互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)企業(yè)信貸支持的風(fēng)險(xiǎn)管理分析

杜恒

摘 要：目前市場(chǎng)上發(fā)展較好且有代表性的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)主要有網(wǎng)商銀行、京東金融和博金貸等。三類平臺(tái)因自身資源稟賦及出身背景不同，走向不同的發(fā)展模式。網(wǎng)商銀行和京東金融更傾向于作為各自股東商業(yè)帝國的資金供給角色，博金貸更類似獨(dú)立的第三方金融平臺(tái)。對(duì)應(yīng)的，他們的風(fēng)險(xiǎn)管理要點(diǎn)和防范手段也不盡相同。供應(yīng)鏈金融模式與平臺(tái)模式之間，一個(gè)更側(cè)重于流動(dòng)性管理，一個(gè)更側(cè)重于項(xiàng)目本身風(fēng)險(xiǎn)把控及風(fēng)險(xiǎn)分散管理。

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融;中小企業(yè);風(fēng)險(xiǎn)管理;供應(yīng)鏈金融

0 引言

中國互聯(lián)網(wǎng)金融從2013年6月支付寶旗下余額寶橫空出世開始，正式拉開了互聯(lián)網(wǎng)金融元年的大旗。最早的余額寶僅僅是貨幣基金基于互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的銷售，但相較于一般的貨幣基金，幾大創(chuàng)新模式，像隨存隨取、零手續(xù)費(fèi)、T+0交易、無限額等優(yōu)勢(shì)，以極快的速度引發(fā)全民熱潮，基金規(guī)模不斷攀升，截止到2019年6月末，基金規(guī)模達(dá)到1.03萬億，成為了中國規(guī)模最大的基金。

互聯(lián)網(wǎng)金融的高效、便捷、靈活等特點(diǎn)，迅速引爆市場(chǎng)，成為金融行業(yè)轉(zhuǎn)型，甚至互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的一大方向。招商銀行、平安銀行、建設(shè)銀行等紛紛加快互聯(lián)網(wǎng)金融的布局，主動(dòng)升級(jí)產(chǎn)品，加大IT建設(shè)及投入。而與此同時(shí)，草根民營系互聯(lián)網(wǎng)金融公司崛起，各大P2P網(wǎng)貸平臺(tái)忽如一夜春風(fēng)，遍地開花。2013年6月，“人人貸”獲得7.93億元風(fēng)投資金，2013年我國P2P網(wǎng)貸平臺(tái)數(shù)量為523家，同比增長253.4%，總交易金額達(dá)到1000億。2014年網(wǎng)貸平臺(tái)1500家，2015年行業(yè)發(fā)展到頂峰，平臺(tái)數(shù)量達(dá)到3800家，成交金額更是高達(dá)9800億。網(wǎng)貸平臺(tái)的快速發(fā)展，也帶來了一系列問題，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)魚龍混雜，風(fēng)險(xiǎn)違約事件不斷，平臺(tái)跑路，資金鏈斷裂問題頻發(fā)。這里面，除了平臺(tái)本身的信用問題，平臺(tái)的金融風(fēng)險(xiǎn)防范能力，合規(guī)流程，管理能力也是大部分平臺(tái)需要重點(diǎn)考慮的。

1 主流互聯(lián)網(wǎng)金融模式

針對(duì)各大網(wǎng)貸平臺(tái)，特別是小微企業(yè)融資的網(wǎng)貸平臺(tái)，主要介紹下目前國內(nèi)的主要金融模式。

1.1 網(wǎng)商銀行平臺(tái)模式

網(wǎng)商銀行是2015年成立的中國首批民營試點(diǎn)銀行之一，背靠阿里系的螞蟻金服，與支付寶及淘寶對(duì)接系統(tǒng)數(shù)據(jù)，成為服務(wù)中小微企業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)銀行領(lǐng)先公司。網(wǎng)商銀行的主要客戶群體為基于淘寶及天貓平臺(tái)的商戶，以及支付寶的線下登記商戶。依托于阿里的商業(yè)生態(tài)，網(wǎng)商銀行能夠更好地服務(wù)小微商戶群體，同時(shí)利用本身系統(tǒng)進(jìn)行大數(shù)據(jù)分析，把控風(fēng)險(xiǎn)。

網(wǎng)商銀行的戰(zhàn)略定位有三大方向，分別是服務(wù)小微客戶、服務(wù)農(nóng)村市場(chǎng)以及服務(wù)中小金融機(jī)構(gòu)。

針對(duì)該客戶群體，網(wǎng)商銀行分別推出網(wǎng)商貸、旺農(nóng)貸、信任付等三大產(chǎn)品。因?yàn)榫W(wǎng)商貸為網(wǎng)商銀行的主打產(chǎn)品，且與阿里體系的數(shù)據(jù)聯(lián)系較多。這里主要就網(wǎng)商貸的業(yè)務(wù)模式進(jìn)行介紹。網(wǎng)商貸是面向淘寶賣家、天貓賣家以及在支付寶系統(tǒng)登記的線下商家的一款短期經(jīng)營周轉(zhuǎn)貸款產(chǎn)品。支付寶通過調(diào)取數(shù)據(jù)，結(jié)合申請(qǐng)者提供的基本資料，從而根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)模型，系統(tǒng)自動(dòng)判斷申請(qǐng)人是否通過以及具體的貸款額度。

網(wǎng)商貸是典型的依托阿里系平臺(tái)的大數(shù)據(jù)為主的業(yè)務(wù)及風(fēng)控模式。網(wǎng)商銀行借助阿里的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，突破時(shí)間及空間限制，結(jié)合阿里、螞蟻金服的線上電商平臺(tái)數(shù)據(jù)，及線下支付寶交易場(chǎng)景數(shù)據(jù)，并充分發(fā)掘淘寶、天貓、阿里、支付寶等平臺(tái)的客戶信息，對(duì)這些客戶進(jìn)行準(zhǔn)入和授信。

通過數(shù)據(jù)的發(fā)掘及客戶已有資料的收集，網(wǎng)商貸實(shí)現(xiàn)了全程無人工的放款審批流程，其主要特點(diǎn)為：（1）平臺(tái)數(shù)據(jù)的充分共享和分析;（2）外部數(shù)據(jù)的接入并與平臺(tái)數(shù)據(jù)整合;（3）銀行賬戶的流水監(jiān)管及優(yōu)化。

其中，外部數(shù)據(jù)主要包括企業(yè)工商信息、體系行為、行業(yè)特征、個(gè)人屬性等，更好地融入已有數(shù)據(jù)，提升準(zhǔn)入率及門檻。

而網(wǎng)商銀行流水的監(jiān)管也從線上電商延伸到線下門店，以打通銷售、供應(yīng)鏈為主，通過存貨融資、供應(yīng)鏈融資、預(yù)付款融資、自保理業(yè)務(wù)，將線上數(shù)據(jù)化能力進(jìn)一步拓展到線下實(shí)體經(jīng)營層面，拓展小微企業(yè)的服務(wù)空間。而與省、市稅務(wù)局的合作，共同推出稅務(wù)類貸款，以小微企業(yè)的納稅流水來獲得信用額度，更好的優(yōu)化了整個(gè)融資流程。

1.2 京東供應(yīng)鏈融資模式

同樣作為互聯(lián)網(wǎng)電商平臺(tái)的京東也依托自身龐大的電商渠道、物流網(wǎng)絡(luò)及客戶流量，開展了自身的金融業(yè)務(wù)。

2012年京東進(jìn)入供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域。2013 年，京東依靠自有技術(shù)推出了融資產(chǎn)品——“京保貝”，該產(chǎn)品主要服務(wù)于大型供應(yīng)商，該融資產(chǎn)品和授信額度密切相關(guān)，這種模式貸款僅需要3 分鐘。2014 年推出了新的融資產(chǎn)品——“京小貸”，這一產(chǎn)品主要服務(wù)于中小型供應(yīng)商，京東通過系統(tǒng)分析商家銷售額等數(shù)據(jù)，決定是否提供款項(xiàng)，這種模式和“京保貝”無實(shí)質(zhì)區(qū)別。

京東的供應(yīng)鏈金融模式與傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融沒有本質(zhì)區(qū)別，主要是通過訂單融資、入庫單融資、應(yīng)收賬款融資和委托貸款融資等幾種方式進(jìn)行。但京東金融與傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融不同在于，為保證資金及時(shí)提供，高效周轉(zhuǎn)，京東金融以自身平臺(tái)資金向上下游的中小企業(yè)提供貸款。并且以京東的平臺(tái)客戶為主，供應(yīng)商與京東需確定長期合作關(guān)系，進(jìn)駐京東商城，充分利用京東平臺(tái)的交易數(shù)據(jù)、物流數(shù)據(jù)，確保融資的真實(shí)背景。同時(shí)會(huì)對(duì)在京東運(yùn)營的商戶進(jìn)行分類，根據(jù)運(yùn)營情況進(jìn)行評(píng)級(jí)，提供相應(yīng)額度。

1.3 獨(dú)立第三方的P2P借款模式

以博金貸為主的實(shí)業(yè)集團(tuán)下屬互聯(lián)網(wǎng)金融公司，本身不依托其他互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，僅僅作為獨(dú)立的第三方金融平臺(tái)運(yùn)作，其本身也具有特點(diǎn)。

博金貸是由江西省博匯九州金融服務(wù)有限公司運(yùn)營，平臺(tái)成立于2014年，2015年實(shí)現(xiàn)盈利，2016年凈利潤增長，是行業(yè)內(nèi)少數(shù)表現(xiàn)較良好的網(wǎng)貸平臺(tái)。

博金貸的業(yè)務(wù)模式主要為向中小企業(yè)提供貸款融資及相應(yīng)產(chǎn)品，平臺(tái)大部分借款人均為小微企業(yè)，少量車貸及個(gè)人信貸。根據(jù)業(yè)務(wù)類型劃分主要有P2P網(wǎng)貸和交易所產(chǎn)品。P2P網(wǎng)貸的融資人為企業(yè)，博金貸搭建平臺(tái)，將企業(yè)的融資項(xiàng)目制定成理財(cái)產(chǎn)品在平臺(tái)上發(fā)布銷售。交易所產(chǎn)品主要資產(chǎn)來源為保理資產(chǎn)和小貸公司資產(chǎn)，大額標(biāo)的一般通過交易所進(jìn)行交易。

博金貸的風(fēng)險(xiǎn)防范方式也是非常多樣的。針對(duì)中小企業(yè)，博金貸平臺(tái)會(huì)要求提供公司擔(dān)保，相關(guān)責(zé)任人提供連帶責(zé)任保證，房產(chǎn)和車輛抵押，平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)備用金交納等。另外博金貸于2016年就實(shí)行了第三方銀行存管，與江西銀行對(duì)接進(jìn)行直接銀行存管系統(tǒng)。將委托資金與公司賬戶分離，做到風(fēng)險(xiǎn)隔離與合規(guī)。同時(shí)在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步加強(qiáng)理財(cái)產(chǎn)品債權(quán)標(biāo)的物的轉(zhuǎn)讓交易，在平臺(tái)上轉(zhuǎn)讓和變現(xiàn)的標(biāo)的占總金額的68.53%，大大活躍了平臺(tái)流量，這也為投資人增加流動(dòng)性，平臺(tái)控制個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)提供了助益。

2 各互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)管理分析

三類平臺(tái)本身都是利用自身的資源優(yōu)勢(shì)和稟賦，建立自身的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制。通過分析發(fā)現(xiàn)，網(wǎng)商銀行和京東的互聯(lián)網(wǎng)金融模式主要是以大數(shù)據(jù)分析為主的基于真實(shí)交易背景的供應(yīng)鏈金融。兩大平臺(tái)均是以自有資金向體系內(nèi)的客戶及中小企業(yè)融資，相對(duì)的他們的風(fēng)險(xiǎn)控制體系更多的聚焦于平臺(tái)內(nèi)部，不涉及到外部的投資人，相對(duì)來說資金的管理和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)更低。博金貸平臺(tái)，采用的是平臺(tái)網(wǎng)貸模式做小微企業(yè)，更多的是整合資金端和項(xiàng)目端，撮合匹配資金需求到各個(gè)項(xiàng)目。博金貸本身并不對(duì)投資人提供擔(dān)保，但項(xiàng)目的調(diào)研、催收、還款由博金貸代為處理，僅僅起到中間服務(wù)平臺(tái)的作用。理論上，博金貸平臺(tái)上項(xiàng)目的逾期對(duì)平臺(tái)本身并不會(huì)造成損失。但中國市場(chǎng)剛性兌付及互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)貸的普遍兜底行為，對(duì)博金貸平臺(tái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)控制提出了較高的要求。同時(shí)大量中小投資者，在項(xiàng)目資金流動(dòng)性上也有較高要求。

綜合來看，網(wǎng)商貸模式的主要風(fēng)險(xiǎn)為流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)及聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)。網(wǎng)商貸背靠的網(wǎng)商銀行是一家純互聯(lián)網(wǎng)銀行，客戶的資金存放、企業(yè)的貸款審批都是通過網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行?；ヂ?lián)網(wǎng)有放大效益，借助網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)，網(wǎng)商銀行可以在全國范圍內(nèi)吸收資金及存款，但負(fù)面新聞及報(bào)道也會(huì)加劇網(wǎng)商銀行的資金波動(dòng)，影響正常業(yè)務(wù)經(jīng)營，因此，做好輿情監(jiān)測(cè)及公共形象展示尤為重要。同時(shí)大部分服務(wù)客戶為小微企業(yè)，資金期限以中短期為主，還款方式較為靈活，貸款資金與自有資金的期限匹配也需要做到嚴(yán)格控制，流動(dòng)性的管理與監(jiān)測(cè)尤為重要。而所在客戶群體主要以平臺(tái)商家為主，涉及的行業(yè)過于單一，未來宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化，也會(huì)對(duì)銀行的管理有一定影響，能否適當(dāng)分散集中度，增強(qiáng)抵御能力尤為重要。

另一方京東金融的供應(yīng)鏈融資模式，相對(duì)于網(wǎng)商銀行，劣勢(shì)在于沒有銀行牌照，沒有吸收公眾存款的能力。京東金融僅通過自有資金向客戶發(fā)放貸款。隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大，資金鏈條緊張以及公司發(fā)展對(duì)收益的追求，兩者如何平衡，至關(guān)重要。除自有資金外，銀行等金融機(jī)構(gòu)的補(bǔ)充資金，也因?yàn)槌杀緝r(jià)格的不一樣，如何匹配長短期資金，同時(shí)提高資金周轉(zhuǎn)效率，對(duì)于資金規(guī)劃有著較高要求。針對(duì)這個(gè)問題，京東金融也在多元化金融展開了布局，不局限于企業(yè)貸款，針對(duì)個(gè)人的消費(fèi)貸、分期貸也有所涉及，進(jìn)一步完善金融閉環(huán)。

博金貸的平臺(tái)模式本身是一種資金中介形式，但由于我國剛性兌付的行業(yè)環(huán)境，導(dǎo)致平臺(tái)模式較難發(fā)展。針對(duì)這一點(diǎn)，防范平臺(tái)項(xiàng)目本身的風(fēng)險(xiǎn)控制就很重要。博金貸目前是零項(xiàng)目逾期，但隨著標(biāo)的金額進(jìn)一步擴(kuò)大，仍存在一定風(fēng)險(xiǎn)。所以一方面，他們加大了風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，優(yōu)先選擇質(zhì)地好、增信強(qiáng)，且有第三方平臺(tái)擔(dān)保的項(xiàng)目進(jìn)行投放，通過聯(lián)合其他金融機(jī)構(gòu)，分散風(fēng)險(xiǎn)，保障投資人權(quán)益。

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