利民股份：三大優(yōu)勢(shì)助力業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)

汪燁

利民股份2019年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.25億元，同比增長(zhǎng)57.77%，今年一季度預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)1.4億元—1.49億元，同比增長(zhǎng)70%—80%。查看其歷年財(cái)務(wù)報(bào)表可以發(fā)現(xiàn)，利民股份已經(jīng)連續(xù)五年持續(xù)高速增長(zhǎng)，2015年至2018年，凈利潤(rùn)分別為0.67億元、1.13億元、1.37億元、2.06億元，同比分別增長(zhǎng)39.43%、67.55%、21.53%、50.09%。

對(duì)于今年一季度業(yè)績(jī)繼續(xù)大幅增長(zhǎng)的原因，利民股份表示，“公司主要產(chǎn)品市場(chǎng)需求持續(xù)增長(zhǎng)、量?jī)r(jià)齊升，以及威遠(yuǎn)資產(chǎn)組業(yè)績(jī)并表帶來(lái)利潤(rùn)增長(zhǎng)”。

布局優(yōu)勢(shì)

2019年6月，利爾化學(xué)聯(lián)合欣榮投資、新威投資以支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買新奧生態(tài)控股股份有限公司持有的標(biāo)的公司——河北威遠(yuǎn)生物化工有限公司（以下簡(jiǎn)稱“威遠(yuǎn)生化”）、河北威遠(yuǎn)動(dòng)物藥業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“動(dòng)物藥業(yè)”）及內(nèi)蒙古新威遠(yuǎn)生物化工有限公司（以下簡(jiǎn)稱“新威遠(yuǎn)”），以上三家公司合稱“威遠(yuǎn)資產(chǎn)組”）100%股權(quán)。其中利爾化學(xué)出資4.8億元，欣榮投資出資2億元，新威投資出資7855.78萬(wàn)元。

對(duì)于本次收購(gòu)，利民股份董秘林青表示：“收購(gòu)?fù)h(yuǎn)資產(chǎn)組是公司基于戰(zhàn)略布局、達(dá)成戰(zhàn)略意圖的重要步驟，對(duì)于合理布點(diǎn)生產(chǎn)基地、豐富產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、強(qiáng)化市場(chǎng)渠道建設(shè)、進(jìn)一步提升企業(yè)持續(xù)發(fā)展能力等均有著優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、相得益彰的現(xiàn)實(shí)意義?！?/p>

安信證券研報(bào)分析，威遠(yuǎn)作為國(guó)內(nèi)老牌農(nóng)藥企業(yè)，核心產(chǎn)品包括除草劑草銨膦、殺蟲(chóng)劑阿維菌素和甲維鹽等，其中阿維菌素產(chǎn)能2019年完成300噸擴(kuò)500噸，甲維鹽產(chǎn)能300噸計(jì)劃擴(kuò)至500噸，草銨膦產(chǎn)能1500噸?，F(xiàn)有1300多家經(jīng)銷商，渠道完善。

利民股份本次收購(gòu)的威遠(yuǎn)資產(chǎn)組除了在草銨膦生產(chǎn)技術(shù)方面擁有先進(jìn)的連續(xù)氣相合成技術(shù)外，還擁有泰妙菌素、伊維菌素、乙酰氨基阿維菌素等多種獸藥產(chǎn)品，可以彌補(bǔ)自身在獸藥方面的空白。

提及本次收購(gòu)對(duì)利民股份業(yè)務(wù)布局的影響時(shí)，林青表示：“通過(guò)本次收購(gòu)，公司將在殺菌劑、殺蟲(chóng)劑、除草劑三個(gè)板塊齊頭并進(jìn)，進(jìn)一步奠定公司在行業(yè)中的重要地位。未來(lái)，公司將依托自身研發(fā)、生產(chǎn)和渠道優(yōu)勢(shì)，在生物農(nóng)藥和化學(xué)農(nóng)藥兩方面發(fā)力，成為原藥、制劑一體化發(fā)展的企業(yè)。”

新冠肺炎抗疫期間，利民股份動(dòng)物藥業(yè)為全力配合石家莊市政府新冠病毒防疫期間的要求部署、盡快保障衛(wèi)生消毒劑合規(guī)產(chǎn)品的有效供給，對(duì)其經(jīng)營(yíng)范圍和名稱進(jìn)行了變更，增加了消毒產(chǎn)品、衛(wèi)生用品的生產(chǎn)、研發(fā)及銷售。截至今年3月，動(dòng)物藥業(yè)消毒劑產(chǎn)能由400噸/年擴(kuò)到5000噸/年。

對(duì)于在新冠肺炎防疫期間的經(jīng)營(yíng)復(fù)產(chǎn)情況，林青表示：“目前來(lái)看，本次疫情對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和復(fù)工情況影響較小。公司子公司河北雙吉化工有限公司的年產(chǎn)10000噸代森系列DF產(chǎn)品項(xiàng)目受疫情影響，投產(chǎn)進(jìn)度推遲；公司參股公司江蘇新河農(nóng)用化工有限公司的第四條百菌清生產(chǎn)線項(xiàng)目在推進(jìn)當(dāng)中，預(yù)計(jì)將于今年三季度建成投產(chǎn)?！?/p>

在市場(chǎng)開(kāi)拓方面，林青表示，2019年公司成功開(kāi)拓巴西市場(chǎng)，已在巴西取得數(shù)個(gè)農(nóng)藥產(chǎn)品登記證，在巴西市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)突破性銷售。目前市場(chǎng)推廣在持續(xù)推進(jìn)當(dāng)中，隨著時(shí)間的推移，預(yù)計(jì)銷量會(huì)繼續(xù)上升。

本次疫情影響下，利民股份農(nóng)藥產(chǎn)品的下游需求及價(jià)格是否受影響？對(duì)此，林青表示，2月份由于疫情影響，物流發(fā)貨有所延遲，但是因?yàn)榇焊盟幍膭傂孕枨蠛臀锪鞯闹鸩綍惩ǎ?月下旬以來(lái)發(fā)貨旺盛，總體受疫情影響不大。公司產(chǎn)品下游需求旺盛，價(jià)格穩(wěn)定，部分產(chǎn)品價(jià)格因?yàn)楣┣箨P(guān)系而有所上漲。

產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)

利民控股的前身為成立于1996年的利民化工有限責(zé)任公司；2004年進(jìn)行所有制改革，由集體所有制企業(yè)改制為民營(yíng)企業(yè)； 2009年整體變更為股份有限公司；2015年1月在深圳證券交易所掛牌上市。

利民股份主要從事農(nóng)藥原藥、制劑的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售；目前擁有13個(gè)子公司和2個(gè)參股公司，包括利民化學(xué)、河北雙吉、威遠(yuǎn)生化、動(dòng)物藥業(yè)、新威遠(yuǎn)、江蘇新河等。

從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來(lái)看，利民股份目前產(chǎn)品以殺菌劑、殺蟲(chóng)劑（收購(gòu)?fù)h(yuǎn)資產(chǎn)組后）為主，是收入和利潤(rùn)的主要來(lái)源。利民股份是國(guó)內(nèi)最大的殺菌劑生產(chǎn)企業(yè)，是國(guó)內(nèi)首家除蟲(chóng)脲開(kāi)發(fā)生產(chǎn)企業(yè)，是最早從事阿維菌素、甲氨基阿維菌素、草胺膦、噻蟲(chóng)胺工業(yè)化開(kāi)發(fā)的企業(yè)之一，是國(guó)內(nèi)最大的保護(hù)性殺菌劑——代森類殺菌劑生產(chǎn)企業(yè)，主導(dǎo)產(chǎn)品代森類、霜脲氰、三乙膦酸鋁、嘧霉胺和威百畝產(chǎn)能和產(chǎn)量均為國(guó)內(nèi)第一；參股公司新河公司是全球最大的百菌清生產(chǎn)企業(yè)。利民股份的除草劑產(chǎn)業(yè)亦初具規(guī)模，主要布局具備較大市場(chǎng)空間的大體量品種。

2015年上市以來(lái)，利民股份通過(guò)自身建設(shè)及對(duì)外收購(gòu)擴(kuò)大優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品規(guī)模，鞏固在殺菌劑細(xì)分領(lǐng)域的龍頭地位，并將業(yè)務(wù)拓展至生物殺蟲(chóng)劑、除草劑領(lǐng)域，依托產(chǎn)品市場(chǎng)份額的擴(kuò)大和原有產(chǎn)品景氣回升，近年來(lái)呈現(xiàn)出較好的增長(zhǎng)勢(shì)頭。2018年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.19億元，同比增長(zhǎng)6.73%；歸母凈利潤(rùn)2.06億元，同比增長(zhǎng)50.09%。2019年6月并入威遠(yuǎn)資產(chǎn)組后，受益于其阿維系列殺蟲(chóng)劑產(chǎn)品的量?jī)r(jià)齊升，營(yíng)收及利潤(rùn)規(guī)模再上臺(tái)階，2019年?duì)I業(yè)收入為28.34億元，同比增長(zhǎng)86.53%；歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)3.25億元，同比增長(zhǎng)57.77%。

2010年之前，利民股份（徐州基地）主要產(chǎn)品生產(chǎn)線大多系本世紀(jì)初期建成，2010年年底開(kāi)始，針對(duì)原有生產(chǎn)線陸續(xù)進(jìn)行搬遷及升級(jí)換代（在2015年之前全部遷入唐店廠區(qū)）。為將搬遷過(guò)程和產(chǎn)品線升級(jí)換代過(guò)程結(jié)合及緩解資金壓力，利民股份采取陸續(xù)搬遷的方式，于2012年完成了霜脲氰、三乙膦酸鋁、嘧霉胺生產(chǎn)線的搬遷，2015年完成代森類和威百畝生產(chǎn)線的搬遷。而噻蟲(chóng)啉、硝磺草酮是徐州基地于2012、2013年陸續(xù)新增的產(chǎn)品，2014年起市場(chǎng)逐步打開(kāi)。

利民股份目前擁有代森錳鋅類產(chǎn)品產(chǎn)能2.5萬(wàn)噸/年，子公司河北雙吉產(chǎn)能1.25萬(wàn)噸/年。利民股份上市前擁有2萬(wàn)噸代森類產(chǎn)品產(chǎn)能，其中包括兩條代森錳鋅生產(chǎn)線（1萬(wàn)噸/年）以及兩條丙森鋅生產(chǎn)線（1萬(wàn)噸/年），其中丙森鋅生產(chǎn)線可用于生產(chǎn)代森錳鋅及代森鋅，實(shí)際代森錳鋅產(chǎn)能為1.5萬(wàn)噸/年。上市后，利民股份使用募集資金改進(jìn)擴(kuò)張代森類產(chǎn)品產(chǎn)能，代森錳鋅產(chǎn)能由1.5萬(wàn)噸/年普通代森錳鋅擴(kuò)張為2.5萬(wàn)噸/年絡(luò)合態(tài)代森錳鋅，于2015年建成投產(chǎn)。2017年利民股份非公開(kāi)發(fā)行募集資金2.32億元，收購(gòu)河北雙吉化工有限公司79.50%股權(quán)。河北雙吉擁有絡(luò)合態(tài)代森錳鋅產(chǎn)能1萬(wàn)噸/年，2019年新增代森類產(chǎn)品1萬(wàn)噸（其中代森錳鋅2500噸、代森鋅2500噸、代森聯(lián)5000噸）。通過(guò)內(nèi)生及外延增長(zhǎng)，利民股份鞏固了其代森錳鋅產(chǎn)品國(guó)內(nèi)第一、全球第三的行業(yè)地位。

技術(shù)優(yōu)勢(shì)

掌握核心技術(shù)、擁有領(lǐng)先工藝的利民股份，是國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)參與者和國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)制定者，先后參與了41個(gè)產(chǎn)品的國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)、國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)及行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制定，市場(chǎng)覆蓋80多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。

利民股份從事代森錳鋅產(chǎn)業(yè)30余年， 對(duì)生產(chǎn)工藝流程持續(xù)創(chuàng)新，隨著募集資金投資項(xiàng)目“年產(chǎn)25000噸絡(luò)合態(tài)代森錳鋅原藥及系列制劑技改項(xiàng)目”的實(shí)施，其代森類產(chǎn)品完成升級(jí)換代。當(dāng)前產(chǎn)品為新一代全絡(luò)合代森錳鋅，并研發(fā)出了80%代森錳鋅可濕粉劑產(chǎn)品，具有優(yōu)異性能。國(guó)內(nèi)當(dāng)前很多公司生產(chǎn)和銷售的70%和80%普通代森錳鋅WP產(chǎn)品，都是非全絡(luò)合態(tài)代森錳鋅加工的產(chǎn)品，與利民股份的全絡(luò)合態(tài)代森錳鋅產(chǎn)品相比，在性能、藥效和安全性上都存在差距。

利民股份近十余年來(lái)一直將代森類作為重點(diǎn)發(fā)展品種，作為行業(yè)整合后國(guó)內(nèi)代森類產(chǎn)品主要廠家，已經(jīng)開(kāi)始在國(guó)際市場(chǎng)上積極參與競(jìng)爭(zhēng)。利民股份2007年開(kāi)始關(guān)注巴西代森錳鋅市場(chǎng)，不斷完善產(chǎn)品GLP認(rèn)證，加快產(chǎn)品在巴西市場(chǎng)的登記步伐。截至2019年7月，利民股份在巴西市場(chǎng)支持客戶總共獲得4個(gè)代森錳鋅原藥登記證，6個(gè)代森錳鋅單劑登記證（含控股子公司河北雙吉）。預(yù)計(jì)后續(xù)利民股份代森錳鋅產(chǎn)品在巴西市場(chǎng)銷售有望實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步增長(zhǎng)。河北雙吉2018年業(yè)績(jī)未達(dá)到預(yù)計(jì)目標(biāo)，主要系安全和環(huán)保設(shè)施升級(jí)、投入加大；產(chǎn)品結(jié)構(gòu)處于調(diào)整期、新上項(xiàng)目尚未建成；原材料采購(gòu)成本持續(xù)上漲，造成產(chǎn)品成本上升。針對(duì)這種情況，利民股份在2019、2020年推進(jìn)市場(chǎng)和銷售深度整合，采取靈活價(jià)格策略，對(duì)河北 雙吉員工采用靈活激勵(lì)機(jī)制，以幫助和督促河北雙吉在2019、2020年實(shí)現(xiàn)提升業(yè)績(jī)。

利民股份及控股子公司利民化學(xué)、河北雙吉、威遠(yuǎn)生化、動(dòng)物藥業(yè)、新威遠(yuǎn)均是國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)，擁有國(guó)家級(jí)博士后工作站、CNAS實(shí)驗(yàn)室、GLP實(shí)驗(yàn)室、國(guó)家級(jí)企業(yè)技術(shù)中心和殺菌劑工程技術(shù)研究中心。具有自主研發(fā)不斷推出新產(chǎn)品的能力及持續(xù)改進(jìn)工藝水平的能力，擁有授權(quán)發(fā)明專利49項(xiàng)，授權(quán)實(shí)用新型專利40項(xiàng)。

利民股份參股公司新河農(nóng)化由南通泰禾有限公司、日本SDS公司，以及利民股份共同合資成立，利民股份持有34%的股權(quán)。新河農(nóng)化現(xiàn)有產(chǎn)能3萬(wàn)噸，是全球最大的百菌清生產(chǎn)企業(yè)，是該產(chǎn)品的國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)制定者，并擁有全球領(lǐng)先的合成工藝。技術(shù)方面，新河農(nóng)化1995年成立時(shí)由利民股份提供百菌清工藝技術(shù)，SDS公司入股后，無(wú)償為新河農(nóng)化提供其完整的工藝和生產(chǎn)技術(shù)，自有技術(shù)與SDS技術(shù)結(jié)合再由清華大學(xué)進(jìn)行優(yōu)化，工藝具備先進(jìn)性。2016年新河農(nóng)化啟動(dòng)搬遷，此后業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)顯著，主要原因是2017年以來(lái)百菌清價(jià)格顯著上漲，同時(shí)2017、2018年新河農(nóng)化新建產(chǎn)能投放，市占率大幅提升，且其產(chǎn)品主要通過(guò)先正達(dá)銷往北美，并和SDS形成穩(wěn)定采購(gòu)關(guān)系（由于入股新河農(nóng)化，SDS停產(chǎn)日本裝置，全部從新河農(nóng)化采購(gòu)），為產(chǎn)能消化提供了保障。新河農(nóng)化計(jì)劃在2020年繼續(xù)擴(kuò)產(chǎn)1萬(wàn)噸。

威遠(yuǎn)生化是國(guó)內(nèi)較早生產(chǎn)阿維菌素產(chǎn)品的企業(yè)之一，是《阿維菌素原藥》《阿維菌素乳油》國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)參與起草單位，中國(guó)阿維菌素產(chǎn)品協(xié)作組組長(zhǎng)單位。多年來(lái)威遠(yuǎn)生化阿維菌素國(guó)內(nèi)制劑市場(chǎng)占有率保持領(lǐng)先、出口份額保持第一。同時(shí)具備較強(qiáng)的阿維菌素深加工能力，向產(chǎn)業(yè)鏈下游進(jìn)一步生產(chǎn)附加值更高的甲氨基阿維菌素、伊維菌素、乙酰氨基阿維菌素等（威遠(yuǎn)生化亦是目前全球最大的伊維菌素、乙酰氨基阿維菌素供應(yīng)商）。

作為一家農(nóng)化企業(yè)，環(huán)保工作尤其重要。利民股份清潔生產(chǎn)技術(shù)不斷取得新的突破。污染物的處理與利用、中水回用水平處于國(guó)內(nèi)領(lǐng)先水平，自主研發(fā)的污水處理技術(shù)及應(yīng)用工藝，獲國(guó)務(wù)院“國(guó)家科學(xué)技術(shù)進(jìn)步二等獎(jiǎng)”。利民股份是環(huán)境安全標(biāo)準(zhǔn)化建設(shè)達(dá)標(biāo)企業(yè)，被評(píng)為“中國(guó)農(nóng)藥行業(yè)HSE管理體系合規(guī)AAA企業(yè)”“改革開(kāi)放40年綠色發(fā)展突出貢獻(xiàn)企業(yè)”。

2015年開(kāi)始，由于環(huán)保監(jiān)管趨嚴(yán)，農(nóng)藥行業(yè)開(kāi)始淘汰落后產(chǎn)能，我國(guó)農(nóng)藥產(chǎn)量開(kāi)始呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。但規(guī)?；r(nóng)藥生產(chǎn)企業(yè)得益于行業(yè)集中，營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)、毛利率、凈利率均呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。隨著競(jìng)爭(zhēng)的加劇以及環(huán)保壓力的加大，我國(guó)農(nóng)藥行業(yè)正進(jìn)入新一輪整合期。像利民股份這樣的技術(shù)領(lǐng)先、機(jī)制合理、經(jīng)營(yíng)靈活的企業(yè)，正在成為行業(yè)整合的主導(dǎo)力量，通過(guò)并購(gòu)重組，延伸產(chǎn)業(yè)鏈，擴(kuò)大產(chǎn)能，提高市場(chǎng)占有率，提升國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。