基于財務(wù)數(shù)據(jù)分析的企業(yè)上市可行性研究

李慧

摘 要：環(huán)保產(chǎn)業(yè)是近年來我國重點(diǎn)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)之一，在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展和環(huán)境保護(hù)等方面都具有一定的積極作用。本文通過對安徽國禎集團(tuán)財務(wù)指標(biāo)的深入分析，探討了該集團(tuán)上市融資的可行性。結(jié)果表明，安徽國禎集團(tuán)財務(wù)狀況良好，符合上市融資的有關(guān)財務(wù)條件。

關(guān)鍵詞：環(huán)保企業(yè) 安徽國禎集團(tuán) 財務(wù)分析 上市可行性

中圖分類號：F273 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：2096-0298（2017）12（c）-090-02

1 環(huán)保產(chǎn)業(yè)概況以及選例原因

隨著經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，環(huán)保及可持續(xù)問題呼聲高起，環(huán)保產(chǎn)業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中的地位不斷提高。由于城市工業(yè)污染越來越嚴(yán)重，導(dǎo)致環(huán)保市場需求日益旺盛，同時，政府對于環(huán)保的支持力度逐年增大，環(huán)保板塊將持續(xù)獲得資本市場密切關(guān)注[1]，新污染迭起與環(huán)保投資資金匱乏的矛盾是大多數(shù)環(huán)保公司存在的主要問題，本文從環(huán)保行業(yè)中選取一家實(shí)力雄厚、具有代表性和影響力的環(huán)保集團(tuán)（以下稱安徽國禎集團(tuán)）為研究對象，通過對其財務(wù)運(yùn)營數(shù)據(jù)分析，探討其上市的可行性。

2 財務(wù)分析

一般對企業(yè)進(jìn)行財務(wù)分析主要采用的方法有比較分析法和比率分析法。本文主要結(jié)合安徽國禎環(huán)保科技股份有限集團(tuán)的具體情況從財務(wù)報表、償債能力、營業(yè)能力、盈利能力以及發(fā)展能力這5個角度綜合運(yùn)用上述方法進(jìn)行分析[2]。

2.1 資產(chǎn)負(fù)債表分析

在會計中經(jīng)常用資產(chǎn)負(fù)債表來反映企業(yè)的財務(wù)狀況，對安徽國禎集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行分析主要對其資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的構(gòu)成情況以及增減變動進(jìn)行分析。通過分析集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債表，能夠更深刻地了解集團(tuán)的財務(wù)狀況和短期償債能力。本部分主要是對近3年的資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行了比較，如表1所示。

從資產(chǎn)負(fù)債發(fā)展的趨勢和計算的數(shù)據(jù)來看，就資產(chǎn)而言，2014年～2015年資產(chǎn)的增長幅度為53.85%，2015年～2016年資產(chǎn)的增長幅度為36.25%。集團(tuán)近幾年在貨幣資金、其他應(yīng)收款以及其他資產(chǎn)都有較大幅度增長，總體呈現(xiàn)逐年上漲的趨勢。集團(tuán)2016年加大了投資力度，擴(kuò)大了規(guī)模，且流動資產(chǎn)較多，說明流動性較強(qiáng)，未來的發(fā)展前景還是很可觀的；就負(fù)債而言，2014年～2015年負(fù)債的增長幅度為70.42%，2015年～2016年為23.18%，2016年集團(tuán)負(fù)債的增長幅度明顯小于上年負(fù)債增幅。集團(tuán)負(fù)債漲幅近幾年呈現(xiàn)逐年遞減的形勢，表明集團(tuán)對負(fù)債的控制較好。從短期借款看，2015年較上年增長14.70%，2016年較上年增長0.00112%，2016年主要是由于集團(tuán)根據(jù)經(jīng)營需要向銀行借貸資金所致，適當(dāng)?shù)呢?fù)債能帶來杠杠效應(yīng)，集團(tuán)經(jīng)營能力越強(qiáng)，收益越高。集團(tuán)2016年短期借款的增幅明顯減小，說明安徽國禎集團(tuán)控制負(fù)債的能力很強(qiáng)，沒有太多的債務(wù)風(fēng)險；就所有者權(quán)益而言，2015年所有者權(quán)益的增長幅度為16.13%，2016年增長幅度為79.89%，因此，近幾年集團(tuán)所有者權(quán)益以明顯加快的速度逐年增長。而且，集團(tuán)的未分配利潤也呈現(xiàn)較快增長的趨勢?？梢?，集團(tuán)有較好的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

2.2 利潤表分析

利潤能反映企業(yè)的經(jīng)營成果，主要采用比率方式同時結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表的一些具體項(xiàng)目具體數(shù)據(jù)進(jìn)行分析。集團(tuán)近三年的利潤表如表2所示。

從利潤表中可以看出安徽國禎集團(tuán)近3年的營業(yè)收入接近35億，凈利潤之和也達(dá)到了2.6億，集團(tuán)近幾年利潤呈現(xiàn)逐年增長的趨勢，且2016年增長的幅度較大，集團(tuán)近3年的營業(yè)收入以越來越大的增幅逐年遞增。

2.3 現(xiàn)金流量表

現(xiàn)金流量表可以反映企業(yè)一段時間的現(xiàn)金流入和流出情況，本節(jié)采用比較分析來研究企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r。近3年該集團(tuán)的現(xiàn)金流量表如表3所示。

2016年相較于2015年而言，企業(yè)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的凈增加額明顯減少，企業(yè)在銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金大幅度減少；收到的稅費(fèi)返還成倍減少；在經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計上有所減少；企業(yè)購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金、支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金、支付的各項(xiàng)稅費(fèi)、支付的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金大幅下降，在經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額、購建固定資產(chǎn)以及無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金投資活動現(xiàn)金流出小計等方面都有了很大幅度的減少。

2.4 償債能力分析

2.4.1 流動比率

安徽國禎集團(tuán)近3年流動比率分別為0.98、0.67、0.61。一般情況下，流動資產(chǎn)越多，流動負(fù)債越少，則企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債比越高，債權(quán)人的權(quán)益越有保證，企業(yè)的償債能力也越強(qiáng)。雖然近3年企業(yè)流動資產(chǎn)均小于流動負(fù)債，但這3年的流動比率一直在遞增，說明企業(yè)的償債能力越來越強(qiáng)，企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r越來越好。

2.4.2 資產(chǎn)負(fù)債率

安徽國禎集團(tuán)近3年資產(chǎn)負(fù)債率分別為0.7、0.77、0.69。一般而言，資產(chǎn)負(fù)債率越小，則企業(yè)長期償債能力越強(qiáng)。但是也不是越低越好，該指標(biāo)能反映企業(yè)利用財務(wù)杠桿的情況。如果該指標(biāo)過小則表明企業(yè)對財務(wù)杠桿利用不夠。國際上認(rèn)為比較合適的資產(chǎn)負(fù)債率為60%。由表1數(shù)據(jù)可知，該集團(tuán)各年的資產(chǎn)負(fù)債率均大于0.60，所以財務(wù)杠桿利用已夠。雖然2015年集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債率相對于2014年上升了，但2016年迅速回落，總體還是維持在一個合理的范圍內(nèi)。

2.4.3 產(chǎn)權(quán)比率

安徽國禎集團(tuán)近3年產(chǎn)權(quán)比率分別為2.3、3.3、2.3。一般而言，產(chǎn)權(quán)比率越低，企業(yè)的長期償債能力越強(qiáng)；反之亦反。但企業(yè)產(chǎn)權(quán)比率也不是越低越好，該指標(biāo)太低不能充分地發(fā)揮負(fù)債的杠桿效應(yīng)。企業(yè)在評價產(chǎn)權(quán)比率適度與否時，需從提高獲利能力與增強(qiáng)償債能力兩個方面綜合考慮，當(dāng)償債安全得到保障時，可以盡可能提高產(chǎn)權(quán)比率。從大體上看，產(chǎn)權(quán)比率與資產(chǎn)負(fù)債率在對企業(yè)償債能力的評價方面的作用基本相同，兩者的主要區(qū)別是：產(chǎn)權(quán)比率更加側(cè)重于揭示財務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健程度，同時，產(chǎn)權(quán)比率也反映自有資金對償債風(fēng)險的承受能力；資產(chǎn)負(fù)債率則側(cè)重于分析債務(wù)償付安全性，分析所有者權(quán)益的物質(zhì)保障程度。

2.5 營業(yè)能力分析

該集團(tuán)近3年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別為0.31、0.32、0.43，周轉(zhuǎn)越快，反映企業(yè)銷售能力越強(qiáng)。由上各表知企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)遞減的趨勢，營業(yè)收入的風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險有所增加。

2.6 盈利能力分析

反映集團(tuán)盈利能力的指標(biāo)有很多，這里選擇具有代表性的每股收益和每股凈資產(chǎn)來進(jìn)行度量。2015年集團(tuán)每股收益為0.26，較2014年的0.69有所下降，2016年迅速回漲到0.41，表明集團(tuán)的財務(wù)狀況有著好轉(zhuǎn)的趨勢。2015年每股凈資產(chǎn)為3，較2014年的8.63有明顯的下降，2016年回漲到4.48，這表明集團(tuán)的經(jīng)營狀況有很大的波動，需調(diào)整集團(tuán)經(jīng)營策略。

2.7 發(fā)展能力分析

從表4主營業(yè)務(wù)收入增長率來看，總體趨勢較好，從凈利潤增長率來看，近幾年增長的幅度逐年加大；從凈資產(chǎn)增長率來看，只有2015年增長幅度較小，其他幾年均以較快速度增長；從總資產(chǎn)增長率來看，增長趨勢很好。

3 結(jié)語

從以上方面對集團(tuán)的財務(wù)狀況進(jìn)行了比較詳細(xì)地分析可以得出如下結(jié)論，集團(tuán)財務(wù)狀況較好，凈利潤呈現(xiàn)逐年增長的趨勢，流動性較好，收入增長的幅度大于成本增長的幅度?？偟膩碚f，集團(tuán)經(jīng)營狀況和盈利能力都很好，集團(tuán)的發(fā)展前景很可觀。符合上市主板的條件，國禎集團(tuán)上市主板是可行的。

參考文獻(xiàn)

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[2] 王媛，程珊珊.基于財務(wù)數(shù)據(jù)分析的環(huán)保產(chǎn)業(yè)公司上市可行性研究——以K公司為例[J].通化師范學(xué)院學(xué)報，2017（7）.