股權(quán)激勵(lì)對(duì)財(cái)務(wù)績效的影響研究

郭蕓婷

[摘? ? 要] 隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，企業(yè)經(jīng)營管理體系迎來一種新的激勵(lì)和管理方式——股權(quán)激勵(lì)。目前，我國企業(yè)股權(quán)激勵(lì)模式中存在激勵(lì)方案和激勵(lì)制度落后、激勵(lì)力度小、經(jīng)營業(yè)績與收益風(fēng)險(xiǎn)不匹配等問題。因此，需要優(yōu)化股權(quán)激勵(lì)制度，完善激勵(lì)體系和管理制度，促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展。

[關(guān)鍵詞] 股權(quán)激勵(lì);財(cái)務(wù)績效;影響

doi ： 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2020. 15. 011

[中圖分類號(hào)] F275? ? [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]? A? ? ? [文章編號(hào)]? 1673 - 0194（2020）15- 0026- 02

0? ? ? 前? ? 言

雖然我國的股權(quán)激勵(lì)模式在20世紀(jì)90年代就已經(jīng)出現(xiàn)，但是還有很大的提升空間，需要不斷加以完善。股權(quán)激勵(lì)模式對(duì)企業(yè)的發(fā)展有重要的作用，但是這些作用還沒有充分發(fā)揮出來。

1? ? ? 股權(quán)激勵(lì)對(duì)于企業(yè)財(cái)務(wù)績效的影響

1.1? ?目前我國股權(quán)激勵(lì)的應(yīng)用模式

1.1.1? ?股票期權(quán)激勵(lì)模式

目前我國股權(quán)激勵(lì)應(yīng)用的主要模式是股票期權(quán)激勵(lì)模式，在企業(yè)管理中目前也是最常用的。這種模式是通過給予員工相應(yīng)的股權(quán)承諾，借此來激勵(lì)員工，激發(fā)員工的工作熱情、工作積極性和創(chuàng)新性，在自己的崗位更好地工作。這種模式比較公平，但是容易受到股票市場波動(dòng)和企業(yè)經(jīng)營狀況變化的影響，對(duì)于相應(yīng)的承諾不一定能保證兌現(xiàn)，所以激勵(lì)效果并不明顯。

1.1.2? ?股票增值權(quán)激勵(lì)模式

股票增值權(quán)激勵(lì)模式只對(duì)高級(jí)管理人員有一定的激勵(lì)作用，并不是針對(duì)所有員工。所以，這種方式與股票期權(quán)激勵(lì)模式相比，激勵(lì)作用會(huì)相對(duì)較弱，沒有普及性。在我國，這種激勵(lì)模式在成立不久的創(chuàng)新型、科技型中小企業(yè)最為常見。主要還是以承諾的方式來激勵(lì)員工，即以未來股票價(jià)格的增長空間來承諾激勵(lì)。

這種激勵(lì)方式還會(huì)以一定時(shí)間段的增值分紅作為獎(jiǎng)勵(lì)方式，但是在應(yīng)用過程中，不僅增加了企業(yè)的現(xiàn)金壓力，還會(huì)在企業(yè)資金緊張時(shí)造成更不利的影響。而且，我國的資本市場監(jiān)管機(jī)制尚不完善，市場變化迅速，所以，員工對(duì)于這些激勵(lì)模式不太認(rèn)可。這些激勵(lì)模式目前還不能很好地解決企業(yè)發(fā)展面臨的問題，不能有效促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展。

1.2? ?目前我國股權(quán)激勵(lì)對(duì)于企業(yè)財(cái)務(wù)績效的影響

股權(quán)激勵(lì)模式主要是通過對(duì)員工的激勵(lì)間接影響企業(yè)財(cái)務(wù)績效。但是這種影響方式過于間接，不能短時(shí)間內(nèi)起到作用。根據(jù)相關(guān)研究，目前我國股權(quán)激勵(lì)對(duì)于企業(yè)財(cái)務(wù)績效的正面影響指數(shù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于西方發(fā)達(dá)國家。因此，股權(quán)激勵(lì)對(duì)于我國企業(yè)財(cái)務(wù)績效的影響相對(duì)較小，股權(quán)激勵(lì)的實(shí)際效果還需提高，股權(quán)激勵(lì)模式本身仍需不斷完善，從而達(dá)到真正影響企業(yè)績效的效果。

2? ? ? 目前股權(quán)激勵(lì)存在的問題

2.1? ?股權(quán)激勵(lì)方案和制度落后

目前，我國股權(quán)激勵(lì)模式?jīng)]有與企業(yè)發(fā)展的實(shí)際情況相匹配，導(dǎo)致股權(quán)激勵(lì)方案和制度以及配套政策措施與企業(yè)發(fā)展不匹配，難以發(fā)揮作用，不能促進(jìn)現(xiàn)代企業(yè)的發(fā)展。而且，目前的企業(yè)發(fā)展越來越多元化，股權(quán)激勵(lì)模式很難適應(yīng)，滯后于企業(yè)的發(fā)展。

目前大多數(shù)的上市企業(yè)股權(quán)激勵(lì)力度較小，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)績效的影響相對(duì)較小。目前，股權(quán)激勵(lì)模式還處于自主探索的階段，沒有相關(guān)的政策和管理制度來支撐，股權(quán)激勵(lì)方案和制度的設(shè)計(jì)不能跟上企業(yè)的發(fā)展。

2.2? ?目前股權(quán)激勵(lì)力度不夠大

目前我國實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的上市企業(yè)不多，企業(yè)不愿意在股權(quán)激勵(lì)中將較多的股份給予員工作為獎(jiǎng)勵(lì)。相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，大多數(shù)企業(yè)用于進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)的股權(quán)份額在7%以下。這種程度的份額對(duì)于企業(yè)員工的激勵(lì)作用是有限的，對(duì)于財(cái)務(wù)績效的影響更小，無法充分調(diào)動(dòng)員工的工作積極性。企業(yè)不愿意加大股權(quán)激勵(lì)力度，員工自然也不愿意將更多的熱情投入到企業(yè)工作中，這樣對(duì)于企業(yè)的經(jīng)營管理會(huì)產(chǎn)生負(fù)面影響。

2.3? ?經(jīng)營業(yè)績指標(biāo)和收益風(fēng)險(xiǎn)不匹配

一些企業(yè)管理者不關(guān)注企業(yè)自身實(shí)際情況，不關(guān)注企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績指標(biāo)，往往在對(duì)企業(yè)經(jīng)營狀況進(jìn)行評(píng)估時(shí)，給出相對(duì)較高的評(píng)估結(jié)果，然后根據(jù)這些評(píng)估結(jié)果給予企業(yè)員工相應(yīng)的股權(quán)激勵(lì)，但是這些承諾并非基于謹(jǐn)慎分析，也沒有結(jié)合企業(yè)實(shí)際經(jīng)營的收益風(fēng)險(xiǎn)，相關(guān)的業(yè)績指標(biāo)無法作為企業(yè)對(duì)員工所做出的激勵(lì)承諾的支撐點(diǎn)，導(dǎo)致企業(yè)即便建立了相應(yīng)的股權(quán)激勵(lì)模式，但是因?yàn)榻?jīng)營業(yè)績指標(biāo)與收益風(fēng)險(xiǎn)不匹配，對(duì)于企業(yè)財(cái)務(wù)績效無法產(chǎn)生太大的影響，也無法充分調(diào)動(dòng)員工的工作熱情和工作積極性。

3? ? ? 優(yōu)化股權(quán)激勵(lì)，提升企業(yè)財(cái)務(wù)績效

3.1? ?完善股權(quán)激勵(lì)方案和相關(guān)制度

在設(shè)計(jì)股權(quán)激勵(lì)方案和相關(guān)制度之前，一定要充分了解企業(yè)自身的經(jīng)營狀況，據(jù)此進(jìn)行有針對(duì)性的設(shè)計(jì)，建立符合企業(yè)自身實(shí)際發(fā)展情況的股權(quán)激勵(lì)模式，從而加強(qiáng)股權(quán)激勵(lì)模式對(duì)于企業(yè)財(cái)務(wù)績效的正面積極影響。再根據(jù)企業(yè)實(shí)際經(jīng)營狀況和股權(quán)分配情況，對(duì)股權(quán)激勵(lì)的股份進(jìn)行合理有效的限定，使企業(yè)的股權(quán)激勵(lì)對(duì)員工的激勵(lì)作用保持較強(qiáng)的效果。對(duì)于員工在股權(quán)激勵(lì)中所得的經(jīng)濟(jì)利益要合理進(jìn)行最低的標(biāo)準(zhǔn)劃定，讓企業(yè)的股權(quán)激勵(lì)方案和相關(guān)制度對(duì)于企業(yè)財(cái)務(wù)績效保持較強(qiáng)的影響，促進(jìn)企業(yè)的快速發(fā)展。

3.2? ?加大股權(quán)激勵(lì)力度

要想加強(qiáng)股權(quán)激勵(lì)的效果，需要加大股權(quán)激勵(lì)的力度。首先，企業(yè)要根據(jù)自身目前的實(shí)際發(fā)展情況和發(fā)展前景，科學(xué)合理地建立時(shí)間周期相對(duì)較長的股權(quán)激勵(lì)份額增長計(jì)劃，讓企業(yè)的股權(quán)激勵(lì)強(qiáng)度和股份的增長長期有效。當(dāng)然，股權(quán)激勵(lì)的強(qiáng)度還是要結(jié)合企業(yè)實(shí)際情況，進(jìn)行差異化設(shè)置，畢竟每個(gè)崗位都是不一樣的。一般對(duì)于創(chuàng)新型崗位和重要職責(zé)崗位要加大股權(quán)鼓勵(lì)的比例，這樣才能保證這些關(guān)鍵崗位能一直促進(jìn)企業(yè)的財(cái)務(wù)績效發(fā)展，使企業(yè)的股權(quán)激勵(lì)在企業(yè)的發(fā)展中起到相對(duì)較強(qiáng)的促進(jìn)作用。

3.3? ?企業(yè)經(jīng)營業(yè)績指標(biāo)和收益風(fēng)險(xiǎn)相匹配

要統(tǒng)籌考察企業(yè)經(jīng)營業(yè)績指標(biāo)與收益風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)要根據(jù)自身實(shí)際經(jīng)營管理狀況，對(duì)企業(yè)相關(guān)業(yè)績指標(biāo)進(jìn)行科學(xué)合理的預(yù)測。以此為基礎(chǔ)，設(shè)定企業(yè)的股權(quán)激勵(lì)標(biāo)準(zhǔn)，建立完善的股權(quán)激勵(lì)制度體系。根據(jù)企業(yè)各個(gè)時(shí)期的經(jīng)營發(fā)展實(shí)際情況，合理調(diào)整企業(yè)股權(quán)激勵(lì)的標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)模，使企業(yè)的股權(quán)激勵(lì)模式更好地適應(yīng)企業(yè)經(jīng)營管理狀況。

4? ? ? 結(jié)? ? 語

在目前的企業(yè)管理實(shí)踐中，高管激勵(lì)是一個(gè)具有現(xiàn)實(shí)意義的重要課題。對(duì)高管實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，能在很大程度上激發(fā)企業(yè)高管的工作積極性和工作熱情，在一定程度上解決企業(yè)所有者和經(jīng)營者的利益沖突問題，達(dá)到利益一致，讓他們之間的關(guān)系更加穩(wěn)定，實(shí)現(xiàn)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)。目前我國企業(yè)的股權(quán)激勵(lì)模式對(duì)于企業(yè)財(cái)務(wù)績效影響相對(duì)較小，因此需要優(yōu)化企業(yè)股權(quán)激勵(lì)模式，建立健全股權(quán)激勵(lì)制度體系，使股權(quán)激勵(lì)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)績效產(chǎn)生較大的積極影響。

綜上所述，目前我國的股權(quán)激勵(lì)模式對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)績效的影響仍然相對(duì)較小，主要原因在于目前股權(quán)激勵(lì)模式?jīng)]有相關(guān)的政策和管理制度作為有效支撐，因此政府相關(guān)部門要關(guān)注此類問題，為股權(quán)激勵(lì)模式的建立提供有效的支持。企業(yè)一定要結(jié)合自身實(shí)際情況，不斷完善股權(quán)激勵(lì)制度體系，讓股權(quán)激勵(lì)模式能有效提高員工的工作積極性，激發(fā)員工的工作熱情，促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展。

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