家族信托于財(cái)富傳承管理的制度優(yōu)勢

劉冰心

(中央財(cái)經(jīng)大學(xué) 法學(xué)院，北京 100081)

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家族信托于財(cái)富傳承管理的制度優(yōu)勢

劉冰心

(中央財(cái)經(jīng)大學(xué) 法學(xué)院，北京 100081)

家族信托作為信托的一種，根本目的是保護(hù)財(cái)產(chǎn)，尤其是為富裕人群實(shí)現(xiàn)財(cái)富管理與子孫福祉的重要工具。家族信托在解決財(cái)產(chǎn)保全和傳承財(cái)富方面有著無法比擬的優(yōu)勢，可以說是目前財(cái)產(chǎn)管理與轉(zhuǎn)移的最好途徑。家族信托植根于中國是大勢所趨，但在我國目前仍處于探索階段，更是需要完善的法律制度提供支撐，同時(shí)要從制度設(shè)計(jì)、管理運(yùn)作等角度，向西方成熟的模式學(xué)習(xí)，然后再結(jié)合本土的特點(diǎn)，做出具有針對性的創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)財(cái)富傳承。

家族信托；財(cái)富傳承；制度優(yōu)勢

信托基于對財(cái)產(chǎn)進(jìn)行轉(zhuǎn)移及管理而誕生[1]，其精髓在于其轉(zhuǎn)移并分割所有權(quán)之特點(diǎn)。隨著中國資本市場向縱深發(fā)展，金融市場與金融服務(wù)的細(xì)分，以及中國富豪人口和家族企業(yè)與日俱增，必然越來越多地依賴“信托”這一資本運(yùn)作的巧妙設(shè)計(jì)。

信托設(shè)計(jì)與私人財(cái)富之自由支配牢不可分[2]。家族信托作為信托的一種，根本目的是保護(hù)財(cái)產(chǎn)，尤其是為富裕人群實(shí)現(xiàn)財(cái)富管理與子孫福祉的重要工具。未來以家族信托為代表的家族財(cái)富管理市場需求會呈現(xiàn)出爆發(fā)式的增長[3]。

一、家族信托的特性

具體而言，家庭信托是委托人將家庭財(cái)富作為信托財(cái)產(chǎn)，交由專門的機(jī)構(gòu)進(jìn)行管理處分，并按照委托人的主觀意愿，將信托利益(包括本金和收益兩種利益)分配給子孫分享的一種信托制度。其在財(cái)富傳承領(lǐng)域擁有如下特性:

(一)隱私保護(hù)

設(shè)立家族信托后，信托財(cái)產(chǎn)的管理與處分均以受托人的名義進(jìn)行，受托人需在處理信托事務(wù)中承擔(dān)為委托人及受益人保密的義務(wù)。即使有信托登記，但僅對于信托財(cái)產(chǎn)有利害關(guān)系的人才有可能知悉，而且往往利害關(guān)系人也不能完全確定受益人。相較于一般所有權(quán)而言，特別是不動產(chǎn)所有權(quán)的公示制度，家族信托對富人的財(cái)富起到隱私保護(hù)作用，從而也避免不少因坐擁巨大資產(chǎn)而為眾人所知后接踵而至的各種不便[4]。

(二)簡易靈活

物權(quán)的取得、轉(zhuǎn)讓、變更與消滅均需要踐行“物權(quán)公示主義”。合法債權(quán)的取得、轉(zhuǎn)讓、變更與消滅充分體現(xiàn)債權(quán)債務(wù)人之間的意思自治，無須對世人公布。

家族信托具備了債權(quán)的特點(diǎn)，相對于物權(quán)的變動更加簡易靈活且節(jié)省交易費(fèi)用。首先，家族信托的設(shè)立非常簡易，不需要通過相關(guān)部門的登記(以不動產(chǎn)為信托財(cái)產(chǎn)的信托計(jì)劃例外)。委托人只需在與受托人通過詳細(xì)商討后簽訂信托協(xié)議即可，且受益人對信托財(cái)產(chǎn)的權(quán)利適用債權(quán)的規(guī)定。在家族信托中，一般都是長期計(jì)劃，受托人大部分由法人擔(dān)任。法人無“死亡”的問題，因此信托財(cái)產(chǎn)理論上可以長期甚至永遠(yuǎn)歸屬于受托人，而避免了物權(quán)變動帶來的程序與手續(xù)費(fèi)的負(fù)擔(dān)。再者，信托財(cái)產(chǎn)在經(jīng)過處分后，即使形態(tài)變化仍屬于信托財(cái)產(chǎn)。故可對信托財(cái)產(chǎn)進(jìn)行整體擔(dān)保登記，相較于因“一物一權(quán)”原則下，必須就特定物進(jìn)行擔(dān)保登記的程序大大簡化。

(三)稅務(wù)籌劃

相比一般委托理財(cái)機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資并獲取收益的行為，家族信托里的收益在法律上不屬于投資交易產(chǎn)生的收益，將不涉及增值稅、營業(yè)稅和所得稅等。而且家族信托里的信托財(cái)產(chǎn)所有權(quán)已經(jīng)發(fā)生轉(zhuǎn)移(前述法人可以長期甚至永遠(yuǎn)名義上掌有信托財(cái)產(chǎn))，受益人在繼承以及發(fā)生其他物權(quán)變動行為時(shí)，不需要繳納相關(guān)稅費(fèi)。

(四)高度體現(xiàn)委托人意愿

家族信托在實(shí)現(xiàn)財(cái)富傳承時(shí)最大的特點(diǎn)是私人定制，完全根據(jù)委托人的需求以及自身特點(diǎn)為其量身打造信托計(jì)劃。信托種類多樣性僅受人類想象力的限制，家族信托同樣可以在較大的法律約束空間內(nèi)(如不得違反強(qiáng)制性規(guī)定及公序良俗)實(shí)現(xiàn)委托人的獨(dú)特愿望。

(五)隔離財(cái)產(chǎn)

信托財(cái)產(chǎn)具有獨(dú)立性，一旦成立，委托人、受托人及受益人三者任何一方的債權(quán)人均無法針對信托財(cái)產(chǎn)主張債權(quán)[5]。

成立家族信托后，信托財(cái)產(chǎn)與委托人未設(shè)立信托的其他財(cái)產(chǎn)相分別。信托財(cái)產(chǎn)不得作為委托人債務(wù)的擔(dān)保，且與受托人的固有財(cái)產(chǎn)相區(qū)別。受益人的債權(quán)人亦無法對信托財(cái)產(chǎn)進(jìn)行主張，充其量只能代為追及到受益人應(yīng)得之信托利益。而一些特殊形態(tài)的信托如英美法之“自由裁量信托”或“禁止揮霍信托”，甚至具有“超越性”，即信托利益也不為受益人之債權(quán)人追及。換句話說，受益人債權(quán)人的代位權(quán)也被剝奪。

二、家族信托的制度優(yōu)勢

從上文對家族信托特性的闡述中可以看出，家族信托最大的魅力，也是最能體現(xiàn)一個(gè)信托計(jì)劃成功與否的便是財(cái)富傳承與財(cái)產(chǎn)保全。從財(cái)富代際傳承的角度，傳統(tǒng)的手段通常有兩種：一是遺產(chǎn)繼承，二是生前贈與。從財(cái)富管理的角度，傳統(tǒng)的手段大多通過委托理財(cái)實(shí)現(xiàn)。相較于傳統(tǒng)手段，家族信托的靈魂是對資產(chǎn)進(jìn)行架構(gòu)設(shè)計(jì)，在財(cái)富繼承與管理方面擁有無可比擬的優(yōu)勢。

(一)家族信托相較于遺囑

遺囑屬于死因行為，需待被繼承人死亡后，才能發(fā)生效力。家族信托在財(cái)富傳承方面，與遺囑處分遺產(chǎn)有以下之不同:

1.家族信托成立與變更的方式較簡易

家族信托以信托合同的成立生效而發(fā)生效力(信托財(cái)產(chǎn)中需要依法辦理登記的還需進(jìn)行登記)。信托合同并無固定的形式，家族信托的變更只需變更信托合同即可。雖然法律明確要求委托人不得隨意干涉受托人執(zhí)行信托計(jì)劃，但是對信托內(nèi)容的變更屬于合同中當(dāng)事人之間的自治行為，而且在設(shè)立家族信托時(shí)，委托人可以保留自己變更或終止信托的權(quán)利。相較于信托，遺囑的成立生效需要符合法定條件，且較為嚴(yán)格，容易發(fā)生因一時(shí)疏漏未符合法定方式而使遺囑無效之問題。被繼承人倘若于生前修改遺囑或其中一部分，均需依照法定條件重新設(shè)立之，較為煩瑣。

2.家族信托無特留份原則

由于特留份原則，被繼承人在死后財(cái)產(chǎn)歸屬問題上受到法律強(qiáng)制性規(guī)定的限制。家族信托不受特留份原則的限制，這并不是說家族信托主張對特定子女不進(jìn)行保護(hù)，而是由于信托設(shè)計(jì)具有高度的靈活性，被繼承人完全可根據(jù)自身家庭的實(shí)際情況，平衡照顧繼承人生活與實(shí)現(xiàn)自我意愿的需求。

3.家族信托中委托人之債權(quán)人無法對信托財(cái)產(chǎn)進(jìn)行主張

依法設(shè)立信托計(jì)劃后，信托財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移與受托人。此后，委托人產(chǎn)生債務(wù)，債權(quán)人對信托財(cái)產(chǎn)無從主張任何權(quán)利，換言之，縱使父母死亡時(shí)負(fù)債累累，其子女亦完全不受影響。但倘若以遺囑的方式處分遺產(chǎn)，則子女除繼受父母的權(quán)利外，還需承擔(dān)在繼受的權(quán)利范圍內(nèi)承擔(dān)父母的債務(wù)等義務(wù)。

4.家族信托具有極大的彈性空間可使委托人死后其意旨仍得以貫徹

因受托人理論上可以永久存在(即使受托人職責(zé)終止，亦可依照信托文件的約定或法律規(guī)定重新選任)。委托人在設(shè)立信托時(shí)可以通過一些較為抽象的設(shè)計(jì)使之意愿得以長久執(zhí)行，如委托人為不喪失家族對公司的控制權(quán)，可在家族信托中規(guī)定后輩中每一代股份的本金與收益相分離，投票權(quán)賦予由指定權(quán)所指定的人。這樣在受托人死后，子輩們既可以享受信托收益而生活無虞，公司的控制權(quán)又始終掌握在其家族之中。若利用遺囑，在委托人死后，遺囑發(fā)生效力，但該效力并不能長久有效。待遺產(chǎn)分割后，遺囑自然消滅，即使被繼承人的設(shè)計(jì)巧妙，其意志至多傳遞到二到三代。

5.家族信托能合理避稅

雖然我國并未開始征收遺產(chǎn)稅[6]，但按照相關(guān)稅法的理念，被繼承人的遺產(chǎn)被其配偶、子女與孫輩繼承后，自配偶至孫輩每人需繳納一次遺產(chǎn)稅。而設(shè)立家族信托，因信托財(cái)產(chǎn)已轉(zhuǎn)移至受托人，受益人獲得信托利益并沒有發(fā)生物權(quán)變動，無須納稅。僅在信托財(cái)產(chǎn)由委托人轉(zhuǎn)移至受托人這一過程出現(xiàn)納稅事由(信托計(jì)劃可約定在特定情形下包括信托財(cái)產(chǎn)本金及收益的全部利益歸收益人所有，此時(shí)即使信托財(cái)產(chǎn)由受托人轉(zhuǎn)移至受益人亦屬于。

(二)家族信托與贈與

遺囑繼承外，父母還可通過生前贈與，將家族財(cái)富傳遞至子女或他人。但家族信托具有贈與所不具有的一些制度優(yōu)勢。

1.長期規(guī)劃與現(xiàn)時(shí)贈與

贈與并不適用于長期規(guī)劃的禮物。如父母現(xiàn)有100萬元，但不愿立即贈與子女，而希望待其成年后有理財(cái)能力時(shí)贈與。這種情況下，贈與制度可以有兩種方式實(shí)現(xiàn)：①待子女成年后再贈與；②與子女現(xiàn)時(shí)簽訂贈與協(xié)議，協(xié)議約定待子女成年后贈與。第一種方式的弊端在于，父母可能在子女成年之前死亡或者財(cái)務(wù)狀況遽然惡化，此時(shí)子女將無法得到充分保障。第二種方式：若父母在子女成年之前死亡，財(cái)產(chǎn)的贈與無法得到保障；若子女成年之前父母財(cái)務(wù)狀況惡化，父母的債權(quán)人恐行使撤銷權(quán)，贈與合同無效。家族信托在上述例子中，可以說兼具長期規(guī)劃與現(xiàn)時(shí)贈與的優(yōu)點(diǎn)。父母將信托財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移至受托人后，根據(jù)信托合同約定受益人需成年后方可支配信托財(cái)產(chǎn)(贈與物)，實(shí)現(xiàn)長期規(guī)劃；信托財(cái)產(chǎn)獨(dú)立于委托人的財(cái)產(chǎn)而不被其債權(quán)人追及，相當(dāng)于現(xiàn)時(shí)贈與。

2.信托利益更具彈性空間

仍沿用上例，父母期望待子女成年后取得資金，期間仍希望自身能享用100萬元之投資收益。家族信托設(shè)計(jì)下，可將本金與收益相分離，子女在信托成立至成年這段時(shí)間，僅享有收益權(quán)，待成年后方可享有本金(100萬元)。由此，通過家族信托，受益人不僅可以獲得本金利益，還可以獲得投資及其他收益等利益。很顯然，單純贈與并無法實(shí)現(xiàn)與信托同樣的彈性空間。

3.委托人對信托財(cái)產(chǎn)擁有長久控制權(quán)

在贈與制度中，贈與物一旦交付與受贈人，贈與人即喪失對其所有權(quán)的控制。受贈人如何運(yùn)用贈與物通常與贈與人并無關(guān)系，法律上對此無特殊規(guī)定。但利用信托合同，委托人可借信托條款保留對信托財(cái)產(chǎn)還可以進(jìn)行更加細(xì)化的約定，實(shí)現(xiàn)委托人的意愿。

4.受益人責(zé)任限縮

在家族信托中，受益人可以說是只享受利益而責(zé)任限縮。具體表現(xiàn)在兩方面：其一，信托財(cái)產(chǎn)由專門的管理人管理，免去了受益人因坐擁大筆財(cái)富而需承擔(dān)的責(zé)任，較贈與還需考慮受贈人的管理能力提供更多保障。其二，信托財(cái)產(chǎn)名義上由受托人掌有，受益人債權(quán)人無法要求其利用信托財(cái)產(chǎn)償債，某些情形下受益人甚至無須對自己的錯(cuò)誤決定(如冒險(xiǎn)投資)負(fù)責(zé)。以自由裁量信托為例，當(dāng)委托人設(shè)立一個(gè)自由裁量信托，約定如果受益人的收入已經(jīng)到了使債權(quán)人可以收回的程度(約定支付不超過基本生活水平的生活費(fèi))時(shí)，信托公司就可以選擇不支付或少支付受益人信托收益。這樣受益人在信托財(cái)產(chǎn)及信托收益范圍內(nèi)可以逃避還債的責(zé)任。

5受益人無須于信托成立時(shí)存在

家族信托因有受托人的存在，故僅需確定受益人而無須設(shè)立時(shí)存在。這種設(shè)計(jì)給委托人帶來極大的便利。祖父想要將家族財(cái)產(chǎn)中一部分財(cái)產(chǎn)贈與孫輩，但除非孫輩數(shù)目確定,否則可能造成不公。如祖父已將相當(dāng)部分財(cái)產(chǎn)贈與早出生者，后出生者可能無法獲得等額的贈與；或受贈后孫輩夭折，贈與的財(cái)產(chǎn)則要征收遺產(chǎn)稅。利用家族信托，祖父只需在信托合同中約定，孫輩可獲得一定比例的信托利益即可。

(三)家族信托與委托

為保護(hù)富人的財(cái)產(chǎn)，家族財(cái)富的保值與增值可通過委托專業(yè)機(jī)構(gòu)理財(cái)實(shí)現(xiàn)，其本質(zhì)是委托代理關(guān)系。家族信托相較于委托有以下兩點(diǎn)需要說明:

1.長期與短期之財(cái)產(chǎn)管理

與家族信托相比，委托制度較適用于短期財(cái)產(chǎn)的轉(zhuǎn)移與管理。若委托人死亡、喪失民事行為能力或者破產(chǎn)時(shí)即消滅。因?yàn)樵陂L期的委托管理期間，客觀情況時(shí)時(shí)發(fā)生變化，致使受托人無法按照委托合同中約定的條款執(zhí)行。如在委托人死亡后，受托人變得極為不適任，將無人可將受托人解任。而同樣情形下，家族信托中受益人可申請法院介入，可基于情事變更申請法院變更信托合同條款，將受托人解任。

2.信托財(cái)產(chǎn)之特殊保障

(1)信托財(cái)產(chǎn)的獨(dú)立性。前已論述，委托人、受托人及受益人三者任何一方的債權(quán)人均無法針對信托財(cái)產(chǎn)而主張債權(quán)。若采用委托制度，委托人雖然對委托資產(chǎn)享有所有權(quán)，但對資產(chǎn)收益(如受托人處理委托事務(wù)取得的金錢物品及孳息)屬于債權(quán)。受托人并沒有義務(wù)將這部分收益與自身的其他財(cái)產(chǎn)相分離。若受托人此時(shí)破產(chǎn)，委托人將與其他債權(quán)人以平等地位參與分配受托人的剩余財(cái)產(chǎn)，而無權(quán)優(yōu)先獲得其投資收益。

(2)委托人/受益人的撤銷權(quán)、恢復(fù)原狀請求權(quán)和賠償損失權(quán)。信托制度在受托人處分信托財(cái)產(chǎn)的行為足以影響信托目的的實(shí)現(xiàn)或受益人利益時(shí)，委托人/受益人享有撤銷該行為的權(quán)利。處分行為撤消后(通過訴訟方式實(shí)現(xiàn))，受托人的處分行為自始無效。

通過上述的比較可以發(fā)現(xiàn)，家族信托在解決財(cái)產(chǎn)保全和傳承財(cái)富方面有著無法比擬的優(yōu)勢，可以說是目前財(cái)產(chǎn)管理與轉(zhuǎn)移的最好的途徑。

三、家族信托是中國信托財(cái)富管理領(lǐng)域的重要發(fā)展方向

中國信托資產(chǎn)占國家整個(gè)GDP的比重尙不到20%；而在歐美國家，比例達(dá)到國家GDP比重的150%至200%。由此也可看出，相比于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，信托制度在中國的發(fā)育還屬初級階段，未來將會有很大的發(fā)展空間。

《關(guān)于信托公司風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的指導(dǎo)意見》(99號文)和執(zhí)行細(xì)則的頒布表明了監(jiān)管機(jī)構(gòu)對信托業(yè)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管，同時(shí)強(qiáng)調(diào)信托業(yè)回歸財(cái)產(chǎn)委托管理機(jī)構(gòu)本源的意圖。99號文鼓勵信托公司推動業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，“探索家族財(cái)富管理，為客戶量身定制資產(chǎn)管理方案”便是業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的一個(gè)方面[7]。

《2014年全球財(cái)富報(bào)告》顯示，中國內(nèi)地在全球“最富”地區(qū)的排名中居第四位，過去一年財(cái)富增速達(dá)到8.1%。根據(jù)麥肯錫公司的預(yù)測，到2015年末中國將成為亞洲僅次于日本的第二大財(cái)富管理市場。有調(diào)研顯示，中國高凈值人群的首要財(cái)富目標(biāo)已經(jīng)從兩年前的“創(chuàng)造財(cái)富”開始向“財(cái)富保障”轉(zhuǎn)變。高凈值人群中對“財(cái)富傳承”有需求的人數(shù)達(dá)到33%，超高凈值人群達(dá)到近 50%。作為對家庭財(cái)產(chǎn)隔離風(fēng)險(xiǎn)以及長期管理規(guī)劃的重要手段，家族信托已經(jīng)受到較多高凈值人士的關(guān)注以及青睞。從金融產(chǎn)品需求的提及率來看，在高凈值人群中，家族信托以近40%的高比率排名第一；而超高凈值人群，對于家族信托的需求更加強(qiáng)烈，比率超過50%，并且受訪者中已經(jīng)有超過15%的人群開始接觸家族信托。除此之外，遺產(chǎn)稅政策信號刺激、也是促使高凈值人群開始考慮家族信托的主要原因。

家族信托作為信托的本源業(yè)務(wù)，具有可持續(xù)、空間廣且服務(wù)靈活的特點(diǎn)。伴隨著中國信托業(yè)探索轉(zhuǎn)型發(fā)展，優(yōu)化私募投行業(yè)務(wù)模式的大背景，家族信托必將成為未來信托業(yè)以及金融業(yè)的重要發(fā)展方向?？蛻粢坏Q定選擇某家機(jī)構(gòu)設(shè)立家族信托，就意味著他未來幾十年內(nèi)不可能離開這家機(jī)構(gòu)，對于家族信托這塊大蛋糕，各機(jī)構(gòu)都在關(guān)注并且摩拳擦掌[8]。家族信托源于自然需求，卻落實(shí)于法律約束，各國不同的信托制度對各國的信托發(fā)展起到舉足輕重的作用。作為一個(gè)舶來品，家族信托在我國目前仍處于探索階段，更是需要完善的法律制度提供支撐，同時(shí)要從制度設(shè)計(jì)、管理運(yùn)作等角度，向西方成熟的模式學(xué)習(xí)，然后再結(jié)合本土的特點(diǎn)，做出具有針對性的創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)財(cái)富傳承。

[1]方嘉麟.信托法之理論與實(shí)務(wù)[M].北京:中國政法大學(xué)出版社,2003:7.

[2]霍玉芬.信托法要論[M].北京:中國政法大學(xué)出版社,2003:23.

[3]張偉湘,歐陽夢雪,王小莓.神秘的家族信托——解開“富不過三代”的魔咒[J].人民文摘,2012,(8).

[4]姚亞菊.家族信托淺析[J].時(shí)代金融,2013,(6).

[5]徐孟洲.信托法[M].北京:法律出版社,2006:34.

[6]中國新聞網(wǎng).專家稱中國征收遺產(chǎn)稅是必然趨勢,不會引發(fā)移民潮[EB/OL].http://www.chinanews.com/gn/2013/09-24/5317892.shtml，2013-09-24.

[7]張維妙.泛資產(chǎn)管理時(shí)代下信托行業(yè)的新路經(jīng)[J].東方企業(yè)文化,2013,(5).

[8]汪其昌.家族信托:私人銀行的業(yè)務(wù)突破口[J].金融管理與研究,2011,(8).

[責(zé)任編輯:劉曉慧]

2015-09-10

劉冰心(1990-)，女，山西長治人，2013級法律碩士(非法學(xué))研究生。

D912.282

A

1008-7966(2015)06-0088-03