淺談合同能源管理項(xiàng)目投資風(fēng)險及應(yīng)對策略

余飛

【摘 要】對合同能源管理（Energy Performance Contracting，EPC）項(xiàng)目在投資過程中所存在的重要風(fēng)險進(jìn)行分析，在此基礎(chǔ)上提出相應(yīng)的應(yīng)對策略，從而提高節(jié)能服務(wù)公司（Energy Service Company，ESCo）的投資風(fēng)險控制能力，便于節(jié)能項(xiàng)目的順利實(shí)施。

【關(guān)鍵詞】合同能源管理；投資風(fēng)險；應(yīng)對策略

國家對節(jié)能環(huán)保的重視，以EPC這種節(jié)能模式得到推廣使用。據(jù)中國節(jié)能協(xié)會委員會統(tǒng)計，2017年節(jié)能服務(wù)企業(yè)產(chǎn)值達(dá)4148億元，EPC投資形式年節(jié)能超過3800萬噸標(biāo)準(zhǔn)煤，年減排二氧化碳突破1億噸，行業(yè)前景發(fā)展廣闊。EPC這種商業(yè)模式對ESCo在項(xiàng)目收益可行性分析、資金籌措、建設(shè)管理、運(yùn)營管理等方面的專業(yè)能力要求高，本文對EPC項(xiàng)目在投資過程中存在的重要風(fēng)險及防范措施進(jìn)行簡析。

一、合同能源管理項(xiàng)目概述

EPC是ESCo與用能單位以合約的形式約定節(jié)能目標(biāo)，由ESCo投資并進(jìn)行技術(shù)改造來降低用能企業(yè)的能源支出，ESCo從降低的能源支出收取一定比例的節(jié)能費(fèi)用用于收回自身的投資和合理利潤，在合同約定時間結(jié)束合同執(zhí)行，至此節(jié)能設(shè)備所有權(quán)無償移交給用能企業(yè)，以后所產(chǎn)生的節(jié)能收益全歸用能企業(yè)享有的一種商業(yè)運(yùn)作模式。EPC項(xiàng)目業(yè)務(wù)模式?jīng)Q定了項(xiàng)目投資風(fēng)險大，ESCo必須面對在項(xiàng)目投資過程中的各種投資風(fēng)險。

二、項(xiàng)目投資風(fēng)險分析

（一）項(xiàng)目收益的可行性分析存在的風(fēng)險

項(xiàng)目收益的可行性分析是EPC項(xiàng)目投資取得成功的前提。ESCo在投資前沒有對用能企業(yè)的經(jīng)營狀況和未來持續(xù)發(fā)展能力進(jìn)行詳細(xì)的了解，結(jié)果項(xiàng)目建成后用能企業(yè)的經(jīng)營狀況惡化或因環(huán)保等問題而關(guān)閉，導(dǎo)致ESCo的投資收益不及預(yù)期或者項(xiàng)目建成后不能正常投產(chǎn)，給ESCo帶來巨大的投資損失。ESCo在評估項(xiàng)目節(jié)能收益時，對影響節(jié)能收益的相關(guān)風(fēng)險調(diào)查不夠全面、不夠深入，例如對用能企業(yè)的能源支出測量、技術(shù)方案的設(shè)計、節(jié)能量的空間判斷、能源價格變動、節(jié)能設(shè)備選型與制造、投資規(guī)模配套等一系列的分析不夠深入，相關(guān)風(fēng)險預(yù)計不足或失誤，其結(jié)果可能導(dǎo)致對項(xiàng)目預(yù)期收益過于樂觀，給后期運(yùn)營、節(jié)能量考核、節(jié)能收益帶來不可控的風(fēng)險。

（二）資金融資風(fēng)險

ESCo自有資金來源受限，完全靠ESCo的自有資金來支撐項(xiàng)目的資金需求，可能會導(dǎo)致項(xiàng)目資金鏈斷裂，給項(xiàng)目的投資帶來巨大的風(fēng)險。EPC項(xiàng)目投資回收期長，未來的項(xiàng)目收益存在諸多不確定，另外ESCo的規(guī)模較小、抵押物少，較多金融公司對EPC項(xiàng)目的融資持保守態(tài)度，可能導(dǎo)致項(xiàng)目融不到資或融資成本過高，必然增加項(xiàng)目的投資成本，最終該項(xiàng)目無利可圖或無法實(shí)施。

（三）項(xiàng)目建設(shè)風(fēng)險

大部分EPC項(xiàng)目投資大，建設(shè)周期長，供應(yīng)商及施工方眾多，ESCo需要按照合同約定保質(zhì)保量的按期完成項(xiàng)目建設(shè)，難度可想而知。一旦建設(shè)周期延長，勢必會增加施工成本和資金成本，導(dǎo)致整個項(xiàng)目的投資額超出預(yù)算，影響項(xiàng)目節(jié)能收益達(dá)不到預(yù)期目標(biāo)。

（四）項(xiàng)目運(yùn)營風(fēng)險

EPC項(xiàng)目運(yùn)營合同期限長，項(xiàng)目設(shè)備能否達(dá)到預(yù)期的節(jié)能效果以保證獲得預(yù)期的項(xiàng)目收益成為關(guān)鍵。在節(jié)能項(xiàng)目運(yùn)營過程中，部分ESCo運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)和管理能力欠缺，不按規(guī)定要求操作節(jié)能設(shè)備，有可能導(dǎo)致節(jié)能設(shè)備損壞，從而增加維修成本和停運(yùn)成本。部分ESCo也可能不了解用能企業(yè)的生產(chǎn)負(fù)荷信息，出現(xiàn)節(jié)能設(shè)備跟不上用能企業(yè)的生產(chǎn)節(jié)奏或節(jié)能效果發(fā)揮不正常，影響項(xiàng)目運(yùn)營及項(xiàng)目收益的情況。

三、項(xiàng)目投資風(fēng)險應(yīng)對策略

（一）做好項(xiàng)目收益可行性調(diào)查

項(xiàng)目收益可行性分析是對節(jié)能項(xiàng)目在投資過程中所面臨的風(fēng)險、成本、收益等綜合評價的決策性報告，是項(xiàng)目投資的決策依據(jù)。EPC項(xiàng)目的投資均由ESCo全部承擔(dān)，所以應(yīng)對用能企業(yè)的基本情況、納稅情況、財務(wù)狀況、產(chǎn)品市場、可持續(xù)發(fā)展能力等方面進(jìn)行全面的調(diào)查，對項(xiàng)目的可行性進(jìn)行補(bǔ)充論證，選擇經(jīng)營狀況好、有良好信譽(yù)、可持續(xù)發(fā)展能力的用能企業(yè)進(jìn)行長期合作，未來的節(jié)能收益才有回收的保證。節(jié)能量的多少決定了項(xiàng)目收益的大小，在進(jìn)行項(xiàng)目可行性分析時必須綜合考慮影響節(jié)能效益的各種因素，逐個測量用能企業(yè)的實(shí)際能源支出，以此為基礎(chǔ)結(jié)合技術(shù)要求深入分析影響節(jié)能量變動的各種因素，逐個評估不確定因素對節(jié)能量的敏感程度，找到影響節(jié)能量的主要因素，對主要的影響因素應(yīng)有針對性的控制手段，在技術(shù)協(xié)議中明確各項(xiàng)參數(shù)及條件，并加強(qiáng)后續(xù)管理與控制，最終形成一套可信度高、合理的項(xiàng)目收益評估報告。針對個別控制難度大的風(fēng)險因素要有備選方案或措施，最大程度地控制收益風(fēng)險，這樣形成的可行性分析報告才能最大程度的指引后期的投資與建設(shè)。

（二）做好資金融資安排

ESCo自有資金有限更需要通過各種方式取得金融機(jī)構(gòu)或投資機(jī)構(gòu)資金上的支持，并通過財務(wù)杠桿效應(yīng)取得更大的、可控的投資收益。ESCo應(yīng)該在項(xiàng)目投資前即對資金的來源進(jìn)行相關(guān)的安排和準(zhǔn)備，否則可能帶來資金鏈斷裂風(fēng)險。

商業(yè)銀行融資規(guī)模大、成本低，是ESCo融資首選，但商業(yè)銀行貸款有很多的條件，ESCo應(yīng)該通過各種方式去滿足銀行的貸款條件，以達(dá)到融資目的。在國家大力推進(jìn)EPC節(jié)能服務(wù)業(yè)發(fā)展的大環(huán)境下，出臺了許多優(yōu)惠、扶持政策，要充分利用政府的節(jié)能獎勵、補(bǔ)貼資金、貼息貸款等政策性扶持資金。ESCo也可以靈活使用融資租賃方式采購設(shè)備、未來收益權(quán)抵押給銀行的保理融資、融資成本較高的信托資金、股權(quán)抵押、集團(tuán)綜合授信等多種組合融資方式來解決ESCo的資金需求。

（三）做好項(xiàng)目建設(shè)管理

在EPC合同簽訂后，ESCo應(yīng)根據(jù)用能企業(yè)的能源使用情況，快速準(zhǔn)確地找出節(jié)能潛力點(diǎn)并設(shè)計出更加合理的節(jié)能技術(shù)改造方案，并對項(xiàng)目工程建設(shè)進(jìn)度進(jìn)行詳細(xì)的計劃以確保工程順利建設(shè)并按期完成。達(dá)到這一目標(biāo)ESCo必須建立工程管理制度，明確項(xiàng)目管理團(tuán)隊(duì)、工程招標(biāo)、設(shè)備及工程人員進(jìn)場安全管理、工程設(shè)計變更、付款、質(zhì)量管理、工程概算分析、工程驗(yàn)收結(jié)算、質(zhì)保等一系列的全面管控標(biāo)準(zhǔn)。ESCo應(yīng)通過對外招標(biāo)選擇信譽(yù)好、有較強(qiáng)技術(shù)和施工能力的建筑公司承擔(dān)工程建設(shè)，要求供應(yīng)商的設(shè)備按期到位，并及時負(fù)責(zé)安裝與調(diào)試，確保設(shè)備滿足項(xiàng)目技術(shù)設(shè)計的要求，才能達(dá)到預(yù)期的節(jié)能收益。

（四）做好項(xiàng)目運(yùn)營管理

節(jié)能項(xiàng)目正常運(yùn)營達(dá)到預(yù)期的節(jié)能量是對ESCo的專業(yè)及技術(shù)實(shí)力的綜合檢驗(yàn)。首先ESCo應(yīng)對運(yùn)營人員進(jìn)行節(jié)能設(shè)備的操作與維護(hù)技能培訓(xùn)，經(jīng)培訓(xùn)考核通過后才能上崗，以提高節(jié)能設(shè)備日常運(yùn)轉(zhuǎn)的穩(wěn)定性，避免運(yùn)營人員因操作技能影響節(jié)能設(shè)備效益的最大發(fā)揮，或避免操作不當(dāng)對設(shè)備損壞、加大維修的風(fēng)險。其次ESCo要積極與用能企業(yè)溝通協(xié)調(diào)，參與用能企業(yè)的生產(chǎn)調(diào)度會，做好節(jié)能設(shè)備參數(shù)的及時調(diào)整，以最大程度發(fā)揮節(jié)能設(shè)備效益。最后ESCo必須定期對節(jié)能設(shè)備進(jìn)行檢修與維護(hù)，確保節(jié)能設(shè)備穩(wěn)定運(yùn)行，滿足用能企業(yè)的生產(chǎn)需要，為節(jié)能項(xiàng)目的運(yùn)營打下良好的運(yùn)行口碑，為項(xiàng)目的運(yùn)作積累經(jīng)驗(yàn)，從而進(jìn)一步降低應(yīng)收節(jié)能款的壞賬發(fā)生幾率。

四、結(jié)束語

EPC業(yè)務(wù)的特殊性決定了節(jié)能項(xiàng)目的巨大投資風(fēng)險，ESCo應(yīng)做好節(jié)能項(xiàng)目的可行性評估工作，最大程度的控制項(xiàng)目收益風(fēng)險。在項(xiàng)目實(shí)施過程中，面對資金需求、項(xiàng)目建設(shè)、項(xiàng)目運(yùn)營時應(yīng)采取必要的風(fēng)險管控措施，進(jìn)一步降低EPC項(xiàng)目的投資風(fēng)險，便于ESCo順利實(shí)施節(jié)能項(xiàng)目。

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