淺談PPP項目投融資管理與風(fēng)險防范

張雅琦

摘要：PPP項目的融資鏈包含的內(nèi)容眾多，在實際的管理活動中會受到其他因素的影響。因此，在進行項目管理活動中，須提出風(fēng)險防范措施，使得PPP項目的風(fēng)險得到有效控制。本文分析了PPP項目實施過程中可能出現(xiàn)的主要融資風(fēng)險，并提出了相關(guān)的防控措施。

關(guān)鍵詞：PPP;項目投融資管理;風(fēng)險防范

一、 PPP項目投融資管理與風(fēng)險問題梳理

1.1項目公司原因

PPP項目的合作雙方分別是有關(guān)機構(gòu)部門和社會資本，在合同規(guī)定中，有關(guān)機構(gòu)部門在項目合作中除了需要支付注冊資本以外，不需要承擔(dān)任何的投融資責(zé)任，社會資本是PPP項目投融資的主體，承擔(dān)著大部分的PPP項目投融資管理與風(fēng)險。大多數(shù)項目公司的資產(chǎn)規(guī)模都不是很大，在投融資的過程中也無法很好地為PPP項目提供充足的資金流，有些PPP項目甚至不是項目公司的直屬項目，導(dǎo)致PPP項目的投融資困難加大。

1.2銀行原因融資不到位

為了充分體現(xiàn)融資能力，社會資本在投標(biāo)文件中出具和銀行簽訂的諸如貸款合作協(xié)議、授信額度證明等有助于融資的資料。表面上看，PPP項目融資問題已經(jīng)解決。實際上，社會資本和銀行真正進行貸款時，銀行還是按照常規(guī)的要求進行貸款審批，對主體授信條件、信用評級、增信擔(dān)保措施等都有嚴格的規(guī)定，并且對PPP項目了解不夠，對風(fēng)險控制更加嚴格，銀行對項目風(fēng)險把控在其內(nèi)部常存在分歧，造成融資遲遲不到位，影響了項目融資進度。

1.3社會資本的原因，導(dǎo)致融資困難

一般的來說，當(dāng)該項目是由國企承擔(dān)時，國企具有很雄厚的資金，而且國企的技術(shù)非常的發(fā)達，信用度也非常的高，那么項目在融資時就很容易受到銀行的青睞。現(xiàn)實中，大多數(shù)國企不愿意為項目公司做融資擔(dān)保，更愿意由項目公司自身完成融資，主要是考慮國企自身內(nèi)控風(fēng)險管控的影響，受到一些制度的約束，對項目公司資產(chǎn)負債狀況、現(xiàn)金流、盈利能力、償債能力等的情況的不確定性，會有增加財務(wù)等方面的風(fēng)險可能。而對于民營企業(yè)來說，自身的資金就比較薄弱，而且信譽度較國企來比較低，這就意味著，企業(yè)要從銀行貸款的時候，貸款利息、貸款的難度都非常的大，因此當(dāng)有關(guān)機構(gòu)部門有一些項目的時候，優(yōu)先就會考慮國企而不是民營企業(yè)。這就造成了民營企業(yè)只能參與一些規(guī)模比較小的PPP項目，而對于一些規(guī)模很大的PPP項目來說，有關(guān)機構(gòu)部門將很多的傾向于國企進行參與。

1.4有關(guān)機構(gòu)部門原因融資不到位

雖然有關(guān)機構(gòu)部門對PPP項目融資不承擔(dān)責(zé)任，但有關(guān)機構(gòu)部門的信用、財政狀況，以及對項目的要求會對融資產(chǎn)生一定的影響。絕大部分PPP項目都需要有關(guān)機構(gòu)部門承擔(dān)支付責(zé)任，一般來說，有關(guān)機構(gòu)部門的財政狀況越差、層級越低，融資難度越大。有關(guān)機構(gòu)部門對合同的履約情況會直接影響金融機構(gòu)對項目來自財政補貼收入的認可度，另外，有些有關(guān)機構(gòu)部門對社會資本投資回報率提出過低要求，績效考核條款過于苛刻等，這種情況下，項目還款來源或未來收益具有較大不確定性，金融機構(gòu)風(fēng)控管理會更加嚴格，造成PPP項目融資困難。

二、 PPP項目投融資管理與風(fēng)險防范對策

2.1提高PPP項目盈利能力

PPP項目的有序發(fā)展離不開有關(guān)機構(gòu)部門部門和社會資本的協(xié)同合作，因此，有關(guān)機構(gòu)部門部門和社會資本要以PPP項目為基礎(chǔ)，建立良好的合作伙伴關(guān)系，以提高PPP項目質(zhì)量以及供給關(guān)系為發(fā)展目標(biāo)，充分發(fā)揮出有關(guān)機構(gòu)部門的監(jiān)管職能和社會資本的投融資管理能力，從PPP項目的經(jīng)營環(huán)境、項目可行性分析、投融資風(fēng)險管控等方面入手，切實提高PPP項目的應(yīng)力能力，提高PPP項目的吸引力，以此憑借PPP項目自身的資產(chǎn)和收益就可有效解決融資的現(xiàn)實問題，吸引更多的投資者參與到PPP項目中，銀行也會更加原因為項目提供貸款服務(wù)，確保了PPP項目資金的充足。

2.2拓寬投融資渠道

現(xiàn)行PPP項目融資過于偏重銀行貸款。理論上講，融資的多樣性有利于風(fēng)險的分散。而當(dāng)前PPP項目一般都是相對單一的投資結(jié)構(gòu)、單一的還款結(jié)構(gòu)、單一的資金來源，不利于分散項目風(fēng)險，無法有效降低資金成本，人為增大項目的風(fēng)險?？梢赃\用基金、股票、債權(quán)、信托和其他金融工具作為融資工具，特別是增加保險資金、社保基金、養(yǎng)老基金等長期資金參與PPP項目的積極性，能夠保證資金穩(wěn)定，促進PPP項目長期發(fā)展。

2.3加強對社會資本的審核

在社會資本的采購文件中，要求社會資本要有充足的資金實力和融資能力，避免由于社會資本沒有足夠的資金，或者由于經(jīng)營狀況惡化導(dǎo)致社會資本拿不出足夠的資金作為PPP項目的資本金，除了資本金外，社會資本還要有很強的融資能力，在投標(biāo)文件中，要求出示與貸款機構(gòu)簽署的針對本項目的融資協(xié)議或者貸款意向書等融資文件，中標(biāo)后確保及時支付。

另外，財務(wù)投資人以聯(lián)合體成員的身份加入社會資本當(dāng)中，也是解決資本金問題的一個辦法，應(yīng)按照“穿透原則”加強資本金審查，確保資本金來源合法合規(guī)，融資項目滿足規(guī)定的資本金比例要求，避免存在以“名股實債”、股東借款、借貸資全流程，并制訂和落實相應(yīng)的工作規(guī)范和制度，確保檔案數(shù)字化成果的真實性、可用性和規(guī)范性。

2.4加強地方有關(guān)機構(gòu)部門信用建設(shè)，完善守信踐諾機制

對因有關(guān)機構(gòu)部門違約等導(dǎo)致社會資本財產(chǎn)權(quán)受到損害等情形，進一步完善賠償和投訴機制。將有關(guān)機構(gòu)部門履約和守諾服務(wù)納入有關(guān)機構(gòu)部門績效評價體系，建立地方有關(guān)機構(gòu)部門失信記錄，建立健全有關(guān)機構(gòu)部門失信責(zé)任追究制度及責(zé)任倒查機制，加大對有關(guān)機構(gòu)部門失信行為懲戒力度。將有關(guān)機構(gòu)部門信用評估結(jié)果告知社會，對有關(guān)PPP項目采取內(nèi)部監(jiān)督與社會監(jiān)督并行的監(jiān)督體制，接受外界對有關(guān)機構(gòu)部門行為的投訴。打消社會資本對有關(guān)機構(gòu)部門失信的擔(dān)憂，提高社會資本參與PPP項目的積極性。

結(jié)語：

PPP項目的投融資管理與風(fēng)險問題有很多，因此，在開展PPP項目的時候，要從項目投融資方式入手，梳理可能發(fā)生的投融資管理與風(fēng)險問題，通過科學(xué)的分析和討論，制定出具有針對性的防范措施，將風(fēng)險降到最低，保證PPP項目的有序發(fā)展，促進我國PPP項目投融資模式不斷優(yōu)化和改善。

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