網(wǎng)絡(luò)借貸中借款人道德風(fēng)險(xiǎn)行為分析及規(guī)制策略

伏紅勇+高華麗

摘要：網(wǎng)絡(luò)借貸作為最能體現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融精神的一種新型金融組織形式，在解決跨地域、跨時(shí)空的小微企業(yè)以及個(gè)人融資難題上發(fā)揮了重要作用。網(wǎng)絡(luò)借貸在通過現(xiàn)代信息技術(shù)手段解決民間融資難題的同時(shí)，也不可避免地面臨著難以監(jiān)控的道德風(fēng)險(xiǎn)，隨著《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法》的出臺，網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的道德風(fēng)險(xiǎn)行為勢必會得到一定程度的抑制，然而對于借款人的道德風(fēng)險(xiǎn)違約行為，依然存在著規(guī)制空白。由此，如何規(guī)避擁有絕對信息優(yōu)勢且缺乏抵押擔(dān)保資產(chǎn)借款人的道德風(fēng)險(xiǎn)行為成為亟待解決的關(guān)鍵科學(xué)問題。

關(guān)鍵詞：網(wǎng)絡(luò)借貸； 道德風(fēng)險(xiǎn)行為； 規(guī)制策略； 大數(shù)據(jù)征信； O2O信用認(rèn)證； 行為監(jiān)管

中圖分類號：DF438

文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A DOI：10.3969/j.issn.1008-4355.2016.06.13

一、引言

2016年8月17日，由中國銀監(jiān)會、工業(yè)和信息化部、公安部、國家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室四部委聯(lián)合出臺的《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法》，對網(wǎng)絡(luò)借貸做出了明確界定：網(wǎng)絡(luò)借貸

網(wǎng)絡(luò)借貸的參與主體包括網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)、借款人、出借人（即貸款人），其中，網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)是指依法設(shè)立，專門從事網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介業(yè)務(wù)活動的金融信息中介公司。該類機(jī)構(gòu)以互聯(lián)網(wǎng)為主要渠道，為借款人與出借人實(shí)現(xiàn)直接借貸提供信息搜集、信息公布、資信評估、信息交互、借貸撮合等服務(wù)。網(wǎng)絡(luò)借貸全稱為P2P（peer to peer）網(wǎng)絡(luò)借貸。下文為了方便表述，將“網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)”記為“網(wǎng)絡(luò)借貸平臺”。是指個(gè)體和個(gè)體之間通過互聯(lián)網(wǎng)平臺實(shí)現(xiàn)的直接借貸。個(gè)體包含自然人、法人及其他組織[1]。網(wǎng)絡(luò)借貸為存在于我國千百年來的民間借貸注入了新的活力與動力，也是最能體現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融精神以及金融普惠化的一種新型金融組織形式，這將有效彌補(bǔ)我國傳統(tǒng)金融行業(yè)的不足，尤其體現(xiàn)在網(wǎng)絡(luò)借貸能夠解決跨區(qū)域、跨時(shí)空的小額借貸問題[2]33-34。依據(jù)網(wǎng)貸之家的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，我國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)延續(xù)了近年來的高增長趨勢，2015年P(guān)2P網(wǎng)絡(luò)借貸的貸款余額達(dá)到4394.61億元，同比增長324%；全年的總成交量達(dá)到9823.04億元，同比增長了288.57% [3]3-4。網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)的高速發(fā)展，表明了整個(gè)行業(yè)的發(fā)展已正式告別了發(fā)展的初級階段，開始向行業(yè)發(fā)展的成長期邁進(jìn)。2015年12月，國內(nèi)首家獨(dú)立的網(wǎng)絡(luò)借貸平臺上市企業(yè)宜人貸，正式在美國紐約證券交易所公開發(fā)行上市，這提升了整個(gè)網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)的發(fā)展信心。應(yīng)當(dāng)看到，為解決小微企業(yè)以及個(gè)人融資難題而發(fā)展起來的網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)，對于盤活社會中的閑散資金、破解傳統(tǒng)金融行業(yè)中投融資匹配失靈的困境、增強(qiáng)金融普惠性、推動我國傳統(tǒng)金融行業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展等方面發(fā)揮了積極作用[4-5]。

近年來，對于網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)的研究，相關(guān)專家學(xué)者主要聚焦于網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的異化及監(jiān)管[6]、網(wǎng)絡(luò)借貸信用認(rèn)證機(jī)制的構(gòu)建[7]、借款人的描述性信息對投資人決策的影響[8]、網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的法律性質(zhì)[9]等方面的探究。目前，通過梳理相關(guān)研究文獻(xiàn)發(fā)現(xiàn)，網(wǎng)絡(luò)借貸反映了社會大眾對于小額投融資的需求，能夠有效降低借貸雙方的交易成本，相對于傳統(tǒng)金融行業(yè)而言提高了借貸效率。然而，隨著網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)的快速發(fā)展，也暴露出了一些不容回避的問題，如一些網(wǎng)絡(luò)借貸平臺出現(xiàn)提現(xiàn)困難，甚至有些規(guī)模較大的網(wǎng)絡(luò)借貸平臺也出現(xiàn)了壞賬。依據(jù)網(wǎng)貸之家的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2015年12月，歷史累計(jì)爆出的1263家存在問題的網(wǎng)絡(luò)借貸平臺，僅2015年就有896家，其中跑路型的網(wǎng)絡(luò)借貸問題平臺占比最高為55%、其次為提現(xiàn)困難型的網(wǎng)絡(luò)借貸問題平臺占比29% [3]56，58。當(dāng)前，網(wǎng)絡(luò)借貸平臺之所以出現(xiàn)上述問題，一方面是由于網(wǎng)絡(luò)借貸平臺數(shù)量的暴增加劇了中小型平臺在競爭中生存壓力，以及個(gè)別網(wǎng)絡(luò)借貸平臺自身可能存在的經(jīng)營不善。另一方面，不可忽略的是，網(wǎng)絡(luò)借貸這一創(chuàng)新金融模式雖然拓展了交易對象以及借貸雙方的交易空間，然而并未改變網(wǎng)絡(luò)借貸參與者的人之本性，也未從根本上消除網(wǎng)絡(luò)借貸參與主體的道德風(fēng)險(xiǎn)行為，甚至網(wǎng)絡(luò)中非熟人的借貸環(huán)境恰恰給道德風(fēng)險(xiǎn)行為的高發(fā)提供了滋生的土壤[2]17，34?；趯ΜF(xiàn)有文獻(xiàn)的梳理以及對借款人道德風(fēng)險(xiǎn)行為的深入剖析，筆者將借款人道德風(fēng)險(xiǎn)行為界定為：網(wǎng)絡(luò)借貸中借款人不顧出借人和網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的利益得失而采取的最大限度地增加自身效用的自私行為。

隨著《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法》的出臺，網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的自融、私自挪用客戶資金、違規(guī)擔(dān)保等道德風(fēng)險(xiǎn)行為均會得到一定程度的抑制。由此，如何規(guī)制網(wǎng)絡(luò)借貸中借款人的道德風(fēng)險(xiǎn)行為則成為當(dāng)前亟須解決的關(guān)鍵問題。網(wǎng)絡(luò)借貸中的借款人往往沒有穩(wěn)定的收入來源、缺乏有效的抵押擔(dān)保資產(chǎn)，并且在收入、項(xiàng)目執(zhí)行情況、資產(chǎn)狀況等方面相對于網(wǎng)絡(luò)借貸平臺和出借人而言具有絕對的信息優(yōu)勢。這類看似“不靠譜”的借款人往往能夠通過網(wǎng)絡(luò)借貸平臺獲得小額貸款，雖然，這能夠有效彌補(bǔ)正規(guī)金融系統(tǒng)的不足，但也勢必會使網(wǎng)絡(luò)借貸平臺和出借人面臨著諸多的道德風(fēng)險(xiǎn)問題[10]。究竟如何才能解決借貸雙方的信息不對稱以及契約的不完備性問題，進(jìn)而降低道德風(fēng)險(xiǎn)所帶來的損失？這引起了理論界與實(shí)務(wù)界的廣泛關(guān)注。

國外一些學(xué)者的研究表明在借貸雙方相互匿名的情況下，自愿性信息披露能夠部分地緩解網(wǎng)絡(luò)借貸中借貸雙方的信息不對稱問題[11-12]；孫從海和李慧則提出貨款擔(dān)保機(jī)制和激勵相容機(jī)制的實(shí)施，可緩解由信息不對稱產(chǎn)生的逆向選擇與道德風(fēng)險(xiǎn)[13]；談超通過分析指出信用擔(dān)保的介入可以有效防范網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的道德風(fēng)險(xiǎn)[14]。梳理上述研究我們

可以發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前學(xué)者們并未對道德風(fēng)險(xiǎn)行為產(chǎn)生的原因予以深入分析，也未對不同的道德風(fēng)險(xiǎn)行為類型予以區(qū)分和界定。

借款人的道德風(fēng)險(xiǎn)行為是心理行為演化的結(jié)果，網(wǎng)絡(luò)借貸中的借款人的行為特征又區(qū)別于傳統(tǒng)金融行業(yè)中的借款者。鑒于此，筆者在深入剖析網(wǎng)絡(luò)借貸中借款人道德風(fēng)險(xiǎn)行為成因的基礎(chǔ)上，分別從事前、事中、事后三個(gè)維度揭示借款人道德風(fēng)險(xiǎn)的典型行為，進(jìn)而提出規(guī)制借款人道德風(fēng)險(xiǎn)行為的監(jiān)管新思路，以期為網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)的實(shí)踐運(yùn)營提供有效借鑒。

二、網(wǎng)絡(luò)借貸中借款人道德風(fēng)險(xiǎn)的成因

（一）網(wǎng)絡(luò)借貸中借款人道德風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的內(nèi)因

以當(dāng)前最符合《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法》的“拍拍貸”

拍拍貸，創(chuàng)立于2007年，是我國首家網(wǎng)絡(luò)借貸平臺，也是首家小額無擔(dān)保的網(wǎng)絡(luò)借貸平臺，其總部位于上海。為例，其平臺上的借款人一般為小微企業(yè)主或個(gè)人，包括個(gè)體經(jīng)營業(yè)主、網(wǎng)店店長、無固定收入的學(xué)生以及待業(yè)人員等；其借款額往往不會高于100000元，通常情況下一般介于3000～20000元之間；借款時(shí)間較短，一般為3～12個(gè)月；此外，平臺上的借款人不需要提供任何的抵押或擔(dān)保物[8]。類似于拍拍貸平臺上的這些借款群體往往會被排斥在正規(guī)金融體系之外，往往不能從傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)如銀行獲得信用貸款。然而，隨著網(wǎng)絡(luò)借貸這一創(chuàng)新金融模式的發(fā)展，正是這些可能沒有穩(wěn)定的收入來源、沒有抵押擔(dān)保物的借款人，或者雖然可能有穩(wěn)定收入或抵押物但因急需資金周轉(zhuǎn)而未進(jìn)行抵押的借款人均能從網(wǎng)絡(luò)借貸平臺上成功獲得借款。由此我們

可以發(fā)現(xiàn)，網(wǎng)絡(luò)借貸中借款人具有區(qū)別于正規(guī)的傳統(tǒng)金融系統(tǒng)中借款人的顯著特征：部分借款人缺乏穩(wěn)定的收入證明、抵押擔(dān)保資產(chǎn)等相關(guān)信息，這意味著網(wǎng)絡(luò)借貸中的部分借款人具有還款能力較差的先天基因。由此，臨近還款日期時(shí)，勢必會有部分借款人受制于自身還款能力有限的約束，往往會選擇延期還款或造成違約行為，從而引發(fā)網(wǎng)絡(luò)借貸平臺和借款人難以回避的道德風(fēng)險(xiǎn)。

在網(wǎng)絡(luò)借貸中，決策主體（借款人）功利性的自私欲望也是導(dǎo)致其道德風(fēng)險(xiǎn)行為發(fā)生的內(nèi)在根源。由經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本理論可知，經(jīng)濟(jì)社會活動中每個(gè)功利、理性的決策主體均是以實(shí)現(xiàn)自身效用最大化為目標(biāo)，并且只有決策者想要實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)時(shí)，道德風(fēng)險(xiǎn)行為才有其突破點(diǎn)和發(fā)生的可能性[15]。這主要是由于現(xiàn)實(shí)世界中，任何決策主體的認(rèn)知都不是完備的，約束經(jīng)濟(jì)活動的市場機(jī)制也不可能達(dá)到完備狀態(tài)，決策主體在自身效用最大化的驅(qū)動下往往可能會利用不完備市場機(jī)制中的漏洞來采取某些為自己謀利的行為，這勢必會超出自身利益的邊界，從而可能會損害到其他人的利益，由此形成道德風(fēng)險(xiǎn)。具體到我國的網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)，出借人選擇投資的依據(jù)主要是網(wǎng)絡(luò)借貸的高利率以及網(wǎng)絡(luò)借貸平臺宣稱的風(fēng)險(xiǎn)可控，且不說高利率帶來的借款人違約的道德風(fēng)險(xiǎn)，事實(shí)上，目前各個(gè)網(wǎng)絡(luò)借貸平臺均無法完全做到風(fēng)險(xiǎn)可控，再加上當(dāng)前的監(jiān)管辦法尚未真正落實(shí)到位，從而使得一些追逐個(gè)人效用最大化且違約成本較低的借款人，會給出借人帶來本息損失的可能。由此，可以看到，在決策主體認(rèn)知不完備的情況下，網(wǎng)絡(luò)借貸中借款人道德風(fēng)險(xiǎn)行為的產(chǎn)生還在于其功利性的自私欲望。

（二）網(wǎng)絡(luò)借貸中借款人道德風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的外因

道德風(fēng)險(xiǎn)作為決策者行為心理長期積累和演化的結(jié)果，其產(chǎn)生的過程往往還與某些人為不可控的客觀因素密切相關(guān)，這其中最為重要的兩個(gè)客觀因素是：信息的不對稱性以及借貸雙方所簽訂代理契約的不完備性。

信息不對稱理論是由獲得2001年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎的三位美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家約瑟夫·斯蒂格利茨、喬治·阿克爾洛夫和邁克爾·斯彭斯提出的。該理論認(rèn)為在現(xiàn)實(shí)世界中總存在信息占有上的不均衡問題，具體到網(wǎng)絡(luò)借貸中出借人與借款人之間借貸關(guān)系，相對于出借人而言借款人往往處于信息優(yōu)勢地位，借款人對于個(gè)人的收入情況、實(shí)際擁有資產(chǎn)情況、個(gè)人真實(shí)信用水平、借款的實(shí)際用途、借款所投資項(xiàng)目的實(shí)際運(yùn)營情況等諸多信息顯然比出借人更加清楚。再加上當(dāng)前借貸雙方往往身處異地，這就造成了借款人的資金用途以及借款人在項(xiàng)目運(yùn)營中的努力程度難以被觀測，或者即便借款人的行為可能被觀測到，但由于信息搜索成本太高而往往變得不可行。于是掌握信息優(yōu)勢的借款人，為實(shí)現(xiàn)個(gè)人利益最大化往往會選擇不利于出借人且具有高風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)會主義行為，再加上當(dāng)前缺乏規(guī)制借款人不合規(guī)行為的政策，那么由信息不對稱而導(dǎo)致的道德風(fēng)險(xiǎn)就此產(chǎn)生。

契約的完備性可以理解為能夠準(zhǔn)確描述有關(guān)交易雙方未來可能會出現(xiàn)的所有狀態(tài)以及每種狀態(tài)下交易各方的權(quán)利、義務(wù)和責(zé)任。具體到網(wǎng)絡(luò)借貸而言，借款者的主體往往是被傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)（如銀行）拒之門外的網(wǎng)店店主、小微企業(yè)主、中低收入者以及大學(xué)生群體，他們所借款項(xiàng)的用途可能會發(fā)生變更、借款所投資項(xiàng)目的收益具有不確定性、對于借款用于日常消費(fèi)的借款人能否按期還款具有不確定性、借款人對于項(xiàng)目的努力程度也具有不確定性。那么在一個(gè)不確定的環(huán)境下，出借人與借款人所簽訂的代理契約定然不會囊括未來所有可能出現(xiàn)的狀態(tài)，這意味著借貸雙方間的契約不可避免地存在著“漏洞”。對于追求個(gè)人效用最大化的借款人來講，很可能會利用借貸契約存在的“漏洞”，而采取變更借款用途、在項(xiàng)目執(zhí)行過程中“磨洋工”等道德風(fēng)險(xiǎn)行為，由此可能會導(dǎo)致整個(gè)網(wǎng)絡(luò)借貸市場運(yùn)作的低效率。

三、網(wǎng)絡(luò)借貸中借款人道德風(fēng)險(xiǎn)的典型行為

（一）事前道德風(fēng)險(xiǎn)行為

網(wǎng)絡(luò)借貸中的事前道德風(fēng)險(xiǎn)指的是由于借款人借到款前隱藏個(gè)人真實(shí)還款能力的相關(guān)信息以及虛報(bào)貸款用途等行為而對網(wǎng)絡(luò)借貸平臺和出借人產(chǎn)生的負(fù)面影響。

當(dāng)前，我國網(wǎng)絡(luò)借貸平臺中借款人的信息還不能直接對接央行的信用評估報(bào)告[16]，對于借款人信用的評價(jià)只能依賴網(wǎng)絡(luò)借貸平臺自身的信用認(rèn)證機(jī)制，以“人人貸”為例，其信用審核部門對借款人提供的信用認(rèn)證材料審核判定后，給出相應(yīng)的信用評級，共分為AA、A、B、C、D、E、HR七個(gè)等級[7]。然而，在網(wǎng)絡(luò)借貸的實(shí)際運(yùn)營中，由于網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的人手不足，同時(shí)單純從網(wǎng)上渠道難以有效核查借款人是否隱藏其真實(shí)還款能力的相關(guān)信息以及借款人真正需要的信用貸款額度，這必將降低網(wǎng)絡(luò)借貸平臺甄別借款人潛在道德風(fēng)險(xiǎn)的能力，可能會造成某些真實(shí)信用級別欠佳的借款人從網(wǎng)絡(luò)借貸中獲得貸款，從而會給未來的資金按期回收埋下隱患。此外，由于網(wǎng)絡(luò)借貸中借款人擁有絕對的信息優(yōu)勢，借款人為了獲得貸款可能會變虛報(bào)項(xiàng)目用途來申請貸款，一旦獲得貸款后可能會不按照借貸契約的約定，變更了貸款資金的用途投入到借款人真正想投入的項(xiàng)目，可能會把資金投入到風(fēng)險(xiǎn)與收益更大的項(xiàng)目中，例如用于賭博、轉(zhuǎn)手高利貸等。如此一旦成功借款人可能會獲得不法暴利，但如果失敗，將會造成借款人的違約，無法償還網(wǎng)絡(luò)借貸平臺上的貸款，從而給債權(quán)人造成全部或部分的損失，這勢必會將網(wǎng)絡(luò)借貸置于較高的貸款風(fēng)險(xiǎn)之中。

（二）事中道德風(fēng)險(xiǎn)行為

網(wǎng)絡(luò)借貸中的事中道德風(fēng)險(xiǎn)指的是借款人在項(xiàng)目運(yùn)營過程中不努力經(jīng)營，貸到款后基于個(gè)人惰性所采取的不作為行為而給網(wǎng)絡(luò)借貸平臺和出借人帶來的負(fù)面影響。

事中道德風(fēng)險(xiǎn)亦可稱作努力程度選擇風(fēng)險(xiǎn)，由于當(dāng)前大多數(shù)從網(wǎng)絡(luò)借貸渠道獲得小額信用貸款并不需要借款人的抵押品，借款人只承擔(dān)有限的責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn)，這勢必會影響到借款人在項(xiàng)目執(zhí)行過程中的所付出的努力程度，容易出現(xiàn)倦怠情緒，進(jìn)而出現(xiàn)工作懈怠，不能全力以赴投入項(xiàng)目運(yùn)營，這勢必會增大項(xiàng)目運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)，會影響借款人的還款能力。借款人在項(xiàng)目運(yùn)行中的這種不作為的事中道德風(fēng)險(xiǎn)行為，其實(shí)質(zhì)是一種隱形的道德風(fēng)險(xiǎn)行為，它既不屬于違法行為，也不屬于違規(guī)行為，只是借款人工作不努力、不盡職，對項(xiàng)目有效執(zhí)行缺乏忠誠度的一種機(jī)會主義行為表現(xiàn)。在網(wǎng)絡(luò)借貸的實(shí)際運(yùn)行中，如何化解借款人懈怠、偷懶行為尚無有效的約束機(jī)制，盡管諸多平臺均采用讓借款人分期還款的政策，如“拍拍貸”嘗試運(yùn)用這一思維來管理事中道德風(fēng)險(xiǎn)，但由于網(wǎng)絡(luò)借貸當(dāng)前很難做到實(shí)時(shí)監(jiān)管，這并未從根本上消除借款人的事中道德風(fēng)險(xiǎn)行為。

（三）事后道德風(fēng)險(xiǎn)行為

網(wǎng)絡(luò)借貸中的事后道德風(fēng)險(xiǎn)指的是借款人在獲得項(xiàng)目貸款后，由于謊報(bào)項(xiàng)目實(shí)際收益或者個(gè)人實(shí)際收入以及采取惡意賴賬等策略性違約行為而給網(wǎng)絡(luò)借貸平臺和出借人帶來的負(fù)面影響。

當(dāng)前，網(wǎng)絡(luò)借貸的事后監(jiān)管成本過高，同時(shí)又由于借款人擁有絕對的信息優(yōu)勢，對于將借款用于三農(nóng)等投資性項(xiàng)目的借款人可能會謊報(bào)項(xiàng)目實(shí)際收益；對于將借款用于裝修、網(wǎng)購、旅游、購車等日常消費(fèi)的借款人可能會謊報(bào)真實(shí)收入。此外，又由于當(dāng)前網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的信貸人員較少，難以及時(shí)做到貸后的實(shí)時(shí)監(jiān)督管理，這勢必會加大因借款人謊報(bào)項(xiàng)目或個(gè)人收入而帶來的風(fēng)險(xiǎn)。依據(jù)網(wǎng)貸之家的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2015年對于出現(xiàn)問題的網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的總待收出借人數(shù)已經(jīng)超過17萬 [3]59。在網(wǎng)絡(luò)借貸的實(shí)際運(yùn)營中，借款人不能按期還款的違約情況可能更為嚴(yán)重。除了謊報(bào)實(shí)際收入之外，借款人策略性違約的事后道德風(fēng)險(xiǎn)行為也是不容忽略的。由于我國當(dāng)前的征信體系尚未完善，個(gè)別的“賴賬戶”、“逃債戶”因缺乏還款意愿而采取惡意賴賬的策略性違約行為，依然比較普遍，尤其是那些無個(gè)人信用記錄以及個(gè)人征信較差的借款人更容易出現(xiàn)策略性違約行為。雖然當(dāng)前有些網(wǎng)絡(luò)借貸平臺采取違約后公布借款人信息的約束機(jī)制，但鑒于當(dāng)前我國尚未建成統(tǒng)一完善的個(gè)人征信體系，這種公布信息的約束機(jī)制并不能有效遏制借款人事后道德風(fēng)險(xiǎn)行為。

四、規(guī)制借款人道德風(fēng)險(xiǎn)行為的策略分析

（一）構(gòu)建基于大數(shù)據(jù)的征信系統(tǒng)

大數(shù)據(jù)時(shí)代的到來，為網(wǎng)絡(luò)借貸的監(jiān)管提供了可能。此前，數(shù)據(jù)往往分散在不同的渠道并未形成互聯(lián)互通，而大數(shù)據(jù)技術(shù)的運(yùn)用不僅能夠真實(shí)地反映信息主體的真實(shí)信用情況，還使數(shù)據(jù)的互聯(lián)互通成為一種必然。美國的 Capital One 作為最早使用大數(shù)據(jù)技術(shù)來判斷還款概率的公司，使其憑借數(shù)據(jù)化風(fēng)險(xiǎn)控制能力得以安然度過了2008年的金融海嘯并在之后發(fā)展壯大起來。

然而不可回避的是，我國網(wǎng)絡(luò)借貸平臺大多缺少海量的大數(shù)據(jù)基礎(chǔ)，僅僅擁有自行積累的數(shù)據(jù)，這勢必會影響網(wǎng)絡(luò)借貸平臺對借款人的信用評估以及貸款利率的定價(jià)。目前，

我國已經(jīng)意識到大數(shù)據(jù)征信的重要性，2014年，全國社會信用體系建設(shè)工作會議上，中國人民銀行副行長潘功勝曾公開表示，對大數(shù)據(jù)公司進(jìn)入征信市場持開放態(tài)度。截止到目前，“拍拍貸”、“人人貸”、“魯班貸”等平臺都在開展基于大數(shù)據(jù)的風(fēng)險(xiǎn)控制模型的建設(shè)?！芭呐馁J”更是基于大數(shù)據(jù)技術(shù)建立了完整的風(fēng)險(xiǎn)控制流程，主要包括：反欺詐系統(tǒng)、信用評級系統(tǒng)、基于大數(shù)據(jù)的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)模型。雖然諸多網(wǎng)絡(luò)借貸平臺都積極運(yùn)用大數(shù)據(jù)技術(shù)來管控風(fēng)險(xiǎn)，但當(dāng)前的征信數(shù)據(jù)依然尚未形成真正的互聯(lián)互通，近日出臺的《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法》也未明確如何推行互聯(lián)互通的征信系統(tǒng)，僅僅在第21條中提到加強(qiáng)與征信機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)合作，至于如何具體合作來推進(jìn)征信的互聯(lián)互通并未明確。對此，應(yīng)該從國家層面積極推行基于大數(shù)據(jù)的征信系統(tǒng)的構(gòu)建，通過大數(shù)據(jù)技術(shù)的分析，來支持網(wǎng)絡(luò)借貸平臺降低依靠人工審核的高昂成本以及更準(zhǔn)確地把握道德風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)避那些不積極履約、惡意賴賬的“老賴”借款人，從而降低壞賬率和網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的運(yùn)營成本。

（二）完善基于O2O的信用認(rèn)證機(jī)制

在網(wǎng)絡(luò)借貸發(fā)展相對成熟的歐美國家，由于具有高透明的信用體系，于是出借人僅僅依靠借款人的信用來決定是否放貸，而我國由于所處的特殊制度環(huán)境，借款人的信用主要依靠網(wǎng)絡(luò)借貸平臺所做的信用認(rèn)證。

網(wǎng)絡(luò)借貸平臺對借款人實(shí)施的信用認(rèn)證主要是通過線上（Online）對借款人提供的身份、工作、收入等必要認(rèn)證指標(biāo)以及其他可選的認(rèn)證指標(biāo)，經(jīng)過信息加工處理后對借款人做出信用評級，以如實(shí)反映借款人的信用情況，并揭示借款人的信用風(fēng)險(xiǎn)。如果借款人按期還款或者逾期甚還款至違約，則會相應(yīng)地調(diào)高或調(diào)低借款人的信用評級，若借款人的信用評級被調(diào)高會給其帶來正面影響，若借款人的信用評級被調(diào)低會給其帶來負(fù)面影響。線上的信用認(rèn)證方式能夠在一定程度上防范借款人的道德風(fēng)險(xiǎn)行為，也是歐美主要發(fā)到國家采取的信用認(rèn)證方式。而反觀我國對于網(wǎng)絡(luò)借貸的評估，目前尚未有統(tǒng)一信用評估標(biāo)準(zhǔn)，并且借款人網(wǎng)上自行提交的資料信息有些難辨真?zhèn)?，于是有必要對有些借款人的?shí)際情況進(jìn)行線下（Offline）的實(shí)地走訪和審核調(diào)查，依據(jù)實(shí)際情況給出信用評級，《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法》第16條

網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)在互聯(lián)網(wǎng)、固定電話、移動電話等電子渠道以外的物理場所只能進(jìn)行信用信息采集、核實(shí)、貸后跟蹤、抵質(zhì)押管理等風(fēng)險(xiǎn)管理及網(wǎng)絡(luò)借貸有關(guān)監(jiān)管規(guī)定明確的部分必要經(jīng)營環(huán)節(jié)。給出了網(wǎng)絡(luò)借貸平臺進(jìn)行線下認(rèn)證的合理依據(jù)。如此線上與線下（Online to Offline， O2O）相結(jié)合的認(rèn)證方式

本文將其稱為基于O2O的信用認(rèn)證。可能會在一定程度上增加平臺的運(yùn)營成本，但由于此方式能夠較好地反映借款人的真實(shí)的信用情況，這可能會降低借貸雙方的交易成本，提高借款成功率。在當(dāng)前的政策環(huán)境下，網(wǎng)絡(luò)借貸平臺通過基于O2O的信用認(rèn)證機(jī)制能夠有效降低借款人道德風(fēng)險(xiǎn)行為的傳導(dǎo)，但這需要平臺的線下從業(yè)人員具有極高的專業(yè)素養(yǎng)，對此需要提高線下從業(yè)人員的金融財(cái)務(wù)等方面的專業(yè)知識，以確保對借款人信用評級的客觀性和準(zhǔn)確性；同時(shí)需要線上工作人員對接大數(shù)據(jù)征信系統(tǒng)，通過統(tǒng)一的信用數(shù)據(jù)庫來審核借款方的資料，如此不僅可以降低網(wǎng)絡(luò)借貸平臺投入的總的信用審核成本，提高借款人信用信息的可獲得性，還能減少借款人事前欺詐風(fēng)險(xiǎn)行為的發(fā)生。

（三）構(gòu)建完善的信息披露機(jī)制

在當(dāng)前問題平臺頻現(xiàn)的信任危機(jī)時(shí)期，優(yōu)質(zhì)的平臺急切需要破解信息不對稱導(dǎo)致的道德風(fēng)險(xiǎn)行為，以及降低因信息不對稱而導(dǎo)致的交易成本，由此，對于借款人充分的信息披露機(jī)制的構(gòu)建顯得尤為重要。

然而，截至2015年底，披露借款人相關(guān)信息的網(wǎng)絡(luò)借貸平臺依然較少，披露借款人年收入的平臺占比為41%，披露借款人主要的財(cái)產(chǎn)狀況的平臺占比為39%，有的平臺僅使用文字描述平臺上的借款人信用報(bào)告單并未在網(wǎng)上公布[3]169。網(wǎng)絡(luò)借貸的監(jiān)管應(yīng)采取類似于直接融資的充分信息披露的原則，關(guān)鍵是信息充分公開，包括小微企業(yè)的股東信息，交易程序，管理構(gòu)成，交易記錄等，讓任何投資者都可以在網(wǎng)上查到?！毒W(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法》雖在第五章中對信息披露的規(guī)制提出了一些要求，但也明確說明了網(wǎng)絡(luò)借貸信息披露具體細(xì)則另行制定。由此，在實(shí)踐層面，應(yīng)構(gòu)建完善的信息披露機(jī)制，并聚焦于借款人的基本借款資料必須披露、涉及商業(yè)秘密的借款資料選擇性披露、定期報(bào)告按時(shí)披露這三方面。借款人的借款資料主要包括主要收入證明、主要財(cái)產(chǎn)及債務(wù)狀況、法院執(zhí)行記錄、借款人的信用報(bào)告、本次借款的用途及償還來源，融資項(xiàng)目的執(zhí)行情況以及其他能夠反映借款人信用狀況以及融資項(xiàng)目執(zhí)行情況的相關(guān)信息。其中，凡是不涉及個(gè)人絕對隱私以及商業(yè)秘密的信息必須強(qiáng)制借款人配合網(wǎng)絡(luò)借貸平臺予以披露，而針對可能涉及商業(yè)秘密的相關(guān)資料可以選擇性予以披露。此外，定期報(bào)告能夠有效反映網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的動態(tài)運(yùn)營數(shù)據(jù)，主要包括月度報(bào)告、日度報(bào)告、實(shí)時(shí)報(bào)告，網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的從業(yè)者應(yīng)該向監(jiān)管機(jī)構(gòu)以及自律組織按期提交報(bào)告，并且需要網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的主要股東或者高管對定期報(bào)告給出確認(rèn)意見。此外，針對未按期進(jìn)行信息披露的平臺建立責(zé)任追究機(jī)制。由此，構(gòu)建完善的信息披露機(jī)制能夠改善網(wǎng)絡(luò)借貸市場信息環(huán)境，降低借貸雙方信息不對稱成本。

（四）運(yùn)用信息技術(shù)、加強(qiáng)行為監(jiān)管

基于互聯(lián)網(wǎng)思維產(chǎn)生的網(wǎng)絡(luò)借貸作為一種全新的金融創(chuàng)新形式，其整個(gè)發(fā)展過程中始終面臨著如何攻克信息技術(shù)的挑戰(zhàn)。鑒于信息技術(shù)的運(yùn)用可以保障網(wǎng)上交易的安全性、借貸雙方交易數(shù)據(jù)的完備性，保護(hù)借貸客戶的私有信息，以及能夠有效提高網(wǎng)絡(luò)借貸平臺使用的友好性。由此，充分地運(yùn)用并發(fā)展創(chuàng)新性的信息技術(shù)，不僅能有效提高對網(wǎng)絡(luò)借貸監(jiān)管的效率而且還能保障監(jiān)管的質(zhì)量，具體而言，體現(xiàn)在可以借助現(xiàn)代信息技術(shù)手段，對網(wǎng)絡(luò)借貸平臺上借貸雙方的行為加強(qiáng)監(jiān)管。比如可以運(yùn)用現(xiàn)代信息技術(shù)手段特別是搜索引擎技術(shù)來開發(fā)系統(tǒng)軟件以抓取借款人網(wǎng)上的不良信息，以起到對借款人進(jìn)行線上行為監(jiān)管的目的。此外，對于更為專業(yè)的線上監(jiān)管任務(wù)可以采取外包的方式，外包給專業(yè)的IT公司來完成，例如百度公司曾制定過網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的“白名單”。通過合理運(yùn)用現(xiàn)代信息技術(shù)，加強(qiáng)對借款人線上機(jī)會主義行為的監(jiān)管，以期規(guī)避借款人獲得借款后的事后機(jī)會主義行為，進(jìn)而降低由借款人的道德風(fēng)險(xiǎn)行為所帶來的損失。

五、結(jié)論

近年來得到迅猛發(fā)展的網(wǎng)絡(luò)借貸，為解決跨地域、跨時(shí)空的小額度民間融資難題提供了一種全新可能。網(wǎng)絡(luò)借貸在通過現(xiàn)代信息技術(shù)手段解決民間融資難題的同時(shí)，也不可避免地面臨著難以監(jiān)控的道德風(fēng)險(xiǎn)，隨著《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法》的出臺，網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的道德風(fēng)險(xiǎn)行為勢必會得到一定程度的抑制，然而對于借款人的道德風(fēng)險(xiǎn)違約行為，依然存在著規(guī)制和監(jiān)管空白。由此，如何規(guī)避擁有絕對信息優(yōu)勢且缺乏抵押擔(dān)保資產(chǎn)借款人的道德風(fēng)險(xiǎn)行為成為亟待解決的關(guān)鍵問題。對此，筆者首先從內(nèi)因、外因兩個(gè)維度，分析了借款人道德風(fēng)險(xiǎn)行為產(chǎn)生的根本原因，隨后，在此基礎(chǔ)上，梳理了借款人的三種典型道德風(fēng)險(xiǎn)行為：事前道德風(fēng)險(xiǎn)行為、事中道德風(fēng)險(xiǎn)行為、事后道德風(fēng)險(xiǎn)行為，最后提出了構(gòu)建大數(shù)據(jù)征信系統(tǒng)、完善O2O信用認(rèn)證機(jī)制、建立信息披露機(jī)制、實(shí)施基于現(xiàn)代信息技術(shù)的行為監(jiān)管這四方面的規(guī)制策略，以期為規(guī)避借款人的道德風(fēng)險(xiǎn)行為提供一種新的監(jiān)管思路，并為網(wǎng)絡(luò)借貸平臺可持續(xù)地穩(wěn)健運(yùn)營提供有效且具有可操作性的規(guī)制策略。

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Abstract：Peer-to-peer lending is an innovative financial moedl that embodys the spirit of internet finance. It plays an important role in solving the financing difficulty for both small and micro businesses and individuals， which are from different areas. Although peer-to-peer lending solves the financing problem by modern information technology， the platforms inevitably encounter the moral hazard behaviors. Tanks to the Interim Measures to Information Intermediaries of Peer-to-Peer Lending， moral hazard behaviors of the platforms are bound to be hindered. However， moral hazard behaviors of borrowers still exist. Thus， it is a critical scientific issues to regulate the moral hazard behaviors of borrowers who have the priority of information and lack the mortgage-backed asset.

Key Words： peer-to-peer lending； moral hazard behavior； regulation strategy； big-data credit； O2O credit authentication； behavior supervision

本文責(zé)任編輯：李曉鋒