物流金融風(fēng)險(xiǎn)綜述與未來趨勢(shì)展望

黃子玲

[摘 要] 我國(guó)物流金融發(fā)展較快，但物流金融隱含的風(fēng)險(xiǎn)不可忽視。本文基于國(guó)內(nèi)物流金融發(fā)展現(xiàn)狀，從行業(yè)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)和擔(dān)保物風(fēng)險(xiǎn)四個(gè)方面梳理物流金融發(fā)展中存在的風(fēng)險(xiǎn)，并針對(duì)上述風(fēng)險(xiǎn)，提出了物流金融的未來發(fā)展趨勢(shì)。

[關(guān)鍵詞] 物流金融；風(fēng)險(xiǎn)；綜述；發(fā)展趨勢(shì)

doi ： 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2017. 13. 054

[中圖分類號(hào)] F253；F832.2 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼] A [文章編號(hào)] 1673 - 0194（2017）13- 0126- 03

0 引 言

物流金融作為一種金融創(chuàng)新，它的快速發(fā)展受到了國(guó)家支持。但我國(guó)物流金融并不成熟，還存在著眾多的風(fēng)險(xiǎn)，制約著它的發(fā)展。發(fā)展金融物流業(yè)務(wù)雖然能給金融物流提供商、供應(yīng)鏈節(jié)點(diǎn)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)帶來″共贏″效果，但提供商卻面對(duì)各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)，物流金融的外部融資行為將受到法律、政策的限制和影響，也給物流金融業(yè)務(wù)本身增加了諸多不確定性。同時(shí)，我國(guó)的物流產(chǎn)業(yè)還處在粗放型的發(fā)展階段。因此，有效的風(fēng)險(xiǎn)管理是物流金融能否成功的關(guān)鍵要素。

1 物流金融的風(fēng)險(xiǎn)分析

物流金融在實(shí)施過程中，主要風(fēng)險(xiǎn)有行業(yè)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)和擔(dān)保物風(fēng)險(xiǎn)，見圖1。

1.1 行業(yè)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

物流金融行業(yè)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的專題研究文獻(xiàn)較少，個(gè)別文獻(xiàn)在研究物流金融業(yè)務(wù)整體風(fēng)險(xiǎn)影響因素時(shí)會(huì)有所涉及，如陳祥鋒（2005）、馮靜生（2009）等，也有文獻(xiàn)直接構(gòu)建包括外部風(fēng)險(xiǎn)因素的物流金融風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系與模型來分析整體風(fēng)險(xiǎn)。梳理國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)觀點(diǎn)，行業(yè)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)主要包括以下幾個(gè)方面，見表1。

1.2 物流金融的運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)

在物流金融風(fēng)險(xiǎn)中，運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的直接或者間接損失已經(jīng)呈現(xiàn)出明顯大于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)的趨勢(shì)。金融實(shí)務(wù)界和監(jiān)管機(jī)構(gòu)非常關(guān)注運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)、方法和組織框架的探索與構(gòu)建。

于洋（2003）認(rèn)為，操作風(fēng)險(xiǎn)包括倉(cāng)儲(chǔ)企業(yè)或者銀行內(nèi)部操作失誤的風(fēng)險(xiǎn)以及倉(cāng)儲(chǔ)企業(yè)與銀行之間業(yè)務(wù)銜接操作失誤的風(fēng)險(xiǎn)。陳祥鋒（2005）則認(rèn)為解析運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)首先需要揭示各階段資金缺口或風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能點(diǎn)，然后再在風(fēng)險(xiǎn)多發(fā)點(diǎn)上采取相應(yīng)措施，特別地“付現(xiàn)”至“銷售”階段，最易招致風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，此時(shí)大量貨幣現(xiàn)金轉(zhuǎn)變成動(dòng)產(chǎn)形式存在，資金缺口為最大。物流金融依賴于供應(yīng)鏈，供應(yīng)鏈銜接將受到諸如文化觀念、監(jiān)督管控、交通狀況等各方面的影響，其中任何一方面的管理不善（如效率低下、違約風(fēng)險(xiǎn)等）都會(huì)給整個(gè)物流金融的運(yùn)行帶來風(fēng)險(xiǎn)。隨著物流金融的進(jìn)一步發(fā)展，物流金融的運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)已逐漸貫穿于整個(gè)業(yè)務(wù)的全過程。物流金融研究應(yīng)當(dāng)從擔(dān)保物在貸款風(fēng)險(xiǎn)控制中的作用、風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警及違約處理等方面進(jìn)行分析，李毅學(xué)（2011）在后續(xù)的研究中，把操作風(fēng)險(xiǎn)總結(jié)為合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)、模式風(fēng)險(xiǎn)、流程風(fēng)險(xiǎn)、具體操作風(fēng)險(xiǎn)四個(gè)方面，其描述較為詳盡。

1.3 物流金融的信用風(fēng)險(xiǎn)

物流金融是以信用為基礎(chǔ)的金融業(yè)務(wù)表現(xiàn)形式之一，在市場(chǎng)交易過程中難免存在著信用風(fēng)險(xiǎn)隱患。對(duì)于物流金融業(yè)務(wù)中的信用風(fēng)險(xiǎn)，學(xué)者建立了眾多模型進(jìn)行研究。關(guān)于信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)方面，學(xué)者們基于BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)理論和博弈論建立物流金融風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)模型，據(jù)此對(duì)第三方物流企業(yè)金融信用實(shí)施評(píng)價(jià)管理。唐少麟（2006）則用納什均衡矩陣模型概括了物流供應(yīng)鏈中銀行等金融機(jī)構(gòu)、融資方（多為中小型企業(yè)）和物流企業(yè)所面臨的困境。關(guān)于物流金融信用風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施方面，金融機(jī)構(gòu)、物流企業(yè)、融資企業(yè)應(yīng)建立共同的提出防范措施，適當(dāng)規(guī)范的授信和物流融資商品市場(chǎng)選擇及其統(tǒng)計(jì)分析，培養(yǎng)管理人員理念、能力，健全制度，強(qiáng)化對(duì)質(zhì)押貨物的控制，進(jìn)而構(gòu)建物流金融業(yè)務(wù)信用風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制。

1.4 物流金融的擔(dān)保物風(fēng)險(xiǎn)

物流金融是一種新型的金融形式，它關(guān)注的不僅是公司的資產(chǎn)負(fù)債、盈利能力等基本財(cái)務(wù)報(bào)表層面的東西，還在于抵押擔(dān)保物所承載的各類信息，如：規(guī)格、型號(hào)、價(jià)值、價(jià)格波動(dòng)走勢(shì)、市場(chǎng)供求情況、交易雙方實(shí)力等各個(gè)因素。物流公司在其中處于核心地位，成為連接金融機(jī)構(gòu)和融資方兩者的橋梁和紐帶，物流公司如何控制好它的擔(dān)保物對(duì)物流金融整體而言具有重要意義。

胡劍（2009）認(rèn)為，擔(dān)保物風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)當(dāng)從質(zhì)押物所有權(quán)的法律風(fēng)險(xiǎn)、質(zhì)押物監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)、質(zhì)押物產(chǎn)品市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和質(zhì)押物變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)這幾個(gè)方面分類歸納。張忠輝（2011）則進(jìn)一步細(xì)化了擔(dān)保物風(fēng)險(xiǎn)，并把擔(dān)保物風(fēng)險(xiǎn)具體分解為：擔(dān)保物自身的風(fēng)險(xiǎn)（包括質(zhì)押貨物選擇、質(zhì)押貨物市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)定性、質(zhì)押貨物是否投保、質(zhì)押物合法性和所有權(quán)歸屬等）、倉(cāng)單質(zhì)押技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、倉(cāng)單風(fēng)險(xiǎn)（倉(cāng)單的滅失或造假）等。吳春平（2016）在進(jìn)一步的研究中提出了“三個(gè)確?！保捍_保貨物質(zhì)押率、貨物存放地合法合理有效；確保倉(cāng)單內(nèi)容的真實(shí)性和唯一性；確保貨物的保值率以及它的真實(shí)存在。

2 物流金融的未來發(fā)展趨勢(shì)

2.1 物流金融業(yè)務(wù)的專業(yè)化發(fā)展

物流行業(yè)的簡(jiǎn)單運(yùn)輸模式具有不可持續(xù)性，物流公司或者下設(shè)的子機(jī)構(gòu)會(huì)演變?yōu)閷Ｗ⒂谀硞€(gè)產(chǎn)業(yè)的形式以求增加其競(jìng)爭(zhēng)力。比如天貓超市會(huì)為普通商品和生鮮產(chǎn)品，配備有不同物流運(yùn)輸系統(tǒng)。隨著物流金融業(yè)務(wù)的進(jìn)一步發(fā)展，也會(huì)呈現(xiàn)專業(yè)化細(xì)分。同時(shí)，物流公司對(duì)某個(gè)產(chǎn)業(yè)的專業(yè)化程度加深，能夠使得物流公司更了解其貨物信息，從而減少物流方和銀行方跟抵押物有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。

2.2 大型物流公司承擔(dān)“物流銀行”功能

國(guó)務(wù)院印發(fā)《物流業(yè)發(fā)展中長(zhǎng)期規(guī)劃（2014-2020 年）》，該規(guī)劃積極鼓勵(lì)物流企業(yè)通過參股控股、兼并重組、協(xié)作聯(lián)盟等方式進(jìn)一步加速自身發(fā)展，也表明了他們會(huì)完善相關(guān)法律法規(guī)和規(guī)范相應(yīng)市場(chǎng)秩序。我們可以預(yù)見，物流行業(yè)將進(jìn)入一個(gè)兼并收購(gòu)階段，并呈現(xiàn)出集中化趨勢(shì)。其中，個(gè)別物流公司做大做強(qiáng)，資金力量更加雄厚，加以利用收現(xiàn)付現(xiàn)時(shí)間差，甚至可以直接擔(dān)任某些中小企業(yè)的“物流銀行”，使物流企業(yè)和融資企業(yè)串謀所造成的信用風(fēng)險(xiǎn)降至最低。

2.3 大數(shù)據(jù)下的“一體化”物流金融模式

物流金融在業(yè)務(wù)運(yùn)行過程中的人為失誤、管理不善，貨物、倉(cāng)單的電子化監(jiān)控以及物流金融蓬勃發(fā)展所伴隨的各類煩瑣而又冗雜的數(shù)據(jù)等都急需物流大數(shù)據(jù)金融平臺(tái)的搭建?，F(xiàn)物流大數(shù)據(jù)已經(jīng)有所發(fā)展，而這里更強(qiáng)調(diào)的是一種“一體化”模式，一種強(qiáng)大的智能化互聯(lián)網(wǎng)共享技術(shù)連接起物流金融參與各方以及貨物倉(cāng)單等各種相關(guān)信息，使得物流金融業(yè)務(wù)不僅得到流程上的簡(jiǎn)化，更能幫助其消減信息不對(duì)稱，從而減少風(fēng)險(xiǎn)。

2.4 物流金融將迎吸納資本井噴期

根據(jù)產(chǎn)品生命周期理論，我國(guó)的物流金融行業(yè)正處在成長(zhǎng)期，它的行業(yè)吸引力逐步呈現(xiàn)。前瞻產(chǎn)業(yè)研究院的有關(guān)研究表明，其市場(chǎng)增長(zhǎng)潛力巨大，有近70 000億元人民幣的發(fā)展空間。國(guó)務(wù)院出臺(tái)了諸如《關(guān)于加快發(fā)展冷鏈物流保障食品安全促進(jìn)消費(fèi)升級(jí)的意見》等相關(guān)政策，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)對(duì)物流企業(yè)加大投融資支持。此外，我國(guó)將在上海建立國(guó)際金融中心和航運(yùn)中心，物流金融行業(yè)將迎來社會(huì)各界的廣泛關(guān)注。金融、物流等企業(yè)也因此開始重視起物流金融行業(yè)，加大投融資力度，以求在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中強(qiáng)占先機(jī)。

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