中小企業(yè)融資理論與實證分析

覃群發(fā)

[摘要]在發(fā)達國家，中小企業(yè)的融資渠道多種多樣，主要表現(xiàn)有政府協(xié)助、商業(yè)銀行提供貸款及投資公司直接投資三種渠道。相比而言，我國中小企業(yè)融資渠道就比較單一，不過政府的作用還是有所體現(xiàn)的。針對我國的具體狀況，本文做了相應的實證分析。

[關鍵詞]中小企業(yè)：政府：直接融資；間接融資

在發(fā)達國家，存在多種中小企業(yè)融資渠道，政府協(xié)助、商業(yè)銀行提供貸款及投資公司直接投資等融資渠道為多國首肯。其中，商業(yè)銀行主要是為中小型企業(yè)提供商業(yè)信貸，各類投資者則是為其提供股權，政府則可以投資與借貸，還可以通過監(jiān)督與擔保的形式為中小型企業(yè)提供融資的支持。

1、政府支持

1.1政府作用。在發(fā)達國家，政府部門也會為中小型企業(yè)提供資金，但是，相比較而言較為主要的形式還是提供擔保支持。在美國，小企業(yè)管理局對于中小型企業(yè)最為主要的資金幫助形式就是提供擔保貸款，對其最低的支持比例是百分之九十，從這一點上說是相當優(yōu)惠的。除此之外，政府部門也制定了一系列的微型貸款計劃、擔保開發(fā)公司計劃、債券擔保計劃等資金援助計劃。并且，在實際中已經獲得了實施，從而可以幫助更多的在運轉中存在問題的企業(yè)。日本的官方也設立專門的機構，來為中小型企業(yè)提供資金擔保，設立了五十二個擔保公司，而且設立了全國性質的信貸擔保協(xié)會。英國政府也在1981年就實施了小企業(yè)信貸擔保計劃，為那些資金運轉困難和經營困難的中小企業(yè)提供資金援助。法國也成立了互助性質和會員制的信貸擔保集團，專門為地方和農村非農產業(yè)提供信貸擔保。從以上可以看出，并不是政府要建立很大規(guī)模的信貸擔保制度，僅僅是很小規(guī)模的提供幫助，提倡一種引導的形式，讓更多的中小企業(yè)在融資的時候多一份幫助。當然最終的解決方法還是要交給市場，給那些銀行家與股東。

1.2我國政府在中小型企業(yè)融資中的現(xiàn)實選擇。作為發(fā)展中國家的我國，從改革開放到現(xiàn)在的三十多年里，有很多中小型企業(yè)都得到了快速發(fā)展。不過，因為對發(fā)達國家長期的趕超，過于重視發(fā)展資本密集型的工業(yè)部門，致使我國的大型企業(yè)尤其是國家控股的國有大型企業(yè)，行業(yè)壟斷現(xiàn)象較為嚴重。我國的金融機制主要是大銀行作為主體，四大國有商業(yè)銀行的市場份額占整個市場的很大一部分，高達百分之七十。產業(yè)中的高度壟斷和銀行業(yè)的高度壟斷大致相同，大企業(yè)和大銀行之間的互生關系也較為明顯，致使很多的大銀行不愿意為小企業(yè)提供貸款，這進一步造成了中小企業(yè)貸款困難的現(xiàn)象出現(xiàn)。

2、中小金融機構

2.1間接融資

2.1.1信息相比而言不夠對稱。中小型企業(yè)金融有很多的特點，其中最為重要的一點就是財務狀況嚴重的缺乏透明度。相比而言，很多的大型企業(yè)尤其是上市公司在經營狀況和財務信息以及其他的信息公開化程度則遠遠高于中小型企業(yè)，并且在信息的真實程度方面，大型企業(yè)也相對較高較高。還有，因為我國不健全的擔保體系，使得很多的中小型企業(yè)都面臨著貸款困難的局面。

2.1.2風險和成本高

很多中小企業(yè)因為處于創(chuàng)業(yè)初期，數(shù)量多規(guī)模小，需要的資金量小，財務的透明度差，生產管理也缺少制度，信用度嚴重的缺失，銀行貸款的風險較大，而且成本較高，收回成本的周期過長，使得其面臨嚴峻的貸款難問題。

2.1-3所有制歧視

在我國，很多中小企業(yè)都是一個復雜的群體，包括的范圍也相當廣泛，也就受到了不同的重視。大部分的銀行貸款都給了國有企業(yè)，私營企業(yè)得到的最少。這也使得國有企業(yè)的負債率高于了非國有制企業(yè)。

2.2解決間接融資難的現(xiàn)實選擇

擴大中小型企業(yè)融資的手段有很多種，綜合現(xiàn)實的狀況分析，主要有以下的幾種：對于非國有的金融機構，適當?shù)拈_放市場，增加其競爭程度；完善中小型金融機構的監(jiān)管制度、法規(guī)和相應的監(jiān)督體系，加強對中小企業(yè)的監(jiān)管；對于現(xiàn)有的中小金融機構適當?shù)霓D換其經營機制，實現(xiàn)真正意義上的商業(yè)化經營。在這三種方法中最為重要的就是對于中小金融機構的發(fā)展。

3、解決中小企業(yè)融資難的建議

3.1要想更好實現(xiàn)銀行與中小企業(yè)之間的交易，那就必須使得兩者的信號傳遞順暢，還要進一步進行信息的甄別。要建立一個好的信用形象，健全中小企業(yè)財務管理制度，完善其治理結構，充分發(fā)揮中介機構的作用，建立中小企業(yè)的誠信體系與評估機制。

3.2要盡快的設立創(chuàng)業(yè)板市場。目前，我國的主板市場規(guī)模較小，高科技的民營公司面臨很多的資金問題。要想更好的解決這些問題，只能是依靠自身的積累與融資。創(chuàng)業(yè)板市場的進一步發(fā)展可以更好的解決這類問題。

3-3發(fā)展積極穩(wěn)妥的債券市場。我國債券市場主要是國債，但是金融債、公司債和企業(yè)債的比例相對較小。今后應該大力的發(fā)行多種多樣的債券，豐富債券市場，也可以發(fā)行一些地區(qū)政府同意的政府債券。

3.4規(guī)范整個企業(yè)的產權市場。在企業(yè)發(fā)展過程中，企業(yè)資金難免會面臨重組、并購、轉讓、拍賣等現(xiàn)象，其實這是更好配置企業(yè)資源的途徑。應該進一步的規(guī)范企業(yè)產權交易的市場，為其創(chuàng)造一個更加良好的環(huán)境。

4、總結

從以上的實證分析可以看出，中小企業(yè)在融資方面面臨著很多的問題，對于這些問題的出現(xiàn)也做出了具體的分析與研究。我國的中小企業(yè)要想更好的發(fā)展，一定要改革原有的經營體制，完善經營與管理的制度。遵照上述的意見與建議，積極的改革，才能在更加激烈的市場競爭中獲得更好的發(fā)展。