高校系上市公司經(jīng)營績效對高校分類改革的啟示

宋希亮　劉曉紅　初宜紅

(山東財經(jīng)大學 會計學院，山東 濟南　250014；山東政法學院 商學院，山東 濟南　250014)

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高校系上市公司經(jīng)營績效對高校分類改革的啟示

宋希亮劉曉紅初宜紅

(山東財經(jīng)大學 會計學院，山東 濟南250014；山東政法學院 商學院，山東 濟南250014)

[摘要]高校系上市公司是我國特有的產(chǎn)學研合作組織形式。全面觀察高校系上市公司與背景高校的關(guān)聯(lián)程度，客觀評價公司績效與產(chǎn)學研結(jié)合的實際效果，對當前高校分類改革具有重要意義。探討關(guān)聯(lián)高校科研實力與高校系上市公司經(jīng)營業(yè)績的關(guān)聯(lián)度，我們提出三個研究假設(shè)，并進行實證分析，結(jié)果表明：高校系上市公司的研發(fā)成果與背景高校的科研實力正相關(guān)，且具有學科優(yōu)勢的高校對同行業(yè)上市公司研發(fā)成果的促進作用更明顯；高校系上市公司的研發(fā)成果與其經(jīng)營業(yè)績?nèi)踟撓嚓P(guān)；高校系上市公司的經(jīng)營業(yè)績與背景高校的科研實力顯著負相關(guān)。我國高校系上市公司與高校間的產(chǎn)學研合作效率較低，但學科優(yōu)勢對高校系上市公司的支持作用明顯。

[關(guān)鍵詞]高校系上市公司；產(chǎn)學研合作；面板數(shù)據(jù)；高校改革

高等院校(簡稱高校)是國家創(chuàng)新體系的重要組成部分。世界一流大學的發(fā)展經(jīng)驗表明，圍繞國家創(chuàng)新戰(zhàn)略，高校通過組裝“高校+企業(yè)”的合作模式推動產(chǎn)學研相互結(jié)合，有助于高校獲取持續(xù)發(fā)展的動力與支持，從而提升影響力與競爭力。*王志強：《研究型大學知識生產(chǎn)與擴散方式的變革：基于國家創(chuàng)新系統(tǒng)的分析》，《全球教育展望》2014年第8期。中國高校與產(chǎn)業(yè)間的合作歷史可以追溯到新中國成立前，但是直到進入上世紀90年代，國內(nèi)一部分校辦企業(yè)才通過直接發(fā)展上市，或借助于買殼、借殼、參股上市等渠道，從傳統(tǒng)的校辦產(chǎn)業(yè)發(fā)展到上市公司，并在中國證券市場上自成一派。這也就是俗稱的高校系上市公司。高校系上市公司因其高校背景而被視為高科技概念股的代表，同時在資本市場的持續(xù)發(fā)展中，也不同程度地影響著背景高校的教學科研活動。全面觀察高校系上市公司與背景高校的關(guān)聯(lián)程度，客觀評價公司績效與產(chǎn)學研結(jié)合的實際效果，對當前高校分類改革具有重要意義。本文擬通過分析高校系上市公司促進產(chǎn)學研合作的內(nèi)在機理，考察高校系上市公司與背景高校的關(guān)聯(lián)程度，并在此基礎(chǔ)上探討高校系上市公司對產(chǎn)學研合作的意義，進而對深化高校改革提出相關(guān)建議。

一、產(chǎn)學研合作的機理分析

(一)高校的科研實力與企業(yè)的研發(fā)成果

產(chǎn)學研合作作為一個概念在最近20年才逐漸引起人們的重視，產(chǎn)學研合作在不同的發(fā)展時期，其概念和內(nèi)涵有所不同。*王堯、鄭建勇、李建清：《產(chǎn)學研合作的概念演變及其內(nèi)涵》，《科技管理》2012年第3期。實踐中，它是校企合作加快科研成果轉(zhuǎn)化的有效方法。對高校而言，與企業(yè)保持良好的合作關(guān)系是加快科研成果轉(zhuǎn)化的重要途徑之一；對企業(yè)而言，與高校的合作可以更便捷地獲取先進的科研成果，通過成果產(chǎn)業(yè)化提升創(chuàng)新能力，增強競爭力。隨著產(chǎn)學研合作的不斷深入，產(chǎn)學研協(xié)同創(chuàng)新正在成為整合科技資源、提高創(chuàng)新效率、增強創(chuàng)新效果的重要途徑。*郭建如：《從大學與校辦企業(yè)關(guān)系的演變看大學的社會型塑：體系再生產(chǎn)的視角》，《北京大學教育評論》2003年第10期。產(chǎn)學研協(xié)同創(chuàng)新過程中，企業(yè)、高校、科研機構(gòu)作為參與主體，以各自的優(yōu)勢資源互補共享，以企業(yè)為技術(shù)需求方，以高校或科研機構(gòu)為技術(shù)供給方，打破主體間的體制壁壘，充分釋放彼此在“人才、資本、信息、技術(shù)”等創(chuàng)新要素的活力，從而達到深度融合與協(xié)同創(chuàng)新的目的。

20世紀90年代末，美國社會學家亨利·埃茨科威茲(Henry Etzkowitz)、羅伊特·雷德斯多夫(Loet Leydesdorff)提出三螺旋理論。他們指出，政府、企業(yè)與大學是知識經(jīng)濟社會內(nèi)部創(chuàng)新制度環(huán)境的三大要素, 它們根據(jù)市場要求而聯(lián)結(jié)起來, 并彼此形成三種力量交叉影響的三螺旋關(guān)系。*ETZKOWITZ H. The dynamics of innovation:from national systems and mode 2 to a triple helix of university-industry-government relations. Research Policy,2000(29):109-123.同時，他們認為只有大學、企業(yè)和政府交迭才是創(chuàng)新系統(tǒng)的核心單元，三方聯(lián)系是推動知識生產(chǎn)和傳播的重要因素，在將知識轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力的過程中，各參與方相互作用，共同推動創(chuàng)新螺旋上升。

在《學術(shù)資本主義》一書中，作者希拉·斯勞特(Sheila Slaughter)和拉里·萊斯利(Larry L.Leslie)指出，大學已經(jīng)從公共產(chǎn)品的提供者轉(zhuǎn)向了“學術(shù)資本主義”模式，開始積極地介入到“市場偏好的努力”中，并將其作為彌補政府資助減少所帶來損失的一種途徑。2004年，斯勞特又在“學術(shù)資本主義”的分析中加入了新的因素，即以生物技術(shù)、信息技術(shù)、材料科學等為代表的“新經(jīng)濟”的崛起，促進了基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)與大學之間的交互活動，大學也強化了對于效率、產(chǎn)出、回報等經(jīng)濟指標的認同，資本的重要性逐漸影響到了大學內(nèi)部結(jié)構(gòu)的變化，甚至成為一些大學維系基本運行的關(guān)鍵因素。

無論是基于產(chǎn)學研協(xié)同創(chuàng)新的視角，還是基于三螺旋理論，抑或是“學術(shù)資本主義”模式，它們的理論邏輯都可以支持我們提出假設(shè)H1及其補充性假設(shè)：

H1：高校上市公司的研發(fā)成果與關(guān)聯(lián)高校的科研實力正相關(guān)。

H1′：所處行業(yè)與關(guān)聯(lián)高校優(yōu)勢學科相關(guān)的上市公司，其研發(fā)成果與關(guān)聯(lián)高?？蒲袑嵙Φ南嚓P(guān)度更高。

(二)企業(yè)的研發(fā)實力與經(jīng)營業(yè)績

美國經(jīng)濟學家保羅·羅默在1983年提出了一種“新經(jīng)濟增長理論”，在世界經(jīng)濟增長主要依賴于知識的生產(chǎn)、擴散和應用的背景下，他認為知識可以提高投資回報率，而這又可以反過來增進知識的積累，人們可以通過創(chuàng)造更有效的生產(chǎn)組織方法以及產(chǎn)生新的改進的產(chǎn)品和服務(wù)而實現(xiàn)上述目的。企業(yè)的研發(fā)投入可以形成異質(zhì)性知識資源，在企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略中具有不可替代的重要作用，企業(yè)研發(fā)投入通過提高盈利能力，拓寬發(fā)展空間，從而提高經(jīng)營績效，最終增強企業(yè)的核心競爭力與持續(xù)發(fā)展能力。據(jù)此，本文提出假設(shè)H2：

H2：高校上市公司的經(jīng)營業(yè)績與其研發(fā)實力正相關(guān)。

(三)高校的科研實力與關(guān)聯(lián)企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績

克萊因(Klein)和羅森博格(Rosenborg)(1986)的創(chuàng)新鏈狀結(jié)構(gòu)理論認為，大學等學術(shù)組織在創(chuàng)新的過程中并非盲目的生產(chǎn)知識，產(chǎn)業(yè)部門也不是消極的接受被創(chuàng)造出來的成果，它們彼此之間更多的是充滿了互動與反饋，通過彼此間的合作產(chǎn)生新的知識。阿西斯(J.Assis)(2003)認為，當今社會的技術(shù)、產(chǎn)品以及生產(chǎn)的復雜性決定了創(chuàng)新不再是一個企業(yè)的單獨活動，而是建立在信任和規(guī)范基礎(chǔ)上的內(nèi)外部實際和潛在資源的整合過程。較之于其他形式的合作，高校上市公司與關(guān)聯(lián)高校之間的人事、技術(shù)關(guān)聯(lián)更為密切，這十分有利于兩者之間的正式技術(shù)轉(zhuǎn)移和非正式知識擴散，通過專利權(quán)轉(zhuǎn)讓或?qū)＠麑嵤┰S可，高校上市公司可以更為便捷地獲取最新的研發(fā)成果，提升自身的核心競爭力與業(yè)務(wù)拓展機會。有鑒于此，本文提出假設(shè)H3及其補充假設(shè)：

H3：高校上市公司的經(jīng)營業(yè)績與關(guān)聯(lián)高校的科研實力正相關(guān)。

H3′：所處行業(yè)與關(guān)聯(lián)高校優(yōu)勢學科相關(guān)的上市公司，其經(jīng)營業(yè)績與關(guān)聯(lián)高?？蒲袑嵙Φ南嚓P(guān)度更高。

二、上市公司與關(guān)聯(lián)高校的產(chǎn)學研合作分析

高校系上市公司是指由高校直接或間接控股或參股(前十大股東)的上市公司，可以是經(jīng)由校辦產(chǎn)業(yè)發(fā)展而來，也可以是通過買殼、借殼、參股形成。本文以2009-2013年期間滬深交易所內(nèi)33家高校系上市公司(見表1)為研究對象，探討我國高校系上市公司與關(guān)聯(lián)高校的產(chǎn)學研合作情況。相關(guān)數(shù)據(jù)為作者根據(jù)Wind數(shù)據(jù)庫和東方財富網(wǎng)公開信息整理得到。

表1　高校上市公司基本信息表

(一)上市公司與關(guān)聯(lián)高校的合作概況

1.公司高管的高校背景。人才交流是高校與高校系上市公司產(chǎn)學研合作的重要方面，由于高校系上市公司每年接收的關(guān)聯(lián)高校畢業(yè)生數(shù)據(jù)難以獲取，我們僅從公司高管的高校背景，梳理上市公司高管隊伍與關(guān)聯(lián)高校的關(guān)系。

通過梳理我們發(fā)現(xiàn)，大部分高校系上市公司的高管畢業(yè)于本校、具有本校教職工履歷和博士學位的比例較高，對照表1中高校控股/參股類型及行業(yè)與學科的相關(guān)性可以發(fā)現(xiàn)，比例偏低甚至為零的多是高校間接控股/參股上市公司，或者公司所處行業(yè)與高校優(yōu)勢學科不相關(guān)的上市公司，如方正證券高管的三項數(shù)據(jù)均為0，其股東北京大學就是通過方正集團實現(xiàn)的間接控股，且所處的金融行業(yè)與北京大學的研發(fā)實力不相關(guān)。而比例較高的浙大網(wǎng)新、誠志股份、同方股份、東軟集團要么是高校直接控股/參股，要么是所處行業(yè)與高校研發(fā)實力較強的優(yōu)勢學科密切相關(guān)，抑或是二者兼而有之。

2.高校源自上市公司的資金收益。高校控股/參股上市公司的一個重要動機，是希望通過企業(yè)的利潤分紅、捐贈為學校辦學和科研擴充經(jīng)費。由于上市公司捐贈的數(shù)據(jù)信息難以獲取，我們此處通過比較高校源自上市公司的現(xiàn)金紅利與學校當年的研發(fā)經(jīng)費，考察高校系上市公司對關(guān)聯(lián)高校的貢獻度。

表2顯示，我國高校系上市公司對關(guān)聯(lián)高?？萍冀?jīng)費的貢獻度極低，在考察的5年時間里，貢獻度較高的華中科技大學有4年的比例超過了1%，東北大學有3年的比例在1.91%至4.20%之間。進一步分析發(fā)現(xiàn)，這兩所高校貢獻度比例較高的一個原因，是背景高?？蒲薪?jīng)費總體規(guī)模偏低，并非是高校從上市公司獲取了高額現(xiàn)金分紅。實際情況是，大部分高校甚至從未獲得過來自其背景的上市公司的分紅。換言之，除了資本增值，高校系上市公司對關(guān)聯(lián)高校的經(jīng)濟貢獻可以說是微不足道。這與蘇竣等(2014)的研究結(jié)論一致。*蘇竣、徐磊 等：《游離在大學和社會之間：中國大學上市公司研究》，《科學學研究》2014年第7期。同時，也為“非對稱收斂說”提供了佐證。

表2　上市公司上交現(xiàn)金股利占關(guān)聯(lián)高校科研經(jīng)費比例*數(shù)據(jù)為作者依據(jù)各公司年報和歷年《高等學?？萍冀y(tǒng)計資料匯編》整理計算獲得。空白包括(1)通過間接方式控股或參股上市公司的，無法獲取現(xiàn)金股利的確切信息；(2)通過直接方式控股或參股的，上市公司部分年度未分配現(xiàn)金股利。

(二)上市公司研發(fā)成果與關(guān)聯(lián)高?？蒲袑嵙Φ年P(guān)聯(lián)度分析

為了進一步討論上市公司研發(fā)成果與關(guān)聯(lián)高?？蒲袑嵙Φ年P(guān)系，本文采用灰色關(guān)聯(lián)分析方法驗證假設(shè)H1。根據(jù)灰色關(guān)聯(lián)分析方法，我們以各高校系上市公司年度獲批的專利數(shù)替代上市公司的研發(fā)成果，以2009-2013年序列數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，建立灰色關(guān)聯(lián)模型。鑒于上市公司的研發(fā)投入是影響專利數(shù)目的直接而又重要的因素，故選取研發(fā)費用作為比較序列。設(shè)上市公司年度獲授權(quán)的專利數(shù)(CP)為X0序列，即母序列，又稱參考序列；高校已獲授權(quán)的專利數(shù)(UP)和研發(fā)費用(R&D)分別為X1和X2序列，即子序列，又稱比較序列。各自對應的灰色關(guān)聯(lián)度為r1和r2，各上市公司的灰色關(guān)聯(lián)度計算結(jié)果見表3。

表3　上市公司研發(fā)成果與關(guān)聯(lián)高?？蒲袑嵙Α⒆陨硌邪l(fā)費用投入的灰色關(guān)聯(lián)度*說明：(1)基礎(chǔ)研究對象的33家上市公司中，工大高新、方正證券、新南洋、工大首創(chuàng)、中關(guān)村、博文股份6家公司2009-2013年度的已獲授權(quán)專利數(shù)均為0，予以剔除；(2)高校已獲授權(quán)專利數(shù)來源于“全國高校專利信息服務(wù)平臺系統(tǒng)”，上市公司已獲授權(quán)專利數(shù)來源于中國知識產(chǎn)權(quán)局(www.sipo.gov.cn)；(3)各公司年度研發(fā)費用數(shù)據(jù)來源于Wind數(shù)據(jù)庫深度財務(wù)信息，個別公司部分年度信息缺失的采用移動平均法補齊。

表3顯示，高校已獲授權(quán)專利數(shù)、公司研發(fā)費用與上市公司已獲授權(quán)專利數(shù)之間均存在正相關(guān)關(guān)系；有15家公司的r1>r2，并且Σr1>Σr2，說明其高校科研實力因素對上市公司研發(fā)成果的促進作用明顯高于公司自身的研發(fā)投入，支持假設(shè)H1。為了進一步區(qū)分學科優(yōu)勢對上市公司研發(fā)成果的影響，我們以上市公司所處行業(yè)與關(guān)聯(lián)高校優(yōu)勢學科是否具有相關(guān)性，將27家上市公司分為相關(guān)組和不相關(guān)組，分組結(jié)果如表4：

表4　灰色關(guān)聯(lián)度分組描述性統(tǒng)計

注：*表示總樣本的r1關(guān)聯(lián)度均值為0.67，r2關(guān)聯(lián)度均值為0.65。

由表4可見，無論是均值還是中位數(shù)，相關(guān)組都更為接近總體樣本，且r1>r2，而不相關(guān)組的均值則是r2>r1，說明高校系上市公司的研發(fā)成果與關(guān)聯(lián)高校的科研實力正相關(guān)，且所處行業(yè)與關(guān)聯(lián)高校優(yōu)勢學科相關(guān)的上市公司，其研發(fā)成果與關(guān)聯(lián)高?？蒲袑嵙Φ南嚓P(guān)度更高，即支持假設(shè)H1與H1′。

(三)基于面板數(shù)據(jù)的模型分析

為了進一步檢驗H2、H3與H3′，我們在33家高校系上市公司中剔除2009-2013年期間未披露研發(fā)費用的3家公司(工大高新、工大首創(chuàng)、博文股份)，以剩余的30家上市公司為研究樣本，采用2009-2013年期間的面板數(shù)據(jù)進行分析。

1.變量設(shè)定與模型說明。

(1)經(jīng)營業(yè)績。衡量企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的常用指標有市場績效指標(如Tobin'Q)與會計績效指標(如凈資產(chǎn)收益率ROE),考慮到Tobin'Q值計算時無法獲取非流通股的市場價格，本文采用會計績效指標凈資產(chǎn)收益率ROE衡量上市公司經(jīng)營績效。

(2)上市公司研發(fā)實力。借鑒國內(nèi)外文獻，本文選擇2個變量衡量上市公司的研發(fā)實力：一是研發(fā)強度IR&D，以上市公司的研發(fā)費用與營業(yè)收入之比來衡量；二是上市公司已獲授權(quán)的專利數(shù)CP，以中國知識產(chǎn)權(quán)局官方網(wǎng)站公布的數(shù)據(jù)來衡量。

(3)關(guān)聯(lián)高?？蒲袑嵙Α８鶕?jù)研究目的，本文選取2個變量衡量關(guān)聯(lián)高?？蒲袑嵙Γ阂皇歉咝Ｄ甓纫勋@授權(quán)的專利數(shù)UP，該指標以“全國高校專利信息服務(wù)平臺系統(tǒng)”披露數(shù)據(jù)為準；二是高?？蒲袃?yōu)勢學科與上市公司所處行業(yè)的關(guān)聯(lián)度，該指標為虛擬變量，二者相關(guān)則取值1，否則取值0。

根據(jù)假設(shè)H2，建立回歸模型如下：

ROEit=α+β1·IR&Dit+β2·CPit+ε

根據(jù)假設(shè)H3，建立回歸模型如下：

ROEit=α+β1·UPit+β2·CSit+ε

其中，i代表樣本中第i個上市公司(i=1,2……，30)，t代表第t個時間段(t=2009，2010……，2013)。由于本文數(shù)據(jù)為為期五年的短面板數(shù)據(jù)，解釋變量不宜過多，暫不加入其他控制變量?？紤]到凈資產(chǎn)收益率與研發(fā)強度和已獲授權(quán)的專利數(shù)之間均可能存在非線性關(guān)系，回歸過程中可加入變量IR&D和UP的高次項。

2.因變量分組分年度描述性統(tǒng)計。

表5列出了樣本的描述性統(tǒng)計結(jié)果，在30家樣本公司中，相關(guān)組公司ROE的均值、中位數(shù)各年度都顯著高于不相關(guān)組公司。

3.基于面板數(shù)據(jù)的模型分析。

在處理面板數(shù)據(jù)時，本文運用Eviews8.0軟件包進行模型檢驗及分析，回歸結(jié)果整理如表6。表6中，各模型是根據(jù)Hausman檢驗的結(jié)果對固定效應模型和隨機效應模型的選取結(jié)果，當Hausman檢驗值小于卡方分布的臨界值時，采用隨機效應模型的分析結(jié)果，反之，采用固定效應模型的分析結(jié)果。鑒于模型的時間跨度較短，故不再對模型進行數(shù)據(jù)時間穩(wěn)定性檢驗。*Pedroni P. Fully Modified OLS for heterogeneous concentrated panels. Advances in Econometric, 2000(15):93-130.分析結(jié)果見表6：

表5　因變量分組分年度描述性統(tǒng)計

注：[]內(nèi)為相關(guān)組各年度數(shù)據(jù)，()內(nèi)為不相關(guān)組各年度數(shù)據(jù)。

表6　高校上市公司經(jīng)營業(yè)績與公司研發(fā)實力、關(guān)聯(lián)高校研發(fā)實力效應估計結(jié)果

注：*、**分別表示在顯著性水平10%和5%下拒絕原假設(shè)，表中括號內(nèi)的數(shù)字為相應的t統(tǒng)計量。

表6中模型一、模型三顯示的是相關(guān)組回歸結(jié)果，模型二、模型四顯示的是無關(guān)組回歸結(jié)果，由于篇幅所限表中不提供個體效應估計值。

模型一與模型三給出了高校系上市公司經(jīng)營業(yè)績與其研發(fā)實力的效應估計結(jié)果。模型一顯示，相關(guān)組中IR&D系數(shù)為正，但顯著性水平較低；IR&D3系數(shù)為正，P值為0.0583，在0.1顯著性水平下顯著，整體顯著性水平一般；IR&D2與CP的系數(shù)為負，顯著性水平較低。從上市公司研發(fā)實力對經(jīng)營業(yè)績ROE的影響分布來看，僅10家公司的截面效應為正值，占比不足42%，其中300346南大光電、002030達安基因、300205天喻信息、300334津膜科技的正效應最強，說明這4家公司的研發(fā)實力對經(jīng)營業(yè)績具有較明顯的支持作用；另外58%(14家)公司的截面效應都是負值，尤其是600067青鳥華光、000590紫光古漢、000836鑫茂科技的負效應最強，說明這3家公司的經(jīng)營業(yè)績與其研發(fā)實力相背離。模型三估計結(jié)果顯示，無關(guān)組中IR&D與IR&D3系數(shù)為正，P值分別為0.0187、0.0175，在0.05顯著性水平下顯著；IR&D2系數(shù)為負，P值為0.0150，在0.05顯著性水平下顯著；CP的系數(shù)為負，顯著性水平較低。該組6家上市公司中，截面效應為正、負值的各有3家，其中600551時代出版的正面支持效應最大，而000931中關(guān)村的負效應最明顯。

模型二與模型四給出了高校系上市公司經(jīng)營業(yè)績與關(guān)聯(lián)高校研發(fā)實力的效應估計結(jié)果。模型二顯示，相關(guān)組中UP系數(shù)為負，且在0.05顯著性水平下顯著；UP2系數(shù)為正，在0.1顯著性水平下顯著；UP3系數(shù)為負，CS系數(shù)為正，顯著性水平均較低。該組24家上市公司中，截面效應為正的有11家，占比不足46%，其中正效應最強的公司為300346南大光電；另外54%(13家)公司的截面效應都是負值，但系數(shù)較為接近。整體而言，高校系上市公司的經(jīng)營績效與關(guān)聯(lián)高?？蒲袑嵙Φ谋畴x程度不高。模型四顯示，無關(guān)組中UP系數(shù)為負，且在0.05顯著性水平下顯著；CS系數(shù)為正，但顯著性水平較低。該組6家公司中，截面效應為正、負值的各有3家，其中601901方正證券的支持作用最大，000931中關(guān)村的負效應最明顯。

4.面板數(shù)據(jù)分析小結(jié)。

第一，高校系上市公司的經(jīng)營績效(ROE)與其研發(fā)投入強度(IR&D)呈弱正相關(guān)，與其已獲授權(quán)的專利數(shù)(CP)呈弱負相關(guān)，假設(shè)H2不能被證實。說明高校系上市公司的研發(fā)投入未能有效的提升公司的業(yè)績。對具體公司而言，300346南大光電、002030達安基因、300205天喻信息、300334津膜科技的研發(fā)投入強度對其業(yè)績的影響具有顯著性。而這4家公司中，僅300205天喻信息5年的專利數(shù)接近100項(為95項)，其他3家公司各年度已獲授權(quán)的專利數(shù)多為個位數(shù)，甚至為0，說明無論是數(shù)量還是質(zhì)量，高校系上市公司的專利均不足以對公司經(jīng)營業(yè)績水平產(chǎn)生影響。這與江劍、官建成(2010)的研究結(jié)論一致。*江劍、官建成：《我國高校上市公司與大學“產(chǎn)學”合作關(guān)系的實證分析》，《科學學研究》2010年第3期。

第二，高校系上市公司的經(jīng)營業(yè)績(ROE)與關(guān)聯(lián)高校已獲授權(quán)的專利數(shù)(UP)在0.05顯著性水平下呈顯著負相關(guān)，與關(guān)聯(lián)高?？毓?持股類型呈弱正相關(guān)，假設(shè)H3與H3′未能被證實。高校系上市公司的經(jīng)營業(yè)績嚴重背離其關(guān)聯(lián)高校的科研實力，說明高校的科研成果(以專利為代表)未能得到有效地吸收利用，產(chǎn)研結(jié)合效率較低。

出現(xiàn)上述高校與產(chǎn)業(yè)間合作效率偏低的原因眾多，我們認為以下幾點不容忽視：(1)我們在研究之初高估了高校對上市公司的創(chuàng)新支持作用與知識溢出效應，提出的研究假設(shè)與實際情況有所偏離；(2)研發(fā)投入周期長、收效慢，且不確定性較大，而高校系上市公司在發(fā)展過程中，過于追求短期收益，尤其是一些高校間接參股的上市公司，高校難以在公司發(fā)展決策中掌握話語權(quán)，部分高校系上市公司逐漸淡化直至退出了高科技行業(yè)，背離了關(guān)聯(lián)高校的科研背景，轉(zhuǎn)向了非技術(shù)密集型行業(yè)；(3)以專利為代表的高校科研成果本身的市場應用價值不高，有的發(fā)明專利甚至不具備市場價值，自然就難以被上市公司吸收轉(zhuǎn)化。

三、研究結(jié)論與啟示

為了探討關(guān)聯(lián)高校科研實力與高校系上市公司經(jīng)營績效的關(guān)聯(lián)度，以及產(chǎn)學研合作效率問題，我們提出三個假設(shè)及相關(guān)補充假設(shè)，并利用樣本公司與高校2009-2013年期間的有關(guān)數(shù)據(jù)進行實證研究，研究結(jié)論如下：

1.從絕對數(shù)量來看，高校系上市公司以專利體現(xiàn)的研發(fā)成果較少，其研發(fā)能力有待于加強。與公司自身的研發(fā)投入相比，高校系上市公司的研發(fā)成果與關(guān)聯(lián)高校的科研實力相關(guān)，且所處行業(yè)與關(guān)聯(lián)高校優(yōu)勢學科相關(guān)的上市公司更具有顯著性，說明關(guān)聯(lián)高校在推動上市公司研發(fā)創(chuàng)新方面發(fā)揮了一定作用，且具有學科優(yōu)勢的高校對同行業(yè)上市公司研發(fā)成果的促進作用更明顯，驗證了假設(shè)H1與H1′。這為我國高校與產(chǎn)業(yè)間的產(chǎn)學研合作方向提供了參考，今后應當積極鼓勵高校優(yōu)勢學科研發(fā)創(chuàng)新成果的產(chǎn)業(yè)化。

2.高校系上市公司的經(jīng)營績效與其研發(fā)投入強度呈弱正相關(guān)，與其研發(fā)成果呈弱負相關(guān)，未能證實假設(shè)H2。盡管高校系上市公司參股/控股的高校多為國內(nèi)較為著名的研究型大學，但這些上市公司研發(fā)投入不足、研發(fā)成果乏善可陳，能稱得起創(chuàng)新型公司的更是鳳毛麟角。進一步的分析發(fā)現(xiàn)，研發(fā)投入強度對業(yè)績的影響具有顯著性的4家公司存在一個共同的特點，即這些公司所處行業(yè)與關(guān)聯(lián)高校的優(yōu)勢學科具有高度一致性。如300334津膜科技專注于膜產(chǎn)品和水處理業(yè)務(wù)，其關(guān)聯(lián)高校天津工業(yè)大學的“中空纖維膜材料與膜過程”實驗室為國家重點實驗室，其膜組件、膜法水處理等技術(shù)在國內(nèi)處于領(lǐng)先地位。這種高校優(yōu)勢學科與公司經(jīng)營業(yè)務(wù)的高度相關(guān)性對公司的研發(fā)能力與經(jīng)營業(yè)績都具有顯著的影響。

3.高校系上市公司的經(jīng)營業(yè)績與關(guān)聯(lián)高校研發(fā)實力在0.05顯著性水平下呈顯著負相關(guān)，與關(guān)聯(lián)高?？毓?持股類型呈弱正相關(guān)，未能證實假設(shè)H3與H3′。說明關(guān)聯(lián)高校的人才優(yōu)勢、技術(shù)資源、科研成果未能被上市公司有效地吸收利用和轉(zhuǎn)化，產(chǎn)學研結(jié)合的效率較低。我們還發(fā)現(xiàn)，經(jīng)營范圍背離關(guān)聯(lián)高?？蒲斜尘暗纳鲜泄荆浣?jīng)營業(yè)績與高?？蒲袑嵙Φ牟黄ヅ涑潭雀?，如000931中關(guān)村、600551時代出版的截面效應為負，且較為明顯，前者所處的金融行業(yè)、后者所處的消費領(lǐng)域都明顯脫離了關(guān)聯(lián)高校的科研技術(shù)背景。

實證研究結(jié)果表明，我國高校與其參股/控股的上市公司之間產(chǎn)學研合作效率較低，高校的人才、技術(shù)未能有效地轉(zhuǎn)化為上市公司的研發(fā)實力，從而難以推動高校系上市公司的業(yè)績成長，這與江劍、官建成(2010)、蘇竣(2014)等的研究結(jié)論相近。但是，我們也看到部分高校系上市公司的截面效應呈現(xiàn)正值，說明這部分關(guān)聯(lián)高校的科研背景對上市公司的支持作用明顯。而這也是高校系上市公司產(chǎn)學研合作效率令人感到欣慰的地方。

推進產(chǎn)學研合作與促進行業(yè)高校特色發(fā)展是貫徹落實《國家中長期教育改革和發(fā)展規(guī)劃綱要(2010-2020年)》的重要內(nèi)容之一。綜觀我國高校產(chǎn)學研合作與特色發(fā)展狀況，盡管相當一部分高校通過建立資產(chǎn)經(jīng)營公司、創(chuàng)辦高?？萍夹推髽I(yè)、校辦企業(yè)社會化等形式取得了成績，但這種同質(zhì)化及其由此引發(fā)的與社會適應性的矛盾也日漸顯現(xiàn)。從高校系上市公司的經(jīng)營績效看，高校產(chǎn)學研合作離開特色發(fā)展而追求一般化的發(fā)展模式，既不利于高校教學科研的進步，也不適應經(jīng)濟社會的發(fā)展需求，勢必會因同質(zhì)化競爭而坐失發(fā)展良機。通過高校系上市公司經(jīng)營業(yè)績與關(guān)聯(lián)高校關(guān)系的實證研究，對于進一步深化高校分類改革，我們可以得到以下啟示：

首先，在學校層面，找準學科定位，確定合作面向領(lǐng)域。應該看到，不是所有高校，亦非所有學科都適合通過產(chǎn)業(yè)合作實現(xiàn)其社會服務(wù)職能，有的學科(如經(jīng)濟、管理等)可以通過提供專業(yè)領(lǐng)域的服務(wù)或咨詢以及參政議政(如兩會議案)等途徑服務(wù)社會；有的學科(如數(shù)學、歷史、哲學等)立足于基礎(chǔ)教學與科研，不能勉強要求其與產(chǎn)業(yè)部門合作走向市場。對于單科性高校，如果學校所設(shè)學科的科研成果能夠轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力，則應尋求產(chǎn)學研結(jié)合的多元化合作模式，并探索深度合作機制，創(chuàng)立協(xié)同創(chuàng)新中心，建立研發(fā)合作平臺，校企互動，輔以人才、技術(shù)、資本交流合作共享機制，共建人才培養(yǎng)基地、科技研發(fā)機構(gòu)以及聯(lián)動發(fā)展機制，優(yōu)勢互補，提高合作效率，并建立起績效考核的長效機制，促進高校與產(chǎn)業(yè)的雙向共贏。對于多科性和綜合性高校，則應根據(jù)學科特點，在校內(nèi)層面進行分類管理。

其次，在校內(nèi)學科層面(主要面向多科性與綜合性高校)，挖掘?qū)W科優(yōu)勢，支持特色領(lǐng)域合作。對于經(jīng)濟、管理、哲學等科研成果難以市場化的學科拒絕產(chǎn)業(yè)合作；而對于材料、信息、生物技術(shù)等科研成果易于轉(zhuǎn)化的學科，則應支持與鼓勵產(chǎn)學研合作，充分挖掘校內(nèi)智力優(yōu)勢與科研優(yōu)勢，面向市場、重點支持特色學科的產(chǎn)業(yè)化合作。

再次，在實用主義盛行的當下，國內(nèi)外高等教育普遍存在著“學術(shù)資本主義”的窘境：高校的科研投入與研究成果商業(yè)化所產(chǎn)生的經(jīng)濟效益之間被人為的劃上了等號，如生物、醫(yī)學領(lǐng)域的研究正在成為各綜合大學研究活動的中心，這些學科與市場之間的關(guān)系不僅更加緊密而且擁有更多的資源；與此相對的是，人文社會科學等學科因為無法對自己的“產(chǎn)品”進行商業(yè)化，從而遭遇諸如科研撥款大幅下降、各種支持資源減少等。對此，作為主管高校的政府教育部門，在教育資源(如經(jīng)費)分配問題上，應充分考慮到學科發(fā)展的差異性，科學合理的地兼顧人文社會科學和其他基礎(chǔ)性學科的發(fā)展需要，各類教育資源要向“教育”傾斜，不能唯利是圖、不能一切向市場看齊。避免在教育資源投入上出現(xiàn)急功近利式的偏差，高校內(nèi)部也應如此。當然，這不能憑感情用事，需要建立科學合理的評價體系，以此引導教育資源向教育事業(yè)傾斜，推動高校分類改革目標的早日實現(xiàn)。

(責任編輯：欒曉平)

[中圖分類號]F08

[文獻標識碼]A

[文章編號]1003-4145[2016]05-0154-08

基金項目：本文系初宜紅教授主持的山東省社科規(guī)劃項目“基于行政體系與專業(yè)權(quán)威均衡的高校治理研究”(項目編號：12CGLJ01)的階段性研究成果。

作者簡介：宋希亮，男，山東財經(jīng)大學會計學院教授。

收稿日期：2016-01-12

·經(jīng)濟與管理研究·

劉曉紅，女，山東政法學院商學院講師，南京航空航天大學經(jīng)濟與管理學院博士研究生。

初宜紅，女，山東財經(jīng)大學會計學院教授。