論企業(yè)契約與會(huì)計(jì)選擇

趙嬌

[提要] 本文討論在企業(yè)契約的影響下會(huì)計(jì)政策選擇的機(jī)制安排。由于企業(yè)契約具有的交易特別性及可塑性使得會(huì)計(jì)政策的選擇具有某些產(chǎn)權(quán)的特性，這樣由此產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)后果吸引企業(yè)的所有者不會(huì)愿意完全將這一權(quán)力讓渡給管理當(dāng)局，而往往采用大股東-管理當(dāng)局共同控制的方法，以防止道德風(fēng)險(xiǎn)和交易脅迫。

關(guān)鍵詞：會(huì)計(jì)政策選擇；交易特別性；可塑性

中圖分類號(hào)：F23 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

收錄日期：2015年12月24日

一、引言

企業(yè)是各項(xiàng)資源投入通過(guò)契約結(jié)合而成的整體。企業(yè)的優(yōu)勢(shì)在于：一是能夠產(chǎn)生比各個(gè)資源在獨(dú)立狀況下產(chǎn)出的總和要大得多的生產(chǎn)效率；二是避免了重復(fù)的雙邊訂約，從而節(jié)約交易費(fèi)用。企業(yè)契約的最大難題在于正確估量各個(gè)資源投入所產(chǎn)出的邊際貢獻(xiàn)。契約的有效履行要根據(jù)這個(gè)信息來(lái)進(jìn)行最后的成果分配，所以說(shuō)企業(yè)組織的優(yōu)勢(shì)不在于擁有產(chǎn)出能力高的資源組合，而在于獲得資源組合最有效率的恰當(dāng)信息。這個(gè)信息優(yōu)勢(shì)地位的獲取來(lái)自于企業(yè)的會(huì)計(jì)核算活動(dòng)，各個(gè)資源投入者要通過(guò)會(huì)計(jì)信息來(lái)進(jìn)行收益的分配，股東、債權(quán)人、管理當(dāng)局和雇員獲得各自應(yīng)得的利益，由此認(rèn)為會(huì)計(jì)影響了財(cái)富的分配。

通過(guò)會(huì)計(jì)政策的選擇會(huì)直接影響財(cái)富在各利益集團(tuán)之間的分配，這一“經(jīng)濟(jì)后果”使得會(huì)計(jì)政策的選擇成為各訂約體關(guān)注的重要契約內(nèi)容。實(shí)證會(huì)計(jì)理論的研究表明（Watts and Zimmerman，1990），會(huì)計(jì)政策的選擇權(quán)歸屬于企業(yè)管理當(dāng)局，這一理論基于現(xiàn)代企業(yè)所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)廣泛分離，從而導(dǎo)致代理關(guān)系出現(xiàn)的現(xiàn)實(shí)。管理當(dāng)局作為資源投入運(yùn)作的實(shí)際操作者，天然具有其他訂約體所無(wú)法獲得的信息優(yōu)勢(shì)地位。其他利益集團(tuán)只能通過(guò)“游說(shuō)”制定會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的政治過(guò)程來(lái)表達(dá)意愿，限制管理當(dāng)局的機(jī)會(huì)主義。除此之外，企業(yè)的所有者還能采用諸如管理當(dāng)局持股計(jì)劃和紅利合同等激勵(lì)機(jī)制或干脆解雇管理當(dāng)局的懲罰機(jī)制來(lái)防范企業(yè)管理當(dāng)局的逆向選擇或道德風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)管理當(dāng)局完全享有會(huì)計(jì)選擇權(quán)力的解釋主要遇到的責(zé)難在于：

（一）管理當(dāng)局在會(huì)計(jì)選擇過(guò)程中占主導(dǎo)地位的條件是所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)的廣泛分離，而且所有權(quán)被完全稀釋，即沒有任何股東能實(shí)質(zhì)上控制企業(yè)。實(shí)際上，幾乎所有的企業(yè)契約都離不開大股東作為“中心締約者”所起到的作用，既然會(huì)計(jì)選擇會(huì)導(dǎo)致如此重要的“經(jīng)濟(jì)后果”，很難想象企業(yè)的大股東不會(huì)有參與會(huì)計(jì)選擇的意愿。

（二）所有者對(duì)管理當(dāng)局的會(huì)計(jì)選擇進(jìn)行監(jiān)督將會(huì)導(dǎo)致高昂的訂約成本。一方面由于管理當(dāng)局完全控制了會(huì)計(jì)信息的輸出，用會(huì)計(jì)信息來(lái)對(duì)管理當(dāng)局進(jìn)行評(píng)價(jià)將喪失可貴的“獨(dú)立性”，從而引發(fā)審計(jì)監(jiān)督這樣一些成本支出；另一方面通過(guò)干預(yù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制訂的過(guò)程來(lái)對(duì)管理當(dāng)局進(jìn)行限制就要負(fù)擔(dān)“政治成本”，這樣對(duì)于所有者和管理當(dāng)局的契約關(guān)系而言就顯得很不經(jīng)濟(jì)了。

（三）從企業(yè)成長(zhǎng)過(guò)程來(lái)看，在企業(yè)發(fā)展的初期是所有者擁有會(huì)計(jì)選擇的權(quán)力（大多數(shù)中小企業(yè)是這樣的），需要進(jìn)一步解釋為什么所有者會(huì)愿意將對(duì)企業(yè)信息的優(yōu)勢(shì)地位完全讓渡給管理當(dāng)局。在會(huì)計(jì)實(shí)踐中可以發(fā)現(xiàn)，所有者對(duì)管理當(dāng)局會(huì)計(jì)選擇權(quán)的讓渡是有限的，涉及到合并報(bào)表、重估價(jià)、所得稅等一切對(duì)企業(yè)產(chǎn)生重大影響的會(huì)計(jì)選擇仍離不開企業(yè)大股東的廣泛參與。由此可以相信，把會(huì)計(jì)選擇權(quán)完全歸屬于管理當(dāng)局是不夠恰當(dāng)?shù)?，就企業(yè)會(huì)計(jì)選擇問(wèn)題而言，管理當(dāng)局和股東都是“內(nèi)部交易者”。

管理當(dāng)局的機(jī)會(huì)主義對(duì)會(huì)計(jì)選擇的影響將會(huì)引起企業(yè)契約成本的升高，而管理當(dāng)局對(duì)會(huì)計(jì)選擇權(quán)力獨(dú)占的模式將會(huì)導(dǎo)致其最大限度的機(jī)會(huì)主義。

二、會(huì)計(jì)選擇和機(jī)會(huì)主義

Williamson（1981）提出進(jìn)行企業(yè)契約關(guān)系分析的兩個(gè)基本行為假設(shè)：有限理性和機(jī)會(huì)主義。有限理性反映了經(jīng)濟(jì)人由于受經(jīng)驗(yàn)以及處理復(fù)雜過(guò)程和復(fù)合信息的能力的限制，在進(jìn)行行為選擇時(shí)，不可能總會(huì)通過(guò)這一選擇來(lái)充分表達(dá)其利益最大化的內(nèi)在動(dòng)機(jī)。機(jī)會(huì)主義的行為假設(shè)則源于當(dāng)人們的利益和其對(duì)他人的承諾發(fā)生矛盾時(shí)，他們就會(huì)尋找滿足自己利益需要的結(jié)果，甚至由此侵害他人的利益也在所不惜，只是其他人想探察這種行為時(shí)要付出成本。在機(jī)會(huì)主義的行為假設(shè)基礎(chǔ)上，他進(jìn)一步引入了“交易特別性”的概念。所謂交易特別性是指涉及各企業(yè)契約的資源投入對(duì)不同企業(yè)組織的行為目的不具有可替換性。一旦企業(yè)契約形成，管理當(dāng)局針對(duì)某一行業(yè)的專門知識(shí)、經(jīng)驗(yàn)和雇員的專門化技能、熟練程度對(duì)該契約而言是“特別的”，也就是說(shuō)，對(duì)確定的訂約人而言，其資源投入已與該契約結(jié)合成一個(gè)與其他契約有相當(dāng)差異的整體。如果該項(xiàng)交易未能達(dá)到目的，則訂約人的資源投入不能無(wú)成本地轉(zhuǎn)入到其他契約當(dāng)中去或是組成新的契約組織。Alchian和Woodward（1988）則在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步分析了企業(yè)契約的機(jī)會(huì)主義表現(xiàn)：

（一）脅迫和特別性。由于存在交易的特別性而使得各訂約人實(shí)際上處于不平等的地位，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也大不相同。在交易的執(zhí)行過(guò)程中，投入資源占優(yōu)勢(shì)的訂約人要承擔(dān)交易失敗的大部分風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)楦髻Y源投入的特別性與投入資源的多寡沒有關(guān)系。而其他參與訂約的人在契約完成后處于一種優(yōu)勢(shì)地位，一旦其退出交易會(huì)給整個(gè)契約帶來(lái)重新訂約成本或不可挽回的契約失敗成本，所以某些會(huì)因此承擔(dān)較大風(fēng)險(xiǎn)的訂約人實(shí)際上處于一種被脅迫出讓部分利益的處境。

（二）道德風(fēng)險(xiǎn)和可塑性。道德風(fēng)險(xiǎn)是機(jī)會(huì)主義的一種表現(xiàn)形式，就是在所訂契約的執(zhí)行過(guò)程中，要獲得某個(gè)訂約人行為的有關(guān)信息要付出成本，這樣該訂約人就有可能利用這個(gè)信息屏障來(lái)謀求自己的利益，同時(shí)損害其他訂約人的利益。但道德風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生很大程度上決定于特定契約的“可塑性”，即該契約是否為道德風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生提供了良好的機(jī)會(huì)，如監(jiān)督成本的高低，以及為該行為提供辯解的難易程度等。這些因素阻礙了從訂約人的行為選擇中發(fā)現(xiàn)涉及道德風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)會(huì)主義，因而稱企業(yè)契約具有不同程度的“可塑性”。

當(dāng)企業(yè)組織契約的發(fā)展引入到管理當(dāng)局以后，由會(huì)計(jì)政策的選擇來(lái)表達(dá)內(nèi)在的機(jī)會(huì)主義行為目的就成為一個(gè)受到會(huì)計(jì)理論界關(guān)注的課題。管理當(dāng)局作為代理關(guān)系的契約訂立人和資源投入者體現(xiàn)了突出的交易特別性和大大增加了契約的可塑性。因此，導(dǎo)致了管理當(dāng)局機(jī)會(huì)主義選擇的行為，由此大大增加了企業(yè)契約的訂立成本，以致管理權(quán)和所有權(quán)分離的企業(yè)模式受到廣泛的懷疑。管理當(dāng)局在企業(yè)契約的執(zhí)行過(guò)程中所投入的資源是不可準(zhǔn)確計(jì)量的知識(shí)和管理經(jīng)驗(yàn)。一方面對(duì)特定企業(yè)而言，在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中管理當(dāng)局將獲得最充分的信息以及寶貴的經(jīng)驗(yàn)，這就使得管理當(dāng)局逐步形成并鞏固其在企業(yè)契約中的不可替換的地位，獲得了“脅迫”其他訂約人的條件；另一方面管理當(dāng)局交易特別性地位的取得并不肯定會(huì)導(dǎo)致機(jī)會(huì)主義，因?yàn)檫^(guò)度“脅迫”的最終結(jié)果可能引起契約失敗，管理當(dāng)局投入資源的特別性可能使其承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，不可替換的地位越牢固，其承擔(dān)的失敗風(fēng)險(xiǎn)也就越大。所以管理當(dāng)局需要通過(guò)運(yùn)用會(huì)計(jì)選擇形成的信息屏障來(lái)增加企業(yè)契約的可塑性，從而實(shí)現(xiàn)自身的機(jī)會(huì)主義目的。這樣，管理當(dāng)局通過(guò)取得交易特別性的地位來(lái)“脅迫”獲得會(huì)計(jì)選擇的權(quán)力，最終導(dǎo)致機(jī)會(huì)主義行為目的的實(shí)現(xiàn)。

管理當(dāng)局占有會(huì)計(jì)選擇權(quán)的狀況表明，其他訂約人將會(huì)由于管理當(dāng)局的機(jī)會(huì)主義受到損害，而會(huì)計(jì)信息用于解除受托責(zé)任的目標(biāo)受到會(huì)計(jì)選擇的影響而對(duì)其他訂約人形成信息屏障。企業(yè)契約可塑性的提高使得其他訂約人無(wú)論采取什么對(duì)策都不能限制管理當(dāng)局的機(jī)會(huì)主義行為選擇，最后無(wú)一例外地導(dǎo)致訂約成本的升高。

三、信息和會(huì)計(jì)選擇的修正機(jī)制

管理當(dāng)局利用會(huì)計(jì)選擇來(lái)完成其機(jī)會(huì)主義目標(biāo)的途徑是通過(guò)對(duì)公司財(cái)務(wù)信息披露的控制。既然機(jī)會(huì)主義會(huì)損害各訂約人的利益，為什么企業(yè)契約不把會(huì)計(jì)選擇以至信息披露的任務(wù)完全給契約之外的獨(dú)立第三者來(lái)完成呢？對(duì)于企業(yè)的大股東來(lái)說(shuō)，保留企業(yè)契約體內(nèi)部擁有會(huì)計(jì)選擇權(quán)是很有必要的。在資本市場(chǎng)上，以財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息為主的公司信息揭示以下三個(gè)功能（Fama和Laffer，1971）：1、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)；2、改進(jìn)公司內(nèi)的資源配置；3、投資者可以通過(guò)私下獲得新信息來(lái)謀利。

這里假設(shè)投資者都是風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避型的，公司股票的市值就是公司運(yùn)作內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)的貼現(xiàn)值，如果信息具有降低公司運(yùn)作活動(dòng)的未來(lái)不確定的風(fēng)險(xiǎn)的作用，那么在其他條件不變的情況下，信息將對(duì)公司股票的市值產(chǎn)生影響；另外，管理當(dāng)局通過(guò)資產(chǎn)定價(jià)和收益確定兩方面的會(huì)計(jì)活動(dòng)，可以將契約的資源投入與市場(chǎng)供給做出比較，發(fā)現(xiàn)企業(yè)投入資源是否有效利用，從而會(huì)促進(jìn)管理當(dāng)局改善經(jīng)營(yíng)管理。值得注意的是，對(duì)未來(lái)不確定性程度的減少和改善經(jīng)營(yíng)管理最終將影響公司運(yùn)行的內(nèi)在價(jià)值。雖然管理當(dāng)局由于對(duì)會(huì)計(jì)選擇特別性地位的取得，會(huì)利用信息的這個(gè)功能來(lái)實(shí)現(xiàn)機(jī)會(huì)主義的動(dòng)機(jī)。但是改變公司的內(nèi)在價(jià)值會(huì)帶來(lái)極大的風(fēng)險(xiǎn)，而且這部分會(huì)計(jì)選擇所導(dǎo)出的結(jié)果在可塑性方面是極為有限的。公司的內(nèi)在價(jià)值不可能為了滿足利益調(diào)整的目的而無(wú)限制地改變，通過(guò)這種方式的機(jī)會(huì)主義行為不可能長(zhǎng)期而穩(wěn)定地讓某利益集團(tuán)獲利。

由此，按照會(huì)計(jì)選擇與信息披露的后果可以把會(huì)計(jì)選擇分為兩類：一類是會(huì)計(jì)選擇所產(chǎn)生的最終信息后果將改變公司的內(nèi)在價(jià)值，可以稱這類會(huì)計(jì)選擇是技術(shù)性的。管理當(dāng)局交易特別性的地位體現(xiàn)了對(duì)技術(shù)性會(huì)計(jì)選擇的主導(dǎo)地位。由于改變公司內(nèi)在價(jià)值會(huì)給企業(yè)契約的各訂約人帶來(lái)較大程度的風(fēng)險(xiǎn)，管理當(dāng)局進(jìn)行機(jī)會(huì)主義行為選擇的可能性比較小；同時(shí)也是由于逐漸規(guī)范的會(huì)計(jì)政策框架使得這部分以技術(shù)性為特征的會(huì)計(jì)選擇只具有了很有限的可塑性。Ittner等人（1997）甚至發(fā)現(xiàn)隨著會(huì)計(jì)管制程度的增強(qiáng)，公司追求富有戰(zhàn)略意義的目標(biāo)等因素發(fā)生時(shí)，公司最高執(zhí)行官（CEO）的報(bào)酬越趨向于采用不受技術(shù)性會(huì)計(jì)政策影響的非會(huì)計(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)來(lái)衡量。這在一定程度上說(shuō)明了管理當(dāng)局對(duì)于這部分會(huì)計(jì)選擇的操縱空間很小。另一類是最終信息后果不會(huì)影響公司內(nèi)在價(jià)值的會(huì)計(jì)選擇。這部分會(huì)計(jì)選擇的目的在于通過(guò)形成信息屏障而讓某些利益集團(tuán)從信息交易中獲利。所以可以把其稱作交易性的會(huì)計(jì)選擇，其最主要的特點(diǎn)是具有廣泛的可塑性，也就是通過(guò)會(huì)計(jì)選擇會(huì)導(dǎo)致最大限度的機(jī)會(huì)主義。例如，合并會(huì)計(jì)中對(duì)購(gòu)受法和權(quán)益集合法的選擇就是一個(gè)明顯的交易性會(huì)計(jì)選擇，其本身并不會(huì)改變合并公司的內(nèi)在價(jià)值，但是管理當(dāng)局可以利用權(quán)益合并法產(chǎn)生的高收益為自己謀求高獎(jiǎng)金額，而所有者也可利用其來(lái)隱瞞母公司的實(shí)際收益狀況。

既然通過(guò)交易性會(huì)計(jì)選擇會(huì)給操作人帶來(lái)經(jīng)濟(jì)利益，則作為企業(yè)契約來(lái)說(shuō)，會(huì)計(jì)選擇權(quán)就成為產(chǎn)權(quán)契約內(nèi)容的延伸，包含在剩余索取權(quán)之中。這樣，對(duì)會(huì)計(jì)選擇權(quán)的運(yùn)用就不可能排斥企業(yè)契約的“中心締約體”的參與。Alchian和Demsetz（1972）認(rèn)為作為團(tuán)隊(duì)生產(chǎn)的企業(yè)契約中存在著以所有者為中心的“中心締約體”，其存在的作用是用中心締約體與其他資源投入者的雙邊訂約來(lái)代替企業(yè)契約全部參與人的多重訂約。中心締約體的主要特征之一就是占有所有可能會(huì)產(chǎn)生剩余索取利益的權(quán)力。所以對(duì)于交易性會(huì)計(jì)選擇而言，形成的是企業(yè)大股東——管理當(dāng)局共同主導(dǎo)這部分權(quán)力。

四、結(jié)論

交易性會(huì)計(jì)選擇所產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)后果表明其實(shí)質(zhì)是產(chǎn)權(quán)的一部分延伸。通過(guò)行使這部分權(quán)力獲利和通過(guò)占有股權(quán)可以分得股利的性質(zhì)是相同的，都體現(xiàn)了企業(yè)中心締約體對(duì)剩余索取權(quán)的占有。但是管理當(dāng)局在企業(yè)契約中取得的交易特別地位使得會(huì)計(jì)選擇的機(jī)制形成了企業(yè)大股東——管理當(dāng)局共同控制的模式，為了防止管理當(dāng)局的機(jī)會(huì)主義行為，還可以進(jìn)一步降低會(huì)計(jì)選擇的可塑性以及盡可能地加強(qiáng)共同控制模式的利益重疊，各大公司最高執(zhí)行官職位的出現(xiàn)就體現(xiàn)了這一趨勢(shì)（既有權(quán)左右公司的經(jīng)營(yíng)管理，又占有公司相當(dāng)數(shù)量的股權(quán)）。單純以會(huì)計(jì)信息作為管理報(bào)酬契約依據(jù)的情形下，經(jīng)理有著強(qiáng)烈的動(dòng)機(jī)采取機(jī)會(huì)主義的會(huì)計(jì)政策；如果在管理報(bào)酬契約中引入股票價(jià)格信息，則可驅(qū)使經(jīng)理人員以提高企業(yè)總價(jià)值為目的采取有效率的會(huì)計(jì)政策。因此，在一系列有效的激勵(lì)約束機(jī)制作用下，企業(yè)的會(huì)計(jì)政策選擇可以成為一種有效率的制度安排范式。我國(guó)企業(yè)已有的管理報(bào)酬契約存在諸多缺陷，無(wú)法起到對(duì)經(jīng)理人員有效激勵(lì)的效果。針對(duì)這樣的情況，如何為企業(yè)設(shè)計(jì)出一種更為合理的管理報(bào)酬契約，防止公司經(jīng)營(yíng)者采取機(jī)會(huì)主義的會(huì)計(jì)政策過(guò)度地利用其控制權(quán)來(lái)操縱會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)，除了保證報(bào)酬契約方案本身應(yīng)具有激勵(lì)兼容的功能之外，加強(qiáng)企業(yè)治理也是不可或缺的。

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