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    商業(yè)銀行參與PPP的模式討論

    2016-10-27 21:19:12史鑫穎唐根年
    2016年28期
    關(guān)鍵詞:PPP項(xiàng)目商業(yè)銀行

    史鑫穎 唐根年

    摘 要:2014年以來(lái),國(guó)家在基礎(chǔ)設(shè)施及公共服務(wù)領(lǐng)域大力推廣政府和社會(huì)資本合作模式,并陸續(xù)出臺(tái)系列文件,從項(xiàng)目選擇、實(shí)施程序、合同管理、財(cái)政承受能力論證等方面逐步完善PPP項(xiàng)目管理。各地方政府也陸續(xù)推出示范項(xiàng)目,PPP項(xiàng)目試點(diǎn)工作逐步推進(jìn),未來(lái)市場(chǎng)潛力巨大。本文從PPP項(xiàng)目的概念、特點(diǎn)等情況進(jìn)行對(duì)PPP項(xiàng)目的介紹,著重介紹商業(yè)銀行參與PPP項(xiàng)目的模式。

    關(guān)鍵詞:PPP項(xiàng)目;商業(yè)銀行;參與模式

    PPP項(xiàng)目(Public-Private Partnership)即政府、私人(也可能是社會(huì)資本),在一些大型的基礎(chǔ)項(xiàng)目、公共項(xiàng)目中進(jìn)行合作,共同提供資金、共同開(kāi)發(fā)的方式。PPP項(xiàng)目適用領(lǐng)域主要包括市政建設(shè)、交通設(shè)施、能源設(shè)施、農(nóng)村水利設(shè)施、信息通信、公共服務(wù)、環(huán)境保護(hù)等。

    一、PPP項(xiàng)目的特點(diǎn)

    (一)社會(huì)資本參與程度高

    政府部門(mén)不再是公共產(chǎn)品和服務(wù)的唯一建設(shè)者和運(yùn)營(yíng)者,社會(huì)資本以股權(quán)的形式參與公益性項(xiàng)目的建設(shè)和運(yùn)營(yíng),為政府分擔(dān)了財(cái)政壓力、提高了公共事業(yè)的運(yùn)行效率。

    (二)項(xiàng)目營(yíng)運(yùn)期限較長(zhǎng)

    PPP模式涉及項(xiàng)目建設(shè)和運(yùn)營(yíng),部分項(xiàng)目可長(zhǎng)達(dá)10年以上。

    (三)必須簽訂明確的PPP合同并納入財(cái)政預(yù)算管理

    在PPP模式下,主要依靠政府購(gòu)買(mǎi)服務(wù)或給予補(bǔ)貼的協(xié)議,因此,政府與PPP公司簽訂的PPP合同是項(xiàng)目收益以及還款來(lái)源的核心。PPP項(xiàng)目合同應(yīng)明確約定項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期給予的財(cái)政補(bǔ)貼或政府購(gòu)買(mǎi)服務(wù)的費(fèi)用納入相應(yīng)年度財(cái)政預(yù)算,并經(jīng)同級(jí)人大或其常委會(huì)審議通過(guò)。

    (四)PPP項(xiàng)目立項(xiàng)審批的流程與普通項(xiàng)目的差別

    在項(xiàng)目進(jìn)行正常立項(xiàng)審批、取得相關(guān)立項(xiàng)許可的同時(shí),PPP項(xiàng)目還需經(jīng)過(guò)縣級(jí)及以上人民政府認(rèn)定實(shí)施PPP模式的許可流程。

    二、商業(yè)銀行參與PPP項(xiàng)目的模式

    (一)投貸一體聯(lián)動(dòng)模式

    投貸一體聯(lián)動(dòng)模式,指商業(yè)銀行一方面通過(guò)貸款發(fā)放,將資金以債務(wù)的方式借給PPP項(xiàng)目,另一方面通過(guò)資金投資的模式,將資金以股權(quán)的方式投入到PPP項(xiàng)目,其中貸款的資金是收取借款利息的,投資的資金是收取資本金股息的,投貸一體聯(lián)動(dòng)模式,和單純的發(fā)放貸款的模式相比,大幅度地減少了商業(yè)銀行可能會(huì)面臨的風(fēng)險(xiǎn),另一方面也使商業(yè)銀行完成向投資銀行等綜合業(yè)務(wù)的角色轉(zhuǎn)換更進(jìn)一步。

    目前投貸相結(jié)合的模式主要適用于大型國(guó)有商業(yè)銀行和金融控股集團(tuán)背景的商業(yè)銀行,因?yàn)橐话阃顿J相結(jié)合的模式對(duì)商業(yè)銀行能提供的資金規(guī)模、風(fēng)控體系、管理經(jīng)驗(yàn)等要求都相當(dāng)高。

    (二) 純貸款模式

    純貸款模式,即通過(guò)商業(yè)銀行直接向PPP項(xiàng)目發(fā)放貸款的方式實(shí)現(xiàn)。主要是08年至今,各地方政府通過(guò)當(dāng)?shù)厝谫Y平臺(tái)舉債,而且債務(wù)高企,但我國(guó)城市化過(guò)程中,大量的需要建設(shè)公共設(shè)施,需要大筆的資金。傳統(tǒng)的銀行貸款由于政策的限制和對(duì)地方政府債務(wù)的擔(dān)憂,不再像過(guò)去那樣能直接給與地方融資平臺(tái)進(jìn)行貸款,而PPP項(xiàng)目作為一種新型的開(kāi)發(fā)模式,一方面不受商業(yè)銀行貸款政策的限制,即可以通過(guò)商業(yè)銀行直接向PPP項(xiàng)目進(jìn)行貸款發(fā)放,解決了不能直接向政府平臺(tái)發(fā)放融資的難題,另一方面由于介入了社會(huì)資本和運(yùn)營(yíng),商業(yè)銀行對(duì)于該項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)會(huì)更加看好和認(rèn)可,銀行內(nèi)部審批也就更加容易通過(guò),進(jìn)一步提高了審批通過(guò)率,提升了合作可能性。

    這里就舉個(gè)北京地鐵4號(hào)線的例子,該項(xiàng)目就是PPP項(xiàng)目純貸款模式。北京政府通過(guò)與社會(huì)資本共同合作,出資并成立了京港地鐵公司,由京港地鐵公司負(fù)責(zé)建設(shè)與運(yùn)營(yíng)。商業(yè)銀行對(duì)于京港地鐵公司進(jìn)行了盡職調(diào)查,同時(shí)對(duì)于地鐵通車(chē)后的規(guī)劃人流量進(jìn)行了測(cè)算,并通過(guò)將地鐵運(yùn)營(yíng)后的收費(fèi)抵押給銀行的方式來(lái)鎖定銀行的風(fēng)險(xiǎn),最終成功了實(shí)現(xiàn)了貸款的審批,通過(guò)單一貸款的方式提供了資金,實(shí)現(xiàn)了項(xiàng)目的建設(shè)與正常運(yùn)營(yíng),成為了行參與PPP項(xiàng)目的典范之一。

    (三)理財(cái)資金走信托、資管計(jì)劃通道的模式

    銀行理財(cái)資金主要是通過(guò)與信托公司的信托產(chǎn)品、證券公司的資管計(jì)劃等通道進(jìn)入PPP項(xiàng)目。銀行理財(cái)產(chǎn)品的模式主要適用于那些無(wú)法滿足銀行信貸政策,銀行無(wú)法直接發(fā)放貸款的項(xiàng)目。

    商業(yè)銀行通過(guò)專(zhuān)項(xiàng)理財(cái)募集的資金,進(jìn)而通過(guò)信托產(chǎn)品或資管計(jì)劃,以股東的名義進(jìn)入到PPP項(xiàng)目中,擁有PPP項(xiàng)目的股權(quán),并在PPP項(xiàng)目建成時(shí)由PPP項(xiàng)目的大股東將該筆股權(quán)進(jìn)行回購(gòu),同時(shí)每年支付固定的利息的方式。也是就市面上俗稱(chēng)的“假股真?zhèn)薄?/p>

    由于理財(cái)資金是商業(yè)銀行的代客理財(cái)?shù)馁Y金,因此商業(yè)銀行十分注重風(fēng)險(xiǎn)的控制,再加上資金不是以債務(wù)而是以股本金的形式進(jìn)入PPP項(xiàng)目的,因此銀行再挑選PPP項(xiàng)目做盡職調(diào)查時(shí),會(huì)十分看重該項(xiàng)目股東的實(shí)力,尤其是股東的回購(gòu)能力,以降低銀行的風(fēng)險(xiǎn),實(shí)現(xiàn)資金的安全回收。

    (四)資產(chǎn)證券化模式

    PPP資產(chǎn)證券化是指以項(xiàng)目未來(lái)收益權(quán)或特許經(jīng)營(yíng)權(quán)為保證的一種融資方式,因此資產(chǎn)證券化主要適合經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目和準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目。由于PPP項(xiàng)目具有以下特點(diǎn),因此資產(chǎn)證券化是一種安全的融資方式。

    首先,由于PPP項(xiàng)目多是公共基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目,面向全體公民,受眾面比較廣,而且需求彈性小,價(jià)格穩(wěn)定,因此PPP項(xiàng)目可以帶來(lái)穩(wěn)定的現(xiàn)金流。

    其次,現(xiàn)金流可以預(yù)測(cè),PPP項(xiàng)目通過(guò)收費(fèi)方式收回前期投資,在項(xiàng)目開(kāi)始前可以對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行充分盡職調(diào)查,而且公共項(xiàng)目由于使用價(jià)格穩(wěn)定,所以其現(xiàn)金流可以很好地被預(yù)測(cè)。

    最后,項(xiàng)目安全性高,公共基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目是良好的資產(chǎn),而且風(fēng)險(xiǎn)在政府和私人部門(mén)之間被合理分配。

    銀行參與PPP項(xiàng)目的資產(chǎn)證券化,一是可以通過(guò)信托等通道,用表外資金購(gòu)買(mǎi)PPP資產(chǎn)證券化產(chǎn)品,PPP具有較好的安全性、長(zhǎng)期性等特點(diǎn),可以調(diào)節(jié)銀行理財(cái)產(chǎn)品或資管計(jì)劃的風(fēng)險(xiǎn);二是銀行非銀業(yè)務(wù)部門(mén)可以參與PPP資產(chǎn)證券化的設(shè)計(jì)產(chǎn)品和承銷(xiāo)。

    總之PPP項(xiàng)目作為一個(gè)新興的合作方式,在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)會(huì)作為相當(dāng)重要的模式簇在,對(duì)于我國(guó)占據(jù)絕對(duì)資金供給能力的商業(yè)銀行來(lái)說(shuō),是一個(gè)不可或缺的機(jī)遇,但究竟是以何種角色參與、何種產(chǎn)品給與配置,是值得思考的問(wèn)題,也是一個(gè)持續(xù)發(fā)展的問(wèn)題。(作者單位:浙江工業(yè)大學(xué))

    參考文獻(xiàn):

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