淺析牙買加體系下人民幣國(guó)際化的發(fā)展路徑

【摘要】隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的迅速崛起，人民幣在國(guó)際貨幣體系中的影響力逐漸提升。2016年，人民幣將正式加入特別提款權(quán)貨幣籃子，這對(duì)于進(jìn)一步推進(jìn)人民幣國(guó)際化進(jìn)程、變革國(guó)際貨幣體系具有重要意義。提升人民幣的國(guó)際地位，離不開對(duì)現(xiàn)行國(guó)際貨幣制度——牙買加體系的宏觀把握。布雷頓森林體系崩潰后，國(guó)際金融形勢(shì)動(dòng)蕩混沌，為建立新的國(guó)際貨幣體系，國(guó)際社會(huì)進(jìn)行了長(zhǎng)期的討論與磋商。幾經(jīng)周折，1976年1月，國(guó)際貨幣基金組織理事會(huì)達(dá)成《牙買加協(xié)議》，國(guó)際貨幣制度自此邁入牙買加體系的新時(shí)代。

【關(guān)鍵詞】牙買加體系；國(guó)際貨幣秩序；人民幣國(guó)際化

一、解讀牙買加體系的制度構(gòu)建

較之布雷頓森林體系，牙買加體系取消了貨幣平價(jià)制，正式確認(rèn)浮動(dòng)匯率制的合法化。在固定匯率制與浮動(dòng)匯率制并存的局面下，各成員國(guó)可自由選擇匯率制度。不同的匯率制度各有優(yōu)勢(shì)和不足，各成員國(guó)可在結(jié)合自身的實(shí)際發(fā)展?fàn)顩r、綜合權(quán)衡得失利弊后進(jìn)行自主選擇?？此谱杂傻膮R率制度之下，實(shí)則有著嚴(yán)格的義務(wù)和監(jiān)督，據(jù)修改后的IMF協(xié)定第4條規(guī)定，IMF成員國(guó)需在物價(jià)穩(wěn)定的前提下實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)與穩(wěn)定，禁止通過操縱匯率調(diào)整國(guó)際收支、牟取不公平的競(jìng)爭(zhēng)利益。另外，各成員國(guó)雖可自由選擇匯率制度，但其匯率政策仍需接受IMF的嚴(yán)格監(jiān)督，以防止不受任何約束的自由匯率安排會(huì)對(duì)國(guó)際貨幣體系造成危害。

牙買加體系使黃金實(shí)現(xiàn)非貨幣化，成為單純意義上的商品。鑒于黃金非貨幣化的推行，與黃金脫鉤的美元雖然仍為主導(dǎo)性的國(guó)際貨幣，但實(shí)則已失去了其于布雷頓森林體系下的特有地位，影響力明顯削弱。在牙買加體系下，凡具備足夠?qū)嵙鸵欢l件的貨幣、非貨幣資產(chǎn)均有成為國(guó)際儲(chǔ)備的可能，如歐元、日元均為與美元相匹敵的強(qiáng)有力競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。在國(guó)際儲(chǔ)備體系呈現(xiàn)開放性與多元化趨勢(shì)的情形下，各國(guó)經(jīng)濟(jì)不再對(duì)美元過分依賴。

此外，牙買加體系還將特別提款權(quán)作為主要儲(chǔ)備資產(chǎn)，以特別提款權(quán)本位取代美元本位，擴(kuò)大了IMF一般業(yè)務(wù)中特別提款權(quán)的使用范圍。

二、反思牙買加體系的現(xiàn)存缺陷

牙買加體系下的國(guó)際儲(chǔ)備格局在呈現(xiàn)多元化特性的同時(shí)，必然相對(duì)應(yīng)地面臨著不穩(wěn)定的隱患。缺乏統(tǒng)一貨幣標(biāo)準(zhǔn)、錯(cuò)綜復(fù)雜的國(guó)際貨幣格局極易造成外匯市場(chǎng)的動(dòng)蕩混亂，對(duì)國(guó)際貿(mào)易的正常運(yùn)行、世界經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展均會(huì)產(chǎn)生不利影響。

就目前各國(guó)實(shí)際匯率安排情況而言，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)有重大影響力的發(fā)達(dá)國(guó)家大都采用浮動(dòng)匯率制，匯率波動(dòng)頻繁而劇烈。盛行的浮動(dòng)匯率制不可避免地增大了外匯風(fēng)險(xiǎn)，加劇了國(guó)際金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩混亂，一定程度上抑制了國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際投資活動(dòng)的進(jìn)一步發(fā)展。

與此同時(shí)，國(guó)際收支調(diào)節(jié)機(jī)制尚未健全的問題日益得以暴露，現(xiàn)有調(diào)節(jié)渠道各有局限，國(guó)際收支失衡問題依舊存在。在牙買加體系下，自浮動(dòng)匯率制得以普遍施行后，世界性的金融危機(jī)頻頻爆發(fā)，且影響力更為全面、巨大。以2008年爆發(fā)的全球金融危機(jī)為例，不穩(wěn)定的匯率體系對(duì)此次危機(jī)起到了極大的推波助瀾之力。黃金非貨幣化采用的是純粹信用制度，一國(guó)貨幣的發(fā)行并不囿于黃金等特殊商品的限制。貨幣當(dāng)局根據(jù)實(shí)際需要操縱著貨幣發(fā)行量，本位貨幣喪失了物質(zhì)基礎(chǔ)，不同貨幣間的比價(jià)因此而失去客觀依據(jù)。然而在制定政策的實(shí)際過程當(dāng)中，發(fā)達(dá)國(guó)家往往僅從本國(guó)利益出發(fā)，如此極易導(dǎo)致主要國(guó)家貨幣的匯率波動(dòng)。匯率風(fēng)險(xiǎn)的加大意味著發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)匯率的主動(dòng)安排和發(fā)展中國(guó)家被動(dòng)依附的矛盾的存在。匯率缺乏彈性同時(shí)又極其脆弱，使匯率調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用大打折扣。正因如此，當(dāng)美國(guó)出現(xiàn)次貸危機(jī)之時(shí)，金融風(fēng)險(xiǎn)便能迅速通過浮動(dòng)匯率機(jī)制在全球范圍內(nèi)傳播，進(jìn)而演變?yōu)橐粓?chǎng)全球性的金融風(fēng)暴。

近年來，由于“牙買加體系”的弊端明顯暴露，給世界經(jīng)濟(jì)帶來不利的影響。進(jìn)一步改革國(guó)際貨幣制度已成為國(guó)際社會(huì)熱議的話題，建立合理而穩(wěn)定的國(guó)際貨幣新秩序，已被提至議事日程。國(guó)際貨幣體系的革新已成為必然趨勢(shì)，但仍需經(jīng)歷漸進(jìn)而長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展歷程。

三、牙買加體系下的人民幣國(guó)際化

作為全球第二大經(jīng)濟(jì)實(shí)體，日益崛起的中國(guó)業(yè)已具備一定能力推進(jìn)多元化國(guó)際貨幣體系的建立。進(jìn)一步提升人民幣在國(guó)際貨幣市場(chǎng)中的地位、加快人民幣國(guó)際化的發(fā)展進(jìn)程，是中國(guó)全面走向世界，增強(qiáng)自身國(guó)際影響力的必然選擇。

就現(xiàn)階段國(guó)際背景而言，2008年爆發(fā)的金融危機(jī)極大地挫傷了西方主要發(fā)達(dá)國(guó)家的銳氣，歷經(jīng)嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)衰退的各國(guó)謀求經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍需假以時(shí)日。風(fēng)波席卷后，以美元為首的主要國(guó)際貨幣的影響力與綜合實(shí)力均有所削減。發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的嚴(yán)重衰退加劇了世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動(dòng)蕩，謀求國(guó)際貨幣體系改革已成為國(guó)際社會(huì)的廣泛共識(shí)。作為全球最大的貿(mào)易市場(chǎng)，中國(guó)對(duì)于改革國(guó)際貨幣體系的愿望尤為強(qiáng)烈。

從國(guó)內(nèi)環(huán)境來看，廣闊的市場(chǎng)、日益雄厚的經(jīng)濟(jì)實(shí)力為人民幣國(guó)際化發(fā)展進(jìn)程奠定了有力基礎(chǔ)。加入特別提款權(quán)貨幣籃子更是大力提升了人民幣的國(guó)際地位?，F(xiàn)階段當(dāng)毫不懈怠，有力把握人民幣強(qiáng)勁升值勢(shì)頭、抓住發(fā)展戰(zhàn)略機(jī)遇期，將人民幣廣闊的發(fā)展前景兌現(xiàn)為客觀現(xiàn)實(shí)。

與此同時(shí)也應(yīng)清醒認(rèn)識(shí)到，貨幣國(guó)際化的實(shí)現(xiàn)需經(jīng)歷循序漸進(jìn)的發(fā)展歷程，不可忽視客觀現(xiàn)實(shí)而急于求成。通常而言，貨幣實(shí)現(xiàn)國(guó)際化需經(jīng)歷結(jié)算、投資、儲(chǔ)備三大階段。結(jié)合當(dāng)下人民幣的發(fā)展現(xiàn)狀，人民幣國(guó)際化的發(fā)展路徑也不例外，當(dāng)堅(jiān)持實(shí)行人民幣結(jié)算貨幣、人民幣投資貨幣及人民幣儲(chǔ)備貨幣的“三步走”戰(zhàn)略，由點(diǎn)及面、漸進(jìn)落實(shí)。先于鄰近地區(qū)逐步推進(jìn)人民幣周邊化的實(shí)現(xiàn)，進(jìn)而逐步適時(shí)、適度地穩(wěn)步擴(kuò)大人民幣的適用區(qū)域范圍，直至最終實(shí)現(xiàn)人民幣的國(guó)際化進(jìn)程。

實(shí)現(xiàn)人民幣國(guó)際化，既需仰望星空，把握現(xiàn)行戰(zhàn)略機(jī)遇期，以積極的姿態(tài)勇敢謀求發(fā)展機(jī)遇，同時(shí)又要腳踏實(shí)地，遵循貨幣國(guó)際化的客觀發(fā)展規(guī)律，從戰(zhàn)略高度、改革全局予以綜合考量，以謹(jǐn)慎穩(wěn)健的韌勁，期待國(guó)際貨幣體系嶄新格局的到來。

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作者簡(jiǎn)介：孫嫻（1995-），女，江蘇南通人，在讀本科學(xué)生，研究方向：民商法。