第三方物流企業(yè)供應(yīng)鏈金融融資風(fēng)險(xiǎn)控制研究

韓於憬　張蒙

摘要：第三方物流企業(yè)在供應(yīng)鏈融資環(huán)節(jié)中發(fā)揮著不可替代的作用，是中小企業(yè)的監(jiān)管者，金融機(jī)構(gòu)的代理商，由于供應(yīng)鏈金融中多樣化的操作和多元化的參與者，使得第三方物流企業(yè)面臨著諸多風(fēng)險(xiǎn)。文章對(duì)供應(yīng)鏈金融融資理論進(jìn)行了梳理，并對(duì)當(dāng)前的三種融資模式分類介紹，結(jié)合供應(yīng)鏈金融現(xiàn)狀分析了第三方物流企業(yè)在供應(yīng)鏈金融融資中面臨的各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)，為進(jìn)一步的實(shí)證分析奠定基礎(chǔ)。

關(guān)鍵詞：第三方物流企業(yè)；供應(yīng)鏈金融；風(fēng)險(xiǎn)分析

社會(huì)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展離不開(kāi)物流業(yè)的推動(dòng)，目前，現(xiàn)代企業(yè)的物流活動(dòng)一般都由專業(yè)的第三方物流企業(yè)來(lái)承擔(dān)，可以說(shuō)，第三方物流企業(yè)承擔(dān)著倉(cāng)儲(chǔ)、運(yùn)輸、監(jiān)管等一系列專業(yè)工作。根據(jù)2017年中國(guó)銀行提供的數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)的供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)大概在10萬(wàn)億元左右。顯然，物流企業(yè)參與的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)僅占10%的物流總量，僅為發(fā)達(dá)國(guó)家目前水平的1/3。目前，在供應(yīng)鏈金融環(huán)節(jié)，風(fēng)險(xiǎn)的分析是整個(gè)環(huán)節(jié)至關(guān)重要的部分，各個(gè)參與主體都對(duì)其十分重視，且第三方物流企業(yè)在供應(yīng)鏈金融中負(fù)擔(dān)著監(jiān)督管理的職責(zé)，可以說(shuō)，對(duì)參與主體來(lái)講，供應(yīng)鏈金融的工作主要是圍繞風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行的。

2005年國(guó)家提出“十一五”規(guī)劃，要大力發(fā)展現(xiàn)代物流業(yè)，從政策上為第三方物流企業(yè)開(kāi)展供應(yīng)鏈金融奠定了基礎(chǔ)，2006年以來(lái)，多家第三方物流企業(yè)與銀行等金融機(jī)構(gòu)合作開(kāi)展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)，從最初的深圳發(fā)展銀行“池融資”業(yè)務(wù)的試點(diǎn)，到2007年浦發(fā)銀行“供應(yīng)鏈金融整體服務(wù)”標(biāo)志著供應(yīng)鏈金融這一新的融資模式的形成。供應(yīng)鏈金融圍繞核心企業(yè)、物流企業(yè)、銀行等金融機(jī)構(gòu)、上下游的中小企業(yè)這四個(gè)主體開(kāi)展，一定程度上為物流企業(yè)創(chuàng)造了更多利潤(rùn)點(diǎn)，緩解了中小企業(yè)融資難的問(wèn)題，也提高了銀行融資效率。

一、供應(yīng)鏈金融融資理論

供應(yīng)鏈融資就是通過(guò)有實(shí)力的核心企業(yè)，將上下游的相關(guān)企業(yè)連接起來(lái)，依據(jù)其交易關(guān)系分配資金、資源、信息等的一種融資模式。從一定程度上緩解了中小企業(yè)的融資難問(wèn)題，打通了上下游資金流通的瓶頸，進(jìn)一步降低了供應(yīng)鏈融資成本。

國(guó)外學(xué)者對(duì)供應(yīng)鏈融資的研究通常是從中小企業(yè)的角度衡量運(yùn)營(yíng)資本管理和現(xiàn)金管理。Lambert D M（1998），Cooper M C（1997）等對(duì)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)在國(guó)外發(fā)展的模式、流程、監(jiān)管方式等進(jìn)行了總結(jié)；隨后，Christopher M分析了供應(yīng)鏈金融的現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢(shì)；Buzacott（2004）計(jì)算了財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的影響系數(shù)； Atkinson W（2008）首次正式定義了供應(yīng)鏈金融，并指出供應(yīng)鏈金融中產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)主要是信息不對(duì)成導(dǎo)致的。在分析借鑒了國(guó)外學(xué)者對(duì)于供應(yīng)鏈金融的分析和研究，國(guó)內(nèi)學(xué)者大都是站在銀行等金融機(jī)構(gòu)或者核心企業(yè)在供應(yīng)鏈金融這一新型融資模式中扮演的角色進(jìn)行分析，胡躍飛、黃少卿（2009）基于實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀，對(duì)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的發(fā)展前景進(jìn)行了分析，在學(xué)理上界定了供應(yīng)鏈金融的內(nèi)涵；李毅學(xué)（2011）將供應(yīng)鏈金融的復(fù)雜風(fēng)險(xiǎn)歸為兩類，即宏觀與行業(yè)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和供應(yīng)鏈系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)；史金召，郭菊娥（2015）從互聯(lián)網(wǎng)視角研究供應(yīng)鏈金融模式，劃分為供應(yīng)鏈金融web2.0、電商供應(yīng)鏈金融、基于電商平臺(tái)的銀行供應(yīng)鏈金融三種主要類型。

綜上所述，第三方物流企業(yè)的快速發(fā)展為供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的展開(kāi)奠定了基礎(chǔ)，除了負(fù)責(zé)監(jiān)督管理、運(yùn)輸配送等專業(yè)職責(zé)，還承擔(dān)著部分金融服務(wù)的作用。在供應(yīng)鏈融資模式中，銀行和第三方物流企業(yè)相互合作，確保資金流、信息流、物流的和諧運(yùn)轉(zhuǎn)。

二、供應(yīng)鏈金融融資模式的分析

供應(yīng)鏈金融融資業(yè)務(wù)中，第三方物流企業(yè)負(fù)責(zé)供應(yīng)鏈融資模式下與物資有關(guān)的一切工作，基于第三方物流企業(yè)視角主要有存貨質(zhì)押融資模式、預(yù)付賬款融資模式和應(yīng)收賬款融資模式。

（一）存貨質(zhì)押融資模式

中小企業(yè)與銀行、核心企業(yè)簽訂協(xié)議，利用原材料或庫(kù)存產(chǎn)品進(jìn)行抵押，物流企業(yè)負(fù)責(zé)監(jiān)管和審核質(zhì)量，這種融資模式是將庫(kù)存產(chǎn)品的貨權(quán)進(jìn)行轉(zhuǎn)移，并不影響中小企業(yè)對(duì)產(chǎn)品的所有權(quán)，一定程度上盤活了中小企業(yè)的庫(kù)存資產(chǎn)，為第三方物流企業(yè)提供了新的利潤(rùn)點(diǎn)。見(jiàn)圖1。

（二）預(yù)付賬款融資模式

在供應(yīng)商同意并保證回購(gòu)的前提下，中小企業(yè)為保證生產(chǎn)的順利進(jìn)行，與核心企業(yè)達(dá)成協(xié)議，向其所在的銀行申請(qǐng)貸款，以抵押倉(cāng)單的形式獲得融資，此時(shí)，銀行委托第三方物流企業(yè)監(jiān)督管理貨物。這種形式保證了中小企業(yè)和核心企業(yè)批量銷售，避免中小企業(yè)面臨貨物積壓的問(wèn)題。見(jiàn)圖2。

（三）應(yīng)收賬款融資模式

基于和核心企業(yè)簽訂的買賣協(xié)議，中小企業(yè)通過(guò)抵押應(yīng)收賬款單據(jù)，向銀行申請(qǐng)融資，核心企業(yè)向銀行提供保證完成付款的證明，實(shí)現(xiàn)中小企業(yè)融資，中小企業(yè)順利購(gòu)買原材料完成生產(chǎn)，提交貨物，此時(shí)核心企業(yè)銷售貨物，繳納賬款，完成整個(gè)環(huán)節(jié)。其中，第三方物流企業(yè)為整個(gè)融資環(huán)節(jié)提供擔(dān)保，增加規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的保障。見(jiàn)圖3。

三、第三方物流企業(yè)供應(yīng)鏈金融融資風(fēng)險(xiǎn)分析

供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)主要有四個(gè)主體，包括銀行等金融機(jī)構(gòu)、中小企業(yè)、第三方物流企業(yè)、核心企業(yè)，導(dǎo)致第三方物流企業(yè)主導(dǎo)的供應(yīng)鏈融資在快速發(fā)展的過(guò)程中，面臨著多種風(fēng)險(xiǎn)。從第三物流企業(yè)的角度來(lái)看，主要有四種風(fēng)險(xiǎn)。

（一）運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

第三方物流企業(yè)在供應(yīng)鏈金融中扮演著監(jiān)督管理的角色，是金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)信息流通的及時(shí)性和真實(shí)性的保障者。如果物流企業(yè)如果出現(xiàn)管理不善、徇私舞弊的現(xiàn)象，那么信息問(wèn)題、貨物問(wèn)題等就會(huì)導(dǎo)致整條鏈崩潰和瓦解的可能性加劇。

（二）信用風(fēng)險(xiǎn)

在和金融機(jī)構(gòu)合作的過(guò)程中，由于供應(yīng)鏈金融是整體承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、分散風(fēng)險(xiǎn)，而中小企業(yè)自身的財(cái)務(wù)管理程度低、信息披露少、抗壓能力也較差，如果這些企業(yè)出現(xiàn)違約，物流企業(yè)就要面臨信用不佳帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，并且供應(yīng)鏈金融融資模式中，信用問(wèn)題是較突出的，要預(yù)防和控制其造成的影響，第三方物流企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)就必須客觀全面的了解這些中小企業(yè)的融資交易、用途等信息。

（三）操作風(fēng)險(xiǎn)

操作風(fēng)險(xiǎn)就是指第三方物流企業(yè)在為核心企業(yè)、中小企業(yè)服務(wù)時(shí)，出現(xiàn)監(jiān)管不周、合同違約的情況，甚至于金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部信息管理出現(xiàn)問(wèn)題以及自然災(zāi)害的破壞等，導(dǎo)致蝴蝶效應(yīng)。因此，供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)中，要實(shí)行相互監(jiān)管制，對(duì)企業(yè)的資信情況進(jìn)行嚴(yán)格審查，在后期資金發(fā)放時(shí)，信息透明度要高，以避免操作風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。

（四）法律風(fēng)險(xiǎn)

第三方物流企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)合作開(kāi)展的融資業(yè)務(wù)需要遵守相應(yīng)的法律條例，一些的交易活動(dòng)要進(jìn)行合同簽訂，因不可控因素違約給第三方物流企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)帶來(lái)的損失，也就是法律風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)楣?yīng)鏈金融服務(wù)參與方較多，涉及到多個(gè)主體，而這一創(chuàng)新的融資模式尚處在摸索發(fā)展階段，配套的法律法規(guī)尚未完善，因此，審批環(huán)節(jié)要對(duì)貨物所有權(quán)進(jìn)行嚴(yán)格審核，盡可能避免這一風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。

四、第三方物流企業(yè)的供應(yīng)鏈融資風(fēng)險(xiǎn)控制的相關(guān)建議

供應(yīng)鏈融資風(fēng)險(xiǎn)控制就是對(duì)產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)的影響因素進(jìn)行識(shí)別和分析，以此建立相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理制度。針對(duì)上述存在的風(fēng)險(xiǎn)，站在第三方物流企業(yè)的角度，提出供應(yīng)鏈融資風(fēng)險(xiǎn)控制的相關(guān)建議。

（一）加強(qiáng)對(duì)第三方物流企業(yè)的引導(dǎo)和管理

為了防止第三方物流企業(yè)的道德風(fēng)險(xiǎn)，銀行與核心企業(yè)應(yīng)當(dāng)采取定期與不定期相結(jié)合的方法對(duì)其經(jīng)驗(yàn)?zāi)芰?、?jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、質(zhì)量管理、客戶滿意度等進(jìn)行考評(píng)，并與物流企業(yè)建立互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)庫(kù)，密切關(guān)注客戶企業(yè)的資金流、物流、單據(jù)等變化，保證其實(shí)時(shí)性。

（二）建立第三方物流企業(yè)為主體的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制

供應(yīng)鏈金融融資環(huán)節(jié)參與者眾多，且彼此之間的利益是相關(guān)聯(lián)的，為了更好的控制風(fēng)險(xiǎn)，第三方物流企業(yè)和銀行等金融機(jī)構(gòu)可以建立融資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，當(dāng)出現(xiàn)貨物不正當(dāng)交易、違約操作、現(xiàn)金流斷裂等經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，控制主體可以通過(guò)強(qiáng)制手段，減少融資風(fēng)險(xiǎn)的擴(kuò)大范圍，使融資風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的連環(huán)傷害降到最低。

（三）明確合同權(quán)利與義務(wù)

第三方物流企業(yè)在與客戶企業(yè)、銀行等金融機(jī)構(gòu)簽訂合同時(shí)，必須明確各自的權(quán)利與義務(wù)，明晰化合同內(nèi)容，嚴(yán)格按照法律程序進(jìn)行簽訂，一旦簽署，合同立即生效，雙方必須嚴(yán)格按照條款履行企業(yè)義務(wù)與責(zé)任，再者，第三方物流企業(yè)主導(dǎo)的相應(yīng)融資，必須通過(guò)合同進(jìn)行約束和管理，保證整個(gè)環(huán)節(jié)的規(guī)范性。

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*本文為2016年江蘇大學(xué)科研項(xiàng)目（16C237）階段性成果。

（作者單位：江蘇大學(xué)管理學(xué)院）