我國(guó)區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融的發(fā)展：模式、挑戰(zhàn)與對(duì)策

張正平 馬彥貴

摘? ?要：近年來，區(qū)塊鏈技術(shù)的出現(xiàn)尤其是與供應(yīng)鏈金融的結(jié)合，有效地克服了傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融在信用機(jī)制方面的不足，形成了更富競(jìng)爭(zhēng)力的區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融新形態(tài)，有力地緩解了中小微企業(yè)融資難題。本文總結(jié)并分析了區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融的四種主要模式，通過對(duì)比分析發(fā)現(xiàn)，實(shí)踐中區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融依然面臨形成“新的信息孤島”、缺乏專業(yè)的區(qū)塊鏈技術(shù)人才、區(qū)塊鏈技術(shù)增加信任而不提供信用、給原有的供應(yīng)鏈金融生態(tài)帶來不利影響等挑戰(zhàn)。應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)，進(jìn)一步促進(jìn)區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融的發(fā)展，需要推進(jìn)歷史業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)上鏈，發(fā)揮上鏈歷史業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)的作用;打造開放的供應(yīng)鏈金融平臺(tái)，構(gòu)建互聯(lián)互通的平臺(tái)生態(tài);完善供應(yīng)鏈平臺(tái)法律法規(guī)，促進(jìn)供應(yīng)鏈金融健康發(fā)展。

關(guān)鍵詞：區(qū)塊鏈技術(shù);供應(yīng)鏈金融;模式;挑戰(zhàn)

中圖分類號(hào)： F832? 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：B? 文章編號(hào)：1674-2265（2020）08-0048-07

DOI：10.19647/j.cnki.37-1462/f.2020.08.008

一、引言

作為一種緩解中小微企業(yè)融資難題的有效方式，我國(guó)供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)發(fā)展迅猛，潛力巨大。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款凈額從2005年的3萬億，增加到2016年的12.6萬億，增長(zhǎng)了4.2倍，但2016年我國(guó)商業(yè)保理業(yè)務(wù)量卻僅有5000億元。普華永道測(cè)算認(rèn)為，我國(guó)供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)規(guī)模將會(huì)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，從2017年到2020年的增速在4.5%至5%左右;鯨準(zhǔn)研究院預(yù)計(jì)到2022年我國(guó)供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到19.19萬億。然而，現(xiàn)實(shí)中供應(yīng)鏈金融長(zhǎng)期面臨著“強(qiáng)需求”與“弱信用”的矛盾，核心企業(yè)無法滲透產(chǎn)業(yè)全鏈條，對(duì)于二級(jí)以上供應(yīng)商信用傳遞不足，小微企業(yè)信用自證和融資問題突出（張路，2019）[1]。

區(qū)塊鏈技術(shù)的出現(xiàn)，為破解供應(yīng)鏈金融難題提供了機(jī)會(huì)。研究表明，區(qū)塊鏈技術(shù)與供應(yīng)鏈金融有著天然的匹配性，能夠解決供應(yīng)鏈金融信用機(jī)制面臨的許多難題。區(qū)塊鏈技術(shù)本身的規(guī)則制定能夠彌補(bǔ)并革新原有供應(yīng)鏈金融中存在的問題，需要搭建區(qū)塊鏈平臺(tái)，發(fā)揮高可信度參與主體建立的信用機(jī)制的引導(dǎo)支撐作用（郭菊娥和陳辰，2020）[2]?！吨袊?guó)銀保監(jiān)會(huì)辦公廳關(guān)于推動(dòng)供應(yīng)鏈金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的指導(dǎo)意見》（銀保監(jiān)辦發(fā)[2019]155號(hào)）則明確指出，鼓勵(lì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)在依法合規(guī)、信息交互充分、風(fēng)險(xiǎn)管控有效的基礎(chǔ)上，運(yùn)用物聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈、人工智能等技術(shù)，與核心企業(yè)等合作搭建服務(wù)上下游鏈條企業(yè)的供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺(tái)，更好滿足企業(yè)融資需求。

因此，利用區(qū)塊鏈技術(shù)推動(dòng)供應(yīng)鏈金融的發(fā)展成為備受關(guān)注的新選擇，并在近幾年獲得了較快的發(fā)展。據(jù)2020年3月中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)區(qū)塊鏈研究工作小組發(fā)布的《中國(guó)區(qū)塊鏈金融應(yīng)用與發(fā)展研究報(bào)告（2020）》，我國(guó)區(qū)塊鏈技術(shù)在供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域探索較多，且應(yīng)用較為集中，在中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)調(diào)研的112個(gè)項(xiàng)目中，有29個(gè)項(xiàng)目涉及供應(yīng)鏈金融場(chǎng)景，占比25.9%，根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室區(qū)塊鏈信息服務(wù)備案數(shù)據(jù)，服務(wù)類型涉及供應(yīng)鏈金融的共有71個(gè)，占金融領(lǐng)域備案數(shù)的32.3%。然而，實(shí)踐中區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融的發(fā)展并非一帆風(fēng)順，在逐步形成一些有價(jià)值的新模式的同時(shí)，也面臨著不少的挑戰(zhàn)。本文旨在梳理區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融的主要模式，剖析面臨的新挑戰(zhàn)，進(jìn)而提出相應(yīng)的對(duì)策。

二、我國(guó)區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融的主要模式

區(qū)塊鏈技術(shù)與供應(yīng)鏈金融分別屬于新興互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與新興金融模式，區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融催生了一批新的供應(yīng)鏈金融模式，按照發(fā)起人不同，可分為以下四種：

（一）由區(qū)塊鏈技術(shù)服務(wù)商發(fā)起的區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融：以布比—壹諾供應(yīng)鏈金融為例

布比是一家2015年3月在北京市成立的，專注于區(qū)塊鏈技術(shù)和產(chǎn)品設(shè)計(jì)、客戶營(yíng)銷和方案實(shí)施服務(wù)的公司，擁有一支業(yè)務(wù)、技術(shù)、金融全方面跨界融合的專業(yè)團(tuán)隊(duì)。布比通過向金融機(jī)構(gòu)、核心企業(yè)、供應(yīng)商提供成熟的區(qū)塊鏈技術(shù)服務(wù)和后期技術(shù)的維護(hù)參與供應(yīng)鏈金融，其自主開發(fā)并運(yùn)營(yíng)的區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺(tái)——壹諾供應(yīng)鏈平臺(tái)，創(chuàng)新性地將區(qū)塊鏈技術(shù)與供應(yīng)鏈金融結(jié)合起來，通過打造“供應(yīng)鏈+區(qū)塊鏈=產(chǎn)業(yè)鏈”的生態(tài)網(wǎng)絡(luò)，有效提高當(dāng)前碎片化經(jīng)濟(jì)下全產(chǎn)業(yè)鏈的資金流轉(zhuǎn)效益，助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)快速健康發(fā)展。布比—壹諾供應(yīng)鏈金融的運(yùn)營(yíng)流程見圖1。

如圖1所示，由布比發(fā)起成立壹諾供應(yīng)鏈金融平臺(tái)，并提供專業(yè)的技術(shù)服務(wù)，對(duì)接各個(gè)參與部門。倉儲(chǔ)、物流、工商/稅務(wù)等部門與平臺(tái)對(duì)接，參與方通過平臺(tái)可實(shí)時(shí)查看必要的數(shù)據(jù)、信息。銀行通過特殊通道與壹諾平臺(tái)連接，其虛擬賬戶對(duì)接銀行支付通道，區(qū)塊鏈智能合約，固化執(zhí)行條件，鎖定操作路徑，減少人為干預(yù)，杜絕業(yè)務(wù)流程中違約風(fēng)險(xiǎn)及資金回款風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)實(shí)現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部資金調(diào)撥、對(duì)賬管理。壹諾通過以核心企業(yè)的信用為保障，中小企業(yè)自身的信息作為信用衍生，向多級(jí)供應(yīng)商提供金融服務(wù)，使得整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈條的風(fēng)險(xiǎn)可控;設(shè)立拆分、流轉(zhuǎn)的收益分配機(jī)制，鼓勵(lì)應(yīng)收資產(chǎn)逐級(jí)流轉(zhuǎn)，滿足不同場(chǎng)景、不同參與方資金訴求;提供企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)實(shí)名認(rèn)證、可個(gè)性化配置的流程化管理。

截至2019年7月，壹諾供應(yīng)鏈金融網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)吸引100余家資金方以及核心企業(yè)和1300多家供應(yīng)商進(jìn)入平臺(tái)開展供應(yīng)鏈相關(guān)業(yè)務(wù)，該網(wǎng)絡(luò)共有24個(gè)區(qū)塊鏈底層節(jié)點(diǎn)及1400多個(gè)注冊(cè)企業(yè)用戶，現(xiàn)已平穩(wěn)運(yùn)行700余天，已發(fā)布資產(chǎn)總額110億元，融資余額達(dá)30億元，交易筆數(shù)3萬多筆，無任何交易發(fā)生逾期。

（二）由核心企業(yè)發(fā)起的區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融：以蘇寧金融為例

區(qū)塊鏈物聯(lián)網(wǎng)動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押融資①平臺(tái)是蘇寧金融旗下的產(chǎn)品，其依托蘇寧集團(tuán)強(qiáng)大的企業(yè)資產(chǎn)、企業(yè)信用、積累的物流信息和固定的供貨商，為物流/汽車庫融等動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押提供解決方案。2019年12月3日，蘇寧金融區(qū)塊鏈物聯(lián)網(wǎng)動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押融資平臺(tái)榮獲2019中國(guó)物流與供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)區(qū)塊鏈應(yīng)用“雙鏈獎(jiǎng)”優(yōu)秀案例。蘇寧金融的區(qū)塊鏈物聯(lián)網(wǎng)動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押融資平臺(tái)架構(gòu)見圖2。

注：SDK是指軟件開發(fā)工具包;API是一些預(yù)先定義的函數(shù)，或指軟件系統(tǒng)不同組成部分銜接的約定;GRPC是一款語言中立、平臺(tái)中立、開源的遠(yuǎn)程過程調(diào)用（RPC）系統(tǒng);GOSSIP協(xié)議又稱epidemic協(xié)議，是基于流行病傳播方式的節(jié)點(diǎn)或者進(jìn)程之間信息交換的協(xié)議。

如圖2所示，區(qū)塊鏈物聯(lián)網(wǎng)動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押融資平臺(tái)在技術(shù)層面由物聯(lián)網(wǎng)層、Fabric內(nèi)核、智能合約層、接口服務(wù)層構(gòu)成。該平臺(tái)在物聯(lián)網(wǎng)層實(shí)現(xiàn)設(shè)備數(shù)據(jù)采集、倉庫監(jiān)控、押品監(jiān)控、預(yù)警監(jiān)控，物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)能將主觀信用轉(zhuǎn)化為客觀信用，在最大程度上規(guī)避倉儲(chǔ)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的道德風(fēng)險(xiǎn)。其中，F(xiàn)abric內(nèi)核層主要由共識(shí)機(jī)制、GRPC、GOSSIP協(xié)議、通道機(jī)制構(gòu)成，負(fù)責(zé)協(xié)調(diào)平臺(tái)各方，并實(shí)現(xiàn)在短時(shí)間內(nèi)完成對(duì)一筆交易的驗(yàn)證和確認(rèn)。在智能合約層，物聯(lián)網(wǎng)首先將實(shí)時(shí)感知的數(shù)據(jù)以存證的形式上傳至智能合約層，然后，由核心廠商將貨物發(fā)送至指定倉庫并轉(zhuǎn)化為質(zhì)押物，質(zhì)押物的信息包括質(zhì)押物名稱、所在倉庫監(jiān)管企業(yè)、融資企業(yè)的統(tǒng)一社會(huì)信用代碼等;物聯(lián)網(wǎng)警告信息由物聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)提供（包括警告類型、警告內(nèi)容、警告日期時(shí)間等），為平臺(tái)各參與方提供預(yù)警;最后，借助區(qū)塊鏈技術(shù)將物聯(lián)網(wǎng)感知的信息、押品信息、預(yù)警信息等信息儲(chǔ)存。區(qū)塊鏈技術(shù)能夠有效防范數(shù)據(jù)被篡改。其中，押品存證和押品之間緊密關(guān)聯(lián)，動(dòng)產(chǎn)占有權(quán)的轉(zhuǎn)移需經(jīng)多方確認(rèn)，通過智能合約來觸發(fā)。智能合約減少了人為參與，提高了交易流程的客觀性。物聯(lián)網(wǎng)發(fā)出的警告信息由區(qū)塊鏈智能系統(tǒng)定期推送給金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)系統(tǒng)，業(yè)務(wù)系統(tǒng)隨后發(fā)送短信、郵件給相關(guān)業(yè)務(wù)人員，以便業(yè)務(wù)人員實(shí)時(shí)掌控警告內(nèi)容。區(qū)塊鏈和物聯(lián)網(wǎng)的結(jié)合重塑了傳統(tǒng)動(dòng)產(chǎn)融資中的信用機(jī)制，打通線上線下的交易形態(tài)，構(gòu)建了一個(gè)可信的體系。

區(qū)塊鏈物聯(lián)網(wǎng)動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押融資平臺(tái)系統(tǒng)上線以來，運(yùn)行穩(wěn)定，每天可以完成近萬筆業(yè)務(wù)審批。已經(jīng)完成了100多家中小企業(yè)授信，其中首貸超百戶，每筆貸款金額平均為10余萬元，用信周期平均為23天，真正意義上做到了惠及中小企業(yè)，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。截至2018年，區(qū)塊鏈物聯(lián)網(wǎng)動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押融資平臺(tái)上針對(duì)煤炭質(zhì)押融資業(yè)務(wù)的授信金額已經(jīng)超過2000萬，放款金額達(dá)到500萬，庫存融資業(yè)務(wù)授信額度增加10倍。2019年第一季度，平臺(tái)的汽車金融項(xiàng)目落地，蘇寧金融已為客戶提供了近兩億元的汽車庫存融資授信額度。

（三）由資金方發(fā)起的區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融：以貴陽銀行“爽融鏈”為例

“爽融鏈”是貴陽銀行利用區(qū)塊鏈技術(shù)搭建的融資平臺(tái)，不僅可對(duì)供應(yīng)鏈上的核心企業(yè)、上游供應(yīng)商、下游經(jīng)銷商進(jìn)行應(yīng)付、應(yīng)收、預(yù)付賬款管理，還可以通過“爽信憑證”的簽發(fā)及拆分流轉(zhuǎn)，確認(rèn)各層級(jí)之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，進(jìn)而可由貴陽銀行為“爽信憑證”持有者提供保理融資、福費(fèi)廷等各種服務(wù)。“爽融鏈”的運(yùn)營(yíng)架構(gòu)圖見3。

“爽融鏈”主要依托貴陽銀行的既有資源發(fā)展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)。如圖3所示，核心企業(yè)利用貴陽銀行網(wǎng)銀U盾及其提供的邀請(qǐng)碼注冊(cè)并完成實(shí)名認(rèn)證后，通過平臺(tái)邀請(qǐng)其一級(jí)經(jīng)銷商和一級(jí)供應(yīng)商注冊(cè)平臺(tái)，以此類推，二級(jí)以下供應(yīng)鏈成員均由上一級(jí)邀請(qǐng)注冊(cè)。由貴陽銀行給予注冊(cè)“爽融鏈”平臺(tái)的優(yōu)質(zhì)核心企業(yè)融資額度，并與核心企業(yè)簽訂合作協(xié)議。然后，核心企業(yè)可將應(yīng)付賬款轉(zhuǎn)化為“爽信憑證”，通過“爽融鏈”平臺(tái)簽發(fā)至一級(jí)供應(yīng)商，明確付款金額、付款時(shí)間等，一級(jí)供應(yīng)商簽收后，即形成對(duì)核心企業(yè)的應(yīng)收債權(quán)。一級(jí)供應(yīng)商可將持有的“爽信憑證”拆分轉(zhuǎn)讓至二級(jí)供應(yīng)商，二級(jí)供應(yīng)商簽收后，即形成對(duì)一級(jí)供應(yīng)商的應(yīng)收債權(quán)。以此類推，“爽信憑證”可拆分流轉(zhuǎn)至N級(jí)供應(yīng)商。供應(yīng)鏈條上的各級(jí)供應(yīng)商憑持有的“爽信憑證”向貴陽銀行提出融資申請(qǐng)，貴陽銀行在“爽融鏈”融資額度內(nèi)，按一定比例向供應(yīng)商提供保理融資等服務(wù)。

基于上述流程，“爽融鏈”不僅可以幫助核心企業(yè)的供應(yīng)鏈成員獲得快速高效的融資，穩(wěn)定供應(yīng)鏈生態(tài)，還可以將“爽信憑證”當(dāng)作支付工具進(jìn)行結(jié)算，從而改善、節(jié)約核心企業(yè)的現(xiàn)金流出。具體地，供應(yīng)鏈上的中小企業(yè)可利用“爽信憑證”的任意拆分、流轉(zhuǎn)、融資功能，將整條供應(yīng)鏈納入貴陽銀行服務(wù)體系，二級(jí)以下供應(yīng)商皆可獲得快速高效的融資;供應(yīng)商申請(qǐng)融資無須另行授信，直接占用核心企業(yè)“爽融鏈”融資額度，體驗(yàn)更簡(jiǎn)化的申報(bào)及審批流程，獲得更加合理的融資比例和價(jià)格。

爽融鏈上線以來，吸引了中建四局等優(yōu)質(zhì)核心企業(yè)的參與。2018年下半年，中建四局與貴陽銀行共同簽訂了“爽融鏈”業(yè)務(wù)合作協(xié)議，經(jīng)過3個(gè)多月的前期準(zhǔn)備，在中建四局與貴陽銀行的共同努力下，首筆貴陽銀行“爽融鏈”業(yè)務(wù)成功簽發(fā)。

（四）由金融科技公司發(fā)起的區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融：以螞蟻金服—雙鏈通平臺(tái)為例

螞蟻金服—雙鏈通平臺(tái)是2019年1月由螞蟻金服推出的供應(yīng)鏈金融融資平臺(tái)，擁有資金、信息、技術(shù)上的優(yōu)勢(shì)。這是因?yàn)?，該平臺(tái)由阿里巴巴提供技術(shù)支持，其背后有螞蟻金服巨大的資金池作為優(yōu)先融資來源，還有支付寶積累的海量物流信息、網(wǎng)商銀行積累的大量小微企業(yè)的融資信息作為獲客渠道。具體地，該平臺(tái)以核心企業(yè)的應(yīng)付賬款為依托，以產(chǎn)業(yè)鏈上各參與方間的真實(shí)貿(mào)易為背景，打造開放的平臺(tái)讓更多的核心企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)、合作伙伴加入雙鏈通，共建區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈的信任新生態(tài)。螞蟻金服—雙鏈通平臺(tái)的運(yùn)營(yíng)架構(gòu)見圖4。

注：清分（Clearing）是清算的數(shù)據(jù)準(zhǔn)備階段， 主要是將當(dāng)日的全部網(wǎng)絡(luò)交易數(shù)據(jù)按照各成員行之間本代他、他代本、貸記、借記、筆數(shù)、金額、軋差凈額等進(jìn)行匯總、整理、分類;資金穿透式清分是指透過資金表面的流向，將資金來源、中間環(huán)節(jié)與最終投向穿透連接起來，對(duì)所有交易數(shù)據(jù)清分。

螞蟻金服—雙鏈通平臺(tái)通過螞蟻區(qū)塊鏈硬件隱私保護(hù)技術(shù)，確保多方參與的安全性、隔離性?；A(chǔ)服務(wù)集成支付寶核身與企業(yè)網(wǎng)銀核身能力，通過網(wǎng)銀U盾簽名，確保交易可靠無確權(quán)糾紛，業(yè)務(wù)中臺(tái)核心服務(wù)實(shí)現(xiàn)云化，更多聯(lián)盟參與方可以直接通過簡(jiǎn)單API加入網(wǎng)絡(luò)。基于支付寶企業(yè)賬戶與企業(yè)網(wǎng)銀U盾的交易安全保障體系，確保交易可靠確權(quán)。硬件級(jí)別的交易安全隱私合約鏈，通過可信執(zhí)行環(huán)境，確保多方參與的隱私計(jì)算與數(shù)據(jù)隔離。雙鏈通平臺(tái)向銀行等各種金融機(jī)構(gòu)全面開放，包括但不限于賬戶、融資、擔(dān)保、技術(shù)共建等。在技術(shù)解決方案基礎(chǔ)上，同時(shí)配套融資、擔(dān)保、結(jié)算和分傭等完整金融解決方案。支持企業(yè)在融資業(yè)務(wù)外，利用區(qū)塊鏈技術(shù)對(duì)供應(yīng)鏈進(jìn)行穿透式管理。小微企業(yè)的應(yīng)收賬款資產(chǎn)全生命周期上鏈，資產(chǎn)交易直接在鏈上完成。雙鏈通平臺(tái)能夠充分適應(yīng)企業(yè)業(yè)務(wù)實(shí)踐中的財(cái)、稅、法等合規(guī)要求，并為企業(yè)提供最佳的應(yīng)用體驗(yàn)。螞蟻?zhàn)匝锌煽睾诵募夹g(shù)和豐富的治理經(jīng)驗(yàn)，特別體現(xiàn)在隱私保護(hù)、安全、性能和運(yùn)維方面。

例如，螞蟻金服—雙鏈通平臺(tái)邀請(qǐng)某汽車制造商作為核心企業(yè)，聯(lián)合供應(yīng)鏈上各層級(jí)的其他5家企業(yè)，共同來開展基于螞蟻區(qū)塊鏈技術(shù)的開放式信用流轉(zhuǎn)網(wǎng)絡(luò)的試點(diǎn)工作。在整條產(chǎn)業(yè)鏈最末端的供應(yīng)商是一家不到10人的汽配零件小廠。在試點(diǎn)中，通過雙鏈通平臺(tái)，該廠通過層層流轉(zhuǎn)獲得了素未謀面的上游供應(yīng)商的付款承諾，原來3個(gè)月到付的賬期“消失”了，只用1秒鐘就獲得了2萬元融資。

三、我國(guó)區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融實(shí)踐中面臨的挑戰(zhàn)

通過對(duì)以上四種區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融模式的分析可知，區(qū)塊鏈技術(shù)的迅速發(fā)展給供應(yīng)鏈金融帶來了前所未有的變革，但是，區(qū)塊鏈在供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域的應(yīng)用仍然處于探索階段，大規(guī)模應(yīng)用的實(shí)現(xiàn)需要較長(zhǎng)時(shí)間的實(shí)踐和技術(shù)積累?，F(xiàn)階段區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融還面臨以下挑戰(zhàn)需要解決：

（一）形成了“新的信息孤島”

有研究指出，傳統(tǒng)供應(yīng)鏈體系內(nèi)信息數(shù)據(jù)分割比較大，存在較為嚴(yán)重的“信息孤島”，不僅限制了供應(yīng)鏈內(nèi)部信息訪問和流動(dòng)速率，同時(shí)增加了信息審核部門的成本，提高了驗(yàn)證交易真實(shí)性的難度。整合供應(yīng)鏈中物流、信息流、商流、資金流的供應(yīng)鏈金融，為破除供應(yīng)鏈發(fā)展瓶頸提供了一種新的方式（柴正猛和黃軒，2020）[3]。區(qū)塊鏈技術(shù)的引入，使得四流暢通、四流合一，打破了傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融的“信息孤島”。值得注意的是，區(qū)塊鏈技術(shù)使供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)的信息碎片化了。有研究指出，到2023年，區(qū)塊鏈可讓供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)整體運(yùn)營(yíng)成本降低0.48%;在降低運(yùn)營(yíng)成本的情況下，對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)約297億元利潤(rùn)規(guī)模增量。巨大的利潤(rùn)規(guī)模增量使供應(yīng)鏈金融成為各行各業(yè)都競(jìng)相占領(lǐng)的領(lǐng)域。銀行、核心企業(yè)、科技公司、金融科技公司等主體優(yōu)勢(shì)企業(yè)相繼投入巨大的人力、物力、財(cái)力，借助區(qū)塊鏈技術(shù)搭建供應(yīng)鏈信息管理系統(tǒng)。但重復(fù)搭建的信息管理系統(tǒng)不但沒有起到降低成本的作用，反而使得傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)的信息碎片化。

而且，區(qū)塊鏈的技術(shù)壁壘使得跨鏈數(shù)據(jù)難以互通。相同類型的區(qū)塊鏈之間依托定制的通信協(xié)議，可以實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)的相互讀取、驗(yàn)證和操作;但是，不同類型的區(qū)塊鏈之間，由于編程語言、數(shù)據(jù)字典、系統(tǒng)接口、智能合約等不一致，跨鏈數(shù)據(jù)難互通，容易導(dǎo)致業(yè)務(wù)割裂（穆長(zhǎng)春和狄剛，2020）[4]。業(yè)務(wù)的割裂會(huì)使在不同平臺(tái)②辦理業(yè)務(wù)的中小微企業(yè)的相關(guān)信息不互通，進(jìn)而使供應(yīng)鏈上的中小微企業(yè)融資成本增加、融資額度受限。因此，大量區(qū)塊鏈信息系統(tǒng)的建立，在造成資源浪費(fèi)的同時(shí)，形成“新的信息孤島”。

（二）缺乏區(qū)塊鏈技術(shù)維護(hù)的專業(yè)人才

在推出區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品企業(yè)的人才隊(duì)伍中，以轉(zhuǎn)型的技術(shù)人才為主。截至2020年1月，參與區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融的企業(yè)包括布比、螞蟻金服、騰訊、中國(guó)工商銀行、平安銀行等幾十家主體優(yōu)勢(shì)企業(yè)。這些企業(yè)中參與區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融研究的人員大多都是轉(zhuǎn)型的技術(shù)人才，而非專業(yè)的區(qū)塊鏈技術(shù)人才，區(qū)塊鏈技術(shù)人才的供給還存在巨大的缺口。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2019年12月，在www.Indeed.com網(wǎng)站上每100萬個(gè)職位中就有114.5個(gè)以區(qū)塊鏈為中心的職位;在2020年2月，這個(gè)數(shù)字上升了3%，即每百萬中就有118.4個(gè)相關(guān)職位。企業(yè)對(duì)區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融的研究雖然有落地成功的案例（布比—壹諾供應(yīng)鏈金融平臺(tái)已平穩(wěn)運(yùn)行700余天），但大多數(shù)企業(yè)在沒有技術(shù)積累、缺乏專業(yè)人才的情況下為了搶占市場(chǎng)強(qiáng)行推出自己不太成熟的產(chǎn)品，一旦某個(gè)產(chǎn)品出現(xiàn)問題，而產(chǎn)品推出方的開發(fā)人員又不能及時(shí)解決問題，可能會(huì)引發(fā)大面積的混亂。另外，越來越多的公司在追求區(qū)塊鏈的聲譽(yù)價(jià)值，向股東和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手展示他們的創(chuàng)新能力，但很少或根本沒有創(chuàng)建商業(yè)規(guī)模應(yīng)用程序的意圖。這對(duì)整個(gè)區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)的信譽(yù)都有不同程度的負(fù)面影響。

在實(shí)踐中，區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品的許多技術(shù)問題需要專業(yè)的區(qū)塊鏈技術(shù)人才解決。一是區(qū)塊鏈普遍采用國(guó)際通用的密碼算法、虛擬機(jī)、智能合約等核心構(gòu)件，這些構(gòu)件并非完全自主可控，增加了受攻擊的風(fēng)險(xiǎn)。二是區(qū)塊鏈存在內(nèi)生的安全缺陷，也就是51%攻擊問題。三是區(qū)塊鏈仍處于早期階段，在安全方面可能存在未知漏洞。傳統(tǒng)系統(tǒng)出現(xiàn)安全問題時(shí)，可采用取消、撤回、緊急干預(yù)甚至停止服務(wù)等手段，但區(qū)塊鏈并不支持取消、撤回等相關(guān)操作（穆長(zhǎng)春和狄剛，2020）[4]。區(qū)塊鏈存在的這些問題都需要專業(yè)的技術(shù)人才去維護(hù)、解決。

（三）區(qū)塊鏈增加信任而不提供信用

首先，區(qū)塊鏈技術(shù)與供應(yīng)鏈金融融合，提高了核心企業(yè)信用的傳遞效能。區(qū)塊鏈技術(shù)可以暢通供應(yīng)鏈間各層級(jí)的信用傳遞，提高信息傳輸效能（李虹含和汪存華，2019）[5]，重塑了傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融的信用傳遞機(jī)制。假設(shè)在以某個(gè)核心企業(yè)為中心的供應(yīng)鏈上，企業(yè)間的交易合約均引入?yún)^(qū)塊鏈智能合約技術(shù)。區(qū)塊鏈智能合約技術(shù)能夠使一級(jí)供應(yīng)商與核心企業(yè)的交易合約被電子化記錄在案;當(dāng)二級(jí)供應(yīng)商與一級(jí)供應(yīng)商交易時(shí)，一級(jí)供應(yīng)商可以將其與核心企業(yè)簽訂的智能合約作為增信信息，實(shí)現(xiàn)核心企業(yè)信用從一級(jí)供應(yīng)商到二級(jí)供應(yīng)商的流轉(zhuǎn);因?yàn)槎?jí)供應(yīng)商與一級(jí)供應(yīng)商之間的交易合約有核心企業(yè)的信用增信，三級(jí)供應(yīng)商與二級(jí)供應(yīng)商簽訂的交易合約也可以得到核心企業(yè)的增信，以此可實(shí)現(xiàn)核心企業(yè)信用從一級(jí)供應(yīng)商到N級(jí)供應(yīng)商的傳遞，由于引入了智能合約技術(shù)，核心企業(yè)的信用傳遞都是自動(dòng)化進(jìn)行，無人工干預(yù)。區(qū)塊鏈技術(shù)在滿足條件時(shí)，貨物、貨權(quán)、資金、債權(quán)等資產(chǎn)轉(zhuǎn)移具有強(qiáng)制性，減少了人工的介入，降低了交易中的操作風(fēng)險(xiǎn)以及人員介入導(dǎo)致的道德風(fēng)險(xiǎn)。

其次，區(qū)塊鏈技術(shù)只是增加了信任，信用的傳遞最終還是得依靠核心企業(yè)的信用。區(qū)塊鏈技術(shù)作為一種工具能夠保證在鏈上流通的數(shù)據(jù)不被篡改，同時(shí)解決了核心企業(yè)信用傳遞的問題。但在整條供應(yīng)鏈上，上下游企業(yè)能不能獲得融資，憑借的不是該企業(yè)是否使用了區(qū)塊鏈技術(shù)，而是借助區(qū)塊鏈技術(shù)在線流通的核心企業(yè)信用。如果供應(yīng)鏈上的企業(yè)在業(yè)務(wù)上采取了區(qū)塊鏈技術(shù)，而沒有核心企業(yè)授信，銀行不會(huì)因?yàn)檫@家企業(yè)采取了區(qū)塊鏈技術(shù)就給這家企業(yè)的應(yīng)收賬款融資。區(qū)塊鏈Token除了在信用價(jià)值的傳遞形式上不同以外，對(duì)于信用風(fēng)險(xiǎn)的控制并沒有任何額外的作用（沈亦文，2019）[6]。區(qū)塊鏈技術(shù)只是改變了供應(yīng)鏈金融的信用機(jī)制，其本身并不能提供信用。

再次，區(qū)塊鏈技術(shù)無法從供應(yīng)鏈金融源頭解決造假、詐騙問題。區(qū)塊鏈據(jù)稱能解決數(shù)據(jù)共享過程中可追溯與不被篡改的風(fēng)險(xiǎn)，可事實(shí)上區(qū)塊鏈連源頭數(shù)據(jù)的真實(shí)性都不具備辨別功能，僅僅解決數(shù)據(jù)共享過程中的可追溯與不可篡改的問題沒有意義（沈亦文，2019）[6]。蘇寧金融開發(fā)的區(qū)塊鏈物聯(lián)網(wǎng)動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押融資平臺(tái)采取了物聯(lián)網(wǎng)和區(qū)塊鏈相結(jié)合的方式來化解造假、詐騙帶來的風(fēng)險(xiǎn)，物聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)最直接的作用就是對(duì)運(yùn)輸途中的動(dòng)產(chǎn)進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)督和預(yù)警，還是無法對(duì)一起融資開始前的信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)警，自然也無法解決源頭造假、詐騙問題。如果有一起供應(yīng)鏈預(yù)付賬款融資從交易初始就是一場(chǎng)有預(yù)謀的詐騙，下游企業(yè)和供應(yīng)商串通起來造假，此時(shí)的區(qū)塊鏈技術(shù)并不能識(shí)別上鏈時(shí)信息的真假。以煤炭行業(yè)為例，買家向賣家采購了1000噸高標(biāo)動(dòng)力煤炭，結(jié)果卡車送來的煤炭卻是低標(biāo)動(dòng)力煤炭，這給買家造成不必要的損失，區(qū)塊鏈不能防止此類事件發(fā)生;或是買家和賣家本來就是關(guān)聯(lián)公司，他們以煤炭交易為名騙取金融機(jī)構(gòu)的貸款，區(qū)塊鏈也不能解決這樣的欺詐風(fēng)險(xiǎn)（沈亦文，2019）[6]。

（四）給原有的供應(yīng)鏈金融生態(tài)帶來不利影響

一方面，引入?yún)^(qū)塊鏈技術(shù)可能擾亂鏈上企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)秩序。區(qū)塊鏈能夠記錄資產(chǎn)交易的完整過程，對(duì)應(yīng)供應(yīng)鏈金融資產(chǎn)的流動(dòng)過程，所有參與人在線、實(shí)時(shí)見證，該記錄不可篡改且完整可追溯，系統(tǒng)中代碼和算法完全公開。這是資金提供方最愿意看到的，因?yàn)檫@樣可以降低資金提供方的風(fēng)險(xiǎn);但企業(yè)未必會(huì)接受采用區(qū)塊鏈技術(shù)的供應(yīng)鏈融資方式，因?yàn)閰^(qū)塊鏈的不可篡改且完整可追溯性使得核心企業(yè)的供應(yīng)鏈數(shù)據(jù)完全公開，對(duì)企業(yè)的銷售渠道和貨源供應(yīng)造成“市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)③”，進(jìn)而擾亂鏈上企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)秩序。因此，企業(yè)一般不會(huì)愿意把自己的相關(guān)核心數(shù)據(jù)上鏈，而且越是在供應(yīng)鏈信息公開、可追溯、不可篡改的情況下，企業(yè)越是不愿意采用區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融（李新征，2018）[7]。

另一方面，區(qū)塊鏈技術(shù)造成原有供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)資金供需不平衡。雖然有一部分企業(yè)由于種種原因不愿意接受采用區(qū)塊鏈技術(shù)的供應(yīng)鏈金融，但一些“嗅覺”靈敏的企業(yè)還是會(huì)選擇接受（尤其是資金提供方及其關(guān)聯(lián)企業(yè)）。因此，區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融會(huì)造成不愿接受的核心企業(yè)和愿意接受的資金提供方之間的沖突，選擇接受區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融的資金提供方的退出會(huì)造成傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)的資金短缺，給原有的供應(yīng)鏈金融生態(tài)帶來不利影響。

四、進(jìn)一步促進(jìn)我國(guó)區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融發(fā)展的對(duì)策

（一）推進(jìn)歷史業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)④上鏈，發(fā)揮上鏈歷史業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)的作用

一方面，應(yīng)積極推進(jìn)歷史業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)上鏈。首先，可以對(duì)要接入平臺(tái)的企業(yè)設(shè)置一個(gè)門檻，所有要接入平臺(tái)的企業(yè)必須提供企業(yè)的歷史業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，并將數(shù)據(jù)錄入平臺(tái)信息管理系統(tǒng)儲(chǔ)存。其次，可以與企業(yè)簽訂數(shù)據(jù)真實(shí)性條款，通過條款約束企業(yè)提供真實(shí)有效的數(shù)據(jù)。再次，對(duì)企業(yè)提供造假數(shù)據(jù)給予適當(dāng)?shù)膽土P，如果企業(yè)提供并錄入信息管理系統(tǒng)儲(chǔ)存的數(shù)據(jù)有造假，企業(yè)必須承擔(dān)相關(guān)責(zé)任。最后，還可以通過第三方獲取企業(yè)歷史業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)。任何一家正常營(yíng)業(yè)的企業(yè)都會(huì)有相應(yīng)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、物流數(shù)據(jù)、納稅記錄、企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況等信息在第三方機(jī)構(gòu)存在記錄，平臺(tái)在獲得企業(yè)授權(quán)后，可通過對(duì)接大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等技術(shù)從第三方獲取企業(yè)有關(guān)的歷史業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，將獲取的數(shù)據(jù)作為企業(yè)提供的歷史業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)的補(bǔ)充。

另一方面，應(yīng)發(fā)揮上鏈歷史業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)的作用。一是可以通過歷史業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)對(duì)企業(yè)融資進(jìn)行擬合評(píng)估。區(qū)塊鏈技術(shù)無法從源頭解決造假風(fēng)險(xiǎn)、詐騙風(fēng)險(xiǎn)，說到底是無法解決貿(mào)易背景真實(shí)性問題。在融資前，平臺(tái)可以根據(jù)鏈上融資企業(yè)的歷史業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)對(duì)貿(mào)易背景的真實(shí)性進(jìn)行擬合評(píng)估，資金提供方可將擬合評(píng)估的結(jié)果作為是否提供資金以及貼現(xiàn)率大小的重要指標(biāo)。二是可以通過歷史業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)對(duì)企業(yè)融資進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警。造假、詐騙的數(shù)據(jù)相對(duì)于企業(yè)以前的真實(shí)貿(mào)易背景數(shù)據(jù)而言具有比較大的差異，平臺(tái)可根據(jù)評(píng)估結(jié)果給出預(yù)警提示。資金提供方通過預(yù)警提示可以知道每次提供資金的風(fēng)險(xiǎn)程度，并考慮要不要提供資金。

（二）打造開放的供應(yīng)鏈金融平臺(tái)，構(gòu)建互聯(lián)互通的平臺(tái)生態(tài)

一方面，應(yīng)著力打造開放的供應(yīng)鏈金融平臺(tái)。首先，建立核心企業(yè)、物流公司、中小微企業(yè)、資金提供方與平臺(tái)的特殊連接渠道，基于區(qū)塊鏈技術(shù)打造一個(gè)實(shí)時(shí)共享信息的數(shù)據(jù)庫，將實(shí)時(shí)產(chǎn)生的數(shù)據(jù)通過特殊連接渠道上傳到數(shù)據(jù)庫，實(shí)現(xiàn)平臺(tái)對(duì)數(shù)據(jù)的實(shí)時(shí)共享，同時(shí)保證數(shù)據(jù)的真實(shí)性。其次，建立與政府機(jī)構(gòu)的特殊連接渠道，對(duì)接政府監(jiān)管部門、稅務(wù)部門，實(shí)現(xiàn)政府相關(guān)部門監(jiān)管線上化，同時(shí)把企業(yè)的納稅記錄以及其他相關(guān)信息同步到平臺(tái)的數(shù)據(jù)庫作為企業(yè)的增信信息。最后，建立與國(guó)家公共服務(wù)平臺(tái)、中央銀行以及其他征信系統(tǒng)的銜接，實(shí)現(xiàn)企業(yè)增信和失信的數(shù)據(jù)互傳，把平臺(tái)打造成一個(gè)集融資、信息處理、征信、風(fēng)控、監(jiān)管于一體的開放供應(yīng)鏈金融平臺(tái)。

另一方面，應(yīng)積極構(gòu)建互聯(lián)互通的供應(yīng)鏈金融平臺(tái)生態(tài)。構(gòu)建一個(gè)能夠轉(zhuǎn)換不同平臺(tái)區(qū)塊鏈技術(shù)的編譯器，實(shí)現(xiàn)將不同平臺(tái)的不同編碼編譯成同一種機(jī)器語言;然后構(gòu)建不同區(qū)塊鏈信息管理系統(tǒng)之間連接通道，在每個(gè)連接通道末端安裝編譯器，這樣就能夠?qū)崿F(xiàn)不同融資平臺(tái)之間的信息共享;最后基于大數(shù)據(jù)、互聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算實(shí)時(shí)動(dòng)態(tài)為平臺(tái)各參與主體提供相關(guān)資訊、計(jì)算、政策等信息，建立基于區(qū)塊鏈技術(shù)的供應(yīng)鏈金融平臺(tái)生態(tài)。

（三）完善供應(yīng)鏈平臺(tái)法律法規(guī)，促進(jìn)供應(yīng)鏈金融健康發(fā)展

政府相關(guān)部門應(yīng)該以立法的形式明確規(guī)定平臺(tái)業(yè)務(wù)范圍、責(zé)任和義務(wù)，避免出現(xiàn)糾紛卻無法可依的困境。還應(yīng)提高平臺(tái)運(yùn)營(yíng)門檻，一方面，以法律的形式明確規(guī)定平臺(tái)的運(yùn)營(yíng)和牌照申請(qǐng)的門檻，可以將一部分不成熟的平臺(tái)排除在外，提高整個(gè)供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)的穩(wěn)定性;另一方面，應(yīng)對(duì)智能合約的法律效力給出明確的定義，使線上基于區(qū)塊鏈技術(shù)的電子化交易合約有法可依，讓區(qū)塊鏈在供應(yīng)鏈金融中的應(yīng)用風(fēng)險(xiǎn)可控。

注：

①動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押融資是指融資人以其自有的存貨類動(dòng)產(chǎn)作為質(zhì)押擔(dān)保，金融機(jī)構(gòu)通過控制其物流和資金的方式向其提供融資服務(wù)，動(dòng)產(chǎn)融資能夠有效解決中小企業(yè)可抵押財(cái)產(chǎn)不足的問題。

②平臺(tái)指所有基于區(qū)塊鏈技術(shù)開發(fā)出的供應(yīng)鏈融資平臺(tái)。

③市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)是指參與區(qū)塊鏈+供應(yīng)鏈金融的核心企業(yè)在區(qū)塊鏈系統(tǒng)上的生命數(shù)據(jù)被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手加以利用，造成該企業(yè)經(jīng)濟(jì)利益上本不該受到的損失。

④歷史業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)包括企業(yè)的歷史物流數(shù)據(jù)、歷史資金流向數(shù)據(jù)、歷史融資額度、歷史供貨數(shù)據(jù)等。

參考文獻(xiàn)：

[1]張路.博弈視角下區(qū)塊鏈驅(qū)動(dòng)供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新研究 [J].經(jīng)濟(jì)問題，2019，（4）.

[2]郭菊娥，陳辰.區(qū)塊鏈技術(shù)驅(qū)動(dòng)供應(yīng)鏈金融發(fā)展創(chuàng)新研究 [J].西安交通大學(xué)學(xué)報(bào)（社科版），2020，（5）.

[3]柴正猛，黃軒.供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)管理研究綜述 [J].管理現(xiàn)代化，2020，40（2）.

[4]穆長(zhǎng)春，狄剛，呂遠(yuǎn)，錢友才，卿蘇德.區(qū)塊鏈技術(shù)的發(fā)展與管理 [J].中國(guó)金融，2020，（4）.

[5]李虹含，汪存華.區(qū)塊鏈賦能供應(yīng)鏈金融 [J].中國(guó)金融，2019，（23）.

[6]沈亦文.再論區(qū)塊鏈技術(shù)在供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域的應(yīng)用[DB/OL].http：//emba.zju.edu.cn/show-16-2910.html，2019-12-20.

[7]李新征.區(qū)塊鏈幫不了供應(yīng)鏈金融[DB/OL].https：//www.sohu.com/a/232640832_120862，2018-05-23.