監(jiān)管科技助力金融市場健康發(fā)展

對外開放背景下，金融科技在提高交易效率、拓寬金融服務覆蓋面等方面呈現(xiàn)出巨大的潛力，但也帶來了不容忽視的風險。為建立金融風險快速識別和響應機制，監(jiān)管部門和金融機構(gòu)應利用“科技+監(jiān)管”的技術(shù)手段構(gòu)建風險管理系統(tǒng)。監(jiān)管科技的應用不僅可以降低企業(yè)合規(guī)成本，而且在鞏固金融新業(yè)態(tài)以及防范化解系統(tǒng)性風險等方面也將發(fā)揮重要的作用。

概況

1.金融科技

廣義的金融科技泛指科學技術(shù)創(chuàng)新在金融服務領(lǐng)域的應用，狹義的金融科技指利用大數(shù)據(jù)、人工智能、區(qū)塊鏈和云計算等一系列的創(chuàng)新工具，對傳統(tǒng)金融服務模式、產(chǎn)品供給等產(chǎn)生深刻影響甚至重塑業(yè)態(tài)的活動。金融科技所蘊含的各種風險使得現(xiàn)有監(jiān)管體系在專業(yè)能力、監(jiān)管有效性、風險預警與管控等方面均面臨諸多挑戰(zhàn)。在此背景下，監(jiān)管部門一方面鼓勵金融創(chuàng)新為市場注入新的活力，另一方面又要借助監(jiān)管科技為金融市場健康發(fā)展構(gòu)筑防火墻。

2.監(jiān)管科技

國內(nèi)外監(jiān)管部門和協(xié)會從不同角度對監(jiān)管科技進行了概述，國際金融協(xié)會將監(jiān)管科技定義為高效解決監(jiān)管合規(guī)問題的新技術(shù)方案；歐盟委員會將其定義為提高監(jiān)管合規(guī)與報送、風險分析等效率的技術(shù)監(jiān)管流程；中國人民銀行金融科技委員會將監(jiān)管科技定義為積極利用大數(shù)據(jù)、人工智能和云計算等技術(shù)，提高跨行業(yè)、跨市場交叉性金融風險的甄別、防范和化解能力。從需求側(cè)和供給側(cè)的角度看，監(jiān)管科技的建設(shè)主體主要有監(jiān)管機構(gòu)、金融機構(gòu)以及金融科技公司[1]，三者在實際運用中各負其責（見表）：

需求與實踐

1.現(xiàn)實需求

表 監(jiān)管科技主要建設(shè)主體及解決問題

隨著金融企業(yè)和科技公司的深度融合，金融科技等前沿技術(shù)將會全面應用于金融市場，金融業(yè)務將隨之呈現(xiàn)跨邊界化、去中心化以及智能化等特征。此外，金融機構(gòu)為提高國際競爭力，需要在產(chǎn)品、流程以及業(yè)務模式等方面不斷創(chuàng)新。但是金融創(chuàng)新或?qū)⒔o市場帶來新的風險源，引發(fā)一系列的金融安全和監(jiān)管問題。

（1）金融機構(gòu)為應對市場競爭，會依靠金融科技等工具進行產(chǎn)品創(chuàng)新，擴大服務范圍，可能會超越現(xiàn)有的監(jiān)管邊界給自身和金融市場帶來風險。

（2）金融創(chuàng)新的快速發(fā)展，讓監(jiān)管部門往往面臨任務繁重、監(jiān)管工具發(fā)展滯后等現(xiàn)實壓力。傳統(tǒng)監(jiān)管模式下，金融機構(gòu)向監(jiān)管機構(gòu)報送市場運行資料，再由監(jiān)管機構(gòu)進行人工核查，存在一定的滯后性。

（3）在金融開放加速背景下，外資機構(gòu)紛紛進入我國金融市場，但由于我國缺乏與國際標準相一致的監(jiān)管科技工具，將導致信息不對稱的情況出現(xiàn)。

（4）監(jiān)管體系碎片化，不能有效覆蓋監(jiān)管邊緣地帶。監(jiān)管邊界模糊使得傳統(tǒng)監(jiān)管模式難以在總體上形成監(jiān)管合力。

2.應用實踐

金融科技在為金融業(yè)務提供便利化的同時也會帶來一系列的創(chuàng)新型風險以及潛在的犯罪活動[2]。為此，各國均建立了相應的監(jiān)管科技解決方案。

（1）監(jiān)測海量數(shù)據(jù)。金融科技使得金融數(shù)據(jù)呈現(xiàn)出種類多樣、結(jié)構(gòu)復雜以及規(guī)模巨大等特征，借助監(jiān)管科技工具對不同格式和來源的新數(shù)據(jù)集進行及時有效地抽取、整合、存儲和分析，可以為監(jiān)管部門以及金融機構(gòu)提供有效的風險監(jiān)測方案。而基于人工智能和大數(shù)據(jù)分析技術(shù)，可以幫助監(jiān)管機構(gòu)和企業(yè)及時分析市場風險狀況，實現(xiàn)以數(shù)據(jù)為導向的監(jiān)管合規(guī)自動化。

（2）穿透式監(jiān)管。金融機構(gòu)混業(yè)經(jīng)營下，金融衍生產(chǎn)品、機構(gòu)關(guān)聯(lián)度的復雜性和隱蔽性逐漸增加，部分機構(gòu)利用嵌套的方式開展同業(yè)業(yè)務，特別是金融科技的規(guī)模應用使得傳統(tǒng)監(jiān)管模式面臨困境。按照“實質(zhì)大于形式”的原則，基于監(jiān)管科技的解決方案可以分析機構(gòu)交易活動、限制列表、觀察列表、人力資源數(shù)據(jù)、新聞事件、研究報告和交易團隊，利用不同來源的數(shù)據(jù)進行協(xié)同分析，進而實現(xiàn)穿透式監(jiān)管。

（3）反金融欺詐。隨著金融科技的應用，金融欺詐手段也不斷翻新，金融機構(gòu)在開展同業(yè)交易時的串聯(lián)交易也可能會累積風險，對金融市場穩(wěn)定性造成沖擊。對此，可以將金融數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換為實體視圖，將交易活動轉(zhuǎn)化為包含買家、賣家、經(jīng)紀人和金融機構(gòu)的知識圖譜，借此識別出在串聯(lián)網(wǎng)絡(luò)內(nèi)部頻繁交易的個體或者高風險的交易品種，進而調(diào)查機構(gòu)間的串聯(lián)欺詐行為。

（4）監(jiān)管沙盒。一方面，作為一種彈性監(jiān)管工具，其允許金融科技公司通過聚合資源對接新技術(shù)與典型應用場景，提供完整的“孵化環(huán)境”，從而提高技術(shù)轉(zhuǎn)化的效率。另一方面，通過為創(chuàng)新金融產(chǎn)品、服務和商業(yè)模式提供受到部分監(jiān)管豁免的“安全空間”，在保障金融市場平穩(wěn)運行的監(jiān)管需求下，維持金融科技對市場的穩(wěn)健賦能。

實施路徑

1.公共和私有部門合作開發(fā)監(jiān)管科技

從建設(shè)主體看，監(jiān)管機構(gòu)主要負責強化金融創(chuàng)新環(huán)境下的市場監(jiān)管，金融機構(gòu)主要負責提高合規(guī)的效率并降低成本。金融科技公司負責整合監(jiān)管部門和金融機構(gòu)的要求，提供配套工具。若由公共部門單獨開發(fā)監(jiān)管科技，往往面臨資金、人力、項目管理以及開發(fā)環(huán)境的限制，而私有機構(gòu)在監(jiān)管政策、頂層設(shè)計、統(tǒng)籌全局等方面又存在不足，甚至出現(xiàn)監(jiān)管套利的道德風險。因此，由公共和私有部門合作開發(fā)監(jiān)管科技，可以全面落實監(jiān)管政策，在政策法規(guī)和開發(fā)資源方面實現(xiàn)有效供給。

2.建立監(jiān)管科技的國際協(xié)調(diào)機制

■ 常憶柳媚 王全福/攝

由于監(jiān)管制度環(huán)境的差異，國內(nèi)外運用監(jiān)管科技工具可能存在監(jiān)管摩擦、標準不統(tǒng)一等問題，從而導致影響監(jiān)管政策正常發(fā)揮、跨境監(jiān)管套利、增大風險敞口等隱患。在金融開放背景下，監(jiān)管部門應積極借鑒國際監(jiān)管科技最新成果，將國際先進經(jīng)驗與我國具體國情相結(jié)合，建立監(jiān)管科技的國際協(xié)調(diào)機制和監(jiān)管標準。而在應用場景、網(wǎng)絡(luò)技術(shù)安全層面做好有效協(xié)調(diào)，也能有效降低監(jiān)管的摩擦系數(shù)。此外，探索適合我國金融市場環(huán)境的監(jiān)管科技應用推廣與發(fā)展路徑，將有利于促進本土監(jiān)管科技產(chǎn)品向海外輸出，發(fā)揮國際影響效力。

3.多方營造監(jiān)管科技生態(tài)圈

生態(tài)圈是促進信息溝通、維持行業(yè)全面健康發(fā)展的有機整體，營造監(jiān)管科技的生態(tài)圈可以在政府部門的頂層設(shè)計下，將監(jiān)管科技運用于多種場景，建設(shè)滿足不同合規(guī)需求的多邊合作機制。可以搭建包含監(jiān)管部門、金融機構(gòu)、研究機構(gòu)以及科技公司的“政產(chǎn)研用”平臺，加強生態(tài)網(wǎng)絡(luò)的信息傳遞。在此基礎(chǔ)上，建立開發(fā)監(jiān)管科技的正向激勵機制，引導參與主體在技術(shù)架構(gòu)、功能設(shè)計和軟硬件等方面協(xié)作開發(fā)，在節(jié)省社會資源的同時實現(xiàn)生態(tài)網(wǎng)絡(luò)效益最大化。進而可以實現(xiàn)監(jiān)管需求與合規(guī)需求的有機銜接，增強全市場建設(shè)監(jiān)管科技生態(tài)圈的內(nèi)生動力。

政策建議

1.均衡發(fā)展金融科技與監(jiān)管科技，實現(xiàn)金融創(chuàng)新與風險管控的內(nèi)在統(tǒng)一

我國對金融科技采取鼓勵包容的態(tài)度，但單純發(fā)展金融科技顯然無法保障金融市場平穩(wěn)健康發(fā)展。而監(jiān)管部門開展互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的集中整頓，直接導致監(jiān)管負擔增加，延緩了金融創(chuàng)新的可持續(xù)動能。建議統(tǒng)籌金融機構(gòu)和金融科技公司均衡發(fā)展監(jiān)管科技，在監(jiān)管合規(guī)、投資者保護等方面增強合規(guī)能力，實現(xiàn)金融創(chuàng)新與風險管控的內(nèi)在統(tǒng)一，最終實現(xiàn)金融市場平穩(wěn)健康發(fā)展的總體目標。

2.健全監(jiān)管體系，審慎把握金融科技創(chuàng)新的潛在風險

隨著金融科技應用領(lǐng)域的不斷深化，現(xiàn)有監(jiān)管體系面臨著政策滯后、法規(guī)制度不健全、監(jiān)管模式與金融市場不匹配等問題。建議完善金融科技法規(guī)建設(shè)體系，建立監(jiān)管標準規(guī)范并細化職責分工，避免出現(xiàn)監(jiān)管邊緣地帶進而導致部分領(lǐng)域存在監(jiān)管真空。

3.努力營造金融新生態(tài)，確保市場平穩(wěn)健康發(fā)展

金融新生態(tài)需要監(jiān)管部門、金融機構(gòu)、金融科技公司和自律協(xié)會多方合力構(gòu)建，良性互動的生態(tài)環(huán)境有助于回歸金融服務實體經(jīng)濟發(fā)展的本源以及確保市場健康發(fā)展。建議完善金融基礎(chǔ)設(shè)施頂層設(shè)計，按照專業(yè)化、國際化的方向規(guī)劃建設(shè)，建立不同金融子市場的互聯(lián)互通機制，提升金融市場整體的效率和穩(wěn)定性。依托監(jiān)管科技筑牢管控風險的防火墻，發(fā)揮監(jiān)管協(xié)作機制，提高市場監(jiān)管的有效性。發(fā)揮市場自律組織的作用，引導行業(yè)健康規(guī)范發(fā)展，提供監(jiān)管溝通、業(yè)務發(fā)展的聯(lián)絡(luò)平臺，進一步增強我國金融市場的吸引力。