長(zhǎng)三角地區(qū)金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)影響研究

趙雪

摘要：以金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)相關(guān)的理論為出發(fā)點(diǎn)，根據(jù)2006—2015年長(zhǎng)三角地區(qū)相關(guān)數(shù)據(jù)，建立模型研究金融業(yè)的發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響。研究結(jié)果表明：在長(zhǎng)三角地區(qū)，金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)密切相關(guān)，很好的拉動(dòng)了經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。但區(qū)域內(nèi)金融發(fā)展協(xié)調(diào)性有待于進(jìn)一步增強(qiáng)。

關(guān)鍵詞：長(zhǎng)三角地區(qū);金融發(fā)展;經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng);計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型

中圖分類(lèi)號(hào)：F2文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：Adoi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2019.10.007

近年來(lái)，我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不斷開(kāi)放，發(fā)展速度較快，金融業(yè)在其中發(fā)揮的作用也日益凸顯。金融行業(yè)的不斷發(fā)展，一方面可以服務(wù)經(jīng)濟(jì)的所有行業(yè)，提供有利條件加快和促進(jìn)他們的發(fā)展。同時(shí)金融本身作為一種服務(wù)，自身發(fā)展也會(huì)使得經(jīng)濟(jì)總量提升。

1長(zhǎng)三角地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀

從整體來(lái)看，長(zhǎng)三角區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展快速，其總體水平領(lǐng)先于國(guó)內(nèi)其他地區(qū)。江蘇、浙江、上海均是我國(guó)經(jīng)濟(jì)最發(fā)達(dá)的省巿之一。從經(jīng)濟(jì)總量上看，2016年江蘇、浙江GDP分列我國(guó)第二、四位;從人均GDP看，上海、江蘇、浙江分列第三、四、五位;從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)占比來(lái)看，長(zhǎng)三角產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)整體水平明顯優(yōu)于全國(guó)水平。經(jīng)濟(jì)發(fā)展較均衡，整體實(shí)力明顯。各省市在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)上優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。其中上海第二、三產(chǎn)業(yè)極為發(fā)達(dá)，尤其是服務(wù)業(yè)，約占經(jīng)濟(jì)份額的57%，表明其擁有強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)服務(wù)功能;浙江、江蘇都是傳統(tǒng)的制造業(yè)大省，第二產(chǎn)業(yè)發(fā)達(dá)，在經(jīng)濟(jì)中的占比很大，尤其是江蘇省，吸引外資能力較強(qiáng)，已成功吸引大規(guī)模的外商投資，處于領(lǐng)先地位。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)相互互補(bǔ)，奠定產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，利于展開(kāi)深層次的合作。

2長(zhǎng)三角地區(qū)金融發(fā)展現(xiàn)狀

2.1整體水平

長(zhǎng)三角地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展活躍，是全國(guó)金融業(yè)發(fā)展最快、發(fā)展環(huán)境最好、最具活力的地區(qū)之一。整體而言，長(zhǎng)三角地區(qū)金融市場(chǎng)發(fā)展規(guī)模較大、發(fā)展速度較快，在逐步走向成熟，已基本形成完善的市場(chǎng)機(jī)制、競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，也具備一定的信息、資金條件，這為本地區(qū)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和轉(zhuǎn)型提供了較好的環(huán)境，有助于推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展。

2.2內(nèi)部差異化

從城市發(fā)展實(shí)力看，上海處于絕對(duì)領(lǐng)先地位，是全國(guó)的金融中心，其擁有強(qiáng)大的金融實(shí)力。從金融競(jìng)爭(zhēng)力來(lái)看，各種指標(biāo)顯示內(nèi)部差異較大，如金融系統(tǒng)存款余額，上海是南京的4倍左右，與泰州等體系末端的城市相比差距更大，達(dá)到了60-70倍。從對(duì)外開(kāi)放程度來(lái)說(shuō)，上海在外商投資額方面也處于遙遙領(lǐng)先的地位;從融資結(jié)構(gòu)來(lái)看，上海直接融資規(guī)模較大，已接近30%，而江浙均不足10%;在資本巿場(chǎng)上，雖然浙江、江蘇兩省的企業(yè)數(shù)量遠(yuǎn)超上海，融資卻遠(yuǎn)不如上海。

3模型建立

3.1指標(biāo)選取

經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平概念較大，其涵蓋的內(nèi)容非常廣，參考相關(guān)研究并以最具代表性為標(biāo)準(zhǔn)，本文將選取人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值這個(gè)代表性指標(biāo)來(lái)衡量長(zhǎng)三角區(qū)域的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平。關(guān)于金融發(fā)展水平，為了數(shù)據(jù)的可獲得性與代表性，通常從銀行、股票、保險(xiǎn)三大行業(yè)選取指標(biāo)，本文選取銀行業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)率、股票市場(chǎng)發(fā)展程度、保險(xiǎn)市場(chǎng)發(fā)展程度三大指標(biāo)進(jìn)行模型建立。本文收集2006-2015年經(jīng)濟(jì)和金融相關(guān)數(shù)據(jù)，最終選取四個(gè)核心指標(biāo)，實(shí)證分析長(zhǎng)三角地區(qū)金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用機(jī)制。這四個(gè)衡量指標(biāo)分別為：

（1）Y（GRE）——地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。本文選取該地區(qū)人均生產(chǎn)總值作為衡量指標(biāo)，由于該指標(biāo)數(shù)值較大，故取對(duì)數(shù)處理。

（2）X2（BCE）——銀行業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)率。以存貸款均值與GDP的比值來(lái)衡量。

（3）X3（DSM）——股票市場(chǎng)發(fā)展程度。選取股票市場(chǎng)籌資額來(lái)表示股票市場(chǎng)發(fā)展水平。

（4）X4（DIM）——保險(xiǎn)市場(chǎng)發(fā)展程度。保費(fèi)收入易獲得，能直觀反映一個(gè)地區(qū)保險(xiǎn)市場(chǎng)的發(fā)展水平，選取保費(fèi)收入衡量保險(xiǎn)市場(chǎng)發(fā)展程度。

各指標(biāo)計(jì)算公式：Y（GRE）=In（人均 GDP）;X2（BCE）=[（金融機(jī)構(gòu)存款余額+金融機(jī)構(gòu)貨款余額）/2]/ GDP;X3（DSM）=股票市場(chǎng)籌資總額/GDP;X4（DIM）=保費(fèi)收入/GDP。

3.2數(shù)據(jù)收集與分析

從數(shù)據(jù)的可獲得性與代表性出發(fā)，收集數(shù)據(jù)對(duì)其加以整理分析。經(jīng)過(guò)一系列的計(jì)算和處理后得到如表1。

3.3模型建立

利用選取的四個(gè)指標(biāo)，建立模型：Y=β1+β2X2+β3X3+β4X4+u，進(jìn)行回歸得到如下結(jié)果：Y=3.542184+0.078473X2+3.299200X3-14.73003X4。

4模型分析

4.1經(jīng)濟(jì)意義檢驗(yàn)

先看銀行業(yè)的影響：回歸結(jié)果表明銀行業(yè)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)存在正相關(guān)關(guān)系，這說(shuō)明銀行業(yè)的發(fā)展為總體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供充足的資金。再看證券市場(chǎng)：證券市場(chǎng)發(fā)展整體上對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用效果明顯。直接利用證券市場(chǎng)融資，是企業(yè)發(fā)展的有效途徑之一。最后來(lái)看保險(xiǎn)市場(chǎng)：保險(xiǎn)市場(chǎng)的發(fā)展有一個(gè)過(guò)程，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段時(shí)，關(guān)注于保險(xiǎn)市場(chǎng)將會(huì)有效促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

4.2統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)

擬合優(yōu)度：R2=0.953341， 修正的可決系數(shù)為0925346。這充分說(shuō)明模型對(duì)樣本的擬合很好。F檢驗(yàn)：由于F=34.05383>F（3，6）=4.76，說(shuō)明回歸方程顯著，三個(gè)因素對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有顯著影響。t檢驗(yàn)：在顯著性水平a=0.05的前提下，自由度為6的t的臨界值為2.447。與系數(shù)相對(duì)應(yīng)的t統(tǒng)計(jì)量的絕對(duì)值不全大于ta/2（n-k）=2.447，這說(shuō)明各變量對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不全具有顯著影響，這可能是多重共線(xiàn)性的影響。

4.3計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)檢驗(yàn)

我們采用逐步回歸的處理方式，去驗(yàn)證和解決多重共線(xiàn)性。分別作Y對(duì)X2，X3，X4的一元回歸，加入X3的修正可決系數(shù)最大，以X3為基礎(chǔ)，順次加入其他變量回歸。經(jīng)過(guò)比較，新加入的X2的方程改進(jìn)最大，保留X2，剔除X4。最后修正多重共線(xiàn)性后的回歸結(jié)果為：Y=3.031899+0.167630X2+4.2880674X3。

這說(shuō)明，在其他因素不變的情況下，銀行業(yè)和股票市場(chǎng)的發(fā)展程度對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展起著促進(jìn)作用，保險(xiǎn)市場(chǎng)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展一定程度時(shí)才會(huì)發(fā)揮明顯的促進(jìn)作用。

5促進(jìn)長(zhǎng)三角地區(qū)金融與經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展的建議

5.1推動(dòng)金融產(chǎn)品和體制創(chuàng)新

在產(chǎn)品創(chuàng)新的道路上，要著眼于實(shí)際需求，建立一個(gè)系統(tǒng)的共享金融產(chǎn)品數(shù)據(jù)庫(kù)，同時(shí)要有充足的資金用于金融產(chǎn)品的研發(fā)投入，吸引金融人才，推動(dòng)共同產(chǎn)品市場(chǎng)建立并完善。應(yīng)借鑒先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)并結(jié)合自身特點(diǎn)，推進(jìn)金融體制創(chuàng)新，進(jìn)一步發(fā)揮金融對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的推動(dòng)作用。

5.2優(yōu)化金融合作機(jī)制

長(zhǎng)三角地區(qū)應(yīng)加強(qiáng)合作形成良好的合作機(jī)制。各方應(yīng)建立信息交流和共享機(jī)制，共同分析金融發(fā)展形勢(shì)，共同應(yīng)對(duì)潛在的風(fēng)險(xiǎn)。加強(qiáng)機(jī)構(gòu)合作既要實(shí)現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)的合作，也要促進(jìn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)在內(nèi)的相關(guān)政府主體的合作。在宏觀層面，要推動(dòng)合作，打破行政區(qū)域的界限，發(fā)揮監(jiān)管機(jī)構(gòu)的主體作用，提高整體監(jiān)管的水平，合理利用資源。

5.3完善長(zhǎng)三角金融共同市場(chǎng)

深化長(zhǎng)三角地區(qū)金融合作，必須發(fā)揮市場(chǎng)的主體作用，完善共同市場(chǎng)。政府支持引導(dǎo)，多方參與，形成以企業(yè)為主體的市場(chǎng)體系，調(diào)動(dòng)各方的積極性。共同市場(chǎng)的建立也有利于地區(qū)內(nèi)資金的順暢流轉(zhuǎn)，有利于技術(shù)、人力等資源的合理流動(dòng)，提高資源配置效率;有利于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)注入活力。

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