區(qū)塊鏈技術(shù)在金融領(lǐng)域的創(chuàng)新應(yīng)用及發(fā)展趨勢研究

夏霽渲

摘要：近年來，文章對金融行業(yè)熱點問題區(qū)塊鏈進行分析，介紹該技術(shù)的概念和內(nèi)涵，簡述了區(qū)塊鏈的發(fā)展歷程及未來發(fā)展趨勢，并以螞蟻金服的區(qū)塊鏈服務(wù)為例，介紹了區(qū)塊鏈在跨境支付、信用體系建設(shè)以及供應(yīng)鏈金融方面的創(chuàng)新應(yīng)用。最后，總結(jié)了區(qū)塊鏈技術(shù)的最新發(fā)展動向，并提出創(chuàng)新應(yīng)關(guān)注的幾個重點問題。

關(guān)鍵詞：區(qū)塊鏈;螞蟻金服;支付;信用體系;供應(yīng)鏈金融

自2008年，中本聰提出比特幣設(shè)想以來，比特幣、以太坊、Hyperchain等數(shù)字加密貨幣在全球掀起狂潮，作為數(shù)字加密貨幣底層支撐技術(shù)的區(qū)塊鏈更是引起了人們的廣泛關(guān)注，甚至被認為是繼大型機、個人電腦、互聯(lián)網(wǎng)、社交網(wǎng)絡(luò)之后計算范式的第五次顛覆式創(chuàng)新。全球著名的債券評級機構(gòu)穆迪在2017年給出了127種區(qū)塊鏈應(yīng)用案例，并勾畫了區(qū)塊鏈技術(shù)與傳統(tǒng)金融共存互促的藍圖;2018年年末，招行開出了中國基金行業(yè)、消費金融行業(yè)首張區(qū)塊鏈電子發(fā)票，落地了中國貿(mào)易金融區(qū)塊鏈平臺首筆信用證業(yè)務(wù)。

一、區(qū)塊鏈的概念及內(nèi)涵

在比特幣系統(tǒng)中，礦工通過挖礦，也就是競爭性計算創(chuàng)建共識區(qū)塊鏈，將約10分鐘時間內(nèi)的交易打包進交易區(qū)塊，使得支付過的交易變成“確認”狀態(tài)并獲取信任，區(qū)塊鏈技術(shù)就脫胎于比特幣之中。本文認為，區(qū)塊鏈是一種去中心化、去中介化的信用構(gòu)筑模式。具體而言，區(qū)塊鏈是將參與系統(tǒng)中的任意節(jié)點打包進相關(guān)聯(lián)的區(qū)塊并通過加密哈希算法生成的數(shù)字指紋連接，每一個區(qū)塊中都包含了一定時間內(nèi)系統(tǒng)的全部交易數(shù)據(jù)，進而組合成一種鏈式數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)，并以密碼學保證數(shù)據(jù)傳輸和訪問安全性的分布式賬本，這種賬本具有不可篡改性。區(qū)塊鏈的技術(shù)結(jié)構(gòu)決定了區(qū)塊鏈具有以下三大功能特征：一是多中心，區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)中有多個機構(gòu)同時完成計算、認證、存儲任務(wù)，然后通過共識算法達成統(tǒng)一，使數(shù)據(jù)的篡改難度達到不可完成的高度，大大增強了數(shù)據(jù)的安全度;二是自動化，區(qū)塊鏈中最有希望落地的“智能合約”就是可以重復執(zhí)行的合約，這種合約不依賴于人力，由機器主動和動態(tài)地執(zhí)行，節(jié)約了大量的交易成本;三是可信任性，存儲于區(qū)塊鏈的數(shù)據(jù)具有不可篡改性和可溯源性，能夠快速建立信用，并保證了價值交換和流通的唯一性。區(qū)塊鏈技術(shù)誕生至今，經(jīng)歷了三個階段：一是數(shù)字貨幣階段，2009年比特幣上線后，徹底解決了“雙花問題”和“拜占庭將軍問題”，基于區(qū)塊鏈誕生的去中心化數(shù)字支付系統(tǒng)沖擊著傳統(tǒng)的金融體系;二是智能合約階段，數(shù)字貨幣的缺陷與爭議讓業(yè)界的目光轉(zhuǎn)移到比特幣底層支撐技術(shù)? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?區(qū)塊鏈上，產(chǎn)生了自動執(zhí)行腳本即智能合約，其作用范圍也延伸到金融交易、證券清算結(jié)算、身份認證、智能資產(chǎn)、檔案登記等新鮮應(yīng)用場景上;三是超越了貨幣、經(jīng)濟和市場的階段，這一階段或許能夠改變?nèi)藗兊纳罘绞?、重?gòu)整個社會、重鑄信用價值，然而區(qū)塊鏈技術(shù)的發(fā)展還未到達這樣的高度，人們離“區(qū)塊鏈時代”還有著遙遠的距離。

二、區(qū)塊鏈技術(shù)在金融領(lǐng)域的應(yīng)用——以螞蟻金服為例

（一）解決跨境支付難題

2018年6月25日，AlipayHK與菲律賓電子錢包GCash聯(lián)合推出了區(qū)塊鏈跨境匯款服務(wù)，開創(chuàng)了區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用于跨境匯款的先河。傳統(tǒng)的跨境支付方式主要包括銀聯(lián)國際、電匯、國際卡組織以及第三方支付平臺，流程如圖1所示。

匯款方需要通過跨境電商平臺或第三方支付平臺進行轉(zhuǎn)賬匯款，并通過CIPS系統(tǒng)將匯款信息傳至層級代理銀行，層級代理銀行通過SWIFT清算后由收款方銀行結(jié)算，最終交付給收款方。這種跨境匯款方式有以下三種缺陷。

1. 安全問題。由于跨境匯款流程復雜，涉及主體繁多，客戶的信息在多個中間環(huán)節(jié)流通，其中就不可避免的誕生了信息泄露問題。倘若交易主體安全防范意識不強，客戶的信息很容易被黑客和不法分子竊取，極易發(fā)生跨國欺詐，且追溯時效性遠遠低于國內(nèi)欺詐。

2. 成本高?？缇硡R款的費用一般為支付金額的7.68%左右，國內(nèi)轉(zhuǎn)賬匯款的費率則以中國銀行國內(nèi)跨行匯款為例，為1‰?？缇硡R款費用不僅包含了各代理銀行收取的手續(xù)費，還包含了SWIFT電訊費用，是國內(nèi)匯款費用的幾十倍甚至上百倍。與此同時，貨幣轉(zhuǎn)換所帶來的資金損失和匯率變動導致的匯款損失也增加了資金損失的風險，抬高跨境匯款的成本。

3. 效率低。與區(qū)塊鏈的分布記賬不同，傳統(tǒng)跨境匯款的各個交易主體單獨記賬，并與對接銀行進行清算、對賬，記賬過程繁瑣費時。

此次AlipayHK和GCash基于區(qū)塊鏈的合作與傳統(tǒng)跨境匯款復雜的支付程序不同，中國香港消費者通過支付寶提交向菲律賓的匯款申請后，跨境支付所涉及的每一個交易節(jié)點均形成一個區(qū)塊，構(gòu)成區(qū)塊鏈，所有的網(wǎng)絡(luò)參與者都根據(jù)智能合約成為支持此交易的合作銀行，交易數(shù)據(jù)在這條區(qū)塊鏈上只能不斷驗證與執(zhí)行，不能被篡改，大大降低了交易的安全風險。首筆匯款由在中國香港工作22年的菲律賓人Grace完成，僅耗時3秒，相比以往的10分鐘至幾天不等，交易效率顯著提高。

區(qū)塊鏈技術(shù)能夠使跨境匯款逐步靠近境內(nèi)轉(zhuǎn)賬，提高匯款額度限制，實現(xiàn)實時到賬，減少手續(xù)費的收取。商業(yè)銀行應(yīng)利用區(qū)塊鏈技術(shù)，解決信任問題，構(gòu)建全球一體化清算體系，突破現(xiàn)有的額度限制、解決成本問題和安全問題。

（二）信用體系建設(shè)

早在20世紀70年代，信息不對稱現(xiàn)象就受到了三位美國經(jīng)濟學家喬治·阿克洛夫、邁克爾·斯彭思和約瑟夫·斯蒂格利茨的關(guān)注和研究，該理論認為在市場經(jīng)濟活動中，買賣雙方掌握的信息數(shù)量是有差異的，信息較為充足的一方在交易中占有利地位，并會利用自身信息優(yōu)勢損害對方利益。信息不對稱是市場經(jīng)濟的弊端，降低了市場的效率，產(chǎn)生了信用問題。

互聯(lián)網(wǎng)作為一種信息重構(gòu)方式，首先從門戶網(wǎng)站開始應(yīng)用，對傳統(tǒng)的信息媒介進行降維打擊，這便意味著互聯(lián)網(wǎng)的信息重構(gòu)是從與信息聯(lián)系最緊密的行業(yè)開始運用的;同樣，區(qū)塊鏈作為一種信用構(gòu)筑模式，首先影響的就是信用中介行業(yè)。網(wǎng)絡(luò)購物已經(jīng)成為21世紀的常態(tài)，網(wǎng)購過程中由于信息不對稱所產(chǎn)生的信用問題層出不窮。為了解決這一問題，螞蟻金服基于區(qū)塊鏈中的聯(lián)盟鏈技術(shù)，在2018年推出了“螞蟻區(qū)塊鏈溯源”服務(wù)。1.5億件跨國商品的所有生產(chǎn)活動都被動上鏈，從生產(chǎn)、包裝到物流運輸乃至上架，任意環(huán)節(jié)的數(shù)據(jù)都經(jīng)過了驗證，并取得數(shù)字簽名，最終被存儲入?yún)^(qū)塊鏈，客戶拿到商品后掃描二維碼就可得知商品的全部生命周期。具體的來說：第一、商品從生產(chǎn)到銷售的所有信息都通過共識算法記錄到區(qū)塊鏈中，并保存到分布式賬本中、蓋上時間戳，加強了商品整個生命周期的透明度，降低了信用風險;第二、由于區(qū)塊鏈是一種典型的去中心化的模式，呈松散的網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)，被溯源商品的任意生產(chǎn)活動都將作為新的節(jié)點加入聯(lián)盟鏈并呈指數(shù)級擴散，到達所有連接節(jié)點。倘若有人意圖修改某一信息，就必須修改所有節(jié)點上的該信息，作假成本高達上億，這便保證了信息的安全性。

政府對市場的干預是降低信息不對稱的傳統(tǒng)手段，但這種手段效率較低、覆蓋面不夠廣泛、操作起來繁瑣復雜，可以將區(qū)塊鏈技術(shù)與政府干預相結(jié)合，加強信用約束，即運用政府監(jiān)管從信用風險源頭加以控制，運用區(qū)塊鏈技術(shù)跟蹤經(jīng)濟，實現(xiàn)商品的全程可追溯與不可篡改。

（三）供應(yīng)鏈金融管理

供應(yīng)鏈金融是金融機構(gòu)向核心企業(yè)提供融資和其他結(jié)算、理財服務(wù)，同時向這些企業(yè)的供應(yīng)商提供貸款及時收達的便利，或向其分銷商提供預付款代付及存貨融資服務(wù)。但供應(yīng)鏈金融的行業(yè)現(xiàn)狀卻存在著幾個顯著的問題：一是小微企業(yè)融資難、融資貴問題，在傳統(tǒng)的供應(yīng)鏈金融中小微企業(yè)雖然資金需求更為強烈，但由于規(guī)模、信用等問題難以被金融機構(gòu)重視，融資不僅困難，還需要負擔更多的信用成本。二是金融機構(gòu)操作風險與成本較高，金融機構(gòu)在貿(mào)易背景核實、質(zhì)權(quán)、匯款控制等方面操作與風險成本較高，難以核實企業(yè)信息是否真實可信。三是核心企業(yè)參與意愿不足，金融機構(gòu)的供應(yīng)鏈金融服務(wù)于企業(yè)自身供應(yīng)鏈管理，因而參與意愿較低。

區(qū)塊鏈技術(shù)可以有效解決企業(yè)與企業(yè)之間、企業(yè)與金融機構(gòu)之間的可靠協(xié)作與信任問題，實現(xiàn)應(yīng)收賬款靈活可靠的拆分、流轉(zhuǎn)和融資，通過資產(chǎn)生成、資產(chǎn)流轉(zhuǎn)、資產(chǎn)清分、生態(tài)治理和安全基礎(chǔ)設(shè)施等方案解決傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融存在的問題。支付寶的螞蟻區(qū)塊鏈平臺BaaS在供應(yīng)鏈金融方面的運作程序如圖2所示。

在區(qū)塊鏈技術(shù)下，通過分布式賬本、加密技術(shù)和智能合約的應(yīng)用，將各參與主體的信息上鏈，實現(xiàn)參與各方信息對稱。如A企業(yè)與B供應(yīng)商簽訂合同后，訂單合同信息就被記錄入螞蟻區(qū)塊鏈，在B供應(yīng)商向其他金融機構(gòu)融資時，金融機構(gòu)便可通過螞蟻區(qū)塊鏈獲得合同信息而不需耗費時間與人力判斷訂單合同真實性以及B供應(yīng)商的信用等級，大大降低時間成本與交易成本，提高效率。區(qū)塊鏈技術(shù)可以將多家供應(yīng)商、核心企業(yè)、金融機構(gòu)共同組成一條區(qū)塊鏈，使金融機構(gòu)可以對一級及以上的供應(yīng)商的交易信息進行查看，即便是二級以上的供應(yīng)商也能享受核心企業(yè)的信用背書，降低了供應(yīng)鏈金融整體融資成本。

三、區(qū)塊鏈技術(shù)最新發(fā)展動向

區(qū)塊鏈自誕生以來就吸引了無數(shù)商業(yè)巨頭的注意力，2014年以來區(qū)塊鏈專利注冊量呈幾何級增長，其中美國納斯達克在進軍區(qū)塊鏈的大流中獨占鰲頭。2019年年初，納斯達克將微軟的Azure區(qū)塊鏈技術(shù)整合入自身財政框架（NFF），開發(fā)出一種名為“賬本不可知區(qū)塊鏈性能”的技術(shù)，消除了將區(qū)塊鏈技術(shù)集成到現(xiàn)有基礎(chǔ)設(shè)施中的復雜性。2019年第一季度，舊金山的區(qū)塊鏈公司TokenSoft推出了數(shù)字資產(chǎn)和數(shù)字證券錢包，在每年數(shù)十億美元加密貨幣被盜取的現(xiàn)狀下強化了數(shù)字資產(chǎn)的安全存儲。數(shù)以萬計的區(qū)塊鏈相關(guān)應(yīng)用蓬勃發(fā)展，活躍于商業(yè)、消費、醫(yī)療、教育、公共服務(wù)等領(lǐng)域，對全球的經(jīng)濟發(fā)展甚至生活方式的變更起著巨大的作用。

四、區(qū)塊鏈的局限性

雖然區(qū)塊鏈發(fā)展前景廣闊，但實際上該技術(shù)的應(yīng)用仍需關(guān)注以下幾個問題。一是技術(shù)維度的問題，區(qū)塊鏈技術(shù)的算力與算法不足以支持大規(guī)模的落地應(yīng)用，現(xiàn)如今應(yīng)用區(qū)塊鏈技術(shù)來進行資金清算遠慢于中心化清算體系。與此同時，區(qū)塊鏈在技術(shù)方面還存在著大規(guī)模存儲困難的難題，區(qū)塊鏈系統(tǒng)的數(shù)據(jù)存儲由于每個節(jié)點都有一份完整賬本而存在著過多的冗余，隨著時間的推進，交易數(shù)據(jù)不斷增多，就產(chǎn)生了性能問題，智能合約的升級與應(yīng)用的數(shù)據(jù)遷移也會面臨困境。二是透明化導致的隱私保護缺乏問題，公有鏈的交易賬本是完全公開的，要想知道某個人的交易記錄和余額，只需要獲取他的賬號即可，數(shù)據(jù)泄露問題難以追溯源頭。然而在隱私問題的基礎(chǔ)上又誕生了私聯(lián)、聯(lián)盟鏈、混幣、同態(tài)加密及零知識證明等技術(shù)，改善了透明化導致的隱私泄露問題。

區(qū)塊鏈技術(shù)雖然面臨著技術(shù)、道德、制度等多方面的挑戰(zhàn)，但暢想進入?yún)^(qū)塊鏈時代的未來，人們將利用區(qū)塊鏈技術(shù)來分配社會資源、發(fā)展社會經(jīng)濟，這樣的藍圖便是區(qū)塊鏈工作者們克服阻礙、迎接挑戰(zhàn)的動力，金融創(chuàng)新永遠不會停下腳步。

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（作者單位：江蘇大學財經(jīng)學院）