會計與經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展

【摘 要】 我國的經(jīng)濟發(fā)展指導(dǎo)思想已經(jīng)從過去的數(shù)量擴張模式進入到高質(zhì)量發(fā)展模式。高質(zhì)量發(fā)展離不開高質(zhì)量的會計信息。文章從會計如何影響三大市場（即資本市場、產(chǎn)品市場、勞動力市場）的發(fā)展，會計如何影響企業(yè)內(nèi)部的價值創(chuàng)造活動，以及會計與可持續(xù)發(fā)展和新發(fā)展理念之間的關(guān)系等角度，討論了會計在促進我國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展中的作用。

【關(guān)鍵詞】 高質(zhì)量發(fā)展; 企業(yè)價值創(chuàng)造; 委托代理問題; 可持續(xù)發(fā)展

【中圖分類號】 F23;F406.7? 【文獻標(biāo)識碼】 A? 【文章編號】 1004-5937（2019）22-0002-08

我國的經(jīng)濟發(fā)展指導(dǎo)思想已經(jīng)從過去的數(shù)量擴張模式進入到高質(zhì)量發(fā)展模式。高質(zhì)量發(fā)展離不開高質(zhì)量的會計信息。十九大報告明確提出：要使市場在資源配置中起決定性作用，更好發(fā)揮政府作用。而市場機制能夠有效發(fā)揮作用的前提之一，就是存在決策相關(guān)、公允可靠的會計信息。否則市場機制有可能因為檸檬市場效應(yīng)而失效。

本文中，筆者試圖結(jié)合自己的一些研究發(fā)現(xiàn)，談?wù)剷嬙诟哔|(zhì)量發(fā)展中的作用，具體從會計如何影響三大市場（即資本市場、產(chǎn)品市場、勞動力市場），會計如何影響企業(yè)內(nèi)部的價值創(chuàng)造活動，會計與可持續(xù)發(fā)展和新發(fā)展理念之間的關(guān)系等展開闡述。在闡述過程中，主要引用了筆者自己的一些研究成果，這并不意味著這些研究非常重要，而只是因為對自己的研究更為熟悉而已。

一、會計與資本市場高質(zhì)量發(fā)展

會計信息對資本市場高質(zhì)量發(fā)展的重要性不言而喻。這方面的文獻可以說是汗牛充棟。理論上而言，公司價值取決于未來現(xiàn)金流折現(xiàn)，進而又可以寫成如下公式：

V=E/r

其中，V是公司價值，E是公司利潤，r是折現(xiàn)率（或資本成本率）。因此，會計對公司價值的影響主要通過兩個途徑發(fā)生作用：

一是降低資本成本率r。會計信息披露通過降低企業(yè)與投資者之間的信息不對稱，從而降低投資者面臨的非系統(tǒng)性風(fēng)險，進而降低投資者所要求的回報率，即r。由于r與公司價值成反比，因此r越低，企業(yè)價值越高。關(guān)于會計信息披露對降低融資成本的重要性，無論在理論上還是實踐上都已經(jīng)有許多證據(jù)支持，在此不再贅述。在這方面，筆者與合作者考察了企業(yè)內(nèi)控信息披露對防范股價崩盤風(fēng)險的重要性[ 1 ]，研究表明，內(nèi)控信息披露通過降低企業(yè)內(nèi)外部的信息不對稱，有助于投資者更好地對公司價值進行定價，從而降低公司股價崩盤風(fēng)險。也正因如此，新建立的科創(chuàng)板將確保會計信息質(zhì)量作為注冊制實施的核心前提之一。

二是提高企業(yè)盈利水平E。會計信息披露通過降低企業(yè)與投資者之間的信息不對稱，有助于投資者更好地監(jiān)督企業(yè)內(nèi)部人的行為，使得企業(yè)內(nèi)部人更加難以轉(zhuǎn)移公司資產(chǎn)，或者從事不利于企業(yè)價值最大化的行為，從而提高公司業(yè)績E，進而提高公司價值。這方面的一個反面例子是安然公司。安然公司管理層通過復(fù)雜的會計操作，躲避外部投資者的監(jiān)督，并掩蓋其自利行為，最終因為會計造假被揭露，短短一年之內(nèi)，股價從80多美元每股快速下跌到幾乎為0元每股，股民損失近100億美元。

為了加強對企業(yè)管理層的監(jiān)督，筆者想強調(diào)會計信息可比性的重要性。我們經(jīng)常說，“不怕不識貨，就怕貨比貨”。許多時候外部投資者處于信息劣勢，并不能有效識別企業(yè)的會計造假行為。然而，如果不同企業(yè)之間的會計信息可比性足夠高，那么通過對比兩家類似企業(yè)的會計處理，投資者就能夠有效識別出企業(yè)的會計造假行為。例如，某視頻公司通過延長視頻版權(quán)的攤銷期間來高估利潤。投資者一般難以判斷視頻版權(quán)究竟在幾年內(nèi)攤銷比較合適，但投資者只要對比相似幾家視頻企業(yè)的攤銷政策，就很容易發(fā)現(xiàn)該企業(yè)的攤銷期間過長，從而比較容易發(fā)現(xiàn)其盈余管理行為。正是從這個角度來說，我國會計準則的國際趨同不僅有助于我國經(jīng)濟的改革開放，也有助于提高我國企業(yè)會計信息的全球可比性，從而可以增強投資者對我國上市公司的外部監(jiān)督。

雖然已有研究都支持會計信息質(zhì)量和披露對資本市場發(fā)展的重要性，但同樣值得關(guān)注的是會計信息披露可能的負面效應(yīng)。負面效應(yīng)之一是會計信息披露程度過高，可能會導(dǎo)致企業(yè)私有信息的泄露，從而降低其競爭力。事實上，不少企業(yè)之所以選擇不上市，就是擔(dān)憂上市后強制性的信息過度披露損害其競爭力。因此，會計信息披露的度在什么地方，是一個值得深入研究的話題。

另外，要求上市公司按照統(tǒng)一的會計準則和格式披露有關(guān)信息，雖然可以增強信息可比性，從而促進投資者的投資決策，但是，由于不同企業(yè)的戰(zhàn)略、商業(yè)模式、行業(yè)特征等都存在較大差異，按照統(tǒng)一的準則和格式披露會計信息是否能夠反映各類企業(yè)的業(yè)務(wù)模式和價值驅(qū)動因素，也是一個值得深入研究的話題。近年來，不少新經(jīng)濟企業(yè)日益熱衷于披露另類業(yè)績指標(biāo)（alternative performance measure），即認為現(xiàn)有的會計準則規(guī)定的利潤計算方式并不能客觀公允地反映其績效，從而按照自認為更合適的方法來計算利潤并予以披露。例如，京東公司已經(jīng)多年披露另類業(yè)績指標(biāo)。或許，會計信息披露也存在著一個統(tǒng)一化和個性化的權(quán)衡問題，這是另一個值得深入研究的話題。

二、會計與產(chǎn)品市場發(fā)展

雖然已有文獻主要關(guān)注會計信息在資本市場中的作用，但近年來一個新興領(lǐng)域開始探討會計信息在產(chǎn)品市場中的作用。事實上，在資本市場產(chǎn)生之前，會計信息的一個很重要功能就是為商品交換服務(wù)。Basu et al.[ 2 ]基于考古資料，證明在公元前8000年的美索不達米亞地區(qū)，會計記錄通過降低交易成本，促進了商品交換和勞動分工。Breuer[ 3 ]基于26個歐洲國家的數(shù)據(jù)，考察強制性的財務(wù)信息披露和審計對產(chǎn)品市場資源配置的影響。他發(fā)現(xiàn)，強制性的財務(wù)信息披露降低了產(chǎn)品市場上的信息不對稱和信息搜集成本，促進了資源的有效配置，體現(xiàn)為不同企業(yè)之間的生產(chǎn)率差異縮小;但是，強制審計并沒有起到促進資源有效配置的作用，相反，由于強制審計增加了企業(yè)審計成本，導(dǎo)致一些中小企業(yè)被迫退出了市場，反而不利于提升整個產(chǎn)品市場的效率。

在會計與產(chǎn)品市場發(fā)展方面，筆者與合作者考察了外部審計對私營企業(yè)出口的促進作用[ 4 ]。研究發(fā)現(xiàn)，由于外部審計降低了出口方和進口方之間的信息不對稱，增強了進口方對出口方的信任，從而促進了出口貿(mào)易。筆者采用斷點回歸、雙重差分模型等方式來緩解內(nèi)生性問題，得到了一致的結(jié)論。其他學(xué)者的研究也表明，不同國家的企業(yè)通過采用同一國際會計準則，有助于增強跨國間的會計信息可比性，降低了國際貿(mào)易領(lǐng)域的信息不對稱，從而推動了進出口貿(mào)易。

鑒于產(chǎn)品市場對企業(yè)發(fā)展的重要性，以及會計信息在緩解供應(yīng)商和客戶之間信息不對稱的重要作用，考察會計信息如何影響產(chǎn)品市場競爭和發(fā)展，是一個值得關(guān)注的新興研究領(lǐng)域。另外，會計信息披露雖然有助于緩解供應(yīng)商與客戶之間的信息不對稱，但導(dǎo)致企業(yè)私有信息的泄露，從而影響到企業(yè)和競爭對手之間的博弈。因此，會計信息披露如何影響產(chǎn)品市場的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、競爭行為乃至企業(yè)績效，也是一個值得關(guān)注的話題。

三、會計與勞動力市場

會計除了影響資本市場和產(chǎn)品市場，還會影響勞動力市場。這個方面的研究目前主要關(guān)注企業(yè)的會計舞弊行為如何影響企業(yè)的勞動力雇傭決策。筆者的一些研究表明企業(yè)的會計舞弊行為被曝光后，會導(dǎo)致企業(yè)減少勞動力雇傭，并使企業(yè)對勞工保護投入減少，進而導(dǎo)致勞資糾紛增加，進一步降低企業(yè)的勞動生產(chǎn)率[ 5 ]。這表明企業(yè)的會計造假行為不僅影響資本市場，還會波及勞動力市場。目前有關(guān)會計與勞動力市場之間的互動關(guān)系，即“會計與勞動力”研究，正在成為一個新興領(lǐng)域。在當(dāng)前強調(diào)穩(wěn)就業(yè)的宏觀背景下，筆者期待這個領(lǐng)域能有更多的研究成果涌現(xiàn)出來。

四、會計與企業(yè)內(nèi)部的價值發(fā)現(xiàn)問題

市場經(jīng)濟條件下，市場機制在資源配置中起決定性作用。然而，市場機制一般來說發(fā)揮作用的主要場景在企業(yè)外部，即資源在不同企業(yè)之間的配置通過市場機制來進行，更具體來說，通過價格機制來配置資源。然而，在企業(yè)內(nèi)部，資源配置依然更多的是通過指令性方式來進行。正如科斯在《企業(yè)的性質(zhì)》一文中所描述的那樣：“如果一個工人從部門Y流向部門X，他這樣做并不是因為相對價格的變化，而是因為他被命令這樣做?！盵 6 ]

市場機制雖然在提升資源配置效率方面具有巨大的作用，但現(xiàn)實中依然有相當(dāng)部分的資源并非通過市場機制來進行配置，而是通過企業(yè)或政府部門來配置。這是因為，市場機制也具有巨大的交易成本，包括：信息搜尋成本和價格發(fā)現(xiàn)成本;談判和簽約成本;契約執(zhí)行成本。一項交易的不確定性越高，則市場機制的這種交易成本就越大。

當(dāng)市場機制的交易成本過高，企業(yè)就應(yīng)運而生了。在企業(yè)內(nèi)部，人們直接通過指令行為來完成經(jīng)濟活動，從而節(jié)約了交易成本。然而，企業(yè)在節(jié)約交易成本的同時，也會帶來另一類成本，即組織成本。組織成本包括兩方面的成本，一是價值發(fā)現(xiàn)成本，二是偷懶成本。

1.企業(yè)雖然節(jié)約了價格發(fā)現(xiàn)成本，但是會帶來組織內(nèi)部的價值發(fā)現(xiàn)成本，即需要識別何種活動有利于組織利益最大化（這些活動所創(chuàng)造的價值高于其所消耗的成本）。在市場機制下，如果一項活動不能創(chuàng)造價值，就會自動被市場交易主體所摒棄，但在企業(yè)內(nèi)部，由于組織的復(fù)雜性，以及許多參與者并非企業(yè)剩余價值所有者，識別某項活動是否創(chuàng)造價值，以及舍棄那些低價值的活動，并非易事。如果不能有效識別并摒棄那些低價值的活動，組織內(nèi)部的資源配置效率就會降低。

2.企業(yè)雖然節(jié)約了談判和簽約成本，但也會導(dǎo)致企業(yè)內(nèi)部的偷懶成本上升，即激勵問題。在市場機制下，市場交易主體獲得交易的剩余價值，因此會有動力盡可能提高效率，降低成本;但企業(yè)內(nèi)部個體并不獲得經(jīng)濟活動的剩余價值（或者不是獲得全部的剩余價值），同時也沒有完備契約規(guī)定每個個體在各種情形下應(yīng)該如何做事，從而會存在偷懶行為。

價值發(fā)現(xiàn)成本屬于“做對的事情”的問題，而偷懶成本屬于“如何把事情做對”的問題，后者也被稱為委托代理問題。后文再單獨闡述會計在解決委托代理問題中的作用，這里側(cè)重探討會計如何能夠幫助企業(yè)發(fā)現(xiàn)高價值活動。

為了在企業(yè)內(nèi)部識別高價值活動，需要測算每類活動的收入和成本。為此，首先需要將企業(yè)的收入分攤到各類經(jīng)濟活動上。這里的難點是有些收入是多項活動協(xié)同作業(yè)完成的，那么這部分收入該如何在這些活動之間進行分攤呢？因此，企業(yè)內(nèi)部不僅有成本分攤問題，也有收入分攤問題。這個問題目前還較少探討，但隨著企業(yè)內(nèi)部協(xié)作日益頻繁，這個問題會愈加凸顯。一個可行的解決方式是采用內(nèi)部轉(zhuǎn)移定價，協(xié)定好不同活動之間的收益分享機制。

其次，為了準確衡量各個業(yè)務(wù)單元的價值創(chuàng)造，需要將各類成本費用分攤到各項活動上。這方面已經(jīng)有不少進展，例如作業(yè)成本法。然而作業(yè)成本法也存在不少缺陷。作業(yè)成本法將固定成本和變動成本合并，統(tǒng)一按照一個成本動因進行分攤，這混淆了固定成本和變動成本的不同特性。事實上，作業(yè)成本法并不能反映某一作業(yè)的邊際成本。但由于作業(yè)成本法給人一種暗示是它計量了某一項作業(yè)的單位成本，結(jié)果反而導(dǎo)致更大的一種認知混淆。

對于共同成本分攤，目前流行的趨勢是采用內(nèi)部轉(zhuǎn)移定價來實現(xiàn)間接成本的分攤。例如，阿米巴就是內(nèi)部轉(zhuǎn)移定價的典型。海爾提出人單合一，也是希望能夠更好地在企業(yè)內(nèi)部各項活動之間分配收益和成本，進而更好地判斷一項活動的經(jīng)濟價值。

在成本費用分攤方面，很重要但又容易被忽視的一項成本是資金占用成本。企業(yè)內(nèi)部各個業(yè)務(wù)單元都不同程度占用企業(yè)資源進行經(jīng)營活動，因此，在考慮企業(yè)內(nèi)部各個業(yè)務(wù)單元的價值創(chuàng)造時，就需要考慮這些單元所占用的資源（包括資金占用）的成本。但通常會計報表由于忽略自有資金的占用成本，使得常規(guī)的報表低估了業(yè)務(wù)單元的成本，從而高估其價值創(chuàng)造，不利于企業(yè)做出更有效率的資源配置決策。

2010年，國資委開始采用經(jīng)濟增加值來考核央企績效。經(jīng)濟增加值考慮了股權(quán)資本的資金成本，是一個更為優(yōu)良的業(yè)績指標(biāo)，能夠提高業(yè)績與代理人努力程度之間的相關(guān)性。筆者曾經(jīng)基于經(jīng)濟增加值的原理，為一家央企的海外事業(yè)部重新設(shè)計了業(yè)績評價系統(tǒng)，并得到該企業(yè)的高度評價，被認為能夠有效解決現(xiàn)有利潤考核系統(tǒng)的不足。

采用經(jīng)濟增加值還有助于我們更好地衡量企業(yè)價值創(chuàng)造。在實踐中，人們通常采用凈現(xiàn)值來判斷某項投資是否創(chuàng)造價值，如果凈現(xiàn)值大于0，那么該項投資帶來正的回報，反之則反。然而，凈現(xiàn)值法的難點在于需要估算未來的現(xiàn)金流，而這有許多的不確定性。另外一個廣為采用的指標(biāo)是投資回報率（ROIC）。投資回報率等于收益除以投入資本，如果投資回報率大于資金成本，那么可以認為企業(yè)在創(chuàng)造正的回報。這個指標(biāo)為股票投資者所喜歡，例如巴菲特就很推崇該指標(biāo)，并作為股票投資決策的主要依據(jù)之一。然而，將投資回報率作為企業(yè)決策目標(biāo)，導(dǎo)致的一個問題是企業(yè)可能為了提高投資回報率而放棄一些雖然投資回報率依然高于資本成本（從而能夠帶來正的凈現(xiàn)值），但低于現(xiàn)有資產(chǎn)投資回報率的項目，因為增加這些項目會降低企業(yè)的整體投資回報率。

試舉一個例子，假設(shè)某個企業(yè)面臨如下投資決策：其原有的項目投入資本回報率為20%，資本成本率為10%。目前面臨一個新的投資決策，該新增項目的投資回報率為15%，由于仍然高于資本成本率10%，因此其凈現(xiàn)值依然為正，顯然應(yīng)該追加投資。但如果追加投資，那么企業(yè)總體的投入資本回報率將下降為18.33%，低于原來的20%。因此，如果該企業(yè)以提高投入資本回報率為目標(biāo)，那么將放棄該新增項目（新增投資決策分析見表1）。而已知該新增項目的凈現(xiàn)值為正，因此理論上仍應(yīng)該追加投資。這表明，如果基于投入資本回報率來進行決策，有可能導(dǎo)致決策扭曲;但如果采用經(jīng)濟增加值來進行決策，可以看到由于該新增項目的經(jīng)濟增加值為正，企業(yè)依然會追加該項投資。即以經(jīng)濟增加值作為業(yè)績考核目標(biāo)，能夠較少導(dǎo)致投資決策扭曲。

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此外，創(chuàng)新對企業(yè)發(fā)展的重要性不斷增強，如何有效管理日益增長的研發(fā)投入顯得至關(guān)重要。筆者于2017年承擔(dān)了財政部管理會計專項課題“研發(fā)支出管理與績效評價研究”。在該項研究中，基于案例研究和理論分析，筆者構(gòu)造了研發(fā)支出管理全流程圖，并提出了研發(fā)支出績效評價的三維績效指標(biāo)體系：投入指標(biāo)、產(chǎn)出指標(biāo)和技術(shù)性能指標(biāo)。該課題成果已經(jīng)順利通過財政部驗收。

當(dāng)然，會計并非解決企業(yè)內(nèi)部價值發(fā)現(xiàn)的唯一辦法。事實上，價值發(fā)現(xiàn)問題也可以通過組織結(jié)構(gòu)變革的方式來解決。例如，通過組織內(nèi)部分權(quán)的方式，將決策權(quán)賦予具備信息優(yōu)勢的單元，從而由更具有信息優(yōu)勢的單元來判斷哪些業(yè)務(wù)能夠創(chuàng)造價值，哪些業(yè)務(wù)導(dǎo)致價值毀損，并在此基礎(chǔ)上進行資源配置決策，以提高企業(yè)內(nèi)部的資源配置效率。然而，這一方法的缺點在于分權(quán)與企業(yè)內(nèi)部管控之間可能會存在沖突，即在過度分權(quán)的同時，如果沒有輔之以有效的監(jiān)控手段，容易導(dǎo)致企業(yè)內(nèi)部各個業(yè)務(wù)板塊失控。另外，分權(quán)還會導(dǎo)致內(nèi)部資源配置只能達到局部最優(yōu)，即分權(quán)管理者只能在其管轄范圍內(nèi)利用其個體信息實現(xiàn)本部門內(nèi)部的資源最優(yōu)配置，但無法利用組織全局信息在組織整體范圍內(nèi)實現(xiàn)資源優(yōu)化配置。

會計作為一種正式制度、硬信息，有助于組織內(nèi)部的信息溝通和傳遞，因此企業(yè)高層管理者可以基于會計信息來改善企業(yè)內(nèi)部的管控和資源配置決策，例如，基于會計信息在企業(yè)全局范圍內(nèi)實現(xiàn)資源的最優(yōu)配置。這也是會計為何要強調(diào)貨幣計量的原因，因為非財務(wù)信息無法跨部門加總，從而難以匯集傳輸?shù)浇M織高層。

五、會計與企業(yè)內(nèi)部激勵問題

前已述及，會計對企業(yè)內(nèi)部價值創(chuàng)造的影響，一是發(fā)現(xiàn)低效益部門，二是更有效激勵內(nèi)部員工的行為，使得內(nèi)部員工行為與企業(yè)價值創(chuàng)造保持一致。

在一個經(jīng)典的委托代理模型中，委托人通過將代理人的薪酬與業(yè)績指標(biāo)掛鉤來激勵代理人努力工作。這些業(yè)績指標(biāo)通常都是財務(wù)指標(biāo)，例如利潤、股價等。委托代理模型證明了代理成本取決于業(yè)績指標(biāo)的相關(guān)性和可靠性。業(yè)績指標(biāo)的相關(guān)性是指業(yè)績指標(biāo)在多大程度上能夠反映代理人的努力程度;業(yè)績指標(biāo)的可靠性是指業(yè)績指標(biāo)中的噪音因素。業(yè)績指標(biāo)相關(guān)性和可靠性越高，則代理成本越低，委托代理關(guān)系越有效。

基于委托代理理論，筆者與合作者曾經(jīng)研究了關(guān)聯(lián)交易對代理成本的影響。研究認為，關(guān)聯(lián)交易會增大集團內(nèi)部子公司業(yè)績中的噪音，從而使得子公司高管薪酬業(yè)績敏感性下降，進而導(dǎo)致子公司的代理成本上升。基于中國上市集團公司的樣本，該研究對這些假說進行了驗證，并得到了與理論分析一致的結(jié)論[ 7 ]。

當(dāng)然，會計并非解決企業(yè)內(nèi)部委托代理問題的唯一辦法。激勵問題也可以通過賦予各個業(yè)務(wù)單位剩余索取權(quán)，或者通過信任、企業(yè)文化、社會規(guī)范等非正式方式來解決。近年來，制度會計學(xué)在這方面進行了不少有益的探索。制度不僅影響市場交易成本，同時也影響企業(yè)組織成本，即影響個體決策者在激勵問題中的收益和成本。盡管如此，企業(yè)管理所面臨的兩大基本問題依然是價值發(fā)現(xiàn)問題和激勵問題，制度因素只不過改變了這兩大問題中的決策參數(shù)。

此外，參與者的認知能力也會影響到會計信息在企業(yè)價值創(chuàng)造中的作用。個體的認知能力影響市場交易成本，也影響組織成本，例如組織內(nèi)部的信息收集、處理能力，從而影響組織內(nèi)部的資源配置結(jié)果，以及對會計信息的需求。此外，認知因素還會影響個體對相應(yīng)的行為成本評價，以及對收益的效用評價，從而影響激勵結(jié)果。決策者的認知能力如何影響經(jīng)濟后果，進而如何影響會計信息的需求和經(jīng)濟后果，是未來值得探索的話題。隨著神經(jīng)科學(xué)的突飛猛進，會計學(xué)者可以基于神經(jīng)認知理論來加深對這一問題的認識。

六、會計與經(jīng)營業(yè)績預(yù)測

業(yè)績預(yù)測的重要性不言而喻，無論是投資還是預(yù)算制定，都需要基于對未來的準確判斷。會計信息雖然基于歷史成本原則，是一種“向后看”的數(shù)據(jù)，但不少研究表明，會計信息也具有未來預(yù)測功效。在這方面，筆者與合作者基于一項覆蓋全國幾萬家大型企業(yè)的調(diào)查數(shù)據(jù)，試圖基于會計信息來預(yù)測企業(yè)下一年的業(yè)績情況。基于3年的調(diào)查結(jié)果，構(gòu)造了如下指標(biāo)，即YZ指數(shù)：

YZ SCORELOGIT = -0.707+0.699 × ？駐LNSALES +

1.708 × OLSPREAD - 0.781 × ？駐OLSPREAD + 0.454 ×

FAI-0.194 × MED_FAI + 0.103 × ？駐SGA-0.074 ×

？駐LABOR+1.893×INCOMETAX

其中：

？駐LNSALES=ln（營業(yè)收入t）-ln（營業(yè)收入t-1）

OLSPREAD=（經(jīng)營性利潤+經(jīng)營性負債*無風(fēng)險報酬率）/經(jīng)營性資產(chǎn)-無風(fēng)險報酬率

經(jīng)營性利潤=稅后利潤+財務(wù)費用*（1-稅率）-公允價值變動收益

經(jīng)營性負債=總負債-長短期借款及應(yīng)付債券

經(jīng)營性資產(chǎn)=總資產(chǎn)-現(xiàn)金-金融投資（短期投資、交易性金融資產(chǎn)、可供出售金融資產(chǎn)等）

無風(fēng)險報酬率用以衡量經(jīng)營性負債的內(nèi)含資本成本。

FAI=固定資產(chǎn)/總資產(chǎn)

？駐SGA=（銷售管理費t-銷售管理費t-1）/銷售管理費t-1-（營業(yè)收入t-營業(yè)收入t-1）/營業(yè)收入t-1

？駐LABOR=（營業(yè)收入t/員工數(shù)t-營業(yè)收入t-1/員工數(shù)t-1）/營業(yè)收入t-1/員工數(shù)t-1

INCOMETAX=所得稅費用/所有者權(quán)益

YZ指數(shù)可以進一步變形為如下得分：

YZ SCORE=eYZ SCORELOGIT/（1+eYZ SCORELOGIT）

得分如果大于0.5，意味著企業(yè)下一年的業(yè)績很可能增長，反之則反。該研究基于上市公司數(shù)據(jù)對YZ指數(shù)的有效性進行了檢驗，發(fā)現(xiàn)YZ指數(shù)能夠有效預(yù)測企業(yè)未來業(yè)績增長和下一年股票收益率等。

七、會計與可持續(xù)發(fā)展

近年來，可持續(xù)發(fā)展成為人們關(guān)注的熱點。2015年9月，世界各國領(lǐng)導(dǎo)人在聯(lián)合國峰會上通過了2030年可持續(xù)發(fā)展議程。為了促進可持續(xù)發(fā)展，會計系統(tǒng)也需要進行相應(yīng)變革。

首先，從會計主體來說，目前的會計主體實際上屬于股東主體，更確切說，是現(xiàn)有股東主體。這間接上導(dǎo)致了股東價值最大化的思維模式，使得企業(yè)并不關(guān)注其他利益相關(guān)者的利益實現(xiàn)。例如，員工所得在報表上體現(xiàn)為人力成本和費用，客戶付出與產(chǎn)品成本之間的差額在報表上體現(xiàn)為毛利，占用供應(yīng)商資金在報表上體現(xiàn)為商業(yè)信用融資，等等。這些都不利于企業(yè)與其他利益相關(guān)方之間的互贏與合作。為了促進企業(yè)不僅關(guān)注股東的價值創(chuàng)造，而且關(guān)注其他利益相關(guān)者的價值實現(xiàn)，需要采用新的會計計量和報告模式。近年來，海爾進行了有益的探索，提出了“共贏增值表”的概念（海爾共贏增值表見表2），這個表格不僅關(guān)注海爾自身的價值獲取，也關(guān)注合作方通過海爾企業(yè)平臺實現(xiàn)的價值獲取，并將經(jīng)營目標(biāo)定位于實現(xiàn)生態(tài)圈價值創(chuàng)造最大化，而非僅僅是海爾自身的價值創(chuàng)造最大化。

其次，從持續(xù)經(jīng)營假設(shè)來說，應(yīng)該關(guān)注如何實現(xiàn)持續(xù)經(jīng)營?，F(xiàn)在的會計報表只能提供有關(guān)持續(xù)經(jīng)營的結(jié)果，并不能有效幫助利益相關(guān)者評價企業(yè)可持續(xù)經(jīng)營的能力。為此，近年來理論界和實務(wù)界都開始尋求如何更好地反映企業(yè)可持續(xù)經(jīng)營的驅(qū)動因子。

最初的典型探索是平衡計分卡。平衡計分卡認為財務(wù)業(yè)績的動因是客戶維度，客戶維度的動因是流程與業(yè)務(wù)，而流程與業(yè)務(wù)的動因是員工成長與企業(yè)能力建設(shè)等。平衡計分卡雖然理論上能夠自圓其說，并且涵蓋了企業(yè)運營的各個維度，但其缺陷在于由于動因鏈條過長，使得一些動因未必能夠成為真正的價值動因。例如，一些研究發(fā)現(xiàn)員工滿意度、流程改進等與財務(wù)績效并不存在相關(guān)性，只有客戶滿意度能夠較好預(yù)測財務(wù)績效。這也表明了過長的動因分析鏈條降低了其理論有效性。

考慮到平衡計分卡的不足，近年來一些探索更側(cè)重于將用戶因素作為最主要的價值動因。這方面的例子有前文述及的海爾共贏增值表。共贏增值表的分析起點就是用戶資源。德勤也提出了數(shù)據(jù)資產(chǎn)表的概念，此處的數(shù)據(jù)資產(chǎn)主要是指用戶數(shù)據(jù)資產(chǎn)。然而，并非所有企業(yè)最重要的資產(chǎn)是用戶資源。對于有些企業(yè)來說，其他類型的資源可能更為重要，例如對于出租車公司來說，出租車牌照數(shù)量是更重要的資源。為此，列夫和谷豐提出了“戰(zhàn)略性資源報告”的概念，認為企業(yè)應(yīng)該關(guān)注、計量和報告企業(yè)戰(zhàn)略性資源的獲取、維護和喪失問題，從而幫助用戶更好地把握企業(yè)價值增長動因[ 8 ]。

以上這些嘗試無疑都增進了人們對企業(yè)可持續(xù)增長能力的認識，但目前這些嘗試都主要關(guān)注企業(yè)所控制的資源，仍然是秉持靜態(tài)的視角來分析企業(yè)價值。而按照企業(yè)理論，企業(yè)本質(zhì)上是一系列契約的結(jié)合體，因此，未來會計或許更應(yīng)該關(guān)注如何計量和反映企業(yè)與利益相關(guān)者之間的關(guān)系及其動態(tài)變化。例如，通過計量員工工齡、平均每月工作時間、薪酬、獎金等來反映企業(yè)與員工之間的契約關(guān)系;通過計量企業(yè)與供應(yīng)商的合作年限、每年采購頻率、平均每次采購金額、供應(yīng)質(zhì)量、供應(yīng)速度等來反映企業(yè)與供應(yīng)商之間的契約關(guān)系;通過計量企業(yè)與客戶的合作年限、每年購買頻率、平均每次購買金額、客戶購買單價、售后服務(wù)頻率、售后服務(wù)成本等來反映企業(yè)與客戶之間的契約關(guān)系;通過計量企業(yè)與投資者的合作年限、股東會頻率、股東會效率、融資成本等來反映企業(yè)與投資者的契約關(guān)系等。企業(yè)就其本質(zhì)而言，是被一系列契約關(guān)系所定義的。因此，要想真正理解企業(yè)的價值創(chuàng)造能力和可持續(xù)發(fā)展能力，必須全面度量和反映企業(yè)與關(guān)鍵利益相關(guān)者之間的契約關(guān)系。

再次，從會計分期來看，目前的財務(wù)報告頻率過于頻繁，這不利于企業(yè)采取長期視角的經(jīng)營戰(zhàn)略。不少企業(yè)上市后之所以不再研發(fā)出偉大的產(chǎn)品，是因為這些企業(yè)往往出于短期業(yè)績考慮，而不得不砍掉基礎(chǔ)性的研發(fā)投入。因此，為了鼓勵企業(yè)培養(yǎng)長期導(dǎo)向的發(fā)展戰(zhàn)略，有必要適當(dāng)延長財務(wù)報告周期，至少有必要消除季度報告。

最后，會計的第四個假設(shè)是貨幣計量，然而，從可持續(xù)發(fā)展角度來看，真正重要的往往是不容易用貨幣計量的。從可持續(xù)發(fā)展角度來看，應(yīng)該鼓勵企業(yè)關(guān)注更多的非財務(wù)指標(biāo)，例如社會責(zé)任、社區(qū)貢獻、利益相關(guān)者滿意度等。同時，會計應(yīng)從關(guān)注勾稽關(guān)系轉(zhuǎn)向關(guān)注因果關(guān)系，構(gòu)建起從非財務(wù)指標(biāo)到財務(wù)指標(biāo)的因果關(guān)系。這樣有助于企業(yè)在確保財務(wù)可持續(xù)性的前提下，盡力關(guān)注那些對可持續(xù)發(fā)展來說至關(guān)重要的非財務(wù)目標(biāo)。

總之，為了實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，有必要重新反思那些產(chǎn)生于工業(yè)時代的若干會計假設(shè)，并轉(zhuǎn)而采用共贏、綜合、長期導(dǎo)向的會計理念，來計量、反映和激勵企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展行為。

八、會計與宏觀經(jīng)濟管理

我國著名會計學(xué)者楊紀琬和閻達五曾提出“社會會計”的概念，認為會計不僅對微觀企業(yè)管理極為重要，而且是一項重要的宏觀經(jīng)濟管理工具[ 9 ]。近年來，一個新興的研究領(lǐng)域考察了會計與宏觀經(jīng)濟之間的互動關(guān)系。一方面，宏觀經(jīng)濟影響微觀企業(yè)的會計信息特征;另一方面，由于宏觀是微觀的加總，因此，可以基于加總的微觀企業(yè)會計信息來得到宏觀經(jīng)濟變量。在這方面，一項代表性成果是人大王化成教授的會計宏觀指數(shù)，他通過將上市公司的會計業(yè)績加總，得到了會計宏觀指數(shù)，并發(fā)現(xiàn)該指數(shù)有助于從一個全新角度幫助人們認識宏觀經(jīng)濟。筆者與合作者進一步發(fā)現(xiàn)加總的微觀企業(yè)資產(chǎn)減值信息能夠預(yù)測未來宏觀經(jīng)濟形勢，但是企業(yè)的盈余管理行為降低了資產(chǎn)減值信息的宏觀經(jīng)濟預(yù)測功能。此外，由于會計信息的一個典型特征是穩(wěn)健性，即會計信息對損失的反應(yīng)速度快于收益，這導(dǎo)致了對企業(yè)業(yè)績的低估，因此，基于微觀企業(yè)會計信息加總的宏觀指數(shù)也會低估宏觀經(jīng)濟指標(biāo)[ 10 ]。美國學(xué)者Crawley的研究表明，這易導(dǎo)致宏觀決策者誤判經(jīng)濟形勢，進而做出錯誤的宏觀經(jīng)濟決策[ 11 ]。

會計與宏觀經(jīng)濟管理的關(guān)系不僅限于會計信息對宏觀經(jīng)濟形勢的反映功能，事實上國家治理能力現(xiàn)代化、政府職能轉(zhuǎn)變、政府債務(wù)風(fēng)險管控等都與會計密切相關(guān)，特別是與政府會計關(guān)系密切。我國近年來推行政府會計制度改革，在一定程度上也是提升國家治理能力現(xiàn)代化的需要。在此限于篇幅，不予以展開。

九、會計與新發(fā)展理念

2015年10月29日，黨的十八屆五中全會提出了創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享的新發(fā)展理念。會計與這五大理念都息息相關(guān)。創(chuàng)新理念要求我們應(yīng)更好地計量、反映和報告企業(yè)的無形資產(chǎn)和研發(fā)活動，以及如何通過會計準則改進來激勵企業(yè)的研發(fā)與創(chuàng)新行為。協(xié)調(diào)理念要求會計信息不應(yīng)僅僅反映個體企業(yè)的績效，還應(yīng)該通過宏觀會計計量來度量區(qū)域發(fā)展指數(shù)、行業(yè)發(fā)展指數(shù)，以及不同行業(yè)、區(qū)域之間的發(fā)展平衡性等。此外，如何通過會計信息來反映產(chǎn)能利用率，對當(dāng)前的去產(chǎn)能政策也至關(guān)重要。綠色理念需要環(huán)境成本會計、碳會計、自然資源會計等方面的發(fā)展。開放理念則需要我們更加積極介入會計準則國際協(xié)調(diào)進程，更加積極參與國際會計準則制定工作，在互利共贏的原則下實現(xiàn)會計準則國際趨同。共享理念則需要我們發(fā)展人力資源會計、收入分配會計，通過會計信息來引導(dǎo)、改進初次和二次分配行為，促進收入分配的均等化。

十、結(jié)語

對于會計如何為企業(yè)創(chuàng)造價值，促進高質(zhì)量發(fā)展，自然是各家有各家的視角。本文謹提供一種個人化的視角。本文無意窮盡可能的角度，僅限于筆者所熟悉的視角。隨著會計理論與實踐的發(fā)展，我們自然能夠發(fā)掘出會計對高質(zhì)量發(fā)展的更多維度上的啟示與價值。我們相信，經(jīng)濟越發(fā)展，會計越重要，反過來亦成立，即會計越發(fā)展，經(jīng)濟越高效。●

【參考文獻】

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[10] 葉康濤，莊汶資，孫葦杭.資產(chǎn)減值信息與宏觀經(jīng)濟預(yù)測[Z].工作論文，2017.

[11] CRAWLEY M. Macroeconomic consequences of accounting：the effect of accounting conservatism on macroeconomic indicators and the money supply[J].The Accounting Review，2015，90（3）：987-1011.