我國綠色金融研究回顧與展望

李妙然 樊珍娜

一、引言

綠色金融是指金融機構(gòu)在投資、融資決策過程中，關(guān)注資源、環(huán)境等因素，主動引導(dǎo)資金流向，推進經(jīng)濟社會可持續(xù)發(fā)展的經(jīng)濟活動。綠色金融不僅可以推進生態(tài)環(huán)境建設(shè)和環(huán)境問題的治理，而且有助于引導(dǎo)和助推企業(yè)從高污染、高能耗模式向綠色循環(huán)低碳發(fā)展模式轉(zhuǎn)型。經(jīng)過十幾年的發(fā)展，我國綠色金融、生態(tài)環(huán)境保護與生態(tài)文明建設(shè)之間的關(guān)系不斷強化，逐步形成了以綠色債券、綠色信貸、碳金融等為代表的綠色金融發(fā)展之路。本文運用可視化分析軟件CiteSpace，結(jié)合圖形學(xué)、信息科學(xué)、統(tǒng)計學(xué)等學(xué)科理論與計量學(xué)引文、共現(xiàn)分析等研究方法，對綠色金融相關(guān)研究文獻進行分析，旨在清晰展示該研究領(lǐng)域主題演進、研究現(xiàn)狀以及發(fā)展態(tài)勢，以期為綠色金融的相關(guān)研究提供理論參考及借鑒啟示。

二、研究方法與數(shù)據(jù)來源

CiteSpace是在科學(xué)計量學(xué)、數(shù)據(jù)和信息可視化背景下逐漸發(fā)展起來的具有多元性、動態(tài)性、分時性的用于分析科學(xué)文獻中蘊含的潛在知識的引文分析軟件。它不僅可以將某一知識領(lǐng)域的演進歷程集中展現(xiàn)在網(wǎng)絡(luò)圖譜中，同時可以運用知識基礎(chǔ)的引文節(jié)點文獻和共引聚類表現(xiàn)研究熱點。

本文以綠色金融相關(guān)的文獻體系和文獻計量特征為研究對象，以中國知網(wǎng)數(shù)據(jù)庫為檢索源，選擇全國中文核心期刊及CSSCI期刊2000—2019年數(shù)據(jù)，以“綠色金融”為主題詞進行高級檢索，同時篩除非研究文獻，共得773篇研究文獻，以此作為有效數(shù)據(jù)，組成本文的研究樣本。

三、我國綠色金融研究基本特征分析

（一）時間分布特征

發(fā)文數(shù)量及年度變化趨勢可以展示研究者對該領(lǐng)域熱點的關(guān)注度以及變化趨勢。本文采用折線圖展示綠色金融領(lǐng)域研究趨勢的變化。

如圖1所示，綠色金融的相關(guān)文獻年發(fā)文量整體上呈逐年上升趨勢。早在20世紀(jì)90年代，綠色金融的概念就已經(jīng)被國內(nèi)學(xué)者所提及，但是并未引起學(xué)術(shù)界的關(guān)注。隨著環(huán)境問題的凸顯，學(xué)者們逐漸認識到綠色金融是金融業(yè)發(fā)展的重要趨勢。2015年，我國發(fā)布《生態(tài)文明體制改革總體方案》，明確指出建立綠色金融體系。2016年，中國人民銀行等七部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見》，提出建立健全綠色金融體系，充分發(fā)揮資本市場優(yōu)化資源配置、服務(wù)實體經(jīng)濟的功能。黨的十八屆五中全會提出了創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享五大發(fā)展理念。“十三五”規(guī)劃綱要中再次提出發(fā)展綠色金融，設(shè)立綠色發(fā)展基金。2016年，我國積極推進將綠色金融作為G20領(lǐng)導(dǎo)人峰會議題，并將中、英兩國聯(lián)合撰寫的《G20綠色金融綜合報告》列為峰會成果。由此，我國在綠色金融方面的學(xué)術(shù)研究和實踐探索受到了國內(nèi)外社會的廣泛關(guān)注，全球綠色領(lǐng)導(dǎo)力明顯提升。綠色金融相關(guān)支持政策的出臺激發(fā)了學(xué)術(shù)界對綠色金融領(lǐng)域的研究熱情，綠色金融也逐漸成為學(xué)術(shù)研究的熱點。

（二）作者發(fā)文量及作者共被引分析

通過 CiteSpace 軟件對綠色金融進行作者合作網(wǎng)絡(luò)可視化分析，結(jié)果見表1。以綠色金融為主題發(fā)文量排名前三作者分別是：馬駿、安國俊、王遙;13位作者的發(fā)文量在4篇及以上。根據(jù)普萊斯公式M = 0.749[√Nmax]（Nmax ：最高產(chǎn)者的發(fā)文數(shù)量），計算得綠色金融研究領(lǐng)域高產(chǎn)作者閾值為2.80，故發(fā)文量達到或超過3篇的作者為高產(chǎn)作者，共有28位，發(fā)文量占總發(fā)文量的14.5%。馬駿被引率最高的文章是《論構(gòu)建中國綠色金融體系》，從機構(gòu)建設(shè)、政策支持、金融基礎(chǔ)設(shè)施和法律基礎(chǔ)設(shè)施四個方面為我國綠色金融體系的建設(shè)提供建議。安國俊被引率最高的文獻是《構(gòu)建綠色金融市場體系》，該文提出要積極推動政府與社會資本機構(gòu)的有機合作模式——PPP模式，建立統(tǒng)一的、多層次的金融市場。王遙被引率最高的文章是《中國綠色債券發(fā)展及中外標(biāo)準(zhǔn)比較研究》，提出為促進綠色債券的發(fā)展應(yīng)統(tǒng)一對綠色債券的界定、項目分類及信息披露標(biāo)準(zhǔn)。從總體上看，綠色金融的研究仍需要更多學(xué)者的加入。

通過對發(fā)文作者進行共現(xiàn)分析得到合作網(wǎng)絡(luò)圖譜（略），可以發(fā)現(xiàn)綠色金融領(lǐng)域研究整體較為分散，作者間交流較少、合作度不高。其中合作關(guān)系較為緊密的研究團隊是以葛察忠、翁志忠為中心組成的研究團隊和以周月秋、張靜文、殷紅等人組成的研究團隊。他們發(fā)文量較多，且具有較強的影響力，是綠色金融研究領(lǐng)域的核心作者群。

（三）發(fā)文機構(gòu)分析

通過CiteSpace軟件對發(fā)文機構(gòu)進行網(wǎng)絡(luò)可視化分析，經(jīng)數(shù)據(jù)運行后統(tǒng)計綠色金融領(lǐng)域發(fā)文量前10名的研究機構(gòu)（見表2）。中國人民大學(xué)以26篇的發(fā)文量排在首位，其次是中國社會科學(xué)院金融研究所、興業(yè)銀行、中央財經(jīng)大學(xué)等。

從合作關(guān)系來看，各科研機構(gòu)間的合作仍待進一步加深。目前科研合作主要集中于少數(shù)權(quán)威研究機構(gòu)和重點院校層面，地方性研究機構(gòu)和地方性院校合作交流較少。綠色金融工作開展情況與地方政策、相關(guān)利益群體認知間存在著密切的關(guān)系，因此應(yīng)加強地方研究機構(gòu)與高校的密切合作，提升綠色金融領(lǐng)域研究能力，以更好地服務(wù)于國家和社會對綠色金融發(fā)展的需求。

（四）我國綠色金融研究熱點演化路徑

CiteSpace可以對綠色金融的詞頻、詞語時間趨勢、詞語的突發(fā)性和詞匯的網(wǎng)絡(luò)屬性進行分析。通過對綠色金融相關(guān)文獻的關(guān)鍵詞進行共現(xiàn)分析，可以直觀反映該領(lǐng)域的研究主題、研究結(jié)構(gòu)及研究熱點。

1. 關(guān)鍵詞共現(xiàn)分析。基于CiteSpace軟件對關(guān)鍵詞進行分析，得到關(guān)鍵詞共現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)圖譜（略）及關(guān)鍵詞分布表（見表3）。

根據(jù)普萊斯定律計算得高頻關(guān)鍵詞最低頻次約為16，即關(guān)鍵詞詞頻大于等于16詞的關(guān)鍵詞為均為高頻關(guān)鍵詞。高頻關(guān)鍵詞代表著綠色金融的研究熱點。從表3中可得，除去綠色金融本身，顯現(xiàn)頻次最高的5個詞分別是綠色信貸、綠色債券、綠色金融體系、金融、財政金融，這說明近20年來，實踐應(yīng)用是綠色金融研究的主要對象。根據(jù)詞頻的顯現(xiàn)年限，可以看出最新出現(xiàn)的關(guān)鍵詞是綠色發(fā)展、綠色經(jīng)濟，初現(xiàn)年份是2016年，截至2019年，詞匯頻次分別為42、105次，發(fā)展速度趕超早期部分關(guān)鍵詞。

中心性是測度關(guān)鍵詞重要性的指標(biāo)，其代表一定時期內(nèi)核心研究主題。本次關(guān)鍵詞共現(xiàn)結(jié)果出現(xiàn)13個既有較高顯現(xiàn)頻次、又有較高中介中心的關(guān)鍵節(jié)點，按照其中心度排列，分別為：綠色金融、綠色產(chǎn)業(yè)、綠色信貸、赤道原則、“一帶一路”、綠色保險、金融創(chuàng)新、經(jīng)濟、綠色債券、銀行業(yè)、商業(yè)銀行、財政金融、金融機構(gòu)等。這表示在綠色金融研究領(lǐng)域中，核心研究內(nèi)容是綠色產(chǎn)業(yè)、綠色信貸、赤道原則、綠色債券。

2. 我國綠色金融研究發(fā)展路徑。從關(guān)鍵詞共現(xiàn)圖譜來看，節(jié)點與節(jié)點之間的顏色較淺，說明近幾年衍生出來的研究熱點較多。將綠色金融研究主題集聚成兩個階段和兩條演化路徑，并以2015年作為兩個階段的分界點。

（1）2000—2014年為第一階段，該階段研究內(nèi)容較少，主要研究路徑為綠色金融—綠色信貸—赤道原則—財政金融/金融機構(gòu)—可持續(xù)發(fā)展。該階段研究成果主要集中于綠色金融概念研究、發(fā)展的必要性研究及政策建議三個方面。例如，李樹（2002）認為綠色金融與傳統(tǒng)金融的區(qū)別在于：綠色金融不僅強調(diào)人類社會生存環(huán)境的利益，而且將環(huán)境的保護及其利用程度作為計量其成效的標(biāo)準(zhǔn)。張秀生和李子明（2009）提出綠色信貸的本質(zhì)在于正確處理金融業(yè)與可持續(xù)發(fā)展之間的關(guān)系，主要表現(xiàn)為生態(tài)環(huán)保、生態(tài)建設(shè)和綠色產(chǎn)業(yè)融資。任輝（2009）指出：樹立綠色金融理念、創(chuàng)新綠色金融產(chǎn)品、強化綠色信貸機制等是發(fā)展綠色金融的基礎(chǔ)。張紅（2010）指出綠色金融政策法律化是制度績效評估的前提之一。

（2）2015—2019年為第二階段，該階段綠色金融領(lǐng)域研究內(nèi)容豐富，主要研究路徑為金融創(chuàng)新—綠色轉(zhuǎn)型—經(jīng)濟增長—“一帶一路”—鄉(xiāng)村振興。該路徑主要探索綠色金融創(chuàng)新發(fā)展的思路及運行體系的構(gòu)建、“一帶一路”綠色金融發(fā)展、綠色金融與鄉(xiāng)村振興等。從關(guān)鍵詞共現(xiàn)圖譜線條的顏色上看，第二階段為該領(lǐng)域的研究前沿及熱點。例如，王興帥和王波（2019）通過分析韓國的綠色儲蓄項目、綠色認證、“綠色金融指導(dǎo)師”制度，提出應(yīng)完善我國政府引導(dǎo)、市場驅(qū)動的雙重激勵機制，推動綠色債券發(fā)行等建議。周月秋（2017）認為，綠色金融改革創(chuàng)新試驗區(qū)的推出標(biāo)志著我國綠色金融已經(jīng)由頂層設(shè)計階段步入實踐創(chuàng)新階段，這既是對解決我國地方綠色金融發(fā)展問題的有效嘗試，同時也彰顯了我國落實《巴黎協(xié)定》的決心。曹明弟和董希淼（2019）指出綠色金融不僅有助于推動金融機構(gòu)引導(dǎo)更多的社會資金進入“一帶一路”綠色產(chǎn)業(yè)中來，還能夠通過開發(fā)高標(biāo)準(zhǔn)、優(yōu)質(zhì)的綠色發(fā)展項目，滿足投資者對金融機構(gòu)環(huán)境責(zé)任和社會責(zé)任的要求，從而推動“一帶一路”金融體系的綠色化。翁智雄和葛察忠（2016）認為推動我國綠色金融發(fā)展應(yīng)強化財政、金融與環(huán)保政策的配套支持力度，豐富綠色金融產(chǎn)品及融資工具，實現(xiàn)“一帶一路”建設(shè)與綠色金融的深度融合。楊世偉（2019）提出要健全完善鄉(xiāng)村振興的綠色金融服務(wù)體系，提高支持鄉(xiāng)村振興的綠色金融供給能力，推動支持鄉(xiāng)村振興的綠色金融政策落實等。

四、總結(jié)與展望

隨著綠色金融相關(guān)政策的出臺，綠色金融研究迅速發(fā)展，尤其是2015年之后發(fā)文量漲幅明顯。研究主題從綠色金融概念、必要性等描述性研究，逐漸向?qū)嵶C研究轉(zhuǎn)變，且交叉學(xué)科廣泛。綠色金融未來發(fā)展和研究的趨勢主要包括以下方面：

一是綠色金融與普惠金融相結(jié)合的研究。綠色金融與普惠金融均關(guān)注金融發(fā)展中的薄弱環(huán)節(jié)。目前單獨研究綠色金融和普惠金融的成果較多，但是對于綠色普惠金融的研究還處于初期探索階段。學(xué)術(shù)界應(yīng)更多地關(guān)注和研究小微企業(yè)、三農(nóng)等普惠領(lǐng)域的綠色金融需求以及提供實操性的解決方案。此外還需對綠色普惠金融的理論內(nèi)涵、服務(wù)體系、標(biāo)準(zhǔn)和評估體系、環(huán)境社會效益、風(fēng)險進行深入研究。

二是綠色金融支持綠色消費的研究。2019年8月國務(wù)院印發(fā)的《關(guān)于加快發(fā)展流通促進商業(yè)消費的意見》強調(diào)，金融機構(gòu)要加強對綠色消費的金融支持，鼓勵金融機構(gòu)加強對居民購買綠色智能產(chǎn)品的信貸支持。通過綠色金融支持綠色消費是未來金融支持實體經(jīng)濟發(fā)展的重點領(lǐng)域。學(xué)術(shù)界應(yīng)重點關(guān)注居民綠色消費的意愿以及如何將綠色消費意愿轉(zhuǎn)化為綠色消費行為。金融機構(gòu)依托互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和電商消費平臺，創(chuàng)新金融工具，發(fā)展公益金融，推動綠色金融融入消費過程將是綠色金融發(fā)展的一個重要趨勢。實現(xiàn)金融機構(gòu)、公益機構(gòu)、政府機構(gòu)跨界合作的公益金融研究將是綠色金融領(lǐng)域研究的新熱點。

三是探索建立完善綠色金融標(biāo)準(zhǔn)體系以及環(huán)境信息披露與共享機制。雖然國內(nèi)環(huán)境信息披露制度建設(shè)取得了積極進展，但由于管理部門眾多、市場主體類型多樣、管理標(biāo)準(zhǔn)存在差異等原因，綠色金融信息披露整體制度規(guī)范缺失，各信息披露主體之間信息共享不足，不利于推動綠色金融可持續(xù)發(fā)展。在完善國內(nèi)綠色金融標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)的基礎(chǔ)上推進環(huán)境信息披露制度的現(xiàn)代化水平，有利于提升投資者和金融機構(gòu)對綠色項目的識別能力，促進綠色投資。此外，還需要進一步與國際接軌，積極參與國際綠色金融標(biāo)準(zhǔn)制定，提升話語權(quán)。推進綠色金融標(biāo)準(zhǔn)體系研究以及完善環(huán)境信息披露制度也將是未來一段時間理論和實踐研究的方向。

基金項目：河北省教育廳2016年人文社會科學(xué)研究重大課題攻關(guān)項目“京津冀協(xié)同發(fā)展視角下河北省綠色金融研究”（ZD201614）。

（責(zé)任編輯? ? 劉西順;校對? ?XS，GX）