 中文字幕| 亚洲av成人一区二区三| 国产色视频综合| 国产高清激情床上av| 夜夜骑夜夜射夜夜干| 美女主播在线视频| 亚洲精品一二三| 亚洲va日本ⅴa欧美va伊人久久| 午夜老司机福利片| 99国产精品免费福利视频|