大型國有企業(yè)重大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管控及應(yīng)對研究

杜延華

摘要：對于國有企業(yè)集團(tuán)來說，在社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)的激烈競爭當(dāng)中，遭遇財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是在所難免的，面對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)只有從自身做起，有效的防范及化解，才能有利于企業(yè)健康發(fā)展。本文將從財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)概述入手，進(jìn)而對大型國有企業(yè)集團(tuán)重大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的類型予以較為翔實(shí)的解讀，并詳細(xì)的闡述其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的原因。最后，提出加強(qiáng)大型國有企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理策略。希冀通過本文較為淺顯的論述，為國有大型企業(yè)集團(tuán)如何規(guī)避、防范及化解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提供一些不成熟的理論基礎(chǔ)，以供大家參考并給予批評、指正。

關(guān)鍵詞：國有企業(yè)；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；管控；應(yīng)對策略

隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化時(shí)代的到來，大型國有企業(yè)集團(tuán)作為我國社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)建設(shè)的重要一員，面臨來自于各方的壓力，而其中較為重要的是如何能夠有效化解生產(chǎn)經(jīng)營管理過程中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生原因較復(fù)雜，且呈多發(fā)性態(tài)勢，其隱藏于企業(yè)的內(nèi)部管理、外部市場環(huán)境及國家產(chǎn)業(yè)政策之中。而面對如此紛繁復(fù)雜、且較為多變的局面，對于國有企業(yè)集團(tuán)的經(jīng)營管理者都有許多值得深思的地方。國有企業(yè)集團(tuán)若想實(shí)現(xiàn)其價(jià)值最大化，完成國有資產(chǎn)管理部門交給的保證國有資產(chǎn)的保值基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)國有資產(chǎn)增值的目標(biāo)的同時(shí)，對于現(xiàn)有的、潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)都應(yīng)該進(jìn)行有效的識別并分析其成因，最終提出解決的方案。

一、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概述

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是因?yàn)楣矩?cái)務(wù)結(jié)構(gòu)缺乏合理性、投融資方案選擇不當(dāng)，而最終有可能導(dǎo)致喪失償債能力，并使得投資者預(yù)期收益下降的風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)在其日常的財(cái)務(wù)管理工作中都要面對并提及的問題。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的、不容回避的問題，也是每一個(gè)企業(yè)都易于接觸到的風(fēng)險(xiǎn)。只有以正確的態(tài)度來面對它，才能有效的解決它。同時(shí)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對于企業(yè)管理者來說，只能采取有效的措施來降低風(fēng)險(xiǎn)，而不能夠完全消除它。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因主要是企業(yè)在負(fù)債經(jīng)營策略所導(dǎo)致的，負(fù)債經(jīng)營本沒有錯(cuò)，該經(jīng)營策略也是大多數(shù)企業(yè)所經(jīng)常采用的，通過負(fù)債經(jīng)營可以起到盤活及放大企業(yè)資產(chǎn)，彌補(bǔ)日常生產(chǎn)經(jīng)營資金不足的作用。關(guān)鍵問題是，做到如何調(diào)整好企業(yè)的負(fù)債結(jié)構(gòu)、改善企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降至可接受水平。

二、大型國有企業(yè)重大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的類型

（一）籌資風(fēng)險(xiǎn)

籌資風(fēng)險(xiǎn)，主要是指因負(fù)債籌資而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)?；I資風(fēng)險(xiǎn)包括負(fù)債籌資風(fēng)險(xiǎn)、股權(quán)籌資風(fēng)險(xiǎn)。這其中股權(quán)籌資計(jì)入實(shí)收資本項(xiàng)下，在資產(chǎn)負(fù)債表中屬于所有者權(quán)益的范疇，其無需到期還本付息，因而股權(quán)籌資沒有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)（但股權(quán)籌資會(huì)但來其他風(fēng)險(xiǎn)，例如降低企業(yè)所有者的控制力等，需要綜合權(quán)衡利弊）。而負(fù)債籌資需要到期還本付息，因而如果不能很好處理負(fù)債籌資的結(jié)構(gòu)，如長、短期負(fù)債的比例，負(fù)債占資產(chǎn)的比例，有可能遭遇財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（二）投資風(fēng)險(xiǎn)

投資風(fēng)險(xiǎn)指的是企業(yè)對外投資過程中，因被投資企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況出現(xiàn)了問題，導(dǎo)致企業(yè)不能按期收到相關(guān)的股息、紅利，甚至是不能收回全部投資而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)?；I資與投資產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)有外部環(huán)境的因素，也有企業(yè)自身的原因，這往往也是國有企業(yè)本身的特殊性帶來的問題，因而國有企業(yè)特別是大型的集團(tuán)對于籌資及投資應(yīng)該持謹(jǐn)慎態(tài)度。

以三九集團(tuán)的投資為例，該公司從1992年開始，在短短的幾年時(shí)間內(nèi)，通過收購兼并企業(yè)方式，形成了醫(yī)藥、汽車、食品、酒業(yè)、飯店、農(nóng)業(yè)、地產(chǎn)等幾大產(chǎn)業(yè)格局。但是，2004年4月14日，該公司對外發(fā)布公告稱，因工行要求提前償還3.74億元貸款，公司大股東三九藥業(yè)及三九集團(tuán)所持有的公司部分股權(quán)被司法機(jī)關(guān)凍結(jié)。至此，三九集團(tuán)的財(cái)務(wù)投資風(fēng)險(xiǎn)全面爆發(fā)。此次財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)前，三九企業(yè)集團(tuán)約有400多家公司，實(shí)行五級公司管理體系，其三級以下的財(cái)務(wù)管理已嚴(yán)重失控；三九系深圳本地債權(quán)銀行貸款已上升到107億元，而遍布于全國的三九系子公司和控股公司的貸款和貸款擔(dān)保約在60-70億之間。三九集團(tuán)總裁趙新先對外表示，銀行都給我錢，使我頭腦發(fā)熱，盲目上項(xiàng)目?？梢姡瑖衅髽I(yè)重大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)，與國有銀行的盲目放貸有著一定的關(guān)系。分析其原因可以看出，其一是集團(tuán)財(cái)務(wù)管理失控；其二是多元化投資擴(kuò)張戰(zhàn)略失誤，公司在對外投資時(shí)沒有充分考慮財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，覺得有銀行信貸資金支持就可以大肆投資，換來的卻是無法挽回的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；其三，集團(tuán)過度投資引起過度負(fù)債。從中可以看出，大型國有企業(yè)對外投資之前，一定要對相關(guān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)給予充分的把控及預(yù)測。同時(shí)，從我國國有上市公司的發(fā)展情況來看，中國金融體系對于國有上市公司的盲目投資、快速膨脹起到了推波助瀾的作用。這也有必要引起國內(nèi)的五大國有商業(yè)銀行的注意，作為大型國有企業(yè)之一，國有銀行對于一些企業(yè)，尤其是國有企業(yè)的借貸資金的事前審核、事中監(jiān)督、事后評價(jià)也應(yīng)以嚴(yán)苛謹(jǐn)慎的態(tài)度，始終保持謹(jǐn)慎性原則，要知道國有商業(yè)銀行對外放貸的同時(shí)，實(shí)質(zhì)上也是一種對外投資，雖然有相應(yīng)的抵押物，但是如果投資不慎，同樣會(huì)造成不良負(fù)債進(jìn)而引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（三）激勵(lì)風(fēng)險(xiǎn)

大型國有企業(yè)在現(xiàn)代企業(yè)管理制度背景下，經(jīng)營權(quán)與所有權(quán)的分離，能夠很好的促進(jìn)國有企業(yè)健康成長。大型國有企業(yè)的管理者實(shí)際上與企業(yè)之間存在著一種類似于雇傭關(guān)系，實(shí)質(zhì)上其也屬于企業(yè)的高級打工者。企業(yè)為了獲取更高的利潤，常用激勵(lì)的手段來強(qiáng)化國企的管理層與企業(yè)所有者的關(guān)聯(lián)性。目前，隨著各類激勵(lì)機(jī)制的不斷完善與健全，對于大型國有企業(yè)來說，在降低代理成本、減少企業(yè)管理者的道德風(fēng)險(xiǎn)、實(shí)現(xiàn)企業(yè)的價(jià)值最大化等方面起到了一定的積極作用。但是，在實(shí)際操作層面上經(jīng)常出現(xiàn)一些問題，主要體現(xiàn)在企業(yè)的經(jīng)營管理層與所有者只能是共享業(yè)績成果，卻不能與其共同承擔(dān)損失乃至于共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。這種激勵(lì)機(jī)制很容易出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)隱患。

（四）監(jiān)督風(fēng)險(xiǎn)

對大型國有企業(yè)集團(tuán)的外部監(jiān)督顯得不足。原因在于，一是外部各種監(jiān)督功能交叉，監(jiān)督標(biāo)準(zhǔn)不一，加上管理分散、缺少相互協(xié)調(diào)及溝通，使得外部監(jiān)督?jīng)]有起到應(yīng)有的效果；二是一些監(jiān)督?jīng)]有按照事前設(shè)定的目標(biāo)進(jìn)行，監(jiān)督弱化問題嚴(yán)重，對內(nèi)部控制問題涉及不較少，內(nèi)控設(shè)計(jì)和執(zhí)行失去實(shí)際意義；三是來自于社會(huì)中介機(jī)構(gòu)的不合規(guī)的執(zhí)業(yè)環(huán)境和不正當(dāng)競爭，使得社會(huì)第三方監(jiān)督功能沒有完全發(fā)揮出來。

（五）決策風(fēng)險(xiǎn)

國有企業(yè)在重大投、融資決策過程中，因決策失誤造成重大項(xiàng)目投資、建設(shè)失敗，使得企業(yè)遭遇決策風(fēng)險(xiǎn)。決策風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)可以表現(xiàn)為以下幾個(gè)方面：其一，大型國企及部分二級公司決策不規(guī)范，缺乏高水平財(cái)務(wù)人員參與，集團(tuán)對二級子公司延伸管理缺位，造成制定戰(zhàn)略、重大籌融資和投資、產(chǎn)品定位等欠缺應(yīng)有的財(cái)務(wù)分析支撐；其二，國有企業(yè)主要領(lǐng)導(dǎo)人員任期對重大經(jīng)營決策的影響不容忽視，往往國企一把手在離任前一兩年做出的長期重大股權(quán)、固定資產(chǎn)等投資決策會(huì)帶有其他色彩，且此類項(xiàng)目也常會(huì)面臨被下任終止的結(jié)局，造成極大投資損失；其三，由于企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)不完善，使部分國有企業(yè)缺乏相應(yīng)的內(nèi)控機(jī)制，使得國有企業(yè)的“一把手”權(quán)力過大，其對于一些重大決策擁有最終的決定權(quán)，而缺乏集體決策機(jī)制的約束，最終導(dǎo)致決策失敗。

三、大型國有企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因

（一）年度預(yù)算編制不科學(xué)，嚴(yán)格執(zhí)行欠缺

大型國有企業(yè)對于次年度的籌資、投資事項(xiàng)都會(huì)編制一定的預(yù)算安排，從而在資金、融資方式上予以選擇。然而，國企的特殊性決定其受國家政策影響大，年度重大籌融資、投資預(yù)算容易受到政策和市場變動(dòng)影響產(chǎn)生重大偏差，而臨時(shí)決策重大項(xiàng)目往往與企業(yè)制定的遠(yuǎn)期戰(zhàn)略規(guī)劃切合度不高，造成后期在資金成本、產(chǎn)品贏利點(diǎn)、投資回報(bào)期等多方面產(chǎn)生較大差異?？梢姡瑖衅髽I(yè)對于資金的用款預(yù)算，投資的預(yù)算編制以后，在相關(guān)情況發(fā)生改變的前提下，缺乏恰當(dāng)?shù)难a(bǔ)救措施，有時(shí)甚至?xí)沟媚瓿蹙幹频念A(yù)算無法執(zhí)行。年度預(yù)算編制的不科學(xué)，使得企業(yè)很容易在面對多變的外部市場環(huán)境中顯得無所適從，同時(shí)給預(yù)算的執(zhí)行帶來了一定的盲目性，執(zhí)行力因而下降，如此一來很容易會(huì)使得企業(yè)遭遇財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（二）內(nèi)部控制滯后于業(yè)務(wù)和市場變化，缺乏執(zhí)行的有效性

內(nèi)部控制機(jī)制的建立對于國有企業(yè)的健康發(fā)展會(huì)起到一定的積極作用。大型國有企業(yè)為了加強(qiáng)自身的內(nèi)部控制工作，建立了相應(yīng)的內(nèi)部控制制度、專門的內(nèi)部控制管理部門及設(shè)置專職崗位。這看似較為嚴(yán)密的內(nèi)部控制體系有時(shí)卻難以發(fā)揮應(yīng)有的作用，問題主要出在內(nèi)部控制滯后于業(yè)務(wù)和市場的變化。我們知道，企業(yè)在開展投、融資業(yè)務(wù)活動(dòng)過程當(dāng)中，外部的市場始終處于不斷變化的狀態(tài)，然而部分國有企業(yè)的內(nèi)部控制管理制度、體系一般在較長時(shí)期處于一成不變的狀態(tài)，由于其沒有與時(shí)俱進(jìn)的、按照外部市場及業(yè)務(wù)的變化來制定較為貼切的內(nèi)部控制體系，往往會(huì)使得原有內(nèi)部控制工作難以適應(yīng)不斷更新的外部環(huán)境，使其不能發(fā)揮應(yīng)有的作用。內(nèi)控制度建設(shè)的嚴(yán)重滯后，導(dǎo)致其管理混亂，最終易于出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（三）投融資風(fēng)險(xiǎn)控制不力，財(cái)務(wù)決策缺乏科學(xué)性

當(dāng)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營達(dá)到一定的規(guī)模以后，對外實(shí)施兼并重組、對內(nèi)進(jìn)行固定資產(chǎn)投資，成為擴(kuò)大企業(yè)自身實(shí)力的首選途徑。而企業(yè)進(jìn)行投融資的確可以滿足其發(fā)展壯大、對外擴(kuò)充實(shí)力的要求。然而，對于國有大型企業(yè)來說，其對外、對內(nèi)的投資離不開科學(xué)的戰(zhàn)略規(guī)劃。同時(shí)，企業(yè)投融資所需要的資本也需要進(jìn)行科學(xué)的規(guī)劃。然而，許多國有企業(yè)缺乏對于自身投融資進(jìn)行有效控制，國有企業(yè)財(cái)務(wù)管理資金管理不到位，資金流向失控；并且，國有企業(yè)在財(cái)務(wù)決策過程中，易于陷入經(jīng)驗(yàn)主義的誤區(qū)，在企業(yè)的基本建設(shè)投資、大型設(shè)備采購、對外兼并重組過程中，因?qū)τ谕顿Y鮮有周密、謹(jǐn)慎的財(cái)務(wù)分析、審查來協(xié)助決策，造成投資決策失誤的問題經(jīng)常出現(xiàn)。由于對于投融資的風(fēng)險(xiǎn)控制能力不強(qiáng)，財(cái)務(wù)決策缺乏應(yīng)有的科學(xué)性，很容易使得企業(yè)受到財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的襲擾。

（四）財(cái)務(wù)管理意識薄弱

黨的十八大以來，促進(jìn)國有企業(yè)改革，提高國有企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，是黨中央、國務(wù)院對于國有企業(yè)，特別是央企等大型國有企業(yè)集團(tuán)發(fā)展的殷切希望。經(jīng)過此輪大型中央直屬企業(yè)的改革，使得國有企業(yè)的管理體制、經(jīng)濟(jì)效益都有了大幅度的提升。然而，仍有不少國有企業(yè)由于歷史的因素和體制的影響，內(nèi)部財(cái)務(wù)管理意識仍相對薄弱，現(xiàn)代企業(yè)的財(cái)務(wù)管理觀念仍不夠先進(jìn)，管理方法和手段也較為落后，資金使用效率低、占用不集中。這些弊端的出現(xiàn)，造成國有企業(yè)的管理層，財(cái)務(wù)管理人員對于現(xiàn)代投資管理方法和資本增值方法都缺乏深入的了解。這樣一來，國有企業(yè)對于通過加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理來規(guī)避及防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的理念更是呈弱化的態(tài)勢。從而使得國有企業(yè)自身的經(jīng)營缺乏有效的活力，并對于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)判的敏感性下降。

四、加強(qiáng)大型國有企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理策略

（一）深化國有企業(yè)內(nèi)部法人治理結(jié)構(gòu)

現(xiàn)代企業(yè)管理制度下，加強(qiáng)及完善國有企業(yè)自身的法人治理結(jié)構(gòu)建設(shè)是必然要求。前述所提出的大型國有企業(yè)易于遭遇的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，及出現(xiàn)的諸如投融資預(yù)算編制不科學(xué)、執(zhí)行力不足的問題，與其自身的法人治理結(jié)構(gòu)不科學(xué)、不完善有著直接的關(guān)系。我國大型國有企業(yè)經(jīng)歷幾番的改革，在公司內(nèi)部成立了董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)，設(shè)立管理層，不斷向現(xiàn)代公司制企業(yè)治理模式推進(jìn)，但從其實(shí)際的運(yùn)營效果來看，仍與完全市場化下公司治理模式的要求存在不小差距，與一些全球知名企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)比較也存在各種不足之處，這與國有企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)建設(shè)和推進(jìn)仍需完善有直接關(guān)系，國企深化體制機(jī)制深化改革仍任重道遠(yuǎn)。目前不少國有企業(yè)存在董、監(jiān)、高未能完全發(fā)揮出其應(yīng)有的作用，也無法對公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管控有效運(yùn)行提供必要的保證，之所以出現(xiàn)大型國有企業(yè)內(nèi)部法人治理結(jié)構(gòu)不能盡如人意的原因是多方面的，其中股權(quán)集中度過高是重要因素之一。對此，黨中央、國務(wù)院高瞻遠(yuǎn)矚地提出了加快推進(jìn)國有企業(yè)混和所有制改革的發(fā)展戰(zhàn)略，將國有企業(yè)的股權(quán)出讓一部分給外資、民營經(jīng)營，使其參與到國有企業(yè)的運(yùn)營管理中，將先進(jìn)的企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營理念，科學(xué)的法人治理方式與國有企業(yè)的優(yōu)勢互補(bǔ)，互相融合經(jīng)過不斷探索磨合，定會(huì)使得國有企業(yè)內(nèi)部法人治理結(jié)構(gòu)進(jìn)一步完善，進(jìn)而從基礎(chǔ)層面保障、促進(jìn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理、防控作用的加強(qiáng)。

（二）加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部控制管理力度

加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部管理力度，應(yīng)從完善企業(yè)內(nèi)部控制管理制度及提高內(nèi)部控制管理執(zhí)行力兩方面做起。首先，要完善企業(yè)內(nèi)部控制管理制度?！盁o規(guī)矩不成方圓”，這個(gè)規(guī)矩說的是就是制度的重要性。內(nèi)部控制制度對于保障企業(yè)的健康發(fā)展發(fā)揮著積極作用，良好的內(nèi)部控制制度能夠有效保護(hù)國有企業(yè)資產(chǎn)的保值，并促進(jìn)其有效的增值，同時(shí)還能夠保證企業(yè)財(cái)務(wù)信息的完整性、真實(shí)性。因此，大型國有企業(yè)應(yīng)該結(jié)合自身的生產(chǎn)經(jīng)營特點(diǎn)，設(shè)計(jì)一套行之有效的內(nèi)部控制制度，從而為企業(yè)加強(qiáng)自身的內(nèi)部控制管理提供條件。其次，提高內(nèi)部控制管理的執(zhí)行力。國有企業(yè)應(yīng)構(gòu)建起以財(cái)務(wù)監(jiān)督及內(nèi)部審計(jì)監(jiān)督為主導(dǎo)的內(nèi)部控制管理執(zhí)行體系。財(cái)務(wù)部門應(yīng)加強(qiáng)對于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的事前預(yù)測、事中把控及事后分析的能力，將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生消滅在萌芽之中。而對于企業(yè)內(nèi)部審計(jì)監(jiān)督應(yīng)加強(qiáng)其工作的獨(dú)立性，保證內(nèi)部監(jiān)督不受干擾的執(zhí)行，使得內(nèi)部審計(jì)部門能夠真實(shí)、客觀的揭示企業(yè)財(cái)務(wù)管控過程中出現(xiàn)的各類風(fēng)險(xiǎn)和問題，從而降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生機(jī)率。

（三）加強(qiáng)對于企業(yè)投融資風(fēng)險(xiǎn)防范

大型國有企業(yè)的產(chǎn)生，也是一個(gè)從無到有、從小變大的過程。企業(yè)的發(fā)展與擴(kuò)張都離不開企業(yè)將積累的資金進(jìn)行再投資，從而實(shí)現(xiàn)擴(kuò)大再生產(chǎn)的目的。企業(yè)對外投資也好、購置機(jī)器設(shè)備擴(kuò)充自身的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模也罷，都離不開有效的投融資科學(xué)決策過程。國有企業(yè)，特別是較為大型的企業(yè)，由于其產(chǎn)品、生產(chǎn)能力、對外市場都是經(jīng)過較長一段時(shí)間建立起來的，與所謂的“船小好調(diào)頭”的小型企業(yè)相比，雖然抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)，但也客觀存在一招不慎滿盤皆輸?shù)膯栴}，重大投融資的失誤可能導(dǎo)致沒有“推倒重來”的機(jī)會(huì)。因此，大型國有企業(yè)，若想在紛繁復(fù)雜的市場競爭中站穩(wěn)腳跟，就必須要加強(qiáng)投融資的風(fēng)險(xiǎn)防范，制定有效的投融資戰(zhàn)略規(guī)劃，進(jìn)行科學(xué)的投資決策，同時(shí)對于市場有著一個(gè)較為敏銳的嗅覺，才能以不變應(yīng)萬變，

（四）提高企業(yè)財(cái)務(wù)管理意識

投資有風(fēng)險(xiǎn)、入市須謹(jǐn)慎，是每一位投身與股市的朋友最為耳熟能詳?shù)囊痪湓挘@個(gè)警句應(yīng)用于企業(yè)的投融資事務(wù)也是再適合不過的了。大型國有企業(yè)在對于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管控過程中，也應(yīng)該加強(qiáng)其自身的財(cái)務(wù)管理意識。對于投資資金的籌集方面應(yīng)該合理的運(yùn)用財(cái)務(wù)管理學(xué)中的投資回收期、投資報(bào)酬率、本量利分析法、息稅前利潤（EBIT）等指標(biāo)進(jìn)行多方位的測算，以降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)到可接受水平。同時(shí)，企業(yè)對于重大投資項(xiàng)目的決策，要本著科學(xué)的態(tài)度進(jìn)行，對于投資項(xiàng)目或是兼并重組后的企業(yè)能否達(dá)到預(yù)期的利潤要有一個(gè)較為清醒的認(rèn)識，不可盲目的實(shí)施投融資計(jì)劃。也只有加強(qiáng)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理意識，才能有效的實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，推進(jìn)國有資產(chǎn)的保值與增值。

五、總結(jié)

社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)條件下，使得國有企業(yè)同其他所有制企業(yè)一樣，都站在了同一條的起跑線上，經(jīng)受來自于市場的洗禮。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的存在，使得國有企業(yè)不得不加強(qiáng)對其管控，從而減少因財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)給企業(yè)的經(jīng)濟(jì)收益帶來的不確定性。面對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能，國有企業(yè)可以從完善自身的法人治理結(jié)構(gòu)、加強(qiáng)內(nèi)部控制管理、加強(qiáng)投融資的風(fēng)險(xiǎn)防范及提高企業(yè)財(cái)務(wù)管理意識等方面入手，起到有效的規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的作用。

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（作者單位：首鋼集團(tuán)有限公司）