供應(yīng)鏈金融視角下小微企業(yè)融資模式研究

王延軒 周子元 趙曜

摘 要：小微企業(yè)融資難已經(jīng)成為企業(yè)繼續(xù)做大做強的發(fā)展瓶頸，而供應(yīng)鏈金融作為一種新的金融創(chuàng)新，為小微企業(yè)提供了一種新的融資途徑和方式，改變了傳統(tǒng)以固定資產(chǎn)為抵押的融資形式，拓寬了抵押形式和融資渠道。隨著供應(yīng)鏈金融的普及發(fā)展，將能夠有效緩解小微企業(yè)融資難的問題，同時，供應(yīng)鏈金融還大大加強了融資參與主體的信息互動和共享能力，是一種新理念和模式的有效運用。本文主要介紹了供應(yīng)鏈金融的含義、幾種模式的介紹和對比，并針對當前存在的問題提出了相應(yīng)的對策建議。

關(guān)鍵詞：供應(yīng)鏈金融;小微企業(yè);融資模式;優(yōu)化路徑

小微企業(yè)是我國國民經(jīng)濟發(fā)展的重要組成部分，對推動就業(yè)和經(jīng)濟發(fā)展貢獻良多。但是由于其自身條件限制，導(dǎo)致其在融資等方面面臨巨大的困境，因此在供應(yīng)鏈金融發(fā)展的背景下，有必要再次對小微企業(yè)融資難的問題進行探討分析。

一、供應(yīng)鏈金融理論概述

1.供應(yīng)鏈金融定義

供應(yīng)鏈金融主要借助物聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)等平臺，將供應(yīng)鏈上下游各類中小微企業(yè)與規(guī)模較大的主導(dǎo)企業(yè)進行捆綁，進行資源的整合利用，并將其融入到整個供應(yīng)鏈體系，從而形成資金流、物流、信息流一體化的商業(yè)生態(tài)網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)。銀行可以依據(jù)該系統(tǒng)產(chǎn)生的數(shù)據(jù)、信用等級為企業(yè)提供更加靈活的金融產(chǎn)品和針對性乃至定制化的融資服務(wù)模式。供應(yīng)鏈金融的出現(xiàn)，改變了傳統(tǒng)以來以固定資產(chǎn)為抵押的融資模式。資金是推動產(chǎn)業(yè)鏈加速運轉(zhuǎn)的潤滑劑，供應(yīng)鏈金融的出現(xiàn)減少了小微企業(yè)在創(chuàng)業(yè)初期或面臨貸款需求時的融資約束，也大大加快了資金的流轉(zhuǎn)速率，同時精減冗余的商業(yè)步驟，更加扁平化的融資流程大大簡化了企業(yè)甚至金融機構(gòu)的運行流程，提高經(jīng)濟運行效率，減少運營成本，從而加速了整個產(chǎn)業(yè)生態(tài)鏈的良性循環(huán)。

2.供應(yīng)鏈金融模式

（1）應(yīng)收賬款融資模式（應(yīng)收賬款類）

應(yīng)收賬款融資模式是指當上下游兩個企業(yè)存在賒銷方式提貨時，就會產(chǎn)生大量的應(yīng)收賬款，一旦應(yīng)收款面臨難以收回或者是壞賬風險時，被賒銷企業(yè)一方就容易面臨現(xiàn)金流斷流風險，導(dǎo)致資金周轉(zhuǎn)失靈，從而導(dǎo)致階段性資金缺口的情況。因此在這種情況下，被賒銷企業(yè)一方或者說上游企業(yè)就可以應(yīng)收款進行抵押進行融資，這融資模式的前提是，上下游企業(yè)兩方需簽訂真實且有法律效力的合同文件。

（2）保兌倉融資模式（預(yù)付賬款類）

保兌倉融資模式屬于預(yù)付賬款類融資，采購方預(yù)先支付一定金額的貨款作為押金，供應(yīng)鏈金融機構(gòu)代替采購方向供貨方付清全部貨款，供貨方按雙方購銷合同約定進行發(fā)貨，供貨發(fā)貨到達后，該貨物即成為本次融資的抵押物，保兌倉融資模式多運用于采購階段，它是以采購方對供應(yīng)商的提貨權(quán)作為融資擔保的基礎(chǔ)。

（3）融通倉融資模式（存貨類）

由于商品產(chǎn)量過?；驇齑嬷苻D(zhuǎn)速度緩慢就會容易產(chǎn)生貨物積壓，增大經(jīng)營成本，造成資金的占用。這時候企業(yè)要緩解資金需求，就會以現(xiàn)有貨物作為抵押物，向銀行等金融機構(gòu)進行融資，實現(xiàn)貨物提前套現(xiàn)。由于市場的廣度和深度，以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，存貨融資的方式也多有不同，主要有以下三種形式：

①靜態(tài)抵質(zhì)押

所謂靜態(tài)是指貨物的不移動或有固定的儲存位置，當企業(yè)以自有或第三方合法擁有的不動產(chǎn)作為抵質(zhì)押物向金融機構(gòu)進行融資時，金融機構(gòu)委托第三方物流公司對抵押物進行管理存儲，在融資期間，不得進行貨物交易。企業(yè)須向金融機構(gòu)償還貸款后，才能來贖回貨物。

②動態(tài)抵質(zhì)押

供應(yīng)鏈金融下，金融機構(gòu)對企業(yè)的抵押物的商品價值進行估值，并設(shè)定一個最低限額作為閾值，閾值以上的商品企業(yè)可以以貨易貨、出庫用于融通，反之，閾值以下的企業(yè)則無法進行處置，相較于靜態(tài)抵質(zhì)押，動態(tài)抵質(zhì)押下企業(yè)擁有更加靈活的處理空間，動態(tài)抵質(zhì)押一般適用于貨物品類比較統(tǒng)一、庫存較為穩(wěn)定或其他便于價值核算的標準化產(chǎn)品的企業(yè)。

③倉單質(zhì)押

倉單質(zhì)押可以分為標準倉單質(zhì)押和普通倉單質(zhì)押兩類。標準倉單質(zhì)押是采取期貨交割倉單的，普通倉單質(zhì)押則不以期貨交割倉單為依據(jù)。標準倉單質(zhì)押適用于有套期保值和降低經(jīng)營風險需求的客戶，與其他模式相比，該流程較為簡單、費用也相較低廉，同時由于其產(chǎn)品的較高標準化還使得其具有較強的流動性。

3.供應(yīng)鏈金融服務(wù)模式對比

每種模式使用情況不同，要求和面臨的風險也不同，企業(yè)需要根據(jù)自身的實際情況選擇適合自己的融資模式。

二、供應(yīng)鏈金融視角下小微企業(yè)融資模式發(fā)展現(xiàn)狀

1.小微企業(yè)的融資約束

互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)運用的普及和電子商務(wù)的高速發(fā)展，引發(fā)了全民創(chuàng)業(yè)熱潮，一方面提供了大量的就業(yè)崗位，另一方面誕生了許許多多的中小企業(yè)和小微企業(yè)，小微企業(yè)由于數(shù)量眾多、涉及就業(yè)人口廣泛，因此在促進民生就業(yè)、社會經(jīng)濟發(fā)展等方面發(fā)揮著日益重要的作用;其次小微企業(yè)為社會提供了多樣的產(chǎn)品和服務(wù)，拉近了廠家和消費者的距離，方便了人們的工作生活。但是隨著經(jīng)濟的高速發(fā)展和各項生產(chǎn)成本的提高，小微企業(yè)在經(jīng)營上面臨極大的資金需求，融資難問題已經(jīng)成為企業(yè)發(fā)展的重要瓶頸，主要的融資約束體現(xiàn)在：

（1）抵押物缺乏。不動產(chǎn)幾乎是實踐中唯一被銀行等貸款機構(gòu)認可的抵押物，而目前小微企業(yè)中普遍缺少抵押物，無法提供足夠多的抵押物是當前融資難的最大障礙。

（2）資金需求波動大。融資成本相對較高，小微企業(yè)規(guī)模小，市場競爭弱，經(jīng)營易受外部環(huán)境的影響，受經(jīng)營周期的影響，其資金需求也具有明顯的季節(jié)性和臨時性，且資金需求量小，導(dǎo)致融資復(fù)雜性加大，融資成本也加大。

此外從融資渠道來看，向商業(yè)銀行貸款依然是小微企業(yè)的重要融資渠道，隨著小微企業(yè)重要性的提高，國家近幾年也對小微企業(yè)融資進行了一定的政策支持和稅收補貼，加強對銀行等金融機構(gòu)的引導(dǎo)，從制度機制和金融產(chǎn)品的創(chuàng)新等進行優(yōu)化完善，同時加強對小微企業(yè)的融資實現(xiàn)更有效和針對性的信息收集和差異化監(jiān)督，積極推動金融機構(gòu)服務(wù)小微企業(yè)，推送小微企業(yè)高速健康發(fā)展。

2.小微企業(yè)采用供應(yīng)鏈融資存在的問題

（1）供應(yīng)鏈融資在小微企業(yè)中的應(yīng)用還不廣泛

由于供應(yīng)鏈金融在實際操作在中存在較高要求，如對企業(yè)本身產(chǎn)品的市場定位、信息技術(shù)共享運用具有嚴格要求。因此在對于規(guī)模較小、產(chǎn)業(yè)鏈條短的小微企業(yè)來說，執(zhí)行操作難度比較高，運用也并不廣泛。比如對于電子商業(yè)在各領(lǐng)域運用已經(jīng)非常普及，但是在供應(yīng)鏈金融中沒有對資源進行有效的整合，導(dǎo)致交易的顯性成本依然較為突出;比如對于勞動密集型的企業(yè)，固定資產(chǎn)少、權(quán)重低，和銀行強調(diào)的以資產(chǎn)取人的原則相沖突，也大大限制了其融資需求，并且無法體現(xiàn)供應(yīng)鏈金融的商業(yè)價值，因此在這些企業(yè)的運用也較少。此外小微企業(yè)很多屬于家庭企業(yè)，企業(yè)運用資金大都來自個人或親人朋友等內(nèi)部融資，這也會導(dǎo)致其融資時面臨更大的限制和嚴峻的經(jīng)營風險，從銀行等金融機構(gòu)安全性角度出發(fā)，小微企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模小，固定資產(chǎn)小，業(yè)務(wù)經(jīng)營單一，業(yè)務(wù)潛在發(fā)展能力有限，資金放貸面臨較大的安全性問題，因此銀行也會設(shè)定較高的融資門檻以保障自身的安全，避免系統(tǒng)性風險，而小微企業(yè)目前融資渠道受限，擔保不足，這些都成為供應(yīng)鏈金融進一步發(fā)展和運用的顯著問題。

（2）小微企業(yè)的供應(yīng)鏈融資信息披露不夠全面

銀行等金融機構(gòu)需要通過評估企業(yè)的財務(wù)情況、經(jīng)營情況等多方面信息，從而決定是否放貸，以及放貸的規(guī)模、利率、償還條件等，而小微企業(yè)由于偏家族式經(jīng)營，內(nèi)部組織不夠完善、組織流程缺乏，一方面財務(wù)和經(jīng)營數(shù)據(jù)都較為混亂，另一方面由于其自負盈虧，自由資金運營等方式，也使得其內(nèi)部信息更為隱蔽，缺乏透明性和真實性使得銀行等金融機構(gòu)在進行綜合評估時面臨很大困難，信息的不對稱導(dǎo)致銀行產(chǎn)生較強的防備心理和更高的審查標準，因此小微企業(yè)在想要運用供應(yīng)鏈金融擺脫現(xiàn)有的融資困境時，必須充分利用大數(shù)據(jù)平臺和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)來提供自身的信息披露的透明度。

三、供應(yīng)鏈金融視角下小微企業(yè)融資模式的優(yōu)化路徑

1.企業(yè)提高供應(yīng)鏈管理的意識與能力

供應(yīng)鏈金融作為一種新的模式，拓展了小微企業(yè)的融資渠道，雖然對于其運用有諸多條件限制。但是小微企業(yè)應(yīng)當充分利用好難得的金融創(chuàng)新機制，努力改進現(xiàn)有的被動的融資局面，提高自身的認知和運營水平，以更大的決心突破現(xiàn)有的條件限制。后期隨著供應(yīng)鏈金融的不斷發(fā)展和完善，未來在金融領(lǐng)域中將會進一步發(fā)揮其作用，企業(yè)要主動出擊贏得主動，并且從長遠來看，供應(yīng)鏈金融管理能夠為企業(yè)建立更加清晰長遠可控的管理體系，有助于企業(yè)補齊現(xiàn)有短板，加強上下游聯(lián)動互動，加快資本和產(chǎn)品的流通，降低生產(chǎn)成本，化解資金長期缺位的情況，增加自身的綜合實力。

2.國家完善供應(yīng)鏈金融相關(guān)法規(guī)制度

國家應(yīng)該不斷完善相關(guān)的法律法規(guī)建設(shè)，為小微企業(yè)和銀行等金融機構(gòu)的融資行為引導(dǎo)和完善制度建設(shè)，切實從多方面解決小微企業(yè)融資難、融資門檻高和銀行等金融機構(gòu)安全性保障的兩難問題，切實保障各參與主體的正當合法權(quán)益，比如對于供應(yīng)鏈金融中沉淀的流動資產(chǎn)例如商業(yè)票據(jù)、存貨等，應(yīng)加強對銀行等金融機構(gòu)的抵押權(quán)或質(zhì)押權(quán)的法律保障，給予銀行更多的自主權(quán)利以平衡其風險。只有更加完善的制度保障，才能從根本上切實保障各方權(quán)益，推動融資放貸和金融行業(yè)的長遠健康發(fā)展。

3.政府對小微企業(yè)供應(yīng)鏈融資提供補助

積極鼓勵企業(yè)優(yōu)化融資模式，對于開展和運用供應(yīng)鏈金融的小微企業(yè)應(yīng)當進行適量的補助，優(yōu)化補助政策和指引，針對不同的企業(yè)類型、行業(yè)、供應(yīng)鏈位置給予不同的補助金額和補助形式。比如對應(yīng)國家重點扶持和高新技術(shù)企業(yè)，可以通過稅收優(yōu)惠或降低貸款利率等進行支持。

4.加強供應(yīng)鏈融資的物流服務(wù)功能

物流是供應(yīng)鏈金融的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，是上下游企業(yè)高效運作的保障。因此必須要加強和提高供應(yīng)鏈金融中的物流服務(wù)功能，加強政策支持，充分發(fā)揮和利用第三方物流企業(yè)參與到該環(huán)節(jié)來。以組織的專業(yè)化，更好地讓資金流和信息流發(fā)揮作用，減少中間成本、提高利潤空間、增強融資能力。

四、結(jié)論

新常態(tài)下，產(chǎn)業(yè)升級和互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟的高速發(fā)展，給供應(yīng)鏈金融的發(fā)展運用提供了更加廣闊的市場條件。供應(yīng)鏈金融不但可以助力大企業(yè)騰飛，還可以為小微企業(yè)的融資和企業(yè)經(jīng)營提供新選項，也為銀行金融機構(gòu)、物流企業(yè)帶來了新的機會，真正實現(xiàn)多贏的局面。

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作者簡介：通訊作者：周子元（1987- ），女，漢族，黑龍江佳木斯人，博士在讀，講師，研究方向：供應(yīng)鏈管理