基于EVA的公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)分析

陸通

[提要] 金融行業(yè)是現(xiàn)行國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱性產(chǎn)業(yè)，而銀行業(yè)又在金融業(yè)中處于主體地位。對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)，構(gòu)建合理有效的績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)，提高其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，對(duì)于社會(huì)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步運(yùn)行和合理發(fā)展具有重要意義。本文選取作為股份制銀行的招商銀行為例，運(yùn)用EVA指標(biāo)對(duì)招商銀行2012～2016年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)進(jìn)行分析，得出EVA值與招商銀行創(chuàng)造的價(jià)值成正比，并且凈利潤(rùn)、稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和EVA數(shù)值水平趨于一致。由此可以認(rèn)為，EVA作為一種高效的銀行績(jī)效評(píng)價(jià)體系，客觀真實(shí)地反映了銀行的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，在宏觀經(jīng)濟(jì)大背景下，面對(duì)復(fù)雜多變的內(nèi)外部環(huán)境，對(duì)于商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)決策創(chuàng)新和轉(zhuǎn)型提供了有效的指引作用。

關(guān)鍵詞：金融業(yè)；招商銀行；EVA指標(biāo)；經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)

中圖分類號(hào)：F27 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

收錄日期：2018年3月5日

一、引言

隨著社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，金融業(yè)的發(fā)展尤其迅速，其中銀行業(yè)的成長(zhǎng)對(duì)于金融業(yè)的發(fā)展起著舉足輕重的作用。但近幾年隨著支付手段的多樣化，P2P互聯(lián)網(wǎng)金融的逐步興起，以及銀行業(yè)特殊的資本結(jié)構(gòu)等因素，使傳統(tǒng)的銀行業(yè)務(wù)遭受重大打擊。因此，尋求高效可行的績(jī)效評(píng)價(jià)方式，以反映公司真實(shí)的經(jīng)營(yíng)狀況，提高經(jīng)營(yíng)管理水平成為金融行業(yè)的現(xiàn)實(shí)需求。

績(jī)效考核制度是商業(yè)銀行的整個(gè)管理體系的核心，它使銀行在金融市場(chǎng)的激烈競(jìng)爭(zhēng)中處于優(yōu)勢(shì)。傳統(tǒng)上一般用會(huì)計(jì)利潤(rùn)來(lái)衡量一個(gè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，同時(shí)結(jié)合其他的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)如資產(chǎn)負(fù)債率、速動(dòng)比率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率等來(lái)考核企業(yè)的價(jià)值。而EVA有所不同，它將會(huì)計(jì)上列為費(fèi)用而實(shí)際上具有資本性質(zhì)的開支資本化，這就使得EVA包含了比傳統(tǒng)會(huì)計(jì)利潤(rùn)更準(zhǔn)確的盈利信息，可以全面反映企業(yè)所創(chuàng)造的價(jià)值，并通過衡量生產(chǎn)要素間的關(guān)系，實(shí)現(xiàn)企業(yè)自身價(jià)值的最大化。同時(shí)，EVA還能反映出一般會(huì)計(jì)指標(biāo)不包含的企業(yè)成長(zhǎng)性和企業(yè)價(jià)值等信息。因此，EVA在世界銀行業(yè)中得到了青睞，如英國(guó)渣打銀行、美國(guó)花旗銀行等等。本世紀(jì)初，EVA也被引入國(guó)內(nèi)部分銀行，如2002年中國(guó)建設(shè)銀行成為我國(guó)第一家引入EVA指標(biāo)的銀行。并且股份制銀行中，如招商銀行、興業(yè)銀行、民生銀行、光大銀行等也積極響應(yīng)國(guó)資委號(hào)召，引入EVA業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系，并在實(shí)踐中取得了良好的效果。因此，本文基于前人已有研究成果，以招商銀行為案例，通過文獻(xiàn)研究法、定量分析法、定性分析法等方法對(duì)招商銀行進(jìn)行EVA分析。通過本文的研究，希望能夠以EVA為導(dǎo)向，提高招商銀行經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)銀行整體價(jià)值最大化，以及提高招商銀行的可持續(xù)發(fā)展能力。

二、國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀

1982年，EVA的概念由美國(guó)思騰思特公司首次提出，隨后在歐美發(fā)達(dá)國(guó)家得到了廣泛應(yīng)用。國(guó)外學(xué)者對(duì)于EVA的研究主要集中在兩個(gè)方面：一方面是從理論的角度證實(shí)EVA的目標(biāo)一致性，如Lokanandha（2006）的研究表明EVA雖然不能使管理者和股東達(dá)成一個(gè)完全的利益共同體，但至少能在緩和兩者之間利益差異方面起到一定的作用。劉會(huì)敏（2009）提出在我國(guó)央企中引入EVA指標(biāo)，由于EVA指標(biāo)能夠反映出企業(yè)真實(shí)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，所以它能真實(shí)反映企業(yè)的問題，從而決策者能夠有目的的找出解決問題的方法；另一方面是研究EVA的可行性和應(yīng)用性，如Desai（2006）選取了一個(gè)完整的公司案例，比較公司基于會(huì)計(jì)調(diào)整前后的EVA，并提出公司可以采用的一些基于EVA的激勵(lì)措施。王曉麗和冒喬玲（2011）首先分析資本市場(chǎng)、公司內(nèi)部治理等方面，論證了EVA指標(biāo)在中國(guó)企業(yè)的可行性。最為重要的是，分析發(fā)現(xiàn)EVA管理制度是解決中國(guó)企業(yè)普遍存在的資源配置率低、股東權(quán)益得不到保證、資本成本被忽視等問題的有效工具。同時(shí)，他們也提出中國(guó)企業(yè)推行EVA管理體系的本土化條件不僅要考慮中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展特征，還要適應(yīng)企業(yè)自身及所在行業(yè)的特點(diǎn)。池國(guó)華和鄒威（2014）發(fā)現(xiàn)，運(yùn)用EVA指標(biāo)于管理層薪酬機(jī)制能夠有效地減少非效率投資；EVA指標(biāo)的有效數(shù)值越高，對(duì)非效率投資的抑制效果越好。王婧和王美云（2014）通過DEA模型分析研究得出，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入不足狀況有所改進(jìn)，可以說(shuō)明EVA考核對(duì)非經(jīng)常性損益的調(diào)減是有作用的，EVA對(duì)主業(yè)回歸的引導(dǎo)是可行的。

通過已有研究成果發(fā)現(xiàn)，目前關(guān)于EVA業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系的研究更多傾向于可行性和應(yīng)用性，這也表明EVA的應(yīng)用價(jià)值越來(lái)越大，成為學(xué)術(shù)界和相關(guān)行業(yè)新的研究熱點(diǎn)。

三、EVA價(jià)值管理指標(biāo)的應(yīng)用

（一）EVA指標(biāo)計(jì)算。EVA是企業(yè)稅后凈經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)扣除資本成本（包括債務(wù)及股本成本）之后的剩余資本收益。本文基于招商銀行2012～2016年年報(bào)，并從中選取數(shù)據(jù)，計(jì)算EVA指標(biāo)。

公式為：EVA=NOPAT-TC×WACC

（NOPAT指稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、TC指資本總額、WACC指加權(quán)平均資本成本率）

商業(yè)銀行相對(duì)于普通的工業(yè)企業(yè)具有其自身的特殊性，對(duì)于商業(yè)銀行，存款業(yè)務(wù)是其主要的負(fù)債。如果按照計(jì)算普通工業(yè)企業(yè)經(jīng)濟(jì)增加值的方式計(jì)算，會(huì)高估資本成本，而且投資于商業(yè)銀行與投資于其他行業(yè)產(chǎn)生的收益不同，引起其資本的機(jī)會(huì)成本也是各異的。根據(jù)前人的研究成果，本文用如下公式計(jì)算某商業(yè)銀行的各年經(jīng)濟(jì)附加值EVA。

NOPAT=稅后凈利潤(rùn)+本年商譽(yù)攤銷+各種準(zhǔn)備金變化額的增加+營(yíng)業(yè)外支出-營(yíng)業(yè)外收入+遞延稅款貸方余額的增加-遞延稅款借方余額的增加+研發(fā)和市場(chǎng)開拓費(fèi)用-本年攤銷的研發(fā)費(fèi)用

TC=權(quán)益資本+融資性債務(wù)成本+累計(jì)商譽(yù)攤銷+各種準(zhǔn)備金變化額的增加+營(yíng)業(yè)外支出-營(yíng)業(yè)外收入+遞延稅款貸方余額的增加-遞延稅款借方余額的增加+研發(fā)費(fèi)用余額

WACC即資本成本率，本文采用普遍認(rèn)可的資本資產(chǎn)定價(jià)模型確定。就商業(yè)銀行而言，其權(quán)益資本成本率可以看作是實(shí)際資本成本率。故：

WACC=股本資本成本率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率Rf+β系數(shù)×市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

Rf為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率，國(guó)內(nèi)外主流學(xué)者在研究EVA時(shí)一般把一年期定期存款利率視為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率；β系數(shù)本文不深入研究，故利用前人已有的研究成果，確定我國(guó)近年來(lái)銀行業(yè)的β系數(shù)為0.97。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)率即市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)收益率視為各年的GDP增長(zhǎng)率。（表1～表4）

（二）招商銀行經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)分析

1、EVA值與招商銀行創(chuàng)造的價(jià)值分析。由表4可以看出，招商銀行從2012年到2016年這5年時(shí)間里，EVA值均為正值，并且逐年上升，說(shuō)明銀行在不斷盈利，并且不斷創(chuàng)造價(jià)值，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)在增長(zhǎng)。雖然近幾年，銀行業(yè)受到了較大沖擊，但招商銀行依舊保持上升勢(shì)頭。EVA值大小能夠充分反映出經(jīng)營(yíng)狀況的好壞，由此可見招商銀行在消極的市場(chǎng)環(huán)境中做出的一系列措施，如招商銀行輕型銀行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型、“一體兩翼”協(xié)同方案等等都取得明顯的經(jīng)濟(jì)效益。

具體來(lái)說(shuō)，2012年招商銀行的EVA值為2，282，140萬(wàn)元，2012年歐債危機(jī)爆發(fā)，全球的經(jīng)濟(jì)環(huán)境極其不穩(wěn)定。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速減緩和通脹水平下降，穩(wěn)增長(zhǎng)成為普遍的共識(shí)。金融業(yè)面臨挑戰(zhàn)，招商銀行也不例外，銀行內(nèi)部出現(xiàn)一系列問題，信貸資金違規(guī)入賬，審貸不嚴(yán)格，導(dǎo)致壞賬呆賬劇增。如2012年招商銀行鎮(zhèn)江分行的不良貸款比率達(dá)到驚人的15%。中國(guó)人民銀行實(shí)行通過預(yù)調(diào)微調(diào)，兩次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率和存貸款基準(zhǔn)利率以維護(hù)貨幣市場(chǎng)穩(wěn)定，深化利率市場(chǎng)化改革。雖然國(guó)際經(jīng)濟(jì)發(fā)展加速緩慢，但是招商銀行立足于實(shí)體的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)，著重發(fā)展自己擅長(zhǎng)的零售業(yè)務(wù)和對(duì)公業(yè)務(wù)，深化風(fēng)控和內(nèi)控管理，實(shí)現(xiàn)了既定目標(biāo)。

2013年招商銀行EVA值為2，293，757萬(wàn)元，較2012年增加了11，617萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)與反映實(shí)際價(jià)值的EVA值雙升。但貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性受外匯占款波動(dòng)等因素的影響在經(jīng)歷了6月份大幅震蕩之后維持了緊平衡的狀態(tài)，這使商業(yè)銀行流動(dòng)性管理遭受較大壓力，同時(shí)提升了負(fù)債端的成本。招商銀行為了應(yīng)對(duì)復(fù)雜的外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境深入推進(jìn)“二次轉(zhuǎn)型”，強(qiáng)調(diào)服務(wù)至上，積極優(yōu)化三結(jié)構(gòu)（客戶、業(yè)務(wù)、收入）。2014年招商銀行EVA值為3，333，010萬(wàn)元，較2013年提高了1，039，253萬(wàn)元，為上升幅度最大的一年。直接原因是稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)得到了顯著提升，達(dá)到了7，014，700萬(wàn)元。

2014年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將持續(xù)減緩，總體狀況依然合理。經(jīng)濟(jì)增速預(yù)計(jì)將維持7%左右。受利率市場(chǎng)化、金融脫媒、新型金融服務(wù)模式等因素的影響，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈，銀行業(yè)利潤(rùn)增速趨緩。

2015年，招商銀行EVA值為3，317，224萬(wàn)元。較2014年相比下降了15，786萬(wàn)元，下降幅度不大。這一年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)整體延續(xù)下行態(tài)勢(shì)，受制于產(chǎn)能過剩和去庫(kù)存壓力，投資增速持續(xù)回落，工業(yè)增速整體維持低位，消費(fèi)增速自下半年起有所企穩(wěn)，受內(nèi)外需求疲弱影響，進(jìn)出口形勢(shì)持續(xù)低迷，物價(jià)水平持續(xù)低位運(yùn)行。2016年，招商銀行EVA值為3，695，844萬(wàn)元，較2015年相比上升了378，620萬(wàn)元，上升幅度可觀。

2016年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行緩中趨穩(wěn)、穩(wěn)中向好，全年經(jīng)濟(jì)增速為6.7%。固定資產(chǎn)投資緩中趨穩(wěn)，其中基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及房地產(chǎn)投資成為全年投資的重要支撐力量；制造業(yè)投資增速因持續(xù)去產(chǎn)能整體呈現(xiàn)降勢(shì)，但隨著工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)有所好轉(zhuǎn)，三季度末逐步顯現(xiàn)回升勢(shì)頭。消費(fèi)增速保持平穩(wěn)，但城鎮(zhèn)居民人均可支配收入增速放緩，對(duì)整體消費(fèi)拉動(dòng)作用有所減弱。

2、凈利潤(rùn)、稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和EVA相關(guān)性分析。由表2和表4可以看出，凈利潤(rùn)在2012～2016年平均每年以42.77億元左右的速度增長(zhǎng)，稅后凈利潤(rùn)也隨著凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)和經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)大而增長(zhǎng)。根據(jù)圖1顯示，EVA值除了2015年有小幅減少之外，其余都有大幅增長(zhǎng)，其變化也大致趨同于凈利潤(rùn)和稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。其原因?yàn)閮衾麧?rùn)是決定稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的主要因素，而稅后凈利潤(rùn)是EVA計(jì)算公式中的一項(xiàng)。凈利潤(rùn)的高低直接反映了企業(yè)經(jīng)營(yíng)的效益好壞。（圖1）

從表2看，招商銀行凈利潤(rùn)保持逐年上漲，說(shuō)明經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)良好，公司不斷創(chuàng)造價(jià)值。具體來(lái)看，2012年凈利潤(rùn)為4，527，200萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為10，829，100萬(wàn)元，比去年同期上漲17.6%。利潤(rùn)總額的增長(zhǎng)主要是由于本集團(tuán)存放同業(yè)和其他金融機(jī)構(gòu)款項(xiàng)、貸款和墊款及投資等增長(zhǎng)。招商銀行批發(fā)銀行業(yè)務(wù)不斷完善定價(jià)機(jī)制和系統(tǒng)建設(shè)，創(chuàng)新盈利新模式，以促進(jìn)利息收入持續(xù)增加、非利息凈收入占比提高、營(yíng)業(yè)凈收入及業(yè)務(wù)利潤(rùn)穩(wěn)定增長(zhǎng)。報(bào)告期內(nèi)，招行實(shí)現(xiàn)批發(fā)銀行業(yè)務(wù)利息凈收入883.74億元，比上年增加120.67億元，增幅15.82%；非利息凈收入52.54億元，比上年增加10.32億元，增幅24.4%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)591.13億元，同比增長(zhǎng)26.81%，稅前利潤(rùn)595.64億元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占本公司稅前利潤(rùn)的99.24%。

2013年，凈利潤(rùn)為5，174，200萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13，260，400萬(wàn)元，比去年同期上漲16.97%。增長(zhǎng)的主要原因是招商銀行擴(kuò)大了資產(chǎn)規(guī)模，合理調(diào)整了資本結(jié)構(gòu)并通過改善零售小微客戶群綜合經(jīng)營(yíng)，持續(xù)提高經(jīng)營(yíng)性貸款占比。2013年受國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的影響，銀行信用風(fēng)險(xiǎn)面臨挑戰(zhàn)，招商銀行通過前瞻防范風(fēng)險(xiǎn)，加快信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整，推進(jìn)不良清收處置，資產(chǎn)質(zhì)量下行風(fēng)險(xiǎn)得到有效管控。截至2013年期末，招商銀行集團(tuán)不良貸款總額183.32億元，比上年末增加56.76%，不良貸款率0.83%，比上年末上升0.22個(gè)百分點(diǎn)。

2014年，凈利潤(rùn)為5，604，900萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16，586，300萬(wàn)元，比2013年上升25.08%。其中凈利息收入的占比為67.53%，比2013年降低7.06個(gè)百分點(diǎn)，非利息凈收入的占比為32.47%，比2013年增加7.06個(gè)百分點(diǎn)。本年公司金融業(yè)務(wù)占據(jù)公司營(yíng)業(yè)額的主體地位，面對(duì)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)等趨勢(shì)性變化帶來(lái)的挑戰(zhàn)與機(jī)遇，公司金融業(yè)務(wù)聚焦客群建設(shè)和戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)，推進(jìn)體制改革，以增強(qiáng)資產(chǎn)組織與經(jīng)營(yíng)能力為突破，加速打造交易銀行、投資銀行兩大業(yè)務(wù)體系，不斷提升核心客群經(jīng)營(yíng)能力，包括客戶分層管理、定制綜合服務(wù)、產(chǎn)品體系創(chuàng)新、數(shù)據(jù)精準(zhǔn)營(yíng)銷、風(fēng)險(xiǎn)統(tǒng)一管理五大專業(yè)能力，著力打造差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。對(duì)公業(yè)務(wù)的強(qiáng)大發(fā)展勢(shì)頭給本年度的經(jīng)營(yíng)效益帶來(lái)極大利好。

2015年，凈利潤(rùn)為5，801，800萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入20，147，100萬(wàn)元，比2014年同期上漲21.47%。盈利漲幅有所回落，主要集中在公司金融業(yè)務(wù)上，由于降息導(dǎo)致利差收窄，再加上外部有效信貸需求不足、進(jìn)出口下滑等因素影響，公司金融業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)742.48億元，同比上升2.03%。在公司貸款方面，由于經(jīng)濟(jì)下行，招商銀行主動(dòng)退出小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)以規(guī)避一定的信貸風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，招商銀行主動(dòng)減少了資本占用相對(duì)較高的一般性貸款的發(fā)放，增加承兌、保函、信用證等信貸品種的運(yùn)用，全面貫徹輕型銀行發(fā)展戰(zhàn)略。

2016年，凈利潤(rùn)為6，238，000萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入20，902，500萬(wàn)元，比2015年同期上漲3.7%，漲幅為5年間最小。其中凈利息收入的占比為64.39%，非利息凈收入的占比為35.61%。主要是受2015年降息后生息資產(chǎn)重定價(jià)及“營(yíng)改增”價(jià)稅分離等影響，使得生息資產(chǎn)平均收益率下降。資產(chǎn)質(zhì)量方面，截至2016年末，招商銀行不良貸款余額為611.21億元，比上年末增加137.11億元；不良貸款率為1.87%，比上年末上升0.19個(gè)百分點(diǎn)。招商銀行不良貸款和不良貸款率“雙升”。

四、結(jié)論和啟示

（一）結(jié)論。進(jìn)入“十三五”階段，國(guó)家對(duì)金融業(yè)的管制逐漸放寬，面對(duì)整體經(jīng)濟(jì)上升放緩，經(jīng)濟(jì)下行的趨勢(shì)，商業(yè)銀行正面臨前所未有的挑戰(zhàn)和競(jìng)爭(zhēng)壓力。通過借鑒國(guó)外管理成功的案例，EVA逐步在國(guó)內(nèi)興起。在國(guó)外，EVA價(jià)值管理已經(jīng)廣泛應(yīng)用于各大企業(yè)和銀行，在中國(guó)國(guó)內(nèi)卻還處于起步階段。對(duì)于銀行業(yè)來(lái)說(shuō)，先進(jìn)的管理理念是走向國(guó)際化不可或缺的鑰匙，將EVA引入國(guó)內(nèi)銀行，并將其作為銀行價(jià)值管理的核心，是中國(guó)商業(yè)銀行乃至中國(guó)國(guó)企提高效益的必由之路。

本文以招商銀行為例，運(yùn)用EVA指標(biāo)對(duì)招商銀行5年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行了計(jì)算和分析，得出EVA值與招商銀行創(chuàng)造的價(jià)值成正比，并且凈利潤(rùn)、稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和EVA數(shù)值水平趨于一致。由此可以認(rèn)為，EVA作為一種高效的銀行績(jī)效評(píng)價(jià)體系，客觀真實(shí)地反映了銀行的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，在宏觀經(jīng)濟(jì)的大背景下，面對(duì)復(fù)雜多變的內(nèi)外部環(huán)境，對(duì)于商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)決策創(chuàng)新和轉(zhuǎn)型，提供了有效的指引作用。

雖然EVA在國(guó)內(nèi)正逐步得到廣泛的應(yīng)用，但商業(yè)銀行和央企不同，銀行所處的市場(chǎng)環(huán)境更加復(fù)雜多變，對(duì)于國(guó)際金融市場(chǎng)也是反映較為敏感。誠(chéng)然，即使EVA在銀行價(jià)值管理方面發(fā)揮了巨大作用，但實(shí)際上價(jià)值管理涵蓋內(nèi)容非常廣泛，EVA無(wú)法同時(shí)反映出由于客戶、宏觀經(jīng)濟(jì)政策等外部因素對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)造成的影響。所以，EVA不應(yīng)該是價(jià)值管理的唯一指標(biāo)，招商銀行應(yīng)根據(jù)自身特點(diǎn)，將EVA與其他績(jī)效評(píng)價(jià)方法相結(jié)合，這樣才能反映出全面、客觀的經(jīng)營(yíng)狀況。比如，EVA與平衡記分卡相結(jié)合等。

（二）啟示

1、以EVA為導(dǎo)向科學(xué)進(jìn)行業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)和管理。既要客觀真實(shí)地對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)進(jìn)行評(píng)價(jià)，更應(yīng)該從4M體系（EVA業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)、激勵(lì)機(jī)制、思想理念、管理體系）出發(fā)，發(fā)揮其作為管理方法的各項(xiàng)基本功能，全方位提高銀行的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和價(jià)值。

2、把EVA價(jià)值管理上升到戰(zhàn)略理念。EVA公司業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系應(yīng)上升到戰(zhàn)略理念的高度。它迎合了公司的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)即實(shí)現(xiàn)自身價(jià)值最大化。同時(shí)，為管理者的行為規(guī)范提供了客觀全面的標(biāo)準(zhǔn)。招商銀行一方面要推行EVA戰(zhàn)略理念；另一方面要建立EVA業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系，并在運(yùn)用EVA的過程中結(jié)合原有的財(cái)務(wù)管理理念，充分發(fā)揮二者的合力作用。

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