我國(guó)商業(yè)銀行資產(chǎn)管理淺議

任世天

[提要] 伴隨著金融市場(chǎng)、金融產(chǎn)品的不斷創(chuàng)新，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)開(kāi)始走入大眾的事業(yè)。本文主要介紹資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)與銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)相關(guān)概念，以及兩者在概念上的區(qū)分，簡(jiǎn)要描述我國(guó)銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展過(guò)程，以及在發(fā)展各個(gè)階段的特點(diǎn)。

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行資產(chǎn)管理；發(fā)展；問(wèn)題；建議

中圖分類號(hào)：F83 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

收錄日期：2018年3月12日

一、商業(yè)銀行資產(chǎn)管理的概念

銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)就是指銀行作為上述概念中的資產(chǎn)管理人（受托人），向投資者（委托人）提供資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，其主要業(yè)務(wù)形態(tài)就是銀行理財(cái)業(yè)務(wù)，產(chǎn)品形態(tài)則是種類繁多的銀行理財(cái)產(chǎn)品，而銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的核心概念也同樣來(lái)源于“受人之托，代人理財(cái)”這一概念當(dāng)中。我們可以從各種文獻(xiàn)資料中發(fā)現(xiàn)，“銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)”與“銀行理財(cái)業(yè)務(wù)”這兩個(gè)概念是極其類似的，從實(shí)踐的角度出發(fā)也是如此。

二、我國(guó)商業(yè)銀行資產(chǎn)管理現(xiàn)狀

我國(guó)商業(yè)銀行的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展歷程很短、起步晚，從2004年到如今只有14年之久，2016年2月26日，中央國(guó)債登記結(jié)算公司發(fā)布《中國(guó)銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)年度報(bào)告（2015）》。根據(jù)該官方報(bào)告，截至2015年底，共有426家銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)有存續(xù)的理財(cái)產(chǎn)品，理財(cái)產(chǎn)品數(shù)60，879只理財(cái)資金賬面余額23.50萬(wàn)億元，較2014年底增加8.48萬(wàn)億元，增幅為56.46%。2015年全年，銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)有4家銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)共發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品186，792只，累計(jì)募集資金158，341萬(wàn)億元。

（一）2004～2012年，起步與嘗試階段。我國(guó)商業(yè)銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)主要具有以下幾個(gè)特征：

1、產(chǎn)品數(shù)量增長(zhǎng)迅速，在局部地區(qū)甚至形成“理財(cái)熱”。理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)量快速增長(zhǎng)，從最初的月均10只增長(zhǎng)到月均60只，但是伴隨著發(fā)行數(shù)量的增加，其發(fā)行規(guī)模并沒(méi)有隨之有明顯變化。

2、“外幣驅(qū)逐本幣”。在商業(yè)銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展的期初，銀行理財(cái)產(chǎn)品主要圍繞著外幣進(jìn)行展開(kāi)，原因有以下三點(diǎn)：一是在發(fā)展期初，商業(yè)銀行代理銷售了部分外資銀行發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品，在代理的同時(shí)模仿外資銀行的投資模式以及運(yùn)作模式，保留了以外幣作為產(chǎn)品本位幣的特征；二是2005年人民幣形成了較強(qiáng)的升值預(yù)期，商業(yè)銀行為了保留人民幣，形成匯率變化收益，發(fā)行外幣理財(cái)產(chǎn)品；三是相對(duì)于本幣存款，我國(guó)銀行業(yè)外匯存款更多地集中于國(guó)有銀行，所以股份制銀行創(chuàng)設(shè)發(fā)行外幣理財(cái)產(chǎn)品對(duì)于本行存款的分流壓力更小。

3、創(chuàng)新性退化，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品退出主流。結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品主要是將客戶的收益和理財(cái)產(chǎn)品的表現(xiàn)結(jié)合在一起，理財(cái)產(chǎn)品的表現(xiàn)不同，其帶來(lái)的收益也不同，所以結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品往往設(shè)置2檔甚至更多檔位的收益率水平。結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品將固定收益產(chǎn)品與高風(fēng)險(xiǎn)的金融衍生產(chǎn)品結(jié)合在一起，將投資者的資金投資于高信用風(fēng)險(xiǎn)的固定收益?zhèn)漕A(yù)計(jì)可獲得的利息和利率、匯率、股票指數(shù)相掛鉤。結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品在初期受到了商業(yè)銀行的追捧之后，開(kāi)始逐漸降溫，逐步被一對(duì)一匹配型和錯(cuò)配型的理財(cái)產(chǎn)品所替代，在創(chuàng)新性與復(fù)雜性上是一種退步。

（二）2014年至今，大資管背景下的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型階段。自2014年以來(lái)，影響中國(guó)商業(yè)銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的市場(chǎng)環(huán)境是利率市場(chǎng)化以及大資管格局的形成，在這個(gè)背景下，中國(guó)商業(yè)銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)正在經(jīng)歷從之前的類利率市場(chǎng)化業(yè)務(wù)向真正的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型。在轉(zhuǎn)型的同時(shí)，商業(yè)銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)不僅要保持發(fā)展速度迅速，同時(shí)要不斷豐富產(chǎn)品種類。在這一階段，商業(yè)銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)主要有以下幾個(gè)特征：

1、監(jiān)管政策下的商業(yè)銀行資產(chǎn)管理轉(zhuǎn)型。商業(yè)銀行應(yīng)“將理財(cái)業(yè)務(wù)分開(kāi)管理，建立單獨(dú)的理財(cái)業(yè)務(wù)組織體系，歸口一個(gè)專營(yíng)部口，建立單獨(dú)的業(yè)務(wù)管理體系，實(shí)施單獨(dú)建賬管理，建立單獨(dú)的業(yè)務(wù)管理體系，強(qiáng)化全業(yè)務(wù)流程監(jiān)管?！睆哪壳暗那闆r來(lái)看，監(jiān)管政策的核心思想是重新解構(gòu)商業(yè)銀行資產(chǎn)管理制度，以求從根本上解決商業(yè)銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)中一直存在的剛性兌付、法律關(guān)系不明確、業(yè)務(wù)獨(dú)立存在性較差的問(wèn)題。一是通過(guò)改革事業(yè)部，形成理財(cái)獨(dú)立，會(huì)計(jì)獨(dú)立核算，業(yè)務(wù)獨(dú)立處理的部門甚至是子公司，使得資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)與銀行本身的自營(yíng)業(yè)務(wù)相分離，便于監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管；二是推動(dòng)產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)化改革，減少市場(chǎng)上流通的傳統(tǒng)預(yù)期收益率的銀行理財(cái)產(chǎn)品，加大金融理財(cái)產(chǎn)品的創(chuàng)新；三是提高金融產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)管理能力，提高銀行應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)制與措施。

2、市場(chǎng)變化推動(dòng)大類資產(chǎn)配置變化。在我國(guó)目前經(jīng)濟(jì)下行以及經(jīng)濟(jì)環(huán)境大調(diào)整的當(dāng)下，債券市場(chǎng)，特別是城投債現(xiàn)在面對(duì)著整體收益率提升以及資產(chǎn)流動(dòng)性緊張的窘境，銀行在這樣的經(jīng)濟(jì)狀況下選擇標(biāo)準(zhǔn)化債券資產(chǎn)和存放類資產(chǎn)等大類資產(chǎn)作為其主要投資方向，以回避開(kāi)城投債的窘迫境地。

三、我國(guó)商業(yè)銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)普遍存在的問(wèn)題

（一）業(yè)務(wù)法規(guī)存在不足。相比較于商業(yè)銀行資產(chǎn)管理的飛速發(fā)展，健全的監(jiān)管法律體制的發(fā)展速度明顯滯后。其他開(kāi)展資管業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)都有明確詳細(xì)的法律文書進(jìn)行監(jiān)管，信托機(jī)構(gòu)有《信托法》，保險(xiǎn)行業(yè)有《保險(xiǎn)法》，而商業(yè)銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的相關(guān)法律文件是《商業(yè)銀行個(gè)人理業(yè)務(wù)管理暫行辦法》和《商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理指引》，與上述法律相比，《商業(yè)銀行個(gè)人理業(yè)務(wù)管理暫行辦法》和《商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理指引》法律效力低，在實(shí)踐層面只能為從業(yè)者們提供參考?？梢哉f(shuō)，在商業(yè)銀行資管的法律監(jiān)管層面上，我國(guó)相關(guān)的監(jiān)管規(guī)定仍然是一片空白，當(dāng)務(wù)之急是急需出臺(tái)相關(guān)的法律，對(duì)商業(yè)銀行資管業(yè)務(wù)起到指導(dǎo)規(guī)范的作用。

（二）監(jiān)管環(huán)境面臨的困境。商業(yè)銀行開(kāi)展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，需要經(jīng)常進(jìn)行跨市場(chǎng)的操作，這就對(duì)監(jiān)管部門又提出了新的挑戰(zhàn)，商業(yè)銀行開(kāi)展資管業(yè)務(wù)，在主要層面上受到銀監(jiān)會(huì)的限制，而在其他方面上又會(huì)涉及到其他監(jiān)管部門所負(fù)責(zé)的領(lǐng)域。在我國(guó)分業(yè)經(jīng)營(yíng)的大環(huán)境下，跨市場(chǎng)的資產(chǎn)管理缺乏統(tǒng)一籌劃管理和清晰的監(jiān)管職責(zé)劃分，并且在這種混亂的體制下，溝通成本急劇提高，上層部門的監(jiān)管效率大大降低，這種缺乏系統(tǒng)完整的監(jiān)管體制也同時(shí)阻礙了我國(guó)商業(yè)銀行資管業(yè)務(wù)的發(fā)展。

（三）金融基礎(chǔ)環(huán)境的限制。金融基礎(chǔ)環(huán)境對(duì)資管業(yè)務(wù)的限制主要體現(xiàn)在尚未建立統(tǒng)一核算的會(huì)計(jì)制度，這是由理財(cái)產(chǎn)品在法律上定位不明確所導(dǎo)致的。理財(cái)產(chǎn)品的權(quán)利義務(wù)關(guān)系，權(quán)益主體與信托類、基金類資產(chǎn)相比特點(diǎn)并不明晰，從法律定義的角度很難區(qū)分這幾種類似資產(chǎn)的區(qū)別，這就導(dǎo)致了資產(chǎn)的定性，估值的會(huì)計(jì)政策的選擇。這種選擇困難主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：一是結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品和保本型理財(cái)產(chǎn)品可以被歸類為銀行存款，那么在會(huì)計(jì)處理上也要同時(shí)仿照銀行存款的做法嗎？二是銀行理財(cái)產(chǎn)品是否本身能作為獨(dú)立的會(huì)計(jì)主體進(jìn)行核算，理財(cái)產(chǎn)品投資的金融工具又將采用哪種會(huì)計(jì)政策進(jìn)行確認(rèn)、估值、計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)等諸多問(wèn)題。

（四）市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)秩序尚需整頓。目前，我國(guó)資管市場(chǎng)因其分布廣、個(gè)體分散，各個(gè)商業(yè)銀行的資管業(yè)務(wù)良莠不齊，導(dǎo)致市場(chǎng)出現(xiàn)了許多無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)的情況。一是因?yàn)楦鱾€(gè)商業(yè)銀行對(duì)客戶的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)都并不相同，導(dǎo)致不同的銀行對(duì)于相同一批客戶進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)得出的結(jié)果也并不相同，這就為銀行的不正當(dāng)操作留下了空間與余地。對(duì)于關(guān)聯(lián)方客戶進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估時(shí)，由于缺少統(tǒng)一的對(duì)于客戶風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)規(guī)范，導(dǎo)致人為操作風(fēng)險(xiǎn)上升，會(huì)對(duì)銀行資管業(yè)務(wù)帶來(lái)不利的潛在風(fēng)險(xiǎn)；二是各個(gè)銀行為了在市場(chǎng)上爭(zhēng)取有限的客戶，往往會(huì)夸大理財(cái)產(chǎn)品的收益，這種不當(dāng)宣傳往往會(huì)誤導(dǎo)客戶進(jìn)行錯(cuò)誤的投資：三是缺乏對(duì)于資管銷售人員的職業(yè)技能培訓(xùn)，目前上崗的資管銷售人員，往往由于其缺乏專業(yè)性技能，在對(duì)于理財(cái)產(chǎn)品收益、風(fēng)險(xiǎn)的說(shuō)明上會(huì)對(duì)客戶進(jìn)行錯(cuò)誤的引導(dǎo)，未能使銀行客戶全面清晰地認(rèn)識(shí)到金融理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)所在，銀行產(chǎn)品銷售人員的資質(zhì)管理仍亟須加強(qiáng)。

四、改善我國(guó)商業(yè)銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展環(huán)境的建議

可以說(shuō)截止到目前為止，關(guān)于資產(chǎn)管理監(jiān)管的相關(guān)法律仍然是一片空白，亟須出臺(tái)《商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法》等作為銀行資產(chǎn)管理的正式法律，可以參考《信托法》、《基金法》等相關(guān)類似法律，明確銀行資產(chǎn)管理的法律地位，明確銀行資產(chǎn)管理的法律主體、權(quán)利與義務(wù)關(guān)系、相關(guān)責(zé)任問(wèn)題，對(duì)于資產(chǎn)管理運(yùn)作中的會(huì)計(jì)核算、會(huì)計(jì)政策選擇、客戶風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、信息披露等相關(guān)問(wèn)題也要進(jìn)行充足的說(shuō)明，從而為銀行資產(chǎn)管理轉(zhuǎn)型提供指引與規(guī)范。

由機(jī)構(gòu)監(jiān)管向功能監(jiān)管進(jìn)行轉(zhuǎn)變。所謂的功能監(jiān)管指的是具有相似、相近功能的金融機(jī)構(gòu)受到統(tǒng)一的監(jiān)管，而不管這種功能是由哪一種金融機(jī)構(gòu)行使。過(guò)去金融機(jī)構(gòu)的功能單一，對(duì)于機(jī)構(gòu)的劃分明細(xì)且簡(jiǎn)單，實(shí)行機(jī)構(gòu)監(jiān)管，對(duì)于市場(chǎng)上的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行分類管理是有效且效率很高的方法，當(dāng)時(shí)目前我國(guó)的金融市場(chǎng)形勢(shì)錯(cuò)綜復(fù)雜，處于不同領(lǐng)域的金融機(jī)構(gòu)分別將其觸手伸向許多其他的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，機(jī)構(gòu)與機(jī)構(gòu)之間的界限開(kāi)始模糊起來(lái)，業(yè)務(wù)的交織更是盤根錯(cuò)節(jié)，跨界監(jiān)管的難度大大提高。機(jī)構(gòu)監(jiān)管已然跟不上時(shí)代的步伐了，必須要對(duì)監(jiān)管的模式進(jìn)行改革，功能監(jiān)管相對(duì)于機(jī)構(gòu)監(jiān)管最大的優(yōu)勢(shì)正是在于其針對(duì)性和專業(yè)性，為金融創(chuàng)新留下了許多空間。

行業(yè)自律程度是反映一個(gè)行業(yè)發(fā)展程度的標(biāo)志之一，市場(chǎng)秩序的維護(hù)不僅需要監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，而且需要行業(yè)自我監(jiān)督，自我維護(hù)行業(yè)秩序。在2012年，中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)設(shè)立理財(cái)業(yè)務(wù)專業(yè)委員會(huì)，作為理財(cái)業(yè)務(wù)的自律組織。這本是對(duì)于行業(yè)監(jiān)管的積極信號(hào)，但該委員會(huì)功能尚未完善，組織結(jié)構(gòu)形式尚處于雛形階段，對(duì)于商業(yè)銀行資產(chǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法，對(duì)于銀行理財(cái)銷售人員的職業(yè)技能培訓(xùn)等相關(guān)規(guī)定，直到今日仍沒(méi)能落實(shí)到紙面上，成為白紙黑字可以依托的文件，所以可以從以下幾個(gè)方面著手解決上述存在的問(wèn)題：一是構(gòu)建交流合作機(jī)制，發(fā)揮自律組織溝通平臺(tái)的作用；二是提升財(cái)富管理能力，發(fā)揮自律組織引導(dǎo)推動(dòng)的作用；三是組織投資者教育，發(fā)揮自律組織宣傳維權(quán)作用。

主要參考文獻(xiàn)：

[1]中國(guó)銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)年度報(bào)告（2015年）[M].北京：中央國(guó)債登記結(jié)算公司，2016.

[2]國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于加強(qiáng)影子銀行監(jiān)管有關(guān)問(wèn)題的通知[國(guó)辦發(fā)（2013）107號(hào)].2013.