對(duì)PPP項(xiàng)目投資運(yùn)作和風(fēng)險(xiǎn)把控的探討

李余蘭

【摘要】近年來(lái)我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，交通設(shè)施、市政設(shè)施等領(lǐng)域開始應(yīng)用PPP模式，通過(guò)該模式政府部門能夠成功吸納社會(huì)資本參與社會(huì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，進(jìn)而促進(jìn)社會(huì)整體健康穩(wěn)定發(fā)展。然而PPP項(xiàng)目投資運(yùn)作中存在較多風(fēng)險(xiǎn)，具體包括系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)縫隙，這些風(fēng)險(xiǎn)存在會(huì)影響PPP項(xiàng)目的開展?；诖吮疚膶?duì)PPP項(xiàng)目投資運(yùn)作模式進(jìn)行分析，并在此基礎(chǔ)上探討PPP項(xiàng)目投資運(yùn)作主要風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而從對(duì)風(fēng)險(xiǎn)把控體系進(jìn)行完善、構(gòu)建PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)、對(duì)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)體系進(jìn)行完善等三方面探討PPP項(xiàng)目投資的風(fēng)險(xiǎn)把控對(duì)策，為PPP項(xiàng)目投資運(yùn)作和風(fēng)險(xiǎn)把控提供理論依據(jù)。

【關(guān)鍵詞】PPP項(xiàng)目 投資運(yùn)作 風(fēng)險(xiǎn)把控

PPP項(xiàng)目是一種新型融資模式，這種模式能夠有效吸引社會(huì)資本參與社會(huì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，不僅能夠減少政府投資壓力，還能夠使得私營(yíng)資本獲得經(jīng)濟(jì)利益，對(duì)于社會(huì)的健康穩(wěn)定發(fā)展具有重要價(jià)值和意義。然而相對(duì)于傳統(tǒng)工程承包，PPP項(xiàng)目投資運(yùn)作存在更多風(fēng)險(xiǎn)，而一旦沒(méi)有有效把控這些存在的風(fēng)險(xiǎn)，就會(huì)造成巨大的損失。所以相關(guān)部門應(yīng)當(dāng)強(qiáng)化對(duì)控制PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的重視，對(duì)PPP項(xiàng)目投資運(yùn)作中存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，進(jìn)而制定PPP項(xiàng)目投資的風(fēng)險(xiǎn)把控對(duì)策，為PPP項(xiàng)目的有序開展提供保障。

一、PPP項(xiàng)目投資運(yùn)作模式

在我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展過(guò)程中，生態(tài)環(huán)境、公共服務(wù)、市政設(shè)施、交通設(shè)施等領(lǐng)域開始廣泛應(yīng)用PPP模式。交通設(shè)施領(lǐng)域開展的項(xiàng)目建設(shè)包括水運(yùn)、機(jī)場(chǎng)、鐵路、公路。通過(guò)PPP項(xiàng)目模式，公共部門建設(shè)和服務(wù)能夠從私營(yíng)組織獲得投融資、維護(hù)等，同時(shí)私營(yíng)組織也能夠獲得合理回報(bào)，公共部門資金投入壓力能夠得到有效緩解，并將項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)適當(dāng)向私營(yíng)組織轉(zhuǎn)移。PPP項(xiàng)目投資運(yùn)作模式中通過(guò)政府采購(gòu)模式政府部門與中標(biāo)單位簽訂合同，項(xiàng)目規(guī)劃、建設(shè)、運(yùn)行的負(fù)責(zé)主體是中標(biāo)單位，其同時(shí)獲得一定收益權(quán)和特許經(jīng)營(yíng)權(quán)，項(xiàng)目公司在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和運(yùn)行過(guò)程中獲益。

PPP項(xiàng)目具有多樣化參與方，具體有運(yùn)行商、承建商、項(xiàng)目公司、政府、投資方、金融機(jī)構(gòu)。PPP項(xiàng)目具體包括三類項(xiàng)目，分別是準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)類項(xiàng)目、經(jīng)營(yíng)類項(xiàng)目、非經(jīng)營(yíng)類項(xiàng)目。常見的經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目包括軌道交通、高速公路等，這些項(xiàng)目不僅具有較高收益，而且運(yùn)作機(jī)制成熟，有眾多社會(huì)資本參與。但一些非經(jīng)營(yíng)類項(xiàng)目和準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目，其存在投資周期較長(zhǎng)、收益較為緩慢的問(wèn)題，并且需要通過(guò)融資租賃、銀行貸款等金融工具確保項(xiàng)目實(shí)施。這些項(xiàng)目特征使得PPP項(xiàng)目模式的風(fēng)險(xiǎn)比傳統(tǒng)工程承包更大。

二、PPP項(xiàng)目投資運(yùn)作主要風(fēng)險(xiǎn)分析

（一）系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

PPP項(xiàng)目系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生于生產(chǎn)運(yùn)行或規(guī)劃建設(shè)過(guò)程中，其出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的原因是超出項(xiàng)目公司和投資方的控制范圍，常見類型有政治風(fēng)險(xiǎn)、不可抗力風(fēng)險(xiǎn)、金融風(fēng)險(xiǎn)。政治風(fēng)險(xiǎn)在PPP項(xiàng)目全過(guò)程中始終存在，PPP項(xiàng)目具有建設(shè)周期長(zhǎng)的特點(diǎn)，國(guó)家政策、政策具有不可預(yù)測(cè)性。常見的金融風(fēng)險(xiǎn)包括利率風(fēng)險(xiǎn)、外匯風(fēng)險(xiǎn)，兩者異常變動(dòng)影響項(xiàng)目收益進(jìn)而出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。不可抗力風(fēng)險(xiǎn)包括設(shè)備以外、自然災(zāi)害等風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)際中難以控制這類風(fēng)險(xiǎn)。

（二）非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和項(xiàng)目生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、規(guī)劃、建設(shè)存在直接關(guān)系，常見的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)包括生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)。生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)是生產(chǎn)中材料、技術(shù)中存在的風(fēng)險(xiǎn)，其與生產(chǎn)能夠正常有序進(jìn)行存在直接關(guān)系。信用風(fēng)險(xiǎn)在整個(gè)PPP項(xiàng)目過(guò)程中都存在，其產(chǎn)生的原因是融資各方無(wú)法履行合同、拒絕履行合同。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的原因是項(xiàng)目收益未達(dá)到預(yù)期。建成運(yùn)營(yíng)后部分項(xiàng)目運(yùn)行收益低于預(yù)期，進(jìn)而有市場(chǎng)收益不足的風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)。例如我國(guó)PPP項(xiàng)目京通高速建成后，由于車流量小，很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)存在項(xiàng)目收益風(fēng)險(xiǎn)。

三、PPP項(xiàng)目投資的風(fēng)險(xiǎn)把控對(duì)策

（一）對(duì)風(fēng)險(xiǎn)把控體系進(jìn)行完善

PPP項(xiàng)目的推廣發(fā)展，應(yīng)當(dāng)突破操作上升級(jí)的微觀層面，有效開展頂層設(shè)計(jì)，有機(jī)融合項(xiàng)目運(yùn)作和設(shè)計(jì)理論，使得PPP項(xiàng)目發(fā)展能夠獲得機(jī)制保障，從而促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)把控的有序進(jìn)行，使得各方利益得到保障。首先立法部門應(yīng)當(dāng)對(duì)立法進(jìn)行完善，在法律規(guī)定中對(duì)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行明確，為社會(huì)資本投資提供法律依據(jù)。政府應(yīng)當(dāng)對(duì)完備的政策進(jìn)行制定，具體包括環(huán)保保準(zhǔn)、稅負(fù)政策調(diào)整等，合同期間應(yīng)當(dāng)盡量保證具有穩(wěn)定政策。以項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)類別為依據(jù)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)把控機(jī)制的建設(shè)，實(shí)際中為有效防控法律變更風(fēng)險(xiǎn)，可通過(guò)協(xié)議約定法律變動(dòng)產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)損失分配規(guī)模。從PPP項(xiàng)目特征出發(fā)，建立健全風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、評(píng)估、監(jiān)測(cè)體系。

（二）構(gòu)建PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)

PPP項(xiàng)目具有范圍廣、周期長(zhǎng)的特點(diǎn)，包括經(jīng)營(yíng)、建設(shè)、投資全壽命周期，布局工作應(yīng)當(dāng)具有前瞻性，應(yīng)科學(xué)劃分各自工作職責(zé)和范圍，同時(shí)針對(duì)業(yè)務(wù)人員和管理人員開展專業(yè)培訓(xùn)，保證其具有PPP項(xiàng)目投資素養(yǎng)，并在此基礎(chǔ)上發(fā)展壯大項(xiàng)目管理團(tuán)隊(duì)，同時(shí)積極發(fā)展專門的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)，最終保證具有完善的PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理流程。

（三）對(duì)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)體系進(jìn)行完善

PPP項(xiàng)目的核心內(nèi)容是風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)體系，應(yīng)當(dāng)盡量將社會(huì)資本自身利益和政府利益捆綁在一起，并以進(jìn)行項(xiàng)目現(xiàn)金流的測(cè)算和分析為基礎(chǔ)，對(duì)項(xiàng)目收益能否覆蓋指出進(jìn)行評(píng)估，依據(jù)最有風(fēng)險(xiǎn)分配原則是先項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的合理風(fēng)險(xiǎn)，建立健全風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)體系。對(duì)于金融、政治等非系統(tǒng)而言，政府部門具有強(qiáng)于私營(yíng)組織的把控力度，所以政府可進(jìn)行擔(dān)保。收益性風(fēng)險(xiǎn)主要有私營(yíng)組織承擔(dān)。不可抗力風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)者包括利益各方。

PPP項(xiàng)目投資運(yùn)作模式能夠節(jié)約國(guó)家財(cái)政、暢通社會(huì)資本，但在PPP項(xiàng)目運(yùn)行中社會(huì)資本和政府部門也面對(duì)眾多風(fēng)險(xiǎn)。政府和社會(huì)資本是PPP項(xiàng)目的兩大主體，應(yīng)當(dāng)從風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)、風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避等層面入手，對(duì)PPP風(fēng)險(xiǎn)把控工作進(jìn)行強(qiáng)化，進(jìn)而達(dá)到各方共贏的目的。PPP項(xiàng)目參與方應(yīng)當(dāng)對(duì)PPP項(xiàng)目投資運(yùn)作中風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行研究和分析，并在此基礎(chǔ)上制定科學(xué)的應(yīng)對(duì)策略，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)對(duì)PPP項(xiàng)目投資運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)的有效控制。本文對(duì)PPP項(xiàng)目投資運(yùn)作模式進(jìn)行了分析，在此基礎(chǔ)上探討PPP項(xiàng)目投資運(yùn)作主要風(fēng)險(xiǎn)，并從對(duì)風(fēng)險(xiǎn)把控體系進(jìn)行完善、構(gòu)建PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)、對(duì)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)體系進(jìn)行完善等三方面對(duì)PPP項(xiàng)目投資的風(fēng)險(xiǎn)把控對(duì)策進(jìn)行了探討，但仍存在一定局限，希望政府部門和社會(huì)各方能夠強(qiáng)化重視，深刻認(rèn)識(shí)到PPP項(xiàng)目投資運(yùn)作中風(fēng)險(xiǎn)把控的重要意義，進(jìn)而形成對(duì)PPP項(xiàng)目投資運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)的有效控制，最終為PPP項(xiàng)目的穩(wěn)定運(yùn)行提供理論依據(jù)。

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