供應(yīng)鏈金融中小企業(yè)應(yīng)收賬款融資研究

朱燕

摘要：供應(yīng)鏈金融從供應(yīng)鏈的角度對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行全面的信貸，并將專注于單個(gè)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理在供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)管理。本文分析了應(yīng)收賬款抵押融資的模式及其特點(diǎn)，并指出了應(yīng)收帳款融資存在的問(wèn)題，提出了供應(yīng)鏈金融是解決應(yīng)收賬款融資的有效方法。這為我國(guó)商業(yè)銀行開(kāi)展中小企業(yè)應(yīng)收帳款融資供了參考。

關(guān)鍵詞：供應(yīng)鏈金融；中小企業(yè)；應(yīng)收款融資

一、供應(yīng)鏈金融

（一）供應(yīng)鏈金融的內(nèi)涵

供應(yīng)鏈金融是通過(guò)分析供應(yīng)鏈內(nèi)部結(jié)構(gòu)組成的基礎(chǔ)上，使用自償性貿(mào)易融資信貸的交易模型，并引入核心企業(yè)、物流公司，中小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)控制變量，如直接工具提供信貸支持因供應(yīng)鏈的不同節(jié)點(diǎn)和其他結(jié)算、金融等綜合金融服務(wù)。涵蓋了中小企業(yè)上游原材料供應(yīng)商，也包括供應(yīng)鏈下游分銷商等等環(huán)節(jié)。

供應(yīng)鏈融資針對(duì)不同企業(yè)在供應(yīng)鏈融資有不同方案，解決中小企業(yè)的融資供應(yīng)鏈中的不平衡的情況，同時(shí)提高整個(gè)供應(yīng)鏈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。供應(yīng)鏈金融的核心機(jī)制轉(zhuǎn)變商業(yè)銀行的信貸調(diào)查，將原來(lái)的對(duì)中小企業(yè)的信貸風(fēng)險(xiǎn)分到整個(gè)供應(yīng)鏈，采用整體調(diào)查供應(yīng)鏈上游和下游的思維方式，而不是原始的孤立的靜態(tài)檢查單個(gè)中小企業(yè)信貸業(yè)務(wù)。供應(yīng)鏈金融所提供的金融服務(wù)在對(duì)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行了有效整合的同時(shí)，也拓寬了商業(yè)銀行的服務(wù)外延和物流企業(yè)的業(yè)務(wù)范圍，受到了銀行、企業(yè)和第三方物流的廣泛認(rèn)可。

（二）供應(yīng)鏈金融的模式分析

商業(yè)銀行（整個(gè)供應(yīng)鏈金融體系中的資金供給方）、供應(yīng)鏈的核心企業(yè)（在整個(gè)供應(yīng)鏈金融體系中扮演著銀行的戰(zhàn)略合作者）、中小企業(yè)（供應(yīng)鏈金融的直接服務(wù)對(duì)象）和第三方物流企業(yè)（商業(yè)銀行的合作對(duì)象）構(gòu)成了一個(gè)完整的供應(yīng)鏈金融模式。它通過(guò)將風(fēng)險(xiǎn)和收益進(jìn)行分配到商業(yè)銀行、供應(yīng)鏈的核心企業(yè)、中小企業(yè)和第三方物流企業(yè)，從而保持供應(yīng)鏈金融的正常運(yùn)行。

商業(yè)銀行作為供應(yīng)鏈金融系統(tǒng)資本提供者，它一邊與核心企業(yè)之間的業(yè)務(wù)關(guān)系密切，控制核心企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況、信用水平和財(cái)務(wù)狀況，另一方面，企業(yè)與第三方物流合作，依靠物流企業(yè)融資在預(yù)付賬戶的不同階段，庫(kù)存和應(yīng)收賬款，協(xié)助管理。

核心企業(yè)在供應(yīng)鏈金融系統(tǒng)扮演的角色是銀行的戰(zhàn)略合作伙伴。核心企業(yè)通過(guò)廣泛的融資渠道以及強(qiáng)大的資金實(shí)力來(lái)控制上游和下游企業(yè)，核心企業(yè)是建立整個(gè)供應(yīng)鏈效益的組織者和管理層。中小企業(yè)可能在供應(yīng)鏈的上游或下游，也可能是供應(yīng)商一個(gè)經(jīng)銷商。在資產(chǎn)水平方面，中小企業(yè)應(yīng)收帳款和預(yù)付款以及信用水平遠(yuǎn)低于核心企業(yè)，往往存在資金緊張局面。在供應(yīng)鏈金融體系，物流企業(yè)主要提供貨物驗(yàn)收入庫(kù)，保護(hù)、監(jiān)管和其他服務(wù)的第三方的角色。

二、供應(yīng)鏈金融的融資模式分析

企業(yè)應(yīng)收賬款融資是利用未來(lái)應(yīng)收賬款進(jìn)行向銀行作為抵押貸款的一種貸款手段，向商業(yè)銀行的貸款申請(qǐng)。應(yīng)收賬款融資模式有很多部分是主要有三種：應(yīng)收賬款質(zhì)押融資、應(yīng)收賬款保理融資證券化融資和應(yīng)收賬款。

供應(yīng)鏈財(cái)務(wù)應(yīng)收款融資是中小企業(yè)主要生產(chǎn)銷售商品，利用關(guān)鍵企業(yè)通過(guò)應(yīng)收賬款作為擔(dān)保，商業(yè)銀行貸款。企業(yè)融資模式中，企業(yè)的應(yīng)收賬款，應(yīng)收賬款債權(quán)、中小企業(yè)、商業(yè)銀行、企業(yè)和主要骨干企業(yè)視為中小企業(yè)融資擔(dān)保，如果不償還貸款，按照合同期滿，核心企業(yè)需要向商業(yè)銀行賠償損失。

三、供應(yīng)鏈金融應(yīng)收賬款融資存在的問(wèn)題

（一）信用風(fēng)險(xiǎn)

違約風(fēng)險(xiǎn)即，在融資過(guò)程中可能發(fā)生的違約的概率。當(dāng)供應(yīng)鏈上核心企業(yè)或中小型企業(yè)無(wú)法償還貸款造成銀行預(yù)期收益和實(shí)際收益嚴(yán)重偏差，造成銀行資金無(wú)法收回形成死賬壞賬，發(fā)生擔(dān)經(jīng)濟(jì)損失，這種損失的發(fā)生幾率將評(píng)估違約風(fēng)險(xiǎn)大小。供應(yīng)鏈金融在整個(gè)生產(chǎn)過(guò)程中小企業(yè)應(yīng)收賬款質(zhì)押融資信用風(fēng)險(xiǎn)：中小企業(yè)管理不善的惡化，資本市場(chǎng)環(huán)境和宏觀政策變化導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)中小企業(yè)不能按期支付銀行貸款，核心企業(yè)資本運(yùn)作，市場(chǎng)份額減少，宏觀經(jīng)濟(jì)和政策的變化，導(dǎo)致它不能完成交易。因此，盡管金融供應(yīng)鏈融資本身必須應(yīng)收賬款融資進(jìn)行信貸風(fēng)險(xiǎn)的控制和優(yōu)化，但仍是當(dāng)前中小企業(yè)供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)主要風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)收賬款融資的承諾。

（二）操作風(fēng)險(xiǎn)

因?yàn)橹行∑髽I(yè)應(yīng)收賬款質(zhì)押融資鏈設(shè)計(jì)過(guò)程和部分重要環(huán)節(jié)疏忽和非標(biāo)準(zhǔn)操作將有可能導(dǎo)致資金風(fēng)險(xiǎn)和異常。所以在工作過(guò)程存在許多未知的風(fēng)險(xiǎn)。一個(gè)是核心企業(yè)為中小企業(yè)制定貸款計(jì)劃，但相關(guān)人員未經(jīng)許可將資金用于任何其他用途，導(dǎo)致付款虧空不能即使歸還銀行貸款；第二，中小企業(yè)提供核心企業(yè)必須的資金折扣，但是實(shí)際上中小企業(yè)業(yè)務(wù)人員根據(jù)未能根據(jù)擬定的折扣操作，為了得到更多的獎(jiǎng)金和傭金，按全價(jià)或的更高的價(jià)格，導(dǎo)致價(jià)格高于實(shí)際的所需的最終價(jià)格。

（三）道德風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)獲得商業(yè)銀行貸款，由于這種融資成本較高，為了彌補(bǔ)這部分的利率上升，導(dǎo)致融資的高成本，企業(yè)會(huì)要求一些高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)的投資項(xiàng)目，在這種情況下，銀行面臨的風(fēng)險(xiǎn)，道德風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。銀行需要鼓勵(lì)中小企業(yè)選擇最佳的銀行投資項(xiàng)目?，F(xiàn)實(shí)情況是，多數(shù)中小企業(yè)的信用程度較低，通常這些企業(yè)的財(cái)務(wù)信息的不透明和操作的不規(guī)范化使得，銀行根本無(wú)法統(tǒng)計(jì)該企業(yè)的真正財(cái)務(wù)狀況；與此同時(shí)，中國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制還有待進(jìn)一步完善和成熟，并形成一套完整的操作性強(qiáng)的法律體系，有效遏制由于投機(jī)和玩忽職守的監(jiān)管而不能有效預(yù)防聲譽(yù)成本幾乎為零的中小企業(yè)信貸違約行為；此外，中小企業(yè)絕大多數(shù)都是一個(gè)有限責(zé)任公司，固定匯率的成本導(dǎo)致了缺乏靈活性，進(jìn)一步加劇了商業(yè)銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)。

四、供應(yīng)鏈金融對(duì)于中小企業(yè)應(yīng)收賬款融資的促進(jìn)作用

（一）供應(yīng)鏈金融可以解決銀行與企業(yè)之間的信息不對(duì)稱

現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)組織模式的主流是供應(yīng)鏈的生產(chǎn)方式。這種模式核心企業(yè)主要集中在公司品牌、客戶關(guān)系管理和知識(shí)創(chuàng)新技術(shù)開(kāi)發(fā)、推廣上，而中小企業(yè)則注重于產(chǎn)品生產(chǎn)、流通、銷售等低附加值的環(huán)節(jié)，形成中小企業(yè)的貿(mào)易利益和產(chǎn)業(yè)穩(wěn)定的利益分配系統(tǒng)，中小企業(yè)始終圍繞核心企業(yè)進(jìn)行生產(chǎn)和操作。

（二）物流公司和電子商務(wù)信息平臺(tái)的共同參與

供應(yīng)鏈金融下銀行金融服務(wù)、通過(guò)與電子上午信息平臺(tái)進(jìn)行數(shù)據(jù)共享，實(shí)現(xiàn)安全防護(hù)功能。物流公司作為專業(yè)物流供應(yīng)鏈服務(wù)供應(yīng)商，如貨物存放等傳統(tǒng)服務(wù)已經(jīng)不能滿足客戶的需求。企業(yè)必須通過(guò)擴(kuò)大擔(dān)保的業(yè)務(wù)范圍，包括機(jī)構(gòu)客戶預(yù)付貨款和收集辦公室和其他金融服務(wù)。

（三）供應(yīng)鏈金融形成借款企業(yè)、銀行和債務(wù)企業(yè)的利益共享機(jī)制

供應(yīng)鏈金融促使核心企業(yè)與銀行合作，所有成員企業(yè)的供應(yīng)鏈融資是基于一個(gè)真實(shí)的貿(mào)易背景下并且為雙方提供金融服務(wù)，達(dá)到一個(gè)雙贏的局面，形成了企業(yè)和銀行借款和債務(wù)的利益分享機(jī)制，有利于銀行規(guī)避道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇的風(fēng)險(xiǎn)。

（四）銀行的信貸評(píng)估程序得以簡(jiǎn)化

供應(yīng)鏈金融模式受到各個(gè)行業(yè)的廣泛好評(píng)，銀行將首先評(píng)估行核心企業(yè)的財(cái)務(wù)實(shí)力和行業(yè)地位以及市場(chǎng)份額，從而達(dá)到提升管理效率的目的。銀行的信貸評(píng)價(jià)程序很龐雜，但基于供應(yīng)鏈金融可以大大簡(jiǎn)化評(píng)估程序。

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（作者單位：重慶藥易商業(yè)保理有限公司）