科技型中小企業(yè)融資困境及法律對(duì)策

王換娥 孫靜 田華杰

內(nèi)容摘要：科技型中小企業(yè)是一個(gè)國(guó)家科技進(jìn)步的重要載體和推動(dòng)力量，融資難問(wèn)題嚴(yán)重制約科技型中小企業(yè)的發(fā)展壯大。本文從科技型中小企業(yè)融資渠道入手，分析科技型中小企業(yè)融資難現(xiàn)狀和問(wèn)題的成因，并從法律和制度層面提出對(duì)策，以促進(jìn)企業(yè)發(fā)展和科技進(jìn)步。

關(guān)鍵詞：科技型中小企業(yè) 融資難 法律對(duì)策

隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和改革開(kāi)放的深化，我國(guó)中小企業(yè)數(shù)量逐漸增多，其在安排就業(yè)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運(yùn)行的過(guò)程中發(fā)揮著重要作用?？萍夹椭行∑髽I(yè)以高新技術(shù)研發(fā)和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)為主要業(yè)務(wù)，具有創(chuàng)新性、靈活性和市場(chǎng)應(yīng)變能力強(qiáng)的特點(diǎn)，符合知識(shí)經(jīng)濟(jì)和科技進(jìn)步的要求，成為最具有發(fā)展活力的中小企業(yè)。然而，融資渠道少、成本高、信息不對(duì)稱等因素導(dǎo)致的資金短缺，已成為阻礙科技型中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸，亟待解決。

科技型中小企業(yè)融資渠道及現(xiàn)狀

（一）科技型中小企業(yè)融資渠道

科技型中小企業(yè)內(nèi)源融資方式。內(nèi)源融資主要是指企業(yè)把自有資金（創(chuàng)業(yè)者的投資）和經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的積累資金（留存利潤(rùn)等）用于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的融資方式。內(nèi)源融資具有自主性和成本低的優(yōu)點(diǎn)，基本不受外部環(huán)境和因素的制約，也不需要額外支出利息和各種費(fèi)用，是目前我國(guó)科技型中小企業(yè)最重要的融資方式。

科技型中小企業(yè)外源融資方式。外源融資是指企業(yè)從自身以外的自然人、法人或其他組織獲得資金的方式，例如商業(yè)銀行的貸款、政府的創(chuàng)業(yè)基金支持、民間借貸、發(fā)行股票債券等。外源融資又可以分為直接融資和間接融資兩種方式。

直接融資。直接融資是企業(yè)從貨幣持有者手中直接獲得資金的一種融資方式，不需要通過(guò)銀行等中介機(jī)構(gòu)。在直接融資過(guò)程中，企業(yè)可以自主選擇融資面向的對(duì)象和資金籌集數(shù)量，并且與資金供應(yīng)者直接產(chǎn)生債權(quán)債務(wù)關(guān)系，有利于按照企業(yè)實(shí)際需要支配資金用途、提高資金使用效率。隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的不斷完善，直接融資渠道發(fā)展前景廣闊。但是為了維護(hù)金融秩序和經(jīng)濟(jì)安全，股票和公司債券的發(fā)行審核條件較為嚴(yán)格，科技型中小企業(yè)自身實(shí)力有限，往往很難達(dá)到限定標(biāo)準(zhǔn)。此外，財(cái)政撥款、民間融資也屬于企業(yè)直接獲得資金的方式。

間接融資。間接融資方式是企業(yè)通過(guò)銀行等金融中介機(jī)構(gòu)獲得資金的一種融資方式，企業(yè)和原始投資人之間并不直接發(fā)生聯(lián)系。在間接融資過(guò)程中金融中介機(jī)構(gòu)處于核心地位，由其負(fù)責(zé)審查和決定資金流向。由于金融機(jī)構(gòu)自身信用較高，審慎經(jīng)營(yíng)的原則使這種融資方式相較于直接融資風(fēng)險(xiǎn)小得多，資金安全性更有保障。從目前我國(guó)居民的金融資產(chǎn)分布結(jié)構(gòu)上看，銀行貸款比股票債券市場(chǎng)更有優(yōu)勢(shì)，間接融資仍然是企業(yè)主要資金來(lái)源渠道，特別是中小企業(yè)，受到上市條件的嚴(yán)格約束，申請(qǐng)銀行貸款更容易獲得資金支持。

（二）科技型中小企業(yè)融資現(xiàn)狀

首先，科技型中小企業(yè)缺乏穩(wěn)定的融資渠道，據(jù)統(tǒng)計(jì)，36.01%的科技型中小企業(yè)沒(méi)有穩(wěn)定的融資來(lái)源，缺乏企業(yè)發(fā)展的基本資金支持，嚴(yán)重阻礙科技進(jìn)步和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的提升；其次，融資渠道單一，科技型中小企業(yè)由于資金規(guī)模小、科技研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)高、信息不透明等原因，銀行普遍存在惜貸心理，而我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)育還不成熟，入市門(mén)檻較高，科技型中小企業(yè)也很難進(jìn)入資本市場(chǎng)獲得直接融資機(jī)會(huì)。所以大多數(shù)科技型中小企業(yè)在初創(chuàng)期只能依靠創(chuàng)業(yè)者的自有資金運(yùn)轉(zhuǎn)，可以說(shuō)舉步維艱、進(jìn)展緩慢。

科技型中小企業(yè)融資難的成因

（一）法律體系不健全

第一，缺乏專門(mén)立法保障?？萍夹椭行∑髽I(yè)的健康發(fā)展和有效融資離不開(kāi)完善的法律制度，雖然我國(guó)目前有《中小企業(yè)促進(jìn)法》、國(guó)務(wù)院出臺(tái)的《關(guān)于金融支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)的指導(dǎo)意見(jiàn)》、發(fā)改委公布的《關(guān)于加強(qiáng)小微企業(yè)融資服務(wù)支持小微企業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》等文件，對(duì)整合金融資源扶植中小企業(yè)發(fā)展提出了要求，但是尚未針對(duì)科技型中小企業(yè)專門(mén)立法?？萍夹椭行∑髽I(yè)有自身特點(diǎn)和對(duì)融資的特殊要求，與其他中小企業(yè)不同，例如科技型中小企業(yè)的無(wú)形資產(chǎn)所占比重較大、科技研發(fā)初期就需要投入大量資金等，需要更具有針對(duì)性的立法規(guī)制和支持。第二，民間融資法律制度缺失。由于種種原因，科技型中小企業(yè)難以通過(guò)正規(guī)金融渠道獲得持續(xù)穩(wěn)定的資金，所以民間借貸就成為科技型中小企業(yè)除自身積累外的重要融資途徑。但是我國(guó)關(guān)于民間借貸的法律規(guī)定僅有最高人民法院《關(guān)于審理民間借貸案件適用法律若干問(wèn)題的規(guī)定》，只要借貸雙方約定的利率未超過(guò)年利率24%就受法律保護(hù)，約定利率在24%-36%之間的由當(dāng)事人自己決定是否履行，超過(guò)36%的不受法律保護(hù)，已經(jīng)支付的，法院應(yīng)當(dāng)判決出借人返還。對(duì)除此之外的民間融資活動(dòng)沒(méi)有相關(guān)規(guī)定，民間融資的性質(zhì)和法律地位尚未明確。第三，科技型中小企業(yè)信用擔(dān)保體系不健全?！稉?dān)保法》側(cè)重規(guī)范的是普通擔(dān)保行為，而科技型中小企業(yè)缺乏適當(dāng)?shù)牡盅贺?cái)產(chǎn)。我國(guó)尚未建立統(tǒng)一完整的信用擔(dān)保體系，信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)未針對(duì)科技型中小企業(yè)提供全方位金融服務(wù)。相關(guān)法律監(jiān)管制度的缺失，也使一些信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的違法行為未能及時(shí)被發(fā)現(xiàn)和制止，侵害了科技型中小企業(yè)和其他投融資主體的合法權(quán)益。

（二）政府支持力度不足

政府對(duì)科技型中小企業(yè)的政策性支持主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是科技創(chuàng)業(yè)基金支出，二是政策性銀行貸款。

目前我國(guó)雖然針對(duì)科技型中小企業(yè)設(shè)立了一些專項(xiàng)基金的支持，但總的來(lái)說(shuō)資金規(guī)模較小，按照科技部出臺(tái)的《科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新基金管理暫行規(guī)定》，企業(yè)申請(qǐng)的資金額度一般不超過(guò)100萬(wàn)元，難以滿足科技創(chuàng)新和成果轉(zhuǎn)化對(duì)大量資金的需求，加之審批時(shí)限較長(zhǎng)、手續(xù)復(fù)雜，使科技型中小企業(yè)通過(guò)創(chuàng)業(yè)基金融資困難較大。

我國(guó)有三家政策性銀行，分別是國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、中國(guó)進(jìn)出口銀行和農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行，其中國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行對(duì)科技型中小企業(yè)的信貸支持最早、金額最大。但相比于其他傳統(tǒng)投資行業(yè)，如電力電信、石油石化、煤炭郵政、基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域，對(duì)科技型中小企業(yè)的投資占比非常小。而且在抵押擔(dān)保方面的要求與普通商業(yè)銀行差別不大，并沒(méi)有更多優(yōu)惠措施。

（三）金融體制不完善

第一，商業(yè)銀行專項(xiàng)服務(wù)缺乏。我國(guó)還沒(méi)有專門(mén)針對(duì)科技型中小企業(yè)服務(wù)的商業(yè)銀行，現(xiàn)有商業(yè)銀行產(chǎn)品同質(zhì)化現(xiàn)象比較嚴(yán)重，出于信貸安全的考慮，更傾向于對(duì)大企業(yè)、大項(xiàng)目的放貸；而且，雖然銀行營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量不斷增多，但為了控制風(fēng)險(xiǎn)，往往將貸款審批權(quán)集中于一級(jí)支行，科技型中小企業(yè)的貸款申請(qǐng)需要層層上報(bào)，手續(xù)繁瑣，時(shí)間較長(zhǎng)，貽誤商機(jī)。第二，資本市場(chǎng)準(zhǔn)入門(mén)檻高。據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)科技型中小企業(yè)的直接融資比例不足5%，而國(guó)外則達(dá)到70%以上，我國(guó)對(duì)金融市場(chǎng)的嚴(yán)格監(jiān)管使上市條件較高，科技型中小企業(yè)在創(chuàng)立和發(fā)展初期很難獲得直接融資機(jī)會(huì)。

（四）企業(yè)自身存在缺陷

科技型中小企業(yè)資金規(guī)模小，雖然以高新技術(shù)產(chǎn)品的研發(fā)和成果轉(zhuǎn)化作為主要經(jīng)營(yíng)內(nèi)容，但是由于設(shè)立門(mén)檻較低，發(fā)展時(shí)間短，資金實(shí)力薄弱。

第一，科技型中小企業(yè)在管理上存在混亂。科技型中小企業(yè)有相當(dāng)一部分是從家庭經(jīng)營(yíng)或者個(gè)人合伙中演化而來(lái)的，經(jīng)營(yíng)管理者缺乏專業(yè)知識(shí)和市場(chǎng)化運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，內(nèi)部機(jī)構(gòu)設(shè)置不合理，人員分工不明確，導(dǎo)致效率低下。為了控制成本，科技型中小企業(yè)往往使用大企業(yè)淘汰的機(jī)器設(shè)備，也沒(méi)有足夠?qū)嵙ξ咝录夹g(shù)人員加入，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力明顯不足，難以達(dá)到進(jìn)入資本市場(chǎng)和獲得銀行貸款的要求。第二，科技型中小企業(yè)財(cái)務(wù)制度不透明。部分科技型中小企業(yè)尚未建立規(guī)范的財(cái)務(wù)管理制度，會(huì)計(jì)核算不準(zhǔn)確，甚至有個(gè)別企業(yè)為了偷逃稅費(fèi)做假賬，政府和商業(yè)銀行難以通過(guò)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)賬簿了解企業(yè)真實(shí)情況，自然不會(huì)放心進(jìn)行資金支持。一些企業(yè)在財(cái)務(wù)出現(xiàn)困難的時(shí)候，并沒(méi)有竭力扭虧為盈，而是采取重組、破產(chǎn)等方式惡意逃避債務(wù)，從而降低了科技型中小企業(yè)的整體形象和信用，這必將加劇融資難的困境。第三，科技型中小企業(yè)可供抵押財(cái)產(chǎn)有限。科技型中小企業(yè)在發(fā)展初期往往采用租賃經(jīng)營(yíng)方式，不能用自有房屋、土地使用權(quán)等不動(dòng)產(chǎn)設(shè)置擔(dān)保，而技術(shù)成果的市場(chǎng)變現(xiàn)又比較困難，所以在申請(qǐng)貸款的時(shí)候處于明顯劣勢(shì)，銀行為了控制風(fēng)險(xiǎn)，更傾向于能提供優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)作抵押的大企業(yè)。

科技型中小企業(yè)融資難的解決措施

（一）完善科技型中小企業(yè)融資法律體系

關(guān)于科技型中小企業(yè)的法制建設(shè)，可以向日本學(xué)習(xí)成功經(jīng)驗(yàn)。日本科技型中小企業(yè)的迅速發(fā)展得益于相關(guān)法律政策的完善，其以《中小企業(yè)基本法》為核心，先后頒布了針對(duì)科技型中小企業(yè)的科技創(chuàng)新、成果轉(zhuǎn)化等領(lǐng)域的法律法規(guī)，出臺(tái)了相關(guān)的金融、稅收政策。我國(guó)在出臺(tái)專門(mén)立法時(shí)機(jī)尚不成熟的情況下，應(yīng)當(dāng)先進(jìn)行以下幾項(xiàng)法律制度的建設(shè)：

第一，完善股票證券融資制度。修改《證券法》，出臺(tái)針對(duì)科技型中小企業(yè)的實(shí)施辦法，進(jìn)一步降低股票上市發(fā)行門(mén)檻，為科技型中小企業(yè)提供更多直接融資機(jī)會(huì)；擴(kuò)大公司債券投資規(guī)模，在成熟的資本市場(chǎng)上，公司債券發(fā)行數(shù)量往往是股票資金量的3-10倍，證券交易所應(yīng)當(dāng)出臺(tái)支持科技型中小企業(yè)的相關(guān)制度，同時(shí)鼓勵(lì)發(fā)行中小企業(yè)私募券，簡(jiǎn)化審批程序，滿足科技型中小企業(yè)對(duì)技術(shù)研發(fā)資金的專項(xiàng)需求。第二，依法規(guī)范民間融資行為。首先，應(yīng)當(dāng)確立民間融資的合法地位，規(guī)定借貸雙方的權(quán)利和義務(wù)，切實(shí)保障各方當(dāng)事人合法權(quán)益。把民間融資納入法制軌道，不僅有利于拓寬科技型中小企業(yè)融資渠道，而且可以明確區(qū)分合法民間融資與非法集資行為的標(biāo)準(zhǔn)，維護(hù)金融秩序和安全。其次，要加強(qiáng)民間融資活動(dòng)的監(jiān)管，對(duì)民間融資的資金來(lái)源、使用過(guò)程要由專門(mén)機(jī)關(guān)進(jìn)行監(jiān)督，建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和責(zé)任追究制度。第三，健全信用擔(dān)保法律機(jī)制?？萍夹椭行∑髽I(yè)不僅自身資金規(guī)模有限，而且與傳統(tǒng)中小企業(yè)相比風(fēng)險(xiǎn)更高，因?yàn)榧夹g(shù)更新?lián)Q代速度很快，而科技創(chuàng)新又需要大量資金投入，成果轉(zhuǎn)化則需要時(shí)間，一旦出現(xiàn)技術(shù)落后或者資金鏈斷裂，科技型中小企業(yè)就面臨倒閉的危險(xiǎn)，借貸資金難以償還。所以實(shí)際融資過(guò)程中，科技型中小企業(yè)被要求提供的擔(dān)保會(huì)更加嚴(yán)格，而科技型中小企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)占比較大，不容易變現(xiàn)，因此很難獲得穩(wěn)定的資金來(lái)源。這就需要針對(duì)科技型中小企業(yè)進(jìn)行信用擔(dān)保的專項(xiàng)立法，設(shè)計(jì)合理的擔(dān)保方式，建立專門(mén)的信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)，完善風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制。同時(shí)制定綜合信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)科技型中小企業(yè)的信用評(píng)估不僅要看資金數(shù)量，還要綜合考量技術(shù)含量、市場(chǎng)前景、風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避能力等因素。

（二）加大政府扶持力度

首先，政府應(yīng)當(dāng)加大對(duì)科技型中小企業(yè)的財(cái)政投入和資金支持，適當(dāng)降低針對(duì)科技型中小企業(yè)的稅率和征收數(shù)額，并根據(jù)中小企業(yè)發(fā)展特點(diǎn)，分階段制定更加合理的差異化征收標(biāo)準(zhǔn)。對(duì)處于初創(chuàng)期和發(fā)展期的科技型中小企業(yè)，應(yīng)當(dāng)適當(dāng)減免稅收，為其提供更充分的支持和保護(hù)，幫助企業(yè)做大做強(qiáng)，以便更好地發(fā)揮企業(yè)推動(dòng)社會(huì)科技進(jìn)步的作用。其次，借鑒日本和其他國(guó)家的成功經(jīng)驗(yàn)，建立專門(mén)為科技型中小企業(yè)服務(wù)的政策性金融機(jī)構(gòu)，開(kāi)發(fā)針對(duì)性信貸產(chǎn)品，并積極引導(dǎo)民間資本流向科技型中小企業(yè)，切實(shí)為科技型中小企業(yè)融資提供幫助。最后，建立政府主導(dǎo)的科技型中小企業(yè)金融信息服務(wù)平臺(tái)。信息不對(duì)稱是導(dǎo)致科技型中小企業(yè)融資難的重要因素之一，由政府主導(dǎo)，工商、財(cái)政、稅收等部門(mén)參與，建立科技型中小企業(yè)信息發(fā)布平臺(tái)，將企業(yè)經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行權(quán)威統(tǒng)計(jì)和公示，有利于幫助科技型中小企業(yè)獲得更多融資機(jī)會(huì)。

（三）健全金融服務(wù)體系

第一，改革商業(yè)銀行盈利模式。商業(yè)銀行作為科技型中小企業(yè)間接融資的主要中介服務(wù)機(jī)構(gòu)，應(yīng)當(dāng)積極拓展業(yè)務(wù)方式，根據(jù)科技型中小企業(yè)的實(shí)際情況和需求開(kāi)展信貸服務(wù)。要想調(diào)動(dòng)商業(yè)銀行支持科技型中小企業(yè)的積極性，必須改革盈利模式，使銀行覺(jué)得有利可圖。要實(shí)現(xiàn)這一目的，首先，要研究科技型中小企業(yè)的特點(diǎn)和優(yōu)勢(shì)，建立針對(duì)性的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)制，同時(shí)優(yōu)化審批流程，實(shí)現(xiàn)批量化操作，降低風(fēng)險(xiǎn)、節(jié)約成本，同時(shí)加強(qiáng)對(duì)科技型中小企業(yè)貸款的過(guò)程控制，針對(duì)不同階段制定不同評(píng)估方式，及時(shí)采取有效措施避免風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)。其次，積極開(kāi)發(fā)適應(yīng)科技型中小企業(yè)特點(diǎn)的信貸產(chǎn)品，針對(duì)客戶需求，設(shè)計(jì)科學(xué)合理的金融服務(wù)方案，擴(kuò)大抵押擔(dān)保的標(biāo)的范圍，充分利用科技型中小企業(yè)的無(wú)形資產(chǎn)優(yōu)勢(shì)，滿足多樣性的投融資需求。最后，商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)積極幫助科技型中小企業(yè)申請(qǐng)政府貼息貸款，這樣既滿足了企業(yè)需求，又降低了銀行成本。第二，建立多層次資本市場(chǎng)。首先，降低股票市場(chǎng)準(zhǔn)入門(mén)檻。主板和中小板上市除考慮企業(yè)的資產(chǎn)狀況外，還應(yīng)當(dāng)合理評(píng)估科技實(shí)力和創(chuàng)新能力，為科技型中小企業(yè)準(zhǔn)入提供更大可能。其次，搞好新三板市場(chǎng)。新三板是科技型中小企業(yè)獲得直接融資的重要途徑，政府有關(guān)部門(mén)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)政策和資金的支持力度，同時(shí)嚴(yán)格監(jiān)管、依法處罰，及時(shí)發(fā)現(xiàn)問(wèn)題、解決問(wèn)題。最后，積極推進(jìn)科技型中小企業(yè)債券市場(chǎng)的完善，適當(dāng)降低科技型中小企業(yè)在發(fā)行主體、擔(dān)保方式和數(shù)額等方面的限制，創(chuàng)新科技型中小企業(yè)債券發(fā)行方式。第三，發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)金融優(yōu)勢(shì)。科技型中小企業(yè)可以通過(guò)P2P等互聯(lián)網(wǎng)金融模式進(jìn)行融資，互聯(lián)網(wǎng)金融具有審批程序簡(jiǎn)便、融資速度快等優(yōu)勢(shì)，但仍需要加強(qiáng)監(jiān)管，防范技術(shù)和人為風(fēng)險(xiǎn)。

（四）提升企業(yè)自身實(shí)力

科技型中小企業(yè)融資難問(wèn)題的解決，除了政策法規(guī)的支持和投資環(huán)境的改善外，還需要企業(yè)練好“內(nèi)功”，通過(guò)完善公司法人治理結(jié)構(gòu)、規(guī)范管理制度、提高信用等級(jí)和綜合實(shí)力，從根本上吸引各項(xiàng)資金投入，從而獲得持續(xù)穩(wěn)定的融資來(lái)源。

首先，要完善內(nèi)部管理機(jī)制。明晰產(chǎn)權(quán)，確立公司獨(dú)立法人資格，區(qū)分投資者和經(jīng)營(yíng)管理者權(quán)限，引進(jìn)專業(yè)管理人員，合理設(shè)置企業(yè)內(nèi)部機(jī)構(gòu)，制定各項(xiàng)規(guī)章制度，明確崗位職責(zé)，規(guī)范內(nèi)部管理流程，建立市場(chǎng)化、專業(yè)化管理模式，提高企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力。其次，建立規(guī)范的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度。配備專業(yè)會(huì)計(jì)人員，通過(guò)合理的會(huì)計(jì)核算，有效控制成本支出和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。增強(qiáng)企業(yè)誠(chéng)信意識(shí)，按照相關(guān)規(guī)定進(jìn)行信息公示，減少政府和銀行的審核成本，樹(shù)立企業(yè)文化和良好形象，以更好地吸引各項(xiàng)投資。

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