量化交易應用風險與策略分析

摘要：繼二次工業(yè)革命以來，計算機技術(shù)和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)飛速發(fā)展。時至今日，信息時代已經(jīng)取代了電氣時代，金融貿(mào)易業(yè)也逐漸走向了信息化交易管理模式。伴隨著數(shù)據(jù)庫和云盤云端技術(shù)的發(fā)展，通過收集、歸納、分析處理大量的信息的大數(shù)據(jù)技術(shù)在金融領(lǐng)域大放異彩利用大數(shù)據(jù)規(guī)避風險、簡化交易流程的技術(shù)越來越成熟，量化交易已經(jīng)開始普及化，并逐漸取代傳統(tǒng)人工分析形式成為了投資決策的新興熱門形式。本文通過簡單介紹量化交易以及其應用領(lǐng)域，針對不同應用領(lǐng)域簡要分析量化交易在實際應用方面的風險，并提出一些用以減少相應風險的策略，旨在為量化交易的優(yōu)化發(fā)展提供一些借鑒。

關(guān)鍵詞：量化交易;風險分析;金融貿(mào)易;規(guī)避策略

改革開放以后，中國的經(jīng)濟比較之前有了質(zhì)的飛躍，市場開拓的速度和廣度都有所增加。為了進一步加強金融決策的穩(wěn)健性和科學性，國內(nèi)金融貿(mào)易市場率先引入了“量化交易”這種新穎的投資方法。

一、量化交易概述

想要具體分析量化交易的應用范圍及其風險，首先要了解什么是量化交易，并對運營量化交易的國內(nèi)市場情況進行調(diào)查了解。

（一）量化交易定義

量化交易并不是指的單次交易量高的貿(mào)易形式，從本質(zhì)上看，它是一種新型的投資方式。

這種新型投資方式指的是：以先進的數(shù)學模型替代人為的主觀判斷，利用大數(shù)據(jù)技術(shù)和物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)從龐大的歷史數(shù)據(jù)中篩查出收益率遠高于其他市場產(chǎn)品的“大概率產(chǎn)品”，并以此制定“大概率”程度上準確的投資策略的方式?！傲炕顿Y”在產(chǎn)生決策的過程中有效的調(diào)用了云端數(shù)據(jù)庫數(shù)據(jù)進行歸納分析，通過找典型性事件的方式增強了投資成功的可能性，在一定程度上減輕了人為非理性的投資的風險。

（二）國外市場情況

量化交易在國外市場的參與度非常高，全球排名最為靠前的幾家資管機構(gòu)都已經(jīng)開始依靠計算機技術(shù)來開展投資決策，量化及程序化交易所的國際信任度也越來越高。自2019年起，由量化及程序化交易所管理的資金規(guī)模穩(wěn)步增長，目前，大約有35%的國外市場資金是通過計算機或者程序進行量化交易的。

（三）國內(nèi)市場情況

由于計算機技術(shù)水平和相應監(jiān)管法律的不完善，我國在量化交易的研究和管理方面尚有欠缺。相比投資規(guī)模己經(jīng)達到30%的國外市場，我國國內(nèi)量化投資規(guī)模要稍微小一些。量化基金管理目前的國內(nèi)金融占比在2%左右，擁有著較大的增長空間和尚未完全發(fā)掘的較高市場價值。

二、實際應用領(lǐng)域

量化交易屬于定量投資的一種，以市場非有效或弱有效論作為其理論基礎(chǔ)，對數(shù)據(jù)要求非常嚴格，但是應用范圍非常廣。

（一）投資品種選擇

量化交易可以用于選擇投資品種，在客戶糾結(jié)于選擇同一種形式不同品牌投資時提供數(shù)據(jù)分析和優(yōu)勢選項總結(jié)。主要思路是先找出符合客戶風險評估等級的投資產(chǎn)品，再對應品種的協(xié)整關(guān)系和年化收益，分析利用不同國家、地區(qū)或行業(yè)的指數(shù)相關(guān)性，最后比較總結(jié)，給出建議，和其統(tǒng)計套利方面的直接建倉出倉運營方式不同。

（二）投資時期分析

量化交易可以用于分析適合投資的時期，通過篩查不同產(chǎn)品的長期均衡關(guān)系確定目標產(chǎn)品，在協(xié)整方程的殘差超過閾值時分析建倉可能，在分析結(jié)果合理情況下提示客戶可以買進。

（三）算法交易判定

量化交易在算法交易判定方面的運用也就是我們常說的黑盒交易，計算機系統(tǒng)可以被設(shè)計算法，根據(jù)運行指令程序化的進行交易。主要類型有被動型算法交易，主動型算法交易，和綜合型算法交易。

三、應用風險分析

量化交易在有紀律性、系統(tǒng)性和便捷性等優(yōu)勢的同時，有著不可避免的概率性劣勢。因此，對其不同應用領(lǐng)域的風險進行分析，有助于防護策略的擬定。

（一）不可預測風險

直接將量化交易用于投資選擇、篩查允許人工參與、可供客戶選擇的，能給客戶低風險、高收益的安全感。進行該類投資選擇的客戶大多是個體或資金基礎(chǔ)較為薄弱的組織單位，他們傾向于單一投資品種的行為造成了不可預測風險。由于數(shù)據(jù)庫需要人工構(gòu)建，部分行情數(shù)據(jù)可能因為不完整而難以匹配實時行情數(shù)據(jù)，單一品種投資會引起單一的盈利或虧損，不可避免的模型失敗引發(fā)的投資風險。

（二）同質(zhì)競爭交易

與利用量化交易進行品種選擇一樣，利用量化交易進行投資時期分析也允許客戶做自行選擇，給予客戶較高的安全系數(shù)。但在金融市場中時常出現(xiàn)同質(zhì)模型產(chǎn)生競爭交易的不良現(xiàn)象，人為選擇投資時期將無法合理考慮倉位和資金配置，降低了安全評估能力和預防措施，可能因爆倉現(xiàn)象無法按時買進或賣出。

（三）網(wǎng)絡硬件故障

盡管利用量化交易在算法交易領(lǐng)域完全可以使用計算機進行交易活動，簡化了交易過程，適合有一定資本進行運作的客戶和缺乏管理資金時間的客戶。但其對計算機網(wǎng)絡、硬件部分的性能依賴度相當高，無論是交易過程中發(fā)生網(wǎng)絡中斷還是簡單的硬件故障都可能對量化交易結(jié)果產(chǎn)生不可挽回的影響，造成交易風險。

四、相關(guān)策略擬定

為了應對以上所談的風險，盡量減小量化交易風險帶來的副作用，必須從政府、市場和個人做出相應的策略。政府可以聯(lián)系金融學家組建專家小組，頒布建設(shè)金融監(jiān)管方案，通過監(jiān)管機構(gòu)確定市場交易信息、數(shù)據(jù)的真實性，按時維護歷史數(shù)據(jù)，確保量化交易可以引用的數(shù)據(jù)庫完整準確，能給出最有價值的投資信息。市場作為監(jiān)管主體則可以設(shè)置一套面向所有客戶的開放型數(shù)據(jù)查詢系統(tǒng)，加大相關(guān)量化交易的政策宜傳度，確保信息準確、按時的通知到客戶，定期調(diào)整模型參數(shù)和可選擇的模型類型，和政府聯(lián)手建立管控信息體。個人應當主動了解實時交易情況，關(guān)注自己的資金動向，利用風險在線監(jiān)測系統(tǒng)對可能產(chǎn)生的風險進行合理規(guī)避，保護好個人的資金安全和合法權(quán)益，在法律允許的情況下謀求更大的利潤。

五、結(jié)語

目前，量化交易在金融方面的運用類型愈發(fā)增加，但我國對這種基于大數(shù)據(jù)技術(shù)的量化交易研究較少，尤其是應對量化交易帶來的風險的策略研究和金融監(jiān)管方面的決策尚且處于初步發(fā)展階段。盡管如此，隨著量化交易的特點、類型不斷被明確、開發(fā)，金融市場不斷被完善發(fā)展，監(jiān)管部門不斷增強管控力和強度，量化交易的風險必然會不斷降低。相信不久以后，量化交易將更安全穩(wěn)健的為我國金融業(yè)所用，成為我國交易技術(shù)的中流砥柱。

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（指導老師：劉家鵬）

作者簡介：鄒懿雯（1999-），女，漢族，學生，中國計量大學經(jīng)濟與管理學院，金融工程專業(yè)。