供應(yīng)鏈金融借貸利率影響因素研究

王銳

摘要：中小企業(yè)與銀行的信息不對稱問題解決上，供應(yīng)鏈金融是較為重要且常見的解決策略。所以，對供應(yīng)鏈金融借貸利率影響因素進(jìn)行研究，具有非?，F(xiàn)實(shí)的意義。在落實(shí)此項(xiàng)工作的過程中，首先要明確供應(yīng)鏈金融借貸利率的各影響因素，如貨幣政策環(huán)境、第三方監(jiān)管能力、借貸資金金額、到期時(shí)間、抵押物價(jià)值、供應(yīng)鏈真實(shí)貿(mào)易背景等。同時(shí)結(jié)合實(shí)際，配合更加適宜的解析結(jié)構(gòu)模型分析方法，保證各影響因素之間的關(guān)聯(lián)性能夠得到有效確定，如德爾菲法、影響因素的層次結(jié)構(gòu)分析法等，最后，還要優(yōu)化供應(yīng)鏈金融借貸利率對策。

關(guān)鍵詞：供應(yīng)鏈金融;借貸利率;影響因素

1.引言

供應(yīng)鏈金融不僅可以讓中小企業(yè)的資金鏈斷裂問題得到有效解決，幫助企業(yè)渡過難關(guān)，對于金融服務(wù)平臺(tái)的長遠(yuǎn)發(fā)展來說，也有著非常重要的促進(jìn)作用。因此，在利好政策的推動(dòng)下，供應(yīng)鏈金融發(fā)揮出了越來越強(qiáng)大的企業(yè)資金支持作用，但是不容忽視的一點(diǎn)是，企業(yè)的資信水平、金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)控制能力等因素，影響著此平臺(tái)的優(yōu)勢發(fā)揮。所以，專業(yè)人員需要對供應(yīng)鏈金融借貸利率影響因素進(jìn)行科學(xué)分析，保證配合的措施更為科學(xué)、適宜。

2.供應(yīng)鏈金融借貸利率影響因素

2.1貨幣政策環(huán)境

由于基準(zhǔn)利率直接受中行的掌控，所以中行依據(jù)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀態(tài)，配合不同的貨幣政策時(shí)，基準(zhǔn)利率就會(huì)直接受到影響，出現(xiàn)上浮或下降的情況，例如，中行實(shí)施緊縮性貨幣政策時(shí)，市場上的資金量就會(huì)隨之縮減。此時(shí)金融機(jī)構(gòu)的利率也會(huì)受其影響，出現(xiàn)反比例提高的情況，這會(huì)讓部分中小企業(yè)轉(zhuǎn)而向供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺(tái)進(jìn)行貸款需求提出。而貸款需求量的大幅增加，會(huì)致使借貸利率不斷上升，與傳統(tǒng)金融市場相比，雖然網(wǎng)外市場的前景較為看好，但是網(wǎng)貸市場規(guī)模沒有在金融市場擁有較大的占比，所以傳統(tǒng)金融市場的基準(zhǔn)利率會(huì)對網(wǎng)貸市場利率產(chǎn)生較強(qiáng)的單向溢出作用。

2.2第三方監(jiān)管能力

第三方監(jiān)管是指金融借貸過程的監(jiān)管第三方，受金融機(jī)構(gòu)委托對相關(guān)抵押物進(jìn)行監(jiān)管的一方。如果第三方的監(jiān)管職責(zé)沒有有效履行時(shí)，就可能會(huì)出現(xiàn)其監(jiān)管的抵押物因受到環(huán)境因素的影響而出現(xiàn)價(jià)值下降的情況。但是在供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺(tái)上，此種現(xiàn)象并不會(huì)受到重視，甚至可能會(huì)被部分供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺(tái)忽視這就可能導(dǎo)致貸款企業(yè)需要對其承擔(dān)不必要的經(jīng)濟(jì)損失。落實(shí)供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品的定價(jià)工作時(shí)，如果存在需要第三方進(jìn)行監(jiān)管的抵押貨物時(shí)，承擔(dān)監(jiān)管職責(zé)的第三方需要具備較強(qiáng)的監(jiān)管能力以及完善的抵押物管理制度，否則可能會(huì)無法提出貸款需要的企業(yè)信任。

2.3借貸資金金額

企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)狀以及規(guī)模不同，所以在向金融服務(wù)平臺(tái)進(jìn)行借貸資金的申請時(shí)，數(shù)額也會(huì)大小不一，與此同時(shí)，借貸資金的金額可能會(huì)受到借款需求和平臺(tái)的授信額度限制，所以平臺(tái)授信額度直接對項(xiàng)目背后的風(fēng)險(xiǎn)大小進(jìn)行反映，這意味著供應(yīng)鏈金融項(xiàng)目的借貸資金數(shù)額越大，此項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)水平越低，因此貸款平臺(tái)給出的借款利率也相對更低。

2.4到期時(shí)間

通常情況下，與短期債券相比，長期債券的需求量較小，原因是長期債券時(shí)間跨度大、風(fēng)險(xiǎn)高，所以投資者更傾向于購買短期債券，不僅資金取用靈活，也更加安全有保障。所以對于借貸期限較長的融資項(xiàng)目，應(yīng)配合更高的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，給投資購買人更多的保障，才能贏得投資人的青睞。

2.5抵押物的價(jià)值

抵押物的價(jià)值也會(huì)隨著市場的相關(guān)因素變化而出現(xiàn)上下浮動(dòng)，所以融資企業(yè)將貨物作為貸款平臺(tái)提供資金的抵押物時(shí)，在此期間，貸款平臺(tái)需要承受抵押物存貨價(jià)值方面波動(dòng)，給平臺(tái)帶來的收益或是損失。同時(shí)，需要明確的一個(gè)規(guī)律是，存貨價(jià)值會(huì)對產(chǎn)品的定價(jià)產(chǎn)生影響，但是如果存貨價(jià)值的變化浮動(dòng)較小，那么存貨在未來受到的風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)更低，出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)數(shù)值也會(huì)更小，所以借貸利率與抵押變動(dòng)大的貨物相比獲得的價(jià)格更低。

2.6供應(yīng)鏈真實(shí)貿(mào)易背景

與傳統(tǒng)金融相比，供應(yīng)鏈金融最大的特點(diǎn)是針對貿(mào)易背景放貸，供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺(tái)會(huì)在此期間承接上游供應(yīng)商和下游經(jīng)銷商的資金支持職責(zé)。所以，透明性越高的項(xiàng)目，越為正規(guī)，其出現(xiàn)違約的概率越低，因此也更容易贏得金融機(jī)構(gòu)的信貸支持，在貸款需求提出的過程中更容易收到金融機(jī)構(gòu)伸出的橄欖枝。

3.解釋結(jié)構(gòu)模型分析方法

3.1德爾菲法構(gòu)建指標(biāo)體系

使用德爾菲法構(gòu)建指標(biāo)體系時(shí)，首先要對評語格局進(jìn)行建立，保證各影響因素之間的關(guān)聯(lián)性能夠得到有效界定。通常情況下，使用的評語區(qū)間共分為三個(gè)等級(jí)，分別為“非常重要”、“重要”、“一般”，表達(dá)式為Y={Y 1 ， Y 2 ， Y 3 }={非常重要，重要，一般}={1， 0.5， 0}。其次，配置專家自評分值。其中的專家顧名思義是指從事金融相關(guān)研究領(lǐng)域或承擔(dān)相關(guān)工作職責(zé)的專業(yè)學(xué)者，由這些專業(yè)學(xué)者對《供應(yīng)鏈金融借貸利率的影響因素問卷》進(jìn)行填寫。因?yàn)閭溥x指標(biāo)的科學(xué)評定以及排序至關(guān)重要，這些職責(zé)必須由專業(yè)學(xué)者來承擔(dān)，保證最終獲得到的排序與測定結(jié)果最為適宜，最后一步是對結(jié)果的數(shù)據(jù)處理進(jìn)行有效評價(jià)。

3.2影響因素的層次結(jié)構(gòu)分析

3.2.1建立鄰接矩陣

影響因素的層次結(jié)構(gòu)，主要對各影響因素之間的層次結(jié)構(gòu)以及相互之間產(chǎn)生的作用進(jìn)行有效分析，主要流程是先設(shè)立鄰接矩陣，而后由軟件工具對可達(dá)矩陣進(jìn)行計(jì)算，保證因素層次關(guān)系能夠得到有效劃分。并在此劃分結(jié)果的指導(dǎo)下，對有向圖進(jìn)行繪制。第一個(gè)步驟是建立鄰接矩陣，在解釋結(jié)構(gòu)模型中，通常會(huì)用大寫的字母A對兩兩因素之間的關(guān)系進(jìn)行描述，A中的元素 a ij取值為 1 表示 G i 對 G j 有直接影響，否則，取值則直接為0。

3.2.2計(jì)算可達(dá)矩陣

計(jì)算可達(dá)矩陣過程中，還要對鄰接矩陣A與單位矩陣 I 的和矩陣A+I等進(jìn)行構(gòu)建，并配合布爾矩陣運(yùn)算法則落實(shí)相關(guān)運(yùn)算步驟。

3.2.3繪制多級(jí)遞階有向圖

在供應(yīng)鏈金融借貸利率的影響因素分析上，可以得到的結(jié)論是，借貸資金金額與溢價(jià)能力屬于表層原因。同時(shí)，借貸資金的金額通常會(huì)受到平臺(tái)的授信額度限制，而平臺(tái)的授信額度則體現(xiàn)著供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)評估數(shù)值。由此可見，供應(yīng)鏈金融項(xiàng)目的借款金額數(shù)字越大，就會(huì)給平臺(tái)造成一種其項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)水平越低的印象。這也意味著，供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺(tái)最終給出的借款利率更低，所以議價(jià)能力會(huì)在一定程度上影響借款利率，其也會(huì)作為服務(wù)平臺(tái)、金融機(jī)構(gòu)、借款企業(yè)的利率博弈影響因素而存在。

4.優(yōu)化供應(yīng)鏈金融借貸利率對策建議

4.1市場監(jiān)管建議

作為市場的監(jiān)管者，要保證借貸利率定價(jià)機(jī)制能夠得到更加科學(xué)合理的設(shè)置，注重對金融機(jī)構(gòu)的借貸利率波動(dòng)幅度進(jìn)行控制，上下浮動(dòng)的數(shù)值是在合理范圍之內(nèi)的。建立在真實(shí)貿(mào)易背景之下的供應(yīng)鏈金融，應(yīng)注意結(jié)合各種手段，如法律手段、制度手段等，要求企業(yè)對其披露真實(shí)的貿(mào)易背景和項(xiàng)目信息。防止出現(xiàn)沒有將虛假貿(mào)易項(xiàng)目有效識(shí)別出來，而致使資金被濫用這種惡劣的手段。不僅可能會(huì)破壞市場公平競爭機(jī)制，還會(huì)增加金融機(jī)構(gòu)在借貸業(yè)務(wù)開展方面所要承擔(dān)的損失風(fēng)險(xiǎn)。金融機(jī)構(gòu)需要對企業(yè)的征信體系以及相關(guān)制度進(jìn)行完善，保證投資者和征信體系之間橋梁能夠得到有效建立，并保證金融機(jī)構(gòu)與投資者的利益雙方在借貸業(yè)務(wù)開展過程中都不受侵害。

4.2供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺(tái)建議

在對供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺(tái)進(jìn)行優(yōu)化時(shí)，要對以下幾點(diǎn)進(jìn)行重視，首先是統(tǒng)一產(chǎn)品的貸款利率，因?yàn)楣?yīng)鏈金融產(chǎn)品推出的主要目的是保證面對資金壓力的中小企業(yè)可以獲得足夠的流動(dòng)資金，而金融機(jī)構(gòu)在此也可以獲得可觀的效益。所以協(xié)商借貸利率時(shí)，如果沒有統(tǒng)一貸款利率的標(biāo)準(zhǔn)，就可能會(huì)導(dǎo)致供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺(tái)因角色的主動(dòng)性而故意抬高利率，此時(shí)處于被動(dòng)地位的中小企業(yè)就可能會(huì)因?yàn)樾枰Y金協(xié)調(diào)經(jīng)營，而不得不繼續(xù)申請貸款，以犧牲自身的利益方式接受高定價(jià)。雖然中小企業(yè)暫時(shí)解決了燃眉之急，但是過高的融資成本還是會(huì)對中央企業(yè)未來的盈利能力以及效益獲取產(chǎn)生較大影響。與此同時(shí)，部分中小企業(yè)還可能會(huì)在權(quán)衡之下被迫尋求民間借貸，而這不僅會(huì)增加中小企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，對于供應(yīng)鏈金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展來說也十分不利，可能會(huì)導(dǎo)致供應(yīng)鏈金融產(chǎn)業(yè)的借貸市場份額急劇縮小。所以，統(tǒng)一的借貸標(biāo)準(zhǔn)能夠有效防止服務(wù)平臺(tái)隨意抬高利率，不僅可以解決企業(yè)融資難、融資貴問題，還能夠保證融資平臺(tái)自身的利益不受侵害。對于供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)防范來說，也有十分強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)降低作用，保證其產(chǎn)品定價(jià)更加合理。最后，要注意對供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品定價(jià)專業(yè)人員進(jìn)行有效培養(yǎng)，擴(kuò)大專業(yè)人才隊(duì)伍，同時(shí)還要與時(shí)俱進(jìn)地加大數(shù)據(jù)分析人才的培養(yǎng)力度，在此過程中，政府與金融機(jī)構(gòu)要密切合作，保證定價(jià)人才隊(duì)伍、大數(shù)據(jù)分析人才隊(duì)伍都能夠獲得更加系統(tǒng)更為專業(yè)的籌建與培訓(xùn)。

5.結(jié)語

企業(yè)在向供應(yīng)鏈金融平臺(tái)提交借貸申請時(shí)，應(yīng)注意保證自身提供給平臺(tái)的經(jīng)營狀況與財(cái)務(wù)報(bào)表是真實(shí)有效的，不存在任何造假成分。而供應(yīng)鏈金融借貸平臺(tái)也要注意對利率進(jìn)行統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)制定，防止出現(xiàn)平臺(tái)隨意抬高利率、侵占貸款申請企業(yè)利益的情況，保證雙方的合作更為順利高效。

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