海南自貿(mào)區(qū)（港）離岸金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新研究

徐艷 耿愷隆

摘? ?要：海南自貿(mào)區(qū)（港）的建設(shè)對(duì)于海南省金融業(yè)的創(chuàng)新與發(fā)展提出了更高的要求。推進(jìn)離岸金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新，不僅有利于海南自貿(mào)區(qū)（港）的建設(shè)，更有助于海南省發(fā)展高水平的開放型經(jīng)濟(jì)。因此，探究海南省離岸金融業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀，有的放矢地?cái)U(kuò)大金融業(yè)的對(duì)外開放程度，提高金融創(chuàng)新的能力和水平乃是當(dāng)務(wù)之急。為此，本文從離岸保險(xiǎn)、離岸租賃、離岸信托、商業(yè)銀行業(yè)務(wù)以及人民幣業(yè)務(wù)創(chuàng)新等方面闡述了海南離岸金融創(chuàng)新的具體思路。

關(guān)鍵詞：海南自貿(mào)區(qū);離岸金融;業(yè)務(wù)創(chuàng)新

DOI：10.3969/j.issn.1003-9031.2019.06.004

中圖分類號(hào)：F830.2? ? ? ? ? ? ?文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A? ? ? 文章編號(hào)：1003-9031（2019）06-0035-06

2010年4月，國(guó)務(wù)院發(fā)布《國(guó)務(wù)院關(guān)于推進(jìn)海南國(guó)際旅游島建設(shè)發(fā)展的若干意見》提出海南省要探索開展離岸金融業(yè)務(wù)試點(diǎn)，海南省成為繼深圳、上海、天津后國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的第四個(gè)試點(diǎn)開展離岸金融業(yè)務(wù)的地區(qū)。2018年10月16日，國(guó)務(wù)院正式公布的《中國(guó)（海南）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)總體方案》不僅支持海南省推進(jìn)跨境人民幣業(yè)務(wù)創(chuàng)新，還支持海南省建設(shè)區(qū)域性離岸貿(mào)易中心，離岸金融在海南自貿(mào)區(qū)（港）建設(shè)中的作用日趨重要。因此，推進(jìn)海南離岸金融創(chuàng)新，不僅有助于海南自貿(mào)區(qū)（港）建設(shè)，而且對(duì)海南未來金融業(yè)的發(fā)展有著重大意義。

一、海南省離岸金融業(yè)務(wù)的發(fā)展現(xiàn)狀

（一）海南省離岸金融業(yè)務(wù)規(guī)模小

2010年以來，海南省金融辦與具有開辦離岸金融業(yè)務(wù)資質(zhì)的銀行進(jìn)行多次溝通，積極探索提高海南省離岸金融業(yè)務(wù)量。截至到2016年4月，在海南省具有開辦離岸金融業(yè)務(wù)資質(zhì)的國(guó)內(nèi)銀行有交通銀行、平安銀行、浦發(fā)銀行和招商銀行，外資銀行有南洋商業(yè)銀行?？诜中校‰x岸金融業(yè)務(wù)結(jié)算量是13932.4萬美元。其中，交通銀行海南省分行6132萬美元，平安銀行海口分行3168萬美元，招行銀行?？诜中?040.4萬美元，南洋商業(yè)銀行?？诜中?592萬美元①。香港在2012年第二季度由內(nèi)地匯出至香港的離岸結(jié)算量已達(dá)到2600億人民幣，香港匯出至內(nèi)地的離岸結(jié)算量則達(dá)2700億人民幣。相較于香港的離岸結(jié)算量，海南省離岸金融業(yè)務(wù)結(jié)算規(guī)模較小，發(fā)展空間較大。

在海南省開展離岸金融業(yè)務(wù)試點(diǎn)初期，其業(yè)務(wù)對(duì)象主要是香港客戶，且存在客戶單一、交易量較少等問題。隨著近年來海南省經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，金融業(yè)的逐漸成熟，法律法規(guī)的逐步完善，特別是海南國(guó)際旅游島建設(shè)以來，海南省對(duì)外貿(mào)易的增加，其離岸金融業(yè)務(wù)面對(duì)的客戶地域變得更加多元化，在海南省開設(shè)離岸賬戶的國(guó)際投資者逐年遞增，為海南省拓展離岸金融業(yè)務(wù)及其創(chuàng)新提供基石。

（二）海南省離岸金融業(yè)務(wù)產(chǎn)品同質(zhì)化且經(jīng)營(yíng)范圍有限

一個(gè)成熟的離岸金融中心，其經(jīng)營(yíng)的離岸金融業(yè)務(wù)應(yīng)是多種多樣的，包括離岸銀行業(yè)務(wù)、離岸保險(xiǎn)業(yè)務(wù)和離岸證券業(yè)務(wù)三大板塊。目前海南省開辦的離岸金融業(yè)務(wù)僅有銀行業(yè)務(wù)，且局限在具有開展離岸金融業(yè)務(wù)資質(zhì)僅有5家的銀行機(jī)構(gòu)，其各自經(jīng)營(yíng)的范圍差別不大，主要是圍繞公司注冊(cè)及管理、外匯存款、貸款、同業(yè)拆借、離岸貿(mào)易融資、離岸擔(dān)保、外匯買賣等基本業(yè)務(wù)（見表1）。

（三）海南省離岸金融業(yè)務(wù)發(fā)展的不足

從目前海南離岸金融業(yè)務(wù)的整體水平來看，還存在不少問題，主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：一是離岸金融的供需資源極為有限;二是離岸金融業(yè)務(wù)的產(chǎn)品較為單一，基本上還是以存匯兌融為主，創(chuàng)新動(dòng)力不足，難以適應(yīng)未來快速發(fā)展的自貿(mào)區(qū)（港）的建設(shè)與發(fā)展;三是離岸金融的市場(chǎng)范圍狹窄，僅僅停留在銀行信貸市場(chǎng)，其他的市場(chǎng)范圍有待開發(fā)，如證券、保險(xiǎn)和信托;四是離岸金融業(yè)務(wù)的參與主體缺乏競(jìng)爭(zhēng)力，只有為數(shù)不多的幾家銀行，一旦大量的外資企業(yè)和機(jī)構(gòu)進(jìn)入，有限的離岸金融機(jī)構(gòu)和資源就會(huì)變得被動(dòng)。因此，怎樣結(jié)合海南省自身的產(chǎn)業(yè)特色、地理優(yōu)勢(shì)、經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀，加速開展離岸保險(xiǎn)、離岸證券、離岸金融租賃和信托等多項(xiàng)業(yè)務(wù)成為當(dāng)務(wù)之急。

二、海南省離岸金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新的具體思路

（一）開展離岸保險(xiǎn)業(yè)務(wù)

在海南自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)開展離岸保險(xiǎn)的業(yè)務(wù)，不僅可以促進(jìn)保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展，也可以帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，如保險(xiǎn)公估、投資咨詢、會(huì)計(jì)律師事務(wù)所等保險(xiǎn)市場(chǎng)服務(wù)機(jī)構(gòu)。與此同時(shí)，離岸保險(xiǎn)市場(chǎng)的發(fā)展，必然會(huì)吸引國(guó)內(nèi)外相關(guān)機(jī)構(gòu)入駐，這對(duì)解決海南省的就業(yè)問題及提高海南省保險(xiǎn)及相關(guān)機(jī)構(gòu)從業(yè)人員的職業(yè)素養(yǎng)有很大的幫助。海南自貿(mào)區(qū)（港）在建設(shè)過程中勢(shì)必會(huì)與跨國(guó)企業(yè)進(jìn)行商業(yè)往來，海南省跨國(guó)企業(yè)也會(huì)隨之增加，多元化的經(jīng)營(yíng)模式?jīng)Q定了國(guó)內(nèi)公司的國(guó)際業(yè)務(wù)將會(huì)越來越多，這些公司正需要保險(xiǎn)為之提供服務(wù)，而離岸保險(xiǎn)業(yè)務(wù)可以為國(guó)內(nèi)企業(yè)的國(guó)際業(yè)務(wù)合作提供風(fēng)險(xiǎn)保障。

基于海南自貿(mào)區(qū)離岸保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的發(fā)展仍然處于摸索階段，海南保險(xiǎn)公司在最初確定保險(xiǎn)險(xiǎn)種時(shí)，可以采取先易后難的原則。如在航運(yùn)保險(xiǎn)方面，可以是貨物運(yùn)輸保險(xiǎn)、船舶保險(xiǎn)這一類的傳統(tǒng)險(xiǎn)種。在探索階段過后，海南省離岸保險(xiǎn)公司可以嘗試開發(fā)一些新的險(xiǎn)種，以滿足海南自貿(mào)區(qū)（港）建設(shè)的需要，如沉船沉物打撈保險(xiǎn)、原油泄漏責(zé)任險(xiǎn)、極端天氣險(xiǎn)、觸礁險(xiǎn)等創(chuàng)新險(xiǎn)種。

（二）發(fā)展輪船（飛機(jī)）離岸租賃金融業(yè)務(wù)

海南省作為海洋經(jīng)濟(jì)大省，游艇、郵輪、貨輪以及帆船等相關(guān)租賃業(yè)務(wù)是必不可少的，是聯(lián)系航海實(shí)體與金融資本的重要紐帶。無論是打造海南省完整航海產(chǎn)業(yè)鏈，促進(jìn)航海運(yùn)輸業(yè)的快速穩(wěn)健發(fā)展，或是推動(dòng)海南省金融業(yè)及離岸金融的創(chuàng)新，開展輪船離岸租賃業(yè)務(wù)的創(chuàng)新都具有十分重要的意義。根據(jù)國(guó)務(wù)院公布的《中國(guó)（海南）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)總體方案》中第十三條和第十四條明確提出要支持海南省提升國(guó)際航運(yùn)能力和高端旅游的服務(wù)能力，發(fā)展環(huán)海南島郵輪航線。在法律法規(guī)允許的前提下，進(jìn)行輪船離岸租賃業(yè)務(wù)將會(huì)對(duì)海南自貿(mào)區(qū)（港）的建設(shè)起到強(qiáng)力的支持作用。

當(dāng)下海南省輪船租賃公司所面臨的最大難題是融資困難，而離岸租賃金融業(yè)務(wù)模式不失為一種很好地解決方式，即將離岸租賃業(yè)務(wù)與洋浦保稅港區(qū)的稅收優(yōu)惠政策相結(jié)合的一種輪船租賃運(yùn)作模式，從而解決海南省輪船租賃公司的融資難問題。利用洋浦保稅港區(qū)進(jìn)行離岸租賃運(yùn)作，其核心是以國(guó)內(nèi)資產(chǎn)的未來現(xiàn)金流為基礎(chǔ)，利用設(shè)立在境外的“特別目的機(jī)構(gòu)”（SPV）等發(fā)行機(jī)構(gòu)和中介機(jī)構(gòu)在境外實(shí)施信用升級(jí)并在國(guó)際資本市場(chǎng)上進(jìn)行融資。其運(yùn)作具體過程如下：符合條件的國(guó)內(nèi)輪船租賃公司依法在海南洋浦保稅港區(qū)設(shè)立SPV公司，接下來由SPV項(xiàng)目公司在洋浦保稅港區(qū)的相關(guān)銀行和金融機(jī)構(gòu)（如交通銀行、平安銀行、浦發(fā)銀行和招商銀行）開設(shè)離岸賬戶;此SPV公司由國(guó)內(nèi)輪船租賃公司投資組建，并由境外銀行提供融資，通過開設(shè)的離岸賬戶可以突破外匯融資額度的限制;國(guó)內(nèi)輪船租賃公司從境外購(gòu)買輪船，后將其出租給國(guó)外承租人，所帶來的租金現(xiàn)金流出售給離岸金融中心的SPV，在國(guó)內(nèi)輪船租賃公司與SPV的合約到期后，國(guó)內(nèi)輪船租賃公司將擁有出租輪船的完全收益。

（三）開展離岸信托業(yè)務(wù)

國(guó)務(wù)院公布的《中國(guó)（海南）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)總體方案》第十條明確提出要加快金融開放創(chuàng)新，探索投融資匯兌便利化，擴(kuò)大金融業(yè)開放，促進(jìn)海南省貿(mào)易投資便利化。目前，在上海、天津離岸信托業(yè)已經(jīng)有了一定的發(fā)展，其為中小企業(yè)提供優(yōu)質(zhì)的金融服務(wù)，為其產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供資金支持。因此，海南為推進(jìn)自貿(mào)區(qū)（港）的建設(shè)需加快離岸信托業(yè)務(wù)的探索，及早形成離岸信托體系。

我國(guó)的離岸信托由于業(yè)務(wù)類型不同，運(yùn)行方式也不盡相同。一般而言，通常為境內(nèi)的信托公司通過設(shè)立單一或集合信托計(jì)劃將委托人資金通過QDII通道流入信托公司海外子公司或全資財(cái)富管理公司，再通過海外子公司進(jìn)行二級(jí)市場(chǎng)、債券、基金等項(xiàng)目投資。離岸信托通過運(yùn)作可滿足投資者不同的投資需求，同時(shí)，其多項(xiàng)目投資能夠分散委托人資金配置海外的風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)信托公司的離岸投資業(yè)務(wù)主要通過QDII資質(zhì)進(jìn)行，目前在我國(guó)上海、天津等自貿(mào)區(qū)，合格境內(nèi)投資企業(yè)（QDIE）、合格境內(nèi)有限合伙人（QDLP）①和人民幣國(guó)際投貸業(yè)務(wù)牌照相繼出現(xiàn)，這些資質(zhì)擴(kuò)大了原有QDII的投資范圍，推動(dòng)了離岸信托業(yè)務(wù)的發(fā)展。因此，海南省在自貿(mào)區(qū)（港）建設(shè)中需學(xué)習(xí)借鑒上海、天津離岸信托發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)，積極引進(jìn)具有QDII、QDIE以及QDLP牌照的信托公司。

對(duì)于海南省而言，信托可以與離岸金融相結(jié)合，利用自貿(mào)區(qū)（港）建設(shè)中獨(dú)特的政策優(yōu)勢(shì)，探索出一套具有地域特色的離岸信托投資模式。第一，由于海南離岸信托處于從無到有的發(fā)展階段，對(duì)于海南省而言最重要的是使國(guó)內(nèi)具有離岸信托資質(zhì)的信托公司入駐;第二，借鑒上海、天津自貿(mào)區(qū)QDII信托業(yè)務(wù)的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，引入市場(chǎng)已成熟的產(chǎn)品，同時(shí)提高信托公司自身管理能力，積累客戶;第三，在有了穩(wěn)定的客戶之后，信托公司通過增加認(rèn)購(gòu)幣種的多樣性，吸引更多的境外投資者，使幣種與客戶構(gòu)成更加國(guó)際化、多元化;第四，在離岸信托業(yè)務(wù)探索階段之后，信托公司需根據(jù)積累的經(jīng)驗(yàn)以及海南省特殊的產(chǎn)業(yè)環(huán)境不斷進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新，在保留原有客戶的基礎(chǔ)上吸引更多的海內(nèi)外投資者購(gòu)買信托產(chǎn)品;第五，在離岸信托業(yè)務(wù)成熟之后，在自貿(mào)區(qū)內(nèi)設(shè)立區(qū)域性或全球性資產(chǎn)管理中心，此舉不僅可以提高海南自貿(mào)區(qū)（港）的知名度，還可以為海南自貿(mào)區(qū)（港）的建設(shè)提供源源不斷的資金。

（四）商業(yè)銀行離岸業(yè)務(wù)與在岸業(yè)務(wù)聯(lián)動(dòng)

根據(jù)國(guó)務(wù)院公布的《中國(guó)（海南）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)總體方案》，提升投資貿(mào)易便利應(yīng)是海南自貿(mào)區(qū)（港）建設(shè)中的重點(diǎn)。就海南省而言，發(fā)展離岸貿(mào)易應(yīng)以促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易企業(yè)發(fā)展、提升貿(mào)易服務(wù)為重點(diǎn)，縱觀新加坡、香港等自貿(mào)港離岸貿(mào)易的發(fā)展，其相同點(diǎn)都是以離岸貿(mào)易融資為核心。因此，離岸銀行業(yè)務(wù)創(chuàng)新將對(duì)海南自貿(mào)區(qū)（港）建設(shè)中離岸貿(mào)易的發(fā)展有著促進(jìn)作用。

目前海南省經(jīng)營(yíng)離岸業(yè)務(wù)的五家銀行業(yè)務(wù)范圍相差無幾，其中涉及離岸貿(mào)易的更是屈指可數(shù)。離岸貿(mào)易融資是目前海南省五家銀行經(jīng)營(yíng)的重點(diǎn)離岸業(yè)務(wù)，但在岸業(yè)務(wù)與離岸業(yè)務(wù)嚴(yán)重不協(xié)同阻礙著此業(yè)務(wù)的發(fā)展。因此海南省商業(yè)銀行應(yīng)致力于業(yè)務(wù)創(chuàng)新，協(xié)同在岸與離岸業(yè)務(wù)，助力離岸貿(mào)易。

一是開展離岸外匯存款質(zhì)押在岸授信業(yè)務(wù)。當(dāng)貿(mào)易企業(yè)需要在海南省省內(nèi)采購(gòu)商品或原材料，開展離岸業(yè)務(wù)的銀行可將此類貿(mào)易企業(yè)在銀行的離岸存款作為質(zhì)押品，為貿(mào)易企業(yè)提供所需的資金。此業(yè)務(wù)可以合理的解決貿(mào)易企業(yè)不愿將離岸資金轉(zhuǎn)入境內(nèi)使用的額情況，無論是對(duì)企業(yè)獲取資金，還是便于商業(yè)銀行業(yè)務(wù)操作，該業(yè)務(wù)創(chuàng)新都起到了極大的幫助。二是針對(duì)如何使用離岸存款提高收益的情況，商業(yè)銀行可開展在岸擔(dān)保離岸融資業(yè)務(wù)將此資金用于的在岸進(jìn)出口企業(yè)。此類業(yè)務(wù)需要在岸企業(yè)在相關(guān)金融機(jī)構(gòu)反擔(dān)保的前提下，向商業(yè)銀行在岸機(jī)構(gòu)申請(qǐng)貿(mào)易融資，銀行在岸機(jī)構(gòu)向本行離岸業(yè)務(wù)出具“融資性保函”，離岸機(jī)構(gòu)隨后向在岸企業(yè)授信。三是商業(yè)銀行可根據(jù)離岸貿(mào)易融資面臨風(fēng)險(xiǎn)的不同程度，聯(lián)合保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，推出離岸貿(mào)易融資保險(xiǎn)，既可豐富保險(xiǎn)市場(chǎng)產(chǎn)品種類，又可為商業(yè)銀行提供一定的保護(hù)。

對(duì)于海南省而言，在建設(shè)自貿(mào)區(qū)（港）過程中，使商業(yè)銀行離岸業(yè)務(wù)與在岸業(yè)務(wù)形成聯(lián)動(dòng)，將是一種重要且有意義的嘗試。合理利用銀行資金推動(dòng)海南省投資貿(mào)易的發(fā)展和便利，既符合國(guó)家對(duì)海南自貿(mào)區(qū)（港）建設(shè)的定位，又能促進(jìn)海南省離岸金融業(yè)務(wù)不斷擴(kuò)大服務(wù)范圍，助力總體方案的實(shí)施。

（五）加快離岸人民幣業(yè)務(wù)創(chuàng)新，進(jìn)一步推進(jìn)人民幣國(guó)際化

在海南自貿(mào)區(qū)（港）建設(shè)過程中，具有開辦離岸金融業(yè)務(wù)資質(zhì)的銀行可以向中國(guó)人民銀行申報(bào)創(chuàng)建一個(gè)離岸金融中心創(chuàng)新賬戶。一是該創(chuàng)新賬戶同OSA賬戶①（Off-Shore Account）一樣，受外匯管制較少，賬戶資金利息所得不需要交稅，但其區(qū)別于OSA賬戶，為吸引更多的境外機(jī)構(gòu)、個(gè)人將資金存入該創(chuàng)新賬戶，不設(shè)較高的起點(diǎn)儲(chǔ)蓄金額。二是OSA賬戶實(shí)際上為外匯賬戶，不接受人民幣，而該創(chuàng)新賬戶匯賬貨幣為人民幣服務(wù)，目的為推進(jìn)人民幣國(guó)際化。三是該創(chuàng)新賬戶也區(qū)別于FT賬戶，因FT賬戶受國(guó)內(nèi)利率管理及在存款準(zhǔn)備金管理的約束，主要使用者為區(qū)內(nèi)的企業(yè)與個(gè)人，其本質(zhì)依舊是在岸賬戶，而該創(chuàng)新賬戶主要服務(wù)對(duì)象是境外非居民，設(shè)置在離岸中心，所受管制較少。

該創(chuàng)新賬戶的服務(wù)對(duì)象包括了境外銀行、企業(yè)、個(gè)人以及離岸中心內(nèi)的注冊(cè)企業(yè)，其特點(diǎn)主要是創(chuàng)新賬戶之間以及與境內(nèi)核算體系的NRA賬戶②（Non-Resident Account）、境外賬戶之間的資金往來自由，銀行憑支付指令即可為企業(yè)辦理資金劃轉(zhuǎn)。由此，該創(chuàng)新賬戶有著降低結(jié)算成本以及操作便捷的優(yōu)勢(shì)，對(duì)海南省吸引更多的大型跨國(guó)公司以及以國(guó)際貿(mào)易為主的企業(yè)入駐有著積極作用。同時(shí)，具有該創(chuàng)新賬戶銀行可以利用創(chuàng)新賬戶吸收的資金向具有良好發(fā)展前景的企業(yè)發(fā)放貸款，解決了海南省中小企業(yè)海外融資難的問題，對(duì)海南省經(jīng)濟(jì)的發(fā)展將發(fā)揮積極作用。由于該賬戶接受人民幣，國(guó)外資金的流入需以人民幣的形式，其對(duì)人民幣在國(guó)際間的迅速流動(dòng)提供了必要的條件。當(dāng)然，該賬戶的創(chuàng)立需要成熟的金融市場(chǎng)、技術(shù)人才、國(guó)家政策、完善的法律法規(guī)做支撐和配套，它不可能是一蹴而就的，需要不斷地探索和創(chuàng)新。

三、結(jié)語

海南自貿(mào)區(qū)（港）建設(shè)是一個(gè)長(zhǎng)期復(fù)雜的過程，而離岸金融的發(fā)展創(chuàng)新將為海南自貿(mào)區(qū)（港）的建設(shè)提供資金支持、技術(shù)支持、人才支持，也為企業(yè)提供可靠、便利、自由的金融服務(wù)。海南自貿(mào)區(qū)（港）離岸金融創(chuàng)新應(yīng)緊緊圍繞離岸保險(xiǎn)、離岸租賃、離岸信托、離岸人民幣業(yè)務(wù)以及在岸金融與離岸金融相互協(xié)調(diào)來展開，通過增加業(yè)務(wù)種類、創(chuàng)新賬戶體系等多方面提升金融服務(wù)水平，助力海南自貿(mào)區(qū)（港）的建設(shè)與發(fā)展。

（責(zé)任編輯：李興發(fā)）

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