PPP項目盈利模式選擇文獻研究

李艷秋 劉強

摘要：本文通過文獻研究對PPP項目研究歷史進行了簡要回顧，從PPP項目的不同類型以及PPP項目不同的盈利模式的界定來研究目前學(xué)者對PPP項目盈利模式的研究現(xiàn)狀，分析出目前PPP項目盈利模式中存在的問題。

關(guān)鍵詞：PPP項目；盈利模式；文獻研究

PPP（Public-Private-Partnership）模式是為了滿足公共產(chǎn)品和服務(wù)需要，在政府和私人部門之間形成的一種合作關(guān)系的公共項目融資模式1。PPP模式中涉及的公私雙方通常具有截然不同的利益訴求，其中公共部門的價值主張為提高公共產(chǎn)品或服務(wù)供給效率，私人部門的價值主張強調(diào)獲取利潤。因此，保證私人部門適當(dāng)?shù)挠翘岣吖伯a(chǎn)品和服務(wù)的供給質(zhì)量和效率的關(guān)鍵，最終實現(xiàn)公共部門、私人部門的雙贏，促使PPP項目成功。為此財政部和國家發(fā)展改革委員會出臺了一系列指導(dǎo)PPP項目有序、規(guī)范開展的文件，強調(diào)了要綜合采用財政獎勵、投資補助、政府付費等方式，逐步從“補建設(shè)”向“補運營”、從“前補助”向“后獎勵”的方式轉(zhuǎn)變2，以此來實現(xiàn)私人部門的盈利。由于PPP模式包含BOT（建設(shè)-經(jīng)營-移交）、BOO（建設(shè)-擁有-經(jīng)營）等眾多具體模式，各種PPP模式的運作方式以及合作關(guān)系存在差異性，其盈利模式也各不相同，因此，如何優(yōu)化選擇合適的盈利模式與其PPP模式相匹配，在滿足私人部門預(yù)期收益的同時實現(xiàn)社會效益最大化不僅僅是理論上需要深入探討的問題，更是我國PPP項目實踐的迫切要求。

一、PPP項目的分類界定

明確對PPP項目進行分類是選擇PPP項目具體盈利模式的前提。世界銀行認(rèn)為產(chǎn)權(quán)、運營維護、風(fēng)險等因素應(yīng)作為劃分PPP的主要依據(jù)，將廣義PPP分為服務(wù)外包、管理外包、租賃、特許經(jīng)營、BOT/BOO和剝離6種模式3。美國更加注重私人部門的參與程度，將PPP模式分為16種具體的類型，包括DBB、DB、BOT等。王灝4根據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施項目的權(quán)屬關(guān)系，結(jié)合中國國情將PPP分為三大類，分別為外包類、特許經(jīng)營類、私有化類。楊衛(wèi)華等5按照所有權(quán)轉(zhuǎn)移和經(jīng)營權(quán)分配類型，逐級向上聚攏的思路，將PPP模式劃分為三級層次分類結(jié)構(gòu)。簡迎輝等6以項目資金來源和項目所有權(quán)劃歸為依據(jù)將PPP模式分為政府投資并擁有項目所有權(quán)、私人部門投資但政府部門擁有項目所有權(quán)、私人部門投資并擁有項目所有權(quán)三大類。

總的來看，現(xiàn)有對PPP的分類或者范圍過于寬泛包含傳統(tǒng)項目的交付方式，或者未以項目為視角對PPP進行分類，并且沒有考慮PPP項目在運營階段的項目特征。這與我國國情和PPP實踐需求并不相適應(yīng)，也難以滿足實際項目中PPP運作模式的系統(tǒng)性和科學(xué)性要求。因此，本文根據(jù)PPP項目所涉及的行業(yè)和具體情況以及項目運營內(nèi)容不同將PPP項目劃分為公共交通類項目、公用設(shè)施類項目、社會服務(wù)類項目三大類。

二、PPP項目盈利模式分類界定

盈利模式實際上是交易行為背后所隱藏的價值交換7，成功的盈利模式就是引導(dǎo)和保障企業(yè)能夠持續(xù)地賺取超額利潤并及時更新的機制8。盈利模式的設(shè)計要以系統(tǒng)性、效益性、相關(guān)性和動態(tài)性為原則，分析項目的收支來源和方式9。能否在項目運營實踐中應(yīng)用盈利模式，關(guān)鍵在于正確掌握行業(yè)利潤分析技術(shù)、模式設(shè)計技術(shù)及盈利模式實施管理技術(shù)。對于PPP項目中私人部門的回報類型通常包括政府付費、使用者付費和可行性缺口三種，即私人部門通過直接向公共部門收費、直接向公眾收費、和直接向公眾收費外加政府補貼的方式獲取合理利潤。從經(jīng)濟學(xué)理論分析，政府付費回報形式存在公眾正外部性和私人正外部性，政府付費模式在一定程度上為其項目的盈利模式提供了原則框架10。

我國政府推廣PPP的基本原則在于確保私人部門盈利但不暴利，過低的投資回報率不利于私人部門的積極性發(fā)揮且不利于公共產(chǎn)品的良好運行；較高的投資回報率會給政府部門帶來沉重的財政負(fù)擔(dān)，杜亞靈等11提出了要通過PPP項目盈利模式的創(chuàng)新減少私人部門與公共部門之間的利益對抗，將PPP項目的盈利模式分為收益結(jié)構(gòu)優(yōu)化、成本結(jié)構(gòu)優(yōu)化、目標(biāo)利潤穩(wěn)定三個方面。張泓等12通過對深圳地鐵的實證分析，設(shè)計出地鐵項目的盈利模式應(yīng)從正外部效應(yīng)、平衡成本收益、挖掘范圍經(jīng)濟三個方面出發(fā)。苗啟虎13等指出由于軌道交通產(chǎn)品的正外部性，可以選擇補貼和給予軌道交通企業(yè)沿線房地產(chǎn)開發(fā)權(quán)將其外部性內(nèi)部化來獲得盈利。孫燕芳等14分析不同行業(yè)PPP項目的交易結(jié)構(gòu)及盈利模式，指出通過最低業(yè)務(wù)量擔(dān)保、調(diào)整特許價格、實施多元化經(jīng)營戰(zhàn)略和多效并舉的組合措施來保障PPP項目盈利。

三、PPP項目盈利模式選擇文獻研究

PPP項目盈利模式的選擇決定了私人部門投入與回報共同形成的投資回報率或目標(biāo)收益率，是決定公共產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，因此，一直以來備受學(xué)術(shù)界關(guān)注。目前對PPP盈利模式的探討通常是集中在某一具體項目，如Tsai15以污水處理以及廢舊物品回收等公共項目為例分析了公共部門通過給予私人部門財政獎勵以使其獲利。朱蕊等16通過引入資源補償項目的融資模式，結(jié)合項目實際情況實現(xiàn)PPP項目的盈利。滕鐵嵐等17通過案例對比分析方法總結(jié)出城市軌道交通PPP項目回報機制的設(shè)計要點。杜亞靈等18在分析國內(nèi)外多個典型案例的基礎(chǔ)上創(chuàng)新性的構(gòu)建出PPP項目盈利模式樹形框架，為公私雙方根據(jù)PPP項目類型和特征選擇適當(dāng)?shù)挠Ｊ教峁┝酥笇?dǎo)；對項目盈利模式選擇問題的文獻研究主要集中在企業(yè)內(nèi)部的盈利模式1920，如祝向軍21通過對保險公司盈利模式的改進為突破點，形成保險公司動態(tài)的組合盈利模式來改善公司的盈利。

四、結(jié)語：

現(xiàn)有相關(guān)研究存在如下局限：對于PPP項目盈利模式的研究局限于單一項目，并且現(xiàn)有PPP的研究通常涉及其回報機制，很少明確提出PPP項目盈利模式這一概念；PPP項目是私人部門代替公共部門完成公共物品的提供，PPP項目盈利模式同一般企業(yè)的盈利模式截然不同，因此直接照搬企業(yè)盈利模式領(lǐng)域的研究范式來研究PPP項目中的盈利模式問題是不可行的。并且對PPP項目盈利模式的選擇要綜合考慮多種因素，但這些在已有的文獻中并沒有提及。

因此，在完善PPP項目分類的基礎(chǔ)上，分析不同類型的PPP項目付費和調(diào)價機制，合理確定不同PPP項目的可盈利點，根據(jù)PPP項目的行業(yè)、運作方式及具體情況選擇與之相匹配的盈利模式，設(shè)計出PPP項目盈利模式的選擇路徑對PPP項目的合理化發(fā)展具有非常重要的意義。

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作者簡介：

李艷秋（1990---），出生年月日：1990.10.03，女，籍貫：河南，民族：漢族，職稱：無，單位/學(xué)校名稱：西南交通大學(xué)希望學(xué)院 學(xué)歷：碩士，研究方向：技術(shù)經(jīng)濟及管理 省市郵編：610400

劉強（1991---），出生年月：1991.10.10，身份證號140602199110105514，男，籍貫山西省朔州市，民族：漢族，職稱：助理工程師，單位名稱：雅礱江流域水電開發(fā)有限公司，學(xué)校名稱：東北電力大學(xué)，學(xué)歷：本科，研究方向：電力系統(tǒng)及其自動化，省市郵編：610400