環(huán)保企業(yè)技術(shù)效率的分布特征與異質(zhì)性來源:微觀實證與比較

王韌 何小波 王睿

摘要?環(huán)保產(chǎn)業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展依賴于差異化的政策扶持體系。但縱觀現(xiàn)有研究，針對環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展質(zhì)量的衡量、內(nèi)部異質(zhì)性的梳理以及相關影響因素的探討仍然缺乏統(tǒng)一框架。以微觀環(huán)保企業(yè)的投入產(chǎn)出效率作為切入點，基于隨機前沿分析（SFA）方法，采用中國規(guī)模以上環(huán)保企業(yè)2003—2013年統(tǒng)計調(diào)查數(shù)據(jù)以及環(huán)保類上市公司2014—2018年財務披露數(shù)據(jù)作為研究樣本，通過兩個時間段的多維統(tǒng)計和分組計量，對中國環(huán)保企業(yè)的技術(shù)效率分布特征及其異質(zhì)性來源進行了系統(tǒng)診斷，研究發(fā)現(xiàn)：①中國環(huán)保產(chǎn)業(yè)內(nèi)部的技術(shù)效率差異廣泛體現(xiàn)于細分行業(yè)、所有制、區(qū)域等不同維度，且上述異質(zhì)性特征既受制于特定的產(chǎn)業(yè)和政策環(huán)境，也會對外部影響因素變化產(chǎn)生個性化的響應機制;②中國環(huán)保企業(yè)的微觀效率演進已經(jīng)從政策驅(qū)動逐步轉(zhuǎn)向市場推動，并對內(nèi)部管理改善和外部市場競爭具有顯著的正向反饋機制，行業(yè)整合和“做大做強”的需求也在日益增強;③中國環(huán)保產(chǎn)業(yè)政策支持體系的針對性和有效性在逐步改善，但環(huán)保企業(yè)技術(shù)效率變化對重資產(chǎn)擴張模式和負債驅(qū)動型增長的負向反饋機制依然明顯，且微觀環(huán)保企業(yè)層面的金融資源錯配問題和財務去杠桿壓力也仍然一定程度上存在;④環(huán)保產(chǎn)業(yè)內(nèi)部不同所有制、區(qū)域、細分領域的技術(shù)效率水平對不同類型政策扶持手段的響應機制和方式存在著顯著不同。由此，要推動實現(xiàn)中國環(huán)保產(chǎn)業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展目標，不僅需要進一步發(fā)揮市場機制的引領和調(diào)節(jié)作用，聚焦微觀環(huán)保企業(yè)個體的競爭能力塑造和經(jīng)營管理能力提升;也需要依據(jù)微觀環(huán)保企業(yè)技術(shù)效率的異質(zhì)性特征及其個性化響應機制設計針對性、差異化的政策扶持體系，并加速產(chǎn)業(yè)整合和結(jié)構(gòu)優(yōu)化，提升相關政策措施的有效性。

關鍵詞?環(huán)保企業(yè);技術(shù)效率;分布特征;異質(zhì)性來源

中圖分類號?F062.9??文獻標識碼?A文章編號?1002-2104（2020）07-0118-10

DOI：10.12062/cpre.20191131

環(huán)保產(chǎn)業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展對于實現(xiàn)中國經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展目標至關重要，探討環(huán)保產(chǎn)業(yè)投入產(chǎn)出效率的分布特征及其異質(zhì)性來源在理論和實踐層面也有重要價值。

不同類型環(huán)保企業(yè)的效率分布存在著顯著異質(zhì)性，且根植于特定的產(chǎn)業(yè)和政策環(huán)境，在統(tǒng)一框架下有效衡量微觀環(huán)保企業(yè)的投入產(chǎn)出效率，多維度刻畫該種效率演變的結(jié)構(gòu)差異與時空特征，進而對相關影響因素進行系統(tǒng)梳理，對構(gòu)建合理產(chǎn)業(yè)政策體系并推動環(huán)保產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展具有重要參考意義。

1?文獻綜述

現(xiàn)有文獻對于環(huán)保企業(yè)的效率界定多聚焦于環(huán)保企業(yè)的微觀經(jīng)營效率[1]或微觀投資效率[2]。新興產(chǎn)業(yè)視角的研究更多關注技術(shù)創(chuàng)新效率，比如李林子[3]認為中國環(huán)保企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新效率偏低且區(qū)域差異明顯;王玉梅等[4]發(fā)現(xiàn)環(huán)保企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新效率呈現(xiàn)規(guī)模遞增效應和區(qū)域遞減分布;梁娜等[5]發(fā)現(xiàn)資源配置結(jié)構(gòu)不合理拖累環(huán)保行業(yè)創(chuàng)新效率;劉窮志等[6]認為國內(nèi)環(huán)保支出效率的地域差別明顯;寇鐵軍等[7]認為環(huán)保財政支出穩(wěn)定性對政策支持效率的提升至關重要。

產(chǎn)業(yè)邏輯審視，效率就是既定投入條件下產(chǎn)出接近其前沿面的程度，因此基于投入產(chǎn)出視角探討環(huán)保企業(yè)效率分布特征及其影響因素更為合理。確定產(chǎn)出前沿在現(xiàn)有文獻中大致有兩條路徑：一是數(shù)據(jù)包絡分析（DEA）為代表的非參數(shù)法，主要基于線性規(guī)劃技術(shù);二是隨機前沿分析（SFA）為代表的參數(shù)方法，需要預先確定前沿生產(chǎn)函數(shù)形式，其應用拓展主要通過函數(shù)形式改進和誤差項細分加以實現(xiàn)[8]。目前針對中國環(huán)保企業(yè)技術(shù)效率的研究中，DEA方法使用更為廣泛[9-10]，但該方法可能會產(chǎn)生系統(tǒng)偏誤，也難以有效分離個體效應，因而存在穩(wěn)健性和適用性問題[11]，相對而言，使用隨機前沿（SFA）方法能夠更好地分離個體效應并進行結(jié)構(gòu)診斷。

另一個問題是環(huán)保企業(yè)效率分布特征及驅(qū)動因素的探討。現(xiàn)有討論主要圍繞“異質(zhì)性”概念展開，早期研究聚焦于企業(yè)生產(chǎn)率差異[12]，并拓展至沉沒成本、企業(yè)規(guī)模、平均工資等層面[13-14]。國內(nèi)研究更關注企業(yè)屬性及由此驅(qū)動的競爭行為和競爭優(yōu)勢的效率影響?[15]，以及生產(chǎn)要素密集度、企業(yè)規(guī)模、知識屬性、壟斷程度的異質(zhì)性影響?[16]。王玲等[17]認為資本勞動配置、行業(yè)特質(zhì)及政策改革環(huán)境差異都會導致企業(yè)生產(chǎn)效率差異;祝樹金[18]發(fā)現(xiàn)行業(yè)或企業(yè)間研發(fā)投入強度不同也會導致產(chǎn)出效率差異;董培培等[19]認為規(guī)模及配置層面的異質(zhì)性是技術(shù)效率差異的主導因素。馬紅等[20]認為所有制異質(zhì)性引發(fā)的融資約束差異主導了微觀環(huán)保企業(yè)的效率差異。

總體上看，現(xiàn)有研究主要存在以下問題：第一，效率概念界定不一致且缺乏統(tǒng)一標準;第二，效率測算方法的穩(wěn)健性和適用性缺陷;第三，對效率演進的時空特征及影響因素缺乏系統(tǒng)梳理。部分文獻聚焦于環(huán)保產(chǎn)業(yè)效率測算，卻未對具體影響因素做進一步考察[21];部分研究強調(diào)政策因素的差異化效率影響[22]，有的考慮了細分行業(yè)的績效差異[23];部分文獻則籠統(tǒng)討論了環(huán)保產(chǎn)業(yè)效率的相關影響因素，而未做進一步的實證考察?[24]。

綜合以上，投入產(chǎn)出視角的效率界定、隨機前沿框架下的效率測算、多維度的效率異質(zhì)性歸納、以及全面的驅(qū)動因素探討，是展開后續(xù)研究探索的有效路徑。

綜合考慮中國環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策發(fā)展軌跡以及實際數(shù)據(jù)可得性，基于中國工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)庫提供的2003—2013年環(huán)保企業(yè)的微觀調(diào)查數(shù)據(jù)，以及滬深上市和新三板掛牌的環(huán)保類公司2014—2018年間的財務數(shù)據(jù)，在投入產(chǎn)出視角和SFA框架下進行技術(shù)效率測算和分布特征描述，通過分組、分段、分行業(yè)回歸探討環(huán)保企業(yè)技術(shù)效率分布異質(zhì)性的影響因素，并提供針對性政策建議。

論文后續(xù)安排如下：第二部分是分時段多方法測算與比較;第三部分是結(jié)構(gòu)分布異質(zhì)性的多維度梳理;第四部分是相關影響因素的系統(tǒng)分析;第五部分是細分行業(yè)角度的進一步考察;最后是結(jié)論與政策建議。

2?環(huán)保企業(yè)的技術(shù)效率：分段測算

2.1?理論模型設定

首先設定如下形式的微觀企業(yè)生產(chǎn)函數(shù)：

ξit為企業(yè)i在時期t的效率水平（0<ξit≤1）。如果ξit=1，表明該廠商位于生產(chǎn)前沿面之上。

考慮隨機因素沖擊，這里將公式（1）轉(zhuǎn)換為：

公式（4）中，復合擾動項εit=（νit-uit）主要包含兩個部分：νit∈iid并服從N（0，σ2ν），為統(tǒng)計誤差項，用于刻畫隨機因素對前沿產(chǎn)出的影響;uit≥0為“無效率項”，其中uit～N+（μ，σ2u）且在原點左邊斷尾，反映企業(yè)距離前沿面的距離;νit與uit相互獨立。

面板隨機前沿模型（PSFM）依據(jù)無效率項uit是否隨時間而變大致可分為兩類：①技術(shù)效率不隨時間而變;②技術(shù)效率隨時間而變?？紤]到中國環(huán)保產(chǎn)業(yè)在樣本區(qū)間內(nèi)的快速發(fā)展，這里以時變假設為基礎展開探討。

假設uit同時隨企業(yè)與時間而變，參考Battese[25]，可構(gòu)建以下模型：

ui服從N（μ，σ2u），η為待估計參數(shù)，Ti為時間變量;公式（5）-（6）表明uit隨時間而遞減，直至到最后一期時，uiTi=ui，故稱為“時變衰減模型（TVD）”。如η=0，退化為技術(shù)效率不隨時間而變的模型;η>0表示技術(shù)效率水平高于前沿面;η<0表示技術(shù)效率水平低于前沿面。除參數(shù)估計以外，還可參照如下公式估計企業(yè)生產(chǎn)效率：

公式（7）表示企業(yè)i在t期的效率水平。如果uit=0，則TEit=1，即處于技術(shù)有效狀態(tài);如果uit>0，則0

2.2?數(shù)據(jù)變量說明

這里基于兩個數(shù)據(jù)來源進行微觀實證和比較：一是中國工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)庫;二是滬深兩市上市及新三板掛牌公司數(shù)據(jù)。前者提供了規(guī)模以上環(huán)保企業(yè)的大樣本調(diào)查數(shù)據(jù)，但僅更新至2013年，難以滿足時效性要求;而環(huán)保企業(yè)的批量上市和新三板掛牌集中于2013年后，由此具有較好時間銜接性，有利于同時保證數(shù)據(jù)的廣譜性和即時性。

回顧中國環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展，2014年是標志性時間點，2014年4月24日被稱為“史上最嚴厲修訂案”的《中華人民共和國環(huán)境保護法》修訂案通過，該事件改變了中國環(huán)保企業(yè)實際運營的市場環(huán)境和政策條件，因而會產(chǎn)生顯著效率影響。考慮到環(huán)保企業(yè)效率可能在2014年前后出現(xiàn)明顯結(jié)構(gòu)突變，基于兩個不同數(shù)據(jù)集的分段計量比較有助于揭示技術(shù)效率分布及其影響因素的演變路徑。

我們基于中國工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)庫篩選出下列四位數(shù)行業(yè)代碼：環(huán)境污染防治專用設備制造（3691）、環(huán)境檢測專用儀器儀表制造（4121）、金屬廢料和碎屑的加工處理（4310）、非金屬廢料和碎屑的加工處理（4320）、污水處理及其再生利用（4620）、其他水的處理、利用與分配（2666）。這六個細分行業(yè)覆蓋不同環(huán)保細分領域的規(guī)模以上企業(yè)數(shù)據(jù)，也與后面上市或掛牌公司的歸類口徑保持一致，能較好滿足樣本代表性和一致性要求。另外，我們剔除了工業(yè)總產(chǎn)值、固定資產(chǎn)凈值、工業(yè)銷售產(chǎn)值、實收資本缺失或小于0;從業(yè)人數(shù)小于8;銷售額低于500萬;總資產(chǎn)小于流動資產(chǎn)、總資產(chǎn)小于固定資產(chǎn)凈額、累計折舊小于當期折舊;利潤率高于99%;固定資產(chǎn)凈額、工業(yè)總產(chǎn)值、從業(yè)人數(shù)和實收資本前后1%分位的企業(yè)。最終提取樣本包含2019家規(guī)模以上環(huán)保企業(yè)的8?691個有效觀測值。

對于上市及新三板掛牌公司，基于色諾芬（CCER）數(shù)據(jù)庫提取了2014—2018年間環(huán)保設備制造、固廢處理及污水處理三個細分領域的279家環(huán)保企業(yè)數(shù)據(jù)，并按如下標準進行樣本剔除：工業(yè)總產(chǎn)值Y為負，固定資產(chǎn)凈值K為負，勞動力人數(shù)L小于1，或只存在一期樣本。最終得到涵蓋1?051個有效觀測值的非平衡面板數(shù)據(jù)。

表1展示了兩個子樣本的結(jié)構(gòu)分布情況，也提供了進一步統(tǒng)計計量分析的基礎。

鑒于上市公司年報并不披露工業(yè)總產(chǎn)值和新產(chǎn)品產(chǎn)值數(shù)據(jù)，這里用企業(yè)當年的主營業(yè)務收入與存貨凈值之和近似估計工業(yè)總產(chǎn)值，使用企業(yè)研發(fā)支出與工業(yè)總產(chǎn)值之比近似描述企業(yè)產(chǎn)品創(chuàng)新能力。另外進行企業(yè)實際效率測算時，分別對勞動投入LnL、資本投入LnK、產(chǎn)出指標LnY以及兩種不同投入的交互項LnK×LnK、LnL×LnL、LnK×LnL進行上下1%的縮尾處理;并對回歸模型的所有變量均進行標準化處理。

2.3?測算結(jié)果比較

對于中國工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)庫，我們基于超越對數(shù)時變衰退模型（TVD）、Cobb-Douglas生產(chǎn)函數(shù)假設下時變衰退模型、技術(shù)效率不隨時間變化模型、超越對數(shù)生產(chǎn)函數(shù)形式的混合回歸四種不同假設進行了分別測算和比較。各種模型假設下投入變量的顯著性、系數(shù)大小及具體方向均無顯著差異，呈現(xiàn)出較強穩(wěn)健性。回歸系數(shù)上，TVD模型估計中η的估計值在1%的水平下顯著，說明樣本企業(yè)技術(shù)效率隨時間變化的特征明顯;LnL×LnL、LnK×LnK、以及交叉項LnL×LnK的回歸系數(shù)均在1%的水平上顯著，說明選用超越對數(shù)形式的生產(chǎn)函數(shù)較之于簡單的Cobb-Douglas生產(chǎn)函數(shù)更合理。各種假設下，γ均高度顯著，說明該段時期內(nèi)中國環(huán)保企業(yè)的投入產(chǎn)出存在著明顯的無效率現(xiàn)象。

對于環(huán)保類上市公司和新三板掛牌公司，同樣以超越對數(shù)時變衰退模型（TVD）為基準，同時提供其他三種假設的估算結(jié)果進行綜合比較和穩(wěn)健性測試。

參數(shù)估計顯示，超越對數(shù)函數(shù)形式的TVD模型、TI模型和OLS混合回歸的系數(shù)大小和具體方向具有更高一致性，資本和勞動變量間的交互效應依然存在，顯示超越對數(shù)函數(shù)形式的生產(chǎn)函數(shù)設定更為合理。各種假設下，γ系數(shù)仍高度顯著，說明環(huán)保企業(yè)投入產(chǎn)出過程中的無效率現(xiàn)象依然存在。

綜合比較有如下初步結(jié)論：①中國環(huán)保企業(yè)的投入產(chǎn)出效率呈現(xiàn)出明顯的時間變化趨勢，效率測算需對時間效應進行控制;②因為資本和勞動的替代效應與交互影響，超越對數(shù)形式的生產(chǎn)函數(shù)設定優(yōu)于Cobb-Douglas生產(chǎn)函數(shù);③環(huán)保法修訂案推出之前或之后，環(huán)保企業(yè)投入產(chǎn)出的無效率現(xiàn)象均顯著存在，有必要展開進一步分析。因篇幅原因，這里未羅列具體參數(shù)估計值，需要者可向作者索取。

3?環(huán)保企業(yè)技術(shù)效率的分布特征：統(tǒng)計描述

3.1?細分行業(yè)比較

基于不同時間分段的子樣本統(tǒng)計結(jié)果顯示，環(huán)保產(chǎn)業(yè)不同細分領域的效率水平及其時間變化存在顯著差異：環(huán)保設備制造類企業(yè)的資本密集度高，會更多受到整個制造業(yè)發(fā)展和稅收政策環(huán)境的影響，其投入-產(chǎn)出效率在2008年之前穩(wěn)步抬升，而在“四萬億”投資之后逐步回落，2017年后才企穩(wěn)回升。固廢處理類企業(yè)的投入產(chǎn)出效率在2008年之后“大起大落”，因為其需求多來自工業(yè)制造行業(yè)，該種效率波動也與上述領域的周期波動和結(jié)構(gòu)調(diào)整有關。廢水處理類企業(yè)的技術(shù)效率穩(wěn)定性最強，這源自其更強的公共品屬性，2003年的效率波動與《城鎮(zhèn)污水處理廠污染物排放標準》有關，2015年后的效率改善與《水污染防治行動計劃》（“水十條”）的實施有關。

3.2?產(chǎn)值與資產(chǎn)加權(quán)比較

通過產(chǎn)值加權(quán)和總資產(chǎn)加權(quán)維度對兩個子樣本的效率水平進行匯總，可以測算比較環(huán)保企業(yè)的效率分布特征。因為總產(chǎn)值代表企業(yè)營收能力，而總資產(chǎn)用于衡量企業(yè)規(guī)模，兩種維度的效率差值可用于觀測環(huán)保企業(yè)規(guī)模分布與其營收分布之間的一致性。

統(tǒng)計結(jié)果顯示，環(huán)保企業(yè)規(guī)模分布與營收分布并不一致，也說明環(huán)保企業(yè)內(nèi)部存在較高比例的無效率企業(yè)（規(guī)模大但營收低），印證其技術(shù)效率分布的結(jié)構(gòu)差異，且該種差異并未隨時間而收斂。

3.3?所有制比較

這里依據(jù)控股股東的國有和非國有企業(yè)判別和聚類來展開相應比較。總體看，兩個時間段的分所有制效率屬性存在不同的演變邏輯。2013年之前的環(huán)保企業(yè)樣本中，非國有企業(yè)效率整體高于國有企業(yè)，而且對政策變化的敏感性也相對更弱，尤其在2008—2010年“四萬億”投資期間，國有環(huán)保企業(yè)的投入產(chǎn)出效率“大起大落”，非國有環(huán)保企業(yè)效率水平則保持平穩(wěn)。2014年之后，國有環(huán)保企業(yè)的效率水平開始迅速提升，而非國有環(huán)保企業(yè)效率的波動性則顯著增強，比如在2016年供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革實施和環(huán)境整治不斷加碼之后，國有企業(yè)效率水平明顯上升，而非國有環(huán)保企業(yè)效率則顯著下降。這一方面反映了供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的成果，另一方面可能也反映出環(huán)境整治過程中可能存在的“國進民退”現(xiàn)象。

3.4?區(qū)域比較

這里還依據(jù)樣本企業(yè)的注冊地（?。w屬不同將其劃分為東、中、西三個區(qū)域（參考中國國家統(tǒng)計局三大地帶的劃分：東部（北京、天津、河北、遼寧、上海、江蘇、浙江、福建、山東、廣東、海南）;中部（山西、吉林、黑龍江、安徽、江西、河南、湖北、湖南）;西部（內(nèi)）蒙古、廣西、重慶、四川、貴州、云南、西藏、陜西、甘肅、青海、寧夏、新疆）;由于西藏環(huán)保企業(yè)樣本太少，本文對樣本進行了剔除），據(jù)此計算產(chǎn)值加權(quán)的投入產(chǎn)出效率分布情況。無論對2013年之前的規(guī)模以上環(huán)保企業(yè)統(tǒng)計樣本，還是對2014年之后的環(huán)保上市或新三板掛牌公司樣本，東部地區(qū)環(huán)保企業(yè)的技術(shù)效率水平一直高于中西部地區(qū)，穩(wěn)定性也相對更高。另外，2013年之前，不同區(qū)域技術(shù)效率的時間趨勢大致趨同，但2014年后，中西部地區(qū)環(huán)保企業(yè)效率出現(xiàn)了明顯的躍升。該種收斂可能源自同期環(huán)保政策的劇烈變化，也說明法律和制度環(huán)境的改善有助于推動的技術(shù)效率提升和收斂。

綜合不同維度統(tǒng)計考察，有如下初步判斷：第一，環(huán)保企業(yè)內(nèi)部效率分布存在顯著結(jié)構(gòu)差異，并廣泛體現(xiàn)于微觀企業(yè)、細分行業(yè)、所有制和區(qū)域之間;第二，環(huán)保企業(yè)技術(shù)效率受到制度和政策因素的顯著影響，且異質(zhì)性個體對制度政策變化的響應機制也存在明顯不同。

4?環(huán)保企業(yè)效率異質(zhì)性的影響因素分析

4.1?樣本描述性統(tǒng)計

鑒于《中國工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)庫》對于規(guī)模以上企業(yè)的認定標準在2011年后從年銷售收入500萬提升至2?000萬，為避免這一干擾，我們對樣本做了進一步篩選，通過提取2011年后仍存在的企業(yè)代碼并進行歷史追溯，最終得到有效樣本數(shù)量合計6?470個，并由此構(gòu)建起一個非平衡面板數(shù)據(jù)集。上市或掛牌公司樣本則不存在類似問題，子樣本用于回歸的樣本總量依然為1?051個。

4.2?異質(zhì)性來源及響應機制

為探討中國環(huán)保企業(yè)技術(shù)效率分布異質(zhì)性的來源，進而揭示其政策響應機制，這里設定如下計量經(jīng)濟模型：

Teit表示環(huán)保企業(yè)的技術(shù)效率水平，Operating為企業(yè)經(jīng)營特征變量;Finance表征企業(yè)財務狀況;Market代表企外部市場約束;Government控制政策因素的影響。η為擾動項。對制度屬性的控制通過虛擬變量或樣本分組方式進行。

經(jīng)營特征變量涵蓋以下四項指標：①產(chǎn)品創(chuàng)新（Tech）：用新產(chǎn)品產(chǎn)值與工業(yè)總產(chǎn)值之比衡量;②沉沒成本（Sunk）：用企業(yè)固定資產(chǎn)凈值與總資產(chǎn)之比衡量;③企業(yè)規(guī)模（Scale）：用企業(yè)總資產(chǎn)對數(shù)表示;④資產(chǎn)周轉(zhuǎn)（Turnover）：用于反映企業(yè)綜合經(jīng)營管理能力的影響。

企業(yè)財務狀況主要包括以下兩項指標：①債務負擔（Burden）：用企業(yè)利息支出與工業(yè)總產(chǎn)值之比衡量;②權(quán)益占比（Leverage）：用總資產(chǎn)與所有者權(quán)益的比例衡量。

市場約束包括兩項指標：①有效需求（Market）：（企業(yè)銷售收入-應收賬款）/工業(yè)總產(chǎn)值;②市場地位（Position）：企業(yè)營業(yè)收入/行業(yè)當年總收入之比。

對于政策因素，政府補貼強度用補貼收入占營業(yè)收入之比衡量（Subsidy），企業(yè)實際稅收負擔則用企業(yè)應交所得稅占營業(yè)收入之比來表征（Tax）。模型變量選擇見表2。

考慮到中國經(jīng)濟發(fā)展的特殊模式以及區(qū)域差異，異質(zhì)性考察還需要納入所有制和區(qū)域兩個因素。鑒于環(huán)保產(chǎn)業(yè)本身享受著更多的政府支持，也進行著普遍性的跨區(qū)經(jīng)營，簡單設置虛擬變量可能引發(fā)多重共線性，并由此限制對異質(zhì)性特征的有效捕捉，這一問題對樣本時間跨度較短的環(huán)保上市或掛牌公司子樣本會形成更大干擾。同此，這里在整體回歸中引入所有制和區(qū)域兩個虛擬變量之外（Dumown2表征非國有企業(yè)，Location2表示中西部），另外采用基于所有制和區(qū)域的分組回歸做進一步診斷。

為保證對各類因素實際影響程度的準確識別和比較，這里對虛擬變量以外的其他變量均進行了標準化處理。

表3提供了2003—2013年規(guī)模以上環(huán)保企業(yè)子樣本的分組回歸結(jié)果。除國有環(huán)保企業(yè)分組外，其余組別均通過了Hausman檢驗，說明采用固定效應模型方法是合理的。而國有企業(yè)組別固定效應不明顯也印證了所有制約束下國有企業(yè)行為特征的一致性。

解釋變量方面，產(chǎn)品創(chuàng)新的整體樣本回歸系數(shù)為負，其中國有和中西部環(huán)保企業(yè)影響為負，東部地區(qū)為正，但均只在10%的水平下顯著。沉沒成本具有顯著的負向效率影響，說明重資產(chǎn)擴張不利于環(huán)保企業(yè)效率提升;資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標呈現(xiàn)為顯著正影響，印證企業(yè)綜合經(jīng)營管理能力的效率增進作用。國有企業(yè)和中西部企業(yè)分組的規(guī)模效應明顯，但在非國有企業(yè)和東部企業(yè)分組中則表現(xiàn)的并不明顯，這契合于不同企業(yè)的經(jīng)營機制特征。

財務狀況類指標，國有和中西部環(huán)保企業(yè)的債務負擔會對企業(yè)效率形成顯著拖累，非國有及東部企業(yè)則可通過提升財務杠桿產(chǎn)生顯著的正向效率影響。這印證環(huán)保產(chǎn)業(yè)金融資源配置的結(jié)構(gòu)失衡，對部分效率更高的環(huán)保企業(yè)金融支持力度仍有待增強，而部分環(huán)保企業(yè)則面臨著去杠桿壓力。

市場約束類指標中，需求變化的效率影響不顯著，說明中國環(huán)保產(chǎn)業(yè)的效率提升更主要依賴于政策驅(qū)動而非市場需求。除國有環(huán)保企業(yè)外，企業(yè)市場占有率越高，技術(shù)效率越高，說明市場競爭能力對于投入產(chǎn)出效率而言至關重要（市場地位指標主要刻畫的是企業(yè)實際營收的市場占比，而規(guī)模效應指標則主要衡量的是企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模狀況，因為資產(chǎn)規(guī)模并不等于實際營收，這兩項系數(shù)的不匹配實際上更凸顯出國有環(huán)保企業(yè)經(jīng)營的效率問題。）。市場占有率對國有環(huán)保企業(yè)反而呈現(xiàn)負向效率影響，意味著營收占比越高的國有企業(yè)效率越低，進一步印證國有企業(yè)的低效率問題在環(huán)保產(chǎn)業(yè)同樣存在。

政策影響類指標，政府補貼的效率影響并不明顯，對國有環(huán)保企業(yè)還存在顯著負效應，說明直接的政府補貼并不利于環(huán)保企業(yè)效率提升。稅收負擔則呈現(xiàn)出負向效率影響，尤其是對中西部環(huán)保企業(yè)，說明適當減稅有助于推動環(huán)保企業(yè)效率提升，且在中西部更為有效。

綜合以上，有如下初步結(jié)論：①2003—2013年，中國環(huán)保企業(yè)的技術(shù)效率水平存在更強制度和政策驅(qū)動特征，而對技術(shù)創(chuàng)新或市場需求變化的依賴較弱;②重資產(chǎn)擴張不利于效率提升，提升經(jīng)營管理水平和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率則能形成正向效率驅(qū)動;③環(huán)保產(chǎn)業(yè)內(nèi)部的金融資源配置結(jié)構(gòu)不合理，國有和中西部環(huán)保企業(yè)的效率提升更多受存量債務負擔制約，而針對非國有和東部地區(qū)環(huán)保企業(yè)的金融支持有待加強;④不同類型環(huán)保企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模與市場地位之間的效率影響并不匹配，既說明“國進民退”可能產(chǎn)生負向效率沖擊，也證實重資產(chǎn)擴張對于環(huán)保企業(yè)發(fā)展而言并非合理選擇;⑤政府補貼不利于環(huán)保企業(yè)效率改善，針對性減稅則會產(chǎn)生一定的積極效率影響，尤其對中西部地區(qū)。

表4匯報了2014—2018年環(huán)保類上市公司或新三板掛牌公司的分組回歸結(jié)果。

估計結(jié)果顯示，2014—2018年區(qū)間，環(huán)保上市或掛牌公司的技術(shù)效率水平依然對產(chǎn)品創(chuàng)新不敏感，同時也會被重資產(chǎn)擴張模式所拖累（沉沒成本指標的影響顯著為負），并對企業(yè)經(jīng)營管理水平存在正向反饋（資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標的影響顯著為正），這些都相比2003—2013年子樣本無明顯變化，顯示出該種特質(zhì)的歷史延續(xù)性。

但是，相對于前一個樣本區(qū)間，四項變化值得關注：①規(guī)模和營收影響的結(jié)構(gòu)錯配問題在2014年后趨于消除，以企業(yè)營收占比衡量的市場地位指標也對技術(shù)效率呈現(xiàn)出顯著一致的正向驅(qū)動，說明環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展逐步轉(zhuǎn)入“做大做強”階段;②債務負擔和財務杠桿對不同類型企業(yè)的效率影響均開始轉(zhuǎn)為負向拖累，說明環(huán)保產(chǎn)業(yè)去杠桿壓力在擴散增強，這和同期金融去杠桿背景趨于一致;③環(huán)保企業(yè)效率對于市場需求變化的正向反饋開始增強，2014年后有效需求改善對于不同類型環(huán)保企業(yè)均開始產(chǎn)生正向效率提升作用;④政府補貼對環(huán)保企業(yè)效率的影響在2014年后轉(zhuǎn)為顯著正向，說明政府補貼的針對性和有效性明顯提升;減稅也開始呈現(xiàn)更加明顯的正向效率影響，說明環(huán)保產(chǎn)業(yè)扶持政策本身的優(yōu)化提升。

綜合2003—2013和2014—2018年兩個子樣本的比較，中國環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展的內(nèi)在邏輯和政策環(huán)境均呈現(xiàn)顯著時段變化：一方面，行業(yè)市場化程度在提升，并逐步轉(zhuǎn)向“做大做強”;另一方面，產(chǎn)業(yè)政策的針對性和有效性有了明顯改善。當然，金融去杠桿也對同期環(huán)保企業(yè)的技術(shù)效率演變施加了一定影響。

5?細分行業(yè)層面的進一步考察

鑒于環(huán)保不同細分行業(yè)在經(jīng)營模式和公共屬性方面的存在顯著差異，這里通過區(qū)分環(huán)保設備制造、固廢處理、廢水處理展開進一步計量檢驗。

如果將不同細分行業(yè)的效率決定視作一個多方程系統(tǒng)，其擾動項理應相關，由此對每個方程單獨進行OLS估計雖然一致，但并不最優(yōu);使用“似不相關回歸”（SURE）方法更為有效。但是，如果各方程均對關鍵變量進行了有效控制，這時SURE估計的適用性會顯著下降（甚至無法通過LM自相關檢驗），這時更適宜采用固定效應回歸模型進行單方程估計。

這里首先基于細分領域構(gòu)建行業(yè)方程組，并嘗試采用SURE方法進行估計，通過依次添加各類解釋變量來進行有效性檢驗。實證結(jié)果顯示：只控制經(jīng)營特征、財務狀況、市場約束三類要素時，只有SURE估計能通過有效性檢驗，但添加制度和政策相關變量后，SURE估計的有效性開始喪失，這時采用固定效應模型（FE）能通過Hausman檢驗，反而更為有效。依據(jù)上述結(jié)果，這里按照是否納入政策變量同時提供了似不相關回歸（SURE）和固定效應回歸（FE）兩種估計結(jié)果。因篇幅原因，未展示具體估計表格，有需要可向作者索取。

對2003—2013年子樣本進行細分行業(yè)分組回歸后發(fā)現(xiàn)，企業(yè)規(guī)模和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的正向效率拉動效應依舊存在，沉沒成本和債務負擔對環(huán)保企業(yè)效率的負向拖累也依然明顯。同時，細分行業(yè)內(nèi)部的營收占比越高則效率水平越高，說明市場地位上升也會驅(qū)動技術(shù)效率改善。

部分解釋變量針對不同細分行業(yè)的效率影響也存在差異：第一，產(chǎn)品創(chuàng)新對固廢處理和廢水處理行業(yè)的效率影響顯著負面，這與這些行業(yè)的公共品屬性有關;第二，財務杠桿對三個細分行業(yè)的效率影響不顯著，意味著環(huán)保產(chǎn)業(yè)金融配置的結(jié)構(gòu)差異更多體現(xiàn)于所有制和區(qū)域?qū)用?第三，不同細分領域的技術(shù)效率均對市場需求不敏感，進一步印證同期環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展更多依賴制度和政策驅(qū)動。

政策變量的差異化影響方面，政府補貼對企業(yè)效率的負向影響主要體現(xiàn)于廢水處理等領域;稅收優(yōu)惠有助于改善固廢處理和廢水處理行業(yè)的技術(shù)效率，但對環(huán)保設備制造行業(yè)則會產(chǎn)生負向效率影響?？傮w看，政策變量對公共品屬性更強領域的影響更明顯，其中直接補貼會產(chǎn)生效率損害，稅收優(yōu)惠則會產(chǎn)生效率增進。基于這一結(jié)果，環(huán)保產(chǎn)業(yè)支持政策應當“有所為，有所不為”，更多聚焦于那些外部性和公共性強的領域。

對于2014—2018年子樣本的估計發(fā)現(xiàn)：產(chǎn)品創(chuàng)新的效率影響依舊不顯著，重資產(chǎn)擴張的負向效率影響和經(jīng)營管理提升的正向效率反饋也具有一致性。值得關注的是：①固廢處理行業(yè)的財務杠桿提升會產(chǎn)生負向效率沖擊，說明其面臨更強的去杠桿壓力;②2014年后需求改善對不同細分行業(yè)均能產(chǎn)生顯著正向效率驅(qū)動;③政府補貼對固廢處理行業(yè)的技術(shù)效率開始呈現(xiàn)顯著正面推動，而針對環(huán)保設備制造的稅收優(yōu)惠開始喪失效率增進功能，這與同期制造業(yè)去產(chǎn)能存在一定關聯(lián)。

兩個子樣本的分行業(yè)計量比較結(jié)果一方面繼續(xù)驗證中國環(huán)保產(chǎn)業(yè)的發(fā)展在逐步向市場驅(qū)動轉(zhuǎn)型，相關政策的針對性也在明顯提升;另一方面說明不同細分行業(yè)的公共屬性和經(jīng)營特征差異會導致其效率特征的差異化響應機制，由此需要有針對性安排。

6?結(jié)論與政策建議

以環(huán)保企業(yè)技術(shù)效率作為切入點，基于SFA框架下的效率測算，圍繞兩個不同子樣本的多維度統(tǒng)計和分組計量，對中國環(huán)保企業(yè)技術(shù)效率分布的異質(zhì)性特征及其背后的驅(qū)動因素進行了全面梳理，并對環(huán)保產(chǎn)業(yè)效率演變的內(nèi)在邏輯展開了相應探索。

研究結(jié)果顯示：第一，中國環(huán)保企業(yè)內(nèi)部的技術(shù)效率分布存在顯著結(jié)構(gòu)差異，這不僅源自特定的產(chǎn)業(yè)和政策環(huán)境，也衍生出針對政策變化的個性化響應機制;第二，中國環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展逐步從政策驅(qū)動轉(zhuǎn)向市場驅(qū)動，且開始轉(zhuǎn)向“做大做強”的新階段;第三，環(huán)保產(chǎn)業(yè)政策支持的針對性和有效性在逐步改進，但金融資源結(jié)構(gòu)錯配和財務杠桿壓力仍值得關注;第四，不同所有制、區(qū)域、細分行業(yè)的政策響應機制明顯不同，需要差異化政策安排。

綜合上述結(jié)論，可以對中國環(huán)保企業(yè)的效率提升與高質(zhì)量發(fā)展提出如下政策建議：

第一，環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展需要規(guī)避重資產(chǎn)擴張和規(guī)模至上的傳統(tǒng)思路，并更多聚焦經(jīng)營管理水平提升和市場競爭能力塑造。對于不同類型的環(huán)保企業(yè)而言，沉沒成本越高，技術(shù)效率越差;資產(chǎn)規(guī)模擴張的效率含義遠低于市場占有率上升;而提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可以顯著增進效率。精細化、市場化對于中國環(huán)保產(chǎn)業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展更為重要。

第二，依據(jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律和市場經(jīng)濟要求加速環(huán)保產(chǎn)業(yè)內(nèi)部整合。統(tǒng)計描述顯示，市場化程度越高的地區(qū)環(huán)保企業(yè)效率越高，而非國有企業(yè)技術(shù)效率水平顯著高于國有企業(yè);計量檢驗顯示，市場驅(qū)動、企業(yè)規(guī)模和行業(yè)集中對于環(huán)保企業(yè)效率的正向影響正在提升。推動環(huán)保企業(yè)“做大做強”，對于提升環(huán)保產(chǎn)業(yè)效率同樣關鍵。

第三，環(huán)保產(chǎn)業(yè)政策支持體系需進行差異化安排。所有制和區(qū)域特質(zhì)、細分行業(yè)公共屬性和經(jīng)營模式均會對補貼或減稅政策的效果產(chǎn)生影響;解決金融資源的結(jié)構(gòu)錯配對環(huán)保企業(yè)的高效健康運行至關重要。依據(jù)企業(yè)異質(zhì)性設計針對性政策措施，是保證政策有效性的重要前提。

（編輯：于?杰）

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technical?efficiency：?micro-data?positive?analysis?and?its?comparison

WANG?Ren1?HE?Xiao-bo1?WANG?Rui2

（1.?Research?Center?of?the?Economy?of?the?Upper?Reaches?of?the?Yangtze?River，

Chongqing?Technology?and?Business?University，?Chongqing?400067，?China;

2.?Institute?of?Sustainable?Development?Research，?Chongqing?University，?Chongqing?400044，?China）

Abstract?The?high-quality?development?of?the?environmental?protection?industry?depends?on?a?differentiated?policy?support?system.?However，?there?is?still?a?lack?of?consistent?framework?concerning?the?measurement?of?the?industrial?development?quality，?the?description?of?its?internal?heterogeneities，?and?the?analysis?of?related?influencing?factors?within?the?existing?literature.?Taking?the?input-output?efficiency?of?Chinas?environmental?protection?enterprises?as?the?entry?point?of?research，?referring?to?the?stochastic?frontier?analysis?（SFA）?method，?and?using?two?different?samples?including?a?statistical?survey?data?from?2003?to?2013?about?the?environmental?protection?enterprises?above?designated?size?and?the?financial?disclosure?data?from?2014?to?2018?about?the?environmental?protection?listed?companies?in?China，?this?article?provided?a?systematic?diagnosis?on?the?distribution?characteristics?and?heterogenous?sources?of?Chinas?environmental?protection?enterprises?through?multi-dimensional?statistics?and?grouping?measurement?of?two?different?periods.?This?study?found?that：?①?The?technical?efficiency?differences?within?Chinas?environmental?protection?industry?are?widely?reflected?in?different?dimensions?such?as?sub-sector，?ownership，?and?region，?and?these?heterogeneous?characteristics?not?only?originate?from?specific?industrial?division?and?policy?environment，?but?also?have?an?individualized?response?mechanism?to?the?changes?of?external?influential?factors.?②?The?technical?efficiency?evolution?of?Chinas?environmental?protection?enterprises?has?gradually?shifted?from?policy-driven?to?market-driven，?and?has?a?significant?positive?feedback?to?the?internal?management?improvement?and?the?external?market?competition.?Overall，?the?demand?of?industrial?integration?and?growing?‘bigger?and?stronger?is?also?increasing?gradually.?③?The?pertinence?and?effectiveness?of?Chinas?policy?supporting?system?for?the?environmental?protection?industry?have?improved?gradually，?but?the?negative?feedback?mechanisms?of?technical?efficiency?about?the?environmental?protection?enterprises?on?heavy?asset?expansion?mode?and?debt-driven?growth?are?still?obvious，?and?the?problem?of?financial?resource?mismatch?and?the?pressure?of?financial?deleveraging?at?the?micro?level?still?exist?to?some?extent.?④?There?are?significant?differences?in?the?response?mechanisms?and?methods?of?technical?efficiency?to?different?policy?support?tools?among?the?environmental?protection?enterprises?with?various?attributes?such?as?ownership，?region，?and?sub-sector.?Therefore，?to?realize?the?high-quality?development?objective?of?Chinas?environmental?protection?industry，?it?is?necessary?to?strengthen?the?leading?and?regulating?role?of?market?power?and?focus?on?the?shaping?of?competitiveness?and?the?promotion?of?business?management?capabilities?of?environmental?protection?enterprises;?it?is?also?necessary?to?build?a?targeted?and?differentiated?policy?support?system?for?the?environmental?protection?enterprises?according?to?their?heterogenous?characteristics?and?individualized?response?mechanism?at?technical?efficiency?levels?and?to?accelerate?industrial?integration?and?structural?optimization?to?enhance?the?effectiveness?of?relevant?policy?measures.

Key?words?environmental?protection?enterprise;?technical?efficiency;?distribution?characteristics;?heterogeneous?sources

收稿日期：2019-07-26??修回日期：2019-12-13

作者簡介：王韌，博士，副教授，主要研究方向為產(chǎn)業(yè)金融與可持續(xù)發(fā)展。E-mail：1981wangren@163.com。

通信作者：何小波，碩士生，主要研究方向為產(chǎn)業(yè)與金融。E-mail：hexiaobo9527@163.com。

基金項目：國家統(tǒng)計局全國統(tǒng)計科學重點研究項目“供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革背景下金融體系效率的統(tǒng)計測度研究”（批準號：2019LZ03）;重慶市社會科學規(guī)劃委托項目“川渝自貿(mào)試驗區(qū)協(xié)調(diào)開放機制及路徑研究”（批準號：2020WT11）。