江蘇省中小企業(yè)融資現(xiàn)狀分析

吳燕

摘 要： 江蘇省中小企業(yè)的發(fā)展是江蘇省經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要部分，而中小企業(yè)融資問題是其持續(xù)經(jīng)營(yíng)的關(guān)鍵。通過對(duì)江蘇省13市1653家中小企業(yè)進(jìn)行問卷調(diào)研和現(xiàn)場(chǎng)訪談，針對(duì)中小企業(yè)融資渠道單一、對(duì)銀行貸款依賴度過高和民間融資成本較高等特點(diǎn)提出中小企業(yè)應(yīng)該提升盈利能力、加強(qiáng)與信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)合作、積極開展直接融資和有效發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)金融的融資作用等建議。

關(guān)鍵詞： 中小企業(yè) 融資渠道 互聯(lián)網(wǎng)金融

一、引言

國(guó)家主席習(xí)近平在2019年4月27日第二屆“一帶一路”國(guó)際合作高峰論壇上表示我們要深化智能制造，數(shù)字經(jīng)濟(jì)等前沿領(lǐng)域合作，實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，要建設(shè)多元化融資體系和多層次資本市場(chǎng)。江蘇省作為經(jīng)濟(jì)大省，如何為支撐江蘇經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的一支重要力量——中小企業(yè)建設(shè)合理完善的多元化融資體系將為成為未來工作中的重點(diǎn)。江蘇省中小企業(yè)總數(shù)已經(jīng)達(dá)到近300萬家，規(guī)模以上中小工業(yè)企業(yè)數(shù)量更是名列全國(guó)首位。中小企業(yè)的快速良好發(fā)展一方面可以促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展，推動(dòng)創(chuàng)新，增加財(cái)政稅收，另一方面也為地區(qū)提供了多樣化的就業(yè)崗位，改善民生。然而中小企業(yè)在持續(xù)健康發(fā)展的過程中始終面臨融資難的問題，由于中小企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模相對(duì)較小、固定資產(chǎn)整體比重不高、財(cái)務(wù)管理欠規(guī)范和資金需求不穩(wěn)定等特點(diǎn)，中小企業(yè)較難獲得銀行貸款，也比較難通過資本市場(chǎng)發(fā)行股票和債券的方式獲得資金。雖然很多中小企業(yè)可以選擇通過民間借貸獲得資金，但是昂貴的利息成本其實(shí)是制約了中小企業(yè)進(jìn)一步的發(fā)展。因此，面臨資金缺口的中小企業(yè)在互聯(lián)網(wǎng)金融的大背景下厘清融資現(xiàn)狀并不斷進(jìn)行融資方式的創(chuàng)新，尋求可持續(xù)發(fā)展的資金來源就顯得十分必要。

二、江蘇省13市中小企業(yè)基本情況

2019年暑期課題組成員基于校企業(yè)生態(tài)研究中心對(duì)江蘇省13市中小企業(yè)進(jìn)行隨機(jī)問卷調(diào)研，包括填寫調(diào)查問卷和現(xiàn)場(chǎng)訪談。所回收問卷中只保留了中型企業(yè)和小型企業(yè)（依據(jù)“2011年6月中小企業(yè)劃分標(biāo)準(zhǔn)”），并對(duì)問卷進(jìn)行梳理，最終得到1653份有效問卷。調(diào)研的中小企業(yè)所屬行業(yè)覆蓋范圍比較廣，包括了紡織業(yè)、制造業(yè)、零售業(yè)、服務(wù)業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)等。從企業(yè)規(guī)模和從業(yè)人數(shù)看，1653家調(diào)研企業(yè)中包括223家中型企業(yè)和1430家小型企業(yè)。從中小企業(yè)成立的時(shí)間看，成立時(shí)間超過10年的有715家，成立時(shí)間5-10年的438家，3-5年以內(nèi)的372家，2年以內(nèi)的128家?？梢钥闯?，調(diào)研的中小企業(yè)多數(shù)成立時(shí)間都較長(zhǎng)，處于穩(wěn)定發(fā)展時(shí)期，具有一定的經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性。

三、13市中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀特點(diǎn)

（一）融資需求較為低迷

在調(diào)研的1653家中小企業(yè)中，2019年上半年企業(yè)融資需求比2018年同期增加的有213家，持平的836家，減少的有604家。中小企業(yè)對(duì)2019年下半年的預(yù)期也并不樂觀，預(yù)計(jì)下半年本企業(yè)融資需求比上半年增加的僅有193家，持平的850家，減少的610家。（見表1）在上半年融資需求已經(jīng)較為低迷的情況下，企業(yè)對(duì)下半年的預(yù)期融資需求更加弱。受宏觀環(huán)境影響，中小企業(yè)在2019年的發(fā)展中更加傾向于保守經(jīng)營(yíng)，較少的企業(yè)有擴(kuò)大規(guī)模等改變，對(duì)資金的需求相對(duì)較弱。

（二）實(shí)際融資規(guī)模較為平穩(wěn)

在調(diào)研的1653家企業(yè)中，2019年上半年企業(yè)實(shí)際融資規(guī)模比2018年同期增加的有209家，持平的913家，而減少的達(dá)到531家。調(diào)研的中小企業(yè)對(duì)2019年下半年的預(yù)期融資規(guī)模變化不大。預(yù)計(jì)2019年下半年比上半年增加的有195家，持平的有939家，減少的有519家。（見表2）可見2019年度實(shí)際融資規(guī)模雖然有部分企業(yè)呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，但是整體較為平穩(wěn)，三分之二以上的中小企業(yè)實(shí)際融資規(guī)模都能保持不變或增加。

（三）融資渠道缺乏多樣性

1.融資渠道較為單一。由于調(diào)研想要研究的是中小企業(yè)從外部獲得資金的方式，不考慮企業(yè)通過自有資本金和每年的留存盈余獲得的內(nèi)源融資方式，因此在調(diào)研問卷中共提供了11種外源融資選項(xiàng)（包括沒有，銀行貸款，債券，委托貸款，民間集資，股權(quán)融資，信用擔(dān)保，私募，融資租賃，風(fēng)險(xiǎn)投資和小貸公司）給企業(yè)選擇，可以單選也可以多選。

圖1中有693家企業(yè)只選擇一種融資渠道，這種單一的融資渠道選擇跟企業(yè)規(guī)模和企業(yè)獲得資金的難易程度有關(guān)，這顯然會(huì)限制企業(yè)的實(shí)際融資規(guī)模，有可能難以滿足其融資需求。而448家企業(yè)相對(duì)有較多的融資渠道的選擇權(quán)，能夠采用兩種及以上融資渠道來滿足資金需求。只有這部分不到三分之一的中小企業(yè)會(huì)選擇多種融資渠道，可見江蘇省中小企業(yè)融資渠道整體比較缺乏多樣性。

2.銀行貸款依賴性較高，直接融資占比低。進(jìn)一步對(duì)中小企業(yè)選擇的具體融資渠道進(jìn)行分析后發(fā)現(xiàn)，1653家企業(yè)中有940家選擇了銀行貸款獲得融資，其中有555家企業(yè)僅選擇了銀行貸款一種融資渠道，而其他385家企業(yè)選擇了銀行貸款和其他融資渠道相結(jié)合的方式來獲得資金，銀行貸款依賴性較高。結(jié)合現(xiàn)場(chǎng)訪談的情況發(fā)現(xiàn)銀行貸款還是大多數(shù)企業(yè)傾向于選擇的融資渠道，且部分企業(yè)在銀行貸款不能完全滿足資金需求的情況下會(huì)結(jié)合其他融資渠道。

通過資本市場(chǎng)發(fā)行股票和債券是中小企業(yè)的直接融資方式，但在調(diào)研中發(fā)現(xiàn)只通過發(fā)行債券一種方式獲得資金的企業(yè)有7家，只通過股權(quán)融資籌集基金的企業(yè)有45家，在所調(diào)研的總體企業(yè)中占比較低。而在不同的融資渠道中只要選擇了發(fā)行債券和股票的企業(yè)共有296家，仍然占比較低。

3.民間融資渠道成本較高，缺乏信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)。對(duì)比鮮明的是在1653家企業(yè)中選擇了民間集資的企業(yè)有120家，其中只選擇了民間集資的企業(yè)僅有45家;選擇了信用擔(dān)保的企業(yè)有204家，其中僅選擇了信用擔(dān)保的企業(yè)僅有9家。這說明企業(yè)很難只通過民間集資或者信用擔(dān)保的方式來滿足自身的融資需求。通過調(diào)研數(shù)據(jù)和現(xiàn)場(chǎng)訪談發(fā)現(xiàn)，企業(yè)想要通過民間集資獲得經(jīng)營(yíng)性資金也很困難，民間集資成本過高企業(yè)難以承受。而各地信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)缺乏，即使當(dāng)?shù)赜幸恍┬庞脫?dān)保機(jī)構(gòu)，中小企業(yè)在融資過程中由于自身資產(chǎn)規(guī)模等原因也很難獲得信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的支持。

（四）融資成本變化不大

在調(diào)研的1653家企業(yè)中，2019年上半年企業(yè)融資成本比2018年同期增加的有323家，持平的有863家，減少的有467家。預(yù)計(jì)下半年比上半年融資成本增加的企業(yè)有301家，持平的有933家，減少的有419家。（見表3）多數(shù)企業(yè)認(rèn)為下半年融資成本不會(huì)有太大 變化，但也有約四分之一企業(yè)比較樂觀，認(rèn)為下半年融資成本會(huì)減少，這種預(yù)期在一定程度上能夠增加其下半年的融資需求。但同時(shí)多家企業(yè)表示雖然融資成本看似變化不大，但是其承擔(dān)的融資成本較高。如果能以更低的成本〖JP〗獲得資金將有利于提升企業(yè)盈利能力，有利于企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模。

四、江蘇省中小企業(yè)融資建議

（一）完善信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)機(jī)制，加強(qiáng)支持力度

從政府的角度可以規(guī)范信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)操作的同時(shí)給予一定的政策支持，放寬信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入門檻，使得信用擔(dān)保行業(yè)能夠形成良性競(jìng)爭(zhēng)業(yè)態(tài)。信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)應(yīng)該盡量合理降低對(duì)中小企業(yè)的擔(dān)保門檻，從而一定程度上降低融資成本，簡(jiǎn)化擔(dān)保業(yè)務(wù)流程，并且應(yīng)該提供更多的專業(yè)意見，從而提高在中小企業(yè)融資過程中的參與度，能夠使得更多的中小企業(yè)在融資過程中獲得其服務(wù)。信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)可以進(jìn)一步進(jìn)行擔(dān)保業(yè)務(wù)創(chuàng)新，拓寬擔(dān)保抵押物范圍，使得更多的企業(yè)能夠獲得信用擔(dān)保貸款。同時(shí)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)也會(huì)面臨多種風(fēng)險(xiǎn)，因此自身應(yīng)該要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制，這樣才能使得更多的企業(yè)能夠信任并且選擇信用擔(dān)保貸款。

（二）重視企業(yè)經(jīng)營(yíng)，提升盈利能力

中小企業(yè)自身應(yīng)該重視企業(yè)經(jīng)營(yíng)，規(guī)范業(yè)務(wù)發(fā)展的同時(shí)，能夠結(jié)合經(jīng)濟(jì)發(fā)展的特點(diǎn)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整或者優(yōu)化，進(jìn)而提升自身的盈利能力，這樣既可以保證自身的資金需求較為穩(wěn)定，也能夠加強(qiáng)自有資本金的積累。這樣即使在難以獲得外源融資的情況下也能通過自有資本或者留存盈余的方式來滿足資金需求。而且提升盈利能力實(shí)際上能夠?yàn)楂@得外源融資提供保障。

（三）積極應(yīng)用直接融資渠道

從江蘇省13市中小企業(yè)調(diào)查問卷分析中的融資渠道特點(diǎn)可以看出其通過股票、債券等方式的直接融資非常有限。而事實(shí)上近年來我國(guó)出臺(tái)了很多相關(guān)政策，不斷促進(jìn)多層次資本市場(chǎng)的完善，也取得了非常好的效果，中小企業(yè)應(yīng)該抓住資本市場(chǎng)發(fā)展機(jī)遇，主動(dòng)去了解當(dāng)?shù)刂苯尤谫Y市場(chǎng)的優(yōu)惠政策，探尋直接融資市場(chǎng)融資的流程等。政府和金融機(jī)構(gòu)也應(yīng)加大對(duì)有直接融資需求的中小企業(yè)上市輔導(dǎo)力度，還可以通過采取優(yōu)惠方式引入各類基金為中小企業(yè)提供可持續(xù)性資金支持。

（四）合理利用眾籌融資等方式

中小企業(yè)在對(duì)銀行貸款較為依賴卻又難以獲得的情況下，有效利用互聯(lián)網(wǎng)金融融資能夠解決融資難、融資貴的難題?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的不同模式也都存在相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)，尤其是近年來p2p網(wǎng)貸相繼出問題，相對(duì)而言眾籌是中小企業(yè)可以優(yōu)先考慮的融資方式。中小企業(yè)在合理利用互聯(lián)網(wǎng)金融中的眾籌的方式進(jìn)行融資的同時(shí)應(yīng)該加強(qiáng)自身的風(fēng)險(xiǎn)管理。這樣一方面中小企業(yè)通過眾籌融資服務(wù)的支撐可以實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)的可持續(xù)發(fā)展，另一方面眾籌等融資方式能夠圍繞中小企業(yè)需求不斷地豐富金融服務(wù)方式，實(shí)現(xiàn)真正的金融創(chuàng)新。中小企業(yè)結(jié)合自身特點(diǎn)對(duì)銀行貸款、發(fā)行股票或債券和眾籌模式等進(jìn)行對(duì)比并選擇合理的融資方式，構(gòu)建傳統(tǒng)融資和互聯(lián)網(wǎng)融資相互補(bǔ)充的多元化融資體系。