注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)對(duì)管理層機(jī)會(huì)主義行為的約束

邵翠麗

【摘 要】 高管在職消費(fèi)是委托代理問題的常見形式。在職消費(fèi)可能被經(jīng)理人濫用，特別是存在治理缺陷的情況下更多地被用于滿足個(gè)人消費(fèi)欲望。過度的在職消費(fèi)可能會(huì)引致嚴(yán)重的利益侵害，成為一種顯性的剩余損失。高管的這種機(jī)會(huì)主義行為日益受到委托代理問題研究的關(guān)注。文章在給出在職消費(fèi)一個(gè)新的估算方法的基礎(chǔ)上，運(yùn)用2013—2015年的數(shù)據(jù)就注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)對(duì)管理層在職消費(fèi)行為的約束作用進(jìn)行了研究。研究結(jié)果表明，高質(zhì)量的審計(jì)能夠有效抑制管理層的過度消費(fèi)行為，提升公司價(jià)值。注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)的這種治理作用在國(guó)有企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)中都存在?；谏鲜鼋Y(jié)論文章建議在未來國(guó)企改革中應(yīng)加大民營(yíng)企業(yè)持股，完善外部審計(jì)治理。

【關(guān)鍵詞】 注冊(cè)會(huì)計(jì)師； 管理層； 機(jī)會(huì)主義； 約束

【中圖分類號(hào)】 F239 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】 A 【文章編號(hào)】 1004-5937（2017）18-0110-04

一、引言

近期從中央、相關(guān)部委、企業(yè)等各個(gè)層面?zhèn)鞒龅挠嵪@示，我國(guó)針對(duì)國(guó)有企業(yè)的反腐，無論是規(guī)模、力度還是制度安排建設(shè)，都呈現(xiàn)出明顯的升級(jí)加碼態(tài)勢(shì)。國(guó)企反腐升級(jí)也釋放出了一個(gè)重要信號(hào)，即國(guó)企被開辟為反腐“第二戰(zhàn)場(chǎng)”。從公開的信息可以發(fā)現(xiàn)多數(shù)落馬的官員都有直接的受賄行為，作為腐敗灰色地帶的在職消費(fèi)很難被巡視組發(fā)現(xiàn)。本文將探討注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)這一制度安排能否在一定程度上緩解此類行為，為未來國(guó)企混合所有制改革和治理提供一定的實(shí)證支持。

二、相關(guān)研究文獻(xiàn)綜述

在職消費(fèi)又稱為職務(wù)消費(fèi)，國(guó)資委將其定義為企業(yè)負(fù)責(zé)人為履行工作職責(zé)所發(fā)生的消費(fèi)性支出以及所享有的待遇。在職消費(fèi)的存在本身既具有必然性也具有合理性。這一方面是由于契約的不完備性，股東事先很難對(duì)所有支出作出明確的規(guī)定；另一方面是企業(yè)的經(jīng)營(yíng)需要，某種意義上在職消費(fèi)可以提高管理者在員工心目中的聲望和地位，對(duì)普通員工起到激勵(lì)作用。在職消費(fèi)存在合理性前提是存在有效的監(jiān)督，這是因?yàn)樵谌狈ΡO(jiān)督的情況下管理層在職消費(fèi)的成本可能會(huì)遠(yuǎn)小于其所獲得的收益，但如果放之任之，過度的在職消費(fèi)可能會(huì)引致嚴(yán)重的利益侵害。盧銳等[ 1 ]研究指出，管理層權(quán)力越大的企業(yè)往往在職消費(fèi)越多。現(xiàn)實(shí)生活中，管理層在缺乏監(jiān)督的情況下泛濫消費(fèi)的例子也層出不窮。雖然國(guó)外有研究指出在職消費(fèi)能夠增強(qiáng)管理層的威信，從而提高管理層命令執(zhí)行的效率[ 2 ]，但是我國(guó)相關(guān)文獻(xiàn)的實(shí)證研究結(jié)果大多數(shù)支持在職消費(fèi)的低效率[ 1，3 ]，這可能是因?yàn)槲覈?guó)法制包括信息披露相關(guān)要求的發(fā)展相對(duì)滯后，股東與管理層相比，信息的劣勢(shì)地位更加明顯，管理層的在職消費(fèi)行為很難被監(jiān)督，即使被發(fā)現(xiàn)后也幾乎不會(huì)受到任何處罰。股東要想觀察到企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)往往要付出高昂的成本，這就意味著股東與管理層簽訂有效的激勵(lì)契約幾乎是不可能的，而且股東要在事后實(shí)施有效的監(jiān)督也是非常困難的。Alchian和Demsetz指出杜絕管理層在職消費(fèi)所耗費(fèi)成本可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于由在職消費(fèi)所帶來的企業(yè)價(jià)值的增加。我國(guó)在職消費(fèi)低效率廣泛存在于國(guó)有企業(yè)中，可能是在我國(guó)國(guó)有企業(yè)中所有者缺位以及內(nèi)部人控制問題嚴(yán)重，管理層缺乏有效的監(jiān)督所致。國(guó)有企業(yè)的股東除了面對(duì)一般股東所面臨的監(jiān)督信息成本外，其監(jiān)督的動(dòng)機(jī)也較非國(guó)有的企業(yè)弱。具體而言，我國(guó)國(guó)有股東掌握了公司的多數(shù)股權(quán)和控制權(quán)，國(guó)有企業(yè)由國(guó)有股東行使所有權(quán)，而國(guó)有股東本身也只是代理人，國(guó)有企業(yè)真正的所有者是國(guó)家，國(guó)家作為所有者不具有人格化，這就造成事實(shí)上的所有者缺位。轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)的研究已經(jīng)表明，在所有者缺位的情況下，政府部門下放了經(jīng)營(yíng)管理權(quán)后常常難以有效控制和監(jiān)督企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的行為，因而會(huì)導(dǎo)致嚴(yán)重的內(nèi)部人控制問題[ 3 ]。我國(guó)國(guó)有企業(yè)一般存在較為嚴(yán)重的薪酬管制，國(guó)有企業(yè)對(duì)管理層激勵(lì)往往不足，管理層有很強(qiáng)的動(dòng)機(jī)尋求隱性激勵(lì)——在職消費(fèi)。在我國(guó)國(guó)有企業(yè)中，在職消費(fèi)的情況非常嚴(yán)重[ 4 ]。此外，我國(guó)股權(quán)激勵(lì)不足，一般管理層較少持股。Jensen認(rèn)為，在管理層持股較少和管理層不持股的企業(yè)中，在職消費(fèi)體現(xiàn)了管理層和股東之間的代理沖突，具有負(fù)面的經(jīng)濟(jì)后果[ 5 ]?？傮w而言，我國(guó)在職消費(fèi)問題比較嚴(yán)重，并且導(dǎo)致了企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率低下。

三、假設(shè)提出

CPA審計(jì)產(chǎn)生于18世紀(jì)的英國(guó)，當(dāng)時(shí)正是英國(guó)股份公司興起的時(shí)期。在所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)分離的股份公司，委托人需要設(shè)計(jì)出一種機(jī)制激勵(lì)經(jīng)理勤勉盡責(zé)地工作，而要求經(jīng)理公布財(cái)務(wù)報(bào)表并使其報(bào)酬與經(jīng)營(yíng)的業(yè)績(jī)相關(guān)聯(lián)是一種可行的手段。所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離不可避免地導(dǎo)致了股東與管理層之間的利益沖突。即使在管理層持有少量股權(quán)且股權(quán)分散的公司中，管理層配置資產(chǎn)的目標(biāo)函數(shù)也可能是最大化自己的利益而非股東的利益。在職消費(fèi)和建造企業(yè)帝國(guó)可能是管理層最大化自己利益的重要途徑，管理層建造企業(yè)帝國(guó)的重要原因之一也是為了獲得更多的在職消費(fèi)，而注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)的引入主要目的之一就是為了監(jiān)督管理層，避免其為了自己的利益對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行操縱。關(guān)于CPA審計(jì)的經(jīng)典解釋是受托責(zé)任論，審計(jì)是受托責(zé)任鑒證者，這就形成了基于責(zé)任方認(rèn)定的審計(jì)。對(duì)于代理人沒有提供而委托人又關(guān)心的信息，委托人也可以通過審計(jì)途徑獲得。美國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)《基本審計(jì)概念公告》中明確闡述審計(jì)動(dòng)因包括四個(gè)方面。前兩方面強(qiáng)調(diào)的是預(yù)防代理人機(jī)會(huì)主義行為的需求。也就是說，由于利益沖突，產(chǎn)生機(jī)會(huì)主義行為，用新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的術(shù)語就是激勵(lì)不相容產(chǎn)生利益沖突，也正是這種激勵(lì)不相容的存在，需要減少信息不對(duì)稱，從而需要審計(jì)。后兩個(gè)方面強(qiáng)調(diào)的是委托人完全信賴自己的力量來抑制代理人機(jī)會(huì)主義行為所存在的困難，從另外一個(gè)角度論證對(duì)審計(jì)的需求。CPA審計(jì)由于具有超然獨(dú)立的特征，是委托代理機(jī)制中的信息保障制度安排[ 6 ]。現(xiàn)有研究表明注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)可以通過以下三條路徑緩解管理層過度在職消費(fèi)的機(jī)會(huì)主義行為問題。第一，作為灰色甚至黑色地帶的在職消費(fèi)，為了維護(hù)其聲譽(yù)和保住其職位，管理層不愿披露甚至?xí)敕皆O(shè)法隱藏。管理層必須通過合理的會(huì)計(jì)處理將其過度的在職消費(fèi)在財(cái)務(wù)報(bào)表上“合理”反映出來。注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)特別是高質(zhì)量注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)的存在無疑將增加其隱藏的風(fēng)險(xiǎn)，管理層事先意識(shí)到其過度的在職消費(fèi)可能無法通過注冊(cè)會(huì)計(jì)師的審核，其唯一可行的方式就是減少其過度的在職消費(fèi)。第二，注冊(cè)會(huì)計(jì)師的審計(jì)將增加財(cái)務(wù)報(bào)表的可信度，有研究表明注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)能夠有效緩解企業(yè)管理層機(jī)會(huì)主義的盈余管理，提高盈余反應(yīng)系數(shù)[ 7 ]。這都使得股東更樂意基于財(cái)務(wù)報(bào)表制定相關(guān)的薪酬契約，降低薪酬契約的不完備性，減少管理層的“灰色”消費(fèi)。第三，注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)能夠增強(qiáng)會(huì)計(jì)信息的穩(wěn)健性[ 8 ]，這就意味著經(jīng)理確認(rèn)損失的及時(shí)程度要優(yōu)于其確認(rèn)收益。當(dāng)經(jīng)理層的投資項(xiàng)目失敗，其往往有動(dòng)機(jī)繼續(xù)經(jīng)營(yíng)失敗的項(xiàng)目以避免其放棄項(xiàng)目所造成的損失。如果一個(gè)公司的會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)缺乏穩(wěn)健性，管理層通過每年確認(rèn)一小部分損失來隱藏其投資失敗是極有可能的。相反，穩(wěn)健的會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)要求管理層及時(shí)確認(rèn)失敗項(xiàng)目的損失，如果管理層投資失敗，其很難隱藏。管理層如果預(yù)期到這一點(diǎn)，無疑會(huì)增加其投資的謹(jǐn)慎性，減少可能產(chǎn)生損失的過度投資。相當(dāng)一部分研究表明穩(wěn)健的會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)是約束管理層過度投資的有效手段。Jensen指出管理層能通過建立企業(yè)帝國(guó)來增加其在職消費(fèi)。注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)給企業(yè)帶來的穩(wěn)健性，能夠有效抑制這一情況的發(fā)生。綜上所述，筆者提出以下假設(shè)。endprint

H1：注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)能夠有效抑制在職消費(fèi)。

在我國(guó)，企業(yè)存在兩種截然不同的性質(zhì)，國(guó)有企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)。國(guó)有企業(yè)存在薪酬管制，在職消費(fèi)成為一種補(bǔ)充的激勵(lì)機(jī)制，因此國(guó)有企業(yè)中可能存在嚴(yán)重的在職消費(fèi)。民營(yíng)企業(yè)管理層的薪酬更加市場(chǎng)化，因此在職消費(fèi)的動(dòng)機(jī)可能弱一些。從以上的分析可以看出，民營(yíng)和國(guó)有企業(yè)中注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)所起到的治理作用可能是不同的。為了進(jìn)一步探討注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)在兩種不同性質(zhì)的企業(yè)中是否都可以發(fā)揮治理作用，本文提出以下兩個(gè)假設(shè)。

H2：注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)在民營(yíng)企業(yè)中能夠有效抑制在職消費(fèi)。

H3：注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)在國(guó)有企業(yè)中能夠有效抑制在職消費(fèi)。

四、樣本選擇與研究設(shè)計(jì)

（一）樣本選擇

筆者從CSMAR數(shù)據(jù)庫中下載了2013年到2015年的樣本。由于金融行業(yè)的特殊性，所以剔除了金融行業(yè)的樣本。為了避免極端值的影響，本文對(duì)所有連續(xù)變量上下1%的極值均進(jìn)行了Winsorize處理。另外回歸中采用了one-way cluster方法。這一方法可以有效緩解同一公司不同年度數(shù)據(jù)之間的相關(guān)性對(duì)回歸結(jié)果造成的影響。

（二）研究設(shè)計(jì)

用模型（1）來檢驗(yàn)本文提出的假設(shè)。其中Overconit是過度消費(fèi)的度量指標(biāo)，Auditqualityit是審計(jì)質(zhì)量的度量指標(biāo)，Controlit是根據(jù)以往研究文獻(xiàn)所選取的控制變量（包括管理層實(shí)際領(lǐng)取的薪酬、管理層持股情況、企業(yè)的盈利能力、最終控制人的性質(zhì)、獨(dú)立董事比例、是否有薪酬委員會(huì)、第一大股東持股比例、機(jī)構(gòu)持股比例、公司財(cái)務(wù)狀況）。

企業(yè)由生產(chǎn)和銷售活動(dòng)組成，假定管理相同的資產(chǎn)所耗費(fèi)的管理費(fèi)用相同，即每一單位的資產(chǎn)應(yīng)該有一定額的管理費(fèi)用與其對(duì)應(yīng)。超過這一標(biāo)準(zhǔn)的管理費(fèi)用是可以被減少來增加企業(yè)價(jià)值的，因此可以將其理解為過度的管理費(fèi)用，即本文所定義的在職消費(fèi)?；谶@一思想，本文構(gòu)建模型（2）：

其中：feeit代表的是管理費(fèi)用和銷售費(fèi)用之和；lnsaleit為銷售收入的對(duì)數(shù)，代表的是企業(yè)的生產(chǎn)活動(dòng)，每一單位的銷售收入應(yīng)該對(duì)應(yīng)一單位的管理費(fèi)用和銷售費(fèi)用。由于規(guī)模效應(yīng)所對(duì)應(yīng)的管理費(fèi)用和銷售費(fèi)用應(yīng)該是遞減的，因此需取其對(duì)數(shù)。lnassetit以及l(fā)nemployerit代表企業(yè)的生產(chǎn)活動(dòng)，分別指用來生產(chǎn)的資產(chǎn)和雇員的數(shù)目。由于與lnsaleit一致的原因，也對(duì)其做了對(duì)數(shù)化處理。模型估計(jì)得到的？著it即過度在職消費(fèi)的代理變量。鑒于同一行業(yè)的銷售行為和生產(chǎn)行為具有一致性，本文通過分行業(yè)的截面回歸獲得？著it。需要指出的是審計(jì)費(fèi)用會(huì)被計(jì)入管理費(fèi)用。因此為了排除審計(jì)費(fèi)用的影響，本文在回歸變量的計(jì)算過程中減去了審計(jì)費(fèi)用。同時(shí)為了增加不同行業(yè)之間的可比性，本文分年度和行業(yè)進(jìn)行了rank處理。即將同一年度同一行業(yè)的所有公司按照計(jì)算出的Overcon分成十組，從低到高分別賦值1到10。為了穩(wěn)健性，本文用兩個(gè)層次的指標(biāo)對(duì)審計(jì)質(zhì)量進(jìn)行度量，一是傳統(tǒng)意義上的四大和非四大，二是微觀意義上的注冊(cè)會(huì)計(jì)師的經(jīng)驗(yàn)和性別。其余變量的測(cè)度方法詳見表1。

（三）描述性統(tǒng)計(jì)

各變量的描述性統(tǒng)計(jì)如表2所示。

從表2可以看出中位數(shù)和均值沒有太大的差距，說明本文的回歸分析不會(huì)受到極端值的影響。本文亦將分析所用的研究樣本與其他類似研究中所使用的樣本進(jìn)行了比較，發(fā)現(xiàn)數(shù)據(jù)差距很小，這在一定程度上證明了本文樣本不存在偏誤。

（四）回歸結(jié)果

模型的回歸結(jié)果如表3所示。

從表3可以看出，在我國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)能夠有效減少在職消費(fèi)（-1.365，p<0.001），將國(guó)有企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)分別進(jìn)行回歸，依然得到了顯著的結(jié)果。這說明不管是國(guó)有企業(yè)還是民營(yíng)企業(yè)，注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)都能夠有效抑制管理層的在職消費(fèi)。state的回歸結(jié)果顯著為正，說明國(guó)有企業(yè)在職消費(fèi)情況比民營(yíng)企業(yè)更加嚴(yán)重。這也是因?yàn)閲?guó)有企業(yè)存在薪酬管制且缺乏有效監(jiān)督。leverage的符號(hào)顯著為負(fù)，與以往的研究結(jié)論一致，說明債務(wù)治理能夠減少企業(yè)的自由現(xiàn)金流，從而抑制管理層的在職消費(fèi)。salary的符號(hào)也顯著為負(fù)，說明現(xiàn)金薪酬越多的管理層通過在職消費(fèi)來補(bǔ)償自己的動(dòng)機(jī)越弱，在職消費(fèi)越少。獨(dú)立董事治理對(duì)在職消費(fèi)沒有顯著的影響。其余變量的回歸結(jié)果與類似文獻(xiàn)一致，在一定程度上說明了本文過度消費(fèi)指標(biāo)的有效性。

（五）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

本文進(jìn)一步采用了以下三種方法來驗(yàn)證得出的結(jié)論和邏輯：

第一，本文采用Peterson所提倡的two-way cluster方法進(jìn)行回歸，回歸系數(shù)沒有發(fā)生實(shí)質(zhì)性的變化。

第二，不對(duì)回歸得出的過度消費(fèi)代理變量進(jìn)行rank處理，回歸所得到的結(jié)論沒有發(fā)生改變。

第三，現(xiàn)金薪酬和在職消費(fèi)都可能成為激勵(lì)管理層的手段。本文認(rèn)為如果會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)更加穩(wěn)健、可靠，那么股東在制定薪酬契約時(shí)更有可能會(huì)依賴財(cái)務(wù)報(bào)表所承載的會(huì)計(jì)信息而不是在職消費(fèi)進(jìn)行激勵(lì)?；诖?，本文也對(duì)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)是否能夠增強(qiáng)會(huì)計(jì)信息與管理層薪酬的相關(guān)性進(jìn)行了檢驗(yàn)。研究結(jié)論與預(yù)計(jì)的基本一致。這在一定程度上證明了本文邏輯的正確性。

五、研究結(jié)論與政策建議

本文運(yùn)用2013—2015年的數(shù)據(jù)對(duì)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)是否能夠有效抑制在職消費(fèi)進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)。研究得出以下結(jié)論：（1）與民營(yíng)企業(yè)相比，國(guó)有企業(yè)的在職消費(fèi)行為更加嚴(yán)重；（2）無論在國(guó)有企業(yè)還是在民營(yíng)企業(yè)中，注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)都能夠有效減少在職消費(fèi)；（3）聘請(qǐng)高質(zhì)量會(huì)計(jì)師的公司制定薪酬契約的時(shí)候更傾向于采用會(huì)計(jì)信息，這也在一定程度上減少了管理層的在職消費(fèi)行為?；谏鲜鼋Y(jié)論本文建議在未來國(guó)企改革中應(yīng)加大民營(yíng)企業(yè)持股，完善外部審計(jì)治理。

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