內(nèi)部控制質(zhì)量、研發(fā)投入與企業(yè)績(jī)效

宮義飛+夏艷春

【摘 要】 在當(dāng)今知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代背景下，實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展是企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新必不可少的路徑，研發(fā)投入是企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中取得長(zhǎng)期優(yōu)勢(shì)的基本保證。隨著企業(yè)研發(fā)投入量的擴(kuò)大，研發(fā)投入的效率和質(zhì)量問題更為社會(huì)各界所重視?；诖?，文章以2011—2014年滬深A(yù)股上市公司數(shù)據(jù)為研究樣本，以內(nèi)部控制質(zhì)量為切入點(diǎn)，檢驗(yàn)研發(fā)投入對(duì)企業(yè)績(jī)效的作用。研究發(fā)現(xiàn)：研發(fā)投入越高，企業(yè)績(jī)效越好，企業(yè)績(jī)效與研發(fā)投入存在顯著正相關(guān)關(guān)系；同時(shí)，內(nèi)部控制質(zhì)量對(duì)研發(fā)投入與企業(yè)績(jī)效的正相關(guān)關(guān)系具有顯著調(diào)節(jié)作用。研究結(jié)果表明高質(zhì)量的內(nèi)部控制制度可以有效提升研發(fā)效率，進(jìn)而提升企業(yè)績(jī)效。

【關(guān)鍵詞】 內(nèi)部控制質(zhì)量； 研發(fā)投入； 企業(yè)績(jī)效

【中圖分類號(hào)】 F275.5；F276.6 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】 A 【文章編號(hào)】 1004-5937（2017）18-0035-04

一、引言

研究與開發(fā)活動(dòng)是企業(yè)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新的源泉，企業(yè)研發(fā)活動(dòng)本身具有風(fēng)險(xiǎn)性、跨期收益性、信息不對(duì)稱等特點(diǎn)。一方面，成功的研發(fā)活動(dòng)能夠轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力，在變成企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力核心的同時(shí)提升企業(yè)績(jī)效；另一方面，研發(fā)活動(dòng)的開展需要投入大量人力、物力和財(cái)力，如果不對(duì)研發(fā)投入進(jìn)行有效監(jiān)督和管理，不僅達(dá)不到預(yù)期的效果，而且適得其反，造成企業(yè)資源的流失與浪費(fèi)。因此，企業(yè)必須重視提升研發(fā)投入效率。企業(yè)的研發(fā)投入效率是由多種因素共同作用的結(jié)果，諸如公司治理、資金管理、人事制度、產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)等，其中，內(nèi)部控制質(zhì)量是一個(gè)不可忽視的因素。《薩班斯法案》頒布以來，世界各國(guó)逐步將內(nèi)部控制視為防范企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、提高管理質(zhì)量的有效工具，中國(guó)也不例外。2011年，中國(guó)政府頒布《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》及《企業(yè)內(nèi)部控制應(yīng)用指引——研究與開發(fā)》，從內(nèi)部控制角度對(duì)企業(yè)的研發(fā)活動(dòng)進(jìn)行規(guī)范，要求企業(yè)在立項(xiàng)、研發(fā)過程管理、結(jié)題驗(yàn)收、研究成果的開發(fā)和保護(hù)每一個(gè)階段都要制定有效的控制措施，以控制企業(yè)研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，提升創(chuàng)新能力，充分發(fā)揮科技的引領(lǐng)作用，促使企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的實(shí)現(xiàn)。

企業(yè)的研發(fā)投入能夠提升企業(yè)績(jī)效[ 1 ]，研發(fā)活動(dòng)的各個(gè)環(huán)節(jié)都需要按照內(nèi)部控制的要求進(jìn)行規(guī)范，但是內(nèi)部控制質(zhì)量對(duì)研發(fā)投入與企業(yè)績(jī)效關(guān)系又是怎樣的呢？目前，關(guān)于內(nèi)部控制、研發(fā)投入、企業(yè)績(jī)效的研究，大多數(shù)學(xué)者從內(nèi)部控制質(zhì)量與企業(yè)績(jī)效或研發(fā)投入與企業(yè)績(jī)效的關(guān)系分別進(jìn)行研究，但是對(duì)內(nèi)部控制質(zhì)量、研發(fā)投入和企業(yè)績(jī)效三者之間關(guān)系的研究較少。本文基于上市公司年報(bào)數(shù)據(jù)，分析研發(fā)投入對(duì)企業(yè)績(jī)效的作用，再進(jìn)一步分析內(nèi)部控制質(zhì)量對(duì)研發(fā)投入與企業(yè)績(jī)效之間的關(guān)系。

二、理論分析與研究假設(shè)

研發(fā)投入對(duì)企業(yè)績(jī)效到底有怎樣的影響，學(xué)術(shù)界對(duì)此尚未得出一致結(jié)論，目前主要存在兩種觀點(diǎn)。第一種觀點(diǎn)認(rèn)為研發(fā)投入可以提升企業(yè)績(jī)效，企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與研發(fā)投入正相關(guān)[ 2 ]。Ballot et al.為研究人力及技術(shù)對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響，以法國(guó)、瑞典兩國(guó)大型企業(yè)為樣本，通過研究發(fā)現(xiàn)這兩個(gè)國(guó)家研發(fā)投入是重要的資源投入，給企業(yè)帶來了高額回報(bào)[ 3 ]。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，國(guó)內(nèi)學(xué)者愈發(fā)開始關(guān)注研發(fā)投入對(duì)企業(yè)發(fā)展的重要作用。梁萊歆、張煥鳳通過研究發(fā)現(xiàn)，高新技術(shù)企業(yè)盈利能力和發(fā)展能力與其研發(fā)投入具有顯著正相關(guān)關(guān)系[ 4 ]。侯曉紅、張艷華發(fā)現(xiàn)，研發(fā)投入是企業(yè)獲取排他性競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的來源之一，研發(fā)投入對(duì)企業(yè)價(jià)值、企業(yè)生產(chǎn)率和企業(yè)產(chǎn)出有正的顯著性影響[ 5 ]。鄒琪、劉錦虹等以創(chuàng)業(yè)板前三批上市的37家科技型企業(yè)為對(duì)象，研究發(fā)現(xiàn)，研發(fā)投入對(duì)企業(yè)績(jī)效有正向影響作用[ 6 ]。第二種觀點(diǎn)認(rèn)為，研發(fā)投入與企業(yè)績(jī)效之間存在正相關(guān)關(guān)系，但存在一定的滯后效應(yīng)。張澤、許敏以2008—2012年中小板上市公司為樣本，研究發(fā)現(xiàn)研發(fā)投入對(duì)企業(yè)績(jī)效存在一定的滯后效應(yīng)，即企業(yè)當(dāng)期盈利能力與研發(fā)投入負(fù)相關(guān)，滯后一期時(shí)兩者呈正相關(guān)，滯后兩期時(shí)兩者的相關(guān)關(guān)系不顯著[ 7 ]。趙月紅等根據(jù)2006—2010年長(zhǎng)三角地區(qū)上市公司數(shù)據(jù)，研究得出研發(fā)投入強(qiáng)度對(duì)企業(yè)當(dāng)期營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率有負(fù)向影響，對(duì)滯后一期、滯后二期、滯后三期有正向影響作用，且滯后二期的相關(guān)系數(shù)最大[ 8 ]?；诖?，本文提出如下假設(shè)：

假設(shè)H1：企業(yè)績(jī)效與研發(fā)強(qiáng)度正相關(guān)。

內(nèi)部控制質(zhì)量是影響公司治理的重要因素，高質(zhì)量的內(nèi)部控制能夠提高財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量，通過披露企業(yè)內(nèi)部控制信息可以使管理層認(rèn)識(shí)到企業(yè)管理中存在的問題，進(jìn)而采取必要措施解決問題，促進(jìn)企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展[ 9 ]。國(guó)內(nèi)學(xué)者李維安、戴文濤從公司治理與內(nèi)部控制關(guān)系出發(fā)，發(fā)現(xiàn)內(nèi)部控制評(píng)價(jià)結(jié)果的發(fā)布可以對(duì)公司形成強(qiáng)有力的聲譽(yù)制約，有利于管理層及時(shí)發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)[ 10 ]。內(nèi)部控制對(duì)企業(yè)績(jī)效也會(huì)產(chǎn)生直接影響，不同的學(xué)者基于不同視角最終得出的結(jié)論基本一致。鄭軍等發(fā)現(xiàn)，通過建立并進(jìn)一步完善內(nèi)部控制方法，可以顯著提升企業(yè)價(jià)值[ 11 ]；黎明、宗文（2014）發(fā)現(xiàn)，提高企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量有助于企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的提升；肖華、張國(guó)清基于內(nèi)部代理和信號(hào)傳遞理論研究發(fā)現(xiàn)，與內(nèi)部控制質(zhì)量低的公司相比，盡管內(nèi)部控制質(zhì)量高的公司財(cái)務(wù)績(jī)效沒有更好，但其市場(chǎng)績(jī)效更好[ 12 ]。因此，內(nèi)部控制質(zhì)量是企業(yè)降低風(fēng)險(xiǎn)、提升企業(yè)績(jī)效的關(guān)鍵。

企業(yè)的研發(fā)活動(dòng)是一個(gè)復(fù)雜過程，再加上其本身高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的特點(diǎn)，從研發(fā)活動(dòng)開始到最終產(chǎn)生成果需要一個(gè)過程，而且在企業(yè)開展研發(fā)活動(dòng)的過程中，從立項(xiàng)、研發(fā)過程管理、結(jié)題驗(yàn)收到最終研究成果的開發(fā)和保護(hù)，每一個(gè)階段都存在風(fēng)險(xiǎn)與不確定性，如果企業(yè)能夠?qū)ρ邪l(fā)活動(dòng)的各個(gè)環(huán)節(jié)都實(shí)施嚴(yán)格控制，建立嚴(yán)格的內(nèi)部控制制度，管理者在作出投資決策以及對(duì)研發(fā)投入整個(gè)活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)管上都會(huì)更加謹(jǐn)慎，進(jìn)而降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益的提升?；诖耍疚奶岢鲆韵录僭O(shè)：

假設(shè)H2：內(nèi)部控制質(zhì)量對(duì)研發(fā)投入與企業(yè)績(jī)效關(guān)系具有正向調(diào)節(jié)作用。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

本文以2011—2014年滬深A(yù)股上市公司為研究對(duì)象，同時(shí)，樣本中剔除了ST、*ST公司、金融保險(xiǎn)行業(yè)公司、資產(chǎn)負(fù)債率大于1以及財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不全的公司，共得到1 624個(gè)樣本。考慮到研發(fā)投入的滯后性，績(jī)效指標(biāo)滯后研發(fā)投入指標(biāo)一年，以財(cái)務(wù)報(bào)表附注中研發(fā)支出增加數(shù)作為當(dāng)年研發(fā)投入數(shù)額，企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量數(shù)據(jù)來自迪博企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)有限公司發(fā)布的“迪博·中國(guó)上市公司內(nèi)部控制指數(shù)”，其余數(shù)據(jù)均來源于國(guó)泰安CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)（www.gtarsc.com）、新浪財(cái)經(jīng)（finance.sina.com.cn）以及巨潮資訊網(wǎng)，數(shù)據(jù)處理由SPSS23.0和Excel軟件完成。endprint

（二）變量定義

1.被解釋變量

本文將企業(yè)績(jī)效作為被解釋變量。由于總資產(chǎn)收益率（ROA）反映的內(nèi)容較為全面，集中體現(xiàn)了資產(chǎn)運(yùn)用效率和資金利用效果之間的關(guān)系；同時(shí)在企業(yè)總資產(chǎn)一定的情況下，利用總資產(chǎn)收益率指標(biāo)可以分析企業(yè)盈利的穩(wěn)定性和持久性，確定企業(yè)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)，因此，將ROA作為衡量企業(yè)績(jī)效的指標(biāo)。

2.解釋變量

本文將研發(fā)投入（RDIN）作為解釋變量。由于研發(fā)投入（RDIN）總額受到企業(yè)規(guī)模的影響，缺乏可比性，國(guó)內(nèi)外學(xué)者一般用研發(fā)投入強(qiáng)度這個(gè)相對(duì)數(shù)指標(biāo)來衡量企業(yè)研發(fā)的投入，最普遍的做法是企業(yè)研發(fā)支出與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比值。因此，本文借鑒國(guó)內(nèi)外學(xué)者通行的做法，研發(fā)投入強(qiáng)度用研發(fā)投入與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比值來衡量。

3.調(diào)節(jié)變量

本文將內(nèi)部控制質(zhì)量作為調(diào)節(jié)變量。內(nèi)部控制質(zhì)量（ICQ）的衡量采用深圳市迪博企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)有限公司發(fā)布的“迪博·中國(guó)上市公司內(nèi)部控制指數(shù)”，該指數(shù)涵蓋了經(jīng)營(yíng)回報(bào)信息、經(jīng)營(yíng)合法性、資產(chǎn)安全、企業(yè)戰(zhàn)略執(zhí)行結(jié)果、披露真實(shí)完整性五方面，并根據(jù)內(nèi)部控制重大缺陷來進(jìn)行修正和補(bǔ)充，充分反映了內(nèi)部控制的質(zhì)量，這一方法也得到國(guó)內(nèi)外學(xué)術(shù)界的廣泛認(rèn)可。

4.控制變量

在控制變量上，本文取總資產(chǎn)的自然對(duì)數(shù)作為衡量企業(yè)規(guī)模的替代變量。企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)即資產(chǎn)負(fù)債率與企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)水平密切相關(guān)，而且企業(yè)當(dāng)期的風(fēng)險(xiǎn)水平會(huì)影響管理者對(duì)研發(fā)投入的決策；企業(yè)所處的發(fā)展階段、所在行業(yè)、年度以及董事會(huì)特征會(huì)影響企業(yè)研發(fā)投入數(shù)額。因此，將公司規(guī)模（SIZE）、資本結(jié)構(gòu)（LEV）、公司發(fā)展能力（GRO）、行業(yè)（IND）、年度（Year）、高管持股比例（TPS）、獨(dú)立董事比例（INDE）、是否兩職合一（SEP）作為控制變量。各變量具體定義如表1所示。

（三）模型設(shè)定

四、實(shí)證分析

（一）描述性統(tǒng)計(jì)

從表2的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果中不難發(fā)現(xiàn)，樣本公司的總資產(chǎn)收益率差異較大，最大值為28.71%，最小值為-22.45%；從內(nèi)部控制質(zhì)量上看，樣本上市公司內(nèi)部控制質(zhì)量比較高，對(duì)其取自然對(duì)數(shù)后，平均值為6.5045；就公司規(guī)模而言，樣本上市公司規(guī)模差距比較大，其標(biāo)準(zhǔn)差為0.0553，波動(dòng)較大；從研發(fā)投入強(qiáng)度來看，各上市公司研發(fā)投入強(qiáng)度差距較大，最大值達(dá)到94.68%，最小的幾乎為0；樣本公司的發(fā)展能力潛力較大，平均值達(dá)到19.15%，但是差距比較大，最小值為-0.7011，最大值到了12.8688；樣本公司的資產(chǎn)負(fù)債率比較適中，平均值為38.85%，但是有些公司資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)96.37%，不盡合理；從樣本公司董事構(gòu)成來看，獨(dú)立董事比例平均值達(dá)到37.81%，獨(dú)立性較好；高管持股平均值為9%，比較適中，但是有些公司高管持股比例高達(dá)79.54%。

（二）相關(guān)性分析

從表3可以看出，企業(yè)績(jī)效（ROA）與研發(fā)強(qiáng)度（RDIN）在5%的水平上顯著相關(guān)，企業(yè)績(jī)效（ROA）與內(nèi)部控制質(zhì)量（ICQ）在1%的水平上顯著相關(guān)，而且，企業(yè)績(jī)效（ROA）與各控制變量之間都存在相關(guān)關(guān)系，在一定程度上支持控制變量選擇的合理性。

（三）多元回歸分析

為驗(yàn)證假設(shè)H1，先進(jìn)行研發(fā)強(qiáng)度與ROA的回歸。通過表4模型1的回歸結(jié)果可以看到，在控制了其他影響財(cái)務(wù)績(jī)效因素的情況下，研發(fā)強(qiáng)度在5%的顯著性水平下為正（1.11，1.977），假設(shè)H1得到驗(yàn)證，即企業(yè)績(jī)效ROA（滯后一期）與研發(fā)強(qiáng)度具有正相關(guān)關(guān)系。為驗(yàn)證假設(shè)H2，對(duì)模型（2）、模型（3）進(jìn)行回歸。首先通過模型2引入內(nèi)部控制變量之后，可以看到企業(yè)績(jī)效ROA與內(nèi)部控制質(zhì)量顯著正相關(guān)（0.297，10.551），進(jìn)一步將內(nèi)部控制質(zhì)量與研發(fā)強(qiáng)度的乘積（RDIN×ICQ）項(xiàng)作為解釋變量進(jìn)行回歸，可以看到企業(yè)績(jī)效與內(nèi)部控制質(zhì)量與研發(fā)強(qiáng)度的乘積顯著正相關(guān)（1.392，3.325），假設(shè)H2得到驗(yàn)證，即內(nèi)部控制質(zhì)量對(duì)研發(fā)投入與企業(yè)績(jī)效關(guān)系具有正向調(diào)節(jié)作用。對(duì)于控制變量而言，企業(yè)績(jī)效與企業(yè)規(guī)模顯著正相關(guān)，也說明了企業(yè)規(guī)模在某種程度上可以顯著提升企業(yè)的盈利能力；而企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率越高，其績(jī)效越差；企業(yè)績(jī)效與其發(fā)展能力顯著正相關(guān)，即企業(yè)的發(fā)展前景越廣闊，企業(yè)績(jī)效越好。其他控制變量的結(jié)果與預(yù)期基本一致，再次驗(yàn)證了控制變量選取的合理性。

（四）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

為降低偏差，本文還進(jìn)行了穩(wěn)健性檢驗(yàn)。首先用凈資產(chǎn)收益率（ROE）作為企業(yè)績(jī)效的替代變量進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)，對(duì)上述模型進(jìn)行回歸分析；其次對(duì)研發(fā)強(qiáng)度衡量指標(biāo)用研發(fā)投入/總資產(chǎn)作為替代指標(biāo)進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)；最后對(duì)上述模型進(jìn)行回歸分析，結(jié)果都通過了穩(wěn)健性檢驗(yàn)。

五、結(jié)論及啟示

創(chuàng)新是民族進(jìn)步的靈魂，是國(guó)家進(jìn)步的階梯，同時(shí)也是企業(yè)實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的命脈，如何通過研發(fā)活動(dòng)提升企業(yè)績(jī)效成為越來越多企業(yè)關(guān)注的焦點(diǎn)。本文以滬深A(yù)股2011—2014年披露研發(fā)支出的上市公司為樣本，以內(nèi)部控制質(zhì)量為切入點(diǎn)來分析通過研發(fā)投入提升企業(yè)績(jī)效的過程。研究結(jié)果顯示，企業(yè)的研發(fā)強(qiáng)度越高，其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)胶茫煌瑫r(shí)企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量越好，企業(yè)盈利能力越強(qiáng)，企業(yè)績(jī)效越好；內(nèi)部控制質(zhì)量對(duì)企業(yè)績(jī)效與研發(fā)強(qiáng)度的關(guān)系具有正向促進(jìn)作用。

目前，關(guān)于內(nèi)部控制對(duì)研發(fā)投入與企業(yè)績(jī)效關(guān)系影響的研究文獻(xiàn)較少，本文豐富了企業(yè)績(jī)效的研究?jī)?nèi)容，為改善我國(guó)上市公司績(jī)效提供了經(jīng)驗(yàn)證據(jù)，具有一定現(xiàn)實(shí)意義。研發(fā)投入是增強(qiáng)企業(yè)創(chuàng)新能力，促進(jìn)企業(yè)迅速發(fā)展的可靠途徑。研發(fā)活動(dòng)的效果能否凸顯出來，不只是體現(xiàn)在研發(fā)投入數(shù)量上，更體現(xiàn)在能否建立恰當(dāng)?shù)闹贫拳h(huán)境促進(jìn)研發(fā)效率的提高上?；谏鲜鲅芯拷Y(jié)論，本文的啟示在于：首先，要提升企業(yè)績(jī)效，重視企業(yè)的內(nèi)部控制建設(shè)，提高內(nèi)部控制質(zhì)量，為企業(yè)發(fā)展創(chuàng)造一個(gè)良好的內(nèi)部環(huán)境；其次，不僅要重視研發(fā)投入的“量”，更要重視研發(fā)投入的“質(zhì)”，從內(nèi)部控制層面嚴(yán)格研發(fā)資金的管理，提升研發(fā)投入效率，進(jìn)而提升企業(yè)績(jī)效。endprint

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