母公司創(chuàng)新注意力對(duì)子公司績(jī)效的影響

楊建華 王慶輝

【摘 要】 基于注意力基礎(chǔ)觀和企業(yè)生命周期理論，以我國(guó)2014—2016年制造業(yè)中的上市子公司及其母公司為樣本，結(jié)合多元回歸法與文本分析法，考察了母公司創(chuàng)新注意力、子公司自主性對(duì)子公司研發(fā)投入的影響，以及子公司研發(fā)投入對(duì)子公司績(jī)效的影響，并進(jìn)一步考察了當(dāng)子公司處于不同生命周期時(shí)，以上影響是否存在差異。研究結(jié)果表明：母公司創(chuàng)新注意力正向影響子公司研發(fā)投入;子公司研發(fā)投入正向影響子公司績(jī)效;子公司自主性對(duì)母公司創(chuàng)新注意力與子公司研發(fā)投入之間的關(guān)系有負(fù)向調(diào)節(jié)作用。研究還發(fā)現(xiàn)，子公司所處的生命周期不同，上述研究結(jié)果確實(shí)存在差異。本研究為加深理解母公司管理對(duì)子公司績(jī)效的影響提供了有意義的視角。

【關(guān)鍵詞】 母子公司; 創(chuàng)新注意力; 子公司自主性; 子公司績(jī)效; 生命周期; 文本分析法

【中圖分類號(hào)】 F279.23? 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】 A? 【文章編號(hào)】 1004-5937（2019）09-0053-07

一、引言

集團(tuán)是企業(yè)實(shí)力增強(qiáng)、規(guī)模擴(kuò)張的產(chǎn)物，是企業(yè)為適應(yīng)時(shí)代特征、提升競(jìng)爭(zhēng)力而形成的經(jīng)濟(jì)聯(lián)合體。企業(yè)集團(tuán)是國(guó)家經(jīng)濟(jì)實(shí)力的象征性標(biāo)志之一，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展起至關(guān)重要的作用。而母子公司結(jié)構(gòu)是企業(yè)集團(tuán)核心，母子公司管理的好壞在很大程度上決定了集團(tuán)整體發(fā)展態(tài)勢(shì)。因此，母子公司一直是企業(yè)集團(tuán)領(lǐng)域的研究熱點(diǎn)。

母公司管理對(duì)子公司績(jī)效的提升究竟是否有促進(jìn)作用是存在爭(zhēng)議的：有研究結(jié)論認(rèn)為母公司憑借資源、信息等先天優(yōu)勢(shì)改善子公司績(jī)效;還有研究結(jié)論認(rèn)為子公司是市場(chǎng)的直接接觸者，母公司只會(huì)令其喪失市場(chǎng)機(jī)會(huì)，從而降低績(jī)效。研究樣本與路徑的差異均會(huì)使研究結(jié)論不一致。故本文認(rèn)為在探討母公司管理對(duì)子公司績(jī)效的影響時(shí)，須結(jié)合具體路徑分析。

近年來，管理者注意力在企業(yè)中的作用受到越來越多學(xué)者的重視，這為理解母公司管理對(duì)子公司績(jī)效的影響提供新思路。本文以母公司創(chuàng)新注意力影響子公司研發(fā)投入這一具體路徑展開研究。之所以選擇創(chuàng)新作為切入點(diǎn)是因?yàn)閯?chuàng)新是企業(yè)獲取持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)力的基礎(chǔ)、是成長(zhǎng)發(fā)展的動(dòng)力，而我國(guó)企業(yè)卻普遍存在創(chuàng)新不足的短板。因此，在企業(yè)集團(tuán)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)做出重大貢獻(xiàn)的今天，厘清母公司管理如何影響子公司創(chuàng)新行為，進(jìn)而影響子公司績(jī)效，成為亟待解決的問題。

本研究的貢獻(xiàn)主要體現(xiàn)在：第一，在理論上進(jìn)一步支持“管理者注意力是影響績(jī)效的隱形資源”觀點(diǎn)，并用實(shí)證研究方法為此提供依據(jù);第二，創(chuàng)新性地將管理者注意力應(yīng)用到我國(guó)母子公司管理中，不僅豐富了注意力基礎(chǔ)觀研究，還為理解母子公司間影響機(jī)制提供新思路;第三，將管理者注意力、母子公司和企業(yè)生命周期理論相結(jié)合，分析當(dāng)子公司處于不同生命周期時(shí)，母公司創(chuàng)新注意力、子公司自主性對(duì)子公司研發(fā)投入，以及子公司研發(fā)投入對(duì)子公司績(jī)效影響差異性，以此為母子公司管理實(shí)踐提供更為細(xì)致的指導(dǎo)意見。

二、文獻(xiàn)綜述

Herbert Simon[1]在研究決策過程時(shí)提出有限理性假設(shè)，同時(shí)將注意力概念成功引入到管理學(xué)領(lǐng)域。Simon認(rèn)為管理就是決策，管理者在做決策時(shí)接收到的信息是紛繁復(fù)雜的，而與此相比，管理者所具備的處理信息的能力卻是有限的。他們總是有選擇性地關(guān)注一部分信息而忽略其他剩余信息。因此，對(duì)于企業(yè)而言，管理者處理大量信息的能力，即有效配置其有限注意力的能力，才是真正稀缺的資源。在前人研究的基礎(chǔ)上，Ocasio[2]提出注意力基礎(chǔ)觀，并將注意力定義為決策者將有限的時(shí)間和精力投入到企業(yè)的“議題”和“答案”中，以開展關(guān)注、編碼、解釋、聚焦一系列活動(dòng)的過程。其中，“議題”是企業(yè)需要解決的問題，“答案”是可以解決問題的備選方案。注意力基礎(chǔ)觀認(rèn)為決策內(nèi)容、決策過程與決策者的注意力關(guān)注點(diǎn)有一定相關(guān)性，企業(yè)決策能夠體現(xiàn)決策者的工作重心。從Simon到Ocasio的研究成果可以看出，學(xué)者們的研究重點(diǎn)逐漸從個(gè)體特征對(duì)注意力配置的影響轉(zhuǎn)移到利用注意力來解釋企業(yè)的戰(zhàn)略和行為[3]。

在企業(yè)中，管理者注意力是一類特殊且極其重要的隱形資源，能對(duì)績(jī)效產(chǎn)生潛在、間接影響。方盼攀[4]在中國(guó)隨機(jī)選取120家不同行業(yè)的企業(yè)作為研究樣本，發(fā)現(xiàn)高管注意力的不同聚焦點(diǎn)會(huì)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效產(chǎn)生不同效果。具體而言，當(dāng)管理者關(guān)注外部環(huán)境多于內(nèi)部環(huán)境時(shí)，企業(yè)將會(huì)有更多的機(jī)會(huì)取得更好的創(chuàng)新績(jī)效。吳建祖等[5]考察了中國(guó)2007—2013年374家上市公司，發(fā)現(xiàn)當(dāng)管理者的關(guān)注重點(diǎn)從一種創(chuàng)新方式轉(zhuǎn)移到另一種創(chuàng)新方式時(shí)，企業(yè)研發(fā)投入會(huì)相應(yīng)做出調(diào)整，最終影響績(jī)效水平。

隨著注意力研究的不斷深入，學(xué)術(shù)界還逐漸涌現(xiàn)出一批將管理者注意力應(yīng)用到跨國(guó)公司中的文章，以探討總部注意力對(duì)海外子公司行為或績(jī)效產(chǎn)生的影響。Bouquet et al.[6]對(duì)跨國(guó)公司進(jìn)行研究，結(jié)果表明如果某一子公司能得到總部更多的關(guān)注，那它在內(nèi)部網(wǎng)絡(luò)中的地位就會(huì)提升，從而更有利于該子公司的成長(zhǎng)和發(fā)展。Bouquet et al.[7]以美國(guó)、加拿大、法國(guó)、德國(guó)、英國(guó)和日本的135家跨國(guó)公司為研究對(duì)象，發(fā)現(xiàn)總部注意力與子公司績(jī)效呈倒U型的關(guān)系，說明總部分配給子公司的注意力過多或過少都不利于子公司績(jī)效。由此可見，無論是單體企業(yè)還是跨國(guó)企業(yè)，績(jī)效都可以作為管理者注意力的一個(gè)結(jié)果變量，但二者之間具體的作用效果卻還未得出一致性結(jié)論。

迄今為止，國(guó)內(nèi)關(guān)于管理者注意力的研究尚處于起步階段，尤其是實(shí)證研究。綜合國(guó)內(nèi)外現(xiàn)有文獻(xiàn)來看，以往研究大多都是在單體企業(yè)的情景模式下開展，探究高管團(tuán)隊(duì)注意力配置對(duì)本企業(yè)的影響，或是對(duì)跨國(guó)企業(yè)進(jìn)行分析，探究總部注意力對(duì)海外子公司的影響。目前，單以一個(gè)國(guó)家的母子公司為背景，研究母公司高層管理者注意力對(duì)子公司績(jī)效影響的文獻(xiàn)幾乎沒有。本文則彌補(bǔ)這一空缺，致力于研究在中國(guó)情景下的母公司高層管理者的創(chuàng)新注意力對(duì)子公司績(jī)效的影響，并擬以子公司研發(fā)投入為具體路徑進(jìn)行分析，以期為母子公司管理實(shí)踐提供更為細(xì)致的指導(dǎo)意見。

三、假設(shè)提出

（一）母公司創(chuàng)新注意力與子公司研發(fā)投入

母公司創(chuàng)新注意力是母公司中的高層管理者所表現(xiàn)出的對(duì)創(chuàng)新工作的關(guān)注程度。根據(jù)有限理性假設(shè)[1]和注意力基礎(chǔ)觀[2]，管理者在做決策時(shí)總是傾向于受偏好、認(rèn)知等因素的影響而將有限的注意力分配到自己所重點(diǎn)關(guān)注的工作中，再據(jù)此制定戰(zhàn)略計(jì)劃，指導(dǎo)企業(yè)的下一步行動(dòng)。由此可見，高層管理者的注意力配置可以決定企業(yè)戰(zhàn)略和企業(yè)行為。

在企業(yè)中，高層管理者對(duì)創(chuàng)新工作具有重要推動(dòng)作用。創(chuàng)新帶來高收益的同時(shí)也伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)與高不確定性的威脅?；谶@種特性，創(chuàng)新戰(zhàn)略對(duì)高管團(tuán)隊(duì)的依賴性強(qiáng)，高管團(tuán)隊(duì)對(duì)創(chuàng)新戰(zhàn)略的影響也十分顯著。因此，研發(fā)投入既作為一種創(chuàng)新戰(zhàn)略[8]，也作為與創(chuàng)新工作相關(guān)的一種企業(yè)行為，會(huì)受到高層管理者注意力的較大影響。

我國(guó)界定母子公司的標(biāo)準(zhǔn)是母公司要有直接或間接對(duì)子公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行管理控制的實(shí)質(zhì)權(quán)力。就戰(zhàn)略制定而言，母子公司與單體公司的最大不同之處在于，單體公司作為一個(gè)獨(dú)立運(yùn)營(yíng)的個(gè)體，其戰(zhàn)略只是該組織內(nèi)部高管團(tuán)隊(duì)決策后的結(jié)果，而子公司的戰(zhàn)略制定過程則要復(fù)雜得多。母公司通過董事會(huì)管控子公司，大多數(shù)情況下，母公司比子公司享有更高的話語權(quán)。因此，子公司的戰(zhàn)略不僅僅是該組織內(nèi)部高管團(tuán)隊(duì)注意力配置的體現(xiàn)，更大程度上是母公司高管團(tuán)隊(duì)注意力配置的體現(xiàn)。

綜合上述分析，提出假設(shè)1。

H1：母公司創(chuàng)新注意力正向影響子公司研發(fā)投入。

（二）子公司研發(fā)投入與子公司績(jī)效

研發(fā)投入是企業(yè)為順利開展研發(fā)活動(dòng)而投入的一切必要的人力、物力、財(cái)力等資源的集合。隨著競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，企業(yè)要想在市場(chǎng)中獲得生存與發(fā)展，就必須培養(yǎng)特有的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。研發(fā)投入正是企業(yè)獲取可持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的重要途徑之一。

研發(fā)投入能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來諸多效益。第一，研發(fā)投入可以通過增強(qiáng)科研實(shí)力、改進(jìn)生產(chǎn)工藝等方式提高企業(yè)生產(chǎn)率。第二，研發(fā)投入可以增加銷售收入。通過創(chuàng)新，企業(yè)有機(jī)會(huì)改進(jìn)原產(chǎn)品、獲得新產(chǎn)品，進(jìn)而增加市場(chǎng)占有率和銷售份額。第三，研發(fā)投入可以提升企業(yè)市值[9]。研發(fā)投入相對(duì)較多的企業(yè)不僅股價(jià)會(huì)上漲，其長(zhǎng)期期權(quán)的價(jià)格也相應(yīng)較高。第四，研發(fā)投入能影響企業(yè)未來的成長(zhǎng)與發(fā)展。

此外，如前所述，創(chuàng)新研發(fā)是一項(xiàng)時(shí)間跨度大的工作，從最初的概念構(gòu)思到最終的研發(fā)成功耗時(shí)若干年是常態(tài)，而研發(fā)成果，例如新技術(shù)等，對(duì)企業(yè)產(chǎn)生效益需要借助于產(chǎn)品、服務(wù)等媒介，歷經(jīng)制造、上市、銷售等環(huán)節(jié)，又需要消耗一定的時(shí)間。因此，現(xiàn)階段的研發(fā)投入很可能會(huì)對(duì)企業(yè)的未來績(jī)效產(chǎn)生影響，但該影響具有時(shí)限性。當(dāng)其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手陸續(xù)也掌握了該企業(yè)的研究成果，或研發(fā)出新的研究成果時(shí)，企業(yè)在該項(xiàng)研究上取得的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)就會(huì)消失，對(duì)績(jī)效的影響也逐漸削弱。

綜合上述分析，提出假設(shè)2。

H2：子公司研發(fā)投入正向影響子公司績(jī)效，且該影響具有滯后性。

（三）子公司自主性的調(diào)節(jié)作用

子公司自主性是指子公司可以依據(jù)自己的意愿行使決策權(quán)的能力。當(dāng)子公司能夠?qū)Υ蟛糠质聞?wù)自主做出決策時(shí)，表明自主性較高;反之，則自主性較低。

目前，學(xué)術(shù)界仍未就子公司應(yīng)該擁有多大的自主性達(dá)成共識(shí)，原因在于自主性是一把雙刃劍。一方面，較高的自主性可以為子公司甚至整個(gè)集團(tuán)帶來效益。按照權(quán)變理論觀點(diǎn)，母公司制定的戰(zhàn)略并非適用于每一個(gè)子公司。在戰(zhàn)略不匹配的條件下，自主性較低的子公司只能被動(dòng)接受母公司戰(zhàn)略，而自主性較高的子公司則可以通過協(xié)商等方式選擇合適的戰(zhàn)略，更有利于未來的發(fā)展。發(fā)展良好的子公司也會(huì)對(duì)集團(tuán)的整體競(jìng)爭(zhēng)力做出貢獻(xiàn)。另一方面，子公司自主性也有可能會(huì)影響母公司對(duì)整體戰(zhàn)略目標(biāo)和戰(zhàn)略行為的管控。從委托—代理視角來看，母公司是委托人，子公司是代理人，當(dāng)母公司授予子公司全部或部分的權(quán)力，依賴子公司為母公司的利益而采取某些行動(dòng)時(shí)，便形成委托代理關(guān)系。原則上，子公司應(yīng)按照母公司的意愿行使決策權(quán)，但由于雙方存在信息不對(duì)稱性，當(dāng)母公司和子公司的目標(biāo)出現(xiàn)沖突時(shí)，子公司很有可能出于利己的目的而做出損害母公司甚至集團(tuán)整體利益的舉動(dòng)[10]。換言之，自主性越高，子公司就越傾向于與母公司討價(jià)還價(jià)，甚至有可能脫離母公司控制，按照自己的戰(zhàn)略意圖，而非母公司的戰(zhàn)略意圖進(jìn)行經(jīng)營(yíng)管理。

綜合上述分析，提出假設(shè)3。

H3：子公司自主性對(duì)母公司創(chuàng)新注意力與子公司研發(fā)投入之間的關(guān)系有負(fù)向調(diào)節(jié)作用。當(dāng)子公司自主性較高時(shí)，母公司創(chuàng)新注意力對(duì)子公司研發(fā)投入的影響減弱;當(dāng)子公司自主性較低時(shí)，母公司創(chuàng)新注意力對(duì)子公司研發(fā)投入的影響加強(qiáng)。

四、研究設(shè)計(jì)

（一）變量界定

1.子公司績(jī)效?？紤]到托賓Q值能夠兼顧市場(chǎng)價(jià)值與賬面價(jià)值，故本研究采用托賓Q值，即公司市場(chǎng)價(jià)值與其資產(chǎn)重置成本的比值，來反映子公司績(jī)效。

2.母公司創(chuàng)新注意力。管理者注意力的測(cè)量一直是相關(guān)研究的難點(diǎn)。通過查閱相關(guān)文獻(xiàn)，本文發(fā)現(xiàn)已有的測(cè)量方法一共有三種：文本分析法、問卷測(cè)量法和案例研究法。其中，文本分析法具有定性與定量相結(jié)合的特點(diǎn)，因此，這種方法的使用頻率相對(duì)較高。文本分析法的理論基礎(chǔ)是Whorf—Sapir假設(shè)，主張研究主體的認(rèn)知活動(dòng)可以通過他們使用的相關(guān)詞語的頻率來表征[11]?；诖思僭O(shè)，文本分析法主要通過分析高層管理者的口頭陳述或書面記錄來間接測(cè)量管理者注意力的配置情況。然而，對(duì)于分析材料的選擇，國(guó)內(nèi)外卻有較大差異。由于國(guó)外企業(yè)的信息披露較全面，且它們往往樂于配合學(xué)術(shù)調(diào)研，國(guó)外學(xué)者有機(jī)會(huì)接觸到“致股東的信”等內(nèi)部資料。而我國(guó)的絕大部分企業(yè)出于保護(hù)商業(yè)機(jī)密等原因，不愿意向外界透露過多信息，資料可得性較差，所以國(guó)內(nèi)的學(xué)者一般都是選擇上市公司年報(bào)中的董事會(huì)報(bào)告或高管的致辭、演講稿等公開資料。領(lǐng)導(dǎo)致辭和董事會(huì)報(bào)告通常都包含公司經(jīng)營(yíng)使命、發(fā)展目標(biāo)等內(nèi)容，這些內(nèi)容可以體現(xiàn)出高層管理者的戰(zhàn)略思想。因此，用領(lǐng)導(dǎo)致辭和董事會(huì)報(bào)告測(cè)量管理者注意力，是有信度和效度保障的。鑒于本文的研究對(duì)象是上市子公司及其母公司，在無法確定母公司是否上市的情況下，借鑒吳建祖等[12]的做法，利用Nvivo軟件對(duì)公司官網(wǎng)上的“領(lǐng)導(dǎo)致辭”進(jìn)行分析。

3.子公司研發(fā)投入。研發(fā)投入常用R&D支出、R&D強(qiáng)度、研發(fā)人員數(shù)量等指標(biāo)表示。由于國(guó)內(nèi)上市公司的研發(fā)人員數(shù)量披露不全面，且綜合來看，R&D強(qiáng)度能比R&D支出更客觀地反映出一個(gè)公司對(duì)創(chuàng)新工作的投入程度，故本研究采用R&D強(qiáng)度代表子公司研發(fā)投入。R&D強(qiáng)度即研發(fā)支出與當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比值。

4.子公司自主性。借鑒方政[13]的做法，本研究用管理費(fèi)用率表征子公司自主性。管理費(fèi)用率是管理費(fèi)用與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比值。如果子公司的自主性較高，則其管理者就會(huì)擁有較大的權(quán)力，體現(xiàn)在財(cái)務(wù)指標(biāo)上就是管理費(fèi)用率的增加。

5.控制變量。為提高模型解釋能力，本文選取公司規(guī)模、公司年齡、盈利能力、資產(chǎn)負(fù)債率、公司冗余作為控制變量，各變量的具體含義見表1。

（二）樣本選取與數(shù)據(jù)收集

制造業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)，是一個(gè)國(guó)家生產(chǎn)力水平的體現(xiàn)。我國(guó)是制造業(yè)大國(guó)，而非制造業(yè)強(qiáng)國(guó)。就現(xiàn)實(shí)情況而言，我國(guó)制造企業(yè)總體創(chuàng)新水平較低，研發(fā)能力不足，這在很大程度上阻礙了制造業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。將我國(guó)制造企業(yè)作為研究背景，符合理論和現(xiàn)實(shí)需要。

本文選取我國(guó)2014—2016年A股制造業(yè)中的子公司及其母公司為研究對(duì)象，并依次剔除經(jīng)營(yíng)狀況存在異常的公司、數(shù)據(jù)不完全或不真實(shí)的公司、具有極端值的公司、經(jīng)營(yíng)期短于研究期的公司，最終得到250個(gè)觀測(cè)樣本。研究所需的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來源于CSMAR數(shù)據(jù)庫、WIND資訊網(wǎng)和公司年報(bào)，管理者注意力數(shù)據(jù)通過對(duì)母公司官網(wǎng)上公布的領(lǐng)導(dǎo)致辭進(jìn)行整理得到。

過往研究已經(jīng)充分證明，管理者注意力對(duì)企業(yè)決策和企業(yè)行為的影響需要時(shí)間來體現(xiàn)[14]，與此同時(shí)，為了驗(yàn)證本文所提出的研發(fā)投入對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響存在滯后性的假設(shè)，在結(jié)合概念模型的基礎(chǔ)上，本研究對(duì)所收集到的相關(guān)數(shù)據(jù)采取滯后處理，且滯后期為一年。即當(dāng)母公司創(chuàng)新注意力選取第t年的數(shù)據(jù)時(shí)，子公司研發(fā)投入選取第t+1年的數(shù)據(jù)，子公司績(jī)效選取第t+2年的數(shù)據(jù)。子公司自主性與母公司創(chuàng)新注意力時(shí)間相同，均為第t年數(shù)據(jù)，控制變量選取第t+1年數(shù)據(jù)。

（三）模型構(gòu)建

根據(jù)前文提出的假設(shè)，本文建立以下兩個(gè)檢驗(yàn)?zāi)Ｐ?。其中，模?用于檢驗(yàn)H1和H3，模型2用于檢驗(yàn)假設(shè)2。

INVESTMENT=α0+α1ATTENTION+α2AUTONOMY+

α3ATTENTION×AUTONOMY+αX1+u? （1）

PERFORMANCE=β0+β1INVESTMENT+βX2+v （2）

模型1中X1引入的控制變量是SIZE、AGE、PROFIT、SLACK，模型2中X2引入的控制變量是SIZE、AGE、PROFIT、DEBT。

（四）企業(yè)生命周期劃分

本文借鑒產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)中的分類方法，將上市公司的生命周期分為成長(zhǎng)期、成熟期、衰退期三個(gè)階段。具體劃分過程是比較相鄰且長(zhǎng)度相等的兩個(gè)時(shí)期內(nèi)的企業(yè)增長(zhǎng)率與同一時(shí)間段下企業(yè)所屬行業(yè)的平均增長(zhǎng)率：如果兩個(gè)時(shí)期的企業(yè)增長(zhǎng)率都高于行業(yè)平均增長(zhǎng)率，或前一階段企業(yè)增長(zhǎng)率與行業(yè)平均增長(zhǎng)率接近，后一階段企業(yè)增長(zhǎng)率高于行業(yè)平均增長(zhǎng)率，則該企業(yè)被劃分為成長(zhǎng)期企業(yè);如果前一階段企業(yè)增長(zhǎng)率高于行業(yè)平均增長(zhǎng)率，而后一階段行業(yè)平均增長(zhǎng)率高于企業(yè)增長(zhǎng)率，則該企業(yè)被劃分為成熟期企業(yè);如果兩個(gè)時(shí)期的企業(yè)增長(zhǎng)率都低于行業(yè)平均增長(zhǎng)率，則該企業(yè)被劃分為衰退期企業(yè)。企業(yè)增長(zhǎng)率和行業(yè)平均增長(zhǎng)率分別用企業(yè)銷售收入增長(zhǎng)率和所屬行業(yè)內(nèi)全部企業(yè)的銷售收入增長(zhǎng)率的算數(shù)平均值表示[15]。此外，本文將“一個(gè)時(shí)期”界定為3年，兩個(gè)時(shí)間段分別為2012—2014年和2015—2017年，由此得出在250個(gè)觀測(cè)樣本中，成長(zhǎng)期的企業(yè)有70個(gè)，成熟期的企業(yè)有87個(gè)，衰退期的企業(yè)有93個(gè)。見表2。

五、實(shí)證結(jié)果

（一）描述性統(tǒng)計(jì)與相關(guān)性分析

表3和表4分別是變量的描述性統(tǒng)計(jì)與相關(guān)性分析結(jié)果。表3表明，樣本母公司對(duì)創(chuàng)新工作的關(guān)注程度差距較大，且大部分處于較低水平（最小值為0.050，最大值為0.667，均值為0.26784）;樣本子公司研發(fā)投入差距較大，且數(shù)據(jù)分布較為分散（最小值為0.000，最大值為16.260，Sd值為2.225371）。表4表明，子公司研發(fā)投入與子公司績(jī)效正相關(guān)（r=0.186，P<0.05），初步支持研究H2;母公司創(chuàng)新注意力與子公司研發(fā)投入沒有顯著的正相關(guān)關(guān)系，這與母公司創(chuàng)新注意力正向影響子公司研發(fā)投入的設(shè)想相違背，這些關(guān)系都有待在后續(xù)回歸分析中進(jìn)一步檢驗(yàn)。

（二）回歸分析

1.母公司創(chuàng)新注意力、子公司自主性與子公司研發(fā)投入

為避免多重共線性，本研究在做模型1回歸時(shí)采用層次回歸法，逐步引入各個(gè)變量和交互項(xiàng)。

表5報(bào)告了H1和H3的回歸結(jié)果。其中，第（2）列是自變量ATTENTION回歸結(jié)果，即H1檢驗(yàn)結(jié)果;第（4）列是自變量ATTENTION、AUTONOMY和交互項(xiàng)ATTENTION×AUTONOMY回歸結(jié)果，即H3檢驗(yàn)結(jié)果。在第（2）列中，ATTENTION回歸系數(shù)在5%水平上顯著，表明在控制了其它影響因素后，母公司對(duì)創(chuàng)新工作越關(guān)注，其下屬子公司對(duì)創(chuàng)新工作的投入越多。因此，H1得到證實(shí)，即母公司創(chuàng)新注意力正向影響子公司研發(fā)投入。在第（4）列中，交互項(xiàng)ATTENTION×AUTONOMY回歸系數(shù)在1%水平上顯著，表明子公司自主性越高，母公司創(chuàng)新注意力對(duì)子公司研發(fā)投入的正向影響關(guān)系越弱。因此，H3得到證實(shí)，即子公司自主性對(duì)母公司創(chuàng)新注意力和子公司研發(fā)投入之間的關(guān)系有負(fù)向調(diào)節(jié)作用。

2.子公司研發(fā)投入與子公司績(jī)效

表6報(bào)告了H2的回歸結(jié)果。由表6可知，INVESTMENT回歸系數(shù)在10%水平上顯著，表明在控制了其他影響因素之后，子公司對(duì)創(chuàng)新工作的投入越多，子公司績(jī)效越好。因此，H2得到證實(shí)，即子公司研發(fā)投入正向影響子公司績(jī)效。

3.分組回歸

基于企業(yè)生命周期理論，本研究把總樣本分為成長(zhǎng)期、成熟期、衰退期后再次進(jìn)行回歸。表7報(bào)告了分組后的母公司創(chuàng)新注意力、子公司自主性與子公司研發(fā)投入之間的回歸結(jié)果。

第（1）列中ATTENTION回歸系數(shù)在5%水平上顯著;第（2）列中ATTENTION×AUTONOMY回歸系數(shù)未通過顯著性檢驗(yàn);第（3）列中ATTENTION回歸系數(shù)未通過顯著性檢驗(yàn);第（4）列中ATTENTION×AUTONOMY回歸系數(shù)在5%水平上顯著;第（5）列ATTENTION回歸系數(shù)與第（6）列ATTENTION×AUTONOMY回歸系數(shù)均未通過顯著性檢驗(yàn)。表明當(dāng)子公司處于成長(zhǎng)期時(shí)，母公司創(chuàng)新注意力正向影響子公司研發(fā)投入;當(dāng)子公司處于成熟期時(shí)，子公司自主性對(duì)母公司創(chuàng)新注意力與子公司研發(fā)投入之間的關(guān)系有負(fù)向調(diào)節(jié)作用。

表8報(bào)告了分組后的子公司研發(fā)投入與子公司績(jī)效回歸結(jié)果。表8研究結(jié)果表明，第（1）列INVESTMENT回歸系數(shù)未通過顯著性檢驗(yàn);第（2）列INVESTMENT的回歸系數(shù)在10%水平上顯著;第（3）列INVESTMENT回歸系數(shù)未通過顯著性檢驗(yàn)。換言之，即當(dāng)子公司處于成熟期時(shí)，子公司研發(fā)投入正向影響子公司績(jī)效。

通過查閱有關(guān)文獻(xiàn)，筆者認(rèn)為上述研究結(jié)果可能是由于企業(yè)處于不同生命周期時(shí)所具有的不同特點(diǎn)造成的。具體而言，成長(zhǎng)期企業(yè)實(shí)力大幅增強(qiáng)、發(fā)展速度迅猛。隨著企業(yè)規(guī)模越來越大、掌握的資源越來越多，企業(yè)必然會(huì)轉(zhuǎn)變組織結(jié)構(gòu)、調(diào)整工作重心和經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。當(dāng)子公司處于成長(zhǎng)期時(shí)，母公司為保障集團(tuán)整體利益就會(huì)對(duì)子公司的上述重大工作進(jìn)行監(jiān)督，必要時(shí)甚至直接領(lǐng)導(dǎo)上述工作的開展。因此，成長(zhǎng)期的子公司受母公司影響較大，自主決策的能力較低甚至沒有，不足以改變母公司對(duì)其施加的影響，其決策與行為往往是母公司意志的體現(xiàn)。此外，成長(zhǎng)期企業(yè)盈利較好，企業(yè)為以后更好地發(fā)展就會(huì)在這個(gè)階段大量增加研發(fā)投入，但由于創(chuàng)新具有累積性，在成長(zhǎng)期的研發(fā)投入未必能夠在同一時(shí)期得到回報(bào)。成熟期企業(yè)的內(nèi)部管理制度規(guī)范化、戰(zhàn)略方向明確，外部已經(jīng)形成了固定的市場(chǎng)和穩(wěn)定的客戶群。當(dāng)子公司處于成熟期時(shí)，母公司會(huì)相應(yīng)降低監(jiān)督力度以降低管控成本，子公司自主性增加，可以自主決策企業(yè)戰(zhàn)略與企業(yè)行為。并且由于前期研發(fā)投入的積累，企業(yè)創(chuàng)新能力增強(qiáng)，研發(fā)投入對(duì)績(jī)效的促進(jìn)作用在這一時(shí)期可以得到較好的體現(xiàn)。衰退期企業(yè)盈利下降甚至虧損，財(cái)務(wù)狀況惡化。為扭轉(zhuǎn)局勢(shì)，通常情況下，母公司會(huì)適當(dāng)減少對(duì)子公司的干預(yù)，變“控制”為“協(xié)助”，在不違背集團(tuán)整體利益和發(fā)展規(guī)劃的前提下，幫助子公司結(jié)合自身情況重新審視環(huán)境、重新定位、自主決策。處于衰退期的企業(yè)如果一味地增加研發(fā)投入，其結(jié)果有可能不僅不會(huì)增加產(chǎn)出，反而還會(huì)引發(fā)諸如增加企業(yè)負(fù)債、資金鏈斷裂等惡果。

4.穩(wěn)健性檢驗(yàn)

為保障上述結(jié)果穩(wěn)健性，本研究用資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率代替管理費(fèi)用率進(jìn)行回歸檢驗(yàn)。由于資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與管理費(fèi)用率在度量代理成本時(shí)的解釋能力相反，故對(duì)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率進(jìn)行加負(fù)號(hào)處理。由于回歸系數(shù)符號(hào)與回歸系數(shù)的顯著性水平基本未發(fā)生變動(dòng)，表明結(jié)論的穩(wěn)健性較好。

六、結(jié)論

基于注意力基礎(chǔ)觀和企業(yè)生命周期理論，本文以我國(guó)2014—2016年制造業(yè)中的上市子公司及其母公司為樣本，運(yùn)用多元回歸法與文本分析法，考察了母公司創(chuàng)新注意力、子公司自主性對(duì)子公司研發(fā)投入的影響，以及子公司研發(fā)投入對(duì)子公司績(jī)效的影響，并根據(jù)子公司生命周期分組，進(jìn)一步考察了當(dāng)子公司處于不同生命周期時(shí)，以上影響是否存在差異。研究結(jié)果表明：（1）母公司對(duì)創(chuàng)新工作關(guān)注越多，子公司研發(fā)投入越多;（2）子公司研發(fā)投入越多，其績(jī)效越好;（3）子公司自主性越高，母公司創(chuàng)新注意力對(duì)子公司研發(fā)投入的影響越弱;（4）子公司處于不同生命周期時(shí)，上述研究結(jié)果存在差異。當(dāng)子公司處于成長(zhǎng)期時(shí)，母公司創(chuàng)新注意力正向影響子公司研發(fā)投入;當(dāng)子公司處于成熟期時(shí)，子公司自主性對(duì)母公司創(chuàng)新注意力與子公司研發(fā)投入之間有負(fù)向調(diào)節(jié)作用，且子公司研發(fā)投入正向影響子公司績(jī)效。

據(jù)此，本文為母子公司管理實(shí)踐提出以下建議：（1）母公司對(duì)子公司績(jī)效的管控可采取引導(dǎo)的方式，給予子公司適當(dāng)自主權(quán)。母公司的高層管理者可以通過工作報(bào)告等書面文件，或公開講話等口頭陳述的方式向下屬子公司傳達(dá)戰(zhàn)略意圖。在子公司自主性適當(dāng)?shù)那疤嵯?，這種方法不僅能影響子公司戰(zhàn)略、行為，達(dá)到管控子公司績(jī)效的目的，還可以節(jié)約管控成本。（2）母公司對(duì)不同時(shí)期的子公司應(yīng)當(dāng)“因材施教”。當(dāng)子公司處于成長(zhǎng)期時(shí)，母公司對(duì)其影響較大。在這一時(shí)期，母公司對(duì)子公司的引導(dǎo)越多，子公司就越有可能按照母公司的意圖發(fā)展。而當(dāng)子公司處于成熟期或衰退期時(shí)，母公司引導(dǎo)子公司的效率下降，此時(shí)母公司可以采用更為強(qiáng)制性的管控手段，以增強(qiáng)對(duì)子公司的管控。（3）研發(fā)投入對(duì)績(jī)效的影響具有滯后效應(yīng)，這就要求企業(yè)在資金及其他條件允許的情況下，應(yīng)持續(xù)保持或增加研發(fā)投入。

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